美国数据差 港股回升只属反弹市
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　　金融界港股8月20日讯 据港媒报道，内地A 股昨天终于破顶，上证指数升越早前的高位2681 点。港股跟随上升，最多升近300 点，但在中移动（0941）拖累下，恒指仅升50 点收市。美股昨晚又因为数据太差而下挫，港股短期内方向仍未明，笔者认为适宜视近日的升市为反弹市。
　　上证指数昨天再升近1%，但相对强弱指数（RSI）只处于61，仍低于本月初的68，即有点背驰现象。若A 股确认强势，日内RSI 应要升破68。
　　上证破顶呈背驰
　　美国昨晚公布的两个经济数据，都反映经济了无起色。新申领失业救济上周增加了1.2 万个，至50 万个，创去年11 月以来新高。更加震撼的是费城联储局编制的制造业指数，急插至负7.7，是自去年7 月以来重返负数区。市场原本预期为正7，跌至负数代表已在萎缩。
　　费城制造业指数反映的是宾夕凡尼亚洲、新泽西等地的制造业景气。早前公布的纽约州制造业指数虽然仍有正7.1，但同样较市场预期的正8 逊色。此两个指数被认为是美国制造业采购经理指数（ISM）的前哨，而美国ISM，又与中国的出口息息相关，美国数据差，今天港股中的出口股恐怕要捱沽了。
　　美股昨晚在费城指数公布后急转直下，今晨零时30分，道指报10253 点，跌163 点。但与亚洲较有关系的澳元，跌幅未算大，近凌晨时份报0.895，较昨天高位0.902 略跌。
　　中移动国产3G 令人失望
　　中移动（0941）昨天公布半年业绩，算是市场预期上限。但最令人失望的是中移动的国产3G 制式TD，只能替中移动的数据收入带来按年13%的增长。反观香港营运商和电香港（0215）及电盈（0008）的数据收入，按年分别大增40%及30%。和黄（0013）未有交代旗下3 集团的数据收入增长，但非话音收入的占比，由去年的38%，增至今年上半年的40%，而中移动的数据收入比例，只由29.1%增至29.5%。
　　所有数据都反映，iPhone 等智能手机大卖之下，无论是香港还是欧洲，3G 皆大幅推升电讯商的数据收入，但中移动的TD，却未能刺激客户多消费。中移动昨天大阴烛下跌，加上RSI 呈顶背驰，笔者认为可待跌回76 元再买。
　　过去业绩高速增长的（,,）（0763），纯利只升12%，至8.77 亿元（人民币，下同）。每股盈利升幅更只有6.7%，至0.32 元。中兴的业绩，证明半新股摩比（0947）6 月发出的盈警，是全行的共有问题。当时摩比说因内地3G 网络营运商延迟招标，令到网络设备收入大减。中兴的业绩指内地3G 网络投资进度缓慢，令公司在内地的收入仅升3.5%。
　　中兴在亚洲其他地区的收入，更因为印度禁产品入口而大跌19%。中兴过去4 个半年业绩，都能保持按年五成增长，但在上半年终于高增长不再。虽说市盈率已回落至19 倍，但仍嫌太贵。笔者相信中兴股价要试回早前的低位22 港元。（,,）（2342）等设备商今天估计也会受压。
　　反观同在昨天公布业绩的（,,）（0390）却带来惊喜。扣除非经常性项目的每股盈利增长63%，至0.29 元（人民币．下同）。市场预期全年的每股盈利仅0.38 元，看来公布业绩后，分析员将会调高其盈利预测了。
　　中铁盈利增63% 表现有惊喜值买入
　　大家可能会问，中国中铁是否靠房地产业务制造利润？答案是不是，房地产的收入只占总收入1.26%。主要收入来源还是来自铁路与非铁路工程。中铁及中铁建（1186）去年在国家推出4 万亿刺激经济方案之后，生意额大升，但因为工程量太多，吃不消，导致毛利率下降。今年虽然营业额升幅放缓至25%，但毛利率却扩阔，铁路项目毛利率扩大1.94 个百分点，至8.79%，非铁路项目的毛利率升2.28 个百分点，至10.73%，令到公司纯利大升67%，至4.65 亿元。
　　更可喜的是上半年取得的合同金额有309 亿元，已达到全年目标的79%。铁建股过去一年跑输大市，因为大家担心国家的铁路开支高峰期已过，但中国中铁透过提升毛利率，维持公司高速增长。当分析员调高盈利预测之后，市盈率料会低至10 倍，值得买入。
（责任编辑：肖乙丹）
关于的相关新闻《即市窝轮》美股急跌港股见支持，留意中移动认购证４７４５_网易财经
《即市窝轮》美股急跌港股见支持，留意中移动认购证４７４５
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《即市窝轮》隔晚（６日）美股跌逾百点，港股今早（７日）仅轻微回调，算是不俗。资金仍在追捧国信（０７２８），久沉的信行（０９９８）亦冒起。在资金轮流炒作的势头下，可密切留意中移动（０９４１），从中期走势分析，该股已反覆了４个多月，已有条件完成整固，或有机会藉３Ｇ发牌的消息追落后。如看好中移动短期走势的投资者，可留意中期轻微价外认购证４７４５，行使价＄７４，今年９月尾到期，提供７．８倍实际杠杆，引伸波幅约３２．９％。国信今早再升２％，技术上已确认破顶走势，＄４．５关口已变为强大支持，中期后市升幅或很可观。如看好国信短期走势的投资者，可留意中长期贴价认购证９５８５，行使价＄４．６８，今年１１月尾到期，提供４．８倍实际杠杆，引伸波幅约４１．２％。信行昨日逆市低开高收，今早再以大阳烛上升，走势上有见底回升迹象。如看好信行短期走势的投资者，可留意中长期轻微价外认购证４５９５，行使价＄６．１８８，今年１１月中到期，提供７．２倍实际杠杆，引伸波幅约２８．９％。《法兴证券衍生工具部》（请参傧k兴网页ｗｗｗ．ｗａｒｒａｎｔｓ．ｃｏｍ）
本文来源：大福证券
责任编辑：王晓易_NE0011
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9月9日香港股市重要新闻点评
港股大势：中移动遭到外资大规模减持成为昨天港股跌市的元凶，而美股昨晚小有反弹，但是中移动股价继续下挫，恐怕短期难以翻身，因为市场上毕竟多了那么多供应。内地再次强调新产业政策，相关行业的炒作将会不断，而事实上新能源当中的太阳能所依赖的多晶硅原材料今年以来从谷底大幅攀升，也预示着相关行业未来前景看好。
港股新闻：
1 统计局：楼市调控执行未理想
面对内地地价、楼价愈调愈高的局面，市场关注中央会否有新一轮宏观调控。内地传媒报道，国务院办公厅已将一份近日楼价上涨的监测报告转交住建部、银监会等部门，而国家统计局亦向中央反映，8月份全国主要城市楼市成交量、价反弹势头明显，调控政策执行到位情ㄈ匀徊焕硐搿
8月份内地楼市反弹，已引起内地舆论关注，8月31日《人民日报》发文称，“必须继续坚持调控不动摇，并根据市场形势变化及时进行政策微调”，“如果调控长时间不能见效，应当适时出台进一步的措施”。
昨日，《21世纪经济报道》引述知情人士，指出中央对房价密切关注，日前国务院办公厅负责舆论监测部门，已将一份反映房价继续上涨的舆情监测文件，转发给了住建部、银监会等部门，请这些部门核实后，向国务院上报。国家统计局则通过对8月份全国房地产市场的统计资料，向中央给出了初步的对比意见，指出8月份全国主要城市房地产市场成交量和成交价格反弹势头明显，目前调控政策执行到位情况仍然不理想。
值得注意的是，这份专题报告当中，多个房地产企业的热销、涨价话题被收录在内。万科北京、沈阳两个项目热销和涨价的举动亦在其中。上述知情人士透露，若出现二次调控，最有可能的手段仍旧是对开发商停放贷款，及加强预售款监管，通过卡住开发商资金链的办法，迫使开发商降价。
中国社会科学院金融研究所研究员易宪容接受本报询问时则认为，中央不必推出新的宏观调控措施，“国十条”现在仅仅落实20%，若能贯彻推行国十条已足够。另外，对于九仓购入全国新地王，他指出，地价不必调控，只要开发商交付地款不拖欠就可以了。因为，地价与房价不直接挂钩，高地价未必带来高收益，风险由开放商自行承担。
评论：官方的调子似乎越来越统一，是不是意味着重锤即将出击？统计局罕有的积极表态，房地产商是否应多一分担心。银行贷款是源头，但是当初逼银行放款的又是谁？
2内地药业二哥 集资迎并购潮上药发H股筹80亿
内地第二大医药集团上海医药，刚刚完成A股的整体上市，又计划来港上市。昨天，管理层对外披露了H股集资方案，拟募资至少80亿元（人民币．下同），其中一半以上金额将用于并购，公司董事长吕明方表示，上药未来要发展为覆盖全产业链的大型医药集团。分析指出，国药（1099）可能会面对来自上药的竞争。
上药拟发H股募资的消息于周二晚不胫而走，公司管理层昨天宣布，拟发行的H股数量将不超过发行后总股本的25%，大约为6.67亿股，并授予承销商不超过H股发行数量15%的超额配售权，发行价格不低于A股前二十个交易日均价的九成，也就是17.6元左右。
路透社引述吕明方表示，公司将于本月底左右确定主承销商，争取在明年6月底之前完成H股的发行和上市。公司计划募集资金不少于80亿元，集资金额将主要用于境内外医药工业项目的收购和兼并，以及医药商业网络的建设及并购，同时加大研发投入和建设公司信息技术系统等。
具体而言，公司计划收购上药集团抗生素资产及非上药集团的医药工业优质资产；在医药商业方面，将通过并购在环渤海、华东及华南建立区域营运中心。
吕明方称，公司未来将发展为覆盖全产业链的大型医药集团，该全产业链策略将取决于未来三年的快速发展，而H股集资将为公司并购及整合提供支撑。国信证券报告认为，上海医药在全国的扩张步伐可能比预期更快。
以营收计算，上海医药在内地排名第二，国药控股（1099）排名第一，去年，国药销售额达446亿元；上药重组后的销售额约300亿元。据内地《21世纪经济报道》称，吕明方承认在医药商业并购上，将面对国药控股的竞争，不过公司仍会在下半年进一步推进工业、商业并购；而上药相关人士称，公司扩大并购意在与国药抗衡。
今年三月，上药刚刚完成吸收合并上实医药和中西医药两家上市公司，令上实和上药集团旗下医药资产实现整体上市。据悉，由于内地医药流通企业呈现“小而散”的状态，排名前三的企业市占率总共不过二成，故上药、国药等大型企业已开始在全国范围内找寻并购对象。
评论：很多投资者认为内需就是衣服鞋袜，其实最大的一块是医药股，港股中的医药股可以说是非常弱的一环，随着医疗改革和生活水平的提升，医药股应该是内需当中的重点。
3中移动穿配股价 美失守78 认购疑未足额 传3承销行接货逾百亿
沃达丰（Vodafone）尽沽中移动（00941）总值509亿元股份，在一夜之间完成，令市场侧目。但市传反应未如理想，截飞时间由原定周三上午8时半延至9时半，惟最终仍未录得足额认购，三间承销行要自掏腰包接货逾百亿元。
承销团之一的高盛发言人接受查询，表示对市场传闻不作响应，大摩及瑞银则至截稿前未回复查询。
消息指，是次批股最终以下限79.2元定价，较前日收市价仅折让3.4%。昨日甫开市中移动已跌穿批股价水平，低见78.6元，报收78.9元，大跌3.8%。接近承销团消息坦言，交易在本港半夜、即欧美收市后时段并未录足额认购，直至本港时段仍有充裕数量让亚洲投资者认购。
市传最终多达509亿元股份，并未能成功悉数出售，高盛、大摩及瑞银作为包销商要自掏腰包接货，至于具体数量则众说纷纭，有销售人员消息指三行合共接货两成，即总值逾百亿元，另有接近投行消息承认，股份未悉数出售，但强调三间投行承接股份“没有两成那么多”。
另外，有非承销商的经纪行人员称，昨日上午一早已收到承销商通知，要求作“分包销”，而且明示“要几多有几多”，最终该行客户亦获分货足100%。另有经理亦指，获分货比例高逾九成，估计认购反应并不热烈。
有电讯业分析员表示，有闻认购的投资者都可获足额配发的讲法，需要包销商接货亦不出奇。但他补充，60亿美元规模十分庞大，要在短时间内全数批售并不容易，加上3%折让未有如市场预期的5%至10%高，故反应才未如理想。
虽沃达丰批股未有影响中移动基本因素，但料中移动股价短线仍会受限于79元水平，直至如回归A股新消息，或营运有预期之外的惊喜等刺激。
中移动发言人称，昨天接获沃达丰通知，已出售其持有的中移动股权；续称中移动跟沃达丰自2000年以来，在业务、技术等领域开展合作，今后仍将继续。
对认购无兴趣的信安投资基金经理朱加承称，是次配售折让较小，吸引力有限，又指中移动于各指数权重已高，中资股基金再增持随时触及单一股份于投资组合的上限。
他料中移动短线仍有下跌空间，因若配售未获足额认购，接货的包销商自会设法分散风险，或以衍生产品等作对冲。
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