>理财收益计算方法的联想
当日上证指数：，-0.64%，1076亿您所在位置： &
&nbsp&&nbsp&nbsp&&nbsp
盈利披露模式对投资者股票估值的影响研究.pdf52页
本文档一共被下载：
次 ,您可免费全文在线阅读后下载本文档
文档加载中...广告还剩秒
需要金币：200 &&
你可能关注的文档：
··········
··········
Study on the Effects of Earnings Disclosures
Formats on Investors’Equity Valuation
A Dissertation Submitted for the Degree of Master
Candidate：Li Shuangshuang
Supervisor：Pro. Zhang Zhihong
School of Accounting
Shandong University of Finance and Economics
中图分类号：
密级：公 开
学科分类号：
论文编号 ：
硕 士 学 位 论 文
盈利披露模式对投资者股票估值的影
作 者 姓 名： 李双双
申请学位级别：会计硕士
指导教师姓名： 张志红
称：副教授
学 科 专 业： 会计硕士
研 究 方 向：财务管理
学 习 时 间： 自20 12 年9
日起至 2014
学位授予单位： 山东财经大学
学位授予日期： 2014 年6
山东财经大学学位论文独创性声明
本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究
成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经
发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证
书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了
明确的说明并表示了谢意。
学位论文作者签名：
山东财经大学学位论文使用授权声明
本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文 （包括但不限于
正在加载中，请稍后...您（@）目前可用积分：1571905跟帖回复
共获得打赏：
凯迪微信公众号扫描二维码关注发现信息价值
[原创]股海无涯苦作舟，论股市操作如何盈利上万
5388 次点击
14:37:42 发布在
&&&&第一次发帖先说点什么吧，&&&&我炒股差不多四年了，开始三年我资金从20万亏到不足十万，万念俱灰准备退出股市，说来也巧在那天正好看到一个关于炒股的学习博客，认真拜读了一下感觉挺不错的，就又把剩下的钱投了进去，没想到啊，现在我已经把本钱都收回来了，正式盈利如今已经做到40万资金量了，现在想想世事难料啊...&&&&最近这里的很多帖子，都很浮躁，每天喊着涨停，喊着暴利，股民也大都很浮躁，还没学会什么，就天天想着暴利，天天跟着追涨杀跌。&&&&实实在在，真才实学，这是帖子的宗旨，我想会坚持下去&&&&最后说一句：炒股重心态，盈利靠操作&&&&&&&&接下来先说说咱们的市场 现在短期继续向好态势&&&&周二盘面走势反倒没有想象中的强。在周一突破之后，周二有惯性的上攻，但后半段都遭遇了比较明显的跳水打压洗盘。其中有几个重要的原因，一是因为新股又来了，一个月总有那么一次，二是也确实涨了很久了，市场还是有谨慎心态，各主要指数都有超过一个月没有回踩过智能辅助线了。但很明显，大盘回落的抛压主要还是来自于获利盘，所以都是快速的砸一下，一旦过了那个认为可以卖的高点，抛盘就迅速减少了，反而又是惜售了。 不过，对于新股的影响，还是需要观察一下，6月时市场冲击很大，7月那次就小多了，反而后面还激发了指数的爆发，8月这次又会是什么情况，逐渐的市场其实就会找到规律，影响就会越来越小了。&&&&有心的朋友可以网上查一下&&这个名字我就是跟着这位老师学的，至今盈利很多，感谢洪老师这段时间的指导。
用手机看帖文，请扫一扫。用微信/易信等扫描还可以分享至好友和朋友圈。
延伸阅读|最新热帖
[立志做贪官]
[zhiqing1989]
[zhiqing1989]
[孟婆给碗汤]
已获打赏（0）
还没有人打赏此帖，觉得帖文写的好，点击右边的按钮打赏。
| 只看此人
| 不看此人
14:42:26 &&
&&&&洪老师的文章我看过，在里面也是学习了很久了，没想到在这也能朋友一个地方的朋友，我也是跟着学了差不多半年了，虽然盈利没有楼主多，但是也有小几万了，算是比较不错的收益了。&&&&楼主我已经私信你了，没想到在这还能碰到自己人真是不容易，不知道你进群交流没？我最近听说洪老师刚建立大家交流的地方，方便的话邀请我进去吧
| 只看此人
| 不看此人
14:46:22 &&
听你们说的很厉害，洪老师我也找到了，看他写的文章的确是大有裨益，但是没找到你们说的交流的地方啊？能说一下号码吗？
| 只看此人
| 不看此人
14:51:35 &&
听你们说洪榆里，洪老师的，是那个上央视财经的洪榆里老师？每天关注洪老师文章怎么还不快进去交流，真是服了，&&&&
| 只看此人
| 不看此人
14:56:28 &&
找到了，十分感谢现在正在看这个视频，稍后请老师为我详细讲解一下
| 只看此人
| 不看此人
14:59:18 &&
这老师讲的不错啊！简单易懂，我新手也都能看懂，还不错好好学习，争取盈利
| 只看此人
| 不看此人
15:34:27 &&
| 只看此人
| 不看此人
16:35:14 &&
我就说一下我学这半小时的感受，看视频简单易懂 听老师说是个简单的盈利模式，随后老师讲解的大盘趋势，还有我个股问题透彻精辟，感谢老师，以后我会多学习的。争取早日盈利！
| 只看此人
| 不看此人
16:55:36 &&
大家多多学习，说这么多盈利才是根本！&&其他都是虚的。
| 只看此人
| 不看此人
17:01:33 &&
&&&&揭秘股市里最有效的止损方法&&&&1、定额止损法&&&&这是最简单的止损方法，它是指将亏损额设置为一个固定的比例，一旦亏损大于该比例就及时平仓。它一般适用于两类投资者:一是刚入市的投资者；二是风险较大市场(如期货市场)中的投资者。定额止损的强制作用比较明显，投资者无需过分依赖对行情的判断。&&&&止损比例的设定是定额止损的关键。定额止损的比例由两个数据构成:一是投资者能够承受的最大亏损。这一比例因投资者心态、经济承受能力等不同而不同。同时也与投资者的盈利预期有关。二是交易品种的随机波动。这是指在没有外界因素影响时，市场交易群体行为导致的价格无序波动。定额止损比例的设定是在这两个数据里寻找一个平衡点。这是一个动态的过程，投资者应根据经验来设定这个比例。一旦止损比例设定，投资者可以避免被无谓的随机波动震出局。&&&&2、技术止损法&&&&较为复杂一些的是技术止损法。它是将止损设置与技术分析相结合，剔除市场的随机波动之后，在关键的技术位设定止损单，从而避免亏损的进一步扩大。这一方法要求投资者有较强的技术分析能力和自制力。技术止损法相比前一种对投资者的要求更高一些，很难找到一个固定的模式。一般而言，运用技术止损法，无非就是以小亏赌大盈。例如，在上升通道的下轨买入后，等待上升趋势的结束再平仓，并将止损位设在相对可靠的平均移动线附近。就沪市而言，大盘指数上行时，5天均线可维持短线趋势，20天或30天均线将维持中长线的趋势。一旦上升行情开始后，可在5天均线处介入而将止损设在20天均线附近，既可享受阶段上升行情所带来的大部分利润，又可在头部形成时及时脱身，确保利润。在上升行情的初期，5天均线和20天均线相距很小，即使看错行情，在20天均线附近止损，亏损也不会太大。&&&&再如，市场进入盘整阶段(盘局)后，通常出现箱形或收敛三角形态，价格与中期均线(一般为10-20天线)的乖离率逐渐缩小。此时投资者可以在技术上的最大乖离率处介入，并将止损位设在盘局的最大乖离率处。这样可以低进高出，获取差价。一旦价格对中期均线的乖离率重新放大，则意味着盘局已经结束。此时价格若转入跌势，投资者应果断离场。盘局是相对单边市而言的。盘局初期，市场人心不稳，震荡较大，交易者可以大胆介入。盘局后期则应将止损范围适当缩小，&&提高保险系数。&&&&&&&&3、无条件止损法&&&&不计成本，夺路而逃的止损称为无条件止损。当市场的基本面发生了根本性转折时，投资者应摒弃任何幻想，不计成本地杀出，以求保存实力，择机再战。基本面的变化往往是难以扭转的。基本面恶化时，投资者应当机立断，砍仓出局。&&&&综上所述，止损是控制风险的必要手段，如何用好止损工具，投资者应各有风格。在交易中，投资者对市场的总体位置、趋势的把握是十分重要的。在高价圈多用止损，在低价圈少用或不用，在中价圈应视市场运动趋势而定。顺势而为，用好止损位是投资者获胜的不二法门。
| 只看此人
| 不看此人
17:27:12 &&
&&&&如何从尾盘判断次日走势&&&&尾盘作为一天交易的总结，半小时中的交易往往是全天交易最集中也是多空较量最激烈的一段，是多空双方的争夺之时，会直接影响次日盘面走势，对次日开盘有直接的指示作用。&&&&尾盘在时间上一般认为是最后15分钟，实际上从最后45分钟多空双方就已经开始暗暗较量了。若从最后45分钟到35分钟这段时间上涨，则最后的走势一般会以上涨结束全天走势。因为此时参与交易的投资者最多，当涨势明确时会有层出不穷的买盘涌进推高股指。&&&&反之，若最后45分钟到35分钟这段时间下跌，则尾市一般也难以走好。尾盘效应特别是最后30分钟大盘的走向，若在下跌过程中出现反弹后又调头向下？尾盘可能会连跌30分钟，杀伤力很大？若最后30分钟大势向上，则当日收在高处几乎可以成为定局。&&&&这一尾盘效应也可以应用于对中午收市前走势的研判。在发现当日尾盘将走淡时，应积极做好减仓的准备，以回避次日的低开；当发现尾盘向好时，则可适量持仓，以迎接次日高开。利用MACD二次翻红捕捉起涨点，MACD是一个中线指标，用它不仅可判断大盘的中级走势，实践显示，在选股尤其是选强势股方面，MACD也有着十分重要的作用，如果运用得好，可以成功地相对低位捕捉到个股的起涨点。特别是“MACD二次翻红”这种形态出现后，股价企稳回升的概率较大，具有较大的实战价值。
| 只看此人
| 不看此人
18:05:13 &&
&&&&需把握卖出四良机&&&&投资领域常说“会买的是徒弟，会卖的才是师父”。但作为价值投资者，由于不经常调仓换股，所以很少会有卖出机会。笔者介绍几种价值投资的卖出方案，以告知价值投资者，如约翰?邓普顿这样的价值投资先行者，其实早就成为“师父”。客观来说，价值投资在很大程度上等同于长线投资。除非投资标的在短短几个月之内就从价值严重低估变成价值严重高估。否则价值投资最起码的持仓期限是少则一两年，多则五六年甚至更长。&&&&因此，作为价值投资者，买入股票之后其实就很少卖出。要想做“师父”，不但要耐得住寂寞，而且必须要有定力。如果动不动就调仓换股，反倒会违背价值投资的基本原理。而且还并不能称之为“会卖”，所以仍旧无法成为“师父”。怎样的卖出在价值投资领域才是“会卖”呢？笔者总结了四大准则。&&&&一是在有更好投资标的时卖出。通常情况下，价值投资的持股，都需要等到牛市卖出才正确。但以约翰?邓普顿为代表的价值投资先行者，并不赞同上述呆板的投资准则。即便没到牛市，但如果有更好的低估值投资标的时，仍然是卖出现有持股的好时机。当然，这样的操作意味着放弃一家旧公司，而去了解一家新公司。在这个过程中，就需要对新公司进行全方位的了解和估值。更何况，目前并不存在堪称精确且万能的估值方法。因此，在投资新公司时，就存在着一定的出错概率。为此，约翰?邓普顿进行了特别规定，只有当更好投资标的比现有持股低估50%以上之时，才能进行调仓换股。也就是说，当现有持股的估值参数为1时，另一更好投资标的的估值参数必须为0.5或更低才可进行调仓换股。凭借这样的特别规定，就会提供很高的“容错”几率，也就是大家所熟悉的“安全边际”。&&&&二是在估值差价过大时卖出。在变幻莫测的股市当中，难免会遇到业绩变脸的“地雷股”。在这种情况下，有些持股很可能是在公司业绩变脸之前，按照市盈率估值进行购买的股票。但在业绩变脸之后，就需要重新对其进行估值，按照市净率、市销率甚至是市现率进行估值。而此时此刻，如果业绩变脸前后，两种估值体系的差价过大时，就需要及时卖出，并在暴跌之后再重新买回。但是有一个特例，那就是国内银行股，从估值来看，无论是市盈率还是市净率，国内银行股几乎都到达低点。因此，遇到此类投资标的时，就不用再考虑卖出。&&&&三是在内在价值重创时卖出。以白酒股为例，前几年只要是白酒股，股价就会鸡犬升天。但是，在经过本轮“塑化剂”风波之后，白酒股的未来已经蒙上一层阴影。因此，可以大胆判定，经历行业整体低迷之后，众多白酒股当中恐怕只有少数才能重整旗鼓。从目前来看，针对白酒股可谓众说纷纭。一些市场人士力挺一线白酒，一些专家则看好三线白酒。而笔者认为，投资白酒股存在着一定“赌”的成分。如果赌对，日后可能赚得盆满钵满。如果赌错，则有可能输得丢盔弃甲。因此，且不可拿出全部资本去投资白酒股。仓位过重或业绩变脸之时，就是减仓甚至是清仓的最佳时机。&&&&四是在单一股票估值过高时卖出。虽然是熊市，某些股票的估值甚至超越大盘历史高点时的估值，而其业绩没太大改善，因此这种投资标的同样需要卖出。需要特别说明的是，这里所说的是“估值”超过大盘历史高点时的大牛市，而并非是“股价”。举例来说，某只股票在大牛市的最高估值是50倍市盈率，而近期由于概念炒作或其它原因，也同样攀升到50倍市盈率，并且业绩也没有太大改善，这种情形也同样需要卖&&
| 只看此人
| 不看此人
18:13:27 &&
&&&&炒股入门：投资个股的六大不败法则 炒股入门：投资个股的六大不败法则&&&&个股投资不败法则1：买股前先研判大势。&&&&个股投资不败法则2：中线地量。择6个月各均线稳定向上之个股，在出现地量当天收盘前10分钟逢低分批介入。短线以5％至10％为获利出局点，中线以50％为出货点，以10日均线为止损点。&&&&个股投资不败法则3：短线天量。选择近日底部放出天量之个股;5日、10日、20日均线出现多头排列。在60分钟MACD再度金叉的第二个小时逢低分批进场。短线获利5％以上逢急拉派发，一旦大盘突变立即保本出局。&&&&个股投资不败法则4：强势新股。选择基本面良好、具成长性、流通盘6000万股以下的新股;上市首日换手率70％以上或当天大盘暴跌次日跌势减缓立即收较大阳线，收复首日阴线三分之二以上者。&&&&个股投资不败法则5：成交量。高位放量长阴是顶部的迹象，而极度萎缩的成交量往往是底部的信号。个股成交量持续超过5％，可寻求短线交易机会;放量拉升、横盘整理后无量上升，是中线买入的良机。如遇突发性高位巨量长阴线，如果情况不明，要立即出局。&&&&个股投资不败法则6：不买走下降通道的股票。
| 只看此人
| 不看此人
18:20:41 &&
炒股入门：如何在大跌市中赚钱&&&&操作原则――严格&&&&1.在大盘跌市初期,我们应该实行绝对的空仓。但什么是大跌市初期,在此我可以讲一个简单的办法,就是大盘下跌幅度超2%并且放出的阴量大于前期,那么在这时,我们就应该空仓了。在这里我讲的只是一种情况,其实,在下降趋势中的下跌带量只要1.5%就足以了,而在大盘长期上升趋势中我们可以放宽条件。&&&&2.在个股大跌初期,我们也不应该入场进行操作。如果水平不高的朋友,就可以这样判断,就是5日、10日和21日均线齐齐向下时的初期,这些股全不列入考虑对象。&&&&以上就是在大跌市中应该坚持的原则,绝对不能违反,否则你在这样的跌市条件中入市,必定以大亏收场！&&&&入市条件――苛刻&&&&1.大盘在连续放量下跌后,当在发觉大盘有一天大幅缩量时,我们就可以讲,有条件做操作了,但也仅仅是有条件做操作罢了,也不是什么股票都可以做的,个股还要符合条件才行。&&&&2.个股在连续的大跌,经历从放量下跌到无量下跌的过程,如果在某一天的下降过程中,在收市时猛地向下打压,产生了异动,那么这样的个股第二天就有了操作的条件。但是注意这种情况不能用在高控盘的目标个股之中&&&&实战操作――慎重&&&&1.当我们在实战中,在符合大盘背景条件下,发现了尾市猛向下打压的个股,那么我们就应该放进自选股中,在第二天开盘时,我们要作重点关注。&&&&2.如果目标个股第二天平开拉高或者是跳空拉高,我们就应该抢在第一时间介入第一笔资金,因为这些股往往都是拉高建仓的股票。如果大盘背景平静配合(即不大跌),那么我们可以在个股拉升到一定幅度时的回调后再拉升时,打入第二笔资金。还有另一种情况就是,主力猛拉至涨停板,那么我们可以在涨停前打入第二笔资金,因为这样的主力都是有很强实力的,赚钱就是必然的了！&&&&3.反之,如果第二天目标个股出现开盘后继续向下的趋势,我们就只能观察了,不必介入。&&&&介入这些股的理由？其实就是很简单,主力都是在大跌后找一个低位建仓的,这样的建仓成本才会低,而在建仓前很多主力都会制造一种异动,而我们也是捉住他们建仓时的异动。
| 只看此人
| 不看此人
19:01:20 &&
&&&&炒股入门：会卖的才是师傅 &&&&会卖的才是“师傅”，因此对于炒股的散户来说，卖股票比买股票学问更大，买股可是适当迟疑，但卖股一定要果断，不管是获利出局，还是壮士断腕，割肉离场，切不可犹豫不定，无知小散“逍遥独行客”以为，有三种股票散户必须果断卖出，这和牛市、熊市没关系：&&
一、基本面突然恶化的蓝筹股&&&&从长期看，支撑股价的是股票基本面，尤其是蓝筹股，支撑蓝筹股股价的是业绩，一旦行业景气度下降，蓝筹股基本面势必恶化，盈利能力迅速减弱，从而造成市盈率迅速提高，估值压力加大，尤其是突然恶化的蓝筹股，必须迅速、果断卖出，后续会有很大的下跌空间，常言说得好：“君子不立危墙之下！”切不可把自己的血汗钱压在这类个股之上，三十六计走为上。&&&&二、控股股东大幅减持的股票&&&&我等小散对上市公司了解是十分匮乏的，即使是基金、机构实地调研也不过是了解表面现象，最了解上市公司的是控股股东，他们最了解公司股票的价值，这就像“知子莫若父”一样，一旦控股股东大幅减持，就说明控股股东已经对公司“失望”到极点，不论上市公司公告编出如何漂亮的字眼，我们也不要相信，立即卖出是唯一正确选择！虽然股票未必立即大跌，但持续走弱是无法避免的。&&&&三、“绯闻”不断的股票&&&&对于个股的所谓“绯闻”当然不是指利好消息了，而是之负面消息，比如：公司信息披露违规、被证监会调查、业绩报表作假等等，此类消息不断的个股，必然“官司缠身”，不但公司生产经营必受影响，而且无风不起浪，公司管理必然存在很大问题，买股票归根到底买的是人，即公司管理层，不论公司是何等景气的行业，一旦管理层腐败无能，公司也难以发展壮大，因此，“绯闻”不断的股票，要毫不吝惜地抛掉！好股票遍地都是，切不可一棵树上吊死人。
共 5388 次点击，61 个回复& 1
本版块主题总数：42711 / 帖子总数：1009801
今日论坛共发帖：2133 / 昨日发帖：35319 / 最高日发帖：75754
跳转论坛至：
╋猫论天下&&├猫眼看人&&├商业创富&&├时局深度&&├经济风云&&├文化散论&&├原创评论&&├中间地带&&├律师之窗&&├股市泛舟&&├会员阅读&&├史海钩沉&&├舆情观察╋生活资讯&&├杂货讨论&&├健康社会&&├家长里短&&├旅游时尚&&├职场生涯&&├咱们女人&&├家有宝宝&&├消费观察&&├房产家居&&├车友评车&&├猫眼鉴宝╋影音娱乐&&├图画人生&&├猫影无忌&&├影视评论&&├网络剧场&&├音乐之声&&├网友风采&&├猫兄鼠妹&&├笑话人生&&├游戏天地╋文化广场&&├菁菁校园&&├甜蜜旅程&&├心灵驿站&&├原创文学&&├原创小说&&├汉诗随笔&&├闲话国粹&&├体育观察&&├开心科普&&├IT 数码╋地方频道&&├会馆工作讨论区&&├凯迪华南&&├凯迪西南&&├凯迪海南&&├凯迪广州&&├凯迪深圳&&├北京会馆&&├上海会馆&&├河南会馆&&├苏州会馆&&├贵州会馆&&├杭州会馆&&├香港会馆&&├台湾会馆&&├美洲会馆╋凯迪重庆&&├重庆会馆&&├猫眼观渝&&├山城拍客&&├重庆教育&&├巴渝情缘&&├猫人游记&&├健康养生&&├重庆车友&&├两江房产&&├渝民新婚&&├麻辣吃货&&├渝财有道&&├时尚渝女&&├公益重庆╋站务&&├站务专区&&├企业家园&&├十大美帖&&├视频创作&&├商品发布
快速回复：[原创]股海无涯苦作舟，论股市操作如何盈利上万
本站声明：本站BBS互动社区的文章由网友自行帖上，文责自负，对于网友的贴文本站均未主动予以提供、组织或修改；本站对网友所发布未经确证的商业宣传信息、广告信息、要约、要约邀请、承诺以及其他文字表述的真实性、准确性、合法性等不作任何担保和确认。因此本站对于网友发布的信息内容不承担任何责任，网友间的任何交易行为与本站无涉。任何网络媒体或传统媒体如需刊用转帖转载，必须注明来源及其原创作者。特此声明！
【管理员特别提醒】 发布信息时请注意首先阅读 ( 琼B2- )：
；。谢谢！股票/基金&
坚守价值投资 追求绝对收益
作者：杨波
东方证券资产管理有限公司总经理陈光明　　什么样的上市公司有未来？什么样的公司没有未来？有未来的公司，什么样的价格是合适的？这是价值投资最核心的问题。　　没有什么不可以买的，关键是价格。标的物到底值多少钱？你要定得出价钱，要对一个产业、一家公司有一个评估。　　必须承认的是，蓝筹股增长的空间有限，其价值更多体现在分红和回购。我们倾向于投资有稳定分红政策的上市公司。　　中国基金报记者 杨波　　“作为机构投资者，我们非常希望分享上市公司的利润和成长，而不是通过市场博弈投机赚钱。”东方证券资产管理有限公司总经理陈光明开宗名义地说。　　虽然中国股市多年来一直在2000点左右徘徊，陈光明却获得了骄人的业绩，他管理的东方红4号五年期收益高达112%，东方红5号三年期收益达42%，在同类产品中均排名第一，展现出他优异的投资能力。　　东方证券资产管理有限公司旗下产品的整体业绩也十分出色。据统计，从2005年发行第一只集合理财产品到现在，9年来，该公司旗下产品加权资产平均年回报率接近20%，总回报接近9倍。　　虽然业绩优异，但对于市场，陈光明始终保持一种战战兢兢、如履薄冰的心态。“对于变化无常的市场，要懂得敬畏。”陈光明说，成绩属于过去，而未来并不可知。　　16载坚守投资一线　　1974年出生的陈光明自1998年硕士毕业就加盟东方证券，开始了投资生涯。“很幸运，我找到了事业上的归宿。”他说。　　从最初的研究员到投资经理，他见证了市场的涨跌起伏，但从朴素的思想出发，主动选择了一条以基本面研究为基础、分散化投资的投资方法，成为A股市场中价值投资的最初实践者之一。　　因为投资业绩出色，2005年，陈光明升任东方证券资产管理业务总部总经理。这一年，第一批集合理财产品面世，东方证券资产管理业务总部发行了第一只集合理财产品―东方红1号，此后这只产品取得了2年复合投资收益率高达299.88%的业绩。　　2006年，陈光明前往哥伦大学学习，这让他有机会近距离了解市场，也有时间远离A股市场，冷静客观思考，这次学习让他对投资有了新的领悟，使他更加坚定地选择了价值投资之路。回国后，他的风格更加鲜明，更加专注于上市公司和行业基本面的研究。　　陈光明渐渐远离喧嚣的市场，“市场在炒什么，上市公司在讲什么故事，我并不是太关心，其他基金经理干什么事情，我也不太知道。”除了阅读大量的报告与实地考察公司外，他也会花时间跟实业界或投行界的朋友交流，在他看来，投行跟企业相对更接近，对公司管理层也更了解。　　其间，他带领公司获得快速发展，截至2013年底，东方证券资产管理有限公司管理资产规模超过400亿元，涵盖公募基金管理业务、集合资产管理业务、定向资产管理业务和专项资产管理业务，旗下集合产品超过40只，专项业务领域推出的东证资管-阿里巴巴专项计划为首只小额贷款资产证券化产品，走在券商资产证券业务发展的前列。不仅如此，他本人管理的东方红4号、东方红5号等产品获得了优异的长期业绩。　　从业16载，像陈光明这样仍坚守一线非常不易。“因为需要，更是因为热爱。”他说。　　追求可持续发展　　坚守价值投资，追求绝对收益，也让东方证券的资产管理业务形成鲜明的特色，随着政策的逐渐放开，逐渐成为券商系资管的领头羊。　　2010年，东方证券首家获批设立券商系资产管理公司；2012年，东方证券资产管理有限公司首批获得可受托管理资金投资管理人资格；2013年，东方证券资产管理有限公司成为首家获得公募基金业务资格的券商系资管公司。　　“我们希望为投资人赚钱，严格控制下行风险。”陈光明说。公开资料显示，2013年，东方证券资产管理有限公司旗下18只混合型集合产品平均收益率为26.48%，在251只混合型集合产品2013年收益率排名前20的产品中，东方红系列产品占据11席；产品海洋之星1号以240.91%的收益率夺得2009年~2013年五年期收益冠军，上证指数同期仅上涨16%。　　在获得公募基金管理业务资格后，截至目前，东方证券资产管理有限公司已发行东方红(,)、、等3只公募基金。“在公募基金的发展上，我们不会追求规模，而会一如既往做好业绩，力争为持有人赚取良好回报。”陈光明表示，只有真正保护好投资者的利益，公司才能获得良性发展。　　9月19日成立的东方红睿丰为三年封闭的混合型基金，三年封闭期间，投资人只能在基金上市交易后通过深交所转让基金份额，不能申购赎回基金份额，这意味着投资人的钱要封闭三年。　　陈光明说：“在市场刚刚变暖初期，这并不容易，有很多老客户认购，这是对我们的信任。”　　在他看来，优秀资产管理公司的主要核心驱动力，应是优异的业绩和卓越的创新精神的结合，而投资回报是发展的根本立足点。　　“在公募基金的发展上，我们不会追求规模，而会一如既往做好业绩，为持有人赚取良好回报，为更多的老百姓提供理财服务。”陈光明表示，只有努力做好投资，为投资人赚取长期可持续的回报，真正保护好投资者的利益，公司才能获得良性发展。　　独立思考 坚守价值　　在陈光明身上，有两种似乎矛盾的气质：一方面，他温和亲切，另一方面，他也很有个性。　　“以前是说得多，现在则是听得多。”陈光明笑道。在他看来，独立思考的能力是一个价值投资者最重要的品质。“人性天生就在追求认同感，要保持独立性、不盲从不跟风，非常不易。”陈光明感慨地说，“我可能生来就比较独立吧，从小就不喜欢听别人的安排。”　　天生的独立性再加上十多年的市场磨练，陈光明已形成了自己笃定的投资理念和投资方法，他有一个非常朴素的信念：价格终将反映价值。因此，在近年中小板、大受追捧之际，陈光明却始终偏爱传统产业。公开披露的报告显示，东方红4号的是(,)、(,)、(,)、、(,)这样传统行业的公司。　　这类看上去有些过时的投资让陈光明收获颇丰。“就算是最传统的水电股，只要买得足够便宜，也一样能让你赚到大钱。”陈光明说。以国投电力为例，其股价从日的3.91上涨到10月8日的6.93元，涨幅近80%，像国投电力、上海汽车这样传统行业的公司，都为他管理的组合带来了不菲的收益。　　为什么敢买这些传统产业的股票？陈光明说，道理很简单，虽然电力和汽车都是传统行业，发展空间有限，但并不表示这些行业的公司不增长了，像国投电力、(,)，近年来利润都有大幅增长。他说，如果一家公司每股盈利1元时股价为10元，10年后如果每股盈利增长到10元，股价就应该涨到100元，这就是传说中的10倍股，“我们就是要赚这样的钱，赚上市公司增长的钱”。　　陈光明说，东方证券资产管理有限公司多年来一直致力于“赚上市公司增长的钱”。2008年底，因三聚氰胺事件，(,)亏损，股价暴跌，公司却在底部买入，2013年，伊利股份每股盈利1.65元，公司市值也由50亿增长到800亿，增长了十几倍。　　耐心，是价值投资者另一个重要的品质，有些股票买入一年多，价格可能仍在底部徘徊。“我们是赚公司成长的钱，并不想炒一把就走。”陈光明说，“重仓股至少要往前看三年，因为公司的价值和价格从背离到回归需要很长时间，只要你相信自己看对了，就要敢于等待，好公司需要‘养’着，只要你没看错，它一定会长大，一定会给你回报。”　　现在，小盘股的羊群效应依然明显，“市场偏离度越大，我越会下手。”陈光明表示，反过来，太热的地方我们不会去，现在投机性比较强的一些小股票，已经比较危险，虽然价值回归的过程可能比较复杂，我们不会去参与这样的博弈。”　　当然，陈光明与他的团队也面临短期与长期的平衡问题，“我们不会因为短期业绩不好，给投资经理太多压力，如果你在做正确的事情，就要坚持。”　　关注A股投资者的未来　　对于中国股市未来是否会走出一轮大家期待的牛市，陈光明并不太在意，他更关心股市本身的健康发展，暴涨暴跌的市场在陈光明看来就是一个财富转移的市场。“如果像2006年、2007年那样来一轮暴涨，未来的结果只能是暴跌，钱可能都被产业资本、炒家赚走了，老百姓却难免出现高位套牢的命运。”　　“A股市场应该建立起真正的股东文化，上市公司要实实在在地为股东赚取利润和回报。”陈光明说，就像投资人把钱给我们管理，就应该好好赚回利润分给大家，而不是想尽一切办法去圈钱，而对股东的回报看得很淡。如果资本市场的基石上市公司对股东回报长期一直不重视，那么就很难建立一个长期可持续的投资市场。　　这也许是东方证券资产管理有限公司的文化，东方证券资产管理公司董事长王国斌也曾在多个场合呼吁，要关注中国投资者的未来，推动市场健康良性的发展。
（责任编辑：HN022）
基金精品推荐
特色数据：
每日要闻推荐
社区精华推荐
精彩策划推荐
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。