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美国创业投资基金及其对我国的启示.pdf55页
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硕士学位论文
姓名：胡卫中
申请学位级别：硕士
专业：政治经济学
指导教师：周文骞
座机电话号码
美国创业投资基金具有特殊的运作机制，创业投资的买方金融特征决定了
基金的设立方式以私募为主；基金的投资策略融合了分散化的组合投资和专业
化的集中投资策略；创业资本的撤出渠道依赖发达的金融市场。美国创业投资
基金经历了小企业投资公司在六十年代的繁荣、七十年代的萧条到九十年代的
新生，其间有限合伙制创业投资基金兴起，逐渐占据主导地位。文章从资金来
源、组织形式、投资重点、投资地域、投资阶段、基金收益、退资渠道和基金
规模等方面较全面地考察了美国创业投资基金的现状，认为美国创业投资基金
的发展得益于良好的环境，包括发达的金融市场、政府扶持、高科技产业的发
展和创业文化氛围等。我国的创业投资基金从1985年起步，虽然各方参与热情
很高，但创业投资基金的运作状况并不理想。美国创业投资基金给我们带来了
有益的启示，借鉴美国经验，我国应加大政府扶持力度、建立有效的退资渠道、
发展私募基金、培养创业投资人才等等。
文章分三部分，第一部分在界定创业投资基金概念的基础上，对美国创业
投资基金的运作机制进行了详细的经济学分析；第二部分从美国创业投资基金
的发展历史、现状和环境因素三个方面对其进行了较为全面的考察；第三部分
结合我国创业投资基金的发展历史和存在的问题，借鉴美国创业投资基金的成
功经验，提出了发展我国创业
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美国房地产投资移民基金募集相关法律资料收集
L​-签​证​是​非​移​民​工​作​签​证​,​它​是​适​用​于​跨​国​公​司​内​经​理​级​高​管​以​及​具​有​专​业​知​识​的​雇​员​在​美​国​及​其​他​国​家​的​公​司​机​构​内​的​调​派​。​L​签​证​的​受​益​人​在​提​交​L​-申​请​前​的​三​年​内​,​必​须​在​其​作​为​申​请​人​的​跨​国​公​司​的​海​外​机​构​(​非​美​国​境​内​机​构​)​连​续​工​作​一​年​以​上​。​该​跨​国​公​司​在​其​他​国​家​的​机​构​必​须​和​在​美​国​的​机​构​属​于​母​子​公​司​,​分​公​司​或​者​附​属​公​司​的​关​系​,​并​且​有​实​际​的​资​金​和​业​务​的​来​往​。
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你可能喜欢REITs的两种投资模式
由于REITs在交易所上市，价格走势和买卖与一般股票无疑，投资者可享受中长期价格升值。虽然投资REITs的回报率不逊于股票及债券，但波动却远低于股票，还可抵御通胀风险。当通胀上升，REIT的资产价值与租金收入会随之上升，间接助抵消通胀影响&&[]除了直接投资REITs之外，还有一个更灵活的选择，便是投资REITs基金。以鹏华美国房地产基金为例，这类基金多以争取资本增值及现期收益为目标，通常至少将60%的资产投资于股权REITs，且每季或每年派息。鹏华美国房地产基金最大的优点，是可投资于不同的REITs，涵盖不同类别的房地产项目&&[]
&&&&在通胀的情况下，什么样的资产会有较高的收益水平？答案是REITs。理由很简单，房地产具备一定的保值能力，在通胀情况下，租金通常会以通胀率的速度上涨，这意味着REITs具有较好的抗通胀特性。正因此，REITs已成为继股票、债券和现金类产品之后的第四类投资选择...[]
鹏华美国房地产基金简介
基金代码：206011投资目标：&&&&本基金主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业上市公司股票，以获取稳健收益和资本增值为目标，为投资者提供一类可有效分散组合风险的地产类基金产品。投资范围：&&&&本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的房地产信托凭证（以下简称“REITs”）、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金（以下简称“REIT ETF”）和房地产行业上市公司股票，以及货币市场工具和法律法规、中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。业绩比较基准：&&&&人民币计价的MSCI美国REIT净总收益指数（MSCI US REIT Net Daily Total Return Index）风险收益特征：&&&&本基金为股票型基金，主要投资于在美国上市交易的REITs、REIT ETF和房地产行业股票，在证券投资基金中属于较高预期风险和预期收益的基金品种。
美国是首选
什么是REITs：REIT是Real Estate Investment Trust（房地产信托凭证）的缩写，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益的绝大部分（通常为90%以上）按比例分配给投资者的产品。投资REITs，就可以间接投资物业，分享因租金收入和资产增值带来的收益权。
&&&&REITs的基本理念正式起源是在20世纪20年代的美国，当时的美国法律规定：大型商业物业开发以后，不允许出售，只能出租。这样一来，开发商&&[]
&&&&截至日，美国上市REITs共有160家，总市值为4510亿美元，其投资领域包括写字楼、停车场、工业厂房、商场、购物中心、公寓、酒店、度假村&&[]
&&&&REITs可为投资者提供结合不动产投资的优点及公开买卖证券的流通性。对比耗时较长的买进及物业管理流程，投资者可迅速扩大投资组合的宽度&&[]
&&&&目前美国REITs规模已占据世界市场约50%的份额，成为世界上最大的REITs投资市场。美国REITs运作成熟，重视物业的经营状况&&[]
REITs的三大特点
&&&&REITs主要有两种获利方式：一是租金收入。以租金收入作为主要收入来源；二是增值收入。拥有优质地段、具备良好物业管理水平的REITs可能会产生&[]
&&&&REITs一般由专业的房地产公司发起并进行管理，能合理地选择投资项目，并能对其进行科学管理。由于规模通常比较大，能广泛投资于各种类型的房地产项目&[]
&&&&进行独立的地产投资是一件费时费力的事情。在选择房产、交易过户、室内装修、寻找租户、出租获利等环节，耗费过多的精力。REITs可代为打理这一系列事情&[]
投资REITs基金的三大优势
&&&&很多想投资房产的人苦于手中没有那么多资本。而当REITs出现之后，这个问题迎刃而解。该种基金的最低申购下限是1000元，不设上限，适合各种资金规模的投资者&[]
&&&&很多房地产投资者可能有这样的经验，一旦投资于某处房产，变现会比较麻烦。平均而言，房产出售的周期通常在3～6个月。而选择REITs这种投资方式，则可随时&[]
&&&&个人在国内投资房地产时，通常会涉及到多项或全部费用。而在美国，买房也要交纳地产税、维修费、管理费、保险等系列费用。选择REITs基金这种投资方式，则&[]
鹏华美国房地产基金：开启海外投资财富之旅
房地产基金在海外非常流行，其核心配置品种REITs（房地产信托凭证）具有风险小、收益稳定且高于债券平均回报的特点，一直在海外被投资者所追捧，得到了迅速发展。鹏华美国房地产基金，正是以美国REITs为最主要投资标的。作为目前QDII基金中第一只&获准&募集的并投资于美国REITs的基金，潜力无限。笔者认为，对宏观或长线投资有研究的投资者来说，该基金是一个天时、地利、人和同时具备的投资产品。
&&&&REITs管理人以收购、管理、租赁、变卖等形式直接进行房地产投资管理，以租金收入为主要收入来源。REITs运作除谋求租金收入外，还争取获得持有不动产物业的长期资本增值。根据美国房地产信托协会（NAREIT）统计，富时美国房地产权益类REITs指数在过去35年间的年化收益率为13.58%，超过同期美国标普500指数10.8%的涨幅&&[]
&&&&鹏华美国房地产基金约定，在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的20%，力求为投资者提供长期的投资回报&&[]
&&&&鹏华美国房地产基金本身不直接持有房地产，也不投资于抵押型REITs，避免了持有物业造成的持有成本，投资者可以根据资金需求进行申购赎回，实现资金良好的流动性&&[]
&&&&与房地产实物投资动辄千万级别的投资不同，鹏华美国房地产基金为投资者提供了低廉便捷的房地产投资通道，仅需1000元人民币即可实现间接投资物业，分享因租金收入和资产增值带来的收益权&&[]
鹏华美国房地产基金投研团队
&&&& 鹏华基金RETIs团队专业、严谨、高效，秉承价值投资的理念，全力为鹏华美国房地产基金提供强有力的投研支持，为基金运作提供坚实后盾。&&&& 鹏华美国房地产基金投研团队成员实力雄厚，成员包括曾任美国景顺集团（INVESCO）加拿大环盛基金管理公司（INVESCO Trimark）分析师、现任鹏华基金管理有限公司总裁助理的毕国强；毕业于麻省理工学院（MIT）曾任美国哥伦比亚管理公司基金经理、鹏华美国房地产基金拟任基金经理裘韬；取得剑桥大学房地产金融专业博士学位的朱庆恒，北京大学工程硕士高婷，多层次多领域背景的鹏华REITs投研团队将在美国房地产投资领域为投资者带来长期的投资回报。美国生命科学商业银行募集中国基金--投资融资
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美国生命科学商业银行募集中国基金
美国生命科学商业银行（Burrill & Co. ）日前正在募集一支专注于于中国的，该预计规模为1-2亿美元。据悉，Burrill & Co.另一支基于马来西亚的的募集工作已经完成，规模达1.5亿美元。 Burrill风险管理着34000万美元的，包括Burrill 生物、、Burrill诊断、Burrill Agbio（Burrill Agbio Capital Fund II）、Burrill Nutraceuticals、Burrill Biomaterials/Bioprocess和Burrill生命科学。
Burrill 关注生物，制药，诊断，人类保健和相关医学，农业，nutraceuticals和生物材料/生物过程方面的业务。
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