14年财管必过+Acaoke
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二、利润分配的制约因素　　（一）法律因素　　为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配作出了规定，公司的收益分配政策必须符合相关法律规范的要求。相关要求主要体现在以下几个方面：资本保全约束规定公司不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利，目的在于维持企业资本的完整性，保护企业完整的产权基础，保障债权人的权益资本积累约束规定公司必须按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在进行股利分配时，一般应当贯彻“无利不分”的原则。超额累积利润约束如果公司为了避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需要时，将被加征额外的税款。【分析】资本利得——低税率股利收入——高税率超额累积利润——避税偿债能力约束保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力。　　（二）公司因素　　公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素：现金流量公司在进行利润分配时，要保证正常的经营活动对现金的需求，以维持资金的正常周转，使生产经营得以有序进行。资产的流动性企业现金股利的支付会减少其现金持有量，降低资产的流动性，而保持一定的资产流动性是企业正常运转的必备条件。盈利的稳定性一般来讲，一个公司盈利越稳定，则其股利支付水平越高投资机会投资机会多——低股利；投资机会少——高股利筹资因素筹资能力强——高股利其他因素由于股利的信号传递作用，公司不宜经常改变其利润分配政策，应保持一定的连续性和稳定性；此外，利润分配政策还会受其他因素的影响，比如公司的发展阶段以及所在行业状况等　　（三）股东因素控制权从控制权的角度考虑，具有控制权的股东往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然导致保留盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股会稀释公司的控制权。因此，具有控制权的股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多的保留盈余，以防止控制权旁落他人。稳定的收入从稳定收入的角度考虑，靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利避税一般来讲，股利收入的税率要高于资本利得的税率，因此，很多股东出于税赋因素的考虑，偏好于低股利支付水平　　（四）其他因素债务契约一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破产风险就加大，就越有可能侵害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常会在债券契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策条款，以限制公司股利的发放通货膨胀在通货膨胀时期，企业一般采用偏紧的利润分配政策。原因在于，出现通货膨胀之后，货币购买力下降，固定资产重置资金会出现缺口，为了弥补缺口，企业往往少发放现金股利
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股利支付形式与程序　　（一）股利支付形式　　1.现金股利　　现金股利，是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的方式。限制因素——除了要有足够的留存收益之外，还要有足够的现金。　　2.财产股利　　财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司债券、公司股票等，作为股利发放给股东。　　【首例实物分红】4月3日，南方食品发布公告称，每持有公司1000股的股份，将发放一礼盒（12罐装）黑芝麻乳产品。一股东持股212.92万股，可获得25548罐黑芝麻乳。如果三餐各吃一罐的话，得吃上23年多。　　3.负债股利　　负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。　　【提示】财产股利和负债股利实际上都是现金股利的替代方式，但目前这两种股利方式在我国公司实务中极少使用。
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　4.股票股利　　股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。　　股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。发放股票股利对于公司和股东的优点股东1.理论上，派发股票股利后，每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和投资者普遍认为，发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长，这样的信息传递会稳定股价或使股价下降比例减小甚至不降反升，股东便可以获得股票价值相对上升的好处。2.由于股利收入与资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。公司1.不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司发展。2.可以降低公司股票价格，有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更分散，有效地防止公司被恶意控制。3.可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。（二）股利支付程序股利支付的程序说　明股利宣告日董事会将股利支付情况予以公告的日期。股权登记日有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。凡是在此指定日期收盘之前取得公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利。在这一天之后取得股票的股东则无权领取本次分派的股利。除息日领取股利的权利与股票分离的日期。在除息日之前购买的股票才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买的股票，则不能领取本次股利。由于失去了付息的权利，除息日的股票价格会下跌。股利发放日向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。
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四、股票分割和股票回购　　（一）股票分割　　 含义股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。作用1.降低股票价格。2.向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。　　【提示】反分割又称股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常都是不利的。【总结】股票股利和股票分割的比较。内　容股票股利股票分割不同点（1）面值不变（2）股东权益结构改变（3）属于股利支付方式（1）面值变小（2）股东权益结构不变（3）不属于股利支付方式相同点（1）普通股股数增加（股票分割增加更多）（2）每股收益和每股市价下降（股票分割下降更多）（3）股东持股比例不变（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变　　（二）股票回购含义是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。方式1.公开市场回购：公司在股票的公开交易市场上以当前市场价格回购股票。2.要约回购：公司在特定期间向市场发出的以高出股票当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。3.协议回购：公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。动机1.现金股利的替代。2.改变公司的资本结构（提高公司的财务杠杆水平）。3.传递公司信息（一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价值被低估而采取的应对措施）。4.基于控制权的考虑。回购——巩固控制权影响1.股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。2.公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。3.股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。
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3.7第五天:刚做了一下每日一测,分享给大家:单选题 <SPAN id=serialNum_、下列各项关于股票投资的说法中，不正确的是（　）。
A、股票的价值是投资于股票预期获得的未来现金流量的现值
B、只有股票价值大于其购买价格时，才值得投资
C、股票投资的收益率即在股票投资上未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率。
D、股票的价值＝未来第一期股利/折现率 【您的答案】 D【正确答案】 D【答案解析】 本题考核股票投资。如果股利增长率固定不变，折现率高于增长率，并且长期持有，则：股票的价值＝未来第一期股利/（折现率－增长率）当增长率＝0时，股票的价值＝股利/折现率
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刚做了一下第九章的练习,把我做错的几个题分享给大家.[单选题] 1、下列关于股票分割的叙述中，不正确的是（　）。A、改善企业资本结构 B、使公司每股市价降低 C、有助于提高投资者对公司的信心 D、股票面值变小 ［您的答案］ B［标准答案］ A［答案解析］ 股票分割即将一股股票拆分成多股股票的行为。对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，股票面值变小。股票分割之后，股数增加，因此会使公司股票每股市价降低；股票分割可以向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信息，因此，有助于提高投资者对公司股票的信心。 2、某公司于2010年3月16日发布公告：“本公司董事会在2010年3月15日的会议上决定，2009年发放每股为3元的股利；本公司将于2010年4月8日将上述股利支付给已在2010年3月26日（周五）登记为本公司股东的人士。”以下说法中正确的是（　）。A、2010年3月15日为公司的股利宣告日 B、2010年3月29日为公司的除息日 C、2010年3月25日为公司的除息日 D、2010年3月27日为公司的除息日 ［您的答案］ A ［标准答案］ B［答案解析］ 股利宣告日应该是2010年3月16日，所以选项A的说法不正确；除息日，指的是股权登记日的下一个交易日，本题中的股权登记日为2010年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日应该是2010年3月29日，即选项B的说法正确，选项C、D的说法不正确。参见教材313页。 [多选题] 1、股票股利对公司的优点主要有（　）。A、可以为再投资提供成本较低的资金 B、促进股票的交易和流通 C、有利于吸引投资者 D、可以有效地防止公司被恶意控制 ［您的答案］ ABC［标准答案］ ABCD［答案解析］ 本题考核股票股利。股票股利对公司的优点主要有：（1）发放股票股利不需要向股东支付现金，在投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展；（2）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司的股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制；（3）股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。 2、剩余股利政策的缺点在于（　）。A、不利于投资者安排收入与支出 B、不利于公司树立良好的形象 C、公司财务压力较大 D、不利于目标资本结构的保持 ［您的答案］ ABD ［标准答案］ AB［答案解析］ 本题考核剩余股利政策。剩余股利政策的缺点在于每年的股利发放额随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象；公司财务压力较大是固定股利支付率政策的缺点；剩余股利政策有利于企业目标资本结构的保持。 3、关于发放股票股利和股票分割，下列说法中正确的有（　）。A、都不会对公司股东权益总额产生影响 B、都会导致股数增加 C、都会导致每股面额降低 D、都可以达到降低股价的目的 ［您的答案］ ACD［标准答案］ ABD［答案解析］ 发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化），发放股票股利后，会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值，但不会导致每股面额降低（选项C不正确）。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益下降，每股股价降低；但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。
[判断题] 6、从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（　）［您的答案］ 对［标准答案］ 错［答案解析］ 本题考核股利分配制约因素。债权人可以在债务契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策的限制条款，来保证自己的利益不受侵害。
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回复#52楼Acaoke的帖子进度可以哈，加油溪边的_Amily发表于 08:53:56
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*简单发表于 08:54:38
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第六天：第一节　财务分析与评价的主要内容与方法　　一、财务分析的含义和内容　　（一）含义　　　财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业的财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。　　（二）内容　　财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。
关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。
首先关注的是其投资的安全性，因此主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。
经营决策者
关注企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、获利能力、发展能力，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。
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二、财务分析的方法　　（一）比较分析法
是指对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况、经营成果中差异与问题。
根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。
比较分析法的具体运用主要有三种方式：
①重要财务指标的比较
定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额——反映长期趋势
环比动态比率＝分析期数额/前期数额——反映短期趋势
②会计报表的比较
③会计报表项目构成的比较
　　注意：　　采用比较分析法时，应当注意以下问题：　　第一，用于对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；　　第二，应剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的生产经营状况；　　第三，应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。
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（二）比率分析法
比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。
也称为“结构比率”。
构成比率＝某个组成部分数额/总体数值
效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。如利润率类指标。
相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如周转率类指标。
　　注意：　　采用比率分析法时应该注意以下几点：　　（1）对比项目的相关性（比率指标的分子分母必须具有相关性）。　　（2）对比口径的一致性（分子分母必须在计算时间、范围等方面保持口径一致）。如净资产收益率。　　（3）衡量标准的科学性。
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（三）因素分析法　　含义：因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。　　1.连环替代法　　设R＝A×B×C　　在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：　　基期 基期指标值R0＝A0×B0×C0　　　（1）　　第一次替代　　 　 A1×B0×C0　　　（2）　　第二次替代　　 　 A1×B1×C0　　　（3）　　第三次替代 本期指标值R1＝A1×B1×C1（4）　　（2）－（1）→A变动对R的影响　　（3）－（2）→B变动对R的影响　　（4）－（3）→C变动对R的影响　　把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R 1－R 0　　【注意】如果将各因素替代的顺序改变，则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的分析顺序。　　2.差额分析法　　　R＝A×B×C　　A因素变动的影响＝（A1－A0）×B0×C0　　B因素变动的影响＝A1×（B1－B0）×C0　　C因素变动的影响＝A1×B1×（C1－C0）　　【提示】差额分析法公式的记忆：计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为本期与基期之差。在括号前的因素为本期值（新），在括号后的因素为基期值（旧）。　　注意：　　1.因素分解的关联性。（指标与因素存在因果关系）　　2.因素替代的顺序性。替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。　　3.顺序替代的连环性。（每次替代是在上一次的基础上进行的）　　4.计算结果的假定性。分析时应力求使这种假定合乎逻辑、具有实际经济意义，这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性。
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三、财务分析的局限性　　财务分析对于了解企业的财务状况和经营成绩，评价企业的偿债能力和经营能力，帮助制定经济决策，有着显著的作用。但由于种种因素的影响，财务分析也存在着一定的局限性。四、财务评价　　财务评价，是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。　　财务综合评价的方法有很多，包括杜邦分析法、沃尔评分法等。目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。　　功效系数法又叫功效函数法，它根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限。计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况。
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xin629发表于 18:22:33
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青苹果*发表于 19:49:54
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3.9 第七天:【例·单选题】财务综合评价的方法有很多，目前我国企业经营绩效评价主要使用的是（　）。　　A.杜邦分析法　　B.沃尔评分法　　C.功效系数法　　D.专家判断法『正确答案』C『答案解析』财务综合评价的方法有很多，包括杜邦分析法、沃尔评分法等。目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。
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今天学了一下第二节:第二节　基本的财务报表分析
如资产负债率、净资产收益率等。
如流动比率、速动比率、现金比率等。主要为短期偿债能力指标，分母一般为“流动负债”。
某项目周转次数＝周转额/该项目平均金额
某项目周转天数＝计算期天数/周转次数
周转额一般为收入净额（存货周转率使用销售成本）
比率构造规律
分子分母的时间特征必须保持一致。这里存在三种情况：①时点数/时点数；②时期数/时期数；③时期数/时点数。第三种情况下，分母一般使用平均数。
　　一、偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力
债务一般按到期时间分为短期债务和长期债务，偿债能力分析也由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析
短期偿债能力指标均涉及“流动负债”，一般不考虑付息问题。
长期偿债能力分析既要考虑还本能力，还要考虑付息能力。涉及债务的均为“负债总额”。
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1.营运资金
营运资金＝流动资产－流动负债
①营运资金为正，说明企业财务状况稳定，不能偿债的风险较小。
②营运资金为负，企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。
营运资金是绝对数，不便于不同企业之间的比较。
　　2.流动比率
流动比率＝流动资产÷流动负债
流动比率越大通常短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。
①流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。
②计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。
一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。营业周期短、应收账款和存货的周转速度快的企业其流动比率低一些也是可以接受的。
该比率比较容易人为操纵，并且没有揭示流动资产的构成内容，只能大致反映流动资产整体的变现能力。
但流动资产中包含像存货这类变现能力较差的资产，如能将其剔除，其所反映的短期偿债能力更加可信，这个指标就是速动比率。
　　3.速动比率
速动比率＝速动资产÷流动负债
一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。
货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。
影响此比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
　　4.现金比率
现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
现金资产包括货币资金和交易性金融资产等。
①现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。
②经验研究表明，0.2的现金比率就可以接受。
③这一比率过高，就意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力。
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【微学习笔记】无心人1104——2012中级财务管理学习笔记专用贴
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2月24日二、利润分配的制约因素（一）法律因素为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配作出了规定，公司的收益分配政策必须符合相关法律规范的要求。相关要求主要体现在以下几个方面： 资本保全约束规定公司不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利，目的在于维持企业资本的完整性，保护企业完整的产权基础，保障债权人的权益资本积累约束规定公司必须按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在进行股利分配时，一般应当贯彻“无利不分”的原则超额累积利润约束如果公司为了避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需求时，将被加征额外的税款。【分析】资本利得——低税率股利收入——高税率超额累积利润——避税 偿债能力约束保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力（二）公司因素公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素： 现金流量企业在进行收益分配时，必须充分考虑企业的现金流量，而不仅仅是企业的净收益资产的流动性如果企业的资产有较强的流动性，现金来源较宽裕，则公司具有较强的股利支付能力盈利的稳定性一般来讲，一个公司盈利越稳定，则其股利支付水平越高投资机会投资机会多——低股利投资机会少——高股利 筹资因素筹资能力强——高股利其他因素由于股利的信号传递作用，公司不宜经常改变其利润分配政策，应保持一定的连续性和稳定性；此外，利润分配政策还会受其他因素的影响，比如公司的发展阶段以及所在行业状况等（三）股东因素 控制权 从控制权的角度考虑，具有控制权的股东往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然导致保留盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股会稀释公司的控制权。因此，具有控制权的股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多的保留盈余，以防止控制权旁落他人。稳定的收入从稳定收入的角度考虑，靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利避税一般来讲，股利收入的税率要高于资本利得的税率，因此，很多股东出于税赋因素的考虑，偏好于低股利支付水平（四）其他因素 债务契约 一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破产风险就加大，就越有可能侵害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常会在债券契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策条款，以限制公司股利的发放通货膨胀 在通货膨胀时期，企业一般采用偏紧的利润分配政策。原因在于，出现通货膨胀之后，货币购买力下降，固定资产重置资金会出现缺口，为了弥补缺口，企业往往少发放现金股利
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2月25日三、股利支付形式与程序（一）股利支付形式1.现金股利现金股利，是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的方式。限制因素——除了要有足够的留存收益之外，还要有足够的现金。2.财产股利财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司债券、公司股票等，作为股利发放给股东。3.负债股利负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。4.股票股利股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。发放股票股利对于公司和股东的优点 股东1.理论上，派发股票股利后，每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和投资者普遍认为，发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长，这样的信息传递会稳定股价或使股价下降比例减小甚至不降反升，股东便可以获得股票价值相对上升的好处。2.由于股利收入与资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。 公司1.不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司发展。2.可以降低公司股票价格，有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更分散，有效地防止公司被恶意控制。3.可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。 （二）股利支付程序 股利支付的程序说明股利宣告日董事会将股利支付情况予以公告的日期。股权登记日 有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。凡是在此指定日期收盘之前取得公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利。在这一天之后取得股票的股东则无权领取本次分派的股利。除息日 领取股利的权利与股票分离的日期。在除息日之前购买的股票才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买的股票，则不能领取本次股利。由于失去了付息的权利，除息日的股票价格会下跌。 股利发放日向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。四、股票分割和股票回购（一）股票分割 含义股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。作用1.降低股票价格。2.向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。 【提示】反分割又称股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常都是不利的。【总结】股票股利和股票分割的比较。 内容　　股票股利　　股票分割不同点（1）面值不变（2）股东权益结构改变（3）属于股利支付方式（1）面值变小（2）股东权益结构不变（3）不属于股利支付方式 相同点（1）普通股股数增加（股票分割增加更多）（2）每股收益和每股市价下降（股票分割下降更多）（3）股东持股比例不变（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变 （二）股票回购 含义是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。方式 1.公开市场回购：公司在股票的公开交易市场上以当前市场价格回购股票。2.要约回购：公司在特定期间向市场发出的以高出股票当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。3.协议回购：公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。 动机 1.现金股利的替代。2.改变公司的资本结构（提高公司的财务杠杆水平）。3.传递公司信息（一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价值被低估而采取的应对措施）。4.基于控制权的考虑。回购——巩固控制权 影响 1.股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。2.公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。3.股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。
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2月26日第一节　税务管理概述一、税务管理的含义与目标 含义企业税务管理是企业对其涉税业务和纳税实务所实施的研究和分析、计划和筹划、处理和监控、协调和沟通、预测和报告的全过程管理行为税收两个环节：业务部门——产生税；财务部门——缴纳税目标规范企业纳税行为、科学降低税收支出、有效防范纳税风险【注】税收筹划的效果：在遵守和尊重税法的前提下，减少税收支出、延迟纳税等。不能仅仅将税收筹划理解为少缴税。二、企业加强税务管理的必要性 1.税务管理贯穿于企业财务决策的各个领域，成为财务决策不可或缺的重要内容现代企业财务决策包括筹资决策、投资决策、生产经营决策和利润分配决策等。这些决策都直接或间接地受税收因素的影响2.税务管理是实现企业财务管理目标的有效途径税收支出直接影响企业的现金流量，而现金流量是企业的价值基础。只有通过对经营、投资、理财活动进行事先筹划和安排，做出科学的税收筹划，选择最佳的纳税方案来降低税收负担，才符合现代企业财务管理的目标3.税务管理有助于提高企业财务管理水平，增强企业竞争力资金、成本和利润是企业财务管理的三要素。税务管理作为企业理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使企业价值最大化。开展税务管理有助于企业提高管理水平和经济效益、规范经营行为和防范税务风险，最终形成企业竞争优势三、税务管理的原则 1.合法性原则即企业开展税务管理必须遵守国家的各项法律、法规及规章制度等2.服从企业财务管理总体目标原则税务管理必须充分考虑现实的财务环境和企业的发展目标及发展战略，运用各种财务模型对各种纳税事项进行选择和组合，有效配置企业的资金和资源，获取税负与财务收益的最优化配置，最终实现企业价值最大化目标3.成本效益原则税务管理的根本目的是取得效益。因此，企业进行税务管理时要着眼于整体税负的减轻，针对各税种和企业的现实情况综合考虑，力争使通过税务管理实现的收益增加超过税务管理的成本，有利可图4.事先筹划原则企业进行税务管理时，要对企业的经营、投资、理财活动进行事先筹划和安排，尽可能地减少应税行为的发生，降低企业的税收负担，从而实现税收筹划的目的四、税务管理的内容企业税务管理的内容主要有两个方面：一是企业涉税活动管理；二是企业纳税实务管理。从企业生产经营活动与税务的联系来看，其内容大致可作如下划分： 具体分类具体内容1.税务信息管理包括企业外部和内部的税务信息收集、整理、传输、保管、以及分析、研究、教育与培训等2.税务计划管理包括企业税收筹划、企业重要经营活动、重大项目的税负测算、企业纳税方案的选择和优化、企业年度纳税计划的制定、企业税负成本的分析与控制等3.涉税业务的税务管理　　包括企业经营税务管理、企业投资税务管理、企业营销税务管理、企业筹资税务管理、企业技术开发税务管理、商务合同税务管理、企业税务会计管理、企业薪酬福利税务管理等4.纳税实务管理包括企业税务登记、纳税申报、税款缴纳、发票管理、税收减免申报、出口退税、税收抵免、延期纳税申报等5.税务行政管理包括企业税务证照保管、税务检查应对、税务行政复议申请与跟踪、税务行政诉讼、税务行政赔偿申请和办理等
无心人1104133楼
2月27日第二节　企业筹资税务管理一、债务筹资税务管理（一）概述 具体分类相关说明银行借款的税务管理以不同还本付息方式下的应纳所得税总额为主要选择标准，同时将现金流出的时间和数额作为辅助判断标准发行债券的税务管理企业债券的付息方式有到期还本付息和分期付息两种方式。当企业选择到期还本付息时，在债券有效期内享受债券利息税前扣除收益，同时不需要实际付息，因此，企业可以优先考虑选择该方式企业间资金的税务管理企业间资金借用一般应通过合法的金融机构进行，在利息计算及资金回收方面与银行贷款相比有较大弹性和回旋余地，此种方式对于设有财务公司或财务中心（结算中心）的集团企业来说，税收利益尤为明显。借款费用的税务管理企业发生的借款费用多数可以直接税前扣除，但有些借款费用则需要计入资产成本，分期扣除。租赁的税务管理对于承租人来说，经营租赁的租金可以在税前扣除，减少税基从而减少应纳税额；融资租赁资产可以计提折旧，计入成本费用，降低税负。二、权益筹资的税务管理　　（一）概述 具体分类相关说明发行股票的税务管理发行股票所支付的股息只能从企业税后利润中支付。留存收益筹资的税务管理在公司制企业下，留存收益筹资，可以避免收益向外分配时存在的双重纳税问题。因此，留存收益筹资在特定税收条件下是一种减少投资者税负的手段。吸收直接投资的税务管理其支付的红利不能在税前扣除，不能获得税收减免的优势
无心人1104134楼
2月28日第三节　企业投资税务管理一、研发的税务管理（一）概述【研发支出的税务处理】我国企业所得税法规定，开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算应纳税所得额时加计扣除，具体办法是：1.未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除；2.形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销；3.对于企业由于技术开发费加计扣除部分形成企业年度亏损部分作为以后年度的纳税调减项目处理。【提示】亏损，是指企业依照企业所得税法和暂行条例的规定，将每一纳税年度的收入总额减除不征税收入、免税收入和各项扣除后小于0的数额。二、直接投资的税务管理（一）概述 具体分类相关说明投资方向（行业）的税务管理为了优化产业结构，国家往往通过税收政策影响企业投资方向（行业）的选择。国家限制或不鼓励的行业，往往赋予较高税负水平的税收政策；而符合国家产业政策和宏观调控目的的产业，则往往提供较低税负水平的税收政策。如税法规定，对于国家重点扶持的高新技术企业，按15%的税率征收企业所得税 投资地点税务管理投资者进行投资决策时，需要对投资地点的税收待遇进行考虑，充分利用优惠政策。国家为了支持某些地区的发展，在一定时期内实行税收政策倾斜。如税法规定，对设在西部地区国家鼓励类产业的内资企业，在2001年至2010年期间，按15%的税率征收企业所得税。投资方式税务管理企业可以采取货币、实物、知识产权、土地使用权等投资方式。根据税法对不同投资方式的规定，合理选择投资方式，可以达到减轻税收负担的目的企业组织形式的税务管理分支机构是否具有法人资格决定了企业所得税的缴纳方式。如果具有法人资格，则独立申报企业所得税，如果不具有法人资格，则需由总机构汇总计算并缴纳企业所得税。根据企业分支机构可能存在的盈亏不均、税率差别等因素来决定分支机构的设立形式，将会合理、合法地降低税收成本 【提示】土地增值税——是对有偿转让国有土地使用权及地上建筑物和其他附着物产权，取得增值收入的单位和个人征收的一种税。税率实行四级超率累进税率（30%－60%）。以房地产进行投资、联营的，暂免征土地增值税。营业税——是以在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产所取得的营业额为课税对象而征收的一种商品劳务税。印花税——是以经济活动和经济交往中，书立、领受应税凭证的行为为课税对象征收的一种税。应税凭证包括：各类经济合同、营业账薄、权利许可证照等。三、间接投资的税务管理间接投资又称证券投资，是企业用资金购买股票、债券等金融资产而不直接参与其他企业生产经营管理的一种投资活动。相比直接投资，间接投资考虑的税收因素较少，但也有税收筹划的空间。如企业所得税法规定，国债利息收益免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税，连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益也应缴纳企业所得税等。
风信子2014135楼
2月19日2.固定制造费用成本差异分析（1）两差异法固定制造费用耗费差异＝实际产量下实际固定制造费用－预算产量下的标准固定制造费用＝实际固定制造费用－预算产量×工时标准×标准分配率＝实际固定制造费用－预算产量标准工时×标准分配率固定制造费用能量差异＝预算产量下的标准固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用＝（预算产量下的标准工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率（2）三差异法固定制造费用耗费差异＝实际产量下......无心人1104发表于 17:19:23这两差异和三差异,你记住了吗?
无心人1104136楼
回复#135楼绵羊会飞的帖子用后面那个图表差不多能记住
无心人1104137楼
2月29日第四节　企业营运税务管理一、采购的税务管理（一）概述（6）　　 具体分类相关说明购货对象的税务管理按照会计核算和经营规模不同，增值税纳税人分为一般纳税人和小规模纳税人两类，分别采取不同的增值税计税方法。从小规模纳税人处购货，进项税额不能抵扣（由税务机关代开的除外）；从一般纳税人处购货，进项税额能抵扣。 购货运费的税务管理（1）购进免税产品的运费不能抵扣增值税额，而购进原材料的运费可以抵扣增值税额。（2）如果由销售方承运，运费计入了销售价格，进项税按照17%抵扣；由运输公司承运按照运费的7%抵扣。 代购方式的税务管理委托代购业务可分为受托方只收取手续费和受托方按正常购销价格结算两种形式。虽然两种代购形式都不影响企业生产经营，但财务核算和税收管理却不相同结算方式的税务管理结算方式有赊购、现金、预付等方式。（1）当赊购与现金或预付采购没有价格差异时，则对企业税负不产生影响。（2）当赊购价格高于现金采购价格时，在获得推迟付款好处的同时，也会导致纳税变动（可抵扣进项税增加，但采购货款增加），此时企业需要进行税收筹划以权衡利弊 采购时间的税务管理由于增值税采用购进扣税法，因此当预计销项税额大于进项税额时，适当提前购货可以推迟纳税，因此应综合权衡由于推迟纳税所获得的时间价值与提前购货付款所失去的时间价值。增值税专用发票管理在采购商品、接受服务以及从事其他经营活动支付款项时，应当向销售方索取符合规定的增值税专用发票，不符合规定的发票，不得作为抵扣凭证。同时需要注意增值税一般纳税人申报抵扣的时间，必须自专用发票开具之日起180日内到税务机关认证，否则不予抵扣进项税额。 二、生产的税务管理（一）概述 具体分类　　相关说明存货的税务管理我国企业会计准则规定，存货计价可以采用先进先出法、加权平均法、个别计价法等计价方法。不同的计价方法为税收筹划提供了可操作空间。固定资产的税务管理企业可以采用直线折旧法或加速折旧法进行固定资产后续计量，不同的折旧方法影响当期费用和产品成本。如果采用直线法，企业各期税负均衡；如果采用加速折旧法，企业生产前期利润较少、从而纳税较少，生产后期利润较多、从而纳税较多，加速折旧法起到了延期纳税的作用。 人工工资的税务管理企业所得税法规定，企业实际发生的合理工资薪金支出，在企业所得税税前扣除时，不再受计税工资或工效挂钩扣除限额的限制，可以全额据实扣除。因此，企业在安排工资、薪金支出的同时，应当充分考虑工资、薪金支出对企业所得税和个人所得税的影响费用的税务管理不同的费用分摊方法会扩大或缩小产品成本，从而影响企业利润水平和税收，企业可以通过选择有利的分摊方法来进行税收筹划
无心人1104138楼
3月1日三、销售的税务管理（一）概述 具体分类相关说明销售实现方式的税务管理（1）销售方式多种多样，总体上主要有两种类型，现销方式和赊销方式。不同的销售结算方式纳税义务的发生时间是不同的，这就为企业进行税收筹划提供了可能。（2）企业在不能及时收到货款的情况下，可以采用委托代销、分期收款等销售方式，等收到货款时再开具发票、承担纳税义务，就可以起到延缓纳税的作用。 促销方式的税务管理常见的让利方式有：打折销售、购买商品赠送实物、购买商品赠送现金等。（1）打折销售：按照打折后的收入计算销项税额，缴纳增值税。（2）购买商品赠送实物：①赠送行为视同销售，应计算销项税额，缴纳增值税。视同销售的销项税由商场承担。②赠送商品成本不允许在企业所得税前扣除。③按照个人所得税制度的规定，企业还应代扣代缴个人所得税。（3）购买商品赠送现金：①返还的现金属于赠送行为，不允许在企业所得税前扣除。②按照个人所得税制度的规定，企业还应代扣代缴个人所得税。 特殊销售行为的税务管理 【兼营】兼营指纳税人既销售增值税的应税货物或提供增值税应税劳务，同时还从事营业税的应税劳务，并且这两项经营活动间并无直接的联系和从属关系。比如，某商贸公司，一方面批发，零售货物，另一方面其运输车队又从事本企业以外的运输业务。【混合销售】所谓混合销售行为，是指现实生活中有些销售行为同时涉及货物和非加工和修理劳务（指属于营业税征税范围的劳务活动）。比如，销售家具的厂商，在销售家具的同时送货上门。【兼营的税务处理】原则上依据纳税人的核算情况判定：（1）分别核算，分别交增值税、营业税等。（2）未分别核算的，由主管税务机关核定货物或者应税劳务的销售额。【混合销售的处理】依纳税人的营业主业判断，只交一种税。对于从事货物的生产、批发或零售的企业、企业性单位及个体经营者的混合销售行为，均视为销售货物，征收增值税，对于其他单位或个人的混合销售行为，不征收增值税，而征收营业税。
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3月2日第五节　企业收益分配税务管理一、企业所得税的税务管理（一）概述企业所得税的计税依据是应纳税所得额，应纳税所得额是指企业每一纳税年度的收入总额，减除不征税收入、免税收入、各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额。其计算公式为：应纳税所得额＝收入总额－不征税收入－免税收入－各项准予扣除项目－允许弥补的以前年度亏损。应交企业所得税＝应纳税所得额×25%应纳税所得额的合理确定是应交所得税筹划的关键。所得税税收筹划需要注意以下问题： 具体分类相关说明应税收入的税务管理企业已经发生的销售业务，其销售收入应适时入账。对于不应该归入收入类账目的，不能入账；尚未发生的销售业务，不应预先入账不征税收入和免税收入的管理企业应积极利用不征税收入和免税收入的规定，降低税负税前扣除项目的税务管理对扣除项目进行筹划是企业所得税筹划的重点。企业应在税法允许的范围内，严格区分并充分列支业务招待费、广告费和业务宣传费等、做好各项费用的测算和检查，用足抵扣限额 企业所得税优惠政策的管理企业在利用税收优惠政策进行筹划时，应充分利用投资地点税收筹划和投资方向税收筹划，以获取税收优惠，降低税负水平二、亏损弥补的税务管理根据企业所得税法规定，企业纳税年度发生的亏损准予向以后年度结转，用以后年度所得弥补，但弥补亏损期限最长不得超过五年，五年内不论是盈利还是亏损，都作为实际弥补年限计算。税法关于亏损弥补的规定为纳税人进行税收筹划提供了空间，纳税人可以充分利用亏损结转的规定，尽可能早地弥补亏损，获得税收利益。三、股利分配的税务管理股利分配是公司向股东分派股利，是公司利润分配的一部分。股利分配常见的方式有：现金股利和股票股利。现金股利是以现金形式支付的股利，它是股利支付的主要形式；股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。
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3月3日第六节　企业税务风险管理一、税务风险管理含义与目标 税务风险 　　是指企业涉税行为因未能正确有效地遵守税法规定而遭受法律制裁、财务损失或声誉损害的可能性 税务风险管理 　　是防止和避免企业偷税漏税行为所采取的管理对策和措施 企业税务风险管理的主要目标　　1.税收筹划应具有合理的商业目的，并符合税法规定　　2.经营决策和日常经营活动应考虑税收因素的影响，符合税法规定　　3.对税务事项的会计处理应符合相关会计制度或准则以及相关法律法规　　4.纳税申报和税款缴纳应符合税法规定　　5.税务登记、账簿凭证管理、税务档案管理以及税务资料的准备和报备等涉税事项应符合税法规定 由于税务影响企业财务活动的各个方面：筹资活动、投资活动、营运活动和分配活动，为了防范税务风险，企业应当建立税务风险管理体系。二、税务风险管理体系（一）税务风险管理环境1.企业税务风险管理由董事会负责督导并参与决策。2.董事会和管理层应将防范和控制税务风险作为企业经营的一项重要内容，促进企业内部管理与外部监管的有效互动。3.倡导遵纪守法、诚信纳税的税务风险管理理念，增强员工的税务风险管理意识，建立有效的激励约束机制，将税务风险管理的工作成效与相关人员的业绩考核相结合。4.企业应结合自身经营情况、税务风险特征和已有的内部风险控制体系，建立相应的税务风险管理制度。税务风险管理制度包括：税务风险管理组织机构、岗位和职责；税务风险识别、评估的机制和方法；税务风险控制和应对的机制和措施；税务信息管理体系和沟通机制；税务风险管理的监督和改进机制。（二）税务风险管理组织1.企业应结合生产经营特点和内部税务风险管理要求设立税务管理机构和岗位，明确岗位职责和权限。如果企业为总分结构，应同时在总部和分支机构设立税务部门或者税务管理岗位；如果企业为集团型企业，应同时在地区性总部、产品事业部或下属企业内部分别设立税务部门或者税务管理岗位。2.税务管理组织应建立科学有效的职责分工和制衡机制，确保税务管理的不相容岗位相互分离、制约和监督。3.涉税业务人员应具备必要的专业资质、良好的业务素质和职业操守，遵纪守法，同时定期参加职业技能和税收法规培训，不断提高业务素质和职业道德水平。（三）税务风险识别——防范于未然企业应定期全面、系统、持续地收集内部和外部相关信息，结合实际情况，通过风险识别、风险分析、风险评价等步骤，查找企业经营活动及其业务流程中的税务风险，分析和描述风险发生的可能性和条件，评价风险对企业实现税务管理目标的影响程度，从而确定风险管理的优先顺序和策略。税务风险识别和评价由企业税务部门协同相关职能部门实施，也可聘请具有相关资质和专业能力的中介机构协助实施，对税务风险实行动态管理，及时识别和评估原有风险的变化情况以及新产生的税务风险。（四）税务风险应对策略和内部控制企业应根据税务风险评估结果，结合风险管理的成本和效益，在企业管理控制体系内建立有效的内部控制机制，合理设计税务管理的流程及控制方法，制定税务风险应对策略，全面控制税务风险。针对重大税务风险所涉及的管理职责和业务流程，企业应制定覆盖各个环节的全流程控制措施；对其他风险所涉及的业务流程，合理设置关键控制环节，采取相应的控制措施。（五）税务信息管理体制和沟通机制企业应建立税务风险管理的信息与沟通制度，明确税务相关信息的收集、处理和传递程序，确保企业税务部门内部、企业税务部门与其他部门、企业税务部门与董事会、监事会等企业治理层以及管理层的信息沟通和反馈，及时发现问题并采取应对措施。同时，企业应逐步将信息技术应用于税务风险管理的各项工作，建立涵盖风险管理基本流程和内部控制系统各环节的风险管理信息系统。税务风险管理信息系统数据的记录、收集、处理、传递和保存，应符合税法和税务风险控制的要求。（六）税务风险管理的监督和改进企业应定期对企业税务风险管理机制的有效性进行评估审核，不断改进和优化税务风险管理制度和流程。企业应根据评估报告的建议，按照内部税务管理的奖惩制度进行激励和处罚，并及时完善税务风险管理的薄弱环节，不断改进税务管理内部控制制度和行为的规范性。
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3月4日第八章第一节　财务分析与评价概述 一、财务分析的内容财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业的财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。财务分析的内容：偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、发展能力分析和综合能力分析等五个方面。二、财务分析的方法包括：比较分析法、比率分析法、因素分析法（一）比较分析法含义是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势一种方法。运用比较分析法的具体运用主要有三种方式：一是重要财务指标的比较；二是会计报表的比较；三是会计报表项目构成的比较。1.重要财务指标比较对不同时期的财务指标的比较，可以有以下两种方法：（1）定基动态比率定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式如下：（2）环比动态比率环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。其计算公式如下：【例】某企业2000年净利润为100万元，2008年为500万元，2009年为600万元，如果以2000年为固定基期，要求计算2009年净利润的定基动态比率和环比动态比率。　　 [答疑编号]　　『正确答案』定基动态比率＝600/100×100%＝600%环比动态比率＝600/500×100%＝120%2.会计报表的比较这是指将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较各指标不同期间的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。会计报表的比较，具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等。3.会计报表项目构成的比较这种方法是在会计报表比较的基础上发展而来的，是以会计报表中的某个总体指标作为100%，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。注意 采用比较分析法时，应当注意以下问题：第一，用于对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；第二，应剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的生产经营状况；第三，应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害
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3月5日（二）比率分析法 含义比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的分析方法。比率指标类型比率指标的类型包括：1.构成比率构成比率又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。例如，流动资产占资产总额的比率等。其计算公式如下：2.效率比率效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。一般而言，涉及利润的有关比率指标基本上均为效率比率，如销售净利率、净资产收益率等。3.相关比率相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。例如，流动比率等。【提示】判断某一比率的类型时，可以采用“排除法”。 注意采用比率分析法时应该注意以下几点：（1）对比项目的相关性（比率指标的分子分母必须具有相关性）。（2）对比口径的一致性（分子分母必须在计算时间、范围等方面保持口径一致）。如净资产收益率。（3）衡量标准的科学性。 （三）因素分析法1.含义因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。2.具体方法因素分析法具体有两种，一为连环替代法；二为差额分析法。其中连环替代法为基本方法，差额分析法为简化方法。【连环替代法的原理分析】设某一财务指标N是由相互联系的A、B、C三个因素组成，计划（标准）指标和实际指标的公式是：计划（标准）指标N0＝A0×B0×C0实际指标N1＝A1×B1×C1该指标实际脱离计划（标准）的差异（N1－N0＝D），可能同时是上列三因素变动的影响。在测定各个因素的变动对指标N的影响程度时可顺序计算如下：计划（标准）指标N0＝A0×B0×C0 （1）第一次替代N2＝A1×B0×C0 （2）第二次替代N3＝A1×B1×C0 （3）第三次替代实际指标N1＝A1×B1×C1 （4）据此测定的结果：（2）－（1）N2－N0……………为A因素变动的影响（3）－（2）N3－N2……………为B因素变动的影响（4）－（3）N1－N3……………为C因素变动的影响三因素影响合计：（N2－N0）＋（N3－N2）＋（N1－N3）＝N1－N0【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的分析顺序。【差额分析法的基本公式】A因素变动的影响＝（A1－A0）×B0×C0B因素变动的影响＝A1×（B1－B0）×C0C因素变动的影响＝A1×B1×（C1－C0）【提示】差额分析法公式的记忆：计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为实际与计划（或标准）之差。在括号前的因素为实际值，在括号后的因素为计划值。注意：1.因素分解的关联性。（指标与因素存在因果关系）2.因素替代的顺序性。替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。3.顺序替代的连环性。（每次替代是在上一次的基础上进行的）4.计算结果的假定性。分析时应力求使这种假定合乎逻辑、具有实际经济意义，这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性。
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3月6日三、财务分析的局限性财务分析对于了解企业的财务状况和经营成绩，评价企业的偿债能力和经营能力，帮助制定经济决策，有着显著的作用。但由于种种因素的影响，财务分析也存在着一定的局限性。财务分析的局限性包括：资料来源、分析方法、分析指标资料来源的局限性1.报表数据的时效性问题（过去的数据）2.报表数据的真实性问题（报表信息可能与实际不符，如利润操纵）3.报表数据的可靠性问题（不一定准确反映企业客观实际）4.报表数据的可比性问题（会计政策和会计处理方法可能变化）5.报表数据的完整性问题（报表数据是有限的）财务分析方法的局限性对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须具备可比性才有意义。对于比率分析法来说，比率分析法是针对单个指标进行分析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。对于因素分析法来说，在计算各因素对综合经济指标的影响额时，主观假定各因素的变化顺序而且规定每次只有一个因素发生变化，这些假定往往与事实不符。无论何种分析法均是对过去经济事项的反映。随着环境的变化，这些比较标准也会发生变化。而在分析时，分析者往往只注重数据的比较，而忽略经营环境的变化，这样得出的分析结论也是不全面的。财务分析指标的局限性1.财务指标体系不严密每一个财务指标只能反映企业的财务状况或经营状况的某一方面，每一类指标都过分强调本身所反映的方面，导致整个指标体系不严密。2.财务指标所反映的情况具有相对性在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的“信任度”。3.财务指标的评价标准不统一比如，对流动比率，人们一般认为指标值为2比较合理，速动比率则认为1比较合适，但许多成功企业的流动比率都低于2，不同行业的速动比率也有很大差别，如采用大量现金销售的企业，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。因此，在不同企业之间用财务指标进行评价时没有一个统一标准，不便于不同行业间的对比。4.财务指标的计算口径不一致比如，对反映企业营运能力指标，分母的计算可用年末数，也可用平均数，而平均数的计算又有不同的方法，这些都会导致计算结果不一样，不利于评价比较。四、财务评价财务评价，是针对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它是以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。财务综合评价的方法有很多，包括杜邦分析法、沃尔评分法等。目前我国经营绩效评价主要使用的是功效系数法。
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3月7日第二节　上市公司基本财务分析一、上市公司特殊财务分析指标（5个）（一）每股收益1.基本每股收益　　 公式基本每股收益的计算公式为：　　注意（1）发行新股应按照时间权数进行加权计算（加到分母）。回购股份也应按照时间进行加权计算（从分母中减去）。（2）送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此新增的股数不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。【总结】股数变动有两种情况：一是资本变动的股数变动；二是资本不变动的股数变动。资本变动时，股数变动要计算加权平均数；资本不变动时，不计算加权平均数。 2.稀释每股收益　 含义企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。稀释：增量股每股收益 <基本每股收益【提示】稀释每股收益，就是在考虑稀释性潜在普通股对每股收益稀释作用之后，所计算出的每股收益。计算前提：假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股。 可转换债券对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。认股权证和股份期权认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。增加的普通股股数＝拟行权时转换的普通股股数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格 计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。增加的普通股股数＝拟行权时转换的普通股股数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格
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3月8日3.每股收益的分析　　 分析此指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强。注意回购库存股——每股收益增加派发股票股利或配售股票——每股收益降低在分析上市公司公布的信息时，投资者应注意区分公布的每股收益是按原始股股数还是按完全稀释后的股份计算规则计算的，以免受到误导。 （二）每股股利公式每股股利是企业股利总额与企业流通股数的比值。其计算公式如下：　　 分析每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。每股股利越大，则企业股本获利能力就越强；每股股利越小，则企业股本获利能力就越弱。影响因素：获利能力、股利发放政策关系反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。　　 （三）市盈率计算公式市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下：　　 【问题】是按照基本每股收益计算，还是按照稀释每股收益计算？指标分析一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。影响因素第一，上市公司盈利能力的成长性。如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明公司具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。第二，投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的看好而相应提高。第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：　　 （四）每股净资产指标计算每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。用公式表示为：　　 指标分析该项指标显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值。利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。如在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。（五）市净率指标计算市净率是每股市价与每股净资产的比率。计算公式如下：　　 　　指标分析一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高，反之，则投资价值较低。
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3月9日二、管理层讨论与分析含义管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。【提示】（1）管理层讨论与分析是上市公司定期报告的重要组成部分。其信息披露在上市公司中期报告中在“管理层讨论与分析”部分出现；在年报中则在“董事会报告”部分中出现。（2）管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。内容上市公司“管理层讨论与分析”主要包括两部分：（1）报告期间经营业绩变动的解释；（2）企业未来发展的前瞻性信息。
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3月10日第三节　企业综合绩效分析与评价综合分析的意义在于能够全面、正确地评价企业的财务状况和经营成果。（1）局部不能代替整体，某项指标的好坏不能说明整个企业经济效益的高低。（2）综合分析可以从从整体上、本质上反映和把握企业生产经营的财务状况和经营成果。一、企业综合绩效分析的方法企业综合分析方法有很多，传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法等。（一）杜邦分析法含义杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦企业成功应用，故得名。公式净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数【指标提示】净资产收益率＝净利润/平均净资产（所有者权益）总资产净利率＝净利润/平均总资产销售净利率＝净利润/销售收入总资产周转率＝销售收入/平均总资产权益乘数相关问题（1）权益乘数＝资产/权益（在杜邦分析中一般分子分母均应用平均数）（2）权益乘数与资产负债率成同方向变化，并且二者是可以相互推算的权益乘数＝1/（1－资产负债率）（资产负债率也根据平均数计算）（二）沃尔评分法企业财务综合分析的先驱者之一是亚历山大·沃尔。他在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，他把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的信用水平，被称为沃尔评分法。他选择了七种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的比重，总和为100分。然后，确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，求出总评分。二、综合绩效评价综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者（投资人）的角度进行的。综合绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。（一）综合绩效评价的内容财务综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四个方面的基本指标和修正指标构成。管理绩效定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面。企业综合绩效评价指标评价内容财务绩效管理绩效基本指标修正指标评议指标盈利能力状况净资产收益率总资产报酬率销售（营业）利润率利润现金保障倍数成本费用利润率资本收益率战略管理发展创新经营决策风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献资产质量状况总资产周转率应收账款周转率不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率债务风险状况资产负债率已获利息倍数速动比率现金流动负债比率带息负债比率或有负债比率经营增长状况销售（营业）增长率资本保值增值率销售（营业）利润增长率总资产增长率技术投入比率（二）企业综合绩效评价标准
又完一遍了吗
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3月11日第二章 第一节 预算管理概述一、预算的特征与作用1、预算是企业在预测、决策的基础上，以数量和金额的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、财务等活动的具体计划，是为实现企业目标而对各种资源和企业活动的详细安排2、两个特征：首先，编制预算的目的是促成企业以最经济有效的方式实现预定目标其次，数量化和可执行性是预算最主要的特征3、作用①预算通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标②预算可以实现企业内部各个部门之间的协调③预算可以作为业绩考核的标准二、分类与体系（一）分类1、按预算内容不同，分为业务预算（经营预算）、专门决策预算和财务预算业务预算包括：销售预算、生产预算、材料采购预算、直接材料消耗预算、直接人工预算、制造费用预算、产品生产成本预算、经营费用和管理费用预算等专门决策预算包括：资本支出预算财务预算：反映现金收支、财务状况和经营成果的预算财务预算成为总预算，其他预算成为辅预算或分预算2、按时间长短，分为长期预算（一年以上）和短期预算（一年以内，含一年）三、预算工作的组织包括决策层、管理层、执行层和考核层