冯小刚套现华谊“亏”3亿 A股助众多中国导演暴富（图）
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日前，徐帆爆料其老公冯小刚在华谊兄弟（300027，收盘价24.93元）上市之后套现了2亿多元，光纳税就达到了4000多万元。《每日经济新闻》记者注意到，就冯小刚个人的作品和给华谊兄弟的贡献来看，这笔酬劳其实并非天文数字。
冯小刚（资料图）
张艺谋（资料图）
张国立（资料图）
郭敬明（资料图） 日前，徐帆爆料其老公冯小刚在（300027，收盘价24.93元）上市之后套现了2亿多元，光纳税就达到了4000多万元。但《每日经济新闻》记者了解到，就冯小刚个人的电影成绩和给华谊兄弟带来的业绩贡献来看，2亿元的&酬劳&其实并非天文数字。 如果冯小刚将华谊兄弟原始股持有至今，其盈利甚至能超过5亿元，明显&踏空&。 十年多之前，冯小刚、张艺谋等一线导演在拍摄电影时，其导演费用仅有数十万元，经过与电影票房的捆绑分成之后勉强突破百万大关。但在资本市场点石成金的魔幻效力之下，知名电影制作方的财富效应被无数倍放大。 按照最新的并购数据显示，张艺谋、郭敬明、张国立等知名影视剧制作方目前估值均高达上亿元。 冯小刚套现2亿仍&踏空& 日前，在华谊兄弟的20周年庆典上，知名演员徐帆爆料了一段关于老公冯小刚的&绝密&往事。 在华谊兄弟创业初期，大家手里都没什么钱，现任公司董事长王忠军曾到冯小刚徐帆夫妇家借5万块钱，这在当时可是个大数目。凑钱给王忠军后，徐帆心里一直犯嘀咕怕对方还不了，最后王忠军对徐帆说：&你放心我一定十倍利息奉还。& 而当冯小刚再次回到华谊兄弟后，公司与其签订的第二份合同是400万元现金和3%（288万股）的华谊兄弟股票。2009年华谊兄弟上市之后，冯小刚将所持股票套现了2亿多元，成为中国导演中第一个赚到2亿元的人，光纳税就达到了4000万元。 《每日经济新闻》记者注意到，就冯小刚个人的作品和给华谊兄弟的贡献来看，这笔酬劳其实并非天文数字。 数据显示，自1998年华谊兄弟投资冯小刚的《没完没了》开始，两者开始了长达16年的合作。尽管期间冯小刚曾离开公司一年，但他导演的影视剧依然多达13部，如《集结号》、《非诚勿扰》、《私人订制》等，其中票房过亿的影片合计拿下了31.28亿元的成绩。 据了解，大多数导演与华谊兄弟的合作均采用&项目制&，以电影作品成败论英雄，但冯小刚目前是公司的签约导演，实际是员工身份。&冯小刚的薪酬分为这么几块，一是每年拍电影所获得的酬金，二是为公司其他作品担任兼职所获得的酬金，三是每年年底的分红，加在一起毛估可能有个几千万。&上海戏剧学院教授石川对《每日经济新闻》记者表示。 值得注意的是，如果冯小刚持有的288万股原始股能坚守至今，经历过三次送配后将变为2073.6万股，截至昨日收盘，其市值将高达5.17亿元。 尽管冯小刚选择在限售股解禁之后迅速撤退，目前并不大量持有公司股票，但他也在选择另外一种与公司的合作方式。在华谊兄弟布局实景娱乐之时，他也将有望从中受益。 据《时代周报》消息，本月正式营业的&观澜湖&华谊&冯小刚电影公社&，总投资55亿元，目前已投资了10亿元，观澜湖集团持有其60%股权，华谊兄弟旗下的实景娱乐公司持有35%股权，冯小刚工作室持有5%股权。因此，随着电影公社的培育成熟，冯小刚本人也将再度分得一杯羹。 多位导演借并购成亿万富翁 这次华谊兄弟庆典上，知名女演员姚晨笑称，未能在公司上市之时&捞到&股票，&这是一件很大的伤心事儿&。如其所说，眼下知名导演、艺人所获得的财富，不仅是通过参演影视剧所获得的片酬、奖金，通过资本市场还可使其品牌价值放大数倍。 资料显示，去年张艺谋签约乐视影业成为业内一大轰动性事件。乐视影业CEO张昭在接受《成都商报》记者采访时曾表示，给张艺谋的酬劳是根据国际化规范的顶级待遇。 &张艺谋导演是乐视影业的股东，我们是共享未来。不存在几年多少钱这种情况。这个合作不可能没有商业性，任何一个导演都有公司给他投入，有符合市场的酬金，有项目结果的分红，这是国际惯例。&张昭表示。 去年易凯资本王冉曾在微博中透露，&乐视影业将宣布完成一轮数亿的融资，估值超15亿。&因此，张艺谋虽然具体的持股数量公司并未透露，但数亿级别仍在情理之中。 去年9月，华谊兄弟宣布2.52亿元收购张国立旗下的影视剧公司70%股权，其中2.16亿元以华谊兄弟股权支付，剩余3600万元以现金支付。实际上，华谊兄弟相当于耗费了2.52亿的&转会费&将张国立签至公司名下，此后张国立从事影视制作和发行业务都将全部通过华谊兄弟进行。按照此次交易对价，张国立旗下影视剧公司的实际估值达到了3.6亿元。 在去年也进行了类似的资本运作，以1.8亿元受让了著名青年作家郭敬明持有的最世文化26%股权，并将取得郭敬明作品优先投资权。按照此次交易对价，最世文化的估值约为6.92亿元。 今年4月，华策影视还曾斥资4000万元入股了高格影视，获得了18.1%的股权。高格影视推出的《爱情》系列剧受到了观众的热评，其编剧汪远、导演韦正以及执行制片人倪晨嶢均为高格影视的股东。按照此次交易对价，高格影视的估值约为2.21亿元。 上海戏剧学院教授石川认为，这是由于现在电影产业中优质资源稀缺的现实所造成的。&好不容易有这么几个有票房号召力的导演，各家电影公司都抢着要，身价当然就水涨船高。但是估值并不一定代表实际价值，有些时候有一定的虚高成分。&
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48小时点击排行2015年华谊兄弟传媒股份有限公司一季度经营情况分析
来源：东方财富网 责任编辑：chengpeng
4月23日，华谊兄弟股份有限公司发布2015年第一季度季度。据此，报告期内，公司实现营业收入6.29亿元，比2014年同期相比增长207.55%；归属于公司普通股股东的净利润为2.44亿元，比上年同期相比下降33.80%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为9694.34万元，比上年同期相比增长958.39%。
对于业绩增长，华谊兄弟表示，报告期内，业绩增长的主要原因是三大业务板块稳健发展，板块创造的IP价值不断提升；品牌授权及实景娱乐板块发展迅速，经营模式持续创新和完善；+娱乐板块通过强强联合，在娱乐元素与用户之间进行了有效链接，业务发展态势良好。
此外，该公司还指出，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2.44亿元，较上年同期相比下降33.80%，主要是因为报告期内公司出售所持掌趣科技股份有限公司部分股份少于上年同期，使得收益少于上年同期所致。
对于2015年，华谊兄弟将进一步完善以影视为主的原创IP驱动全娱乐的链，充分发挥影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大业务板块之间的协同效应，以资本运作为支撑，加快向多层次、跨平台、跨地区方向的扩张，努力实现成为“中国首屈一指的影视娱乐传媒集团”的总体发展目标。
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&&&新闻热线：021-
王中军详解华谊兄弟2.52亿并购浙江常升内幕
原标题：王中军详解华谊兄弟2.52亿并购浙江常升内幕
　　王中军：华谊兄弟的动态市盈率才30多倍，你觉得我们会溢价30多倍买一家影视公司吗？这不可能。
　　张国立：大家怎么会觉得买贵了呢？有比这出价高得多的，我都没去。你问他（王中军），他知道的。
　　今年以来，资本市场上最擅长拍电影的上市公司华谊兄弟（300027），成了一段剧情曲折连续剧的主角。这部电视剧的关键词包括“利润暴增”、“高管减持”、“手游概念”、“重大并购”等等。
　　上半年，华谊兄弟减持掌趣科技（300315）获得了巨额利润，并购银汉科技成为手游概念的龙头股，公司实际控制人王中军减持股份，被戏称为“中国好爸爸”。
　　就在昨日，当华谊兄弟将中国电视剧市场的王牌之一张国立招至麾下时，华谊兄弟和王中军再次成为舆论焦点。2.52亿元并购净资产仅为1000万元的公司，被媒体描述为“溢价率高达36倍”，“有利益输送之嫌”；而协议中的回购条款，则被解读为“财技”高超的套现行为。
　　昨日，在完成与浙江常升影视制作有限公司的签约后，王中军接受采访时表示，浙江常升仅仅是一家为了并购而特意设立的标的公司，公司收购举动的实际市盈率大致在10到12倍之间。对于回购行为，一方面是为了“锁住”和激励张国立这张电视剧业务王牌，另一方面，创业者适当减持也是正常的市场行为。
　　王中军还表示，此次并购的积极效应，有望体现在今年华谊兄弟的业绩中。而张国立及其公司的附加价值非常高，带来的想象也不止在电视剧方面。
　　“中国好爸爸”忙释疑
　　上月，作为实际控制人，王中军先后减持华谊兄弟800万股和300万股。董秘解释称，王中军减持主要是因为孩子工作、个人理财、投资新项目所致。一时间，王中军成为了股民调侃的“中国好爸爸”。
　　一波未平一波又起。对于此次并购，一个焦点问题直指并购标的公司浙江常升，该公司注册资金1000万元，净资产1000万元，无任何负债。有媒体指出，这相当于2.52亿元购买了价值1000万资产的70%，溢价率高达36倍。还有专业人士质疑，“对于浙江常升的股权价值计算是否公允？如果不公允，那就涉嫌慷上市公司之慨，而利益输送之实。”
　　然而，在王中军看来，这样计算收购市盈率其实是个误解。浙江常升仅仅是为了这次并购，双方特意设立的一家标的公司。收购的价格，则是依据张国立原来公司每年的业绩能力，评估未来5年的收入来确定的。收购市盈率约在10到12倍之间，符合现在中国市场对一个好的文化企业的估值。
　　事实上华谊兄弟今年7月并购银汉科技的市盈率也是12倍。此前，同为影视行业上市公司，华策影视（300133）收购克顿传媒的市盈率则是11.7倍。
　　“华谊兄弟的动态市盈率才30多倍，你觉得我们会去溢价30多倍买一家影视公司吗？这不可能。”王中军说。
　　说到华谊兄弟此次的并购行为，坐在王中军身边的张国立也有点坐不住了：“大家怎么会觉得买贵了呢？有比这出价高得多的，我都没去。你问他（王中军），他知道的。”
　　据介绍，在此次并购前，多家上市公司都曾向张国立抛出橄榄枝，但张国立选择和华谊结为“兄弟”，主要是基于对彼此经营理念的认可和对未来前景的看好。“我是觉得要对投资者负责任。不是说你给我多少钱，是我能够给你创造多少价值。”张国立说。
　　此外，此次并购另一个关注焦点是，华谊兄弟收购浙江常升后，弘立星恒（张国立名下公司）将以转让款中的1.52亿元用于购买实际控制人王中军和王忠磊所持有的华谊兄弟股份。并约定购买的股票锁定三年，每年解锁的华谊兄弟股票数量不超过总额的1/3。对此，有解读为王中军实现套现的“财技”。
　　王中军显然不认同这种说法。“这样的设计安排，就是锁着他（张国立），不让他跑呗。”王中军表示，张国立通过购买华谊兄弟实际控制人的股票，并锁定三年，就是对投资者的承诺。一方面，是张国立看好华谊的未来；另一方面，这种交易操作简单，如果是增发，会有很多复杂的程序。
　　根据公告内容，该协议仅规定回购股票的1.52亿元总价，并未约定具体回购股份数或每股价格。王中军表示，双方会确定一个适当的价格进行回购。
　　王中军进一步解释称，由于华谊是用一次性现金来并购标的公司，同时又希望张国立持有公司股票，但是从二级市场买股票非常不稳定，而且张国立也期望比较高额地持有公司的股票，那么，这样操作起来不侵害其他投资者，又比较方便。
　　“买卖行为，只要双方认可，就是合理的价格。我们的这次收购，相信资本市场是会给出合理的反应的。”王中军说。
　　对于减持行为，王中军也有自己的理解。“我创业这么多年，难道不花点钱吗。大家还是应正常理解，我觉得主要股东减持，是一个良性循环，如果一个公司创业这么多年，创业者永远持有着股票，这就没有什么道理。”
　　王中军认为，对于他的减持，资本市场是给出了回答。“我卖了股票，股价还在涨，没有把股价打下来。大家觉得王中军的股票减持对华谊没有影响，就这么简单。”
　　启动电视剧业务整合
　　“我希望今年就能有所体现。”在回答“这次并购的效果何时能体现在业绩里”的问题时，王中军毫不犹豫地回答。他还表示，在此次并购前，张国立今年开拍的电视剧，华谊已经是投资人了。
　　据介绍，浙江常升计划在未来5年内推出约400集精品电视剧。目前已经开拍的电视剧《槐树花开》、《爱情美丽》两部电视剧，均计划在年底前推出。王中军则透露，这次并购之后，张国立及其团队将独立运作，华谊兄弟的电视剧事业部将不干涉其创作和经营。
　　此前，华谊兄弟的电视剧业务进展并不顺利。今年披露的半年报显示，其电视剧业务连续两个季度同比下滑，上半年收入8655万，从收入规模上看，已经跌出第一阵营。相比其他业务的风生水起，电视剧已经明显成为华谊兄弟的短板。
　　“今年，我们的电视剧板块是相对比较弱，这次我们收购张国立的公司，也是启动我们在电视剧行业的整合步伐。”王中军表示，未来，华谊在电视剧方面，还会继续有并购、整合的考虑。
　　在王中军看来，国内电视剧行业确实也到了整合并购的阶段。一方面，公开发行暂停，很多影视公司无法上市，不得不寻求被并购；另一方面，华谊所在的行业高速发展，其他几个板块的利润增长较快，使得公司有资本进行并购。
　　“影视是我们的旗帜性产品，相对于电影，今天我们的电视没有做得那么牛，我觉得可以靠整合、并购，加新人，来逐渐地把这个产业做得更好。希望我们明年的电视剧不再是下滑。”王中军说。
　　同时，在王中军眼中，张国立及其公司的附加价值非常高，带来的想象也不止在电视剧方面。“比如，我希望张国立的某个产品能在未来成为华谊兄弟的一款手游。我们手游产品的盈利想象空间很大，现在单款游戏都在冲击单月1亿元的收入。”
　　原标题：张国立：有比华谊出价高得多的
东方网()版权所有，未经授权禁止复制或建立镜像《私人订制》让证券师看不下去 华谊股票今日跌停
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电影《私人定制》明将上映，周三A股开盘后，华谊兄弟盘初快速下跌至跌停板，随后又出现小幅回升，截至9:41，华谊兄弟报31.09元，跌幅9.01%。但主力资金似乎正在出逃华谊兄弟，自12月6日以来截至昨日，该公司资金净流出4.45亿元，其中主力机构资金净流出3.73亿元；近一个星期该公司资金净流出6.71亿元，主力资金净流出5.95亿元。
设计台词：看不下去？用钱砸死你我！
电影《私人定制》明（12月19日）将上映，周二（12月17日）晚间华谊兄弟（300027.SZ）举办了面向机构投资者的《私人订制》提前看片会，岂料会后多家投资人士抱怨影片令人失望，直接导致周三开盘华谊兄弟应声跌停。
一份在机构投资者间广为流传的买方研究员观后感表示，片子前重后轻连贯性差，主题模糊，&绝对远低于预期&。随后一位券商分析师也向本社表达出相近看法，&看到一半都看不下去了&。
周三A股开盘后，华谊兄弟盘初快速下跌至跌停板，随后又出现小幅回升，截至9:41，华谊兄弟报31.09元，跌幅9.01%。眼下，年底的电影市场已经进入贺岁档。在2010年的之后，时隔三年再次用喜剧片回归贺岁档，引起了不少人关注。这一次的片名叫《私人订制》，定于明天公映，一些电影院应该在今天晚上就能看到。
尽管昨日华谊兄弟股价下跌1.72%，但此前因《私人订制》大卖预期，12月6日以来的8个交易日，该公司在二级市场上的股价已实现30.19%的上涨，排名同期创业板股票涨幅榜第五位。
但仍然要说的是，主力资金似乎正在出逃华谊兄弟，自12月6日以来截至昨日，该公司资金净流出4.45亿元，其中主力机构资金净流出3.73亿元；近一个星期该公司资金净流出6.71亿元，主力资金净流出5.95亿元。
在今年贺岁档遇冷的背景下，此前市场普遍对《私人订制》寄予很高期望。多位电影圈及资本市场人士对影片的票房预期均在10亿级别。因此，周二看完全片的投资人士得到一个巨大的预期落差，造就了周三华谊兄弟股价的大跌。
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[责任编辑：李毅]
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