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意见反馈回到顶部　　持续旱情引发减产预期 农业股或借此点燃 　　每日经济新闻 张昊 　　“电荒”还在蔓延，“水荒”又来添乱！ 　　近期，长江中下游地区出现严重旱情，夏粮减产的威胁致使通胀预期进一步上升。本周以来，“种子股”、“大米股”、“食油股”、“生猪股”却丝毫不惧大旱的考验，在主力资金的滋润下迎来了一波“旱地拔葱”的行情。 　　经过前期的大幅调整，在旱情及生猪出栏价格上涨的大环境下，农业股是否会演绎新一轮上涨行情？哪些细分行业更容易获得投资机会？《每日经济新闻》对此进行了调查。 　　旱情持续威胁夏粮收成　　据国家防汛抗旱总指挥部数据显示，今年以来，长江中下游地区湖北、湖南、江西、安徽、江苏、浙江等地降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961年以来同期最少年份，该地区94.5%的区域先后受旱，为1951年以来历史同期范围最广的一年。而上述地区气温比常年同期偏高0.8℃，气温持续偏高，来水持续偏少，终于造成了现在的“脱水”状态。截至5月18日，全国耕地受旱面积达到9812万亩，主要分布在湖北、甘肃、江西、湖南等省份。 　　从5月25日凌晨起，三峡大坝开始再次加大放水量。但有数据显示，今年以来三峡水库累计为下游湖北、江西、湖南、安徽等地补水170多亿立方米，目前已释放了约4/5的调节库容，长此以往水库势必将会“无水可补”。虽然三峡大坝已竭尽全力，但据国家防总的最新消息，截至5月26日，全国耕地受旱面积仍有9251万亩，旱情依然十分严峻。 　　申银万国预计，就目前的形势看，受旱的早稻对全年粮食的影响幅度大约为2.07%。若旱情及时缓解，则夏粮仍有望丰产；但如果后期降水持续偏少，出现“春旱”连 “伏旱”，进而对秋粮生产也产生负面影响，届时粮食价格有可能出现大幅上涨。 　　从农业部农产品（000061）批发价格指数走势看，5月上旬总体仍呈震荡回落势头，但从5月中旬开始，农产品批发价格指数掉头向上，从177.9不断上行至近期的184。 　　商务部的食用农产品价格指数5月份前3周的数据显示，主要农产品价格自第二周和第三周止跌回升，其中叶菜类蔬菜价格回升明显。此外，猪肉批发价5月份前3周环比分别上涨0.1%、1.2%、1.5%。而鸡蛋零售价格环比也是连续3周上涨，环比涨幅分别为0.3%、0.8%和1.3%。 　　华泰证券（601688）研究员崔红霞认为，目前部分地区的旱情是否会对整体食品和物价形势产生较大的影响，还需持续关注后续降水情况以及旱情的缓解程度。 　　减产引发农产品涨价预期 　　长期以来，中国的农业始终延续着“靠天吃饭”的局面，农产品种植周期较长，而需求却不会因供给的减少而逆转，因此干旱天气会导致农产品减产，从而引发价格趋涨。 　　申万研究报告称，本次旱灾中，湖北、湖南、江西三省的旱情最为严重，重旱地区主要种植的农作物有早稻、油菜籽等。综合来看，短期内相关农产品价格将会略有上涨。大通证券则认为，随着旱灾的逐步蔓延，农产品价格将延续上涨走势，包括种植业、养殖业在内的大农业板块有望显著受益。 　　水稻是耗水量最大的农作物之一，稻耗水量占农业耗水量的近70%。长江中下游地区是我国传统的稻米主产区，数据显示，两湖、江苏、江西四省的稻米播种面积占到全国的39%，产量占到40%。目前这段时期也正好是水稻生产的主要时期，两湖地区正经历早稻育苗和移植期，江西和江苏一些地区还处于播种阶段。如果干旱持续，持续缺水将对早稻移植和育秧形成很大影响，可能导致减产。与年初干旱对小麦的影响相比，此次干旱对水稻影响更大。 　　一位不愿具名的分析师向 《每日经济新闻》记者表示，本次长江中下游地区的旱灾主要影响早稻，早稻一般占夏粮产量的30%，而夏粮又占全年粮食收成的30%，湖北湖南江西诸省早稻产量占全国的50%，也就说旱灾最多影响全国5%的粮食收成，影响面比较有限。 　　但不容忽视的现实是，农产品已经露出因旱而涨的苗头。从短期来看，旱灾实际已造成部分地区水稻产量的下降，使得今年夏粮收成的不确定性增大了许多，从而加剧了市场对农产品价格上涨的预期。 　　商务部最新数据显示，上周（5月16日~22日）大米价格维持了自4月以来的上涨趋势。郑交所早籼稻期货主力合约收盘价已自5月5日的2448元/吨升至5月25日的2557元/吨，上涨了4.45%。其中，23日早籼稻主力合约一度涨近3%，当日的增幅高达2.5万余手，创下了年内资金入场的单日纪录。 　　对于粮价的未来走势，光大证券（601788）认为，近期长江中下游流域遭遇旱灾，将对今年的粮食产量和价格产生不利影响。与工业品相比，我国农产品处于紧平衡状态。去年以来我国粮价一直处于上涨周期，未来的不利气候影响可能使这一周期时间延长。 　　此外，此次受旱严重的湖北、湖南、安徽还是油菜籽的传统产区，三省的合计播种面积占到全国的37%，产量占到全国总产量的32%，其中湖北省占全国油菜籽产量的1/6，因遭遇严重旱灾，油菜籽产量将出现明显下降。 　　业内专家预计，今年油菜籽的出油率也将低于往年，原料减产已成定局。安徽省粮食行业协会副会长褚绪轩表示，受播种面积大幅度下降、单产总产降低、不利的天气造成含油降低等影响，今年的油菜籽价格将高于去年临时收储价加价10%以上的水平。无独有偶，近期油菜籽在国际市场也是涨声不断，由于持续干旱，上周巴黎8月油菜籽期货价格上涨了5%，创下了自2010年2月份来的最大单周涨幅。 　　业内人士认为，在国内外的多方因素影响和整体农产品供需偏紧的大背景下，油菜籽的减产将导致菜油后市出现明显上涨行情，而菜油的上涨也将使其他食用油的价格水涨船高。 　　干旱或将激发三类题材 　　某券商分析师表示，在干旱助推农产品价格上涨的背景下，投资者可以重点关注以下三类公司。 　　其一，是预期受益于农产品价格上涨的公司，如东方集团（600811）（600811，收盘价6.93元）、北大荒（600598）（600598，收盘价13.89元）、油脂企业西王食品（000639）（000639，收盘价27.66元）、东凌粮油（000893）（000893，收盘价20.61元）和种业企业等。该券商分析师认为，此次干旱很可能导致籼稻的减产，东北粳稻公司将有望受益，建议关注东方集团和北大荒，重点关注东方集团。相比较北大荒，东方集团大米业务具有更好的成长性，其民营机制更加灵活，不太可能出现政策性亏损的现象，同时公司拥有良好的港口等物流运输资源，能更充分受益于稻米价格的上涨，据预测原粮价格上涨将有望给公司拥有的原粮存量带来7500万元的利润，对应EPS为0.05元。 　　其二，预期受益于水产品价格上涨的公司是另一条投资逻辑。上述券商认为，鱼价的上涨推动了养殖户加大对饲料的投喂量，争取让鱼尽早出塘。因此，水产饲料企业将有望受益。淡水鱼价上涨将有望带动海水水产价格的上涨，预期好当家（600467）（600467，收盘价10.61元）、东方海洋（002086）（002086，收盘价14.05元）、獐子岛（002069）（002069，收盘价24.04元）等水产企业将可能受益。 　　其三，处于养殖景气周期下的养殖和饲料企业有望受益，如新希望（000876）（000876，收盘价18.20元）和雏鹰农牧（002477）（002477，收盘价26.48元）等。 　　某大型券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者，干旱对夏粮减产的威胁或许只是一个噱头，但是农业板块压抑已久的市场情绪或将借此点燃。从逻辑上推断，干旱对粮食减产的预期将催生农产品价格上涨，进而利好农业板块。不过，该板块中的金健米业（600127）（600127，前收盘价8.84元）、北大荒、亚盛集团（600108）（600108，收盘价6.27元）及种子类上市公司等似乎更多是基于概念性炒作。在目前的农业上市公司中，生猪行业景气度位居所有农业细分行业之首，借助于干旱的炒作噱头以及生猪出栏价格的上涨，生猪及饲料链条的上市公司或许最值得投资者关注。 　　重点公司 　　隆平高科（000998）　　作为湖南本土的种业龙头，将受益于干旱带来的市场增量。公司水稻种子的市场占有率超过17%，稳居全国首位。今年一季度公司实现净利润5447万元，同比增长99.59%。公司表示，业绩增长的主要原因系公司种子主营业务收入和产品毛利率同比增长所致。 　　东凌粮油 　　2010年度公司加工大豆量158万吨，同比增长5.3%，而子公司植之元的净利润为2.23亿元，折合吨加工利润141元/吨，高于行业水平。2010年11月，公司董事会通过南沙二期5000吨/天大豆加工生产线项目，天相投顾预计2012年公司产能将由2010年的220万吨扩大至370万吨，由此公司业绩有望迎来爆发期。华泰联合判断油脂行业将迎来高景气，且公司产量在年复合增速将达到30%以上。 　　雏鹰农牧　　雏鹰农牧是国内专业化生猪养殖龙头，产业链完整。公司一季报业绩实现超预期增长，预计1-6月净利润将同比增长130%-180%，主要是2011年上半年生猪销售价格上涨，盈利水平高于上年同期；同时，随着养殖规模扩大，公司生猪产品产销量将持续增加。 　　东方集团　　2010年，东方集团粮油业务收入14.85亿元，收入占比已经超过50%，实现主营利润4550万元，公司已经成为一个农业企业。东方证券预计，随着今年公司高端大米业务的展开，公司粮油业务的毛利率有望大幅上升。同时，东方证券认为，一季度东方集团库存量价值16.9亿元，同比增长467.5%，其中绝大部分是原粮，这为公司今年粮油业务的爆发提供了支撑。 　　西王食品 　　西王食品是国内玉米油行业两大寡头之一。2010年年报显示，报告期内公司小包装玉米油产品实现收入4.87亿元，同比增长163.77%。今年1~4月份，公司取得了销量增长76%的骄人业绩，从月度情况来看，除了2月份有春节因素外，1月、3月、4月基本都实现了销量翻番，考虑到9~12月的销售旺季占全年销量近一半，三四季度公司小包装销售放量值得期待。齐鲁证券预计，今年公司股票二级市场表现也将呈现前低后高之势。 　　民和股份（002234）　　民和股份是国内最大肉鸡苗生产企业，鸡苗年产量近1亿只。自去年9月份开始，鸡苗价格逐渐出现逆周期的上升态势，今年一季度公司业绩同比大增343.81%，超出预期。天相投顾预计，二季度行业景气度依然维持高位。申万表示，鸡苗全年均价同比仍将有较大幅度上涨，从而推动全年业绩大幅增长。预计公司上半年净利润将同比扭亏为盈5500万~6000万元。 　　旱情加重利空A股 关注三类股机会 　　⊙方正证券财富管理中心 王忭 　　5月初，为数众多的市场人士还都比较认同2800点左右已接近了A股的估值底部区域，因为既然把年内主要政策目标定为抗通胀为主，那么就需要主动性的控制经济增速，一旦抗通胀形势有所缓解，那目前从紧的货币政策将在下半年得到改变，经济增速自然会回归应用的正常发展趋势。按这一逻辑，一切既然都在掌握之中，其中包括股指的回落，那么2800点历史估值低位区域成底也就理所当然。 　　老天不给力 政策推出延后 　　但是5月中旬起老天不给力，旱灾现象日益严重，足以成为改变以上逻辑的重要因素。如果灾情不能缓解，春节后本已缓解的食品价格如再掀起一轮上升周期，则CPI将承受的上涨压力也可能再次增强。CPI的5月的数据如继续上行，这也将迫使央行继续延续目前的货币政策，退出的时间点不得不延后，并对经济增速造成更大的压力。 　　连环负面因素冲击 探底必然 　　旱灾造成的另一重大后果是造成水电资源严重不足。在这种连环负面因素的不断影响之下，A股只能选择继续下向探寻底部。而5月下旬A股市场的表现也正是对经济面更深层次担忧的体现，我们必须对形势进一步转坏有心理预期，因为暂时看不到针对这些负面变化有任何直接有效的措施产生。也就是说面对这种大自然的变化，现在人们能做的只是承受，缺乏主动性有效的办法。 　　旱情加重整体利空 局部产业利好 　　旱情对整个A股市场非常不利，但也对部分上市公司的股价形成正面刺激，这在上周的行情中已经有所体现。只是我们对旱情可能的持续性需做出一定的心理准备，对相关行业和公司保持足够的关注度。可关注方向有： 　　1、受益于水利建设器材的公司，如主营供水、排水管道的青龙管业（002457）以及从事水泵业务的新界泵业（002532），利欧股份（002131）等。要补充说明的是，如果在枯水期，对小水电站来说，可以采取利用水泵把水抽到上游，然后再循环利用的方式来保持水利发电的连贯性，因此在旱情的影响下，市场对水泵的需求量可能会超过人们的预期。 　　2、因为旱情而加大涨价预期的农副产品，包括种子、猪肉，鱼、鸡肉等等。目前国内大米、鲤鱼、花生等农副产品价格已经出现了明显上涨，且仍在上涨的趋势过程之中，对相关受益上市公司也可持续关注。如隆平高科、雏鹰农牧、新希望、大湖股份（600257）、圣农发展（002299）等公司。 　　3、由于旱情导致水电供应紧张，则对节水节电设备也带来一定的投资机遇。类如目前在节电领域已经小有心得的东方电子（000682）以及节水概念大禹节水（300021）等也可适当关注。 　　旱灾影响扩大化 两大板块明显受益　　3月以来持续低迷的农业股正迎来新机会。尤其是养殖、饲料细分行业，景气度将维持高位，长江中下游旱情持续所引发的粮价上涨预期也可催生部分公司的投资机会。 　　目前受灾水稻对全年粮食产量影响较为有限。本次重旱区江西省、湖北省和湖南省是早稻主产区，由于湖南和湖北耕地面积占全国6%，水稻产量占20%，棉花产量占10%，未来干旱状况需密切跟踪。农业部22日公布，在过去半个月仅有几次的降雨，已经使部分省市的旱情基本解除。当然，如果后期降水持续偏少，旱情得不到根本性好转，出现了连续干旱天气，进而对秋粮生产产生负面影响，今年的粮食生产将会面临更为严峻的形势，粮食价格也有延续2010年大幅上涨的可能。天气异常、减产预期及粮价上涨为农业板块带来主题性投资机会。 　　综合价格走势和农业各细分行业动态判断，农业股已到较佳买入时机，建议配置农业，并对养殖、饲料、水产等子行业进行超配，预计2011年农业各子行业之间景气度将保持轮动。基于农业现在整体估值为2011年37倍PE，处于阶段性底部，部分优质公司估值20倍左右，堪比周期股；消费有企稳迹象，服装纺织、食品饮料已率先反弹；造成农业调整的业绩风险已有所释放，股价已反映预期。 　　干旱基本无碍通胀运行 　　长江证券（000783）策略组 　　结合历史经验以及现实状况，今年的干旱问题造成粮食大量减产的概率较小。在最坏的情况下，即便出现了由于粮食减产而推升粮价的状况 ，CPI本身运行也不会受到太多干扰，出台预期外的经济调控政策的可能性也不大。 　　干旱问题近期引发了社会广泛关注。去年入冬以来，黄淮海地区出现旱情，山东、河南、河北等8省降水持续偏少，其中山东西部和南部、河南大部等地干旱等级已达中到重旱，河南中东部、山东局部达特旱。据农业部数据显示，截至2月13日，河北、山西、山东、河南等8省冬小麦受旱面积达1.08亿万亩，其中严重受旱面积2390万亩。入夏以来，长江中下游地区也出现严重旱情，特别是湖南、湖北情况最为严重。根据国家防总的统计数据来看，今年长江中下游地区降水与多年同期相比偏少4到6成，为1961年以来同期最少年份。入汛以来，长江中下游地区降水继续偏少4到6成，大部地区仍为1961年以来同期最少年份。长江中下游主要江河累计来水量较常年同期偏少1到7成。截至5月18日，全国耕地受旱面积9812万亩，其中作物受旱面积3300万亩，有442万人、318万头大牲畜因旱饮水困难。 　　随着旱情的发展，市场关于“粮食减产、粮价攀升、通胀筑顶期延长”的预期越来越强。但是根据我们的研究，此次旱情并不会对于粮价、通胀造成特别大的额外影响。 　　首先，由于我国气候类型属于典型的大陆性季风气候，季风的不稳定性使得我国干旱频发，近几年几乎年年都发生干旱，如09年夏天的北方旱情、去年西南地区的冬春连旱等。今年发生旱情的黄淮海区域以及长江中下游地区均属于我国传统旱区，防灾抗旱的经验丰富，且今年的受旱面积尚未达多年同期平均水平。 　　回顾历史，2008年冬、2009年春，我国北方冬麦区发生严重干旱。截至日，全国作物受旱面积为1.04亿亩，河北、河南、山西、山东等8省冬麦区受旱面积总计8842万亩。但受灾地区通过后期浇麦、人工降雨等补救措施，将冬季旱灾对夏粮总产量形成的影响基本消除。作为灾区同时又是冬麦主产区的山东、河南两省，冬小麦产量仍较上年分别增长0.16%和0.64%，单产也没有明显下滑。由于冬小麦产量仅占全年粮食供应的22.8%，且近五年小麦库存量处于高位，冬季旱灾对全年小麦供给的影响也相对较小。最终，2009年小麦年产量较2008年增加了2.26%；全国小麦库存消费比达到53.51%，较2008年提升了10.21个百分点。 　　参照美国农业部的数据，2011年我国小麦期初库存量达到6339万吨，为近五年来最高值。如果以1%的平均消费量增速计算，只要全年小麦总产量减幅不超过19%，那么2011年库存消费比不会低于之前五年库存消费比平均水平。按以往经验来看，造成如此大损失的概率较低。 　　其次，随着农业种植技术的发展，粮食作为生活基本必需品的属性逐渐减弱，粮食价格与粮食产量之间并没有非常显著的关系。相反，其大宗商品的特性日益加强，相较起来，粮价受到的国际经济形势、美元走势影响更大一些。回顾历史上我国发生过的旱情、粮食价格与通胀形势，我们也可以发现，干旱与粮食价格的上涨并不存在必然的联系。2001年为我国特大旱灾年，全国累计受灾面积达5.8亿亩，成灾面积达到3.6亿亩，全年全国粮食平均单产比常年下降5%，但同年CPI上涨仅为0.7%。而2004年，全国大部分地区降水分布比较均匀，未发生大面积持续性干旱，但同年CPI则达到了3.9%的水平。 　　最后，即使今年的旱情不幸演变为粮食的大面积减产并最终推升了粮价，我们认为，经济政策也不会出现预期外的强力调控。当供给水平降低时，如果盲目的为了维持价格稳定而出台压制需求的经济政策，那么结果很可能是总产出水平的大幅下降。美国20世纪70年代遭遇石油危机和粮食危机，油价和粮价的飙升导致美国经济陷入滞胀困境。传统的凯恩斯主义需求管理政策顾此失彼，不能很好地同时解决低增长和高通胀两端的问题。而这种状况，一直持续到80年代。在里根政府上台后，得益于减税、推动技术进步等政策，美国经济才得以复苏。　　旱情助推淡水鱼价格快速上涨 　　5月21日，一场大范围降雨让湖南、湖北、江西等地的严重干旱暂时得到缓解。但此前长达数月缺少有效降雨，使得上述省份的旱情仍不容乐观。湖南、湖北均是传统的农业大省。持续的干旱也直接波及淡水养殖、油菜籽等的产量，相关农产品价格近期因减产预期而一路走高。 　　长江中下游几大淡水湖泊同时干旱，直接威胁着淡水养殖业的发展。数据显示，由于近期淡水鱼供应减少，5月份以来全国淡水鱼价格开始上涨，近期涨速明显加快。近日鲤鱼、鲫鱼、草鱼价格较月初分别上涨8．2%、6．3%、4．5%，较去年同期分别上涨19．9%、11．7%、3．7%。 　　一位不久前到湖南常德考察水产养殖企业的研究员告诉记者，当地河流水位情况好于预期。预计干旱对水产养殖业有一定的影响，但影响不会十分严重。中国水产养殖网专家表示，目前，湖南、湖北等省份受干旱影响普遍推迟了鱼苗的投放时间。如果旱情到6月有所缓解，那么对淡水养殖业的影响相对有限。从市场供应来看，淡水产品数量较充足，刚性需求程度也不及主要粮食。即使因干旱出现大幅减产，预计水产品价格上升幅度将保持在20%-30%。 　　广东一家龙头饲料生产企业负责人告诉记者，去年华中地区因为持续低温推迟了鱼苗投放时间，最终全年产量仍大幅上升。一般情况下，水产品饲料销售旺季是10月份左右。如果接下来旱情有所缓解，鱼苗投放顺利，则不会影响到饲料行业的业绩。 　　除了淡水养殖业，湖北省还是油菜籽产量第一大省，年产量200多万吨，占全国总产量的1/6。湖北省农业部门最新数据预计2011年湖北省油菜籽播种面积、单产数量、总产量较去年分别减少1.6%、2.4%、4.0%，导致菜籽油价格上涨。近期，菜籽油价格稳定维持在在10000元/吨的水平，较去年同期上涨10%。 　　旱情波及部分上市公司 　　来自长江防汛抗旱总指挥部的信息显示，今年年初以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961年以来同期最少年份，长江流域防汛抗旱形势不容乐观。目前，长江中下游地区的江西、湖南、湖北部分地区春旱严重，有的地方冬春夏三季连旱，严重影响春播生产和城乡供水安全。进入5月份以来，降水虽较前期略有增加，但湖北、湖南、江西、安徽、江苏等长江中下游地区，降水与多年同期相比仍偏少二至四成。 　　旱情牵动人心，相关区域上市公司生产经营会否受影响等问题也触动了投资者敏感的神经。为此，本报记者昨天进行了分头采访。 　　湖北： 　　旱情波及部分上市公司 　　记者重点了解了旱情较重的荆州、仙桃、宜昌、荆门、孝感、武汉等地上市公司受旱情况，总体感觉受影响尚不明显，生产经营情况基本正常。但若干旱持续，部分企业在生产用电方面可能受到一定限制，部分水电企业来水情况也可能吃紧。 　　江汉平原旱情比较严重。以生产农药等农用化学品为主的沙隆达A（000553）销售受到一定影响。公司董秘李忠禧表示，公司产品近20%在湖北销售，受湖北旱情影响，部分产品出货期推迟，不过仍未带来“总体上的负面影响”。 　　位于宜昌的安琪酵母（600298）和位于荆门的天茂集团（000627）等公司均表示，未受到旱情影响，生产正常用电也均得到保证。位于仙桃的ST迈亚（000971）则表示了“远忧”，称虽短期内无影响，但若旱情持续得不到缓解，波及棉花等农作物，有可能对其纺织业产生不利。 　　湖北两大发电类上市公司湖北能源（000883）和长源电力（000966）暂时未受到明显负面影响。湖北能源旗下主要公司清江水电由于去年库存水量充足、水位相对较高，截至目前发电并未受到影响。不过由于短期内水位下降较快，进入6月主汛期后，即便旱情得到缓解，补库存水量也需要一个周期，这对后几个月的发电无疑会带来不利影响。而以火电为主的长源电力受汛期影响并不明显。公司人员介绍，在所属的5个水电公司中，仅富水水力发电厂目前受影响，来水约为往年一半。 　　湖北的旱情事实上已在一定程度上影响到当地电力供应。不过据记者了解，当地上市公司中几家能源消耗大户暂时未受到限电影响。双环科技（000707）相关负责人表示，限电对部分中小企业可能有一定影响，但对双环这样在当地举足轻重的大型企业则暂时网开一面，生产用电一直得到保证，不过若缺电形势进一步严峻，后期可能有一定影响。 　　华新水泥（600801）在湖北集中了53%的产能，其电力保障情况也一直受到市场关注。公司相关负责人昨日明确表示，暂时未受到限电影响。武钢股份（600005）董秘万毅也表示，旱情未波及公司。 　　重庆： 　　上市公司积极应对　　记者从重庆市有关部门了解到，由于今春以来长江上游来水整体偏枯，三峡入库流量较去年同期减少近5成，导致长江、嘉陵江重庆段自4月以来水位持续下降。不过由于三峡大坝的蓄水调节功能，使得重庆港附近水域基本处于正常年份枯水期的自然航道状态，同往年相比没有明显变化。对此，重庆港九（600279）已把它当作常态化的事项来对待。此外，去年通过定向增发注入上市公司的万州港由于水位的相对优势，还吸引了部分湖北港区的货物吞吐。 　　重庆水务（601158）有关负责人则表示，公司拥有70年丰富的供排水经验，管网设备完善，对于各种水文、水位、水质条件都早有相应的应急方案，因此，此次枯水对公司的生产经营基本没有造成实质性的影响。不过，5月中旬以来的连续晴热天气，使得重庆主城区日供水量快速攀升，一改往年要到盛夏7月才突破百万立方的常规。为此，重庆水务下属各自来水公司采取了加大硬件投入、科学安排调度、加强水质监测以及完善应急预案等措施，全力保障今夏高峰供水的平稳和安全。 　　地处库区腹地的三峡水利的水力发电业务主要依靠鱼背山水库，与长江流域基本没有关系。公司表示，目前生产经营情况一切正常。主营长江豪华游轮的中小板上市公司世纪游轮（002558）也称，长江枯水对公司的游船旅游业务没有造成任何影响。 　　重庆板块唯一的涉农上市公司涪陵榨菜（002507）表示，榨菜产品的主要原料青菜头的生产周期为每年9月播种，次年2月前收储完毕。因此，与目前的气候没有关系，而且涪陵地区也没有出现明显的旱情。 　　江西： 　　干旱对相关公司影响不大　　目前，干旱对江西上市公司总体影响不大。记者通过采访了解到，以生产自来水为主的洪城水业（600461）上半年生产经营未受到干旱影响。公司方面表示，通常情况下，干旱会导致公司生产用的原水受到影响，但从今年的情况来看，并未影响到公司的生产取水，这主要有两方面原因。第一，当前的枯水在江西不是历史最低位，所以旱情并不是特别严重，公司取水尚未受到影响。第二，公司已经采取了相关措施，一旦水位低于警戒线，公司可以将取水水泵厂的取水位适当调低，即把取水位向下延伸，这样即使水位低公司还是能正常取水，确保生产有足够的水量。所以，从目前的情况看，旱情对公司经营没有影响。 　　另一家电力企业赣能股份（000899）因主要以火电业务为主，所以受影响也不大。公司称，下属确实有两家小的水电厂，但规模较小，占公司主业比例极低，而且两家水电厂长期根据水量来生产，即水多了就生产，水少了就关停，所以受旱情影响不大。 　　旱情对物价整体影响或有限 　　最近一段时间，长江中下游流域遭遇大旱，对当地油菜、早稻和水产养殖等的影响开始显现。专家分析，按照惯例，旱情可能在一定程度上推动食品价格上涨，但进入汛期后，当地的旱情有望得到缓解，整体来看，旱情对物价的影响可能有限。 　　中国人民大学农业与农村发展学院教授郑风田对记者说，由于当地的油菜进入关键收获季节，干旱对油菜以及油料价格的影响值得关注。 　　“鱼米之乡”遭遇干旱对水稻产量和水产养殖影响更大。记者了解到，长江中下游地区主要以夏旱和秋旱为主，而这段时期也正是水稻生产主要时期，干旱将影响水稻产量。数据显示，2009年长江中下游地区稻谷占全国产量比重为35.02%。 　　在水产养殖方面，据湖北水产局介绍，该省英山县罗非鱼良种场常年同期生产优质全雄罗非鱼良种1.5亿尾，今年由于持续干旱，鱼苗大规模生产迟迟不能进行，目前只生产了2000多万尾鱼苗，比去年同期少1.2亿尾。 　　分析人士指出，虽然并不能证明干旱对物价上涨有多大的推动作用，但参照以往经验，出现自然灾害会对部分品种涨价产生影响，而很多时候CPI上涨正是由于猪肉、蔬菜等个别产品的推动。 　　郑风田认为，如果未来雨水正常，干旱对当地水稻的影响会减弱，但另一方面，干旱仍然会成为助推价格上涨的“炒作因素”。 　　国家信息中心经济预测部副主任祝宝良则对记者说，物价不会因干旱影响而出现大幅上涨。去年四季度蔬菜价格涨幅明显因为天气严寒，使得蔬菜上市时间推迟，助推了菜价上涨，今年的旱情对蔬菜价格的影响有限。 　　从早稻产量来看，农业部表示，目前全国早稻栽插基本结束。水稻主产区反映，今年早稻面积增加，基本苗充足，个体发育健壮，生产形势是近几年较好的一年。据农业部农情调度，预计全国早稻种植面积8850多万亩，比上年增加160多万亩。湖南、江西等省大力推进“单改双”，扩大早稻种植，湖南增加110万亩，江西增加34万亩。 　　东海证券：干旱下的投资策略 　　我国是干旱频发的国家之一，近几年来几乎年年都发生干旱，严重影响了经济的发展和人民的正常生活；与此同时，中央一号文件提出要加大水利建设，推出了一系列相关扶持政策。 　　我国主要有五个干旱中心：黄淮海流域、长江中下游地区、东北地区、华南地区和西南地区。黄淮海流域以春旱较常见，受影响较大的农作物是小麦；长江中下游地区以夏、秋旱较常见，受影响较大的农作物是水稻和芝麻；东北地区以春、夏旱较常见，受影响较大的农作物是玉米、大豆和甜菜；华南地区以秋、冬旱较常见，受影响较大的农作物是春甘蔗；西南地区以冬、春旱较常见，受影响较大的农作物是油菜、甘蔗。 　　我们认为受干旱影响较大的行业主要有：农业板块、农业化工板块、抗旱节水器材板块和水利工程建设板块。我们列举了农业板块中畜禽养殖业、种子业和农产品种植业受干旱正面和负面影响的相关上市公司；我们认为干旱发生区域的普通农化公司销量将受到影响，但抗旱化工产品生产企业将从中受益。随着国家对水利建设投入的不断加大，抗旱节水和水利工程行业将迎来一个较好的发展时期。 　　农业板块一览 　　隆平高科 北大荒 福建三农（000732）　　冠农股份 顺鑫农业（000860）中牧股份（600195）　　敦煌种业（600354）丰乐种业（000713）亚华种业 　　新农开发（600359）香梨股份 秦丰农业 　　中水渔业（000798）金健米业 沙隆达A 　　裕丰股份 新五丰（600975）福成五丰（600965）　　新疆天业 新中基（000972）农产品 　　禾嘉股份（600093）罗牛山（000735）金牛实业 　　好当家 大成股份（600882）好时光 　　双汇发展（000895）新安股份（600596）*ST农化 　　九发股份 洞庭水殖 武昌鱼 　　新希望 华阳科技（600532）新赛股份（600540）　　国投中鲁（600962）通威股份（600438）海通集团（600537）　　亚盛集团 华龙集团 草原兴发 　　天香集团 金荔科技 天颐科技 　　永安林业（000663）景谷林业（600265）吉林森工（600189）　　*ST中农 *ST大菲 ST银广厦 　　抗旱节水受益股 节水设备上市公司有哪些 　　节水设备 上市公司-抗旱节水板块 　　1.新疆天业：稳踞节水行业龙头 未来资产注入有望迸发新活力 　　投资要点： 　　氯碱业务成本优势明显。目前公司聚氯乙烯含税成本6000元/吨，液碱成本约700元/吨，固碱成本约1300元/吨。东部氯碱企业聚氯乙烯含税成本6900元/吨。目前，华东市场均价7800元/吨。考虑500元/吨的运费，较东部企业仍具有较大的成本优势。 　　节水业务2011年业绩超预期概率大。“十二五”期间高效节水灌溉技术推广有望使公司节水收入快速增长，截止目前公司在手订单同比增长20%以上。 　　集团资产注入渐行渐近。集团二期项目40万吨PVC、32万吨离子膜烧碱2010年10月投产，预计2011年5月达产。三期项目已经在建，预计2011年底投产，集团资产注入渐行渐近。 　　盈利预测与评级：经测算，公司年EPS分别为0.32元、0.35元、0.38元，对应的市盈率分别为43倍，39倍，36倍，估值基本合理，但鉴于公司兵团背景的行业龙头，节能环保题材，棉花、番茄酱涨价，“十二五”规划新疆区域经济发展良好，出于对公司良好前景的预期，首次关注给予“谨慎推荐”评级。 　　（华龙证券） 　　2.利欧股份：中水务战略合作助力水泵发展 　　随着全球经济的不断回暖，我们预计 2011 年1 季度利欧股份小型水泵和园林机械出口情况非常好，无论环比还是同比预计订单均将出现比较快速的增长。2011 年是我国大力投资水利建设的第一年，按照中央一号文件，未来十年年均水利投资在4，000 亿元，年均投资是2010 年的一倍以上，中国水利投资将进入爆发期。同时，我国将土地出让金的10%用于农田水利建设，年均在2，700 亿元以上。我们预计公司将从中获得一定的订单，并将以此为契机做大做强工业泵业务。我们对该股给予买入的首次评级，目标价格29.40 元。（中银国际） 　　3.林海股份（600099）：排灌泵生产商 启动抗旱应急必须品 　　林海股份（600099）系中国福马机械集团公司下属企业，隶属于国资委管辖的大型国有企业，具有五十多年研制和生产小型动力及配套机械的历史，有四十多条专业生产线和柔性生产线组成的国内一流的生产制造系统有达到国家一级计量水平的计量检测系统，有动力及动力机械试验中心和CAD开发中心组成的研究开发系统等，具备强大的产品开发研制能力公司不光是国内最大摩托车定点生产企业之一，公司拥有以数控机床及进口专业加工设备为主的十多高技术水平的加工线、油漆线和装配测试线，在林业机械方面确实值得圈点，公司生产的排灌泵QP50-3.3/QP80-3.3、林业机械完全成为抗旱和灾后农业建设的必须品，同时“低排放发动机及园林机械技术改造项目”05年全面完成产，成为公司一个新的增长点，想象空间巨大，值得重点关注! 　　4.湘电股份（600416）：水泵生产龙头企业 抗干旱题材大黑马 　　湘电股份的产品遍及农用排灌、环保、能源等多个领域，均是目前市场上最暖门的炒作题材而其水泵生产实力更是行业前列！目前，公司的控股或者联营水泵企业多达数家包括湖南湘电长泵长一制泵有限公司（"长一制泵"）湖南湘电长泵汨罗江制泵有限公司（"汨罗江制泵"）长沙通大集团长沙泵业销售有限公司（"泵业销售"），长沙通大集团长沙特种泵有限公司（"长沙特种泵"湖南湘电长沙水泵有限公司（"湘电水泵"），湖南福斯湘电长泵泵业有限公司（"湘电福斯"）等等尤其是控股子公司长沙水泵厂有限公司，属国家二级企业早在1993年就跨渗入渗出"中国500家最大机械工业企业"行列，2005年再次跻身中国机械500强公司与美国的福斯、艾力考、日本的日立、英国玛珀、荷兰耐荷泵业等国际知名制泵公司建立和保持了良好的技术交流和合作关系在产品开发上坚持引入与自行开发相结合目前已形成了41个系列、847个品种、2403个规格的产品主要产品有：大型立式斜流泵、立式凝结泵、立式涡壳泵、单级双吸离心泵、轴流泵、潜水电泵、多级泵、悬臂泵、泥浆泵、不堵式泵、排污泵、船用挖泥泵、变频控制设备等产品遍及农用排灌、环保、能源、冶金、化工、建材、轻纺、城建、机械等领域畅销全国并远销欧、美、亚、非等42个国家和地区 　　如此观来，在市场上水泵类股集体奋起的背景下，身处灾区的水泵生产龙头企业湘电股份自然没有落后的理由，今日大盘剧烈震荡背景下，该股抗跌明显成交量放大显示有看多资金渗透场，值得好好关注。 　　5.国统股份：抗旱之时 输排水管材引来巨大需求 　　国统股份是我国预应力钢筒混凝土管（PCCP）生产的领先企业行业排名第三公司07年生产PCCP 110 公里，占全国市场份额10%，公司在西北、华北、东北和华南战略布局是具有全国PCCP 布局能力的5-6 家公司之一广泛应用于跨流域引水工程、城市供水工程、农业节水灌溉及大型电厂循环水管道工程。 　　公司主营业务PCCP制造、运输及其异型管件、配件开发制造，及其它管材产品生产和经营是我国第二大PCCP生产企业市场占有率约11.83%，具有年产120公里PCCP标准管生产能力，生产基地和产品覆盖区域从设立初期新疆一个工厂扩大到东北、华北和华南等地区，共投资组建2家分公司和6家子公司，可满足各种口径管材需求是集研发、设计、生产和运输为一体综合性管道公司。 　　公司从设立初期至今先后受让股东台湾国统20多年经营过程中积累涉及PCCP企业建厂、产品设计、制造及装配大口径输配水管线各环节一系列生产专有技术和17项专利技术，构筑完备技术体系基础。通过六年经营实践，结合我国PCCP工程特点，自主开发完成6项专利技术和2项专有技术。 　　6.新农开发:与新疆天业合资节水灌溉 抗旱龙头 　　天一科技，空中降雨的中信海直（000099）都出现涨停走势，而龙头非新疆天业！因为旗下的新疆天业节水灌溉股份有限公司目前是国内最大的节水器材生产企业，公司的主营产品节水灌溉器材在新疆占有70%的市场份额另外膜下滴灌技术是目前世界上田间灌溉最省水的技术而新疆天业节水灌溉在农业节水灌溉方面有着非常突出的优势在面对我国北方一些地区的严重干旱状况下新疆天业的农业节水设备或将迎来难得的发展契机通过调研发现，新农开发为新疆大型农业企业与节水灌溉龙头新疆天业合资成立了新疆阿拉尔天农节水灌溉有限责任公司，主营业务为滴灌膜、各类节水器材、膜下节水灌溉技术推广及承揽各类节水灌溉工程成为比肩新疆天业的抗旱龙头，后期值得重点留意！ 　　7.安徽水利：水利工程与地产业务大幅增长 　　安徽水利 2010 年实现营业总收入38.33 亿，同增87.6%，净利润2.03亿，同增366.01%，实现EPS0.91 元，净资产收益率为27.62%。分业务情况收入增速情况：水利工程同增120.8%、工民建同增48.68%、市政工程同增65.71%、房地产同增92.41%，酒店同增29.1%、发电业务同增249.76%、建材销售同增22.38%、其他同增100.27%%。 　　工程施工业务：全年承接任务达40 亿元，同增29%，“BT 带动施工模式”实现重大突破，全年承接BT 订单17 亿，实现产值7 亿。房地产业务：开工29 万平米，与09 年持平。其他业务：两个水电站运营良好，酒店业务退出有序，加快推进“无比钢住宅建筑体系”。 　　公司毛利率 18.01%，同增3.14 个百分点，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同降0.15、1.29、1.03 个百分点，净利润率同增3.2个百分点，提升至5.37%。收入区域结构，国内同增100.06%。 　　公司与咸阳市签署了《战略合作协议》，据咸阳日报报道，“未来5年安徽水利计划投资100 亿元，共建咸阳泾渭新区。公司以自有资金及信托方式对泾渭投资增资1.55 亿元，增强了其资金实力，有利于公司做大做强BT 业务，带动工程施发展，提高本公司整体盈利水平。 　　水利进入大发展时期，未来10 年的水利投资将达到4 万亿元，水利建设加速将给公司的水利工程施工业务带来较历史性的发展机遇。 　　盈利预测与评级建议：安徽水利拟每10 股送红股2 股派现金0.7 元，资本公积金转增股本方案为每10 股转增3 股。预计公司2011 年-2013年EPS 分别为1.21、1.56、1.87 元，谨慎增持，目标价22 元。 　　8.鲁北化工：抗旱压倒一切 抗旱化肥大显身手 　　鲁北化工（600727）是国有特大型企业国家认定的高新技术企业，中国50家最具发展潜力上市公司之一是目前世界上最大的磷铵、硫酸、水泥联合生产企业，全国最大的磷复肥生产基地和石膏制硫酸基地公司按照企业循环经济模式打造新型环保企业，通过世界首创的石膏制酸联产水泥工艺技术，高效带动三大传统化工产品磷胺、硫酸、水泥的快速发展被确认为我国独有的、具有革命性意义的"零排放"可持续发展技术，形成了"资源--废料--原料"资源多次利用的良性循环，其循环经济已得到中科院的肯定，并成为国家首批国家循环经济试点单位。 　　资料显示，公司建立了完善的市场、科研、设计、生产一体化机制自主开发创造了中国第一条高浓度颗粒状磷复肥生产线产品替代了进口为支援农业生产做出了贡献目前，公司形成了复合肥产品系列化生产格局，年产种种复合肥150万吨成为中国最大的复合肥料生产基地产品出口印度、南非、澳大利亚等国 　　据了解，硫酸钾是复合肥是公司拳头产品之一根据作物生长需要，采用先进的化学工艺制造，各种养分充足配比合理在四川、云南、内蒙、山东等地经过由政府组织的严格的对比实验显示，鲁北硫酸钾复合肥具有明显的抗病抗旱、高效长效、促入生长、提高产量、改善品质等特点显然鲁北化工（600727）的硫酸钾复合肥正好历史罕见的大旱之中可以大显"用武之地"也就是说，该股是正宗的抗旱题材！ 　　　　　钱江水利：参股天堂硅谷创投 业绩持续提升　　长江证券 刘俊 　　供水业务稳定增长。 　　公司近几年收购兰溪等水厂，供水规模进一步扩大，随着公司在建水厂的进一步完工以及各大水厂的整合，预计未来公司供水业务毛利率将会出现一定程度而提升，届时该业务对公司的每股收益贡献也会得到一定的表现。 　　房地产销售业务即将迎来收获期。 　　随着公司旗下的房地产公司钱江水利置业实现对锦天房地产业务的全资控股，锦天岛上项目实际建筑面积达到167亩，主要是以独栋别墅为主，预计于2011下半年正式对外销售，2011年-2013年房地产业务为公司贡献的每股收益分别是0.13、0.26、0.53。 　　创投产业收益贡献依然喜人，储备项目丰富。 　　公司对天堂硅谷参股比例达到27.9%，天堂硅谷及其管理基金目前持有13个已上市但是未退出的项目，其中有9个项目将于今年实现解禁，最高的收益率达到6700%。而参与的一些增发项目收益也十分稳定，预计该产业2011年将为钱江水利贡献的每股收益为0.24元，超过了公司2010年每股收益0.41的50%。 　　公司盈利预测与风险分析： 　　综上所述，我们预计公司年的每股收益分别为0.61、0.77、1.26，给予公司25-30倍的PE，那么对应的公司合理股价为15.25-18.30元，具有一定的业绩提升空间，给予公司“谨慎推荐”评级。 　　安徽水利:工程与房地产收入大增，净利同增470% 　　研究机构：国泰君安证券 分析师：韩其成 撰写日期： 　　投资要点: 　　公司11年1季度实现收入11.3亿元，同增135%，净利润0.63亿元，同增470%。毛利率下降0.7bpt，费用率下降4.5bpt。净利率5.6%，提高3.3bpt。 　　收入大幅增长原因为工程施工与房地产业务确认收入大增。公司10年4季度业绩大幅增长原因为交房确认收入，我们推断该情况在11年1季度延续，结合10年1季度的低基数效应，而房地产交房不会进一步大幅度增加三费，因此在收入增长的同时费用率下降。带来业绩的高速增长。水利工程高增长在10年已经初步体现，我们认为这一趋势在11年仍会延续。 　　发展趋势:1）水利水电建设黄金十年已经来临。年，水利投资将达到4万亿，水利建设加速将给公司的水利工程施工业务带来历史性发展机遇。安徽作为主要受洪灾区域与农业灌区，治淮工程与水利灌溉工程量大。2）公司发展战略之一为发展BT业务，公司10年新承接BT业务17亿，实现产值7亿。公司与咸阳市新管会签署了《战略合作协议》，据咸阳日报报道，“未来5年安徽水利计划投资100亿元，共建咸阳泾渭新区。公司以自有资金及信托方式对泾渭投资增资1.55亿元，增强了其资金实力，有利于公司做大做强BT业务，带动工程施发展，提高本公司整体盈利水平。3）预计11年房地产仍将有大量交房，收入增长有保障。 　　盈利预测:预计公司2011年-2013年EPS分别为1.21、1.56、1.87元，同增33%、295、20%，谨慎增持，目标价22元，PE18x。 　　新界泵业：收入大涨 毛利下滑 　　研究机构：天相投资 分析师：张雷　　月，公司实现营业收入1.40亿元，同比增长40.54%；营业利润1，200万元，同比增长26.96%。归属母公司所有者净利润1，018万元，同比增长18.51%；基本每股收益0.13元。 　　华北地区大旱，营业收入大涨。公司是国内农用水泵的龙头企业，产量和销量都是全国第一。一季度华北地区干旱严重，水泵需求大幅增加，未来3-5年，受国家4万亿水利建设投资拉动，公司营业收入有望持续增长。 　　综合毛利率下降，期间费用控制良好。受硅钢片等原材料价格提高的影响，一季度，公司毛利率同比下滑2.84个百分点，至19.98%，环比下滑1.61个百分点。一季度，期间费用率为11.35%，同比降低了1.88个百分点。期间费用率下降主要是短期借款减少导致借款利息支出减少，以及银行存款利息增加财务费用同比减少189.07%。 　　募投项目将享受水利建设投资的盛宴。“十二五”期间，国家计划投资4万亿元用于建设水利工程，其中，农田水利设施是建设重点。农用水泵作为农田水利供水系统中不可或缺的农业机械之一，将迎来巨大的发展空间。公司募投项目“年产100万台农用水泵建设项目”将在2011年建成投产，2012年达产，正逢水利建设高涨之时。预计该项目达产后将年增销售收入2.8亿元，年增毛利4，000万元。此外，公司的非募投项目“新增年产15万台智能滑片式空压机技术改造项目”、“江西新界项目”和“江苏新界工程项目”正加紧建设中。 　　盈利预测。2011年-2013年每股收益分别为:0.92元、1.25元、1.49元，按照上个交易日收盘价39.44元计算，对应动态市盈率分别为43倍、32倍、27倍，我们维持公司 “增持”的投资评级。 　　风险提示:1）原材料价格；2）竞争加剧；3）国家产业政策发生变化。 　　青龙管业年报点评:项目进展放缓 　　青龙管业 002457 非金属类建材业 　　2010年公司实现营业收入8.52亿元，同比增长16.87%；归属于母公司股东的净利润1.23亿元，同比增长4.77%，每股收益1.03元。 　　公司主要产品为混凝土管和塑料管两大系列，其中混凝土管道包括预应力钢筒混凝土管（PCCP）、预应力钢筋混凝土管（PCP）和钢筋混凝土排水管道（RCP）；塑料管道包括硬质给水用聚氯乙烯（PVC-U）管和高密度聚乙烯（HDPE）管；公司是业内产品种类规格最齐全的管道供应商。 　　公司目前产品产能为预应力混凝土输水管（PCP）320公里、预应力钢筒混凝土管（PCCP）200公里、钢筋混凝土排水管（RCP）350公里、聚氯乙烯管材（PVC）4万吨、聚乙烯管材（PE）1万吨。募集资金投资项目建成后， 2012年公司产品产能将达到PCCP 425公里、PCP 410公里、RCP 540公里、PVC 45000吨和PE 21155吨，将提升公司在西北五省区（陕甘宁青蒙）、京津唐地区和拓展新疆市场的占有率， 形成公司新的利润增长点。 　　公司募集资金项目天津海龙管业有限公司一期建设项目投产，由于前期投入较大，亏损152.38万元；钢丝网骨架增强塑料（聚乙烯）复合管技改项目拟将建设地点移至银川经济技术开发区，暂缓实施。天津海龙管业有限公司二期建设项目因2010年市场发展及国家大工程项目的进度等原因，进展缓慢；预应力钢筒混凝土管（PCCP-L、PCCP-E）扩建项目为可移动生产线，在新疆等地未接到适合移动生产线的项目订单前，暂缓投入，导致募集资金大部分尚未动用。 　　预计2011年公司每股收益1.11元，PE 为35倍，公司股本小，估值水平较高，加上募集资金项目进展放缓，给与公司“持有”评级。 　　多方动手抗大旱 8只股欲做“急先锋” 　　水利水务迎来建设高峰 10年内投资达4万亿元 　　编者按： 本周沪深两市跌势明显，多方溃不成军。截至5月27日，上证指数和深证成指两市分别下跌5.20%和5.50%，个股在本周也有一例外的全线下跌，大单资金净流出量较上周明显增加，大单资金净流出合计225.93亿元。 　　虽然，目前市场下行趋势已经形成，但随着跌幅的加深反弹的概率也在增加，反弹时选择品种就显得比较重要。当前，我国部分地区出现严重旱情，并有继续扩大之势，国家已动用各方力量抗旱保收。根据当前的旱情特征和政府补救措施情况，市场分析人士建议，对抗旱概念的关注顺序依次为水利水务、抗旱机械、农林牧渔和化肥四个板块，在反弹中可以适当参与，但也不宜恋战。 　　当前，我国部分省份遭遇50年来罕见的旱情，长江监利段水位降至历史最低值，其中，湖北、湖南等地旱情较为严重，对水利等相关设施需求大增。分析师表示，水利板块短期连续炒作的概率不大，但水利板块中线机会还是有的。 　　股价重心下移16.07% 　　据《证券日报》市场研究中心统计，水利水务模拟指数收盘2484.66点，该指数回落的周期相对较长，自2月22日起至昨日累计下跌23.01%，回落时间超过3个月，平均股价水平有所回落，2月22日流通盘加权平均收盘价为13.13元，而昨日最新的加权平均收盘价仅有11.02元，股价重心下移16.07%。 　　随着股价的下移，原本较高的市盈率回落至相对合理水平。数据显示，截至5月27日收盘，水利水务板块平均动态市盈率（TTM）为32.38倍，据机构预测，2011年该板块整体市盈率降为27.29倍；2012年为21.09倍；2013年进一步下降为16.19倍，从市盈率的变化来看，该板块未来发展前景还是比较被看好的。 　　从具体个股来估值看，水利水务股高低差异较大20倍以下的有3只，20至40倍的有12只，40-80倍的有10只，尚有4只80倍以上的个股，其中市盈率最低的8只水利水务股的动态市盈率分别为：南海发展（6.78倍）、安徽水利（14.14倍）、中山公用（000685）（14.56倍）、葛洲坝（24.41倍）、首创股份（25.86倍）、重庆水务（28.14倍）、洪城水业（30.82倍）、武汉控股（32.08倍）。 　　其中，南海发展今年每一季度实现每股收益0.1318元，主营收入同比增长27.39%，净利润同比增长27.39%，业绩的提升令该股估值降至板块最低。公司供水业务集中在佛山市南海区，当地市场占有率65%，自来水供应能力已达100万立方米/日以上，2010年供水量为35380万立方米，比去年同期增长4.47%；售水量33708万立方米，同比增长5.42%；供水业务收入44，809.18 万元，同比增长18.77%。此外公司的趸售水价和南海区自来水终端价格已自2010年1月起实施调整。近期长江证券对该公司股票做出“推荐”评级。 　　据《证券日报》研究中心最新统计，水利水务板块的29只股票今年一季度末股本摊薄平均每股收益0.0731元，平均每股净资产（整体法）3.4172元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.0471元，一季度合计营业总收入同比增长27.1%，归属母公司股东的净利润同比增长26.96%。 　　未来十年投资将达4万亿元 　　4、5月份以来，长江中下游地区的干旱让全国人民揪心。长江防汛抗旱总指挥部指挥长王国生日前表示，今年年初以来，长江中下游的江西、湖南、湖北部分地区降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961年以来同期最少年份，长江流域防汛抗旱形势不容乐观。 　　从受灾情况看，湖北是本次干旱的重灾区，受旱农田面积达1664万亩，有50.2万人、15.8万头大牲畜饮水困难。此外，安徽、江苏、湖北、湖南、江西、浙江等地也受到不同程度灾害。 　　由于我国是个人口大国，粮食安全问题关系到民生和社会稳定。而目前我国农业抗御自然灾害能力较弱，农田有效灌溉面积仅占耕地面积的50%，多个粮食主产区仍有许多中低产田未获改造。 　　5月23日，水利部会议强调落实中央一号文精神，确保今后10年年均投资比2010年高出1倍，“十二五”水利投资将达2万亿。由于以南水北调为代表的工程在10年加速，德邦证券预计10年全年水利建设投资在2000亿之上，意味着最几年水利投资至少在4000亿以上，考虑到大型水电工程的建设周期，今年的水利投资还将显著超过4000亿。 　　从水利设施的投资情况来看，2009年以前相比较公路、铁路、轨道交通等基础设施投资的快速增长，水利设施建设明显滞后。据统计，年水利建设投资年均增长率只有19.01%，远低于同期全社会固定资产投资24.94%的年均增速。2008年四季度以来，中央出台保增长、保民生等经济刺激政策，水利建设进入大规模建设的高峰期。2009年完成水利建设投资1894亿元，增幅达到74.05%。 　　据规划，2010年我国水利投资是2000亿元，2011年投资规模预计在4000亿元，高出去年一倍，未来十年的水利投资将达到4万亿元。受此影响，水利施工、水利管材、节水设备等细分行业龙头值得看好。广州证券认为，随着我国水利建设迎来投资建设高峰，水利建设板块上市公司业绩将得到大幅释放，相关机会值得留意。 　　水利建设将迎来大发展 　　鉴于近期旱灾旱情的连续报道，中信金通认为旱灾受益板块有望成为近期市场不断活跃的投资主题。对于今年四万亿水利投资的启动年，水利建设投资下半年将迎来大发展，由于水利建设基金中将有55%用于水利工程建设，因此水利工程公司将受益明显，建议重点关注相关个股葛洲坝、安徽水利的交易性投资机会。 　　本次旱灾的发生是在去年对水利建设高度聚焦的基础上发生的，因此国泰君安认为该事件分为两方面：一是，政府将持续重视水利建设投资，促进水利建设的落到实处，这对水利建设公司的未来业绩有正面刺激。二是，对相关水利建设公司的股价会在短期内有所反应，显示市场对水利建设的预期提高。水利建设公司主要为葛洲坝、粤水电、安徽水利，水管类公司为国统股份、青龙管业。 　　德邦证券认为，A股涉及水利建设的主要公司是葛洲坝、粤水电和安徽水利。葛洲坝占整个水利建设市场25%的份额，是全国性的龙头公司，水利工程占营收的比例为80%，主要涉及的是大中型水利工程建设；粤水电是区域性水利工程公司，其水利工程业务占比在30-40%之间，省内和省外业务各占50%，主要涉及小水电建设，也是政策最为支持的部分；安徽水利约50%的利润来自房地产，在09年更是主要利润来自房地产，受政策影响较大。从估值角度看，安徽水利估值最低，葛洲坝次之，粤水电最高。推荐次序依次是安徽水利、葛洲坝、和粤水电。 　　干旱的冲击会直接提高中国政府对节水和水利工程建设的重视。中银国际证券认为，对于未来自然灾害频发的悲观预期也有助于提高相应板块的投资热情。大禹节水和新疆天业在节水灌溉方面的优势可能获得市场的青睐。水利工程方面，钱江水利和安徽水利将从战略上获得较好的优势。（证券日报） 　　需求推动抗旱机械发展 　　为应对严重旱情，国家防汛抗旱指挥部门在下拨抗旱资金、调拨抗旱物资，而早在2011年一季度中央财政就安排农机购置补贴资金总规模为175亿元，比上年增加20亿元，抗旱节水机械首次入选补贴范围，这类个股有望成为抗旱主力军之一，同时业绩增长可以预期。不过，政策的扶持并未给抗旱机械股带来真正意义上的行情，其股价走势反而早在本轮行情之前就开始下跌，应该说将来反弹的力度会比较大些。 　　据《证券日报》市场研究中心统计，抗旱机械模拟指数收盘2932.88点，自3月15日起至昨日累计下跌27.84%，平均股价水平也显著回落，3月15日流通盘加权平均收盘价为18.86元，而昨日最新的加权平均收盘价仅有12.38元，股价重心下移34.36%。 　　随着股价的下移，原本超高的市盈率明显回落。数据显示，截至5月27日收盘，抗旱机械板块平均动态市盈率（TTM）为59.03倍，据机构预测，2011年该板块整体市盈率降为30.41倍；2012年为22.12倍；2013年进一步下降为16.63倍，市盈率逐年下降显示机构对该类个股业绩增长的乐观预期。 　　从具体个股来估值看，抗旱机械股多数处于40倍以上，这8只抗旱机械股的动态市盈率分别为：沧州明珠（002108）（23.32倍）、新疆天业（41.58倍）、利欧股份（45.56倍）、吉峰农机（300022）（54.59倍）、国统股份（74.81倍）、大禹节水（90.85倍）、新农开发（288.22倍）、林海股份（543.19倍）。 　　据《证券日报》研究中心最新统计，抗旱机械板块的8只股票今年一季度末股本摊薄平均每股收益0.0515元，平均每股净资产（整体法）3.3754元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.0582元，一季度合计营业总收入同比增长48.73%，归属母公司股东的净利润同比增长4.06%。 　　申银万国认为，节水材料、灌溉设备行业或迎来快速增长，重点关注大禹节水、利欧股份。（证券日报） 　　旱情引发农产品供需偏紧 估值修复值得期待 　　今年以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少四至六成，其中安徽、江苏、湖北、湖南、江西、浙江、上海平均降水量为1954年以来同期最少。业内人士分析认为，由于目前旱情还在发展过程中，对我国粮食生产最终的影响程度预计有限，但在当前灾情引发粮食增产困难加大的预期下，加上2011年粮食供需本身处于偏紧状态的基本面背景下，农业板块的估值修复值得期待。 　　预计旱情整体影响有限 　　本次旱灾中湖北、湖南、江西三省的旱情最为严重，重旱地区主要种植的农作物有早稻、油菜籽等，同时重旱三省均是我国水产养殖大省。申银万国研究员分析指出，“虽然短期内相关农产品价格略有上涨，但预计旱情整体影响有限。但如果后期降水持续偏少，出现“春旱”连“伏旱”，进而对秋粮生产也产生负面影响，届时粮食价格有可能再次大幅上涨。” 　　湖北、湖南、安徽是我国油菜籽主产区，三省的合计播种面积占到全国的37%，合计产能占到全国总产量的32%。5月底、6月初是冬油菜籽收获时节，2010年全国油菜籽种植面积为720万公顷，比09年减少1%，加上干旱的影响，预计年度中国油菜籽产量预计为1280万吨，比09/10年度减少约6%。今年油菜籽价格较去年同期上涨14%左右，但由于去年12月以来国家连续14次抛储菜籽油，供应相对充足，故菜油价格较稳定。 　　2009年江西、湖北、湖南早稻种植面积之和占全国总数的53%，目前江西早稻受旱面积占2009年该省早稻种植面积的25%，湖北受旱面积占比达到56%。分析师假设目前受旱水稻均绝收，则按照本次受灾面积占今年早稻播种面积30%、早稻占夏粮比重30%、夏粮占全年粮食生产比重23%的假设粗略测算，受旱早稻对全年粮食的影响幅度大约为2.07%。由此可见，江西、湖北、湖南早稻种植面积占全国早稻面积50%以上，但目前受灾水稻对全年粮食产量影响有限。 　　干旱影响水产养殖投苗进度，近期淡水鱼价格有所上涨。湖南、湖北、江西是我国淡水养殖大省，2009年淡水养殖产量占全国比重为30%。年初以来长江中下游几大湖泊同时干旱影响池塘养殖的投苗进度，进而影响淡水鱼供给，近日鲤鱼、鲫鱼、草鱼价格较去年同期分别上涨19.9%、11.7%、3.7%。三季度是淡水鱼生产旺季，如果旱情能够及时缓解，6月份农户改投1-2两的大鱼苗，缩短养殖周期，则旱情对全年水产养殖影响有限；但如果旱情继续恶化，农户无法引水导致池塘彻底干涸，淡水养殖受影响严重，水产品价格将会持续走高。 　　养殖行业景气度不断提升 　　本周全国生猪市场继续强劲上涨，周中猪价冲破16元/公斤冲刺。养猪效益（头均利润）逼近500元/头关口。2010年6月份以来猪市的第四波上涨已经开始，五六月份的阶段性小高峰正在形成。之后夏季来临猪肉需求会略有下降可能导致猪价小幅下跌，三季度后随着旺季来临继续向2008年的高峰冲刺。 　　海通证券（600837）报告认为，养殖行业的高景气是由生猪存栏量持续低迷所引起的。存栏的低迷是由养猪盈利水平和猪病严重共同决定的。正常情况下生猪市场走出亏损进入盈利后3-5 月母猪存栏就会迎来拐点，补栏积极性提高，母猪存栏开始回升。2010年7月中旬生猪市场便进入盈利，但补栏积极性却始终不高，除了政策频发调控，多次放储稳定猪价外，主要因素就是猪病高发、频发，导致补栏积极性不高、加快淘汰，并一直持续至今年一季度。根据农业部数据，生猪存栏量一直未有恢复，根据搜猪网数据，猪病最终导致今年一季度末存栏降至2008年以来的最低点。当前和2007年情况有很大程度的相似，前期仔猪成活率低，存栏下降导致近期供应偏紧，同时猪市处于供不应求的卖方市场阶段，饲料成本的上涨被成功转嫁至猪价，并最终传递至肉价。 　　同时，报告预计猪肉价格在2012年2月才会掉头向下。受替代作用影响，禽肉价格也将维持高位。综上，养殖行业的高景气有望维持至明年春节。 　　看好养殖、种子、饲料行业 　　中信证券维持行业“强于大市”的投资评级。由于目前旱情还在发展过程中（虽然近期有降雨，可能会对旱情有一定缓解），对我国粮食生产最终的影响程度，目前尚无法确定，但在当前灾情引发粮食增产困难加大的预期下，加上2011年粮食供需本身处于偏紧状态的基本面背景下，农业板块的估值修复值得期待。 　　考虑到目前A股市场整体偏弱，重点推荐业绩增长确定，行业发展趋明确的三个板块：养殖、种子、饲料。 　　1.养殖行业在价格上涨推动下，景气有望持续向上，看好生猪、肉禽、苗种养殖类公司。截至到日，猪粮比价升至7.35元，全国自繁自养出栏肉猪头均盈利上涨至473元，达到2008年6月以来的最高水平；推动因素主要是猪价上涨。在散养户因劳动力机会成本提高、食品安全问题等，退出生猪养殖业，规模养殖企业持续扩张的行业大背景下，养殖结构变化有望提升行业估值；同时，当前猪价上涨推动的行业景气上升有望持续；推荐预期能够实现快速扩张的养殖行业龙头公司，如雏鹰农牧、圣农发展、华英农业、唐人神（002567）等；关注正邦科技（002157）、大康牧业（002505）、新五丰等。 　　2.龙头公司盈利能力增强与规模扩张陆续兑现，种子公司业绩高螬长预期，提升板块投资价值。年初以来，种子行业表现持续偏弱，主要由于，此阶段为上市公司预期兑现阶段；板块基本面持续向好的趋势较为明确，中长期投资价值较为突出。预计种子股后市存在估值修复可能性，另一方面，上市公司业绩高增长，也将推动新一轮上涨行情的启动。推荐隆平高科、登海种业（002041）。 　　3.饲料企业预期受益于生猪存栏量回升趋势。猪价持续上涨，养猪盈利持续上升，将加速生猪存栏量回升的进度。预计随着生猪存栏量的增加，饲料需求也将有所增加。推荐新希望、大北农（002385）、海大集团等。 　　申银万国则认为，干旱对相关上市公司影响有限： 　　1.水产饲料：目前水产饲料销量未受影响，如海大集团、通威股份5月以来湖北片区水产饲料销量仍较去年分别增长50%、35%以上。 　　2.种业：3-10月是水稻种子制种季节，目前隆平高科、荃银高科（300087）自有灌溉设施保证制种进展顺利。 　　3.安琪酵母：因公司非用电大户且是宜昌政府重点扶持企业，故公司未受宜昌“电荒”限电影响，预计5月份酵母销售额较4月有明显回升。 （证券日报） 　　化肥价格不断上涨 逢低关注化肥股 　　湖南、湖北等南方多个省市旱情仍在持续。有专家指出，长江中下游地区此次系遭遇50余年来少见的极端气候。据最新天气预报，未来一周，干旱区将以晴热天气为主，可能导致旱情持续和发展。市场人士分析认为，在此气候影响下，化肥股受益于政府保收的补救措施，因此，未来化肥需求量必将出现大幅增长，需逢低关注化肥股。 　　股价重心下移11.39% 　　日前，国内复合肥价格有所上调。据相关数据显示，近期部分复合肥企业上调了复合肥价格，上调幅度为50元/吨左右，目前主流企业的报价大约为元/吨。业内人士认为，复合肥价格上调主要是受原材料价格上涨、国内需求增加、出口订单增多等因素的影响。 　　据《证券日报》市场研究中心统计，化肥模拟指数收盘3878.85点，该指数回落时间超过1个月，自4月20日起至昨日累计下跌18.45%，平均股价水平有所回落，2月22日22只化肥股流通盘加权平均收盘价为14.93元，而昨日最新的加权平均收盘价为13.23元，股价重心下移11.39%。 　　随着股价的下移，市盈率有一定幅度回落。数据显示，截至5月27日收盘，化肥板块平均动态市盈率（TTM）为69.81倍，据机构预测，2011年该板块整体市盈率降为23.87倍；2012年为17.39倍；2013年进一步下降为13.36倍，从预测市盈率的变化趋势来看，化肥股的发展还是被机构所充分看好的。 　　从具体个股来估值看，化肥股市盈率多高于A股平均市盈率，20倍以下的仅有1只，20至40倍的有7只，40-80倍的有7只， 80倍以上的个股有5只，尚有4只个股亏损无法计算市盈率，其中市盈率最低的8只化肥股的动态市盈率分别为：湖北宜化（000422）（17.96倍）、新都化工（002539）（24.92倍）、司尔特（002538）（27.38倍）、金正大（002470）（34.48倍）、华鲁恒升（600426）（34.93倍）、芭田股份（002170）（35.22倍）、四川美丰（000731）（35.72倍）、鲁西化工（39.43倍）。 　　其中，南海发展今年每一季度实现每股收益0.262元，主营收入同比增长37.89%，该股是唯估值处于20倍以下的唯一一只化肥股。公司产品涵盖化肥、化工、热电3大领域10余个品种，是目前全国最大的化肥生产企业之一，拥有年产260万吨尿素的产能，多年来生产和销售能力位居全国前列，在化肥行业拥有较高的知名度和品牌影响，公司在准东区域建设产业基地能充分享受地区支持政策、充分利用煤电资源优势。近期长城证券对该公司股票做出“推荐”评级。 　　据《证券日报》研究中心最新统计，化肥板块的22只股票今年一季度末股本摊薄平均每股收益0.1066元，平均每股净资产（整体法）4.5967元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.0999元，一季度合计营业总收入同比增长24.32%，但归属母公司股东的净利润同比增长却略有下降为-7.29%。 　　上涨预期不断增大 　　5月份，化肥市场价格上涨预期不断增大，氮肥、磷肥、钾肥、复合肥，价格都处在上升通道中。钾肥自给率低的现状决定了国内钾肥价格主要受国际价格的不断走高而走高。国际钾肥需求旺盛，北美生产商累计库存不到200万吨，低于过去5年平均水平，价格则突破了CFR510美元/吨，创出年内新高。目前下半年我国钾肥进口的合约谈判尚未开始，但市场已形成450美元/吨以上的预期。另一方面，青海钾肥（占国内产量80%以上）一直受到运输的影响，市场货源紧张，部分厂商跟随盐湖上调价格，目前国内华东60%加红钾市场价格3，220-3，250元/吨，国金证券（600109）分析师认为，今年钾肥价格仍有上涨趋势。 　　尿素价格小幅上涨。上周国内尿素价格继续小幅上涨，华东市场价目前报2100元/吨。由于部分企业装置检修和华东、华中地区限电，近期国内尿素供应偏紧；而伴随南方地区进入用肥期，7月淡季出口窗口临近，兴业证券（601377）判断尿素价格仍将维持坚挺。 　　日前，国内复合肥价格也有所上调。据相关数据显示，近期部分复合肥企业上调了复合肥价格，上调幅度为50元/吨左右，目前主流企业的报价大约为元/吨。中投顾问化工行业研究员常轶智认为，复合肥价格上调主要是受原材料价格上涨、国内需求增加、出口订单增多等因素的影响。 　　兴业证券在报告中认为，磷酸二铵和尿素将分别从6月和7月起执行淡季出口关税，对相应效应保持关注；由于夏季节能限电预期较为强烈，高能耗行业中的一体化企业也值得关注。投资视点上，重点关注盐湖钾肥（钾肥）、扬农化工（600486）（杀虫剂）、诺普信（002215）（农药）等股票。 　　近期，齐鲁证券、华创证券在公司的评级报告中维持鲁西化工“买入”的投资评级。（证券日报） 　　全国9251万亩耕地受旱 中央财政将下拨特大抗旱经费 　　国家防汛抗旱总指挥部办公室最新统计显示，截至5月26日，全国耕地受旱面积9251万亩，其中作物受旱面积3033万亩，主要分布在湖北、湖南、甘肃等省。 　　国家防总办公室副主任张旭介绍，面对当前严峻的抗旱形势，国家防总、水利部提前部署，精心组织，积极应对，采取了一系列抗旱措施。今年以来中央财政先后下达抗旱补助资金达19．6亿元。 　　据了解，近期中央财政将再下拨一批特大抗旱经费支持重旱省区抗旱工作，并将根据地方抗旱需求加大中央抗旱物资的调拨力度。 　　（据新华社电） 　　大旱引发粮食减产担忧 5月CPI或会继续“破5” 　　记者从海南省物价局了解到，2011年4月份全省居民消费价格指数（CPI）同比上涨6.5%。图为5月22日，一位市民在海口一农贸市场选购蔬菜。新华社记者 侯建森摄 　　特大旱灾影响粮食生产 部分地区菜价大幅反弹 　　我国长江中下游正遭遇特大干 　　旱，市场上对于粮食减产的担忧情绪逐渐升温，部分地区蔬菜价格已经显现大幅反弹。多家机构近日预测，5月CPI仍将维持高位，同比增长预计会在5%以上。 　　5月CPI涨势难转 　　中国社科院经济研究所调研员韩孟认为，对于当前价格上涨的各方面预期，可分为专家预期、企业预期以及公众预期。有专家认为价格上涨可能会比较高，且还有继续上涨的压力，另外也有观点认为一些因素的对冲也会产生向下的拉力。作为公众，尤其是对部分中低收入群体来说，总体感觉物价在稳中上行。 　　他分析说，当前，影响物价的因素包括国际国内两个市场两种资源的背景下的基本供需关系和市场波动，以及实体经济与虚拟经济的衔接变化。市场方面，某些品种的商品服务价格在从高往低走，如近期原油价格及一些大宗商品价格在下降，这对于一些行业企业成为有利的因素；受自然因素影响，部分刚性需求上升或形成灾情（如长江中下游数省旱灾）。 　　同时，我们还应看到，一些地方经济增长的速度较快，势头饱满，形成旺盛的供给需求。在市场租金方面，日常生活用品的市场用地的来源本应由国有土地划拨解决，但是现实情况是其建在商业房地产之中，房地产租金被分摊到了商品价格之中，房地产价格越高分摊越多，商品价格因之必然上涨。 　　首都经贸大学金融学院院长谢太峰指出，尽管原油价格有所回落，但国际地缘局势不稳，油价恐难有大幅回落，这将连带传导影响到国内的物价。还有就是富国普遍债务缠身，如美国的债务早已触及上限，随着债务增长必然带来货币的大量投放，造成全球流动性的进一步过剩，进而对我国的物价上涨带来压力。 　　旱灾等天气因素应特别重视 　　国家统计局5月24日公布的全国50个城市主要食品平均价格变动情况显示，叶类蔬菜出现较大幅度的上涨。7种主要蔬菜当中，大白菜、油菜和芹菜等叶类蔬菜的价格分别较上期上涨11.9%、16.4%和11.6%，已连续两周上涨，且涨幅较上期明显扩大。 　　业内人士认为，应特别重视长江中下游的旱灾等天气因素的不利影响。 　　谢太峰指出，食品价格上涨是中国本轮通胀的直接推手，在我国CPI中，食品价格的权重尽管有所下调，仍占比很高。从近两个月的情况看，食品价格上涨已经有所回落，但干旱的蔓延极有可能再度推升国际农产品价格。目前来看，我国南方干旱很可能会影响到夏粮的收成，成为粮价上升的因素。除了使农产品减产，还将影响到长江水运，更多的运输将转为陆运，物流成本将大为上升。此外，干旱还会影响水电，势将加剧电荒，会对物价造成更大的压力。 　　不过，中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，蔬菜生产周期较短，价格调整比较快，且现在多是大棚生产，气候条件对蔬菜供应的影响相对较小。近段时间蔬菜价格的上涨属于短期波动，一定程度上也是4月底、5月初菜价大幅下滑的反弹，是否会推动5月份的CPI上升，还要看下旬的情况而定。刘元春进一步指出，肉禽和粮食类价格的上涨会更持久，中长期来说对CPI的影响更大。 　　下半年物价涨势或趋缓 　　展望下一阶段，从宏观经济的运行趋势来看，专家表示，假如国际国内综合局势均朝有利方向发展，CPI涨幅或会趋缓，对此应持谨慎观察态度。 　　谢太峰认为，前一阶段连续采取提高存款准备金率和加息的货币政策对物价上涨的抑制有一个滞后效应，其作用或许会在下半年逐步显现。“但是，前一阶段我们更多地采取提高存款准备金率的政策，使银行信贷高度紧张，不利于中小企业借贷并增加供应，负利率又不利于抑制需求，建议做出调整。此外，考虑到滞后效应，应当增强货币政策的前瞻性，适当放缓紧缩政策的出台，以免对物价控制带来不利影响。”谢太峰说。 　　韩孟表示，下半年的物价稳定，需要粮食生产和能源供应的保障。能源价格保持稳定成为一项重要预期。如果乐观一点的话，夏粮以及秋粮不受较大影响而稳产，同时国际能源价格的变化有利于贸易，再同时各级政府部门责任到位，那么价格上涨的压力可能不会过大。对于物价趋势，需要我们谨慎地观察。（新华社）