圆通速递借壳上市 上交所有疑问
大陆电商行业近年迅速崛起，为快递行业带来火速发展，当中知名企业就有顺丰速运，以及「三通一达」（申通、圆通、中通及韵达）等。最近这些快递公司更掀起一轮上市热潮。圆通速递也计划借壳大杨创世，上交所3月30日针对大杨创世重组方案发出问询函，关注点着重于借壳资產的「成色」与交易安排的合理性两方面。
顺丰速运是大陆最大的快递公司，终于启动A股上市计划。今年2月底，报章刊登了顺丰控股的上市辅导公告，估值逾1,000亿元（人民币，下同）。
据东网分析指，主要是近几年内地几大电商企业加入抢市场，阿里巴巴、腾讯、京东等正通过自建物流体系的方式，降低对第三方物流的依赖。阿里的电商物流有多种方式，如自家的星辰急便、物流宝以至菜鸟网路等。腾讯投资的物流互联网匯通天下亦于去年10月底，开启线下战略落地的部署，「互联网+物流车队+金融+高速路平台」的新生态正式落地。与此同时，快递公司的竞争也日益强烈。去年9月，圆通与美国波音签订协定买下15架飞机，自此成为继顺丰、中国邮政EMS之后，内地第三家拥有自家飞机的快递公司。儘管顺丰与其他物流公司走的是差异化竞争，但顺丰面临邮件割喉价竞争，由2011年每件20.7元降至去年13.4元，是不可迴避的趋势。就连创始人王卫也承认，面对当前竞争，要维持员工生计，一家年生意额逾400亿元的快递公司，在利润日益微薄的今日，上市融资才有足够资金拓展，以及得以保得住其两成的内地快递市场份额。当然，亦有分析指，顺丰因为定位中高端，利润率明显高于同行，在当下行业尚且景气的环境下，伺机上市卖出最好的价格。顺丰并非第一家迈出上市步伐的公司，去年底开始，内地主要快递公司都启动了上市的动作，如来自杭州桐庐的「三通一达」（申通、圆通、中通及韵达）便是。去年12月，申通快递拟作价169亿元借壳深交所上市艾迪西，要登陆A股市场，预计2016至18年净利润不低于11.7亿元、14亿元和16亿元，增速分别是83%、19.7%和14.3%。今年1月，圆通速递也计划借壳大杨创世，作价175亿元，变身A股上市公司。另中通快递计划到香港集资10亿美元，及韵达快递月前刚宣布与復星集团、中国平安、招商银行、东方富海、云晖投资等金融与投资机构，实现战略与资本上共同合作。(旺报)
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轻松一下by cteditor圆通借壳上市成行业第一股 为啥笑翻的是马云和赵薇
【i时代网编者按】圆通成功借壳上市，成为快递地行业第一股，为什么马云和赵薇特别高兴呢？今天，我们就一起来看看。近年来，快递行业借壳上市已经屡见不鲜。先有顺丰，申通，后有韵达，而今圆通也跑来凑热闹。日前，大杨创世发布公告称，公司重组预案获得有条件通过。至此，也正式宣告了圆通借壳上市正式成功，成为快递业第一股。成功上市，怎奈盈利不佳格外引起人注意的是，此次圆通借壳上市估值高达175亿元，增长率高达413.18%。尽管，高估值应对的是企业的未来发展前景和盈利能力。但是，高估值似乎并不能让所有人持乐观态度。虽然圆通借壳上市成功，但其盈利状况并不乐观。据相关资料显示，其近三年来逐渐成逆增长趋势。圆通速递在2013年，2014年，2015年度分别实现营业收入68.85亿元，82.29亿元和120.96亿元，但毛利润却出现下滑，分别从2013年的21.49%到2014年的16.79%下滑道2015年的13.42%。对此，圆通速递的解释是，为了支持加盟商业务的发展，特意对面单费和中转费的收费标准进行了一定幅度的下调。而业内人士则称，近年来快递行业异军突起，成本的上升和竞争的日益激烈或许才是圆通下滑的主要原因。也许，我们不得不这样认为，面对激烈的市场竞争，快递公司只有借壳上市，依靠强大的资本才能真正在快递行业站稳脚跟。任何事物的发展都具有两面性，而国家邮政局智库专家、永驿物联智库负责人邵仲林对此也持同样的观点。他坦言：上市是一把双刃剑，快递企业到了现在，从过去劳动密集型到现在资本密集型、技术密集型和装备密集型，现在都开始买飞机组建自己的机队、买土地做分拨中心，这些都要资本大量投入。”行业第一股，为他人作嫁衣裳未来快递行业的竞争将会更加激烈，资本到期能起到多大的作用也许没人能说的清楚。但是，借壳上市的圆通公司在成就自己的同时，也同样成就了背后的实际控制人和各路资本。在圆通快递借壳大杨创世重组的过程中引人注意的还有圆通背后的大股东们。重组完成后的圆通，蛟龙集团和喻会蛟、张晓娟夫妇将成为其实际控股人，共占53.39%。据券商研报预计，圆通上市后市值将达到473亿元，以此计算，喻会蛟、张小娟身价将达到300亿元。此外，一同获利的还有阿里巴巴旗下阿里创投和云锋新创将分别持有公司股份11.09%和6.43%。早在2015年5月，阿里巴巴集团就宣布联手云锋基金，战略投资圆通速递。当时外界传闻，投资合作金额或超100亿元人民币，占到圆通的20%股份，但阿里对市场传言的价格和股份占比都予以否认。随着借壳上市重组草案的公布，阿里系潜伏圆通速递的事实也浮出水面。阿里创投和云锋新创则分别持股11.09%和6.43%。从草案来看，阿里系两家公司当时约耗资25亿元，取得了圆通20%的股份。粗略计算，阿里系在圆通上市后浮盈将达数十亿元。据相关人士称，影视明星赵薇也是云峰创投其东之一，其出资7500万元，持股2.4422%。预计圆通上市后，马云和赵薇又将获利数千万元。国内几家大快递公司先后借壳上市，我们不难看出资本的而力量。资本的介入有可能使快递行业的竞争产生颠覆式的变化，这使行业在重新洗牌的同时，又拉大了与竞争对手的距离。在这场快递业资本重组大战中，也许最终获利的终将是资本。【责任编辑/陈媛媛】
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快递企业扎堆借壳上市 圆通将成第一股
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2016年年内，资本市场有望出现四家民营快递企业■记者 刘斯会7月29日，大杨创世发布的最新公告显示，中国证监会上市公司并购重组审核委员会宣布，公司重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。这意味着，圆通速递成功借壳大杨创世，将成为国内第一家登陆A股的快递企业。圆通速递董事长喻渭蛟表示，圆通速递率先通过监管部门审核，既是国家对快递业发展的认可，也是资本市场对快递业前景的看好。圆通速递将全力打造全球领先的综合物流运营商和供应链集成商。值得注意是的，在申通快递宣布借壳艾迪西一
尽管如此，仍有快递业内人士表示，圆通借壳成功，顺丰从公布借壳方案到证监会受理速度也在加快。韵达及申通也在推进过程中，若一切进展顺利，2016年年内，资本市场有望出现四家民营快递企业。
2016年年内，资本市场有望出现四家民营快递企业■记者 刘斯会7月29日，发布的最新公告显示，中国证监会上市公司并购重组审核委员会宣布，公司重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。这意味着，圆通速递成功借壳大杨创世，将成为国内第一家登陆A股的快递企业。圆通速递董事长喻渭蛟表示，圆通速递率先通过监管部门审核，既是国家对快递业发展的认可，也是资本市场对快递业前景的看好。圆通速递将全力打造全球领先的综合物流运营商和供应链集成商。值得注意是的，在申通快递宣布借壳一个月后，圆通速递才宣告将借壳大杨创世上市，并在宣布这一消息的两个月后公布了交易方案。如今，圆通速递将抢在申通快递之前率先借壳通关。此外，今年6月底刚刚公布借壳方案的韵达，则距离成功上市较远。目前，公告称，公司已经于7月7日收到深交所《关于对宁波新海电气股份有限公司的重组问询函》，并于7月13日对问询函进行了回复。与圆通速递的借壳流程对照，韵达借壳还处在圆通速递今年3月30日所处的借壳阶段。与此同时，另外一家快递公司顺丰借壳方发布公告，宣布调整顺丰借壳上市方案。在新的调整方案中，顺丰剥离了旗下业务。顺丰表示，顺丰控股以快递物流为主营业务，此次方案调整对顺丰控股的生产经营不会构成实质性影响。在此次借壳上市中顺丰剥离了旗下的金融业务，此前，顺丰商业和顺丰电子商务相关资产和业务也被剥离出去。因此，顺丰控股此次打包上市的资产主要为顺风控股速运物流等相关业务，包括快递、仓配、冷运、供应链、重货运输等业务板块。鼎泰新材称，此次剥离金融资产，主要是为保证本次重大资产重组顺利实施，根据监管和市场环境变化情况而作出的安排。尽管如此，仍有快递业内人士表示，圆通借壳成功，顺丰从公布借壳方案到证监会受理速度也在加快。此外，韵达及申通也在推进过程中，若一切进展顺利，2016年年内，资本市场有望出现四家民营快递企业。
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播放数：5808920圆通速递借壳上市，关注后续并购及效率改善 _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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圆通速递借壳上市，关注后续并购及效率改善
大杨创世(600233)圆通速递作价 175 亿借壳大杨创世。 大杨创世原主要经营品类包括西服、 单上衣、西裤、大衣、夹克、女装、运动装和棉衣等各类产品， 3 月 22 日， 公司发布资产重组预案， 大杨创世将出售其现有全部资产及负债， 并通过发行股份方式收购圆通速递 100%股权，其中圆通整体作价 175 亿， 同时增发募集 23 亿拥有后续网点、车队及分拣设备建设； 收购完成后，考虑公司年报 10 送 10，公司总股本将达到 28.21 亿，大杨创世成为艾迪西之后第二家被民营快递企业借壳的公司。圆通速递在业内具有寡头垄断优势。 2015 年圆通速递完成快件量 30.32 亿件，同比 2014年增加 63%，市场占有率达到 21%， 超过申通快递成为国内首位。从网点上来看， 圆通速递已覆盖 93.9%的县级市， 全国自营转运枢纽超过 60 个， 并且是国内除顺丰外唯一拥有航空机队及运输资质的民营快递企业；此外， 圆通与 IBM 合作， 形成了贯穿揽收、中转、派送、客服等全业务流程的信息技术系统平台， 主要包括金刚系统（ 总部管理）、罗汉系统（ 加盟商管理）、 行者系统（ 配送员管理）等，实现了全程信息监控、跟踪及资源调度。在优良网络布局帮助下， 圆通速递能够实现全国快递最慢“三日达”，业务能力大幅领先行业。典型重资产行业， 上市有望夺取资本先发优势。 快递行业拥有重资产行业三大特征。首先，市场空间大， 邮政局测算 2014 年邮政速递行业总市场空间已达到 2640 亿元， 且每年保持30%以上速度增长；其次， 快递公司现金流稳定，如圆通对于加盟商采取预付费模式，保证自身始终处于现金流的优势地位； 最后， 快递企业能通过实物资产形成竞争壁垒， 以圆通为例， 分拣中心、干线物流等资源均是相对难以替代的， 对于本次通过定增募集的 23 亿资金， 公司也将用于网点升级、干线物流投入以及智能分拣等方向，进一步满足快递单量增长的需求。 我们认为， 资金是快递行业最大的壁垒， 随着申通、 圆通、顺丰等快递企业逐步上市，未来行业大概率面临洗牌，竞争的核心将从单纯的运营逐步转为 “运营+资本运作”，对于企业而言， 上市意味着更好的资金渠道， 先发优势明显。首次覆盖给予买入评级。 对标市场势力、运营模式相同的申通快递，我们认为复牌后能够给予公司 50 倍的 PE 估值，以 16 年 11 亿净利润测算， 对标总市值约 550 亿， 已完成后股本 28.21 亿股来计算， 股价为 19.50 元； 考虑送转后，公司现有股价为 12.11 元，仍有超过 50%的上涨空间。 我们预计
圆通速递净利润分别为 11 亿、 13.33 亿、 15.53亿，考虑到复牌后可能股价“一步到位”， 首次覆盖给予买入评级。
圆通速递重要数据一览
圆通速递基本面数据
每股未分配利润
每股净资产
净资产收益率
69277.59万
净利润增长率
圆通速递投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
一个月内250007三个月内250007半年内31300016一年内72000027
圆通速递盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
5363.4948.7059.435336.2723.2040.135330.2414.8225.355157.7241.7951.855022.0317.0118.7549499.20263.79474.374767.6837.4876.404728.8819.1619.30469.236.028.844624.0013.4623.364658.0027.5032.1946232.7547.8848.464519.1415.3619.254341.0427.9028.234327.8118.2323.68
热门行业追踪借壳上市？圆通速递马上要成功了 - 动点科技
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