淡忘的岁月: 002763 汇洁股份
快速扫描 ●主营业务：从事女性内衣设计、生产和销售。拥有“曼妮芬”、“伊维斯”和“兰卓丽”三个主要品牌。 ●女性内衣通... - 雪球&:002763 汇洁股份快速扫描●主营业务：从事女性内衣设计、生产和销售。拥有“曼妮芬”、“伊维斯”和“兰卓丽”三个主要品牌。●女性内衣通常指文胸、内裤和塑身衣等。●属于劳动密集型行业，还有很大的成长空间。●产业链的两端“研发与渠道”产生的附加值较高。●广东板块的主要品牌包括：曼妮芬、安莉芳等；长三角板块主要品牌包括：古今、黛安芬等。●可比上市公司：002612朗姿股份、002425凯撒股份以及在香港上市的01388安莉芳。主营业务& &&&&&公司是专业从事内衣人体工学研究、工艺技术研究、品牌策划推广、开发设计、生产制造、市场营销的综合性内衣企业。& &&&&公司拥有“曼妮芬”、“伊维斯”和“兰卓丽”三个主要品牌。行业发展概况1、产业链概述& &&&&&内衣，主要指穿在里层的服装，通常是直接接触皮肤穿着，是人们必需的服饰之一。广义上讲，内衣包括文胸、内裤、塑身衣、保暖衣、运动内衣、泳衣、睡衣、家居服、浴衣等，具有卫生、矫正体型、保暖、增加自信等功能；狭义上讲，内衣通常指文胸、内裤和塑身衣等。根据不同的标准，内衣可以划分为不同的类别：& &&&&&内衣的产品链是指从自然资源到最终产品的生产加工过程。内衣制造行业属于劳动密集型行业，在加工制造环节需要较大量的劳动力投入，所涉及的工艺和技术根据产品的设计、款式和功能等不同有较大差异。& &&&&&对内衣行业来说，产业链的两端“研发与渠道”产生的附加值较高。研发、设计是内衣行业产业价值链的驱动力所在，也是体现品牌价值的根本所在，研发能力决定了内衣企业创造价值的大小。销售渠道一方面由于其创造的附加价值较高，另一方面也是由内衣本身的属性决定，通过销售渠道将产品的理念和功能有效的传达给最终的消费者是内衣产品价值实现关键的一环。2、国际内衣产业发展情况（1）欧美等发达国家市场品牌消费日趋成熟（2）国际知名品牌专注设计与营销，将生产外包（3）发达国家内衣市场趋于成熟，新兴市场增长迅速（4）中高端内衣成为内衣市场新的增长点3、国内内衣发展状况（1）市场容量& &&&&中国内衣行业厂家众多，集中度并不高，在内衣产品的消费方面具有消费人群广，消费习惯、消费能力差异大等特点。根据中国纺织工业协会主办的中国纺织经济信息网的数据显示，中国的内衣市场，年销售额在 1000 亿以上，且每年以近 20%的速度在增长，在整体的市场中女式内衣约占到了 60％，市场规模约超过 600 亿元。（2）行业快速增长，消费层次不断提升& &&&&&&我国内衣行业还有很大的成长空间，消费者购买中高档内衣的比例越来越大。（3）行业集中度提高，品牌竞争力凸显& &&&&&&从消费领域来看，国内目前中高档的品牌内衣的主要销售渠道是百货公司等大型零售企业，销售的内衣品牌数量在数十家，中华全国商业信息中心的数据显示近些年国内重点大型零售商业集团企业销售前十名女士内衣的市场综合占有率为 50%左右。（4）男士内衣市场潜力巨大& &&&&&和日益发展壮大的女性内衣市场相比，中国男性内衣市场仍处于发展初期，男士内衣的产量和销量远低于女士内衣。但是中国男性内衣消费者为数众多，对品牌内衣有较大的需求。内衣行业的竞争情况1、竞争格局（1）生产格局& &&&&&&国内内衣生产厂商主要分布在广东、长三角等区域。& &&&&&&广东板块以汕头、深圳、东莞、佛山、中山五个区域为主要代表。其中汕头是中国内衣行业产出最大的区域，内衣种类齐全，产业链完善；深圳和东莞毗邻香港，是全球内衣寻求加工贴牌最早的地方。广东板块的主要品牌包括：曼妮芬、安莉芳等。& &&&&&长三角板块以浙江的义乌和温州，江苏的苏州、常州、无锡为主要代表，上海是中国的时尚之都，在国内内衣行业占据重要地位；江苏则是国内传统的纺织大省，内衣的产销量都位居行业前列。该板块的主要品牌有古今、黛安芬等。& &&&&&随着沿海发达地区劳动成本的增加、土地资源的日益稀缺，以及内陆地区物流条件的改善，中国内衣生产基地的扩大逐渐向安徽、江西和山东等区域转移，形成新的生产基地集群。（2）品牌格局& &&&&&随着市场不断细分，内衣行业实施多品牌战略已经成为一种趋势。中国内衣行业主要品牌厂商的品牌如下所示：（资料来源：根据公开资料整理）2、行业内主要企业（1）黛安芬& &&&&&黛安芬，德国品牌，创立于 1886 年，旗下拥有 Sloggi，Valisere，Triumph，Hom 四个品牌。目前黛安芬在中国大部分大城市都设有办事处；在海南和盐城建立了内衣生产基地；销售网络覆盖国内较大部分区域。（2）华歌尔& &&&&&&华歌尔，日本内衣品牌，于 1986 年 1 月进入中国市场，旗下拥有华歌尔（Wacoal）、Salute、Powershape、huit8 及 WacoalRemamma 等品牌，在亚洲、欧洲及美国设有分支机构，销售网络覆盖国内较大部分区域。（3）安莉芳& &&&&&安莉芳，创办于 1975 年，于 2006 年在香港上市，旗下拥有安莉芳、fandecie、LizaCheng 等品牌系列。安莉芳目前共拥有三个生产基地，分别位于深圳、常州及济南，销售网络覆盖中国内地、香港、澳门等的大中城市。（4）爱慕& &&&&爱慕，成立于 1993 年，总部位于北京中关村电子城望京科技园，旗下拥有的主要品牌包括：“爱慕”（Aimer）、“LaClover”、“爱美丽”(imi’s)等。目前，爱慕在北京及苏州拥有两处生产基地，销售网络覆盖国内大部分区域。3、行业成长性& &&&&根据国家第六次全国人口普查数据显示，中国人口结构中，女性人口超过6.5 亿人。就内衣的穿着适龄人群看，10-15 岁的少女已经开始穿戴内衣，年龄在60 岁以上的老年人多数也需穿戴内衣，内衣的总体消费群体较大。同时，由于生活、工作、休闲娱乐、运动、晚会等不同需求，需要准备适合各个场合穿戴的不同类型的内衣，消费者拥有内衣的数量在快速增加。另外，由于内衣在设计、款式、材质等方面的不断更新，带给消费者的体验也不断提升，消费者内衣的更换频率也在加快。因此，女士内衣市场整体处于高速成长中。4、产品价格波动& &&&&&通常来说内衣的定价主要由两部分来决定，一是整体市场供求关系所形成的基础价格，二是各个内衣品牌的品牌溢价。目前内衣市场整体的供求基本保持稳定，在需求不断上升的同时，市场供给也随之增加；而各品牌由于近年来不断加强研发和设计，注重品牌文化的打造，各个品牌内衣产品内在差异化程度不断提高，忠诚的内衣消费群体不断扩大，因此竞价能力也不断增强。内衣价格的总体水平保持了稳定上升的态势。5、市场供求现状及变动原因（1）需求现状& &&&&&内衣已成为人们生活的必需品，内衣的总需求量将长期保持增长的趋势；另外，随着我国人均可支配收入的提高，人们对生活质量的要求也会逐渐提高，对内衣的需求也会向高品质、多元化的方向发展。需求数量的扩大以及消费品质的提升，未来都会推动中国内衣行业市场需求的增长。（2）供给现状& &&&&&&内衣行业厂商众多，规模大小不一，产品的档次差距较大。低端内衣产品还停留在较为基本的功能上，这类产品的供给能力很大；中高端内衣除满足基本功能之外，更多需要满足消费者不断提高的审美和内心体验需求。随着人们收入水平的不断提升，消费者对于质量可靠、品牌知名度高的中高档内衣产品的需求量不断增加，中高档品牌内衣对于企业的研发能力、品牌和产品形象的推广运营能力、资金实力以及销售终端建设管理能力均有较高要求。近年来行业内的知名品牌企业均加大了产能以及销售网点的扩张来增加中高端内衣的市场供应。6、行业利润水平的变动趋势及变动原因& &&&&&从整个服装行业来看，利润水平虽然受到原材料价格波动和劳动力成本上升的影响，但服装企业通过扩大生产规模、改进技术水平等方法不断降低生产成本。行业盈利水平呈现出了较好的发展势头，并有小幅上升。& &&&&&&报告期内，中国证监会纺织服装、服饰行业 A 股上市公司的平均毛利率水平变化情况如下表所示：& &&&&&女士内衣行业香港上市公司安莉芳控股（1388.HK）与公司在生产、采购以及销售模式上最为接近，报告期内其销售毛利率情况如下：内衣行业的发展趋势1、品牌发展趋势& &&&&&&内衣行业由产品经营、渠道经营为主向品牌经营为主过渡；品牌定位细分市场越来越精细，品牌风格差异化明显；知名品牌的顾客忠诚度提高；行业市场规模的品牌集中度逐步提高。2、产品发展趋势& &&&&&产品设计时尚元素逐步与国际流行趋势接轨；产品设计的系列感增强；产品注重与外衣的搭配，注重低碳和环保，更加注重内在质量和穿着的舒适性，已产生内衣个性化定制的商业模式。3、生产发展趋势& &&&&&自主生产是品牌内衣厂商主要的生产模式；生产设备现代化、自动化程度提高；普遍采用柔性和精益生产方式；逐步将形成技能和知识水平较高的产业工人群体。4、供应链发展趋势& &&&&&各品牌的供应商和生产商高度协同使生产效率得到提高；自建规模化的物流配送中心，物流配送扁平化、一体化，以及信息化管理应用程度大幅提高，使商品供应的效率得到有效提升。5、渠道发展趋势& &&&&&渠道由粗放增长转向精细化经营；直营终端仍为品牌内衣的主要渠道，知名品牌的渠道运营能力得到加强,品牌的市场覆盖面加大；各品牌注重提高终端的用户体验；电子商务作为新兴渠道，规模快速增长。进入本行业的主要壁垒1、品牌壁垒2、技术壁垒& &&&&&知名品牌企业普遍是通过对基础研发及创新技术平台的搭建、专利申请、专用设备、特殊工艺处理等方法确保公司产品在市场竞争中难以被模仿，以保持持续的竞争优势。3、渠道壁垒& &&&&&消费者选择内衣主要是通过体验式购买的方式，因此，内衣产品的销售主要是通过渠道终端来实现。4、资金壁垒& &&&&&内衣行业竞争日趋激烈，内衣企业对成本控制的关注越来越高，而控制成本的最佳途径之一是扩大生产规模，实现规模效应。影响行业发展的有利因素1、产业政策支持2、市场需求稳定①内衣适龄消费者稳定增长②消费者购买力不断增强3、消费观念升级4、产业配套成熟& &&&&&我国内衣产业配套日渐成熟、完善。在沿海的珠江三角洲和长江三角洲等地区聚集了大量的内衣生产行业，产业集群效应与规模经济效益已经初步体现。中国女士内衣行业已经逐渐成长壮大，并形成完整的产业链条，上游有化纤、棉花、橡筋等各类原料、辅料、配件的生产能力；中游包括设计、开发、生产、经营等环节；下游涵盖物流、渠道等完善的配套。此外，内衣的生产制造作为劳动密集型产业，中国在资源和劳动力成本上具备明显成本优势，为行业发展提供了必要保障。影响行业发展的不利因素1、行业竞争不规范& &&&&&品牌内衣的新款式被模仿、翻版，抄袭现象较为严重，在一定程度上影响了内衣行业的有序发展。（2）品牌化运营能力不强& &&&&&国内内衣行业起步较晚，行业内专业人才比较匮乏，尚未形成成熟的品牌运营模式，品牌化运营能力不强。行业技术水平及特点1、环保与健康& &&&&&低碳环保与健康是内衣行业发展的趋势。目前环保健康方面主要体现在以下几个方面：坚持绿色设计理念；在产品设计上，尝试采用易于拆卸的设计与工艺，产品零部件使用后可以回收；给工人提供安全、卫生的工作环境，节能低碳，坚持低能耗、低排放、低污染的运输方式；在内衣消费方面，倡导消费者无包装袋的购买形式。2、面料技术& &&&&&&内衣面料与成衣有很大不同，贴肤特性决定了内衣对面料具有更高的要求。舒适性方面，细腻、柔软等要求需要高支、高针数的物料，另外，现在使用较多的无修边物料、自由裁剪物料等都极大增加了人体的舒适度；多样化方面，电脑提花、数码印花等均在使用，现在的花型不再单一，变化灵活；为了提高面料的整体外观及舒适性，染整技术、后处理技术等都在不断发展；因此，随着人们对内衣品质认识的不断提高，面料技术的发展及创新应用将成为内衣行业未来的主要竞争因素之一。3、工艺设备& &&&&&&常规服装一般采用通用缝纫设备，内衣则需要内衣专用缝纫设备。内衣的制作程序相对复杂，质量误差以毫米计算。因此，内衣设备种类较多，辅配件复杂，设备辅件的改良或发明对于提高工作效率及品质控制具有重大意义；内衣一般选用轻薄的针织弹性面料，裁片小而变化大，对内衣的裁剪、缝纫设备的精细度有较高的要求，例如电脑程序控制取代经验手工控制，以确保工艺与设备的先进性与可控性，并保持企业持续的技术优势。4、供应链& &&&&&&内衣企业在采购、生产、库存、物流等供应链各环节管理要求较高，供应周期较长。& &&&&&内衣原料复杂、不同原料行业跨度较大且不同原料需要较高的合理匹配，因此产品原料供应商较多、分布区域较广，需要系统的供应商开发和管理。因为原料生产工艺复杂，原料供应周期较长，需要一定的原料存量。& &&&&&为保证供应效率和产品质量，行业较具规模的品牌大都自建产能，自制生产；生产工艺较为复杂、生产排单周期较长，且需要开发、生产、销售的高度协同，行业内已普遍运用 ERP 信息管理系统协同管理。& &&&&&&行业的存货规模和 SKU 数量较大，存货管理要求较高，普遍采用条码扫描技术和信息化管理系统进行管理。& &&&&&大都采取自建仓储配送中心，采用第三方的配送方式，主要形成总仓、区域、终端的三级物流配送的体系。5、信息化管理行业主要经营模式& &&&&&目前国内主要内衣品牌企业在经营模式上主要体现为：1、在品牌经营方面，同时经营多个品牌，各品牌定位清晰，覆盖不同年龄段的不同需求人群，并拥有自己的主打品牌及其他品牌；2、在生产、采购方面，拥有自己的生产基地，并具备较大的生产规模，自主采购原材料并生产公司各系列产品，完全掌控采购和生产的各个环节；3、在销售模式的选择上，以直营为主，其销售渠道以主要城市的商场专柜为主要形式，直营销售比重较高，有效掌控销售渠道；4、在研发、设计方面，拥有自身的研发、设计部门，研发、设计能力较强，能紧跟国际潮流。& &&&&&&&总体来看，主要品牌企业通常具备较为完整的产业链，涵盖研发、设计到生产、销售等各个环节，能自主掌控产业链上的各个核心环节，品牌知名度高，拥有对自身品牌相对稳定的消费群体。行业的区域性、周期性和季节性1、区域性特征& &&&&&&中国内衣的生产区域相对消费区域较为集中。中国的内衣生产主要集中在广东省、长三角等地区；而内衣的消费则由于其本身的产品特性，未表现出显著区域特性。2、周期性特征& &&&&&内衣作为一种生活必需品，消费具有刚性需求特征，所以总体上相对宏观经济及其他周期性行业，内衣行业未表现出明显的周期性，具有较强的抗周期性优势。3、季节性特征& &&&&作为一种生活必需品，内衣行业的季节性并不明显，全年的销售量较为稳定，波动不大。总体而言，内衣产品在“双十一”、“三八妇女节”、“情人节”、“春节”等节假日的销售情况会高于全年平均水平。行业的上下游情况1、内衣行业上游产业分析& &&&&&女士内衣，特别是文胸的原材料种类较多，而高端、复杂的文胸原料则更多，其中最主要的原材料是面料、花边和丈根。（1）面料& &&&&&内衣的功能决定了面料应用的原则：不同的身体部位采用不同性质与功能的物料。例如，贴肤类的面料需具有吸湿导湿功能，所以一般多采用涤棉混纺材料；比带面料需要回弹力好，耐用性强，故多采用含锦纶、氨纶成分的材料；外观面料如需要热定型，多采用涤纶材料等。（2）花边& &&&&&花边是内衣产品最重要的配料之一，其成本占比较高，它经常决定着品牌的风格及产品的个性化差异；花型自主开发成本一般比较高，多数情况下只有知名品牌才会进行自主开发。花边受其原材料价格变动影响较小，价格相对稳定。（3）丈根& &&&&&&丈根也叫橡筋、松紧带，一般由锦纶、氨纶织造而成。丈根的品质决定着内衣产品的舒适性、稳定性及穿着耐久性，具有功能性和装饰性的双重作用。丈根材料的供应商相对稳定、集中。2、主要基础原材料& &&&&&&从内衣生产所需的各类原材料来看，成份占比最高的是锦纶和氨纶，对公司原材料价格的影响最为显著，因此对公司原材料采购成本也会产生一定的影响。3、内衣行业下游产业分析& &&&&&内衣零售业的下游直接面向终端消费者，消费者的收入水平、消费心理和品位的变化与内衣行业的发展有着较大的关联性。随着国内居民可支配收入的增加、生活方式的变化和城市化进程的推进，消费者消费心理和消费行为正在逐步发生变化，内衣消费品牌化趋势日益明显，对中高档内衣的需求亦与日俱增。对于品牌内衣零售而言，下游零售终端主要位于百货商场和商业中心。公司在行业中的竞争地位& &&&&据统计，公司“曼妮芬”品牌在女士内衣行业的市场综合占有率排名第一。各品牌排名情况如下：& &&&&&与本公司经营特点类似的、具有较高自营渠道销售比例并且掌握主要生产和研发、设计的国内服装企业作为同行业可比公司，包括从事品牌女装的设计、生产与销售的朗姿股份有限公司（以下简称“朗姿股份”，股票代码：002612）以及同时从事男女服装的设计研发、生产与销售的凯撒(中国)股份有限公司（以下简称“凯撒股份”，股票代码：002425），以及在香港上市的内衣品牌运营商安莉芳控股（以下简称“安莉芳”，股票代码：HK01388）作为同行业可比公司。公司的竞争优势1、品牌优势& &&&&&公司目前拥有“曼妮芬”、“伊维斯”与“兰卓丽”三个主要品牌。公司“曼妮芬”品牌文胸于 2005 年 9 月被国家质量监督检验检疫总局评定为“中国名牌”产品；“曼妮芬”商标于 2006 年 10 月被国家工商行政管理总局商标局评定为“中国驰名商标”；“曼妮芬”品牌于 2014 年 3 月被中国商业联合会、中华全国商业信息中心评为“连续十二年（）荣列同类产品市场综合占有率第一位”，公司的品牌优势是公司未来销售增长的重要保证。2、销售网络优势& &&&&&公司销售以直营为主。截至 2014 年 12 月 31 日，公司开设了 1,928 个直营专柜及 33 个直营专卖店，覆盖了除西藏以外的所有省会城市及主要地级城市的主要商圈。& &&&&&公司目前与大商集团、百盛集团、利群集团、武商集团、北京王府井、山东银座、长春欧亚、银泰百货、开元集团、深圳天虹、重庆百货、金鹰国际、北人集团、茂业百货、新疆友好集团等 100 多家主要的百货零售集团建立了良好的合作关系。公司大规模渠道的建设和管理能力，为未来持续稳定的发展奠定了坚实基础。3、研发、设计优势（1）在内衣基础研究方面& &&&&&&公司成立了专业内衣研究机构——汇洁内衣研究院，并与国内较早开设内衣专业的西安工程大学联合成立了“汇洁-西安工程大学内衣研究院”。汇洁内衣研究院统筹公司的基础研发工作，主要从事人体工学研究、参与纺织内衣类品质标准的制定、3D 技术研究、内衣版型研发、内衣专用人台研发、内衣材料研发、内衣检测方法研究、新型内衣工艺研发、新型内衣制造设备研发、内衣设计及信息管理软件开发等方面的研究工作。公司作为主要起草单位之一参与了国家《针织保暖内衣》行业标准的制订。（2）在内衣设计方面① 专业化团队& &&&&&公司分别在上海和深圳组建了创意设计团队，共有研发、设计人员 260 余人。公司与法国著名设计公司“卡琳国际”进行了多年深度合作，从而较好地将国际最新流行趋势和先进设计理念融入公司产品。② 管理机制& &&&&&为提高设计的效率，公司从市场需求分析、创意实现、产品开发等环节设立了一套完整的内衣设计管理机制，尤其重视关键流程的优化、流程质量的管控，系统、全局地进行质量方面的把控，从而让新产品创新在严格、完善的体系制度下进行，最大限度的降低新产品创新风险。4、生产制造优势& &&&&&目前，公司拥有汕头和江西两个生产基地，年产能达到 1,300 万件，公司在建的江西生产基地建成投产后产能将增加 1,500 万件。公司以自主生产为主的模式能有效掌控产品质量并确保产品交付的及时性，并更大程度的发挥生产的规模效应。5、管理团队优势& &&&&&公司核心团队成员大多具有很好的专业背景，具有十多年的从业经验，共同致力于公司业务的发展创新。公司核心团队成员的稳定与专注，为公司的高效管理、稳定经营以及持续增长提供了有力保证。公司的竞争劣势1、融资渠道较为单一& &&&&&&中国内衣行业发展潜力很大，其发展前景被广泛认可，作为内衣行业的知名企业，公司目前正处于高速发展阶段，均迫切需要大量的资金支持。对于银行贷款依赖度较高，缺乏多层次的融资渠道，在一定程度上束缚了公司的发展。2、产能瓶颈内衣行业自身的特点& &&&&&内衣行业与一般服装行业尚存在一定差异。一般服装主要包含款式、尺寸、颜色三个层次，而内衣则还需要继续涵盖 A、B、C、D 等不同的杯型，因此增加了库存商品的备货量。& &&&&&&与时装相比，内衣产品整体流行趋势变化节奏较缓，生命周期和适销周期较长，公司某些经典款式系列内衣甚至可在数年内持续畅销。除保暖衣、泳衣等部分季节针对性强的应季产品外，大部分文胸和内裤产品的季节性不强，可在一年四季进行销售。& &&&&&公司将库龄在一年以内的系列产品划分为当季产品，库龄超过一年的划分为往季产品。虽然公司内衣产品的往季产品在时尚性方面不及当季产品，但是由于基本款式和功能等并无本质区别，仍然能够以适当的价格实现销售，因此公司库龄较短的往季产品存在的跌价风险较低。& &&&&按照行业惯例，公司对于当季产品和往季产品的具体划分标准如下：& &&&&第一季产品：代表当季新品，对于每年的 12 月 31 日而言，主要是指当年秋冬季产品，对于 6 月 30 日而言，主要是指当年春夏季产品；第二季产品：代表上季产品，对于 12 月 31 日而言，主要是指当年上半年的春夏季产品，对于 6月 30 日而言，主要是指上年秋冬季产品；第一季产品和第二季产品一般库龄在1 年以内，统一划归当季产品。& &&&第三至五季产品：代表含义以此类推，其中第三季和第四季产品一般库龄在1 至 2 年，第五季及以上产品库龄在 2 年以上，所有第三季及以上产品都划归往季产品。& &&&&报告期内，公司主营业务收入按内衣品牌分类的具体构成如下：& &&&&报告期内，公司主营业务收入按市场区域构成情况如下：& &&&报告期内，公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司的比较如下：风险因素1、曼妮芬品牌销售占比较大的风险2、多品牌运营的风险3、上半年利润占全年比重较高的风险4、租赁物业的风险& &&&&&截至 2014 年 12 月 31 日，公司共租赁了103 处物业，面积合计 117,754.92 平方米，其中 5 处租赁物业，合计 665.6 平方米，未取得物业所有权人提供的房屋权属证书。该等租赁物业有可能出现租赁合同被有权第三方主张无效或被有权机关认定为无效的情形，从而对公司的经营造成不利影响。如果公司租赁的大多数物业不能续租或租金大幅上涨，也将对公司的经营造成不利影响。概览成立日期：2007 年 8 月 29 日控股股东和实际控制人：吕兴平和林升智为一致行动人，共同为公司的控股股东及实际控制人，本次发行前二人分别持有公司 47.4710%和 45.6772%的股份，合计持股比例为93.1482%。员工9321人，大专以上占比18.96%，人均创利1.94万元，人均薪酬7.05万元。董事长、总经理吕兴平薪酬215万元。公司净利润1.32亿元。& &&&&&&目前公司拥有江西、汕头两个生产基地，具备年产 1,300 万件内衣的能力。截至 2014 年 12 月 31 日，公司在全国范围共开设了 1,928 个直营专柜及 33 个直营专卖店，建立了覆盖广泛的销售网络。& &&&&&从财务指标看，轻资产、负债较重，现金短缺；资金回笼慢；毛利高但利润率低，费用控制不好，这说明管理水平欠缺。不喜欢。& &&&&&据网友调查这个品牌，这是一个中高端品牌，定位为白领女性，品牌比安莉芳、黛安芬略低。通过京东搜索了一下曼妮芬的文胸产品，发现普遍的价格在200元左右，比安莉芳的产品都要贵上20-30元。小小一个文胸，才两片布，两个带子，要卖200多。文胸和内裤都是日常用消费品，一般而言使用半年左右，都需要更换新的。而且，用户一旦使用过一个内衣品牌，往往会形成使用惯性，下次选购的时候，也会更加倾向于选择原来使用过的品牌。从港股的同类型企业安莉芳来看，安莉芳控股的估值也只有1.2PB、11PE，看来成熟市场对内衣品牌估值不高。& &&&&&内衣行业没有很强的技术等壁垒，容易被模仿、翻版，抄袭，不具有如巴菲特所言的特许经营权的产品或服务：①被需要或渴望；②无可替代；③没有管制。这些特点令这类企业能保持售价，偶尔还能提高售价，却不用担心因此失去市场份额和销量。这种价格弹性是伟大企业的一个显著特点，它令企业能够获得超出平均的资本回报。& &&&&多数企业生产的是普通型商品，只能获得低回报。同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...maniform曼妮芬内衣品牌宿迁代理商_代理机构_中国时尚品牌网
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maniform曼妮芬内衣品牌宿迁代理商
maniform曼妮芬内衣品牌宿迁代理商，曼妮芬是汇洁集团成立的第一个内衣品牌，1999年曼妮芬把中国的传统节日与传统民俗相结合，将“龙凤”这种中国特有的民族文化融入到内衣的设计理念中，奠定了品牌在中国内衣界的原创地位；同年，曼妮芬率 先推出修身保暖系列，首创女性保暖新概念，使美体与保暖功能完美结合。“曼妮芬”品牌内衣连续七年（）被中国商业联合会、中华全国商业 信息中心评为同类产品市场综合占有率第一位、 女性内衣连续十一年（）荣列同类产品市场销售第一位，2011年“曼妮芬”品牌被誉为消费市场华彩20年中国消费市场最具影响力品牌，同时是中国内衣行业同时荣膺“中国名牌”（文胸）与“中国驰名商标”的少数品牌之一。
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