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一般来讲，银行信贷资产是指银行发放的各种贷款以及应收账款，通常包括住房抵押贷款、商用房抵押贷款、工商业贷款、汽车贷款以及应收账款等。按资产质量划分可分为高质量（根据北京大学金融与证券研究中心曹凤歧教授的观点：高质量资产是一种能在未来产生可预测的稳定现金流，有持续一定时期的较低比例的托欠违约率、低损失率的历史记录的资产）和低质量信贷资产（通常指的是银行不良资产）。所谓银行信贷资产证券化，是指银行将其缺乏流动性但在未来能够产生可预见的、稳定的现金流量的信贷资产，通过一定的结构安排，对资产中的风险和收益进行分离和重组形成资产池，进而转换为在资本市场上出售和流通的证券，据以融资的过程。
银行信贷资产证券化是一项复杂的系统工程，其发行过程涉及众多参与者。主要有借款人、发起人（银行）、特殊目的载体（SPV）、受托人、服务商、信用评级机构、担保机构、投资银行、投资者。一般来讲，其基本运作流程如下：
银行首先向央行提出申请，经批准后，一方面将其信贷资产出售给特殊目的载体，由特殊目的载体发行ABS（资产支持证券），经投资银行承销卖给投资者，然后投资银行将发行收入转让给特殊目的载体，特殊目的载体按与银行签订合同中的资产出售价格转让给银行；另一方面，银行委托服务商向借款人收回本息，经受托人将本息偿还给投资者。
银行信贷资产证券化主要有以下几个优点：1、增强流动性，提高资产收益率。银行的资金来源以短期存款为主，而资金的运用则很多投向长期贷款。这种“借短贷长”的资产/负债不匹配的风险会使银行陷入流动性不足的困境。而银行信贷资产证券化可将流动性不足的长期资产提前变现，可以加快信贷资产周转的速度，提高资产的收益率。2、银行可以利用结构金融工具来创建所需的投资结构，推进投资组合管理实践，有效改善银行财务管理，促进我国银行业从过去的市场占有率经营方式向风险管理方式转变，建立一个高效的金融体系。3、可以盘活许多银行不良资产，完成企业的低成本融资，加快处理不良资产的速度，提高资产处置效率。下面我从博弈论的角度通过分析银行信贷资产证券化市场主体的经济行为来探讨它的效率问题。
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关注: 2 人浅谈小微企业信贷资产证券化模式的选择--《时代金融》2013年33期
浅谈小微企业信贷资产证券化模式的选择
【摘要】：当前经济形势下,国家政策继续大力支持小微企业的融资与发展。本文通过对具有代表性的西班牙现金型中小企业信贷资产证券化模式和德国合成型中小企业信贷资产证券化模式的分析与比较,得出了在稳步推进我国小微企业信贷资产证券化背景下,商业银行应该选择的恰当信贷资产证券化模式。
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：F276.3;F832.4【正文快照】：
小微企业信贷资产证券化是指商业银行将那些缺乏流动性但具有持续可预期收入的小微企业信贷资产通过在资本市场以发行证券的方式予以出售进而获取融资的过程。银监会2013年9月发布的《中国银监会关于进一步做好小微企业金融服务工作的指导意见》明确充分发挥信贷资产流转、证
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从券商资产证券化新规看与信贷资产证券化的区别
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3秒自动关闭窗口新增5000亿信贷资产证券化试点规模 银行股受益
来源：财经综合报道
作者：财联社
　　财联社13日讯，李克强总理今日主持召开国务院常务会议。为深化金融改革创新，盘活存量资金，促进多层次资本市场建设，更好支持实体经济发展，会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行；规范信息披露，支持证券化产品在交易所上市交易。试点银行腾出的资金要用在刀刃上，重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设。
　　今年初，银监会下发《中国银监会关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》，标志着我国信贷资产证券化业务正式落地开闸。
　　批复显示，一共27家银行获得了开办信贷资产证券化业务资格，分别是中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、平安银行、浦发银行、恒丰银行、渤海银行、北京银行、河北银行、晋商银行、锦州银行、上海银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、台州银行、徽商银行、南昌银行、汉口银行、华融湘江银行、重庆银行、南充市商业银行、宁波银行、青岛银行。
　　上述获得该资格的银行后续发行新项目时只需要向银监会报送备案就可以，不再走原有审批流程。发行规模没有特别限制，各行不再受限于原先试点额度制，以发起银行自身实际需求确定规模。
　　据业内人士表示，“审批制时，银监会和央行审批一单证券化产品一般耗时大半年，最快也要两三个月。改为备案制后，最快只要两周时间。”
　　继银监会之后，央行今年4月发布《信贷资产支持证券发行管理有关事宜》。规定“已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向中国人民银行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券”。
　　央行此举标志着我国信贷资产证券化产品“银监会备案+央行注册”模式正式确立，将为资本市场注入新活力。
　　信贷资产证券化助力“盘活存量”
　　作为一种结构性融资方式，信贷资产证券化区别于传统的股票、债权等金融工具，是以一组特定资产而非发行人的全部资产作为信用基础。其运作机制中，更是加入了破产隔离、信用增级等保障措施。安全性的提高意味着融资成本的降低，帮助原本难以融资的中小企业获得贷款。
　　通过信贷资产证券化，金融机构将缺乏流动性但预期可产生稳定现金流的存量信贷资产打包出售给特殊目的机构(SPV)，后者再以这些信贷资产所产生的未来现金流为担保，向投资者发行资产支持证券融资。在这一过程中，作为信贷资产原始受益人的银行通过真实出售基础资产获得现金/流动性，同时将信贷资产及其风险由表内转移到表外，从而将原本集中在银行系统内的风险大幅分散，促进整个金融体系的稳定。
　　机构分析认为，资产证券化有利于优化银行信贷结构。信贷资产证券化的核心是将流动性差的贷款转化为流动性好的标准资产，同时对信用风险重新划分，实现发起机构的风险缓释。就目前银行体系80万亿元的表内贷款而言，证券化加速将打开银行腾出信贷额度支持实体经济，并优化信贷结构的空间。同时，通过信贷出表转移风险，银行体系不良贷款压力将减轻，同时也有利于促进银行经营模式从资产持有向资产交易转变。此外，在资产证券化过程当中，银行除作为发起人外，一般还充当贷款管理机构和资金保管机构等角色，收取保管费和管理费等，可增加银行的中间业务收入。
　　而从企业和居民的角度来看，现在企业面临融资难、融资成本高等问题，需要通过资产证券化来解决这个问题，而居民的投资渠道现在仍然比较少，资产证券化也将拓宽居民的投资渠道。
　　总之，信贷资产证券化是“盘活存量”大方向上的重要一步。我国一直鼓励加快资产证券化工作。国务院去年在常务会议中指出，当前融资成本高问题仍然是突出问题，将进一步有针对性地进行缓解，包括增加存贷比指标弹性、运用信贷资产证券化盘活资金存量等十方面措施，以促进创新创业、带动群众收入提高。近期召开的2015年人民银行工作会议也强调，“加快金融市场创新发展，信贷资产证券化试点进一步扩大。”
　　资产证券化迈入发展快车道
　　从2005年试点启动至今，我国资产证券化已经发展近10年，期间，国家开发银行、中国建设银行、中国工商银行等银行，发行了多款信贷支持类证券。受2008年国际金融危机爆发影响，试点一度暂停，直至2012年5月重启。2013年8月，国务院常务会议提出，进一步扩大信贷资产证券化试点规模。
　　2014年11月，银监会下发《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》明确，为加大金融支持实体经济力度，加快推进信贷资产证券化工作，根据金融监管协调部际联席第四次会议和银监会2014年第8次主席会议的决定，信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制。
　　据银监会官员透露，“自施行备案制以来，截至今年4月末，已有22家机构完成了27单信贷资产证券化的备案工作，备案金额共计1122亿。”
　　自2014年以来，资产证券化迈入发展快车道，去年全年银行间市场共发行65单总规模2770亿元的资产证券化产品，而2013年、2012年分别仅发行了6单共157亿元、5单共192.62亿元。
　　市场普遍预计信贷资产证券化发行有望提速。据机构测算，今年全年信贷资产证券化产品发行总规模在4000亿元至5000亿元左右，其中，城商行和农商行在发行单数上将占据半壁江山，交易所市场的资产证券化产品发行规模将呈爆发式增长。
　　银行股迎多重利好
　　1、资产证券化注册制落地，可以腾挪银行信贷空间，减缓资产质量压力，利好银行业。通过信贷资产的“真实出售”，信贷资产和风险出表，银行获得信贷额度，同时在全社会范围内分散资产风险。
　　2、财政部、中国人民银行、银监会近日联合发文，规定采用定向承销方式发行地方债。此外，允许地方债纳入中央国库和试点地区地方国库现金管理的抵(质)押品范围，纳入中国央行常备借贷便利(SLF)，中期借贷便利(MLF)和抵押补充贷款(PSL)的抵押品范围，以及纳入商业而银行质押贷款的抵(质)押品范围，可按规定在交易场所开展回购交易。
　　此举有助于提高地方债吸引力，便于落实地方存量债务的置换以及新增债券的发行，地方政府可以借此度过减收增支的难关，解决保增长面临的资金问题，有助于保7目标的实现。
　　货币宽松进程加快，无风险利率加速下降。近期央行降准降息节奏明显加快，有助于打消市场对银行资产质量担忧。今年1季度上市银行不良净形成率两年来首次环比回落，预计2季度不良净形成率继续见顶，无风险利率下降以及银行股风险溢价降低将推动银行股估值修复，可重点关注兴业银行（601166）、华夏银行（600015）、招商银行（600036）、银行B（150228）等品种。
(责任编辑：UF043)
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