扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
第三章 建设项目经济评价指标体系 工程经济学 教学课件
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口当前位置：-----
投资方案经济效果评价指标体系及其应用
] [ 背景颜色&&
&&&& 在建设项目的投资决策阶段，各项技术经济决策，对建设工程造价以及项目建成后的经济效益有着决定性的影响，是建设工程造价控制的重要阶段。投资方案的经济效果评价指标是建设项目投资决策的重要依据，是判定建设项目经济可行性的主要标准，在财务评价工作中占有举足轻重的地位。&&& 一、经济效果评价指标体系&&& 按照不同的划分标准，对投资项目评价指标体系可以进行不同的分类。&&& 1、根据投资项目评价指标体系是否考虑资金时间价值，可分为静态评价指标和动态评价指标，如下表所示：
项目评价指标动态评价指标内部收益率动态投资回收期净现值净现值率净年值静态评价指标投资收益率全部投资收益率自有资金收益率全部投资利润率自有资金利润率静态投资回收期偿债能力指标借款偿还期利息备付率偿债备付率
&&& 2、按指标的性质不同，可以分为时间性指标、价值性指标和比率性指标，如下表所示：
项目评价指标时间性指标投资回收期借款偿还期价值性指标净现值净年值比率性指标内部收益率净现值率投资收益率利息备付率偿债备付率
&&& 二、项目评价指标的应用&&& (一)投资收益率&&& 投资收益率是指投资方案建成达到设计生产能力后正常年份的年净收益总额与投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资总额的比率。&&& 1、计算公式。投资收益率R=年净收益或年平均净收益÷投资总额&&& 2、评价准则。将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(Rc)进行比较。(1)若R≥Rc，则方案可以考虑接受；(2)若R&Rc，则方案是不可行的。&&& 3、投资收益率的应用指标。根据分析目的的不同，投资收益率又具体分为：全部投资收益率(R)、自有资金收益率(Re)、全部投资利润率(R′)、自有资金利润率(Re′)。全部投资收益率(R)：R=(F+Y+D)／I自有资金收益率(Re)：Re=(F+D)／Q全部投资利润率(R’)：R′=(F+Y)／I自有资金利润率(Re’)：Re′=F／Q
&&& 其中：F：年均利润或年利润；Y：年利息额；D：年折旧额；I：投资总额； Q：自有资金。全部投资收益率是站在全部投资的立场上考察一个项目的收益情况，利息应该作为收益，由于计算利润时，利息作为成本费用扣除，所以计算收益率时要加入。&&& 4、投资收益率(R)指标的优点与不足。投资收益率(R)指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。&&& (二)投资回收期&&& 亦称返本期，是反映投资方案清偿能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。&&& 1、静态投资回收期&&& 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予以注明。&&& (1)计算公式。静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况：&&& a项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：Pt=K／A。&&& b项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，即在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：&&& Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值÷出现正值年份的净现金流量&&& (2)评价准则。将计算出的静态投资回收期(Pt)与所确定的基准投资回收期(Pc)进行比较：a若Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；b若Pt&Pc，则方案是不可行的。&&& 2、动态投资回收期动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。&&& (1)计算公式。动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表，可用下列近似公式计算：&&& P′t=(累计净现金流量现值出现正值的年数-1)+上一年累计净现金流量现值的绝对值÷出现正值年份净现金流量的现值&&& (2)评价准则。aP′t≤Pc(基准投资回收期)时，说明项目(或方案)能在要求的时间内收回投资，是可行的；bP′t&Pc时，则项目(或方案)不可行，应予拒绝。&&& 按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受；但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。&&& 3、投资回收期指标的优点与不足。投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。特别适用于对那些技术上更新迅速或资金相当短缺以及未来的情况较难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析。但不足的是投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即：只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。所以，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价方法结合应用。&&& (三)偿债能力指标&&& 1、借款偿还期&&& 借款偿还期，是指根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的收益(利润、折旧及其他收益)，来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要指标。&&& (1)计算公式。在实际工作中，借款偿还期可直接从财务平衡表推算，以年表示。其具体推算公式如下：&&& Pd=(借款偿还后出现盈余的年份数-1)+当年应偿还借款额÷当年可用于还款的收益额&&& (2)评价准则。借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。&&& 借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力、尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。&&& 2、利息备付率&&& 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。&&& (1)计算公式。& 利息备付率=税息前利润÷当期应付利息费用&&& 税息前利润=利润总额+计入总成本费用的利息费用&&& 当期应付利息是指计入总成本费用的全部利息；利息备付率可以按年计算，也可以按整个借款期计算。&&& (2)评价准则。利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证信率。对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2；否则，表示项目的付息能力保障程度不足。而且利息备付率指标需要将该项目的指标与其他企业项目进行比较来分析决定本项目的指标水平。&&& 3、偿债备付率&&& 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。&&& (1)计算公式。偿债备付率=可用于还本付息资金÷当期应还本付息金额&&& 可用于还本付息的资金包括：可用于还款的折旧和摊销，成本中列支的利息费用，可用于还款的利润等。当期应还本付息金额包括当期应还贷款本金及计入成本的利息。&&& (2)评价准则。偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况下应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。&&& (四)净现值(NPV)&&& 净现值(NPV)是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。&&& 1、评价准则。净现值(NPV)是评价项目盈利能力的绝对指标。&&& (1)当NPV&0时，说明该方案在满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，故该方案可行；(2)当NPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，方案勉强可行或有待改进；(3)当NPV&0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，故该方案不可行。
&&& 2、净现值(NPV)指标的优点与不足。净现值(NPV)指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。&&& 3、基准收益率ic的确定。基准收益率也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平。基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。对于国家投资项目，进行经济评价时使用的基准收益率是由国家组织测定并发布的行业基准收益率；非国家投资项目，由投资者自行确定，但应考虑以下因素：(1)资金成本和机会成本；(2)目标利润；(3)投资风险；(4)通货膨胀；(5)资金限制。基准折现率的确定方法很多，我国宜主要采用国际上通用的资本资产定价模型确定基准折现率。即，将项目的自有资金成本和负债资金成本加权获取基准折现率。其中，负债资金成本为税后贷款利率；& 自有资金成本需与社会平均资金成本比较，还涉及行业风险系数。总之，资金成本和目标利润是确定基准收益率的基础，投资风险、通货膨胀和资金限制是确定基准收益率必须考虑的影响因素。&&& (五)内部收益率(IRR)&&& 内部收益率(IRR)的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率，是项目到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率，是项目对贷款利率的最大承担能力。&&& 1、评价准则。内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较： (1)若IRR&ic，则项目方案在经济上可以接受；(2)若IRR=ic，项目方案在经济上勉强可行；(3)若IRR&ic，则项目方案在经济上应予拒绝。&&& 2、内部收益率(IRR)指标的优点与不足。内部收益率(IRR)指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况；能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定一个基准收益率，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。但不足的是内部收益率计算需要大量的与投资项目有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。&&& 3、IRR与NPV的比较。财务内部收益率和财务净现值都是考虑资金时间价值的动态评价指标，是评价投资项目盈利能力的最重要的指标。在通常情况下，无论在项目比选还是在投资决策时，这两个盈利指标通常可以得出一致的结论。可是，在某些情况下，财务内部收益率必须经过合理的处理，才能得到与财务净现值指标相同的结论。对于投资项目的选择和决策，净现值指标相对于内部收益率指标可以得到更准确可靠的结论。在两指标存在矛盾时，以财务净现值指标为主进行决策更容易选择出合理的投资项目，并且也更符合投资者的决策目标。&&& (六)净现值率(NPVR)&&& 净现值率是项目净现值与项目全部投资现值之比；其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。由于净现值不直接考虑项目投资额的大小，故为考虑投资的利用效率，常用净现值率作为净现值的辅助评价指标。&&& (七)净年值(NAV)&&& 净年值又称等额年值、等额年金，是以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。净现值法与净年值法在方案评价中能得出相同的结论。而在多方案评价时，特别是各方案的计算期不相同时，应用净年值比净现值更为方便。&&& 评价准则：若NAV≥0，则项目在经济上可以接受；若NAV&0，则项目在经济上应予拒绝。&&& 三、财务报表体系&&& 为计算投资方案的经济效果评价指标，需要编制一系列财务报表。需要编制的主要报表有：1、基本报表。1.1全部投资及自有资金现金流量表；1.2损益表； 1.3资金来源与运用表；1.4资产负债表。2、辅助报表。2.1固定资产投资估算表； 2.2流动资金估算表；2.3投资计划与资金筹措表；24单位产品生产成本估算表； 25固定资产折旧估算表；2，6无形及递延资产摊销估算表；27总成本费用估算表；28销售收入和税金及附加估算表；2.9借款还本付息计算表。
&&&&&& 作者单位：河北省工程咨询研究院 上传我的文档
 下载
 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
地方铁路建设项目经济评价方法与实践
下载积分：400
内容提示：地方铁路建设项目经济评价方法与实践
文档格式：PDF|
浏览次数：46|
上传日期： 07:22:36|
文档星级：
该用户还上传了这些文档
地方铁路建设项目经济评价方法与实践
官方公共微信您所在位置： &
&nbsp&&nbsp&nbsp&&nbsp
投资项目经济效果评价指标体系改进与研究.doc33页
本文档一共被下载：
次 ,您可免费全文在线阅读后下载本文档
文档加载中...广告还剩秒
需要金币：200 &&
优秀硕士毕业论文，完美PDF格式，可在线免费浏览全文和下载,支持复制编辑,可为大学生本专业本院系本科专科大专和研究生学士硕士相关类学生提供毕业论文范文范例指导,也可为要代写发表职称论文提供参考！！！
你可能关注的文档：
··········
··········
中 南 大 学
本 科 生 毕 业 论 文
投资项目经济效果
评价指标体系的改进研究
工程管理011
Abstract 3
经济效果评价指标体系的现状 5
1.1 企业投资项目方案的类型 5
1.1.1 投资方案类型 5
1.1.2 现有评价指标应用案例说明 7
现有经济效果评价指标体系的构成 8
1.2.1非贴现情况下的评价指标 8
1.2.2 贴现情况下的评价指标 10
1.3 现有指标体系及经济评价方法存在的问题 12
1.3.1 经济效果指标体系存在的主要问题 12
1.3.2 经济效果评价方法存在的主要问题 13
现有经济评价方法的比较和实际应用概况 15
2.1 企业投资项目各种评价方法的比较 15
2.1.1 非贴现指标与贴现现金流量指标的比较 15
2.1.2 贴现现金流量指标之间的比较 16
企业投资项目各种评价方法的实际应用概况 18
改进后的经济效果评价指标体系 21
建立新经济效果评价指标体系 21
3.1.1 投资回收期IRT 21
3.1.2 净现值率法 21
3.1.3 EVA评价法 22
3.1.4 综合内部收益率 23
3.2 新经济效果评价指标体系的改进分析 25
3.2.1 新经济效果评价指标体系的特点 25
3.2.2 新经济效果评价指标体系的合理性分析 26
结论与建议 27
附 录 一 30
附 录 二 31
当企业进行项目投资时，为了避免投资的盲目性，需要谨慎地运用各种投资决策方法对所提方案进行评价、取舍、选优。而经济效果评价是各种投资项目进行经济性评价的核心内容，存在着广阔的使用领域，尤其是在企业投资项目的方面更发挥着重大的作用。而目前在相关领域所使用的经济效果指标体系
正在加载中，请稍后...扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
煤炭建设项目经济评价定性指标量化研究
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口