中国股市100个不放心之九：董事长们怎么了？
中国股市100个不放心之九：董事长们怎么了？
[ 皮海洲 ] 来源：[
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　　记得孩提的时候，有一首很流行的“革命歌曲”叫着《大海航行靠舵手》，如今三十几年过去了，因为有着太多的政治背景与时代烙印，所以这首歌也就不再被人唱起了。然而，不唱归不唱，但“大海航行靠舵手”的道理却是可以经得起时间来洗刷的。不妨设想一下：当一艘船舶要远行大海时，缺少了舵手能行吗？不妨再作进一步的设想：当一艘船只行驶到大海的中央之时，突然被告之那舵手不见了，你能想象得到那船上将会是怎样一种恐慌的局面吗？你能想象得到这艘船只将面临着怎样的一场灾难吗？
　　其实，这并非只是一种假设，实际上在我们的某些上市公司里，就常常发生这种突然间没有了“舵手”的事情。上市公司作为一只航船在风大浪大的海面上行驶，而广大的投资者则是这艘航船上的乘客，大家乘坐在上市公司这艘船上向前行进。然而，突然有一天，上市公司董事会忽然发布一道公告称：舵手突然失踪了。这个时候，作为投资者，当你面对股价的暴跌时，你能不感到恐惧吗？
　　当然，上市公司的舵手不是别人，而是备受投资者关注的董事长大人了。而实际上股市里上演这种董事长玩失踪把戏的上市公司，已远非个别了，如今大有星火燎原之势，仿佛是要把整个中国股市都烧得一遍通红，以便给在严冬里沉睡的中国股市升升温，以便给度日如年的投资者们取取暖。
　　较早玩失踪把戏的董事长要数原亿安科技(,)的董事长罗成了。此人1999年进入亿安科技公司，并出任公司董事长一职，从此便开始与有关机构一道对亿安科技二级市场的股价进行操纵，使得该股价格从1999年初的每股10元钱左右的价格一直上涨到日最高价时的126.31元。就在该股功成名就之后，罗成等人也开始功成身退了，到2001年4月，当证监会对亿安科技的庄家作出重罚之时，罗成早已是人间蒸发，“陶令不知何处去”了。从此便留下一个空壳的亿安科技公司，与此相适应的是该公司股价也从最高时的126元跌到如今的7元附近，投资亿安科技股票的股民莫不损失惨重。
　　有了罗成的失踪在前，进入2002年，董事长玩失踪之事自然也就难奈寂寞了。2002年10月，*ST民丰(,)发出一纸公告，董事长孙凤娟已不见踪影多日，在市场引起轩然大波，直至如今，该公司经营状况仍呈江河日下之势，一旦今年4季度不能扭亏为盈（前三季度每股亏损0.123元），该公司将不得不面对退市的厄运。此外，也是在这一年，珠峰摩托更是将董事长玩失踪延伸到了上市公司的董事、高管们玩失踪。日，珠峰摩托发布公告称，包括董事会秘书赵琪云、财务总监吴东蓉、董事、行政总监尹芳在内的三名公司高管人员自日起未到公司上班。随后该公司又于同年12月15日发布公告称，存放于光大银行成都分行的募集资金2.5亿元，在未被告知的情况下被划走。目前，该笔款项的追查情况进展如何，投资者依然难以知晓，而该公司管理之混乱由此可见一斑。
　　进入2003年更是董事长的“失踪年”。先是申华控股(,)公司前董事长仰融因为涉嫌经济问题，于岁末年初外逃美国，从此拉开“失踪年”里董事长们玩失踪的序幕。接着便是*ST南华(,)董事长何竟棠于2003年6月“神秘蒸发”了，后据称是出国就医不归。随后便是奥园发展(,)（即原诚成文化）董事长刘波在因为涉嫌金融诈骗而被监视居住期间“金蝉脱壳”，9月17日逃匿海外，一去不复还。此外还有世纪中天(,)的前董事长刘志远也在今年上半年失踪，并由此而引发了世纪中天股价大跳水。
　　当然，作为“失踪年”里的“大案要案”，日前啤酒花(,)董事长艾沙由夫的失踪无疑是最为引人注目的了。一来，就在失踪的前两周，艾沙由夫刚刚登上胡润推出的富豪排行榜。今年10月22日，胡润推出一系列富豪排行榜的最后一个子榜，也是境内第一份关于个人控制公众资本排名的研究报告：2003资本控制50强。艾沙由夫以掌控啤酒花流通市值29亿元排名第22位。胡润的排行榜被各大媒体转载，艾也因此而受到公众广泛关注。二来，艾沙由夫失踪后所暴露出来的公司问题十分严重。根据该公司11月4日刊登的公告称，经过对自身经营情况进行自查发现，截至今年11月3日，公司已披露的贷款担保总额为79980万元，其中对控股子公司贷款担保总额35480万元；公司因故未按规定履行信息披露义务的对外担保决议总额为98786万元。上述对外担保和做出对外担保决议的金额总计178766万元。此外，公告还显示，啤酒花目前的应收帐款为26484万元；预付帐款为48760万元；其他应收款为19520万元；逾期贷款为14005万元。公司公告称，上述部分事项将对公司的财务状况和经营成果产生重大不利影响。而据市场人士分析，高达18亿元的对外担保，足以使只有仅6亿元净资产、20亿元总资产的“啤酒花”陷入财务困境之中，一些上市公司因为被巨额担保所拖垮、甚至被清理出证券市场的事情，难保不在啤酒花公司的身上重演。三来，啤酒花二级市场上的走势令人瞩目。这是一只少有的大牛股与长庄股，自1997年上市以来，该公司以其独特的西部概念及良好的经营业绩而受到机构投资者的青睐，这期间该股在公司的大力呵护下经过了两次大的除权与三次大幅拉升，就是在2001年下半年开始的大熊市里，该股走势也逆市逞强。其股价已从最初的7.56元上涨到复权价的最高位86.73元，涨幅为10.47倍。这样一只强庄股在董事长失踪把戏的影响下，自11月3日以来至笔者截稿之日，已连续六个跌停板，股价从跳水前的16.70元，跌到11月10日跌停位置时的8.86元，投资者损失惨重。
　　应该说，相对于航船上的舵手来说，上市公司董事长们的玩失踪所带来的危害性无疑大得多。一方面，它使得上市公司失去了“舵手”，这一点与航船是一致的。另一方面，有的董事长在逃跑之前把上市公司掏空了，留下的只是一个空壳了，如南华西(,)的董事长何竟棠即是如此。此外，更加重要的是，有的出逃者是携带巨款逃跑，将上市公司的利益与全体投资者的利益占为己有；还有的董事长出逃后还给公司留下一大堆的债务与担保等问题，而这些债务与担保就象定时炸弹一样，随时都会有爆炸的危险。
　　记得几年前的时候，市场上“炒股票就是炒董事长”的说法很是盛行。如今，面对市场上接二连三的董事长失踪事件，再想想“炒股票就是炒董事长”的名言，以及董事长玩失踪可能带来的种种负面影响，作为投资者来说，我们又如何能够对时下的这些爱玩失踪秀的董事长们投出自己的信任票呢？投资者不禁要问：如今的董事长们到底是怎么了？
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••••••热门专题推荐股票技术分析到底可靠不了可靠？我们应该怎么运用技术分析？ - 知乎207被浏览23959分享邀请回答.cn）。有些内幕消息是在“股价异动信息”中已被澄清的，有些则是在并购重组申报审批的进行过程中，还有的则已披露意向性协议。无论处于那种状态，公告中披露的内容都比线索人神秘兮兮地跟骑行客讲的要详尽。把公开信息当内幕消息炒，仍然有50%上涨的可能（牛市中是90%）。但你知道的这点内幕信息，实在比市场大资金知道的公开信息还要少。胜算也就听天由命吧。
黑夜给我们黑色的眼睛，不是让我们在黑夜中继续抓瞎，而是让我们去寻找光明。把自己的命运交付给50/50的几率，还是扼住命运的咽喉，这是你的选择。如果股市像房地产市场一样不是每天开盘，看不到价格上蹿下跳，一定会有更多的人赚钱。骑行客白天是不看盘的，但每逢交易日收盘后，总会浏览一遍自己持仓和关注中股票的股价，大多数时候是徒劳地耗费一点时间和脑神，以物喜或是以己悲。股市如果一周甚至一个月只开一次盘，兴许我能有更多的闲情逸致享受生活吧。
今天就来谈一谈散户因股市每天开盘，每时每刻鼠标一点就可交易所常犯的错误：
【错误六】目标价设得过低 – 典型的做法“一涨个5-10%就卖”
买一支股票，无论是自己分析的，朋友推荐的，消息听来的，总是投入过一些时间和精力的。骑行客买入一支股票前至少要分析三个小时。而且每买一支股票的背后都至少排除了5-10个其它标的。排除这些股票另需花上三个小时。就算是朋友推荐的，消息听来的，维系老友的时间，打点消息源的花费，算下来也不会少。总之，一只股票买下去的背后是每个股民不菲的时间和精力投入。在涨了5-10%之后，就落袋为安，投入产出比过低。在牛市中，这种错误尤为明显，在下一个标的无以为继前，因稍涨了点就清空手中持仓，看着大盘呼哧呼哧地涨，手中无货干着急。这比满仓踏空还要可悲。
由于股市工作日每天开市，交易时间连续竞价，股价在单位时间内的价格波动尤为显著。5-10%可视为股票在短期（三个月以内）的正常波动。如果我们买股票把目标价设在股票短期正常波动的范围之内，则可视为在赌场里赌大小。因为短期内上涨或下跌5-10%的概率各是50%。从概率上来说，用过低的目标价炒股，长此以往就像在澳门玩百家乐输了押翻倍，再输再押翻倍，看上去最后总能赢点蝇头小利，只要来一次黑天鹅就能让你的利润全数吐出。
【错误七】过于短线 – 典型的做法“今天买了明天不涨后天就卖”
股市的交易成本看似很低，一人多户放开可预见在激烈的竞争下费率会全部降至万三甚至万二。一次买进卖出成本也就是不到千分之一。但让我们考虑一下，如果交易过于频繁，譬如持股全都不超过三天，那么一年下来，买卖的次数将达到100次，交易成本是10% = 100*0.001（交易成本）。对资金量小的散户而言，成本极有可能会更高，因为佣金有个底线是5元。也就是当单笔买入低于2.5万元时，假设佣金是万分之二，佣金最低总是5元。
让我们来设想一个5万元的小账户，喜欢同时买10只股票，平均单笔买入是5000元，超短线交易，假设一年换仓100次。则每年的买卖是10*100*2=2000次，每次佣金最低都是5元，则一年的交易成本在10000元以上，占账户的本金比例&20%！所以券商最喜欢超短线频繁交易。
对于小资金而言，分散+超短=自杀，每年交易成本就超过20%，市场上能活下来的大概只有三十几岁就秃顶的徐翔和电脑（程序化高频交易）。对于大资金而言，超短等于每年你的本金先从90%起步，做到P2P的收益率，才拿回余额宝的现金。有个券商营业部老总不愿公开的数据，全部账户中能做到稳定盈利的，短线不到10%。
【错误八】下跌后不止损 – 典型的说法“大不了给女儿做嫁妆”
A股对老百姓其实是很“仁慈”的。这跟我们一党执政有关。股市里亏光了还能骂GCD。所以证监会“千方百计”不让公司退市，为的还是喜欢投机的老百姓的血汗钱能得到保全。即便如此，A股依然是熊长牛短。即便套牢的钱不会像国外那样在公司退市后，灰飞烟灭，损失的也是青春，机会成本，和更多经验的积累。下跌后不找原因而采取鸵鸟政策，或者干脆眼不见心不烦的人根本就不该来股市。你是来送钱的么？每一次下跌后的止损都是最好的教训，只有伤了痛了，揭开伤疤，寻根问底，自身才能变得更强。用一句，“反正没卖就是没损失”，骗得了自己骗不了媳妇儿。
还有一种危害很大的价值派思维，叫“越跌越买”。在骑行客看来，“越跌越买”只适合股市中不到5%的人，机构中不到20%的– 真正能把企业价值判断地八九不离十，并且对自己的判断能够依据时势的变化而及时作出改变的少数分子。一般是水平越臭，越不愿认错；真正的高手，像索罗斯那样，承认错误空翻多只需要一秒钟。自认为水平不是顶尖，还是老老实实止损吧，千万别拿“学巴菲特，做价值投资”当挡箭牌。
【错误九】成本价抛售 – 典型的做法“买入上涨后下跌，或下跌后上涨，在成本价抛售”
有了目标价，有了止损位，你在成本价附近着什么急？游乐场里的龙船大家都玩过，随着一次一次地震荡越来越高，就好像股价的波动，势能一次次转换为动能，回到原点（成本价）是很频繁的。
很多人在涨的时候，没到目标位，干着急，然后掉头向下，跌回成本了，觉得趋势还要跌，于是急急忙忙平仓。那你还要止损位干什么呢？止损位就是帮你在逆向波动时逃命。不该逃命时逃命，只会错过下次来得更猛烈的上涨。
同样地，还有很多人在跌的时候，满心焦虑满脸愁容。好不容易等到股价回升到成本位了，就平仓，心里想，还好没亏，却错过了股价的主升浪。来股市是来赚钱的，不是来保本的。有止损位保命，买完后就忘了成本，下跌期间不必忧虑，耐不住寂寞就等不来辉煌，最可惜的是黑夜你都熬过去了，却倒在了黎明前。成本价上千万别把筹码交出来！
【错误十】一到目标价就抛 – 典型的结果“牛市来了，才赚了20-30%，已经空仓了，接下来只能瞎买”
90%的券商研报把股票的目标价都设在当前价格上面的20-30%，2000点时如此，现在如此，当年6000点时也是如此。究竟什么是目标价，卖方想让你买的时候的目标价完全是唬人的。设太高怕你不信，太低怕你没兴趣，25%正好。究竟目标价该是什么，是企业的公允价值？刚才说过价值判断的正确方法95%的人都不掌握，剩下5%掌握的人意见还不一致。今天做的估值，随着明天形势的变化还会调整。牛市里股票的价格全部都在自身公允价值的上方。所以，目标价是买入时的参考，交易纪律才是核心。当掌握估值的方法以后，不要去买那些股价明显高于公允价值的股票，还自以为是在投资。不是不可以投机，投机有投机的方法。最忌明明是在投机，自以为是投资。
对估值不清楚，对整体市场的牛熊没概念，或者就是投机已被高估的股票，都能通过交易纪律保护自己。而最好的方法，是在企业被低估时买入，市场处于熊市时入场。然后，忘了目标价，系上“交易纪律”的保险带，不断在趋势市的快车道上飞驰。你觉得巴菲特当年买中石油，是把目标价定在800%吗？
最后还是重复一遍骑行客说了很多次的老话，股市是正和的。所以交易纪律也应用“正和”的理念去配套，止赢（目标价过低或一到目标价就抛售）不止损，还是止损不止赢，这是区别绝大部分散户赔钱还是赚钱的标准。85 条评论分享收藏感谢收起