[摘 要] 文章通过对目前我国上市房地产开发公司相关资产负债率这一数据进行分析，总结出上市房地产开发公司的负债经营的模" />
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房地产企业高负债率经营模式的解析
&&&&&&本期共收录文章20篇
　　[摘 要] 文章通过对目前我国上市房地产开发公司相关资产负债率这一数据进行分析，总结出上市房地产开发公司的负债经营的模式，从数据分析和研究中可以看出我国房地产开发企业的资产负债率的水平偏高且负债融资数量大。本文阐述合理的资产负债率有利于房地产上市公司的稳健发展，偏高的资产负债率意味着对于上市公司的投资风险增大。最后建议企业以合理的负债率经营，保证充足的现金流，规避风险，健康经营。 中国论文网 /3/view-6175567.htm　　[关键词] 资产负债率；房地产高负债；健康经营 　　doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 18. 066 　　[中图分类号] F293.3 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - ）18- 0107- 03 　　1 高负债率的特点 　　所谓资产负债率就是负债总额除以资产总额的百分比，也就是我们通常所说的负债总额与资产总额的比例关系。那么从其效用来看，资产负债率是衡量企业负债的水平和风险程度的标志。从不同的角度来看负债率也会有不同的要求，如果从债权人的角度来，负债率越低越好，那么对与投资人或股东来说，负债率较高会给企业带来一定的好处。下面就这一问题建立数学模型，通过数学工具来具体分析负债率的变化情况以及导致高负债率的原因。 　　一般企业的负债行为包括：发行债券、融资租赁等方面。我们先以银行借款为例，来分析资产负债率。 　　已知：资产负债率=负债总额/资产总额。在正常的经营下，负债<资产。那么我们就在这一基本前提下展开分析。假定负债为a，资产为b（a<b），假设企业通过向银行举债增加资金总量x元。其会计分录为： 　　借：银行存款 x 　　贷：长（短）期借款 x 　　这时资产负债率=（a+x）/（b+x） 　　（a+x）/（b+x）-a/b=（ab+bx-ab-ax）/b（b+x）=（b-a）x/b（b+x）>0 　　∵ 已知 a<b 　　∴ 一定 （b-a）/b（b+x）>0 　　结论：企业大量负债会使企业资产负债率升高。 　　由以上的结论，可以得出结论，大数目的负债会导致资产负债率的提高。 　　2 我国房地产企业的经营模式 　　从2000年开始，我国的房地产企业走着一条高速扩张并且高负债的道路。从产业类型来说房地产行业是典型的资金密集型行业，资金自然成为核心要素，资金量和融资方式对于企业来说的重要性不言而喻。 　　目前我国房地产开发企业的资金来源高度的依赖于银行贷款。中国人民银行原副行长吴晓灵在《中国房地产市场报告》中曾经指出，香港前5大上市公司负债率基本在30%～40%，而内地房地产公司的资产负债率在75%左右。参照2013年上半年，万科、保利、碧桂园、恒大等大型房地产企业的财务报告，可以明确看出这几家大型房地产企业的资产负债率都是比较高的。由此我们可以得出结论，我国的房地产企业是典型的银行贷款支撑下的高负债经营模式。 　　从高负债率的利与弊的角度来看，房地产开发本身对流动资金的需求量比较庞大，房地产开发市场的高金融杠杆率，使得房地产行业平均利润率要高于其他大多数行业。但是，从目前我国房地产企业现状来看，行业的整体实力依旧较低，操控着雄厚的现金流，并且不需要贷款的开发企业数量不多，甚至极少，所以房地产开发商就必须使用各种金融方法进行融资来取得建设项目必须的资金。那么这也就是我国房地产企业高负债形象形成的基本原因。其实，高负债率在企业发展过程中也是一把双刃剑。 　　众所周知，资金是在企业扩张时期总重要的资源，不管是在周转资金匮乏时还是在建设新项目时，亦或是贷款购入固定资产时，都需要进行负债来迅速补充资金上的不足，在此基础上保证企业经济效益的增加，同时也有利于扩大规模和实力，提高企业的知名度、效率和综合竞争力。 　　从正面来看，首先房地产企业的高负债可以给企业带来杠杆效应，可以用借入资金来调节自有资金的获利能力，企业在负债过程中所背负的利息较为稳定，当投资的利润率大于负债利息率的时候，企业总资产收益率发生变动时会使权益收益率引起大的幅度的改变，这样会导致企业获得额外的资金收益。其次，企业的负债经营可以弥补企业经营过程以及扩大规模所急需的资金。最后高负债可以在宏观经济形势良好的情况下，让企业加剧扩张，迅速发展。良好的经济形势往往是扩张战略成功的条件之一，在市场一片大好，经济政策扶植的情况下，房地产企业会踏上刚性需求的快车道加速发展。 　　从反面来看，高负债率也有负面的影响，首先，过度的高负债会引起债权人和股东之间代理的冲突。在现实的经营过程中，股东比较偏向于风险大的投资，如果投资成功，可以取得高回报，如果失败，那么债权人和股东就需要共同承担损失。所以会增加代理成本，减少企业的效益实现。其次，高负债率不利于房地产企业的再筹资活动。如果负债过大过多，那么导致不能如期偿还债权人的本息，会使自己的名誉受到伤害，各类债权人会对企业的商誉产生怀疑，他们为了降低放贷的风险，不会再增加贷款，这样就会使急需资金的房地产企业筹资融资的成本和难度大大增大。最后，高负债会让企业的财务风险加大，由于企业负债带来了大量的资金，那么所需要的财务费用也会大大增加，融资成本加大，当房地产企业经营不顺或者是新建的工程发生了亏损时，现金得不到保障，企业无力支付利息，不得不面临破产的危险，负债越多，所带来的风险就越大。这就是房地产企业高资产负债率的两面性。 　　从高负债率数字背后的内涵来看，我国房地产企业的资产负债率高的原因经过分析是因为以下两个原因导致的。①我们通常所说的资产负债率，并不是严格意义上的净负债率。“预收账款”科目所形成的的负债，在中国的会计制度中，我们核算时把它算成负债，对于房地产企业来说，也就是通常意义上的办完房屋产权，才能确认收入。但是在中国大陆以外的地区，是不把“预收账款”科目看作负债里面的，也就是说，我们在看负债，计算负债率的时候，需要去掉“预收账款”科目的数字。这是其中一个原因。②在我们中国境内的会计制度，不得用评估资产入账，作为资产记录，而其他的国家，评估资产可以算进“资产”科目里面，而且资产的增值部分按照利润计算。所以，通过以上的两点，我们可以清晰地看出，我国房地产企业的高资产负债率数字的背后，有实质的高，也有计算上的差别导致的“高”。
　　从背负着高负债率的企业的健康发展的角度考虑，由于房地产企业并不是一只独苗，它是社会经济链条上的一环。中国社会科学院工业经济研究所2011年发布的“中国企业竞争力报告”显示，2011年的住宅价格将实现稳中有降。截止到6月底，房地产上市公司经营状况明显减弱，部分房地产企业的资产负债率达到了71.27%，不少中小房地产企业面临很大的经营困难。报告显示，信贷调控政策明显，国内贷款增速已经下滑至接近2008年调控时的低点水平，自筹资金增速持续上涨，成为资金来源的重点。也就是表明，在走该负债率的经营模式道路上，财力雄厚，高回报率的企业会更占优势，而中小企业举债经营，会大大增加风险。2012年阳光壹佰置业集团董事长易小迪接受采访曾经表示，我国房地产企业近几年在二三线城市做的综合体就体现了很强劲的市场需求。包括CBD、多中心，很多城市都有需求。具体来讲，他认为住宅市场会多元化，会细分到低端住宅、青年住宅、老年住宅、出租式服务式公寓等，这种多样化市场现在已经体现了出来。如果不做细分，盈利能力实现不了。因为普通住宅将来会面临保障房、二手房的竞争，只有多元化去做才有出路。并且房地产企业负债率高不会像工业企业那么危险，因为房地产是类金融行业，它的存货就像黄金白银，只要有合理的价格就会卖出去。所以这个问题不至于长久困扰房地产公司，但通过这次调控，他们会把高增长模式转化为稳定增长模式，甚至有些公司会压缩规模。所以从目前的时间节点来看，在宏观经济政策良好和社会稳定发展的大环境下，我国房地产企业高资产负债率的经营模式还未出现较大危机和风险。 　　3 房地产企业实例分析 　　中国指数研究院等机构于2012年发布的“2012中国房地产上市公司TOP 10”研究报告显示，截至2012年末，沪深上市房地产公司的资产负债率均值为63.43%，内地在香港上市房地产公司的资产负债率均值为67.43%。如房地产开发行业，前期投资非常大，正常的范围在60%～70%之间，一般80%就是一个警戒线了，如超过80%，负债比例已经过高了，企业的经营就已经面临很大的风险了，不仅可能导致短期的资金风险，而且由于企业的固定资产等面临减值和无法变现的问题，可能最终导致企业资不抵债，最终破产。一般来说，负债在40%～50%最好，是因为这个时候表明企业的资金流通状况良好，而且能够动用的资金比自由资金要多，但又不会多到还不了的程度。所以，这个时候企业的资金利用率较高，而且风险较小，是很理想的状态。 　　以下我将具体分析对比我国几大大型上市房地产企业的资产负债率。 　　（1）万科。万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，2013年上半年万科实现营业收入413.9亿元，净利润45.6亿元，同比分别增长34.7%和22.3%。其2011年财报显示的资产负债率是77.09%，2012年财报显示的资产负债率是78.31%，而2013年上半年财报显示的资产负债率是79.62%，由此可见，万科的资产负债率在77%～80%之间。 　　（2）保利地产。保利房地产股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，是中国保利集团房地产业务的运作平台，国家一级房地产开发资质企业，总部位于广州。日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，成为在股权分置改革后，重启IPO市场的首批上市的第一家房地产企业。保利地产2011年报显示，其资产负债率为78.43%，2012年报显示，其资产负债率是78.19%，2013年上半年财报显示资产负债率为79.26%，由此可见，其资产负债率在78%～80%之间。 　　（3）碧桂园。1992年，碧桂园诞生于改革前沿广东，立业20多年。2006年，碧桂园成为中国房地产行业最早的两家驰名商标企业之一。2007年，碧桂园在香港联交所主板挂牌上市。2011年，碧桂园被评为2011福布斯亚太上市公司50强。碧桂园2011年财报显示资产负债率约为63.3%，2012年财报显示资产负债率72.98%，2013年上半年碧桂园总裁莫斌透露，资产负债率在60%左右。由此可见，碧桂园的资产负债率也在60%以上。 　　（4）恒大。恒大集团是在香港上市，以民生住宅产业为主，集商业、酒店、体育及文化产业为一体的特大型企业集团。2011年财报显示资产负债率为80.52%，2012年财报显示资产负债率81.74%，2013年上半年财报显示资产负债率为78.87%左右。由此可见，恒大地产的资产负债率也在78%以上。 　　另外，中国某家规模可以进入世界500强的未上市的房地产企业的董事长在参加上海卫视的财经节目中表示，他所执掌的企业的现阶段负债率也在80%左右。 　　通过上述数据的列举，我们可以看出中国排名前十的几家上市地产企业的负债率数据都偏高，并且在80%左右。并且这一现象并不局限在这些企业中，由《中国经济周刊》根据证监会分类下我国房地产开发企业的资产负债率统计显示，在130余家样本中有52家上市公司的资产负债率超过70%。这其中既有会计制度核算的方法导致的偏高，也有我国大量的房地产企业近年来踏上宏观经济热度的列车的因素。 　　资产负债率不断提高，从侧面也可以表明房地产上市企业的处境不断恶化，越来越不安全。有一些企业即便是剔除预收账款后，净资产负债率依旧很高。这些上市房企的净利润出现大幅降低则主要是受到房地产限购政策以及银行拒绝授信贷款而无法扩大生产等因素影响。上市房企或许还将长时间处于类似环境下。因为短期之内国家政策不会出现变化。这便是我国面前这个阶段，房地产企业高负债率的现状。 　　综上所述，高负债意味着高风险，我国房地产企业的高资产负债率的经营模式不是健康的发展模式也不是长久之计。一个企业的发展需要健康的经营模式，要保证充足的现金流，适当地规避风险，这样，我国的房地产企业才能在阳光下顺利前行。
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《财务分析》随堂随练
知识点20~31
【知识点20】利息保障倍数指标计算公式中，分子是指（
A、税前利润
B、税后利润
C、税前利润+利息费用
D、税后利润+利息费用
【知识点20】下列各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是（?）
A、成本下降利润增加
B、所得税税税率下降
C、用抵押借款购房
D、宣布并支付股利
【知识点20】某企业2008年期末资产余额为20000万元，期末负债余额为10000万元，则其资产负债率为（
【知识点20】某企业资产总额为600万元，负债总额为400万元，则权益乘数为（
【知识点20】某企业的资产负债率为60%，其权益乘数为（
【知识点20】某企业的流动资产为360000元，长期资产为4800000元，流动负债为205000元，长期负债780000元，则资产负债率为（ ）
【知识点20】以下哪个指标是衡量企业长期偿债能力的指标（???）
A、资产负债率
B、流动比率
C、销售利润率
D、应收帐款周转率
【知识点20】资产负债率大于（
），表明企业已资不抵债，视为达到破产的警戒线。
【知识点20】通常资产负债率反映企业利用借入资金进行经营活动的能力，要使企业风险与收益平衡，较为合适的指标值为（ ）
【知识点20】若某企业资产负债率的指标值已经大于100%，则说明（ ）
A、企业资本结构正常
B、企业已资不抵债，已达到破产警戒线
C、企业充分利用了借人资金，且无风险
D、资产总额的绝大多数是所有者的权益投资
【知识点20】下列指标中，反映企业基本财务管理结构是否稳定，表明债权人投入的资金受到所有者权益保障程度的是（
A、资产负债率
B、净资产收益率
C、总资产周转率
D、产权比率
【知识点20】产权比率与权益乘数的关系是（
A、产权比率×权益乘数=1
B、权益乘数=1/（1-产权比率
C、权益乘数=（1+产权比率）/产权比率
D、权益乘数=1+产权比率
【知识点20】下列关于产权比率的说法错误的是（
A、产权比率也叫净资产负债率
B、产权比率指标是有形净值债务率指标实质上的延伸
C、它是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标
D、该指标能直观地表示负债受股东权益的保护程度
【知识点20】从盈利能力角度对企业长期偿债能力进行分析评价的指标主要有（
A、资产负债率
B、利息保障倍数
C、本息保障倍数
D、固定费用保障倍数
E、权益乘数
【知识点20】从资产规模角度对企业长期偿债能力进行分析评价的指标主要有（
A、资产负债率
B、所有者权益比率
C、净资产负债率
D、固定费用保障倍数
E、权益乘数
【知识点20】下列比率越高，反映企业偿债能力越强的有（ ）
A、速动比率
B、流动比率
C、资产负债率
D、现金比率
E、利息保障倍数
【知识点20】对资产负债率指标，下列表述正确的有（ ）
A、从债权人角度看，指标越高越好
B、企业负债总额对资产总额的比率关系
C、反映企业财务风险的程度
D、综合反映企业偿债能力的重要指标
E、从所有者经营角度看越低越好
【知识点20】资产负债率低，对其正确的评价是（
A、说明企业财务风险大
B、说明企业财务风险小
C、不能充分发挥财务杠杆的作用
D、能够充分发挥财务杠杆的作用
E、说明企业债务负担重
【知识点20】衡量企业财务风险与长期偿债能力的财务比率主要有（
A、利息保障倍数
B、资产负债率
C、所有者权益比率
D、应收账款周转率
E、净资产负债率
【知识点20】一般而言，下列能说明企业的长期偿债能力强的说法是（
A、利息保障倍数大
B、资产负债率大
C、所有者权益比率大
D、所有者权益比率小
E、净资产负债率小
【知识点20】当流动资产大于流动负债时，下列表述正确的是（
A、流动比率大于1
B、长期资本的数额大于长期资产
C、速动比率大于1
D、长期资本用于流动资产的部分不需要1年内偿还
E、短期偿债能力绝对有保障
【知识点20】下列公式正确的是（
A、资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
B、权益乘数=1/(1-资产负债率)
C、利息保障倍数=（利润总额+利息费用)/利润总额
D、所有者权益比率=1-资产负债率
E、所有者权益比率=1+资产负债率
【知识点20】下列是成本费用指标的是（
A、营业成本降低率
B、期间费用降低率
C、营业收入成本率
D、成本费用利润率
E、营业收入增长率
【知识点21】下列关于成本费用说法错误的是（
A、是指企业为赚取利润在生产经营过程中的内部资源消耗
B、要用成本费用的绝对数衡量企业成本费用支出的合理性
C、成本费用是一个相对概念
D、成本费用利润率越高，则成本费用消耗效率越高
【知识点21】下列关于盈利能力说法错误的是（
A、是指企业在一定时期内赚取利润的能力
B、不能以利润的绝对数判断一个企业的盈利能力强弱
C、利润率越高，盈利能力越强
D、盈利能力是一个绝对概念
【知识点21】对投资者而言，分析盈利能力可以（
A、制定相应的财政金融政策
B、考察并保证其债权的安全性
C、作为投资决策的主要依据
D、分析经营管理中存在的问题和不足
【知识点23】反映企业资本增值程度的指标是（
A、所有者权益利润率
B、资本保值增值率
C、股利发放率
D、净资产收益率
【知识点23】息税前利润是指（
A、营业利润与利息支出之和
B、利润总额与利息收入之和
C、利润总额与利息支出之和
D、利润总额与财务费用之和
【知识点23】反映盈利能力的核心指标是（
A、总资产报酬率
B、股利发放率
C、总资产周转率
D、净资产收益率
【知识点23】下列说法正确的是（
A、企业通过降低负债比率可以提高其净资产收益率
B、速动资产过多会增加企业资金的机会成本
C、市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景看好，所以市盈率越高越好
D、在其他条件不变的情况下，用银行存款购入固定资产会引起总资产报酬率降低
【知识点23】成本费用利润率是指（
A、企业的成本费用总额与利润总额的百分比
B、企业的利润总额与成本费用总额的百分比
C、营业成本与营业收入的比率
D、营业收入与营业成本的比率
【知识点23】下列属于反映营运能力的比率有（
A、应收账款周转天数
B、存货周转次数
C、有形资产负债率
D、净资产利润率
E、资产负债率
【知识点23】影响销售净利率大小的因素有（
B、营业收入
C、营业成本
D、期间费用
E、投资收益
【知识点23】影响总资产净利率大小的因素有（
A、总资产周转率
C、利润总额
D、总资产平均额
E、销售净利率
【知识点23】对总资产报酬率指标，下列表述正确的有（ ）
A、该指标反映企业运用全部资产的收益率
B、该指标反映企业全部资产运用的总成果
C、指标越高越好
D、该指标反映借人资本的运用成果
E、表明企业资产的盈利能力
【知识点23】影响净资产收益率的因素主要有（
A、总资产报酬率
B、负债利息率
C、企业资本结构
D、总资产周转率
E、所得税率
【知识点23】对净资产收益率指标，下列表述错误的有（ ）
A、指标反映企业盈利能力，且是一个核心指标
B、指标反映企业投入成本、费用与产出收益的关系
C、该指标越高越好，企业净利越多
D、指标反映所有者投资所承担的风险程度
E、该指标反映权益投资的盈利水平
【知识点23】反映企业盈利能力的指标有（ ）
A、营业利润
B、利息保障倍数
C、净资产收益率
D、成本利润率
【知识点23】反映上市公司盈利能力的指标有（ ）
A、每股收益
B、普通股权益报酬率
C、股利发放率
D、总资产报酬率
E、价格与收益比率
【知识点23】下列指标中与市价有关的有（
C、股票收益率
D、每股净资产
E、股利支付率
【知识点23】反映非上市公司盈利能力的指标是（
A、净资产收益率
B、股利发放率
C、价格与收益比率
D、每股收益
E、总资产报酬率
【知识点23】下列选项中，影响普通股权益报酬率大小的因素有（
A、普通股股息
C、优先股股息
D、普通股权益平均额
E、普通股股数
【知识点23】影响总资产报酬率的因素有（ ）
A、资本结构
B、销售利润率
C、产品成本
D、销售息税前利润率
E、总资产周转率
【知识点23】下列属于收入利润率的是（
A、营业毛利率
B、营业净利率
C、净资产收益率
D、营业收入成本率
E、每股收益
【知识点24】企业资产经营的效率主要反映企业的（
A、盈利能力
B、偿债能力
C、营运能力
D、增长能力
【知识点24】营运能力分析的意义包括（
A、反映企业的盈利水平
B、评价企业资产利用的效益
C、确定合理的资产存量规模
D、促进企业各项资产的合理配置
E、提高企业资产的使用效率
【知识点26】星河公司2008年营业收入为150000万元，期初流动资产总额为77000万元，期末流动资产总额为75000万元，则该公司流动资产周转率为（
D、184.93天
【知识点26】企业的应收账款周转天数为90天，存货周转天数为180天，则简化计算营业周期为（ ）天。
【知识点26】流动资产周转天数指标的计算公式是（ ）
A、流动资产周转率/360
B、流动资产周转次数/360
C、流动资产周转额/流动资产周转次数
D、计算期天数/流动资产周转率(或流动资产周转次数)
【知识点26】在下列各项中，属于计算流动资产周转率应选择的流动资产周转额是（
A、营业收入
B、销售成本费用
C、全部收入
D、销售成本
【知识点26】某企业2008年销售收入总额为250万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90万元，年初流动资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为（
【知识点26】星河公司2008年存货周转期为30天，应收账款期为45天，应付账款周转期为25天，则该公司现金转化周期为（
【知识点26】星河公司2008年营业收入为150000万元，期初存货余额为5000万元，期末存货余额为9000万元，则该公司存货周转率为（
【知识点26】星河公司2008年营业收入为150000万元，期初应收账款余额为12000万元，期末应收账款余额为8000万元，则该公司应收账款周转天数为（
B、22.16天
【知识点26】存货周转率偏低的原因可能是（
A、应收账款增加
B、降价销售
C、产品滞销
D、销售政策发生变化
E、大量赊销
【知识点26】存货周转率提高，意味着企业（
A、流动比率提高
B、短期偿债能力增强
C、现金比率提高
D、企业存货管理水平提高
E、速动比率提高
【知识点26】下列关于存货周转率的表述，正确的是（
A、存货周转次数多，表明存货周转快
B、存货周转次数少，表明存货周转快
C、存货周转天数多，表明存货周转快
D、存货周转天数少，表明存货周转快
E、存货周转次数和存货周转天数成反比
【知识点26】影响应收账款周转率的因素有（
A、销售收入
B、销售成本
C、应收账款期初余额
D、应收账款期末余额
E、销售毛利
【知识点26】现金转化周期表示从现金投入生产经营开始到最终转化为现金的过程，它经历了（
A、存货周转期
B、应收账款周转期
C、应付账款周转期
D、预收账款周转期
E、预付账款周转期
【知识点26】反映流动资产周转速度的指标有（
A、流动资产周转率
B、应收账款周转率
C、存货周转率
D、存货构成率
E、应付账款周转率
【知识点26】对存货周转率指标，下列表述正确的有（ ）
A、存货周转率反映企业存货资金的周转次数
B、该指标常用周转次数和周转天数表示
C、存货周转率越高，经营效率越高，库存适度
D、存货周转率越低，则经营风险越大
E、存货周转率高，也说明残次品增加，库存积压，产品滞销
【知识点26】对应收账款周转率指标，下列表述正确的有（ ）
A、该指标常用来测定企业收回赊销账款的能力
B、可以反映企业应收账款的变现速度
C、反映企业收账费用的投入情况
D、反映企业信用政策的严苛程度
E、可以反映企业的管理效率
【知识点26】应收账款周转率越高越好，因为它表明（
A、收款迅速
B、减少坏账损失
C、资产流动性高
D、销售收入增加
E、利润增加
【知识点26】某公司的经营利润很多，却不能偿还到期的债务,为查清原因，应检查的财务比率包括（
A、资产负债率
B、流动比率
C、存货周转率
D、应收账款周转率
E、利息保障倍数
【知识点26】下列选项中，影响固定资产周转速度的因素有（
A、折旧方法和折旧年限
B、通货膨胀
C、营业收入
D、固定资产突然上升
E、固定资产的来源
【知识点26】下列选项中，影响总资产周转速度的因素有（
A、存货周转率
B、应收账款率
C、应付账款周转率
D、固定资产周转率
E、流动资产周转率
【知识点26】对流动资产周转率指标，正确的表述有（ ）
A、周转次数在一定时期越少，流动资产营运能力越强
B、该指标是指企业在一定时期内主营业务净收入与全部流动资产平均余额之间的比率
C、流动资产周转率通常用周转次数、周转天数来表示
D、反映流动资产周转速度
E、反映流动资产利用效益
【知识点26】对总资产周转率指标，下列表述正确的有（
A、该指标是指企业在一定时期营业收入净额同总资产平均余额的比值
B、该指标反映举债形成的资产的利用效率
C、该指标反映企业全部资产的使用效率
D、指标反映企业全部资产的利用效率
E、指标计算值越高越好
【知识点26】常用的营运能力分析指标包括（
A、总资产周转率
B、流动资产周转率
C、固定资产周转率
D、存货周转率
E、应收账款周转率
【知识点27】不属于现金等价物必备的条件是（
B、流动性强
C、价值变动风险很小
D、购买力强
【知识点27】根据《企业会计准则――现金流量表》的规定，支付的现金股利归属于（
A、经营活动
B、筹资活动
C、投资活动
D、销售活动
【知识点27】下列财务活动中不属于企业筹资活动的是（
A、发行债券
B、分配股利
C、吸收权益性投资
D、购建固定资产
【知识点27】企业收益的主要来源是（ ）
A、投资收益
B、投资活动
C、筹资活动
D、经营活动
【知识点27】根据现行的会计准则，其中不属于现金流量表中三类现金的是（
A、经营现金流量
B、筹资现金流量
C、投资现金流量
D、营业现金流量
【知识点27】属于筹资活动现金流量的项目有（
A、短期借款增加
B、资本净增加
C、增加长期投资
D、偿还长期债券
E、取得债券利息收入收到的现金
【知识点27】若经营活动产生的现金流量小于零，则下列说法正确的是（
A、在企业的初创期和成长期，这是企业成长过程中的正常现象
B、企业企业处于成熟期，会面临资金链断裂的情况，从而导致企业破产
C、在企业的衰退期，这也是企业成长过程中的正常现象
D、企业正常的经营活动产生的现金流入不足以支付企业经营活动引起的现金流出量
E、无论企业出于什么时期，都是企业成长过程中的正常现象
【知识点27】企业对现金流量表的操纵主要集中在经营活动现金流量各项目上，主要的手段有（
A、篡改现金流性质
B、权宜之计，即让母公司或大股东在期末大量偿还应收账款甚至先行支付预付货款，在下期再将资金以多种形式返回给母公司或大股东
C、应收票据贴现
D、利用应付项目
E、虚构现金流量
【知识点27】下列活动中,属于经营活动产生的现金流量有（ ）
A、销售商品收到的现金
B、分配股利支出的现金
C、提供劳务收到的现金
D、出售设备收到的现金
E、交纳税款支出的银行存款
【知识点27】下列关于投资活动的现金流量的说法中正确的有（
A、投资活动的现金流量大于或等于零可能是短期投资回报能力强的表现
B、投资活动的现金流量大于或等于零可能是处置长期资产补偿日常现金需求的表现
C、投资活动的现金流量小于零可能是投资收益状况较差的表现
D、投资活动的现金流量小于零可能是有较大的对外投资的表现
E、投资活动的现金流量小于零可能对企业的长远发展是有利的
【知识点27】下列现金流量项目中，属于投资活动的现金流量的是（
A、收到的股利
B、支付的股利
C、收到的利息
D、支付的利息
E、短期债券投资
【知识点27】通过现金流量分析所揭示的信息，其作用主要是（
A、了解现金流变动情况及其原因
B、评价企业的支付能力
C、评价企业的盈利质量
D、预测未来现金流量
E、获取企业资产流动性水平信息
【知识点28】在企业处于高速成长阶段，投资活动现金流量往往是（
A、流入量大于流出量
B、流出量大于流入量
C、流入量等于流出量
【知识点28】下列说法正确的是（
A、只要经营活动的现金流量大于零，说明企业能满足扩大再生产的需要
B、经营活动的现金流量等于零，说明企业收支平衡始终能维持简单再生产
C、经营活动的现金流量小于零，说明企业已经陷入财务危机状态
D、经营活动现金流量的可持续性最强，是现金流量分析的重点
【知识点28】下列不属于成熟期阶段的财务特征是（
A、经营现金流量稳定，净流量很大，现金充足
B、企业处于“负投资”的状态
C、经营活动产生的现金流量在不断增加，但现金节余不大
D、可能会加速偿还银行借款
【知识点28】成长期阶段的财务特征是（
A、销售额和利润不断增加
B、经营活动产生的现金流量在不断增加，但现金节余不大
C、设备投资继续进行，但相对于创业期已减少
D、筹资活动产生的现金净流量通常为负
E、企业收账政策有所变化
【知识点28】成熟期阶段的财务特征是（
A、经营现金流量稳定，净流量很大，现金充足
B、企业处于“负投资”的状态
C、企业倾向于向股东支付巨额股利，甚至回购股票
D、可能会加速偿还银行借款
E、筹资活动产生的现金流量常常体现为巨额流出
【知识点28】下列关于企业现金流量与企业经营周期的关系说法正确的有（
A、在企业的创业期，投资活动活跃，投资活动消耗的现金流量远大于经营活动产生的现金流量
B、在企业的成熟期，经营现金流稳定，净流量很大，现金流充足
C、一般在企业的创业期存在大量筹资需求，筹资活动产生的现金流量巨大
D、在企业的成长期，经营、筹资和投资的现金流量都为正
E、在企业的衰退期，经营现金流稳定，净流量很大，现金流量充足
【知识点31】下列说法不正确的是（
A、现金流量充裕率是衡量现金流量充裕与否的指标
B、如果现金流量充裕率计算公式的分子小于分母，差额代表自主性现金流量，这种性质的现金流量提高了企业的流动性和财务弹性
C、现金流量充裕率小于1，则表明企业经营活动产生的现金流量不足以更新固定资产、偿还债务和支付股利
D、现金流量充裕率大于1，表明企业经营活动产生的现金流量足以更换陈旧、报废的固定资产、对外进行证券投资、偿还债务和发放现金股利