新三板如何选择主办券商？_资产评估_新浪博客
新三板如何选择主办券商？
挂牌新三板如何选择主办券商？
文/伊城殿下 原创
新三板今年太火爆了，注定将成为国内资本市场黄金盛宴的注脚。在新三板挂牌和后续督导过程中，券商将发挥绝对主导作用，那么，企业选择券商就显得十分关键。选择得好，企业资本之路就走得就顺风顺水，选择得不好，企业不但可能享受不到任何增值服务，还徒增许多烦恼和麻烦，甚至葬送了企业的发展。本文就教您如何选择新三板辅导券商，望各位企业家务必慎之又慎。
2015年，资本市场的风口，无疑将花落于新三板市场！
今年以来，很多企业家都在问我，到底该如何选择中介机构，尤其是如何选择券商？本人也在做新三板业务的过程中，看到很多老板为此纠结不已，实感有必要帮助各位企业家做一个客观分析。
为什么选好券商很重要？
新三板市场是众多民企参与资本市场所跨出的第一步，这教你走出第一步的券商，其责任十分重大。
首先，民营企业多多少少都存在经营不规范，存在这样或那样的问题，有些是小问题，有些是重大问题或根本性的问题，这些问题就需要负责任的券商帮你发现，并提供行之有效的解决方案。对于一些重大问题，解决得好，就为企业今后资本市场的道路扫清了障碍，相反，解决得不好，就为企业今后的发展埋下了永久的隐患，这些隐患甚至存在不可逆，不可追溯调整，到那时候企业整改追溯已来不及。
其次，一家企业在新三板挂牌后，券商是终身辅导制，要求券商必须对推荐挂牌的企业持续督导。因此，企业选择券商，就是选择一个长期的合作伙伴，这个伙伴选择得好，对企业发展来说非常重要。
最后，推荐挂牌仅仅是企业和券商合作的起点，挂牌后一系列的资本运作，就非常考验券商的专业能力、服务态度和资源整合能力，即后续的增值服务才是给企业带来切切实实的帮助，券商的价值在这个时候体现得更为明显。
实际上，新三板市场是一个包容度非常大的市场，但绝对不能因为包容度大就可以对企业存在的问题不去整改和规范，甚至认为问题小就可以蒙混过关。我往往跟企业家朋友说，一定要求中介机构按照IPO的要求来做，改制规范必须要整改到位，企业规范只有问题而没有小问题，不能为了上新三板而上新三板，新三板只是企业的第一步，要为企业今后的发展打下坚实的基础。
挂牌后，发现券商不好再更换到底好不好？
今年就有很多已经挂了新三板的企业主动找到我们，要更换主办券商，想我们为他们企业做后续的持续督导。在这里，我必须要清楚告诉各位企业家的是，大多数情况下，我们是拒绝的！为什么？原因很简单，因为前期的改制规范我们并没有参与，根本不知道其他券商做的活到底是粗还是细，有没有隐瞒什么问题，有没有埋下一些定时炸弹，所以就券商来说，一般不太愿意再去接手已经挂了牌的企业的持续督导工作。
持续督导，本身就是一件苦力活、费力活，券商收费不高，却要承担很多责任和义务。如果出了问题，股转系统首当其冲的要拿券商试问。所以，后期持续督导工作的权、责、利不匹配，大多数券商不愿意接手，除非特别优质的企业，我们还是可以考虑的。
另外，更换主办券商本身对企业来说就不是一件好事，企业需要去跟股转系统解释更换的原因，投资者心里也会打鼓：企业是不是存在不可告人的秘密要去更换券商呢。同时，还要取得原主办券商同意更换的函，作为券商来说，一般不愿意去抢别的券商手里的业务，因为这在行业里是一件比较忌讳的事情。
一些企业的行为，必须予以谴责和忠告
有一些企业的行为，实在让券商深恶痛绝，列举如下：
1、同时跟好几家券商在谈，这本身没有什么，市场化选择很正常，要命的是拖着几家券商都不放，每一次都抱着“欲擒故纵”的态度跟每家券商谈，然后把每家券商的方案、点子拿到手后，再把别人拒绝掉，甚至有些企业把方案给别的券商参考，这是不仁义的。
2、一些企业不讲诚信，没有合同意识，签了约还要毁约，这样的企业说实话不做也罢。
3、有些企业玩龙套玩得好，跟几家券商比较价格，唯价格最低来选择，我其实想说，这样的决策没有眼光。
4、有一些企业，不跟券商讲实话，隐瞒很多问题，跟券商签了约后才说，导致券商的工作极其被动。孰不知，向券商隐瞒问题，小的方面来说可能导致双方最终合作不成功，券商的工作和付出被白白浪费掉，大的方面来说一旦企业抱有侥幸心理，可能终究酿成不可挽回的大错。
如何选择券商？
那么，一家企业应该怎么选择券商呢？
第一，首先应该看团队。实际上，任何一家券商的团队，在专业上应该问题不大，帮助企业挂牌成功都能够办到。但是，
因为最终跟你服务的是这个团队，这个团队专不专业，诚不诚实，效率高不高，对你的企业上不上心，这些经过几次接触应该有一个比较清楚的判断了。最重要的是，这个团队是不是本土的团队，这一点非常重要，因为如果不是，后续辅导过程可能存在“服务跟不上”“项目人员离职导致企业找不到人”的问题。
第二、看提供的方案。一家专业的团队，不仅在企业改制服务过程能提出专业性的解决方案，还能为企业后续的资本运作提出一整套路径和体系，就是说，要看这个团队后续能给你带来什么增值服务，这个团队在新三板这块有没有构建好一套成熟的新三板服务体系，能不能站在企业发展战略的角度提出建设性的金融服务意见，这一点要极其引起重视。
第三，看券商。这个时候再考虑券商的规模大小，知名度，是否全牌照，公司对新三板业务重不重视，有没有做市资格等等。
第四，看资源。看这家券商背后有哪些资源，跟当地政府关系如何，除了新三板在本土还主要做哪些业务，除了金融服务，还能不能给企业的经营上提供帮助，能不能给企业和董监高提供财富管理服务，能不能为企业牵线搭桥整合一些资源，甚至包括推荐优秀人才等。
第五，看价格。新三板价格其实差距不是太大，好团队就应该值更高的价格。其实，多一二十万和少一二十万真的不用太去在意，好团队带给你的价值服务岂止是一二十万的计量。但是，就往往有很多企业，在这个价格上跟券商推来搡去，这个真没有意义。某种意义上，你把跟你服务的投行团队搞定了，他们心情舒畅了，给你多干点活，把活干好点，多上些心，企业实际得到的好处要多得多。
总之，新三板选择券商非常重要，一定要三思而后行，慎之又慎。你首先要非常注意跟你服务的团队怎么样，他们的人品如何，职业素养高不高，提供的方案是否能满足你的诉求，能否针对企业的发展战略提出有建设性的、投行视角的意见，有没有一套新三板综合金融服务体系；其次，再看这家券商的规模、牌照和品牌度；最后再比较价格（这一点不要太去在意，你小气了可能却吃了大亏）。
其实就是一句话，选择券商就是选择人！
选择一个好的投行团队，公司的市值可能会多出几千万，甚至几个亿，这就是投行的价值！
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荣誉徽章：3月20日新三板开盘必读：挂牌公司上市辅导六成更换主办券商
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今日挂牌今日共有9家企业挂牌新三板，其中，协议转做市1家。截止今日，新三板市场总挂牌数达10910家，协议转让企业9292家，做市转让企业1618家；申报及待挂牌的企业共938家。今日挂牌企业信息一览： 名称主办券商行业华威股份870305安信证券原材料美兆环境870846安信证券资本品欣横纵871034中信建投证券软件与服务网格天地871086西部证券软件与服务金曦科技871090招商证券软件与服务利达环保871136长江证券资本品欣宏亚871151东莞证券技术硬件与设备东源股份871158申万宏源原材料中御建设871186招商证券资本品创新层：股票简称变更博广热能变更为博广环保加入做市铜牛信息、雷腾软件、蓝山科技、特辰科技、天际数字、西部超导、保通食品、昊方机电、中润新能、中标集团、华强方特有新的做市商加入。退出做市广电计量、璧合科技有做市商退出。基础层：恢复转让旭龙物联、维艾普、永宇冲片、鑫亿鼎恢复转让暂停转让 亚杜股份、盛瑞传动、锐取信息、上海共创、时联特溶、富士达、盛金稀土暂停转让挂牌公司转让方式变更万星面业由协议转让变更为做市转让股票简称变更津福斯特变更为创优股份力天钨业变更为力天高新智涵科技变更为常青基业豆丁新创变更为新创未来　　加入做市　　联讯证券、万星面业、九州方园有新的做市商加入。退出做市海能仪器、明利股份有做市商退出。市场要闻新三板公司上市辅导 六成“踢掉”主办券商变更上市辅导机构，大承医疗不是第一家这么做的新三板企业，也不会是最后一家。记者发现，新三板公司与机构间的分分合合已经成为潮流。根据Wind数据，自2017年起接受上市辅导的新三板公司共85家，其中51家与主办券商“分手”。也就是说，有六成新三板公司在接受上市辅导时不选择自己的主办券商。　　新三板挂牌券商步履维艰 冲击A股IPO势头不减中小券商抢滩新三板的潮水已退。尽管被视作新三板“明星股”，多数挂牌券商仍面临证券市场成交量萎缩、行业监管趋严、净资本规模不足、新三板估值偏低等多重考验。据证券时报记者统计，已发布2016年报的7家新三板挂牌券商中，有6家母公司净利润同比减少超过50%。其中，东海证券降幅最高，实现净利润4.57亿元，同比下降74%。除了华龙证券一次性增发96.22亿元之外，挂牌券商近年来资本运作动作较少。不过，IPO审核提速之际，已有两家挂牌券商冲刺A股IPO：南京证券IPO申请近日被证监会受理，湘财证券已进入A股上市辅导期。　　私募挂牌新三板望而却步 整改大限仅剩两个月如果说金融股是新三板所有行业中一个特殊的存在，那私募机构则是金融股中更特殊的存在：曾经最活跃，如今受政策限制最明显。据证券时报记者梳理，目前在新三板挂牌的约150家金融类企业中，私募机构有28家左右。不过自去年开始，私募机构无一家新增挂牌，定增融资额亦大幅缩水。去年初至今，新三板挂牌私募机构仅完成4笔定增融资，合计融资额22.43亿元，此四家私募机构的定增融资预案全部在2015年公布。新增挂牌戛然而止，融资大幅缩水，是政策影响之下预料之中的结果。广证恒生总经理、首席研究官袁季对此表示，私募机构挂牌、融资等情况的改善“需契机，如政策、机制方面的明朗”。公司新闻又有小贷公司申请终止挂牌新三板近日通源小贷发布公告称，日董事会会议审议通过了公司拟申请在股转系统终止挂牌的议案，该议案尚需提交公司股东大会审议。公司称，申请终止挂牌是着眼于公司发展战略考虑。这意味着又一家计划新三板挂牌的小贷公司，选择终止挂牌。此前在45家备战新三板的小贷公司中，已有两家挂牌小贷公司陆续选择终止股票挂牌，一是佳和小贷，二是三花小贷。公司定增近日多家新三板上市公司发布公告，公司增发方案获董事会及股东大会批准。据中国网财经记者统计，28家公司共计募集资金8.58亿元。以下为各家公司增发方案详情： 名称公告日定增规模（万元）增发价力久电机3-17911.14003.57金达莱3-1725.80泰弘生态3-171.55乐生活3-175.00润泰股份3-174.50壹豪科技3-174.00曼氏生物3-177.50惟新科技3-173.00-4.00星震同源3-172.00鑫冠科技3-173.50振业优控3-1722.46绿宝石3-179.76西谷数字3-174.00天秦装备3-175.80凡拓创意3-1710.00拾比佰3-175.00山水股份3-1730.49蓝创股份3-1714.00-16.00大牧汗3-178.20国信创新3-1728.00柠檬微趣3-1726.00凯金能源3-1733.00德长环保3-178.00阳光中科3-173.00美的连3-1716.15天子股份3-178.60元初食品3-178.45利美康3-175.00大唐药业3-176.00信诺达3-17499.998618.00新荣昌3-172.00安乃达3-172.00诚安达3-175.00西藏能源3-176.00特通电气3-178.50网信安全3-172.50恒展远东3-17742.00001.06三瑞农科3-1710.30康普盾3-175.50-6.00海尔思3-173.20龙腾设计3-177.00天喜空调3-178.80-14.00明通四季3-1712.50-14.00金全股份3-1732.77-33.77经纬科技3-176.50-7.00美的连3-1716.15卓尔智联3-175.00紫荆股份3-17161华盛科技3-178.09东方滤袋3-172.75鸿景高新3-173.20-5.00中德宏泰3-176.00达科为3-177.22翔楼新材3-1721.00
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来源：东方融资网
作者：云溪
想在新三板成功挂牌，就要找一个靠谱的主办券商。那么对于企业来说，该按照什么样的标准来选择呢？
想在新三板成功挂牌，就要找一个靠谱的主办券商。那么对于企业来说，该按照什么样的标准来选择呢？如何选择主办券商？1、券商能带来什么样的资源首先了解一下券商能给企业带来什么样的资源：找钱的能力当然很重要。融资渠道通畅的券商，很有可能给企业帮助，股改前、挂牌前、挂牌后的融资，都用得着券商。2、券商与其他中介机构怎么协作推荐挂牌应该以主办券商为主导，这没错，但是，挂牌中介可不止一家，律师会计师也都在发挥作用。实践中，有的企业挂牌，选择著名大会计师事务所+普通小券商，这样的匹配，“会计师把券商辅导了一波又一波”，这就有点滑稽啦。3、付款步骤很重要钱肯定是要给的，但，有的券商能接受股份支付，就是以股票抵挂牌费，不用给现金了。这种事情有所发生，但是很少见，企业除非真的现金紧缺并且资质良好，否则不要想这个。而且要计算好付费时间，不建议预先支付所有或者大部分挂牌费。4、不可轻信外部咨询机构有些企业，打擦边球越过券商的立项门槛，前期接触感觉很好，就认定这家券商了，甚至都开展实际工作了，可是最后没能成功立项，不得以，只能被动换券商，一来二去，时间就被耽误了。除了这些，企业还要搞清楚：券商派出什么样的团队承做，券商积压项目多不多，自己企业会不会被排很久，券商有没有这个细分行业的经验，等等。在新三板挂牌只是第一步，所以大家一定要找到靠谱的券商，不过也要记住，券商也是会选择企业的，要相互都满意才更好。
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　　3月14日，大承医疗（833263.OC）发布了更换上市辅导机构的公告。公告称，2月27日，公司与光大证券签署辅导协议，浙江证监局于3月14日正式对外公告上述事项。
　　据了解，大承医疗此前持续督导主办券商并非光大。2015年4月，公司与华福证券签署了《推荐挂牌并持续督导协议书》并于4个月后成功在全国中小企业股份转让系统挂牌。2015年10月，公司与华福证券终止协议，同时光大证券其承接主办券商并履行持续督导义务。
　　然而，在半年后的2016年4月，大承医疗在开始接受上市辅导时，并未选择当时的主办券商，而与爱建证券签署了辅导协议。2016年12月，公司与爱建证券协商解除辅导协议。随后，公司又选择了光大证券作为辅导机构。
　　变更上市辅导机构，大承医疗不是第一家这么做的新三板企业，也不会是最后一家。记者发现，新三板公司与机构间的分分合合已经成为潮流。
　　六成不选主办券商
　　根据Wind数据，自2017年起接受上市辅导的新三板公司共85家，其中51家与主办券商“分手”。也就是说，有六成新三板公司在接受上市辅导时不选择自己的主办券商。
　　上市辅导是上市过程中的一个阶段，辅导机构需要督促企业制定符合上市要求的公司章程，规范公司组织结构，完善内部决策和控制制度以及激励约束机制，健全公司财务会计制度等。
　　一般而言，主办券商因为对企业更为熟悉而成为辅导机构的首选。但在现实操作时，越来越多的新三板企业选择“另觅新欢”。
　　一位新三板研究员表示，“IPO比新三板挂牌更考验券商的专业能力、服务态度和资源整合能力”，这或许是众多企业与主办券商分手的原因。
　　另一位新三板企业家则认为，新三板公司与主办券商之间的关系并不那么“美好”。“在挂牌期间，就有很多公司因为主办券商服务不到位而选择‘解约’。如果要考虑上市的问题，就更要谨慎选择辅导机构了”。
　　根据记者统计，日到3月16日，共有157家新三板公司发布了变更持续督导主办券商的公告，平均每天就有两家公司变更主办券商，督导期最短的只有3个月。
　　变更公告中通常的说法是：某某券商遵循勤勉尽责的原则，对公司的信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查，依照相关规定履行了持续督导义务。鉴于公司战略发展需要，经本公司与券商充分沟通与友好协商，双方决定解除持续督导协议。
　　真实原因往往更加复杂。
　　上述新三板企业家表示，大部分解约都是因为主板券商“不靠谱”。“新三板企业对于券商来说就像鸡肋，赚不了什么钱，弃了又可惜。但既然没有足够的利益驱动，自然也不会花太多心思在持续督导上。”
　　根据今年2月全国股转公司对主办券商执业质量情况的评估，2月共记录负面行为221条，涉及61家主办券商。其中，推荐挂牌类75条，占比33.94%；推荐后督导类65条，占比29.41%；交易管理类62条，占比28.05%；综合管理类19条，占比8.60%。
　　96家主办券商中，负面行为记录数在5至20条（含）之间的主办券商8家，合计占总记录数的22.17%；20条以上的主办券商1家，合计占总记录数的18.55%。
　　业内人士称，目前持续督导的模式，基本上都是从原来项目组中抽调一个人作为持续督导专员，并且一般情况下这个人都是原来项目组资历最浅的人。
　　监管趋严券商承压
　　企业说券商毛病多，券商也感到颇为委屈。
　　一家券商的新三板业务人员委屈地表示，并不是机构督导不尽责，实在是“有心无力”。
　　截至3月16日，新三板挂牌公司数量共计10887家，主办券商共计96家，平均每家主办券商要为113家挂牌公司服务。目前，督导企业数量最多的是申万宏源证券，达到664家，安信证券以582家、中泰证券以468家紧随其后。
　　上述业务人员介绍，新三板企业数量激增而主办券商相关的人员配置严重不足，一个督导专员往往要同时负责十几家企业。同时，挂牌企业通常处于发展初期，多多少少都存在一些不规范的问题，有些企业方却不愿配合督导，督导员往往“吃力不讨好”。
　　“一年的督导费大约10万，我们要负责审核定期报告、股东大会议案、重大合同等，一旦出了事还要负连带责任，收入往往不能覆盖成本。”
　　新三板实行主办券商制度，主办券商应当对所推荐的挂牌公司履行持续督导义务，主办券商要对挂牌公司终身负责，并且解除督导协议需要双方一致同意。
　　“券商现在压力越来越大，终身督导意味着终身负责，在新三板监管趋严的背景下对券商是不小的考验。”某业内人士告记者。
　　根据全国股转公司官网的监管公告信息显示，2017年以来，股转公司已对券商下发13次罚单。仅3月10日一天就有东吴证券、万联证券、海通证券三家券商遭到全国股转公司的自律监管，原因都是信息披露违规。
　　从去年开始，新三板严监管就已崭露峥嵘。去年底，股转系统向财通证券主办的两家新三板挂牌公司开出罚单，同时对财通证券给予约见谈话、出具警示函的双重处罚。事实上，财通证券此前已对此两家挂牌公司给出了风险提示，但即便如此，股转系统仍向其追究责任。
　　业内人士分析，新三板市场的快速扩容，质量却参差不齐。监管层提高监管效率，强化主办券商责任承担，是为了推动“质”的提升。
　　证监会副主席赵争平在公开场合就曾表示，新三板改革既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升，要让新三板在量的积累的基础上实现一个大的、质的提升。
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