买新基金还是老基金|牛市引发炒基争论: 买新基好还是买老基好?
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买新基金还是老基金|牛市引发炒基争论: 买新基好还是买老基好?
NO.1 牛市引发炒基争论: 买新基好还是买老基好?近期股市的欣欣向荣也造就了基金市场的井喷行情，不仅新基金密集发行，业绩优异的老基金也展现出了强大的吸金效应。(］中国经济网记者拿到的统计表明，截至3月24日，富国低碳环保在全市场基金中排名第一，年初至今的收益率已经达到了98.11%，领先排在第二位的汇添富移动互联十几个百分点。3月25日，富国基金发布公告称，基金管理人原定自日起暂停接受单个基金账户对本基金日累计金额超过10万元（不含10万元）的申购、定投及转换转入业务申请，决定自日起将单个基金账户对该基金日累计确认金额上限从10万元调整至1万元（不含1万元）。“状元效应”的驱动下，富国低碳环保基金吸金效应明显，但目前档期多只新基在发，富国目前也有新能源汽车分级和证券分级两只分级指基在售，这对于庞大的基金新军来说产生了困扰，那么，究竟是买新基金好呢？还是买老基金好呢？挺新派：而今迈步从头跃记者多年采访了解到，中国内地的基民实际还是偏好买新基金，过去基金的发行渠道狭窄，基本上是银行一家独大的局面，于是多数投资者通过银行柜台的窗口去申购新基。其实，熊市中基金的发行实际上是面临着无米下炊的窘境，为了越过2亿的生死线，基金公司常常会动用各种关系拉来帮忙资金进场救火，而这部分资金一旦募集完成封闭期结束就撤出了，持续营销将是基金公司很难攻克的一道难题；而如今随着牛市的来临，多家基金公司正在享受着坐地数钱的甜蜜的幸福，偏股基金平均的首募金额从几个亿的水平飞速上升到两位数，而多只基金甚至达到首募50个亿左右的水平。迄今，虽然记者还没有听到比例配售再现江湖的消息，但多只基金一两日就告售罄， 着实基金的春天已经随牛市而来临。有新入市的基民表示，选择买新基金主要是看好中国股市长牛趋势已经形成，基金经理在此格局中操作一只新基必然会全力以赴，因为一切从零开始，某种程度上基金上涨得快慢就决定了该基金的投资者是否忠诚，而在如此众多的新基金中想要脱颖而出则势必要下一番苦功。对于新基金来说，净值增长率、年化收益率、成立迄今收益率等指标均十分清晰，这是尤其吸引投资者的地方所在。北京某基金公司人士则表示，如今基金公司热衷于发新品，且基金公司基金经理人才匮乏，于是通常一名基金经理要操盘多只基金，这样基金经理对于成立时间已久的老基金无暇顾及，而对于新基金则会全力以赴做净值，毕竟新基金在基民和媒体中的关注度较高，这样也会常常导致基金投资者喜新厌旧。在实际的基金操作中，记者了解到，虽然购买新基金的人数较多，但能坚定持有的基民尚在少数，这部分投资者或者是因基金经理的明星效应而入场，或者是因为市场变好的盲从效应而入场买基，这部分投资者常常会缺乏耐心，几个月收益偏低就满腹牢骚，再不行就调仓换基了， 而这一点在牛市中体现得尤为明显。记者了解到，这类投资者持有基金的通常期限也就在一年左右。恋旧派：众人拾柴火焰高与倾向于买新基金的投资者相比，多位具有一定经验的基金投资者则希望买表现优异的老基金来提升组合的业绩。一位近期买了几只老基金的基民指出，今年以来富国低碳环保、汇添富移动互联等上海系基金表现出色，这类基金由于踩中了市场的“互联网+”等热门板块而净值飞涨，购买这类基金实际等于搭上了顺风车，在牛市中坐享净值上涨的乐趣；今年两会的政府工作报告中提出了“互联网+”的概念，内地的公募基金公司于是争先恐后设计抢发这类主题基金产品，但实际上多只“未卜先知”的老基金早已经将投资重点对准了这一板块，于是取得了净值上满意的回报。选择购买这类老基金，不用担心新基金募集完毕后要经历清算建仓等众多繁琐步骤而错过了分享股票收益的最佳时期，在牛市中“强者恒强”的道理尤其适用于业绩优异的老基金。但是，一个不容忽视的问题随之产生了，业绩优异的老基金由于不限制申购而面临着每日涌入大量的资金， 这样无形中就摊薄了原来的收益，基金的仓位也随之下降，于是基金为了达到契约的要求只能选择被动加仓；而在市场已经上涨到3700点一线的阶段，再往上持续猛冲将面临着很大的难度，这时选股建仓或者加仓老股的风险就很大了。实际上，牛市虽然已经降临，基金投资也同样群情激动，但无论是购买老基金还是购买新基金都需要冒很大的风险，如何选择，投资者需要仔细斟酌再定。NO.2 请问高手，是买老基金好，还是买新基金好。请问高手，是买老基金好，还是买新基金好。一般情况是选择业绩好、优秀基金经理的老基金，别听一些人说的选择新基金，因为新基金无业绩表现，且成立后有一段封闭期，风险相对较大，货币、短债基金尤甚；但对股票基金来说，你要看该基金的建仓期是不是大盘的低位，只有在低位建仓的以后才有发展后劲。买基金也不要看它的净值高低；个人意见，仅供参考。NO.3 买新发行的基金，还是买持续营销的老基金？2006年,基金红火。()我想从股市分流一部分钱买基金。但是,市场上那么多基金,我是买新发行的基金,还是买持续营销的老基金好？它们具体有哪些差异？———试着做基民我最近一个月都在全国各地做基金理财巡回讲座及培训,所到之处,正可以用满城尽是“股票、基金”来形容。我经常听到投资人问：“买新发行的基金,还是买持续营销的老基金好？”有的投资人说：“老基金净值太高太贵,新基金净值一元,便宜！”还有人说“老基金建仓成本低,买了就赚,新基金建仓成本高,还需要3个月建仓时间,涨得慢,所以老基金好！”其实,要回答这个问题,我们必须先了解新老基金之间的差异,才能做出良好的判断。一、投资品种新基金因为刚成立,基金经理可根据市场最新走势及投资热点来选择投资品种,构建投资组合。而老基金因为仓位较重,即使看到新的投资机会,必须先卖掉原来的部分股票才能买新股票,在时机把握上老基金略逊一筹。二、系统风险新基金刚成立时,股票仓位通常为零或较轻,所以,当市场正处于下跌时,新基金可以减缓建仓步伐,以规避短期市场下跌的风险。反之,如果市场正处于快速上涨阶段,新基金就比较被动了,往往因为建仓时间较长而失去较好投资机会。所以对于系统风险的控制,新老基金在不同阶段优劣互见。三、基金经理基金业绩与基金经理投资能力密切相关。新基金的基金经理如果是新人,可能需要一段时间才能研判其投资能力,而老基金已运行一段时间,对于基金经理未来业绩的把握相对要大一些。不过,越来越多基金公司崇尚团队投资模式,所以,对于新基金的业绩除了跟基金经理个人投资能力息息相关之外,可能跟基金公司整个投研团队的实力关联度更大。四、建仓成本老基金申购价格是按当日净值,也就是按当天的市场收盘价。举例,老基金一个月前宝钢股票按成本价5元买入,今天市场收盘价为6元,你的成本就是6元,不是5元,投资人买入老基金并不会享受到以前建仓成本低的好处。新基金今天建仓宝钢股票,同样成本也就是6元。五、投资成本基金投资成本分为显性成本及隐性成本,前者是外加费用,如认/申购手续费、赎回费,后者指内扣费用,如基金管理费、托管费、销售服务费等。正常来说新基金发行期间的认购手续费比老基金申购费要优惠,不过,老基金有时也会有手续费打折活动。不过,投资成本不是选择新老基金的主要依据,对于长期投资收益的影响很小,切记贪便宜而买了不合适的基金。相对于美国每两户家庭就有一户购买基金以筹措养老金及子女教育金,国内基金市场经过六年的发展至今才是刚起步,在经济稳定、资本市场健全发展、基金专家理财财富效应的大背景下,基金走入寻常百姓家只是时间问题罢了！NO.4 2015年新基金发行如潮 2015年5月买新基金还是买老基金？今年牛市行情火热，带动基金业绩水涨船高，新基金发行火速升温，新基民，基金开户数也一路飙升，那么问题来了，2015年5月牛市调整情况下，买新基金还是老基金好？有人强烈建议买新基金，认为新基金有“钱”途，也有人认为买老基金更保险，因为牛市不知将要如何调整。[］其实，两者各有优势，该购买哪种基金要视具体的股市环境而定。2015年5月买新基金还是老基金好？对比2007年牛市时的基金业绩，可以发现，当时发行的新基金建仓速度偏快，在当年的蓝筹行情中，新基金业绩处于第一梯队。但在牛市过后一年中，2007年初发行的老基金表现则优于2007年中的基金，主要原因是新基金攻势太盛，在下跌中基金经理若无法控制好仓位，继续“大跌大买”，容易被套在熊市下跌的半山腰。可见牛市中期若买入新基金，首选建仓速度快，风格凌厉的产品。不过在决定买基金之前，不妨看看上一轮牛市4000点前后，新基金和老基金的业绩情况，这也是一项投资参考。数据显示，上一轮上证指数4000点是月间，从这段时间新发基金和老基金对比3个月、6个月、1年之后业绩可以发现，新基金往往更适合牛市后半段，而老基金更适宜穿越牛熊。4000点后3个月 快速建仓的新基金业绩更好究竟上一轮4000点之后3个月，是新基金业绩好还是老基金业绩好？答案是新基金。数据显示，在2007年上证指数在5月至7月间围绕着4000点出现较大幅度波动，这3个月间发行了14只产品，其中2只为货币基金，1只为债券基金，其余均为权益类产品。若仅算11只权益类产品，在日至日期间，这11只产品平均获得了25.8%的收益，表现不俗。看绝对收益，表现最好的是华商领先企业，成立于日，在4000点后3个月净值增长率达到31.91%。紧随其后是景顺长城精选蓝筹，成立于日，三个月后收益率达到30.14%。若按照成立时间看，净值增长较快的是益民创新优势、工银瑞信红利等。而当时已经成立的权益类老基金（包括混合基金）则达到222只，但是平均收益率只有22.59%，和新基金差异超过3个百分点。不过，一批老基金业绩非常可观，业绩超过30%的基金达到27只，华夏优势增长表现最好，日至10月31日的净值涨幅达到37.52%，紧随其后的是融通蓝筹成长、融通行业景气，也在3个月内获得36.9%、36.68%的高收益。其他如融通动力先锋、宝盈策略增长、博时精选、光大核心、基金通乾(500038)、汇添富优势精选等表现突出。也有8只基金收益率不足10%，业绩首尾差异较大。业内人士表示，4000点后3个月勇于建仓的新基金表现更好，显示出在牛市中期，到中期市场波动放大，新基金建仓若更为坚决，大跌大买，积累的收益颇为可观。不少业绩不佳的老基金都是偏向中小盘股票，而2007年上证指数4000点~6000点涨幅较大的是蓝筹股。此外，值得关注的是，不少新基金实行复制战略，由明星基金经理管理，如景顺长城精选蓝筹，当时基金经理是王新艳，在管理新基金之前管理的景顺长城鼎益基金，2006年收益高达156.64%，位于当年业绩前十。当时这一情况也很普遍。后是景顺长城精选蓝筹，成立于日，收益率达到30.14%。若按照成立时间看，净值增长较快的是益民创新优势、工银瑞信红利等。4000点之后6个月 仍是新基金业绩好从日至日，正好是4000点之后的半年时间，上证指数也出现了历史最高点——6124.04点，随后就一蹶不振。而这之后半年，业绩更好的仍是新基金。数据显示，11只在2007年5月至7月间成立的权益类基金，在日至日这半年间全部获得正收益，且收益率为10.7%。其中表现最好的是工银瑞信红利，这半年收益为23.23%，而该基金在日至10月31日收益也达到22.26%，是少数收益率仍在增长的基金。紧随其后是华商领先企业，这半年收益率为15.15%。此外，国泰金牛创新成长、华宝兴业行业精选、南方成份精选这6个月收益也超过10%。值得注意的是，从4000点之后3个月和6个月业绩对比来看，不少产品收益率迅速缩水。一款新发基金在日至10月31日收益率高达24.3%，但是在日至日时，收益率只有4.43%，这一情况非常普遍。而老基金表现则逊色于新基金。数据显示，2007年4月份之前成立的222只老基金，在日至日期间平均收益率为8.24%，还有9只基金出现亏损，最大亏损幅度超过9%。表现最好的是基金通乾，收益率高达29.58%，紧随其后是王亚伟管理的华夏大盘精选，收益率为25.66%。此外，基金银丰(500058)、基金久嘉(184722)、基金丰和(184721)、华夏优势增长、华夏红利、上投摩根阿尔法收益率超过20%。综合来看，具有强制性分红条款的封闭式基金、以及优秀基金经理管理的老基金表现更胜一筹。在一波牛市尾声下，仍是新基金表现较好，这仍跟当时这一批新基金建仓迅速，快速积累了较高收益率有关。此外，当时新基金发行非常快，往往一两天完成募集，建仓也是“闪电”式的。不过从绝对收益来看，仍是一批优秀的老基金更好，选择基金最重要的标准还是选择管理人。这带给我们的启示是：基金经理建仓速度决定了牛市中期基金收益能否跑赢同侪，因此在新基金选择上，牛市中期可以选择持续看多、买股果断的基金经理，基金经理的投资风格可以参照他以往所管理的基金持仓以及媒体采访稿分析获得。4000点后1年 老基金略有优势点之后的一年，就是市场从最火热到最冷清的一年，而在4000点发行的新基金，和此前已经成立的老基金相比，基本收益率差异不大，老基金收益率略高。用惨烈来形容2008年并不过分，自日至2008年的7月31日，同样是月成立的新基金，11只基金平均亏损了22.71%。其中亏损最大达到31.64%。亏损较小的是华泰柏瑞积极成长，只跌了13.46%，风控较好。工银瑞信红利也不错，在牛市期间积累了较多收益，因此在4000点之后的1年只亏损了14.18%。而老基金这段时间的表现反而好于新基金。数据显示，这222只老基金平均亏损了22.23%，表现略高于新基金。而且还有一批基金获得正收益，如银华保本增值，这段时间收益达到5.02%，表现非常突出。紧随其后是银河收益混合型基金，收益率达到1.66%。其他泰达宏利风险预算、申万菱信沪深300、华夏回报、华夏大盘精选等表现也不错。不过，也有一批基金表现很糟糕，最差的一年时间跌去了40%，更有一批指数型基金出现较大幅度的亏损，包括深证100、红利指数、沪深300、上证50、中证100、上证180等指数，跌幅均超过30%。相对来说，主动管理基金表现要好于指数型基金。业内人士表示，老基金和新基金最大的区别是，老基金已经建仓完成，而新基金未能建仓，这在短期内会影响收益，一旦完成建仓差异就不大。在熊市里面，新基金继续依照“大跌大买”的思路买股票，往往仓位很重，若后期减仓不及时，收益就会跑输老基金。这带给我们的启示是：在牛熊转换阶段，仓位控制起到很重要的作用，这个时候投资指数基金必须三思，除非是定投或投资期限长达四五年，能够承受指数的持续下行，否则应该选择仓位较为灵活、基金经理风格较为稳健的产品。新基金和老基金的收益差异和当时市场环境、基金经理思路等息息相关。此外，新基金从产品设计的角度，往往最贴近阶段性热点、经济发展阶段特征，或是行业、投资主题，因此往往能在短期领先。但若要求穿越牛熊，则对基金经理的仓位控制、选股能力要求更高，投资者申购资金之前，要根据市场情况、投资期限等因素进行综合权衡。一般来说，新基金，由于刚发行，问理财粉只能通过其招募说明书、管理团队和基金公司的实力了解其情况，但具体业绩到底怎么样需要观察。在股市震荡期间，新基金现在还没建仓，按规定有6个月的建仓期，这样可以通过拖长建仓期保护本金，静等市场转好时再进行投资。另外，新基金的建仓时，都会根据当时股市环境，采取相应的投资策略。因此问理财分析师温彩宝建议在震荡市时，前景不明朗，新基金在建仓时机、建仓成本等方面优势明显，在这种情况下买入优秀新基，可以降低风险。而老基金由于已经有过一段时间运作，透明度比较高，可以更多地了解其之前的投资业绩。另外，老基金由于已经有一定仓位的股票，在大盘上涨时，就可以直接取得收益，因此在股市大幅上涨阶段，老基金业绩会超过新发基金业绩。由于目前处于牛市，老基金在建能够取得不错的收益，在这种情况下适合买入优秀的老基金。新基金往往更适合牛市后半段，而老基金更适宜穿越牛熊。你了解了吗？投资理财用钱生钱，资金短缺，急需用钱？希财网帮你忙——为方便投资者有更多更优的选择，希财网联合众多专业品牌，打造资质优秀的P2P网贷平台，让你的资金收益更多，风险更小。进入栏目了解详情：
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大盘又创新高，现在买基金合适吗
——兼谈基金买卖时机
经过一周的连续上涨，上证、深证纷纷创出了新高，很多在前期低点时持币观望没有买入基金的投资者，反而更加犹豫了，眼看大盘一路攀升，现在买是不是太高了，会不会被套呀！
这是我身边的客户和朋友中问的最多的一个问题，这些投资者中主要是两类人群，一类是前期大盘震荡中把基金赎回来的老基民，一类是关注了一段时间基金，对基金有一定了解的但还没有投资的新基民。这些朋友都是相对谨慎的投资者。
要回答现在这个点位买不买基金这个问题比较容易！只要你的投资不是只想投很短一段时间，现在买没有任何问题！但要真的把这个问题讲透彻了还真不容易。
我还是先列举一些业界常见的看法和建议吧！
1、基金是一种专家理财产品，只要有闲散资金随时都可以买入，不要择机。
2、买基金不要向买卖股票一样，作高抛低吸，做波段操作。
3、基金要坚持长线持有，不要频繁更换。
4、为了规避风险，定额定投是比较不错的投资方式。
以上这些观点，从大的方向上说都是正确的，但也都一定的问题，因为他们忽略了很多前提！
这些说法主要的问题是说的太过笼统，忽略了很多现实问题。首先，基金是个很大的概念，别说基金发展比较完善的欧美，就说国内，目前就有股票基金，债券基金、货币基金、保本基金等很多类型。针对不同人群、不同基金类型，投资策略是有所区分的。而我们投资者现在谈论的基金基本上说的都是股票基金，所以这就形成了说法本身的主体，与投资者关心的主体有一定的区别。其次，基金的持续升温也不是专家理财带动的，普通投资者选择专家理财是一个很好的选择，但我国基金的热潮，并不是因为全民理财观念的大幅提升造成的，而是05年股改以来，中国股市进入的这轮大牛市让股票型基金翻番的赚钱效应带动的。投资者的投资心态从根本上说还没有形成一个通过基金长期理财的观念。所以，我们会看到投资者完全不考虑自己的风险承受能力，大量买入股票型基金，一但有些风吹草动立刻赎回。这也就有了“炒基金”的说法，也就出现了“买基金不要向买卖股票一样，做波段操作。”专家建议。
其实任何说法都是离不开前提条件的，我们在说基金时也不能离开目前大多数投资者对他的理解和定义。我们在引导投资者理性投资的同时，也要更多的关注广大投资者当前的投资状态是什么。关于这一点，我没有做过详细的调查和统计，但通过我接触的很多客户，特点还是很明显的。
1、认同长期投资，但忍不住波段操作。
2、认同投资组合，但追求高收益，忽略风险承受能力。
3、买基金关心买卖时机，高过关心产品本身。
我们先不去评价投资者的这些投资习惯。因为引导投资者合理投资是一个系统工程，是一个长期的过程。我们还是针对当前的市场情况给投资者出一些可行性的建议。
1、买股票基金需要选择时机，但不是选择时间，而是关心趋势。这也是为我什么在开始说，回答投资者现在买不买基金很容易，因为中国股市大趋势是向好的，如果把时间放的长远一些，未来5年、10年，现在上证的4000多点一定是历史的低点。我这样说并不是说未来5到10年股市将是一路上涨的，不然买基金也就不用选择时机了。对于长线投资者来说，现在包括今后一段时间购买股票基金都没有什么问题，注意我所说的长线投资并不是说买了就一直不卖，在一定的时机是需要卖出的。这里我对中国股市的增长是没有怀疑的，但我对现在这种增长速度有担心，证券市场涨得过快，会透支上市公司未来多年的业绩增长，那么历史的高点就会在较短的时间内形成。我说买基金要选择时机，就是要确保我们投资者把要钱投到天花板上。这一点，日本的股市是有前车之鉴的。通过下面日经指数的k线图我们可以看出，日本股市从80年代初进入快速上升阶段，到1989年达到最高点38957点，而18年后的今天才到18000点，还不到89年的一半，假设89年买入一直日本股票基金，特别是指数基金，一直持有不动，现在资产已跌去了多一半。从长线持有来说，18年应该不算短了吧，国内的投资者恐怕能投这么长时间的至少现在还不会很多吧！
&当然，日本的股市是一个特例，从长期来看，世界上大多数国家股市都是向好的，但这个长期决不是三、五年，是更长的时间，甚至几十年。而我们现阶段的投资者能坚持这么长时期投资的毕竟还是少数，所以我一直认为，购买股票基金，是要选择时机的，是一定要看大趋势的。
2、股票型基金可以做波段，但一定要做大波段。
这个观点和上个问题基本上是一致的，要把握一个大趋势，买入的时候不一定赶上最低点，但一定要在形势发生翻转的时候离场，所以，笔者虽然在530大跌时坚定看好后市，但对很多投资者赎回基金也表示理解，个人也把持有的etf指数基金作了波段，因为在当时业界也是存在分歧的，特别是从中国证券市场历史上看，几次上调印花税都对后市造成了很大影响。但从长期投资来看，我认为普通投资者这个波段完全没有必要做，也不是我所说的大波段，因为中国经济高速增长没有结束，人民币升值没有结束，所以，还是那句话，4000点远不是历史的高点，事实也证明，大多数投资者是在连跌了几天后赎回的，又是在反弹了几天高位买入的，还有很多人在创出新高的今天没有进场，与一直拿着不动的投资者相比，大多数做小波段的投资者都损失了不少收益。
3、基金的买入、卖出时机选择
&&&这里我首先是不赞同把一笔资金分开进行定投的，定投方式针对的是把每月一定的收入用来投资，根本上说是一个理财的概念，现在很多媒体、机构把它作为一种分散风险的基金买入方式来宣传是不严谨的。至于买入时机，我们业界经常用逢低吸纳的说法，我们公司也会在低点给自己的客户买入建议。但我认为这种方法不适合普通投资者，理由很简单，大多数投资者是没有足够的时间、经验特别是专业的证券知识来判断股市的低点，所以我觉的只要大趋势向好，不用择时，随时都是好时机，牛市中踏空比被套还要可怕。
&我主要想重点谈谈基金的卖出时机选择。这里我分为两个问题说，一个是抛出所有股票型基金的时机，即我所说的大波段的顶点。另一个是投资者手中的具体基金的卖出时机，这个卖出主要是为了调换，也就是调整投资组合中的具体产品，而不是放弃投资股票型基金。
先说第一种，这里要再次强调一下，我说的波段顶点是指大波段的顶点，简单的说就是一个大牛市的结束，一个未来几年的历史高点，所以这个顶点也是针对长期投资者而言的。这样的顶点其实寻找起来也不是向想象中那么困难，因为从世界证券史上看，这样的顶点并不多，大多数国家的证券市场长年来看都是震荡向上的，这也是基金长线持有理念的一个重要理论支撑。那我们为什么还要找这个顶点呢，第一我们的投资者在现阶段很难做到真正的长期持有（20年以上），第二我国的证券市场还属于一个新兴市场，还有一定的不成熟性，第三，我国经济处于一个高速增长期，但这种增长幅度是由尽头的，也会逐渐转向一个平稳增长期。以上这几个关键因素，都有可能导致证券市场出现一个长期的历史高点。当然，这也只是我个人的见解，很多业内人士是不同意我的大波段说法的，他们会经常以美国股市的例子来说明基金需要长线持有。我本人对此有一定的保留，看个简单的数据，美国股票基金近20年来确实是整体上涨的，但平均年化收益率不过10%，这也大体是（略低于）美国股市的增长幅度，再看看我们中国的股票基金，05年以来至今基本翻了四倍，股市翻了4.5倍。虽然我觉得现在的点位还远不适历史高点，但无疑股市的上涨速度是远高于中国经济及上市企业的业绩增长速度的。也就是我们现在的股价是在透支企业未来的增长，这种透支越厉害，历史高点越容易形成，我们的基金越是年年翻番，就越不能长期持有，就越要关注波段顶点。当然，我们都不希望很快看到这个顶点，这要依赖股市不要增长的过快。个人认为，一旦市场中大多数股票的价格透支上市公司未来10年以上业绩的增长时，顶点是很容易形成的，而真正调整起来，往往也会矫枉过正，下滑的幅度会很大，持续的时间也会较长。那么怎样寻找和把握这个高点呢？我的回答是不用特意寻找，多看看新闻，多关心一下大形势就可以了，我一直强调买基金的投资者不要天天关注大盘涨跌，完全没有一点意义。具体来说，就当前形势，投资者可以关注以下几个方面：1、中国经济增长速度开始逐步下滑；2、人民币停止升值，开始转向贬值；3、股市指数升幅过快，大部分上市公司股价严重背离公司基本面，两市平均市盈率接近80倍。以上几个条件，任何一个出现，都要高度警惕，如果是同时出现，可以丝毫不用考虑的离开证券市场。
再说第二种，更换手中个别基金的时机，我一直强调投资组合，但真正好的组合并不是选好了就不动的，要想博取高收益，组合是需要适当的调整的，我先说我个人的调整策略。首先，我调整的基金都是我们公司通过层层筛选挑出的备选基金，在这些基金中我会根据基金投资风格和大盘运行情况，适时地做出调整，比如去年底我将表现很好的上投阿尔法换成了华夏大盘，1月又将去年涨幅冠军景顺内需换为博时主题，从好基金的角度，从长远来看，我目前还是觉得阿尔法和内需是并不比我换的大盘和主题差，甚至还要好。那我为什么还要调换呢！因为阿尔法和内需的投资风格是坚守价值投资的，重仓大盘蓝筹股的，这与我对今年上半年股市的成长风格判断不符，所以我选择了以策略投资见长而且重仓中盘股的华夏大盘。再说今年六月份我将东方精选换成了广发策略优选，既有我对东方的拆分造成盘子过大的担心，也有我对震荡调整期广发的认可。说了半天我的基金调整，只是抛砖引玉，并不一定适合大家。还是将一些比较适用普通投资者的具体原则吧！1、投资目标变化，需要改变投资组合。比如当你越接近退休，你的投资组合就应该越稳健。2、如果基金公司发生变化，例如基金公司股东或高管变动，管理出现问题、基金公司出现亏损、人才流失严重等，都要考虑调换基金。3、基金的投资风格与为来很长一段时间大盘的走势风格发生背离，可以考虑调换，例如大盘向上趋势明显时，就可以选择仓位比较重的股票基金。但这条是需要预测和眼光的，所以慎用。4、调换时机尽量选择在波段高点，这点同样需要经验和判断。
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