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多家券商下调创业板个股折算率“避震”
创业板的过山车行情已经到了最疯狂的时候，而这或许正是牛市才有的特征。因为第一个出清创业板两融标的，名不见经传的国盛证券在近日暴得大名。虽然在一天之内巨幅震荡8%，但似乎也并未影响创业板的走势，因为还有更多的新设基金准备或正在入市。而目前涨幅相对较小的蓝筹股，其估值也未必就比创业板股票更为合理。
考虑到数万亿的打新资金将陆续解冻，这轮牛市的泡沫盛宴还未结束。&可能每家券商看法不同，但是我认为国盛证券这种做法没必要，应该不会有券商跟进。我们券商近期只是准备调高保证金比例，大部分都调高至0.9-1.0，大约100只个股保证金比例只有0.1。&一家上市券商的两融人士向记者表示，公司通过上调保证金比例防控风险。大盘正在震动徘徊中向5000点发动进攻。4日早盘，沪深两市小幅高开，临近午盘开始出现跳水。午后开盘上证指数、深证成指跌幅一度超过5%，创业板指数跌幅超过7%。随后大盘出现快速反弹，截至收盘上演大逆转。上证指数翻红，报收4947.10点，涨幅0.76%；深证成指报收17501.05点，跌幅0.21%；创业板指数报收3943.47点，跌幅0.97%。国盛证券将创业板股票全部调出两融标的范围被认为造成大跌原因之一。&其实这个关系并不大，今天并没有太大利空消息。大盘下跌可以理解为对攀上5000点的最后演练，没准5日大盘就会突破5000点。&一家上市券商相关人士认为。尽管如此，国盛证券将创业板调出两融标的的消息仍成为当日市场热点。&它这样做对市场影响比较大，但我认为后续不会有券商进行跟进。国盛完全没有这种必要，可以通过调高保证金比例等方式防范风险。&一家券商的两融人士向21世纪经济报道记者表示。根据记者统计，5月份以来国信证券(002736.SZ)、申万宏源(000166.SZ)、西南证券(600369.SH)等多家券商已对创业板两融标的个股进行调整。创业板两融标的频遭调整一路疯涨的创业板正遭到一些券商的抛弃。6月4日，国盛证券将创业板股票全部调出融资融券标的范围，同时调整创业板的可充抵保证金折算率。根据21世纪经济报道记者统计，国盛证券将逾400只创业板个股可冲抵保证金的折算率调整为0.15，有20只个股的折算率调整至0.1.&鉴于近期股市波动较大，创业板股票涨幅过大，市盈率过高，为了规避风险，公司决定对两融业务中有关创业板标的券进行调整。&国盛证券表示。&可能每家券商看法不同，但是我认为国盛证券这种做法没必要，应该不会有券商跟进。我们券商近期只是准备调高保证金比例，大部分都调高至0.9-1.0，大约100只个股保证金比例只有0.1。&一家上市券商的两融人士向记者表示，公司通过上调保证金比例防控风险。事实上，此前已有中信证券(600030.SH)、申万宏源、国泰君安等多家券商对两融标的进行调整。而随着创业板指数的飙升，部分券商也开始对创业板标的股进行调整。5月28日，国信证券将70只创业板两融个股的可充抵保证金折算率调整为0，包括暴风科技(300431.SZ)、全通教育(300359.SZ)、安硕信息(300380.SZ)等多只创业板热门股。其中，暴风科技可冲抵保证金折算率由此前的0.37调低至0；乐视网(300104.SZ)、新国都(300130.SZ)等折算率由0.37调低至0，中文在线(300364.SZ)由0.42调低至0；全通教育、安硕信息、京天利(300399.SZ)由0.32调整至0.5月，申万宏源调低了123只创业板两融标的股的可充值保证金折算率。调整后创业板个股的折算率大多数不超过0.3.5月26日，广发证券调低了83只创业板两融标的股的折算率，下调幅度基本都为0.05.西南证券5月6日集中下调了103家创业板股票可充抵保证金证券折算率。下调规模20%-40%不等。下调幅度最大的为华谊嘉信(300071.SZ)由60%下调至0。此外，金亚科技(300028.SZ)、乐视网折算率由60%降低至20%，同花顺(300033.SZ)、东方财富(300059.SZ)、恒信移动(300081.SZ)、银之杰(300085.SZ)由55%下降至15%。此外，记者统计发现，近期国泰君安大部分创业板两融标的个股的可充抵保证金折算率也有所下降。光大高喊创业板或达8000点但值得注意的是，一边是券商对两融标的不断进行调整以防范风险，另一边则是券商对后市的积极乐观。6月3日，在光大证券的中期策略会上，策略分析师赵扬表示，如果市场维持四五月份资金进出状况，不发生其他风险因素，那么下半年上证综指或达到7000点，创业板可能会上至8000点；如果未来每月新增资金为1万亿，流出资金为3000亿，那么半年内上证综指和创业板都可能上到6000点。&当前条件下超过5000点之后，市场波动率可能会提升，但风格不会立即转变；当前的条件之下，创业板看至4000点。&国泰君安首席策略分析师乔永远则表示。中信证券则认为，下半年，沪指以5500点为中枢，震荡区间4500点至6500点。创业板年底目标4500点。&预计传统行业权重大的沪指将围绕5500点中枢震荡。2015年A股企业盈利预测料将负增长，非金融企业尤甚。宽松宏观政策能稳增长但不能逆转周期，在传统企业权重大的主板能支持25倍市盈率(对应5500点)的中枢。&中信证券黄若谷认为。此外，黄若谷表示，创业板代表转型、创新经济，有望跑赢主板，目标4500点。&传统经济继续下行，新兴行业盈利增速领先，对冲价值凸显。股市的&反身性&，即股价对上市公司融资条件的&正反馈&影响，将奖励转型、创新企业，帮助其脱颖而出。其实创业板不贵：主板过去一年涨幅也不小，但盈利预期却不断下调，导致其风险溢价与创业板的差距现已接近2013年初之低位。&黄若谷称。
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摘要:证金公司就建议,单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍.已超过前述要求的证券公司,不得向客户新增融出资金和证券.另外,还建议将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围.《每日经济新闻》记者注意到,对于证金公司的建议……
每经记者 赵笛每每一个利空出来,马上就会有&澄清&出现.市场在&狼来了&的故事中自得其乐.不过,有些事情,市场认真了,就不会来了；市场不认真去对待,很有可能就会兑现了.5月6日晚间,一则张育军（证监会主席助理）上海讲话的微信记录稿,疯传网络.由于其内容涉及到对融资融券的严厉监管,很快造成了投资者的担忧.随后,这一则&讲话&又被澄清了.据说&讲话&不是张育军说的,而是中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平的&建议&.显然,乐观者继续看待这是一则假利空,而悲观者认为市场的恐慌心理难以抹去.对于这样一大段的&建议&,我们更愿意怀着一份谨慎的心理去解读.券商两融余额不得超过净资本的四倍、券商要以市盈率的高低重算个股抵押率、单一担保股票市值不得超过半仓等,这样一连串的&建议&显然不是凭空想象,而是准备了很久的.虽然,这些不是监管措施,&仅仅&是&建议&,虽然这些&建议&并非出自证监会之口,而是出自证金公司.但谁敢保证,一旦融资盘继续疯狂助推估值,&建议&不会变成&监管&.针对&建议&,《每日经济新闻》记者连夜赶工做出了三篇解读文章,未来的走势或暗藏其中.附上建议,大家看看是否让人心惊肉跳:&建议&内容:&1、审慎合理确定融资类业务规模总量控制融资融券业务规模,将证券公司净资本与融资融券规模挂钩.加强证券公司融资融券业务规模管理,将业务规模与净资本挂钩.单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍.已超过前述要求的证券公司,不得向客户新增融出资金和证券. 细化融资融券担保股票的折算率管理,将担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩,上证180指数和深证100指数成分股股票折算率最高不超过65%,其他a股股票折算率不超过55%,被实施风险警示和暂停上市的折算率为0.静态市盈高于50倍的a股股票折算率不超过60%,高于100倍的折算率不超过40%,高于200倍的折算率不超过30%,高于300倍的折算率不超过20%,低于0倍的折算率不超过10%. 将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围&&证券公司应暂停投资者融融资买入上一年度净利润为负数或者静态市盈率高于300倍的标的股票. 2、加强客户适当性管理,限制股票集中度.&单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%&,且该客户维持担保比例低于500%的,证券公司应当限制其融资买入或融券卖出. 3、加强证券公司融资融券收益权债权转让管理,将转让规模与净资本挂钩.证券公司通过融资融券债券收益权转让方式融入资金待偿还债券收益权转让融资余额不得超过其净资本.已经超过前述要求的公司,不得新增融资融券债权收益权转让业务,到期业务不得展期. （转自网络）附上《每日经济新闻》的解读文章,看看是否与市场走势契合:第一篇:证金公司&建议&严控总量红线:券商两融余额不超净资本4倍每经记者 许自然 杨建 宋戈自去年牛市拉开大幕起,两融就一直是市场挥之不去的话题,牛市火爆也有其一份功劳.但是正所谓&成也萧何,败也萧何！&在市场上涨过程中,风险也在不断累积、加剧,这也使的两融总是成为被&开刀&的对象.在5月6日中证协组织的流动性风险管理会议上,证金公司就建议,单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍.已超过前述要求的证券公司,不得向客户新增融出资金和证券.另外,还建议将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围.《每日经济新闻》记者注意到,对于证金公司的建议,作为专业投资者的私募人士还是倍感压力,坦言,如果消息属实,对市场的影响巨大.券商两融余额不超净资本4倍据证金公司建议,审慎合理确定融资类业务规模总量,控制融资融券业务规模,将证券公司净资本与融资融券规模挂钩.加强证券公司融资融券业务规模管理,将业务规模与净资本挂钩.单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍.已超过前述要求的证券公司,不得向客户新增融出资金和证券.单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍.已超过前述要求的证券公司,不得向客户新增融出资金和证券.另外,要细化融资融券担保股票的折算率管理,将担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩,上证180指数和深证100指数成分股股票折算率最高不超过65%,其他a股股票折算率不超过55%,被实施风险警示和暂停上市的折算率为0.静态市盈高于50倍的a股股票折算率不超过60%,高于100倍的折算率不超过40%,高于200倍的折算率不超过30%,高于300倍的折算率不超过20%,低于0倍的折算率不超过10%.除此之外,还有将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围证券公司应暂停投资者融融资买入上一年度净利润为负数或者静态市盈率高于300倍的标的股票.其次,加强客户适当性管理,限制股票集中度. 单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%,且该客户维持担保比例低于500%的,证券公司应当限制其融资买入或融券卖出.会议还建议,要加强证券公司融资融券收益权债权转让管理,将转让规模与净资本挂钩.证券公司通过融资融券债券收益权转让方式融入资金待偿还债券收益权转让融资余额不得超过其净资本.已经超过前述要求的公司,不得新增融资融券债权收益权转让业务,到期业务不得展期.私募:对市场有影响证金公司建言两融的言论究竟对市场有何影响呢？《每日经济新闻》连线西藏琳琅投资总经理王琳以及西藏银帆投资总经理李志新,谈谈私募对此事的看法.nbd:市场传言证金公司建议对融资融券业务进行三项新政,你怎么看？王琳:如果说消息属实的话,对市场的影响较大,因为证监会从市场风险的角度一直都在降杠杆.此轮牛市是一个资金推动的杠杆牛市,主要由融资融券、伞型信托、民间配资等资金推动的牛市,杠杆都加得比较大,风险也比较大.在市场没有突破3478点的时候,监管层就对融资融券业务有了一个规范,规定50万以下的资金不能参与融资融券业务,把门槛定在了50万以上的高净值客户里；之后又有中信证券把担保股票折算率降低,甚至南车、北车都降到了0,这些措施都是为了降低市场杠杆,规避市场风险,引导市场走向一个健康的慢牛行情.李志新:如果消息属实的话,对市场的影响巨大,因为目前市场的很多资金都加了杠杆的,所以市场才会显得如此疯狂,杠杆资金有成本的,想赚快钱；特别是折算率和市盈率挂钩的话,前期很多涨幅过高的票,市盈率大的票会面临较大的风险,因为杠杆资金都想挣着出来,容易造成踩踏事件.nbd:如果消息属实,对市场后期走势影响怎样？王琳:市场后期会出现继续调整的态势,从中短期来看,3个月以内,4300以上都是高风险区域,因为一旦市场杠杆降下来,很多资金都要降低杠杆卖票.在5月份到6月份这个时间段,是个高风险的时间段,此次调整的目标位大概在点之间,调整周期可能是4-6周之间.极限位置可能是3850点,此次调整会在4150点左右企稳后有机会回到4300点左右,到了4300左右就可以减仓.李志新:后期会继续调整,目前阶段性的顶部已经形成,市场只有继续调整,直到调整到一个大家都比较认可的点位.折算率和市盈率挂钩这个比较有杀伤力,前期涨幅较大的高市盈率的个股下跌会很严重.目前市场到了一种博傻的地步了,像全通教育这种票,把以后10多年的成长性都挖掘完了.从中线的眼光来看,市场难以找到好的标的了,只有等市场调整下来了,才有机会选择好的标的.nbd:投资者要怎么规避这样的风险呢？那些板块风险较小,有投资机会？王琳:首先降低杠杆,降低仓位；其次是手里的票如果是前期涨幅较大的票,要坚决清仓出局,像南车、北车这样的涨幅巨大的票,要规避；最后是前期涨幅不大的票,而最近又调整的幅度在20-30%的票,可以留在手里；目前的行情下,主板的机会在公用事业、航空、保险等板块.中小板、创业板的机会在高端装备制造、机器人、生物制药、消费等板块机会较大.李志新:投资者如何规避风险,首先是降低杠杆,主动降低杠杆规避风险；其次是不要在高点满仓操作,控制仓位；最后是回避高市盈率的个股.第二篇:券商两融杠杆或再调:标的抵押率与市盈率高低挂钩每经记者 王一鸣 发自上海券商两融业务的降杠杆行动短期或许还将持续.6日晚间,《每日经济新闻》记者获悉,在今日中证协组织的流动性风险管理会议上,中国证券金融股份有限公司（简称中证金融公司）相关人士对目前券商两融业务流动性风险管理提出了单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍、将两融担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩以及限制股票集中度等多项两融监管建议.并且,证监会主席助理张育军在会上强调对上述建议予以重视,希望券商认真对待两融业务风险,也要根据自身情况制定切实有效的风控措施.6日晚间,受访券商两融人士向记者指出,除了目前不少券商们已在实施的将两融标的折算率与市场表现挂钩,新建议中还包含将折算率与市盈率挂钩,倘若铺开,这将对主题性、高估值的中小盘股后续资金供给形成压力.行业信用业务杠杆率约2.4倍&这是中证金融公司方面的建议,供券商自主确定风控措施参考.虽然不是硬性要求,但例如将担保股票折算率计算与市场表现挂钩我们已有实施.&当晚,上海某参会的券商两融负责人接受《每日经济新闻》记者采访时谈到.具体来看,对于&单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍.&此项,业内人士对此解读为影响有限,因现有多数券商的信用业务（包含融资融券、股票质押贷款等）杠杆率未超过3倍.某非银金融分析师向《每日经济新闻》记者初略测算的结果显示,截止今年4月30日,a股两融余额约1.83万亿、股票质押到期还未质押的市值约为9000多亿元,按平均0.4质押率,约合3700亿元.对应上市券商约7700多亿元的净资产,得出行业平均信用业务的杠杆率约为2.4倍.&有个别券商的两融余额或许达到或接近净资本的4倍,这样便面临收紧杠杆.&该分析师告诉记者.申万宏源认为,从行业整体来看,按照净资本的4倍计算,券商供给的两融余额上限为3万亿,而两融的真实需求不会有这么高,当前全市场总的市值50万亿,按照国际经验两融余额市值比约为2-5%,即静态看市场需求上限为2.5万亿,因此该约束整体不受影响.高市盈率、亏损股票遭调出上述两融负责人向《每日经济新闻》记者指出,两融监管建议中影响最大的一条在于&细化融资融券担保股票的折算率管理,将担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩&.具体来看,上证180指数和深证100指数成分股股票折算率最高不超过65%,其他a股股票折算率不超过55%,被实施风险警示和暂停上市的折算率为0,静态市盈高于50倍的a股股票折算率不超过60%,高于100倍的折算率不超过40%,高于200倍的折算率不超过30%,高于300倍的折算率不超过20%,低于0倍的折算率不超过10%.&倘若实施,对主板低估值品种影响有限,但对两融标的中主题性、高估值的中小盘股,后续资金供给方面的压力就明显了,pe上百倍的品种折算率都很低,这将直接打击创业板、中小板高估值品种融资的积极性.&该两融负责人预计,以创业板为例,目前446家上市公司平均市盈率接近100倍.中证金融公司相关人士还建议&将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围,证券公司应暂停投资者融资买入上一年度净利润为负数或者静态市盈率高于300倍的标的股票.&近30家券商已降两融杠杆据《每日经济新闻》记者观察,继伞形信托大面积叫停之后,券商近期为两融业务降杠杆行动已在持续,对于折算率方面管理主要是与市场指数和相关品种涨幅挂钩.记者查阅近40家券商官网后发现,至少有近30家券商近日调低可充抵保证金证券折算率.例如,中信证券从4月27日起,将包括中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶在内的658只个股的两融担保折算率调整归零.此外另有374只证券的折算率遭到了不同程度的下调.下调两融标的范围最广的则是招商证券,下调1352只证券折算率.其中,股票的折算率最高的为0.7.而前期涨幅较大的蓝筹、部分券商股品种的折算率都被大幅调低.如中国南车、中国中铁、乐视网、光大证券、华泰证券、东方财富、金证股份等30余只个股的折算率都下调至0.4以下.而中信证券、万科a、中国银行等涨幅较小的蓝筹股折算率则相对较高,为0.7.在多位受访券商两融人士看来,伴随a股短期过快上涨、部分股票涨幅过高,因此调低折算率实属必要,这有助于对市场风险的把控.并且,中证金融公司6日还建议,加强客户适当性管理,限制股票集中度.单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%,且该客户维持担保比例低于500%的,证券公司应当限制其融资买入或融券卖出.此外,证券公司通过融资融券债券收益权转让方式融入资金待偿还债券收益权转让融资余额不得超过其净资本.已经超过前述要求的公司,不得新增融资融券债权收益权转让业务,到期业务不得展期.第三篇:&建议&限抵押集中度:单一担保股票市值不超半仓每经记者 王一鸣5月6日晚间,《每日经济新闻》记者获悉,当日中证协组织的流动性风险管理会议上,中国证券金融股份有限公司（简称中证金融公司）相关人士对目前券商两融业务流动性风险管理提出了多项建议.其中一条为&加强客户适当性管理,限制股票集中度&.即单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%,且该客户维持担保比例低于500%的,证券公司应当限制其融资买入或融券卖出.《每日经济新闻》记者了解,目前各券商&信用账户单一证券持仓集中度&规定各不相同,已有券商将现行政策调整接近上述建议,例如广发证券已宣布自日起,将根据《融资融券业务合同》新增的第三十三条的约定,对信用账户单一证券持仓集中度实行实时交易前端控制,具体情况如下:投资者信用账户维持担保比例低于180%的,通过信用账户持有的单一证券的市值占其信用账户总资产的比例高于50%时,该行有权采取限制买入或融资买入该证券、降低授信额度等措施.其他券商情况则区别较大,某大型券商目前&对信用账户单一证券集中度实施控制&相关规则显示,自2015年1月起&对信用账户单一证券集中度实施控制&情况为例:投资者有未到期的融资融券负债且信用账户证券总市值达到或超过2000万元,且客户维持担保比例低于160%时,所持有的单一证券的价值占信用账户证券总市值的比例不得超过80%,达到指标控制上限时,由交易系统实时限制该只证券的新增融资买入、担保品买入或担保物提交委托.此外,中证金融公司还建议,证券公司通过融资融券债券收益权转让方式融入资金待偿还债券收益权转让融资余额不得超过其净资本.已经超过前述要求的公司,不得新增融资融券债权收益权转让业务,到期业务不得展期.资料显示,中证金融公司成立于日,是经国务院同意,证监会批准设立的全国性证券类金融机构,是中国境内唯一从事转融通业务的金融机构,旨在为证券公司融资融券业务提供配套服务.
赵笛 王一鸣 宋戈 杨建 许自然
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招商证券加入降杠杆队列 逾1300只个股折算率遭下调
招商证券今日发布公告，加入降杠杆队列，逾1300只个股折算率遭下调。
　　===本文导读===　　
　　　　　　　　　　点击查看&&&　　两融降杠杆的接力赛正在持续上演。今日发布公告称，公司自即日起下调1352只证券折算率。　　从其最新发布的折算率看，股票的折算率最高的为0.7，而前期涨幅较大的蓝筹品种、、的折算率被大幅调低，分别为0.34、0.32、0.35，而、、等涨幅较小的蓝筹股的折算率较高，为0.7.　　此前，中信、海通亦大面积调整了可充抵证券的折算率。而华泰、、国金等券商则采用上提保证金比例的手法来加强的风险管理。（中国证券网）　　　　近日，中信证券对业务可抵充保证金证券做了大范围调整，引发市场广泛关注。公开资料显示，中信证券大规模调升1698家，调降1032家。其中，包括中国南车、、中国中铁、、在内的658只股两融折算率至零。　　紧随中信证券，、也对可充抵保证金证券进行了调整。有分析指出，此举有利于风险控制，而此番券商调整也并非“只降不升”，其调入和调升操作反映的信息同样值得关注。　　中信证券网站公布的《融资融券可抵充保证金证券调整》文件内容显示，一共有1032只标的涉及下调可抵充保证金证券的担保折算率。共计658只标的的担保折算率为0。此外另有374只证券的折算率遭到了不同程度的下调。　　记者注意到，中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶、、、为代表的一批近期涨幅较大股票的担保折算率都降至0。而包括、、、、、方大碳素、、、、中国中铁、、、在内的13只个股的担保折算率更是由之前的0.7大幅下降至0。据了解，调整涉及的个股包括：净资产小于0，最近财务报表净资产收益率小于-5%，停牌超过10个交易日，过去120交易日涨幅超过300%，市盈率大于500.　　对融资融券业务可抵充保证金证券做大范围调整的行为，中信证券表示，总体而言，上调折算率的证券数量略多于下调折算率的证券数量，目的是有效防范融资融券业务风险，保护投资者利益。对此有分析指出，中信证券此举是自我保护，同时也保障两融业务健康发展。将一些前期涨幅巨大的股票折算率调至0，是由于这些股票涨幅较大，出现回调后不排除出现跌停，一旦跌停，客户的融资盘将无法清仓，给券商本身带来损失。调低担保折算率相当于为了降低风险给客户强制降杠杆。　　值得一提的是，券商调整可抵充保证金证券的担保折算率并不是“只降不升”。中信证券调降1032家的同时，包括万科A、、申万宏源、、等1698只标的的担保折算率也被上调。而日前华泰证券公布的可充抵保证金证券调整通知显示，华泰证券4月27日调入、、、、等标的，4月28日又宣布对A、银行B进行了调入操作，调整后折算率为65%。　　接受记者采访的市场分析人士指出，此次券商对融资融券可抵充保证金证券的调整反映出来的信息值得关注。“在两市融资规模超过1.8万亿并且还可能继续增长的情况下，券商们调降了谁很重要，调升了谁也很重要。我们可以从华泰证券的调整表看出端倪：首次调入银行A和银行B杠杆基金，且折算率几乎达到最高的65%，这反映出来的信息特征明显，他们调低涨得多的证券标的，调升了涨得少的。事实上，券商理论上讲两融的极限是2.5万亿，而目前这一数据还没到顶，还处在继续增加的过程当中，以后投资者们融资的钱能够买什么？这其中的变化同样值得关注。”（金融投资报）
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招商证券公告称，即日起下调1352只证券折算率。股票折算率最高的为0.7。而前期涨幅较大的蓝筹品种中国南车、中国中铁、乐视网的折算率被大幅调低，分别为0.34、0.32、0.35。
招商证券公告称，即日起下调1352只证券折算率。股票折算率最高的为0.7。而前期涨幅较大的蓝筹品种中国南车、中国中铁、乐视网的折算率被大幅调低，分别为0.34、0.32、0.35。
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