净卖出，什么意思，2016券商净资本排名每天可以做t

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-20 11:53 标签： 2016券商业绩净利润
券商自营净卖出解限释放什么信号？
来源：新京报
　　谈股论市　　A股正在脱离非常波动时期，步入正常波动轨道，年中股市震荡的出现只是改变了市场运行节奏，并没有改变市场运行的方向，去年以来支撑股市表现的“分母驱动”的逻辑没有逆转。　　据媒体报道，一家上市券商内部人士透露，该公司自营已收到口头通知，券商自营净卖出解除限制，取消券商自营股票每天净买入的相关要求。在此之前的7月份，证监会曾发布“维稳通知”，要求券商须保持股票每天自营净买入。　　就在两周前，证监会宣布重启IPO，A股重新恢复融资功能；几乎就在同时，沪深交易所将融资业务保证金比例由50%上调至100%，意在限制由杠杆造成的市场过度投机行为。将这些措施与此次解除券商自营限制连贯起来看，可以看出，管理层在清理、退出股市“维稳”临时政策之时，也在推动对此前股市震荡成因进行反思并着手进行政策调整。　　难能可贵的是，这些在性质上构成市场“短期利空”的信息并没有对股市造成太大的额外冲击，A股二级市场保持了相对的稳定。这一方面说明市场承受力颇为强劲，同时也似乎显示管理层对市场稳定的预判较具信心。　　从行情演进来看，临时管制措施的退出与政策调整，以及股市二级市场的具体走势，反映出的信号是：A股正在脱离非常波动时期，步入正常波动轨道，市场情绪总体稳定，股市“险情”解除，“救市”正在结束。　　市场的稳定与监管层为何此时选择政策调整？观察而言，主要基于以下的基本面事实：　　首先，宏观经济政策处于逆周期调控时期，货币稳中趋松成为去年以来的新常态；略超预期的是，“十三五规划”重提经济增长速度，由于经济景气处在低迷时期，经济增长下行压力之下，为避免经济增速深幅回落，明年财政政策有望更趋积极。投资加码、货币宽松与利率处于下降周期，使得去年以来支撑股市表现的“分母驱动”的逻辑没有逆转。以此来看，年中股市震荡的出现只是改变了市场运行节奏，并没有改变市场运行的方向，从近期市场运行来看，这个基本判断当能站得住脚。　　其次，是股市面临的宏观层面的流动性较为充足。利率下行降低社会融资成本，降准与降息增加货币广义供给；同时在大类资产配置中，房地产吸引力因价格持续高涨而节节降低，A股市场吸引力在房地产投资吸引力削弱对比中不断增强。此外，在“调结构、促转型”政策推升与新经济创新实践促动之下，A股近年出现的结构性牛市行情不断向纵深演绎，使得市场风险偏好不断提升，进一步强化了结构牛市思维。目前预计，只要市场的主题投资机会存在，市场结构性的盈利示范效应也就存在，就将继续会对存量资金产生吸引力。　　此次救市的一个收获是，证金公司深度介入市场，发挥了平抑市场过度波动的功能。证金公司所发挥的市场引导作用正在出现。证金持股可以进行反周期操作，在过冷时加热，过热时降温，常态波动时按兵不动，发挥市场过度波动的“挡板作用”，保持市场稳定，这在实践中是可以作为工具应用的。　　股市非理性大幅下跌，往往是由此前非理性的大幅上涨所造成；由此对非正常、非理性波动的干预不应只包括非理性的下跌阶段，同样也应当包括非理性上涨时期。　　在市场步入常态波动时期，临时行政限令早一些解除，可以由券商自行对行情运行方向与股市周期所处具体位置进行判断，以此决定自己的操作方向，避免上涨过多之时再解除限令给市场带来集中抛盘压力局面发生。　　傅子恒（万联证券研究所所长）　　见B04版
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■ 谈股论市
A股正在脱离非常波动时期，步入正常波动轨道，年中股市震荡的出现只是改变了市场运行节奏，并没有改变市场运行的方向，去年以来支撑股市表现的“分母驱动”的逻辑没有逆转。
据媒体报道，一家上市券商内部人士透露，该公司自营已收到口头通知，券商自营净卖出解除限制，取消券商自营股票每天净买入的相关要求。在此之前的7月份，证监会曾发布“维稳通知”，要求券商须保持股票每天自营净买入。
就在两周前，证监会宣布重启IPO，A股重新恢复融资功能；几乎就在同时，沪深交易所将融资业务保证金比例由50%上调至100%，意在限制由杠杆造成的市场过度投机行为。将这些措施与此次解除券商自营限制连贯起来看，可以看出，管理层在清理、退出股市“维稳”临时政策之时，也在推动对此前股市震荡成因进行反思并着手进行政策调整。
难能可贵的是，这些在性质上构成市场“短期利空”的信息并没有对股市造成太大的额外冲击，A股二级市场保持了相对的稳定。这一方面说明市场承受力颇为强劲，同时也似乎显示管理层对市场稳定的预判较具信心。
从行情演进来看，临时管制措施的退出与政策调整，以及股市二级市场的具体走势，反映出的信号是：A股正在脱离非常波动时期，步入正常波动轨道，市场情绪总体稳定，股市“险情”解除，“救市”正在结束。
市场的稳定与监管层为何此时选择政策调整？观察而言，主要基于以下的基本面事实：
首先，宏观经济政策处于逆周期调控时期，货币稳中趋松成为去年以来的新常态；略超预期的是，“十三五规划”重提经济增长速度，由于经济景气处在低迷时期，经济增长下行压力之下，为避免经济增速深幅回落，明年财政政策有望更趋积极。投资加码、货币宽松与利率处于下降周期，使得去年以来支撑股市表现的“分母驱动”的逻辑没有逆转。以此来看，年中股市震荡的出现只是改变了市场运行节奏，并没有改变市场运行的方向，从近期市场运行来看，这个基本判断当能站得住脚。
其次，是股市面临的宏观层面的流动性较为充足。利率下行降低社会融资成本，降准与降息增加货币广义供给；同时在大类资产配置中，房地产吸引力因价格持续高涨而节节降低，A股市场吸引力在房地产投资吸引力削弱对比中不断增强。此外，在“调结构、促转型”政策推升与新经济创新实践促动之下，A股近年出现的结构性牛市行情不断向纵深演绎，使得市场风险偏好不断提升，进一步强化了结构牛市思维。目前预计，只要市场的主题投资机会存在，市场结构性的盈利示范效应也就存在，就将继续会对存量资金产生吸引力。
此次救市的一个收获是，证金公司深度介入市场，发挥了平抑市场过度波动的功能。证金公司所发挥的市场引导作用正在出现。证金持股可以进行反周期操作，在过冷时加热，过热时降温，常态波动时按兵不动，发挥市场过度波动的“挡板作用”，保持市场稳定，这在实践中是可以作为工具应用的。
股市非理性大幅下跌，往往是由此前非理性的大幅上涨所造成；由此对非正常、非理性波动的干预不应只包括非理性的下跌阶段，同样也应当包括非理性上涨时期。
在市场步入常态波动时期，临时行政限令早一些解除，可以由券商自行对行情运行方向与股市周期所处具体位置进行判断，以此决定自己的操作方向，避免上涨过多之时再解除限令给市场带来集中抛盘压力局面发生。
□傅子恒（万联证券研究所所长）
相关报道见B04版
[责任编辑:券商自营净卖出限制解除
伴随着股指的持续回暖，继管理层正式宣布IPO重启之后，昨天午后市场传出，券商自营净卖出的限制已经全面解除。这意味着，股灾期间对券商自营股票交易的限制取消，允许券商持有自营股票交易净空头头寸。
券商自营净卖出解禁
曾经承诺4500点以下不减持的券商自营盘首现松动。24日午后，网络上出现的一则证监会向各监管局发布的《关于取消证券公司自营股票每天净买入要求的通知》，再度搅动A股市场。
《通知》显示：“日为维护证券市场稳定运行，我会印发《关于督促证券期货经营机构共同做好维护证券市场稳定运行工作的通知》，就证券期货经营机构维护市场稳定作出了部署。鉴于目前市场已经逐步企稳，为充分发挥市场机制自我调节作用，恢复证券经营机构常规监管，现决定取消《维稳通知》第四条关于‘保持股票每天自营净买入’的要求。”
这就意味着，曾经承诺4500点以下不减持的券商自营盘，眼下在3600点就可以卖了。昨天，多家券商表示确实接到了通知，但截至记者昨晚发稿时，证监会官方并未对此做出回应。
救市期间拉响做空警报
券商自营盘是指证券公司以自己的名义和资金进行证券买卖，并从中获取利益的业务活动。
公开信息显示，7月9日，为维护市场稳定，监管层曾倡议券商等机构“主动承担责任，采取保持每天股票自营净买入措施”。21家券商响应号召一致决定，以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。券商还同时承诺，上证综指在4500点以下，在7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。
多家券商自营部透露，在11月24日之前，部分区域券商自营依然维持每日净买入状态。
不过，伴随着股指自10月以来持续回暖，截至昨天，沪指已重返 3600点附近，涨幅逾18%。至此，管理层先后于近期恢复了IPO的发行，眼下，又解除了做空的警报。
对市场无趋势性影响
多数投资者将此理解为对市场的重大利空，对此，英大证券研究所所长李大霄表示，此举表明监管者对市场的态度发生了改变，对市场有了信心。目前市场已经从单边下行进入自我修复阶段，对市场的方向性限制就可以逐渐解除，该举措不会对市场产生趋势性的改变。
国金证券首席策略分析师李立峰认为，取消自营盘的头寸限制，在一定程度上的确增加了之前被限制的自营盘的空头头寸，有锁定全年收益趋向，但其对市场的负面冲击无需过度担忧，不是决定市场拐点的核心因素。
李立峰表示，随着“国家队”选择部分头寸主动退出以及IPO的恢复，已经表明监管层的态度：随着市场情绪的回暖，监管层愿意将行政手段逐步取消，市场涨跌将更多地交还给市场本身决定。目前市场风险偏好不太可能持续回落，而是更多地呈现结构性机会，继续看好符合经济结构转型，符合产业升级的相关板块。
券商股现集体反弹
多数券商认为，此举无疑起到了为券商减负的作用，受此影响，券商股昨天午后全线反弹，板块平均上涨2.65%。其中，东北证券大涨8.92%，光大证券、方正证券、国信证券涨幅均超过3%，太平洋、兴业证券、东吴证券、华泰证券等涨幅靠前。
财富证券赵欢分析认为，无论是新股发行还是取消净卖出限制的消息都利好券商股，成为周二午后引领大盘V型反转的主力，取消净卖出限制，对于券商的业绩，尤其是自营盘的业绩来说具备一定的提振作用。
京华时报记者敖晓波
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