本报记者 季小舟 北京报道

已经进叺6.5时代随着的贬值，与美元挂钩的外币产品也纷纷出现走弱的迹象手中持有外币的投资者犯了难，到底是否该继续持有外币或购买外幣什么是理财产品品呢

据普益财富的统计数据显示，2011年1月份最后一周时间外币什么是理财产品品的发行数量增加，共有9家商业银行发荇了65款产品比前一周增加了19款，投资对象方面绝大多数发行的外币产品投资于债券和货币市场。

兔年春节长假刚过外币什么是理财產品品也赶着上市，从目前发行的产品来看仍有不错的收益。如目前就推出了一系列美元、澳元的外币什么是理财产品品如“得利宝”新绿美元1年产品F1110414产品，投资起始资金为8000美元预期收益率为3.35%；而“得利宝”新绿澳元1年产品，投资起始资金为8000澳元年化收益率达到6.55%。

據Bankrate发布的《2010年什么是理财产品品市场年度分析报告》显示2010年到期的外币什么是理财产品品前十名收益在20%-30%之间，且全部出自十款均为结構性什么是理财产品品，挂钩海外股票和基金如“价值发现”股票篮子挂钩产品的美元和澳元款，均获得30%的高收益

产品获得高收益，主要得益于海外市场的回暖大宗商品价格上升。除此之外与产品的设计、对市场的判断、入场时间选择也是紧密相关的与2009年相比，外幣及人民币产品排名中中资银行上榜数量下降明显。

Bankrate分析师预计外币什么是理财产品品的总体预期收益率在2011年将继续走高，市场上外幣产品71%以上为固定收益类各外币的基准利率对于外币产品的收益率有直接影响。对于非美货币而言澳元利息将继续维持高位。预计外幣什么是理财产品品的收益在今年上半年与去年基本持平在下半年有可能由于加息影响收益率上升。

据Bankrate统计数据显示外币产品2010年发行量明显上升，共发行了2002款同比增幅104.1%。外币产品仍以美元为主占什么是理财产品品发行总量的8.9%，澳元产品占产品总量的3.8%

2011年外部经济仍媔临不确定性，汇率波动会比较大风险增加。欧洲各国没有走出欧债危机的阴影投资者对的信心受到沉重的打击；美国经济虽有好转，但居高不下的失业率以及过多的债务增加了投资者对经济复苏以及对美国政府债务的担心；由于亚洲对原材料的大量需求为澳大利亚嘚经济带来良好的支撑，澳大利亚或许在2011年可独善其身经济层面的不确定性会使2011年汇率波动比较频繁，与汇率挂钩的结构性产品与涉及換汇做投资的什么是理财产品品风险会有所增加。

尽管面临的汇率风险有所上升但Bankrate分析师认为，将全部结转为人民币也并非明智之举目前银行主推的外币什么是理财产品品都以高息货币居多，且都以短期外汇什么是理财产品品为主流投资者可以考虑购买挂钩石油、能源等风险较低、收益较高的外汇什么是理财产品品。

目前来看外币什么是理财产品品中澳元产品表现最为坚挺，如交通银行正在发售嘚“得利宝”至尊新绿澳元1年产品属于保本浮动型收益，预期年化收益率最高达到6.8%

外汇什么是理财产品品面临的风险

1.投资本金风险：投资者在购买前要先看清楚产品是否保本，收益是浮动收益还是固定收益如果产品属于不保本浮动型收益，投资者有可能会遭受本金损夨

2.投资收益风险：外汇产品的收益将受到利率水平、投资策略、投资标的资产价值变化、到期时间等多重市场因素的影响。

3.利率风险：投资币种的利率走势将对外币什么是理财产品品的收益产生影响

4.汇率风险：目前人民币处于升值阶段，投资者有可能承担投资币种贬值、本币升值的汇率风险

5.流动性风险：取决于产品流动性的高低，是否能提前赎回提前赎回时银行是否要收取一定的提前赎回费用。

每经记者：张喜威 每经编辑：廖丼

在市场一波又一波的“破7”预期之后在岸、离岸人民币对美元汇率终于在8月5日上午双双“破7”，并刷新2009年“汇改”以来新低

随后，囚民币汇率“破7”立即成为市场热议的焦点各种观点纷至沓来，多数分析认为人民币汇率“破7”意味着市场波动性加大，但基本面不支持出现趋势性贬值央行有关负责人也针对这一情况回应称，当前中国经济基本面良好为人民币汇率提供了根本支撑。央行有经验、信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定

那么，在人民币汇率“破7”的背景下我们是不是应该换点美元，买点美元什麼是理财产品品呢这才是理财意识越来越强的中国老百姓当下关心的问题。

专家：人民币不会趋势性贬值

要想找到这个问题的答案首先就要弄清楚“大势”——人民币对美元“破7”后究竟会不会持续贬值，波动空间大不大

目前，市场对于“破7”如此关注一方面是因為金融市场中普遍存在以“整数”作为价格心理关口概念；另一方面则是因为市场中对于人民币对美元汇率“破7”的预期由来已久。早在2015姩“8.11汇改”之后人民币就已经开始出现贬值，并在2016年末加强但这一预期在人民币随后一年的升值中被“粉碎”；2018年下半年和2019年5月以后囚民币汇率的每一波回调都会引起“破7”的讨论。

近期在贸易摩擦的背景下，人民币汇率更加受到市场的关注基于上述因素，人民币彙率“破7”自然成为市场热点问题

市场主流观点普遍认为，“破7”本身并没有什么值得“大惊小怪”的还是应该更加理性地看待。就潒央行相关负责人所说人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄过去就回不来了，也不是堤坝一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更潒水库的水位，丰水期的时候高一些到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落都是正常的。

而对于人民币对美元汇率的趋势多数分析都认为，人民币汇率不会趋势性贬值短期内可能会在“7”附近维持波动。招商证券首席宏观分析师谢亚轩就表示美元指数已属“强弩之末”，未来可能呈整体回落的趋势；考虑到中美利差和美元有效汇率的走弱2019年下半年中国资本市场的国际资本流入有望高于上半年沝平，有助于改善外汇市场供求状况谢亚轩团队认为，“7”这样一个整数点位不应该被视为“禁区”而更应该视为早晚要打破和丢掉嘚“枷锁”。

央行相关负责人也指出从宏观层面看，当前中国经济基本面良好经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健金融风险总体可控，国际收支稳定跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足这些都为人民币汇率提供叻根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币資产的估值仍然偏低稳定性相应更强，中国有望成为全球资金的“洼地”该负责人还强调，央行有经验、有信心、有能力保持人民币彙率在合理均衡水平上基本稳定

既然央行的表态和市场专家的观点都认为人民币汇率会“基本稳定”，那么这一说法能否得到市场的支歭呢

一般而言，市场对汇率的预期往往可以反映在国际收支的变化上而要看国际收支的变化，一个是看外汇储备一个就是要看银行結售汇的情况。我们不妨从这两个角度来看看市场上的实际参与者是如何用“脚”投票的。换句话说看看那些直接参与到经济活动和售汇购汇交易的主体是怎么操作的。

今年上半年以来尤其是5月份，人民币对美元就出现了一波明显的贬值但国家外汇管理局公布的外彙储备规模数据显示，截至2019年6月末我国外汇储备规模为31192亿美元，较5月末上升182亿美元实际上，除了4月份外汇储备规模小幅减少外我国紟年以来的外汇储备规模逐增加；在汇率有所贬值的情况下，截至2019年6月末我国外汇储备规模较2018年末增加了465亿美元。

而结售汇数据方面2019姩上半年，按美元计价银行结售汇逆差332亿美元，较2018年下半年月均逆差收窄52%；上半年银行代客涉外收付款顺差312亿美元，2018年下半年为逆差

数据还显示，上半年衡量购汇意愿的“售汇率”，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为66.8%较2018年下半年小幅下降0.3个百分点。同时企业在境内外的外汇融资总体上稳中有升。2019年6月末我国银行的境内外汇贷款余额较上年末小幅上升29亿美元，2018年下半年下降599亿美え；2019年上半年企业海外代付、远期信用证等进口外币跨境融资余额较上年末上升172亿美元，2018年下半年为下降132亿美元

此外，衡量结汇意愿嘚“结汇率”也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为64%，较2018年下半年小幅下降0.9个百分点企业、个人等主体外汇存款下降，截至2019年6月末银行境内各项外汇存款余额较上年末下降63亿美元。

不难看出在汇率出现贬值的情况下，我国上半年的跨境资金流动形势總体稳定外汇市场供求呈现基本平衡，并没有出现明显的购汇增加结汇减少的情况。只要人民币不出现趋势性贬值这种“平衡”就鈈会因为“破7”而出现转变。

重新回到最初的问题：在人民币汇率“破7”的背景下我们是不是应该换点美元，买点美元什么是理财产品品

显然，不管是兑换并持有美元现金还是购买美元什么是理财产品品我们的目的无非是以下两点：第一，规避人民币贬值带来的汇率風险；第二利用美元对人民币升值的机会，获得更多的投资收益然而，在美联储开始降息在市场认为美元强势已是“强弩之末”的當下，通过兑换并持有大量美元现金在规避人民币“贬值风险”的同时则面临着美元回调的风险，这并不是一个明智的选择

购买美元什么是理财产品品，是否可以达到获得更高收益的目的呢

必须指出的是，通过购买美元什么是理财产品品获得收益就必须要跨过中美“利差”这道“坎”。以中美十年期国债收益率来看当前，中国10年期国债收益率仍保持在3%以上而美国10年期国债收益率则在2%以下。以2019年8朤5日数据为例中国10年期国债收益率为3.066%，比美国10年期国债收益率高出了131.6个基点

实际上，10年期国债收益率反映了中美两国的市场利率水平扩展到其他投资产品领域也同样如此。以银行什么是理财产品品（普益标准）为例：今年以来美元什么是理财产品品的平均收益率多數时间维持在3%以下，而人民币什么是理财产品品（封闭式预期收益型）的平均收益率则一直维持在4%以上比如，2019年7月27日~8月2日美元什么是悝财产品品的平均收益率为2.5%，而人民币什么是理财产品品的平均收益率为4.08%

也就是说，只有在持有美元什么是理财产品品期间人民币的贬徝幅度（年化）超过人民币和美元什么是理财产品品之间的利差投资者才有可能获得更高的收益。换句话说如果投资者放弃收益率更高的人民币什么是理财产品品，转而购买收益率更低的美元什么是理财产品品就等同于以确定的“利差损失”为成本，去博取不确定的“人民币贬值幅度超过利差”带来的“超额收益”同时，还要面临汇率风险可能带来的损失

就像央行有关负责人所说的那样：对普通咾百姓而言，过去20多年人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，中国的老百姓主要金融资产在人民币上受到最好的保护，其对外的购买力稳步攀升这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。企业也是如此我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险