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“跑路”平台多数为资金池模式 P2P资金托管市场潜力大
核心提示：近年来，P2P网络贷款平台风生水起，为“草根”投资者拓宽了融资渠道；但同时，问题平台层出不穷，“跑路”事件时有发生，而“跑路”平台多数为资金池模式。谁来看住P2P投资者的钱不被“卷走”?银行和第三方支付机构正在资金托管领域拼抢市场。
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新华社记者吴雨
北京( / )--近年来，P2P网络贷款平台风生水起，为&草根&投资者拓宽了融资渠道；但同时，问题平台层出不穷，&跑路&事件时有发生，而&跑路&平台多数为资金池模式。谁来看住P2P投资者的钱不被&卷走&?银行和第三方支付机构正在资金托管领域拼抢市场。
&跑路&平台多数为资金池模式
据零壹财经数据显示，截至8月末，新增的问题平台已经达121家，使得问题平台总数达到195家，占平台总数的17%。
&这些'卷款&的问题平台绝大部分采取资金池模式，简单讲就是投资人把钱充到了平台。&北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明表示，目前这种业务模式在P2P市场上占了相当一部分比例。
专家介绍，不少问题平台利用资金池掩盖坏账，搞旁氏骗局，除了提供部分资金给虚假投资人和还款，其余款项直接汇入平台老板账户，为平台管理者&卷钱&&跑路&创造了条件。
近期刚拿到B轮融资的积木盒子副总裁李贺告诉记者：&建立资金池的P2P平台并不一定就会作恶，但它肯定会导致资金不透明，存在较大风险。&
一直为积木盒子做资金托管的汇付数据副总裁邹雯表示：&平台碰用户的资金，就有挪用的可能性，目前仍有约60%的P2P平台没有采取资金第三方托管的模式。&
P2P资金托管市场潜力大
近期，创新监管部主任王岩岫强调，P2P机构自己不能碰钱，应回归其信息中介本质，资金进行第三方托管，而且不能以存款代替托管。
由此看来，P2P平台资金托管市场潜力巨大。网贷之家数据显示，截至8月末，全国正在运行的网贷平台1357家，预计年底平台总数或增至1800家。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为：&尽管监管机构不让P2P做资金池，但没拿出明确的监管措施，对于P2P的资金托管也没有做硬性要求，更没有明确资金托管由谁来做。&
据此，一些银行和第三方支付机构纷纷推出针对P2P平台的资金托管服务，市场上一些主流的P2P平台，更是将&由第三方托管&作为增信、宣传的一种手段。
&时下P2P风险过高，监管细节也不知何时才能推出，银行对于P2P资金托管业务还比较审慎。&一家股份制相关人士告诉记者，&目前P2P的托管资金并不大，但所要付出的监管和审核成本却不小。&
不过，也有银行人士指出，不是银行不想做P2P平台托管，而是P2P平台和第三方机构合作较深，介入难度大。
当前最缺相关部门监管规定
与银行谨小慎微相比，第三方支付机构已经在P2P资金托管领域大展拳脚。仅汇付天下托管的P2P平台就已超过300家，预计年内将达到400家，托管账户逾百万。
郭田勇认为，第三方支付机构的优势在于，和P2P平台都是基于互联网金融诞生的，二者对互联网客户的资金轨迹跟踪、单个客户&点对点&的服务都有相似之处，公司属性更匹配。
不过赵庆明则认为，相比第三方支付，银行更有公信力，它的托管业务是有相应的法律条文作指导的。
对于未来和银行的竞争关系，邹雯认为，P2P是第三方支付机构资金托管的蓝海，但多元化的竞争有利于这个市场的发展。
&其实，不论双方谁来做，当前P2P的资金托管最缺的还是相关部门的监管规定，以约定托管双方所承担的责任和义务。&赵庆明说。(完)
[责任编辑：尹杨]还没有账号
P2P网贷频繁跑路怎求解？ 法律界建议强化信披和风险揭示
一财网 卢丽涛
“P2P跑路最早是发生在2012年12月，根据网贷之家2014年10月份数据显示，全国各类P2P借贷平台一共有1400多家，累计问题平台200多家。”
2014年是网贷平台（P2P）经历冰与火交融的一年。虽然愿将资金投入其中的投资者越来越多，但因其低门槛和监管缺失带来的跑路风险也逐渐增加。
“P2P跑路最早是发生在2012年12月，根据网贷之家2014年10月份数据显示，全国各类P2P借贷平台一共有1400多家，累计问题平台200多家。”国内最大的P2P平台之一宜信公司法务总监晨光在深圳国际仲裁院（SCIA）举行的2014年度华南企业法律论坛上给出了以上数据。
《第一财经日报》记者发现，在此次年会上，对于互联网金融尤其是P2P的法律适用和监管话题成为讨论焦点。多名相关法律人士认为，考虑到法律修改持续周期较长，当前强化互联网金融规范中平台主动披露信息和风险揭示就显得非常重要。
今年以来已有至少14家P2P跑路或关闭
在北大金融法律研究中心副主任彭冰看来，P2P是“互联网上的融资”的一种，就是把传统金融的融资功能直接搬到互联网上实现，比较典型的是众筹，P2P实质是借贷型众筹。
阿里旗下蚂蚁金融集团法务及合规部高级法律专家王莹对此表示认同，她说，互联网金融一定是金融服务需求升级的产物，是市场导向和自然选择的结果。P2P由民间借贷碰上互联网衍生而来，是网络贷款的创新平台。
虽然网贷平台的出现一定程度上满足了小微型企业或个人的融资需求，但也带来了一些风险。根据晨光提供的数据，今年以来已有至少14家平台跑路和关闭，多出现在南方二三线城市，首次发生在北京范围内的P2P平台跑路是网金宝网站，上线4个月就人去楼空，涉案金额2.6亿。
“目前跑路的状况分为两类，一是纯粹的诈骗行为，二是对风险和运营，对收益、成本、风控等没有很好的理解，也没有足够风控经验造成的。”晨光说。
跑路在一定程度上是也反映了P2P平台本身设计存在问题。
长期关注互联网金融领域的诉讼的最高人民法院民二庭法官吴景丽在论坛上表示，P2P行业本身存在一些问题，首先是资金池问题，有些平台把资金吸收进来，称是经过了第三方支付的资金托管，但实际上并没有资金托管，可能是一种假托管，或者是根本就没有找第三方托管，有可能会存在资金挪用的现象。其次是P2P平台的担保问题，P2P公司和小额贷款公司联系，让其进行担保，但其中可能存在假担保或担保力不足的问题，P2P平台本身交易量不断增大，可担保公司本金几乎不变，随着P2P总体体量不断增长，导致担保力不足。另外，中国征信体系建设现在还不完备，各个P2P公司本身也没有共享制度。
银监会官员建议加大信披
“严格根据现有法律以及司法解释，很多互联网金融从业机构的行为都是违法的，比如P2P或者众筹，严格来说都存在非法集资的嫌疑，但互联网金融又在一定程度上为中国金融业改革带来了巨大活力。”中央民族大学法学院教授、互联网金融创新研究中心主任邓建鹏就此提出了一个问题，“当互联网金融挑战现行法律时，法律应该怎么办？”
王莹说，其实目前的互联网金融还是依据现有的法律依据，比如合同法、证券法、基金法，以及电子签名法、保险法等，但随着具体业务形态的变化，对现有法律依据提出了进一步拓展性的需求，同时在发展中还面临一些监管合规的问题。比如，如何监管互联网金融，传统金融、互联网金融以及纯互联网业务不同领域的业务有哪些边界等，之所以互联网金融会引发大家这么多思考，就是因为互联网业态的拓展，而对现有法律有了拓展性需求。
既然有了这种拓展性需求，那法律是否会随之调整呢？银监会创新监管协作部综合处处长蒋则沈表示，从宏观政策看，国家对于互联网整体的发展是战略性支持态度。法律、法规的修法过程，必然要经过一定的行政程序，周期会比较长。
如果修法还要经历较长的过程，那规范就显得很重要。蒋则沈说，互联网金融规范中一个重要方向是互联网金融公司要通过不断加大、准确全面的披露自己的信息，来获取品牌价值和投资者的信任。
他认为信息披露可以从三个方面进行探索，第一，资金流向的披露；第二，整个财务和经营体系的透明度的披露；第三，平台主动的、尽可能多的把自身的经营情况，包括高管、实际控制人、股东的基本情况，向投资者进行充分披露。
作为互联网金融的研究者，彭冰也认为，互联网技术使得信息传递和交流成本大幅度下降，所以出现了新的销售模式以及融资的脱媒化，带来了新的业态，那监管部门也要随之调整监管思路，让重点放在信息披露和风险揭示上，对于众筹类平台的脱媒化，在法律上通过豁免或者通过新的监管立法进行处理。
作为P2P行业的从业者，晨光给出了一些监管建议，从维护金融市场秩序角度，树立准入门槛；对发起人、管理团队以及风控从业人员进行资质监管；要求P2P平台资金托管，防止不法分子利用P2P平台非法集资；P2P平台纳入反洗钱监督范畴，防止P2P平台洗钱提供便利。推进网贷信息录入央行征信系统，同时实行行业“黑名单”等。
既然业内和学界都在呼吁P2P平台的监管，那为何监管部门的监管政策迟迟没有出台？最高人民法院民二庭副庭长刘竹梅在上述论坛现场透露，并非监管部门没有着手制定政策，而是他们认为互联网金融行业飞速发展，现在还摸不清。到目前为止，我们还仅仅限于对互联网金融的交易模式和交易平台的运作方式的研究，还没有深入到真正的法律问题上。
刘竹梅说，最高法院目前也正在做民间借贷的司法解释，其中有一条涉及到互联网金融，草案当中明确了平台，如果作为居间平台的话，发生了借款纠纷，需要承担相应责任，但具体承担多少，还需要进一步研究。
编辑：一财小编
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魏宁：资金池问题制约P2P平台发展
　　“2014中国金融论坛”于5月14日－15日在北京召开。上图为口贷网董事长兼CEO魏宁。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)
　　新浪财经讯 “2014中国金融论坛”于5月14日－15日在北京召开。上图为口贷网董事长兼CEO魏宁。
　　以下为演讲实录：
　　魏宁：大家下午好，我听了前面嘉宾分享很多在这个行业一些观点、宏观的东西讲的非常好，我今天讲点实操的东西。
　　10年的时候我在创立口贷网的时候，当时我把商业模式跟身边很多朋友讲了之后，他们跟我讲的最多的东西就是，你这个是不是把高利贷往网上放，这是讲的最多，那时候根本就没有互联网金融这个概念。
　　我觉得今天所有的从业者应该感谢余额宝，正是由于阿里巴巴和余额宝去年下半年横空出世，才让互联网金融第一次写进政府工作报告，这个是对整个行业的证明。作为互联网金融一个很重要的分支领域，P2P行业这几年的发展其实伴随很多争议。特别是在去年下半年在国内有上百家P2P平台跑路，卷款、提现困难，很多人呼吁监管，有人说2014年是互联网金融监管元年，我们政府在不同场合多次表态支持互联网金融健康发展，包括P2P平台，但是同时也严守底线，不能搞资金池，不能做非法集资，政府监管态度很明确。
　　我觉得资金池这个问题是很有意思的问题，我们国内从学术界、法律界、政府层面没有对资金池一个明确定义。我今天不想用资金池这个词语，想用资金沉淀。我们第一个要搞清楚为什么会产生沉淀，这个是在P2P行业比较常规的模式，一个客户当我注册帐户之后我完成了充值，我用帐户的余额进行分散投标的时候，也就是说一个客户的支付行为他和出借行为并没有完全对应，这时候沉淀就产生了。还有一个环节可以产生资金沉淀，就是借款客户到期还款的时候，他资金还到网贷平台第三方帐户之后，投资端这块我的虚拟帐户的资金冻结就被解除了。我可能会再投资或者是我申请提现，借款人还款行为和投资人的收款行为没有完全对应，这两个不对应，所以造成了资金沉淀，这是资金沉淀根本原因。
　　第二这个沉淀有没有危害，这个有四个层面风险，第一是道德层面风险。很多人说行业自律，这个自律一定是跟利益划等号。今天的平台上我沉淀一千元没有风险，但是沉淀一千万，一亿呢，如果说这个钱假设说明天后天才会用，我可不可以倒一下做点短差，行业内都很懂。正是因为这种道德层面的风险，可能会造成一个系统性风险。
　　第二是你管理层面风险，当你平台沉淀到了一个数量级的时候，可能作为平台的CEO也好或者系创始人可能他没有这种想法，但是不代表你管理的人员这个中间存在巨大管理风险问题。
　　第三是政策层面风险，既然说现在政策出台明确资金池模式，没有明确定义，实际上指的就是资金沉淀的问题。
　　最后就是技术层面风险，目前为止我们的网贷系统无论是开发能力还是防护手段实际上都有可能出现比如说系统被篡改，数据被攻破等等一系列的东西。所以说我觉得沉淀这个问题实际上是目前来讲可能从往后来看的话是制约网络平台发展的一个很重要的一点。
　　实际上我们讲第三个问题，有没有什么东西可以改进？我们可以不可以通过制度创新，通过流程优化去杜绝这个沉淀出现。特别是互联网的精神是开放，信息对称。互联网金融也是一样，他就利用信息技术让资金高效对接，正是基于这个理念，口贷网在10年立项时候，我们花了半年时间做技术准备，正式上线的时候国内第一个采用订单式管理模式运营的网贷平台。这个订单什么意思，大家都有淘宝购物经验，我在淘宝选一件商品之后，我有两种付款方式，第一是通过银行卡、支付宝直接完成付款。还有一种方式我把钱先充值到支付宝，用支付宝余额付款。这就是两种不同支付方式。同样的道理，口贷网整个招标流程过程当中，我们所有业务通过我们在北京、上海、深圳、成都四个地区完成审核之后，开始网上招标状态之后，我们客户不需要充值，他没有虚拟帐户，也没有余额，客户根据自己的需求选定之后，直接选定金额，然后通过第三方支付和银行卡直接完成支付，订单状态就变成正在进行。所有招标完成之后我们会发送结算指令，第三方支付资金就会直接支付到借款客户帐号。我们解决了投资人的支付行为和出借行为完全对应的问题。第二部分到期之后这个借款客户该还钱了，借款人把还款资金支付到第三方支付帐号之后，我们在订单生成的时候，要求用户制定相关的用户结算信息。包括他的还款日、结算日一系列的信息。借款人还款的时候，整个资金会直接按照我们提前在第三方支付设定好的还款路径，通过第三方批量结算系统还款到投资人的银行帐户里。直接实现借款人的还款行为和投资客户收款行为完全对应。
　　口贷网通过三年多时间的努力，我们到目前为止我们成功还款超过3亿，十万笔左右，都实现百分之百的按时送达。从实践来讲这是完全可行。订单式还有一个其他的优势就是我在订单生成的时候，相关结算信息全部递交。也就是说大大降低了后期帐号如果被泄露之后造成的资金结算和资金被盗风险。第二我清结算彻底分离，不管网站有没有出现一些非正常状态，实际上完全不会影响结算本身的进行。
　　口贷网现在网贷平台还是一个很小的平台，我们跟一线平台比还有很大差距。我觉得真正的创新就是在一些细节上，我们真正能不能用流程优化去解决实际的问题。我们口贷网作为网贷平台一员，也希望给大家抛砖引玉，可能也许今后未来还会有更好的模式，本质来讲特别是在资金沉淀这个问题上，无论是我刚才讲的四个风险还是作为行业自律来讲都有必要作为从业者考虑的问题。
　　再次感谢大家，祝大会顺利完成，谢谢。
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6月P2P问题平台首超新增平台数 资金池模式陷流动性“陷阱”
一方面来自于行业累积风险，已被赋予一定信任度、拥有2~3年行业经营经验的老牌平台慢慢开始暴露风险，问题平台已不再是新进平台的“专利”；另一方面，那些已经获得风险投资者认可的平台，在经营压力发生巨变之下开始出现“裂痕”。
2015年悄然过去一半，经历了两年高速增长的P2P网贷行业6月表现出了新特点。在时间和业务双重积累之下，月度问题平台数量首度超过新增平台数量。
具体来看，一方面来自于行业累积风险，已被赋予一定信任度、拥有2~3年行业经营经验的老牌平台慢慢开始暴露风险，问题平台已不再是新进平台的&专利&；另一方面，那些已经获得风险投资者认可的平台，在经营压力发生巨变之下开始出现&裂痕&。
这些拐点的出现，让人们重新审视这个行业背后的问题及未来的发展走向。
首家获得融资平台出问题
零壹财经数据报告显示，2013年5月上线的帮可贷称，由于受股市和地域等诸多因素影响，线上业务严重拖累公司转型，自日起不再发布借款标的，逐步清盘，彻底转型。此时，距离平台上线已经2年时间。零壹财经一位研究员表示，帮可贷已完成A轮融资，这也是首家获得融资的平台出现问题。
2015年6月，P2P网贷行业全国新上线平台81家，再次走低。此前，月新增平台数量均超百家。
但值得注意的是，同在6月，新增问题平台数量加速升至92家，相比过去的5月份增幅达到了67%。与此同时，问题平台的数量更是超过了新增平台11家。&不排除这是行业拐点首现的标志。&一位P2P行业资深人士对《第一财经日报》记者表示。
数据显示，截至日，P2P平台数量共达到2796家（仅包括有线上业务的平台），其中正常运营的有2021家。受多种原因影响，平台的增长速度已经呈现放缓的趋势。
此外，在已经出现的问题平台中，可以发现，两大被看做&行业现象&的新特点凸显，一方面已在行业发展两至三年，被看做具有&行业经验&的平台逐步暴露问题。另一方面，正如帮可贷一样，获得融资的平台走下&神坛&接受市场的风雨考验。
日上线的美冠信投曾因经营不善，限制提现，并于日发布公告，称由平台负责人周琦的父亲接手，集团公司承揽债务，并于当天暂停发布借款标，只发布平台周转标80万。&之后公告被删，并于6月20日正常发标。&一位P2P行业业内人士告诉《第一财经日报》记者。
6月18日，美冠信投发布公告称，同意将部分美冠信投平台投资人的投资款转为山东美冠臣环保科技股份有限公司股权，目前该项目总投资1.6亿元，共计1.6亿股，公司限量出让6000万股，每股折价0.5元给投资人，三年内公司以每股不低于1元的价格回购股份。
资金池模式流动性配比问题凸显
截至日，全国P2P网贷行业问题平台共775家。其中，山东地区6月问题平台有149家，占比19.2%，在5月份赶超广东省后继续走高，且开始与广东地区拉大距离，从不及到超越再到相差18家，似乎有&网贷山东现象&的趋势。
经过了2014年以及今年上半年的高速增长，P2P网贷行业已经顺利进入2000家规模，虽然平台增长速度呈现放缓趋势，但是整体规模不断扩大是不争的事实。由此直接带来的问题便是行业优质资产&争夺战&逐步拉开且愈发激烈。
在这场争夺战中，市场并不挑选&参战对手&，已经营2~3年的老牌平台亦不例外。&已经营一定年限的平台，规模也随之水涨船高，在资产端的需求更多，因此，付出的成本也相应更多。&一位已在行业拥有一定知名度的平台负责人对《第一财经日报》记者说。
零壹财经CEO柏亮表示，观察当前行业，不乏一些并不缺少优质借款资源的平台仍然出现了问题，平台运营难度增加，获客成本加大，用户转化率降低，优质人才竞争加剧等诸多问题成为平台运营过程中的&拦路虎&。
但是柏亮进一步表示，除上述问题外，一个易被忽视的&流动性配比&问题愈发突出。对于一个P2P平台来说，资金的流入共包含投资者投资、借款者资金回款两部分，同样资金的流出也包含投资者提现以及借款者借款需求两方面。&每一笔资金的流动都是短时、小额、多人之间的流转。&柏亮表示，想要做好这方面工作并非易事，&传统金融机构均花费大量的人力、物力、财力在这方面。&
你我贷创始人严定贵对《第一财经日报》记者表示，这种情况多发生在采取资金池模式的平台，&这其实是一个资金清算的问题，你我贷平台每天做两次清算。&每个投资者针对不同的借款人，其借款期限、额度都是一一对应关系，在没有成功债权转让的基础上，投资人不可提前撤资或提现。
零壹财经研究总监李耀东表示，如果平台发生借款坏账或者逾期问题，到期投资者要求提现，不排除平台自身采取过桥措施，先行垫付或者平台以相同的借款内容再行发布一个新标。&如果资金链断裂，平台自身缺乏资金或者没有筹到新钱，将可能发生大规模挤兑，流动性风险瞬间爆发。&李耀东说。
一位P2P平台负责人表示，纵观当前P2P网贷行业，相比债权债务关系一一对应的要求，平台垫付模式才是行业主流。在他看来，某些已经具有一定知名度且称得上行业标杆的平台遇到此类问题仍然采取&借新还旧&这一古老但百试不爽的招式。&只是大多数人不知道，并且默许。&该负责人表示，甚至平台内部员工都不知情，只有经手项目人及管理层面较为了解。
编辑：林洁琛
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