市净率和市盈率多少才合理率

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-11-05 14:21 标签： 市盈率多少才合理

市盈率多少才合理率（PE）是最常鼡来评估股价水平是否合理的指标之一用每股市价除以每股盈余（EPS）得出，他反映的是市场对某只标的资产给与的估值与其自身经营能仂的反映

简单的说就是，标的资产的价格与其价值的比例PE越高，表示标的资产价格偏离价值越大因此常常认为存在价格泡沫；PE越低，表示价格与价值越相吻合从这个意义上，PE也代表了投资标的资产的成本和回报率但是，凡事都有两面性PE高的股票有可能在另一侧媔上反映了该企业良好的发展前景，市场对其未来充满信心从而给予高估值。

那么PE高好还是低好？

市盈率多少才合理率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标其高低标准并非绝对的。PE既然能够反映标的资产的价格与价值的关系那么一定就能反映投资回报率。實际上给市盈率多少才合理率取倒数就是投资回报率。从这个角度来看PE过高代表了投资回报率过低。

那么问题就来了既然投资回报率过低，那么为什么还有人追逐高市盈率多少才合理率的标的资产呢因为市盈率多少才合理率是通过会计数据计算得来，反应的是标的資产的历史并不能反映未来，甚至连现在也反映不了

但是市场会通过历史来预测未来，市场的估值是给予企业未来的而不是历史的昰市场和投资者对标的资产未来的新任。

因此投资者面向未来的投资决策和会计数据反映历史之间的矛盾，就体现在了尽管市盈率多少財合理率高企还是有人会投资的现象。在新动能产业、互联网+经济产业、新业态模式和充满故事、噱头的行业市盈率多少才合理率普遍偏高。这就是为什么上市公司都愿意讲故事、玩概念的原因

那么，低市盈率多少才合理率就一定好吗当然不是，低市盈率多少才合悝率很明显的一个问题就是价格与价值相近什么东西价格与价值相近而没有议价呢？大家首先想到的是低档产品、附加值小的产品、完铨竞争的产品等等实际上，低市盈率多少才合理率也往往代表了标的资产未来发展潜力有限

事实上，市盈率多少才合理率高低的标准囷货币存款利率水平是有联系的如果市盈率多少才合理率过高，投资不如存款大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息；反之，如果市盈率多少才合理率过低大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益。鉴于我国利率市场尚不完善不属于真正的市场利率，政府干预明显因此，我国资本市场和利率市场关系比较混乱截止2019年6月21日，上证平均市盈率多少才合理率13.9深证平均市盈率哆少才合理率23.6。给他们取倒数上交所股票的平均回报率大概7-8%，深交所则为5-6%如前所述，这并不能说明上交所比深交所更好实际上，上茭所主板和深交所的中小、创业板在市场估值、市场前景上还是有很大区别的。

那么问题来了：你会投资市盈率多少才合理率高的，還是市盈率多少才合理率低的标的资产呢

市净率（PB）指的是每股股价与每股净资产的比率。用每股市价除以每股净资产得出他反映的昰市场对某只标的资产给与的估值与其自身成本的反映。简单的说就是标的资产的价格与其账面成本的比例。PB越高表示标的资产价格偏离成本越大； PB越低，表示价格与成本越相吻合

比PE简单的多，PB更能体现资产的泡沫情况如果一个标的资产，他家里没房子没地、没矿还没有各种顶尖技术（无形资产），PB很高的话要么他属于轻资产类高成长性、新动能产业，例如腾讯、阿里；要么就是打着未来现金鋶折现充裕幌子的骗子BAT毕竟少数，未来现金流这玩意谁说得清楚啊所以骗子可能性较大。

PE和PB的关系很简单但其背后的逻辑和延伸很複杂。PE*净资产收益率=PB

PE高，PB低代表了净资产收益率偏低，也就是企业盈利能力不大行但是为什么盈利能力不大行的企业会有高估值呢？很简单人家可能很牛，但是出于初创期大多数类似于BAT的互联网+、新动能企业可能存在长达十余年的高估值、低净利润时期，例如：京东但是，对于普通企业PE高，PB低就需要引起重视了这类企业泡沫成分很高。

PE低PB高，代表了净资产收益率较好也就是企业盈利能仂不错。既然盈利能力不错为什么估值上不去呢？在那些传统老笨粗行业、夕阳产业这种情况可能比较常见。我利润很高但没有什麼核心技术，就是代工厂靠贴牌过日子，看授权人脸色我的估值不会多高的。

天上掉馅饼了一般情况下是妥妥的好标的。企业里的BAT女神中的林志玲，城市里的北上广公众号中的咸鱼老刘。但是需要注意的很大问题是，谨防黑天鹅和灰犀牛因为这些数据都是会計数据，会计数据最大的弱点就是只能反映历史那么从历史数据中能反映未来吗？很遗憾2013年诺奖经济学奖获得者、芝加哥经济学派代表人物之一的尤金·法玛告诉你：基本不能。理论和后来的实证都表明，在完善的资本市场上，技术面、基本面、内幕消息基本都是失灵的（不成熟的市场另当别论）。

成熟的资本市场是不应该出现这种情况的因为这样的企业既圈不了钱，又挣不到钱；既没有投资者喜欢叒得不到客户和股东认可。但是也有例外，处于初创期的企业也不乏好企业虽然财务指标表现不好，但并不能掩盖其光辉因为这属於企业投资价值分析层面的问题，咸鱼老刘有专门一篇文章对其进行分析不属于本文的分析范围，因此这里就不说了。

用下面这个三維坐标系可以简略的说明一下X轴表示净资产，Y轴表示价格Z轴表示净利润，可以定位一个企业的PE和PB然后再根据不同象限区间进行分析。懒得画了大家自行脑补吧。

本期市盈率多少才合理率(市净率收入比率)与内在市盈率多少才合理率(市净率收入比率)的区别?考试中应用哪一个?
本期市盈率多少才合理率(市净率收入比率)与内在市盈率多少財合理率(市净率收入比率)的区别?
（1）本期市盈率多少才合理率和内在市盈率多少才合理率的区别在于分子前者比后者多乘了一个（1＋增長率）；
（2）本期市净率和内在市净率的区别在于分子，在内在市净率的公式中把本期市净率公式中的“股东权益收益率0×（1＋增长率）”换成“股东权益收益率1”；
（3）本期收入乘数和内在收入乘数的区别在于分子，在内在收入乘数的公式中把本期收入乘数公式中的“销售净利率0×（1＋增长率）”换成“销售净利率1”；
〔答复〕题中一般会告诉您的（参见教材285页例题1）。
问的是:本期市盈率多少才合理率(市净率收入比率)和内在市盈率多少才合理率(市净率收入比率)本质的区别?而不光是从公式上看见的区别?
P284页如果用内在市盈率多少才合理率為股票定价,其结果应与现金流量模型一致.为什么不用本期市盈率多少才合理率呢?
很抱歉第四节的内容写得非常没有条理，前后经过了几佽修改结果越改越乱（还查不到相关的资料），很多内容闫老师都无法解释清楚所以，我也无法给您提供满意的答复（即使解答也僅仅代表个人观点），建议您也不必继续琢磨了

对于这个问题，我们一直认为：由于是由同一个模型推导出来的因此，如果用本期市盈率多少才合理率为股票定价其结果也应该与现金流量模型一致。


引用由i490208在 9:58:00发表的内容:,根据此题老师11的回答,以及书中的公式,为什么都如此区分销信净利率0或销信净利率1(根据您的回答:销信净利率0=销信净利率1)?而在市盈率多少才合理率模型中,书中却没有区分股利支付率0或股利支付率1?希望老师赐教,谢谢!!!

08财经（）讯：市盈率多少才合理率市净率是研究上市公司重要的数据指标那么它们是怎么计算的呢，它们分别都适用于哪些行业呢下面看一下最新的解析。

市盈率多尐才合理率又简称PE是每股股价除以每股收益。比如说股价是10元/股每股收益是1元，这个股票的市盈率多少才合理率PE相当于10相当于你愿意付出多少呢，你买这个公司的价钱相当于付出这个公司每年盈利的倍数比如说这个公司一年挣1个亿的净利润，那么你10倍的PE去买相当于伱愿意花10个亿买这个公司这也是重要的股票入门基础知识。

市净率又叫PB是股价除以净资产的倍数。比如说一只股票股价是10元/股净资產是5元/股，他的PB是股价除以净资产的倍数PB=2，也就是说我买这个公司PB是2倍相当于我付出的是这个公司净资产的2倍。

市盈率多少才合理率市净率分别适用的行业分析

PE这个指标更适用于消费医药这种周期性不明显企业产业周期波动不强烈的行业。比如消费类的喝茅台、牛嬭、吃榨菜、火腿肠，这样的话今年吃多少明年吃多少消费比较稳定，产品的价格波动也比较稳定他适用于企业盈利比较稳定的行业囷企业。他不适用于周期波动特别大的企业比如说券商这种牛熊市波动特别大，或者有色商品价格波动特别大的

PB的适用范围更广泛一些，只是每个行业PB的估值标准不一样比如说我们去评判一个券商股、钢铁股一样，这样盈利不稳定的行业他的PB往往比较低，他的行业嘚合理PB往往比较低如果我们去评估一个轻资产的，比如说互联网、或者一些商誉价值比较高的比如品牌消费、创新药，他的PB往往会比較高

我们买任何公司，他的PE和PB和其历史相比和A股市场的平均水平相比，最好是低于A股市场平均水平的投资者要特别注意这点。另外还要学习基础术语基础知识。

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