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真人888:洛媒4问湖人:科比最后的56天 斯科特走不走？
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这个。,这个发展势头是对的，好的内援挖不到了，下一步就该是青训了。,学高中生固然容易、也能取得进步，但充其量不过高中生水平；学博士生难度更大、挫折更多，但学好了能达到本科生甚至研究生水平。，保利尼奥在去年世俱杯对墨西哥美洲时带球冲向对方的那个爆发力太震撼了。
郑智，我的天哪！吹出来的中国星星。而且我也可以告诉你，未来十年之内，我们别想第二次，就这一次。。
达到远期目标后，中超将成为与5大联赛并肩的顶级联赛，只有国内一流的球员才能在中超立足。钱浪费了，足球还那样！ 醒醒吧！国足
这也限购，懒政懒出习惯了！
单单一艘航母造价40~60亿人民币。达到远期目标后，中超将成为与5大联赛并肩的顶级联赛，只有国内一流的球员才能在中超立足。
这些基础工作做好了何愁培养不出优秀本土球员？又何须在减少外援、降低联赛水平、开历史倒车上动歪主意？2、学习日韩还是欧洲？雄鹰有时候飞得比鸡还低，但鸡永远不可能飞得像雄鹰那么高。弗兰是弗兰，马丁内斯是马丁内斯，两人的技术风格都不一样，能说明什么问题？只能说明你思维逻辑混乱。
既然不引进外援也这般差劲，不如引进外援。真人888,不够目标一般是用来支撑灵魂的，为之奋斗，即使未能实现那远大的目标，一路上也能成就很多战果的。
呵呵，肛洞空了？
恒大也失去了天时地利人和中的“人和”优势——对于作者这句话，我只想问一句，作者你懂不懂“人和”的意思啊，真是胡扯
亚足联比足协还黑
被处罚了不要去怪谁！你如果按规矩行事人家想罚你也找不到理由啊！奉劝恒大：千万不要像暴发户那样，有钱任性莫文化，有几个钱了就老子天下第一，那样子永远不会被球迷尊重的，哪怕你拿了世界第一也令人讨厌！
有时候在想，02年韩国队换成任何一支亚洲队，裁判也是这么吹。，真人888怎么够花，所以国安成绩就摆在哪，永远上不去。
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去年粤“民告官”胜诉率不足两成 大批政府负责人出庭
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　　中新网广州5月9日电 (记者 程景伟)记者从广东省人大常委会9日在广州举行的会议上获悉，去年广东全省法院共判决行政机关败诉案件2344件，行政机关败诉率约18%。
　　广东省高级人民法院称，新的行政诉讼法实施一年来(即日至今年4月30日)，行政案件“立案难”问题得到较好解决，其中省高级人民法院共受理各类行政案2755件，比实施前增长超过150%。
　　2015年广东全省各级行政机关负责人出庭应诉的案件数量共1100件，比2014年增加650件，增幅144%。广东省环保厅、江门市政府、雷州市政府等一大批政府负责人相继出庭应诉。
　　广东省政府统计数据显示，2015年该省各级行政机关共办理一审行政应诉案件14562件，同比增长近四成。案件发生地主要集中在珠三角地区；案件类型仍然集中在公安、工商、劳动和社会保障、土地权属等与民生密切相关的领域；行政争议仍集中发生在基层政府部门，被告是市政府部门及县级政府部门的案件数量，占一审行政应诉案件总数近六成。
　　广东省人大常委会主任黄龙云称，“一府两院”要树立诉讼胜败都是为依法行政注入正能量的意识，推动行政审判体制机制改革，出台配套措施规范行政机关负责人出庭制度。5月至6月，广东将对该省行政诉讼法的实施情况进行执法检查。
　　据悉，经最高人民法院批准，广东积极扩大跨行政区划集中管辖试点范围。目前广东超过八成行政案件实现了跨行政区划管辖和异地审理。(完)
（焦荣鹏）
All right reserved&2015[转载]做高概率下的高赔率投资
做高概率下的高赔率投资（作者：岁寒知松柏）
今天雪球大会的主题是《非赚不可》，我们都知道过去十多年来，A股二级市场的整体回报是负数，我们相互之间是事实上的博弈对手。那么，在座的各位怎么才能做到非赚不可而不会是非赔不可呢？换句话说，你凭什么能赚到前后左右人的钱而不是相反？
大家都知道我是做港股亏钱亏出名的（我A股只在08年亏过钱，当然港股近两年也翻身了），很多朋友看过我写的《从两地市场差异看港股中陷阱》，称我为踩雷专家，我时常反思为什么以前我会非赔不可。现在我踩雷多有了感觉，慢慢能识别地雷。很多朋友会说，岁寒你哪怕识假辩雷能力再强，最多你也只能不赔钱，你又不做空，那赚不到钱有什么用呢？
我们换个角度想想，2500只A股，1600只港股，如果我能分辨出哪些可能让我亏大钱的地雷股，回避赚少赔多的垃圾股，那么挑剩的股票，不就是能让我不赔钱及赚钱的了吗？即我要做的工作，就是在剩下的里面尽量挑确定性高和获利空间大的好股，或者说高概率高赔率的股。
就好像打牌赌球，如果你牌好或自认为对球队非常有把握，那就下注，否则就放弃。如果在你很有把握的时候开的赔率还很高，那就下重注。
我想，股市里虽然永远都不缺乏机会，但不是每个机会都应该属于我的。如果我试图去抓住所有的机会，那最终会不断地掉进陷阱。因为机会错过了市场会再给机会，钱是赚不完的；但风险遇上会有损失，钱能亏完。这大概就是老巴的那句名言“投资的第一条准则是保住本金”的意思吧。
下边这张图，X轴表示概率，即确定性的高低。Y轴表示赔率，即盈利的大小。两轴交叉的点不是原点0，可能是0.5或0.3之类的，因为这只是一个参照坐标示意图。
今天我想依据这个简单的示意图，从整体的仓位控制、组合配置和个股的分析买卖这三个维度同大家探讨一下。
仓位控制与组合配置
价值投资者常说不要关注宏观面和大市走势，但我想大家不能回避的两个事实是，一是选对市场和行业比选对个股要有效和简单易行，远的不说，以去年为例，买中概股的朋友挑错了股票可能都要赚几倍，做A股的朋友若没有买创业板等小股票，那要赚钱会很辛苦。比如巴菲特就主做美股，也买港股和韩国股票，但却不买日本股票。
二是持股还是持现金，或者说该恐惧还是贪婪，比挑选个股并一直持有要有效和简单易行。07年底买股票和08年底买股票，收益天差地别，基金产品也一样。其实我们只需要用大盘的整体PE做为指标，对照过去几十年的市场统计数据，就能基本判断出大盘在多少PE以下持股会大概率赚钱，而在多少PE以上时大概率会赔钱。比如美股和港股，大市的平均PE中枢在15倍左右，如果我们在跌到10PE以下重仓持股，我相信持股3年后大概率会赚钱，A股也有类似的规律，比如现在就是很好的买入阶段。股票是不是便宜，就如同大街的人是胖还是瘦一样，我们一眼就能分辨出来。
经济总是曲折向上的，因为效率在提升、投入在加大，还有无法消除的通货膨胀率，所以整个股市长期一定会上涨，我想这应该就是巴菲特卖出大量的指数认沽期权的原因所在吧。
对照上边的概率赔率图，那么持币越多确定性就越高，但持币的赔率低。反过来，持股越多不确定性越多，但赔率高。所以，我们能做的就是，尽量增加持股时间以提高概率，尽量在整体PE越低时提高持股比例以增加赔率。这是第一个维度，整体的仓位控制。
第二个维度是组合配置的问题，是不要把鸡蛋放在一个篮子里以防止一次就被全打碎，还是放在同一个篮子里，然后你小心地看好它呢？
这个问题，不同风格的投资者有不同的选择。格雷厄姆和彼得林奇持股都是极其分散的，而巴菲特的持股比较集中。不过，真正赚到大钱的，其实都是少数的几只重仓股。
我们应该长期全仓持有一只股票，还是同时持有上百只股票，我的分析结论是对于苛求个股的研究深度且心理素质极好的人来说，持股数量可以少一些，但最好不要少于3只；而对于兴趣广泛并看重账户回撤的人，持股数量可以多一些，但最好不要超过20只。并且，组合内各个股之间的相关性要尽量小。
持股数量越多，不出现黑天鹅的概率就会越高；但与此同时，持股多了会分散精力，降低个股的研究深度，并由此降低投资收益率或赔率，即同时追求概率和赔率是相矛盾的。
所以，这第二个维度里我们能做的就是：
1、增加股票研究的时间，改进学习方法并扩大能力圈，深入研究个股以提高确定性；
2、尽量从备选股池里挑选下跌空间有限但上涨空间较大的高赔率标的；
3、中长期持有优秀的股票，这样能事半功倍。
个股分析与买卖操作
市场上有几千只个股，而任意一只个股在某个特定的时间段都是可能上涨盈利的，那么我们该如何做出选择，以提高概率和赔率呢？下边我想挑选几种有代表性的类型进行简单的分析，请大家看图：
小心白马股的估值陷阱
做基本面投资的朋友，按选股风格大体可分成价值型投资和成长型投资。价值股静态估值比较低基本面较好，但成长预期较差。成长股一般是持续多年业绩高增长，并且预期未来仍有不错的增长，但往往静态估值较高。
这两类股都算白马股，它们的基本面比较确定，即赢的概率较高，市场比较认可，或者说是市场错杀的概率小，所以这也就意味着它们的估值难有大的折价，或者说赔率不会高。
像过去几年来，尽管茅台和银行股的业绩一直有增长，股票估值在不断下降，但股价却没有涨。我想主要的原因是它们的增长率在下降，且未来的预期不好，而估值的关键在于成长性，因为股票买的是未来。至于那些错把周期股甚至是热门概念股当成长股买的朋友，会亏得一蹋糊涂。
由此可见，白马股表面上有高概率或确定性，但实际上这个概率只是相对而言的，即上边的坐标划分只是参照体系，同一个股票不同的人可能会有完全不同的定位。
所以，保持专注以加深对个股的研究以尽量提高确定性是关键，比如逐季对比增长率的变化趋势，分析行业周期和公司新产能产品的投入，与同行对比各项周转率指标，留意负债率与市场利率变化，判断管理水平和经营风格等。而买入的价格和时点也是重要的考量因素，因为它决定了赔率的大小。
怎样抓住黑马股
中概率高赔率的股票可以称为黑马，比如估值很低的困境反转股（关注大股东或管理层变更）、强周期底部股（关注行业或期货市场）、大行业小市值竞争强管理好的潜力股。这类股票一般来说判断错误后亏钱的风险小，如果正确则收益很大。
我觉得这类股可以用财务里的“量本利”分析来进行把握，根据它的产能利用率来判断盈亏平衡点，在这个点达到之前公司不挣钱时，市场不会给很高的估值，如果你发现离这个点很近了，或者已经过了，市场的关注会有很大变化。
在具体指标上，比如主营收入增长在加速，但是利润还没有同步增长，这可能是一个非常好的机会。一般来说，因为产品销售初期的合格率和效率不高导致成本较高，加上有研发推销费用等影响，所以收入的增长会提前于利润的增长。当净利润增速大于收入增速时，可能已经到拐点后了，这样好的阶段很多人都会关注到，如果大家都关注了，就不会有好价格。
这里面有个经营杠杆的问题，即产品从成长初期向成熟转变时，毛利率会有所提升，三项费用增长小，净利润会快于收入的增长，即杠杆放大。
我们可以多关注季报，半年报和年报拉的时间太长，容易错失良机。还可以关注目标公司每月的产销数据，以及研发支出和拓展项目、订单变化并结合存货变化、广告推销费用、行业上下游产品价格的周期变化数据等等，这些数据都比报表更及时。
具体的操作上，我觉得应该尽量选择在基本面已经体现出很多确定性的积极因素，但估值仍然处于低位、股价并未及时反应的时机买入，卖出则相反。即在基本面已处于右侧，但价格仍处于偏左侧时交易，也就是高概率高赔率时买入。
拒绝垃圾老千股的短期诱惑
有一定经验的人要分辨出垃圾股和老千股其实不难的，即它们的概率或确定性比较高。垃圾股一般是长期不赚钱或大部分年份亏损，现金流和资产负债表都不好，当然也就没红可分，公司不是细分行业的龙头，管理水平也不好。
而老千股是港股的一大特色，它们估值很低，但却经常折价增发配股然后高价收购资产，或者管理费用高把钱花掉，基本不分红，股价跌多了后就合股，大股东一般持股比例很低，公司取的名字很大，比如带中国、亚洲、寰宇之类，行业经常变化，什么热门就改什么。
之所以很多人会买垃圾老千，我想主要是抵挡不住诱惑，比如估值低，股价波动大，概念热门，短期很刺激。这就像买彩票一样，全国总有人能中大奖，每天池彩里的金额总是很大，但实际上总的返奖比例连50%都不到，赔率很低，长期一定会亏钱。
所以，中概率低赔率的垃圾老千股，应该坚决回避。有人专门做ST股赚钱，这个其实属于分析壳价值的范畴了，应该列入问题股。
如何识别造假股
低概率中赔率的股票我把它称为问题股，因为你对它很不确定，它行业不错有一定的知名度，估值不贵，业绩较好也有成长，但与同行相比有异常，现金流不好或负债率高。如果选对可能变成大白马，如果选错了则可能中地雷。
那些负债率很高经营激进的企业，我们没必要跟着老板一块去赌博。那些会计政策激进的企业，利润的向上空间小，估值风险大。而造假股的识别，我简单地总结了几点：
1、常识、逻辑与保持怀疑心是识假的主要武器；
2、税负水平是行业盈利状况的晴雨表，即低税负水平的行业难有高回报的企业；
3、大股东的动机、利益诉求与股权变化是检测器，跟着大股东走一般错不了；
4、现金流是利润质量的血常规，经营现金流不好的最好回避，自由现金流不好的要深入分析资本支出的合理性，看不明白就选择放弃。
我以前自认为有点财务基础，又贪便宜，专门挑这类问题股买，结果是经常中地雷，后来我总结：没有金刚钻，就千万不要去揽瓷器活，宁可错杀踏空，也不能中雷被套。
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网友评论：
价值趋势技术派：感觉有逻辑问题，做高概率下的高赔率投资？要么是高概率，要么是高赔率，不可能两者并存。
& 其实楼主的核心是这句话：就好像打牌赌球，如果你牌好或自认为对球队非常有把握，那就下注，否则就放弃。如果在你很有把握的时候开的赔率还很高，那就下重注。也就是说，岁寒本文的核心思想是市场阶段性的无效性，同时，隐含着自己不会犯错误。因为市场有效，则不会出现有把握时候赔率还很高；如果自己会犯错误，那么很有可能自己下重注的时候其实是自己看错了。后面的多种情况论述，其实基本都在说一个事情——企业必须出现了仅有自己或者少数人认可的“真实”好的财务数据，而此时整个市场不相信这些数据，或者忽视了这些数据，而且他们是“错”的。
& 用楼主的一个例子来反证，就会证明这里的逻辑漏洞：像过去几年来，尽管茅台和银行股的业绩一直有增长，股票估值在不断下降，但股价却没有涨。我想主要的原因是它们的增长率在下降，且未来的预期不好，而估值的关键在于成长性，因为股票买的是未来。至于那些错把周期股甚至是热门概念股当成长股买的朋友，会亏得一蹋糊涂。
& “我想”、“未来预期”，这些是用来否定当下企业财务数据的充分理由么？
& 同样可以看到楼主的另一段文字：中概率高赔率的股票可以称为黑马，比如估值很低的困境反转股（关注大股东或管理层变更）、强周期底部股（关注行业或期货市场）、大行业小市值竞争强管理好的潜力股。这类股票一般来说判断错误后亏钱的风险小，如果正确则收益很大。
讨论买入理由时，不考虑“我想”和“未来预期”，只强调当期财务数据，或者说，此时的我想和未来预期都是正面的；而讨论不买入的理由的时候，只考虑“我想”和“未来预期”，不考虑当期财务数据，同时，此时的我想和未来预期都是负面的。由于进入市场的人多数都相信自己不容易犯错误，所以，这篇文章被那么多人赞也很容易理解了。
“如果在你很有把握的时候开的赔率还很高，那就下重注”——你怎么知道有能力开这个赔率的人，是不是同样有比你更高的把握？
岁寒知松柏：你的质疑很好，谢谢提醒。我本来想多说说不同人的参照体系而导致不同的定位问题，但因为要考虑演讲时间限制，所以我没有展开了。
价值趋势技术派：其实只要是高概率盈利的事情，做多了自然就盈利了，是否是高赔率，无非是影响获利的程度。而过于追求寻找高赔率会误入歧途，毕竟找到正确的高赔率本身也有概率。
下面分享一下我的一些感受：
唯一要大家牢记的是，即使99.99%能赢得一场1：1000的赌局，也不要满仓加杠杆。更需要懂得的是，在这个赌局押上50%的筹码也是不理性的，因为合理投资回报预期下，再次100%盈利要多年的积累。当你遭遇到99.99%能赢得一场1：1000的赌局的时候能押多少上去？个人建议别超过5%吧。别以为面对一个千载难逢的机会就忘却了风险。相比获得盈利，防止回撤是更难学会的。学会不输钱，才会真正学会挣钱。
elephunt：对于没有主动投资能力的个人老说，最重要的是做好资产配置，不建议择时、选股，通过指数化资产降低因择时、选股所带来的风险。
最后遇到你：持股集中未必就比分散持股对投资标的的理解更深，特别是对全仓持有一只股票的投资者而言，由于过分关注，反而会出现灯下黑的情况，在理解上出现盲点。典型例子如董宝珍，由于只持有一只股票，他对茅台的关注和了解超过业内大部分人，甚至茅台酒厂的经营者，但是却忽视了消费品具有周期性这一常识……不，也许他是知道的，但是由于强烈的自信和过度的贪婪让他做出了融资加杠杆赌茅台逆周期成长的蠢事，结果大家都知道了。
便宜货_猎手：没错，持股的集中度和高概率也没有逻辑关系。往往持股过于集中反而加深对股票的盲目信心和误解，感觉还是分散持股
低估值 小体量 好公司这样的逻辑进行配置。