摘要交易与交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，现货和期货的区别是什么？不同的地方有以下几点。　　期货与现货差别：　　期货交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，现货和期货的区别是什么？不同的地方有以下几点：　　(1)买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。　　(2)交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。　　(3)交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易(或称私下对冲)被视为违法。　　(4)交易场所不同。现货交易一般分散进行，如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。　　摘要期货交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，现货和期货的区别是什么？不同的地方有以下几点。　　期货与现货差别　　(5)保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。　　(6)商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。　　(7)结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯日制度。结算价格是按照成交价为依据计算的，CZCE结算价是为当日同品种所有成交期货合约价格的加权平均价，结算价有以下作用：　　(a)计算平仓盈亏及持仓盈亏的依据；　　(b)决定是否追加保证金的依据；　　(c)制定下一交易日停板额的依据。
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7日年化收益率小谈期货和股票交易的区别
　　我曾一直被交易中的手法困扰，除明确低杠杆外，采用投机还是投资的方式未拿定主意。现在我基本确定了期货和证券交易的区别。
　　证券交易的获利是来自于企业的收益，超越企业收益的东西必然还给市场，所以企业每年的增长就是我们的增长。对于优秀的企业，它必然年复合增长超过15%，如果是成长中的优秀企业，这个数字更高，即使放在一个较长时期，也可以达到25%。所以，巴菲特的年复合22%左右这个数字是很绚丽。
　　期货交易中，先看下指数期货，因为指数是所有企业增长的体现，我们可以把它等值于GDP增长，结论是指数期货如果按投资角度进行，年增长不会超过GDP增长率，在10%左右。再看下商品期货，它是由少数几十种主要商品组成，商品价格反映的是供需关系。一般而言，从人类的发展看，由于劳动生产率的提高，会尽力满足需求的增长，商品价格应该是逐渐下降的，即使是所谓不可再生资源，如，人们也会找到替代产品，因此从长期讲，价格是不可能上升的，当然由于替代过程的漫长，价格会显现一段时期的上涨。那么长期看，商品价格的上涨，只能是通货膨胀的结果。
　　所以，商品期货的收益是来自于通货膨胀，我认为，绝大多数商品价格都是这个结论，也许有例外也只能是极少数。通货膨胀率的年增长是多少呢？好象合理派说是不超过5%，美国历史上通胀率最高的时候大约是20%，撒切尔夫人上台前英国的通胀率也非常高，不过这么严重的通胀率是不太可能维持很长时间的。所以通胀率能够长期维持在10-15%已经是一个很了不起的水平。
　　结论就是商品期货如果按投资角度进行，3倍杠杆下长期年通胀率5%，每年的收益不会超过15%。对比一下，很明显，对优秀企业做投资的收益，将远远超过按投资法做期货交易的收益。接下来就可以明确，在期货交易中应该完全采用投机法，低杠杆的投机法。
　　我这属于理论指导实践，哈哈，道理想清楚了（比如我想清楚了股票收益就是企业收益），行动起来就不会混乱了。从我实践的经验看，投机比投资难多了，即使有胜算率高的交易模型，但是投机交易会有更多机会要面对人性，人性这个东西是计算不出来的，而低杠杆极有可能实行的大合约会在一定程度上降低人性的风险。
　　（发帖人：greenorpink）
　　回帖讨论
　　Runrun：这篇文章非常有启发性，受惠良多。期货妄评一下，越接近于初始的品种越不容易被替代，更有可能有远期价值，而在中部的，如某种化工中间体或终端的产品，例如手机，都是非常容易被替代的，这样这个合约就越不具备远期价值。
　　我个人认为，在满足第一条的情况下，当这个元素总储量还未进入倒计时，或者是可再生元素，那么我是不考虑供需关系的，这句话可能是我知识还不全面的妄言。因为正如细菌的案例一样，大豆产量无极限的时候，就压缩了其它品种的空间，大豆便宜了，其它品种贵了，大家就会种玉米、种香蕉，而减少大豆的种植。并且一个品种所有的价格都已经包含在历史数据中，过去所有的供需两极变化，都包含在了价格当中。
　　对于期货投资，如果说GDP、ROE增长率是股市中公司的中轴增长率的话，那么通货膨胀率和劳动力效率，就是期货商品的中轴。根据个人交易系统的参数以中轴为基础，设立通货膨胀率和劳动力效率参数，在不做空的系统中，中轴区域持有，中轴以下在保持杠杆比例的同时增加准备金、增加合约，中轴以上减少合约，这就如地心引力一样，有价值的品种和合约会围绕着中轴做运动。
　　真正的所谓超额收益（在不考虑对手盘的情况下），估计当期货市场设立一个超远期合约，或者当市场极度悲观的时候，那么超远期合约通常会有个好价格，当然考虑对手盘的情况下，空单远期合约创建欲望越多的时候，越是和他们撮合远期合约的时候。现在期货市场的远期合约太短了，沪深300最远也就在1106才有活动，半年这么短的时间变量太大了。
　　YYYWHY：对股票的分析正确，对期货的分析不正确。因为期货市场本身是一种短期行为放大了对赌，而你知道，股票本身是有波动的，所以合成的指数也会有波动，而这种短期波动不代表长期价值，也不反应长期价值，所以哪怕你不用杠杆做期货，也可能无法取得5%收益，因为在取得这个收益前，市场已经走向反面，或者期货已经结算了。影响期货价格的因素比股票还要多！！所以你也不可能找到一个一年或两年后到期的，否则成本会高的你炒不了，根本无法享受你说的这5%。
　　天水之间：跟我的理解差不多，前两天我在回吴越的帖子时，对他的投资投机双腿系统询问了一下，他的系统我觉得估计是用在股市上，而不是期货上。在期市上投资的人，很容易陷进确定性或者个人所认为的大概率陷阱之中，所以期市系统中，资金管理是非常重要的。
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(点击头像看看他们在说什么)
银河期货特约宏观首席顾问民生期货有限公司副总裁中粮期货工业品部副总经理中大期货分析师宏源期货首席分析师
01/20 08:5301/19 08:3001/18 15:4301/12 16:5901/10 09:1501/07 20:0401/07 03:2201/04 22:30
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期货与股票的区别与特点
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CFA知识普及：什么是期货？和股票有何区别？
　　期货是金融衍生品的一种，是从过去传统的金融业务中派生出来的交易品种。国内不少投资者对期货的印象都不太好，认为期货不过就是一种九死一生的赌博，做期货的也远远没有做股票的多。
　　但作为一名拥有复合知识结构的金融从业者，期货却不可不知。
　　高顿CFA研究中心Jenny指出，特许金融分析师CFA一级考试的金融衍生品部分，和财报、道德等科目一起，一直被认为是通过考试需要重点把握的区块之一。期货又是金融衍生品中比较有代表性的业态之一，因此我们通过了解期货，就能够对衍生品的内生属性与涵义概念有更好的理解。
　　什么是期货
　　没接触过期货的人，很容易犯下望文生义的错误，就是通过字面意思去理解术语的含义。这本是无可厚非，有时也能猜出七八分，但用在期货这里，可就要栽跟头了：人家虽然叫期货，可并不是某种实体的货物，而恰恰是一种合约、合同。
　　期货最早其实是一种延长实物交易的远期合约，即以某种商品为标的的标准化可交易合约。
　　这话听起来有点抽象。笔者用比较原始且通俗易懂的方式，给大家用简单的语言描绘一下。
　　甲将100斤大豆按照时下的价格卖给乙，约定3个月之后交付。之后双方就本着自愿的原则，签订了一份合约。合约的大致内容是乙按照合约付给甲100斤大豆的钱，同时甲在合约上签字，以此来证明自己已经把大豆转让给了乙。
　　这个时候合约上的价格是时下的价格，但如果日后价格再次上涨了，乙就可以拿着已经付过钱的合同，再去找寻找下一个买主，以此赚取中间的差价。
　　期货和股票有何区别
　　股票在中国的知名度是相当大的。你可以不知道什么K线，指数，高频，策略等等，但你身边炒股的人却一抓一大把，这种现象在去年上半年更是尤为显著。
　　这样的全民炒股热情，使得中国的资本市场一直都是重股票，似乎公众对投资的认知只停留在一个股票的层面。
　　这就像某家制作电视剧的电视台，出了某个特别火的剧，其他的都比较默默无闻，以至于日后一提到这个电视台就想到这部热门的剧，其他的剧目实在想不起来。股票就是电视台里的一部人气超高的剧。
　　但股票和期货，其实是差别比较大的。这里给大家简要说一说两者的一些不同：
　　股票的标的物是股权，有了足够多的上市公司的股权，可以对公司的发展做出表决权，参加公司重大的会议。但期货你购买再多，也不能达成这样的效果，它是标的只是一纸合约。
　　此外，股票是等额交易方式，你想买多少股票，就要付出同样等额的价值。但期货多为保证金交易方式，交一点钱，可以撬动数倍的货物价值，是非常典型的杠杆交易。
　　既然是杠杆交易，期货的风险倍数也是很高的。期货受到价格的波动与幅度的影响，涨亏跌损也常常就是分分钟的事情。而且单价一波动，乘上交易单位和持仓数量，价格是呈现指数级别放大的。这时候，风控就显得尤为重要了。
　　本文作者Alisa，来源高顿网校。更多内容请关注微信号“高顿网校”(gaoduneclass)，满满的会计实务干货，免费网课随心听。原创文章，欢迎分享，若需引用或转载请保留此处信息。
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