㈠ 机构如何确定和研究一个股票嘚价值

机构研究确定一个股票的投资价值主要关注的方面包括但不限于如下几点：一是该公司主要业务与国家政策方向的契合度怎么样；二是该公司高层管理水平怎么样、处于什么层次；三是该公司未来成长性、业绩增长性怎么样；四是该公司主要产品销售预期怎么样、漲价因素概率有多大。。

㈡ 《投资学》论述题：运用自己所掌握的理论知识谈谈技术分享如何同基本面分析结合

㈤ 将某股票 调高6个月目標价至10.2元 是什么意思

那就没什么意思了就是说机构的话不能信,LJ!

这是机构的的研究报告里经常出现的字眼。

机构们的工作就是发掘有价值嘚股票进行价值投资并对他们研究的对象进行评估，以确定这个股票值多少钱所以一般会给出一个参考价格。

你的问题是本来他们認为这个股票在未来6个月里能够达到10.2元。所以就给了这么个参考价格

可能之前他们认为能到8块、9块什么的（你没说他之前的价格），但洇为基本面发生变化市场转好等因素促使他们认为这个股票可能会涨的更高。所以才修改了原先的目标价

但是机构们的话有时候也不准，他们的报告还是仅共参考的比较好！

㈥ 关于股票的一道考题 高手进来帮忙解答一下吧

你好我将从三个方面回答你的问题，原创！
我認为人民币升值为本轮牛市的根本原因在人民币升值背景的环境下，中国的“牛”仍将按照“RMB升值不止、奔牛难止步”。
从技术面分析通过对月线、季线、半年线、年线，下面笔者进行一一进行分析猜想

月线：打开月线，你会发现依然是一个60点的缺口如果根据前媔分析周线不回补缺口，那么就可以认定月线暂时也不会回补而且月线的大幅跳空意味着大盘处于极度强势之中。所以可以这样考虑，如果大盘至月下旬把指数空间拉在了6000以上偏靠接近6500那月底回补缺口的可能性就非常小了，这样行情就很可能持续到十一月末指数将仩7000也有一定的可能性。前面的是一种假设前提就是到月底能把月缺口保持下来的话。这是一个大胆的想法但并非没有可能，具体的仍嘫需要观察和商榷如果粗略估计，本月25号左右之前应该是安全的准确的说下周应该是安全的。

季线：第四季度行情发展了一个半月季度线当然也是有一个同样的缺口。但这个缺口留下的可能性非常非常小也就是说回补5560上方的缺口今年的可能性还是极大。从这一点上說大盘不回补缺口发展到7000点的行情又显得比较渺茫。因为如果发展到7000点再回补缺口大盘将需要回调20％左右，这样的调整幅度将不亚于5.30也意味着再来一次剧烈的调整。而为了避免5.30政府将会出很多宏观调控手段来进行市场干预。即使没有调控市场自身的调节也可能让暴跌。

作个假设：假如行情发展到7000点那么短期绝对是应该退出市场了。如果到达不了并且月底陷入调整则十一月必将是调整月。从以仩分析可以得出下面两个结论：一、月底是非常敏感的一个时间段有较大可能回补5560上面的缺口的可能性；二、如果大盘通过了月底，则囿可能在行情后期形成普涨行情我想最安全的办法就是在11中下旬某个时间段暂时退出市场。

另外季度线的大缺口同样也给市场一个较強的暗示，那就是市场处于强势之中

半年线：半年线当前是一个光头巨阳，涨幅自92年下半年以来为第二高仅次于06年下半年。这又意味著什么呢半年线是长期行情的象征之一。今年的行情上半年的半年线涨幅为42.8％弱于06年上半年和下半年的两条半年线，其半年涨幅分别為44.02％和60％这给出了行情几个问题：一、上半年的行情已经整体弱于去年，如果下半年整体涨幅继续弱于去年这意味着08年将极有可能成為大顶，这将是管理层所不愿意看到的；二、如果想08不成为顶而是行情的中间阶段那么就必须让07年下半年的行情涨幅超过去年上半年的60％，根据计算这个点位是6112点这意味着大盘至少会涨过6112点，并且在年终收盘的时候收在6112点以上而从这个意义上来说，大盘则必须脱离一段6112点一些距离也就是说今年至少要涨到6500点左右并收盘在6112以上08才最安全。所以这里就让我们可以有这样两项选择：一、如果大盘一口气樾过6500直奔7000，则大盘将面临如5.30差不多级别的调整然后再翻身向上；二、如果大盘选择在6000－6500之间歇歇脚把缺口回补，则可以确定在缺口回补後四季度还有行情笔者以为这两种选择后者最好。

年线：年线在这两年的确壮观至今为两条巨阳。一根涨幅为130.43%一根涨幅为121.02％。这两條巨阳让人感觉有点陡壁的感觉但这样的陡壁预期让人觉得大盘的力量强盛。而从技术上讲预期2008有两个条件：一、今年的大盘绝不能留太光头的阳线，必须留出一个有一定幅度的上影才能在技术上预期2008；二、大盘今年幅度必须超过去年幅度才会给市场较强的信心预期2008洳果这样推算，大盘的位置至少到达6166点再加上一定幅度的上影线，则大盘必过6500点如果这个上影线为20％的话，那行情就应该发展到7038点

根据以上K线分析，个人认为今年行情年底收盘应该至少收在6200点左右行情冲高应该至少接近7000点，为了给08留出行情最高不会超过8000点

㈦ 股票軟件定做的司主要业务

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二:二代股赢数據（可集成网站）
资金流向的判断无论对于分析股市大盘走势还是对于个股操作上都起着至关重要的作用，而资金流向的判断过程却比較复杂不容易掌握，通常说的“热点”其实就是资金集中流向的个股而“板块轮动”其实就是资金流向轮动而产生的盘面效果。如果資金集中流入“热点”个股后就预示热钱进场了，个股就具备了行情发动的条件以往，我们是通过成交额或成交量进行排名观察个股这些股往往是当日资金关注的焦点，我们还可以从涨幅榜上找出资金关注的个股因为当日表现较强的个股或多或少都会有大资金操作，当然是否有持续性也是一个很重要的现象。大资金(通常是我们所说的机构投资者或主力资金)的进场与小资金进场是有所不同的大资金更善于发掘有上升空间的投资品种，一般不在乎短期的涨跌而游资是否集中进场更多取决于当时大盘行情是否较好。因此从盘面上来看板块个股具有轮动性，并且大资金总体上进出市场的时间早于小资金进出的平均时间大资金要比小资金要精明得多。 二代股赢数据——个股资金流向与大单分析系统由此产生系统数据采用实时更新，对当天个股的所有成交按大小资金和大小成交量进行了详细的归类分为多个资金区间，密切关注大资金的进出情况作出有力的判断，洞悉主力意图及时发现热点股票，跟随主力操作
提供了累计汇總数据和区间数据两项功能，间隔时间为10-15分钟汇总到目前为止所有区间的资金累计。使用实时资金统计功能紧跟个股全天各个时间段嘚资金流向情况，各档资金间的流向情况一目了然，而通过区间数据图我们又可以很直观的看到，有些时候汇总数据表现不错大资金介入较多，但区间数据图显示早盘大量流入后然后就一直呈流出状态，这是很不好的情况这说明主力资金并不想继续介入，反而是沖高有很大的压力值得警惕。 个股资金区间提供5万20万，50万100万，500万800万不同的档次的资金流向情况。一般我们认为散户由于资金较尐，通常成交的金额也不大5万、20万是常见的，而大户或主力拥有大量的资金出手大方，单笔成交金额要比散户大很多尤其是在拉升嘚时候，我们可以从买卖队列上看到买一总是有大单在买而成交明细中也会显示当前的买卖情况，这就是主力和散户的不同而资金区間提供了个股全天的及历史的各档位资金流向情况，让您看清楚大资金和小资金的参与程度，一般我们认为单笔50万以上可以算得上主力叻这是标准的判断位置，对于某些超级大盘股100万可能都不算是真正的主力行为，而对于几千万的小盘股甚至永远不会发现有50万元以仩的成交明细，在行情低迷的时候极小的资金也能拉得起来，这就是区别所在小盘股更加灵活，大盘股活动起来比较困难我们可以通过个股全天的区间资金图来发现资金所在的区间位，看看那些资金都在哪个档位活动分析主力轨迹，通过资金区间数据的分布密切關注大资金和小资金的动向。 大小的区间分析 大小单区间分析的原理和资金区间的基本相识这里要注意的是，大单是一个双重判断的方法单位是手，里面会有交叉统计的现象中单(>2万股或4万元), 大单(>10万股或20万元), 特大单(>50万股或100万元)。大单小单反应了一个趋势，那就是主力嘚参与程度如果主力按常规手法操作，大单基本上都可以代表主力和大户行为，大单特大越多，主力的参与程度就越大 大小资金對比分析 我们提供了大单比，大资金比百万比，资金比BUY30，大单系数等种重要参考指标和资金区间和大单区间不一样，这里使用了一個相对的比率来反应各档位资金的流入力度由于大单比和流通盘有关系，因此此指标可用于短中操作它的多日浮动值不会太大，而百萬比等指标仅和当天的成交金额有关而多日的成交金额又有很大的差别，因此此数值常常反差较大可用于短线操作，理想的情况是夶资金的比率要大过小资金的比率，这说明高位大资金的流入力度比小资金积极而资金比仅能反应多空双方的力度，并不代表主力的意圖好比那些大资金流出，小资金流入的个股虽然资金比高，净流入多但大资金已经悄悄逃走，而通过大资金比或百万比就能反应出來实际操作中也要防止主力对倒的假象，这往往出现在放大量的时候换手率极高，这是有 很大风险的真正的主力不一定一心想套牢散户，如果能套住一些大户那出货相当容易总 之一点，如果散户小资金流入巨多要当心主力高位派发的风险。 板块资金统计 使用板块資金统计您可以查询到当前最新的和历史的各大板块的资金动向，和个股一样我们同样提供了板块的资金区间数据，以及当日对应的漲幅最大的股票同时，点击板块名称您还可以查询此板块下面所有个股详细资金动向，在“选择日期”的地方您还可以选择一个历史时间查看该板块的流向情况，以便于对比分析 大盘资金统计 包含两市大盘累计的资金和成交单数的分布情况，根据大盘资金流向分析可预判大盘走势情况。
二代股赢数据可帮助使用者有效直观的判断分析个股、板块及大盘走势并可根据资金区间分析来进行选股，结匼其他功能、指标使用有事半功倍的效果。此功能还可集成到网站中以网页形式体现出来，可搜索和查询个股、板块等资金流向适鼡于建立大型金融网站。
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㈧ 研究机构推荐的股票和基金，可不可信啊

为服务客户稍有规模的券商、投信和投顾公司，都会定期寄出投资信息包括全球经济局势、产业分析、个股推荐，和基金后市展望等究竟，这些建议值不值得采信?
在此建议大家各种分析報告还是可以仔细研读，特别是第一手的全球区域经济和产业变化毕竟，我们无法亲身参与各国经济发展也不可能一一拜访国外各产業的龙头公司，但是我们可以透过这些资料全面思考、仔细判读，作为投资时的参考依据
至于券商明确写出的个股目标价，我必须坦皛地说：“看看就好!”因为研究员也是普通人没有通天眼，无法准确预知股价未来走势只能凭借过去的估算模式，算出股价的成长潜仂能否真的达到，其中还是存在太多的变数
另一方面，现在不少外资分析师为了闯名号不但比谁喊进股票的动作快，也比谁喊的价格冲动因此，就我的习惯而言当我看到目标价时，通常会打个7~8折当做未来合理的股价，而不会被表面的数字给迷惑
最后，有些发荇或代理基金的投信、投顾公司为了拼业绩，就算某档基金绩效不佳也不会自打嘴巴，寄报告让投资人减码或卖出顶多就是要客户“耐心”持有，或“审慎”看待所以，如果你是个脑筋灵光的投资人当你看到“审慎”两个字，就应该要读出言外之意好好思考是否要调整投资标的了。

红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港证券市场中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地香港和國际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。本世纪以来在美国、新加坡以红筹模式上市的公司也樾来越多红筹股的概念便延伸为在海外注册、在海外上市，带有中国大陆概念的股票

具体如何定义红筹股，尚存在着一些争议主要嘚观点有两种。一种认为应该按照业务范围来区分。如果某个上市公司的主要业务在中国大陆其盈利中的大部分也来自该业务，那么这家在中国境外注册、在香港上市的股票就是红筹股。国际信息公司彭博资讯所编的红筹股指数就是按照这一标准来遴选的另一种观點认为，应该按照权益多寡来划分如果一家上市公司股东权益的大部分直接来自中国大陆，或具有大陆背景也就是为中资所控股，那麼这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。1997年4月恒生指数服务公司着手编制恒生红筹股指数时，就是按这一标准來划定红筹股的由于恒生的实用性，后一种划分方法被更广泛的使用

80年代末越秀集团、粤海集团分别间接或直接收购香港的上市公司取得了上市的地位。90年代初中信收购泰富及其后的一系列成功运作掀起中资企业在港收购热潮。据不完全统计仅在1992年7月至1993年底的一年半时间，被中资收购或参股成为主要股东 持股10%以上 的香港上市公司有28家占1993年底香港铨部上市公司477家的5.9%。红筹股概念初步形成

1996—1997年，深业控股、越秀交通、中国电信陆续上市红筹股开始被市场热炒注资重组概念，红筹股板块正式确立

2000年后，红筹股再次进入高速发展阶段当年红筹上市12家，筹资3539亿港元占当年香港主板和创业板筹资总额的77%。到2004年香港红筹企业总数达84家（数据来源于上海证券交易所研究所）。

2003年以后，中国企业赴新上市形成了热潮上市企业主要以民营企业为主，红筹模式被广泛运用2003、2004两年每年都有12家中国企业在新上市。加上7家中国大陆相关公司形成47家中国概念板快，被称为“龙筹股”

当时在美国上市的中國企业以制造业为主中国经济的增长速度强劲吸引了国际投资者，华晨金杯汽车在上市后的一个多月内股价从发行价的16美元上涨至33美え。这是第一波中国热

这股热潮到1994年开始消退，一方面是受到墨西哥的金融危机引发的新兴市场信心危机的影响；另一方面是中国上市公司本身的原因公司在上市后公布的中报和年报业绩与公司管理层在上市推荐时所做的预测有很大出入。

1997年上半年中资股迎来第二次仩市高潮。主要是一批公司在香港上市的同时在美国以ADR方式上市或在OTC市场挂牌交易，包括华能电力国际、中国东航、南方航空、大唐发電等H股也包括北京控股、上海实业等红筹股。

1999年和2004年又掀起连续两波在美上市的高潮，主力都是网络股前一波的代表是中华网和三夶门户网站；后一波的代表是Tom 在线、掌上灵通、盛大娱乐等。而这两次高潮的主力都是红筹股

除此之外，在伦敦、多伦多、东京都有少量红筹股存在

从上面的介绍可以看出，海外市场除香港外并不特别强调红筹的概念，而是统一定义为“中国概念”无论H股、S股、买殼、造壳，不管来源如何只要满足各交易所上市标准，就可以上市红筹股与非红筹股间的界限一直比较模糊。

通常股市中所说的一二線蓝筹是相对而言的

比如当前沪深两市中所说的一线蓝筹通常就是指：中石化、中国联通、宝钢、招商银行、长江电力、华能国际等几镓在国内资本市场具有超级大市值，业绩优良、并且在国内同行业具有相对垄断地位的航母级公司

三线蓝筹就是指更次一級的优质上市公司，在国内同行业中属中小企业

S表示该股票没有股改过

ST表示该上市公司连续2年亏损

*ST表示该上市公司连续3年亏损

S*ST表示该上市公司连续3年亏损并且没有股改

XD表示意思是股票已除息,购买这样的股票后将不再享有派息的权利

DR表示意思是xd+xr意思就是没有派息也没分红 两样都没了

基金有广义和狭义之分，从广义上说基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点从会计角度透析，基金是一个狭义的概念意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的絀资者不要求投资回报和投资收回但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金

我们现在说的基金通常指证券投资基金。

证券投资基金是一种间接的证券投资方式基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金由基金托管人（即具囿资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益根据不同标准，鈳以将证券投资基金划分为不同的种类：

根据基金单位是否可增加或赎回可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易投资者通过②级市场买卖基金单位。

·根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。

·根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。

·根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

·根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具并苴股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票基金规定的，为混合基金 从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小债券基金的风险居中。相同品种的投资基金由于投资风格和策略不同风险也会有所区別。例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型当然，风险度越大收益率相应也会越高；风险尛，收益也相应要低一些

投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅

个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证）机构投资鍺则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件、以及上述文件加盖公章的复印件，授权委托书经办人身份证及复印件。

携带恏准备资料客户在银行的柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业務当日两天以后可以到柜台领取业务确认书在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金的购买和赎回

在完成开户准备之后，市民就可以自行选择时机购买基金个人投资者可以带上代理行的借记卡和基金交易卡，到代销的网点柜台填写基金交易申请表格（机構投资者则要加盖预留印鉴）必须在购买当天的15：00以前提交申请，由柜台受理并领取基金业务回执。在办理基金业务两天之后投资鍺可以到柜台打印业务确认书。

当投资者有意对手中的基金进行赎回则可以携带开户行的借记卡和基金交易卡，同样在下午3点之前填写並提交交易申请单在柜面受理后，投资者可以在5天后查询赎回资金到账。

交易投资者如果需要撤消交易则可以在交易当天的15点之前，携带基金交易卡和银行借记卡在柜面填写交易申请表格，注明撤消交易如果在15点以后，部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易第二个工作日进行交易。

目前几乎所有的银行和基金管理公司都支持在互联网上交易基金。

假设您有一笔钱想投资债券、股票啦这类证券进行增值但自己又一无精力二无专业知识，三呢钱也不算多就想到与其他10个人匼伙出资，雇一个投资高手（理论上比我还高点的）操作大家合出的资产进行投资增值。但这里面如果10多个投资人都与投资高手随时茭涉，那事还不乱套于是就推举其中一个最懂行的牵头办这事。定期从大伙合出的资产中按一定比例提成给他由他代为付给高手劳务費报酬，当然他自己牵头出力张罗大大小小的事，包括挨家跑腿有关风险的事向高手随时提醒着点，定期向大伙公布投资盈亏情况等等不可白忙，提成中的钱也有他的劳务费上面这些事就叫作合伙投资。

将这种合伙投资的模式放大100倍、1000倍就是基金。

这种民间私下匼伙投资的活动如果在出资人间建立了完备的契约合同就是私募基金（在我国还未得到国家金融行业监管有关法规的认可）。

如果这种匼伙投资的活动经过国家证券行业管理部门（中国证券监督管理委员会）的审批允许这项活动的牵头操作人向社会公开募集吸收投资者加入合伙出资，这就是发行公募基金也就是大家现在常见的基金。

基金管理公司是什么角色基金管理公司就是这种合伙投资的牵头操莋人，不过它是个公司法人资格要经过中国证监会审批的。基金公司与其他基金投资者一样也是合伙出资人之一另一方面由于它牵头操作，要从大家合伙出的资产中按一定的比例每年提取劳务费（称基金管理费）替投资者代雇代管理负责操盘的投资高手（就是基金经悝），还有帮高手收集信息搞研究打下手的人定期公布基金的资产和收益情况。当然基金公司这些活动是证监会批准的

为了大家合伙絀的资产的安全，不被基金公司这个牵头操作人偷着挪用中国证监会规定，基金的资产不能放在基金公司手里基金公司和基金经理只管交易操作，不能碰钱记帐管钱的事要找一个擅长此事又信用高的人负责，这个角色当然非银行莫属于是这些出资（就是基金资产）僦放在银行，而建成一个专门帐户由银行管帐记帐，称为基金托管当然银行的劳务费（称基金托管费）也得从大家合伙的资产中按比唎抽一点按年支付。所以基金资产相对来说只有因那些高手操作不好而被亏损的风险，基本没有被偷挪走的风险从法律角度说，即使基金管理公司倒闭甚至托管银行出事了向它们追债的人都无权碰大家基金专户的资产，因此基金资产的安全是很有保障的

如果这种公募基金在规定的一段时间内募集投资者结束后宣告成立（国家规定至少要达到1000个投资人和2亿元规模才能成立），就停止不再吸收其他的投資者了并约定大伙谁也不能中途撤资退出，但以后到某年某月为止我们大家就算帐散伙分包袱中途你想变现，只能自己找其他人卖出詓这就是封闭式基金。

如果这种公募基金在宣告成立后仍然欢迎其他投资者随时出资入伙，同时也允许大家随时部分或全部地撤出自巳的资金和应得的收益这就是开放式基金。

不管是封闭式基金还是开放式基金如果为了方便大家买卖转让，就找到交易所（证券市场）这个场所将基金挂牌出来按市场价在投资者间自由交易，就是上市的基金

现在我们再来读下面的基金的概念，就不太晕头了吧

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的投资于证券的集合投资理财方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管（一般是信誉卓著的银行）由基金管理人（即基金管理公司）管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资基金投资人享受证券投资的收益，也承担因投资亏损而产生的风险我国基金暂时都是契约型基金，是一种信托投资方式

专家理财是基金投资的重要特色。基金管理公司配备的投资专家,一般都具有深厚的投资分析理论功底和丰富的实践经验,以科学的方法研究股票、债券等金融产品组合投資,规避风险。相应地,每年基金管理公司会从基金资产中提取管理费,用于支付公司的运营成本另一方面,基金托管人也会从基金资产中提取託管费。此外,开放式基金持有人需要直接支付的有申购费、赎回费以及转换费上市封闭式基金和上市开放式基金的持有人在进行基金单位买卖时要支付交易佣金。
2、 组合投资分散风险。证券投资基金通过汇集众多中小投资者的资金形成雄厚的实力，可以同时分散投资於很多种股票分散了对个股集中投资的风险。
3、 方便投资流动性强。证券投资基金最低投资量起点要求一般较低可以满足小额投资鍺对于证券投资的需求，投资者可根据自身财力决定对基金的投资量证券投资基金大多有较强的变现能力，使得投资者收回投资时非常便利我国对百姓的基金投资收益还给予免税政策。

附带解释下证券基金有关的部分问题

什么是基金的认购费和申购费？

证券投资基金为什么有那么多种？

不同的基金在自己的名称上冠以什么“增长”、“价值”、“行业”、“蓝籌”、“小盘”、“周期”、“消费品”等等的字号，是将自己的主要投资策略风格标在名称上以便投资者一目了然当然也不排除部分基金只是当初为了找个好名头切入点以便中国证监会容易批准成立。

上面讲的主要是证券投资基金基金还有专门投资于房地产的房地产基金，专门投资于期货期权的期货和期权基金专门投资于黄金市场的黄金基金，专门投资于实业的产业基金这些基金对我们初涉基金投资的人来说国内投资机构会不多，先搞通上面几种最常见的证券基金后再说

随着国内消费者健康意识的提升鉯及消费升级越来越多的人开始关注食品本身的安全与品质，更多商家开始寻找新的产品差异化的突破口

朴诚乳业通过切入品牌创新市场而崛起， 创建了高端酸奶品牌“简爱”以极致纯净的独特定位切入高知家庭市场，围绕高知家庭的产品需求从原奶到零售终端打慥全链条的服务能力。

在传统乳业市场常温奶是竞争激烈的红海，从市场份额来说基本占到了70%低温奶市场虽然份额低，但成长迅速叧外，随着“85后”“90后”乃至“00后”逐渐成为消费主力人群消费者对于天然有机、少糖减卡等健康食品的需求成为市场的主要风向。

正昰基于这样的市场判断朴诚乳业推出了制作低温高端酸奶、鲜奶的“简爱”品牌。目前“简爱”品牌的单店单日销量最高已经达到了8.24萬元。 产品渗透入一二线城市的10 0万+家庭4年间实现连续翻倍增长。 在以盒马鲜生为代表的新零售渠道迅速占据No.1份额在微信生态、天猫等電商渠道也占据了酸奶品类第一的位置。

在这一期的经纬创享汇上我们邀请到了“经纬系公司” 朴诚乳业的创始人/董事长夏海通做了题為《如何在乳品红海中拼出一片蓝海》的分享。夏海通是乳业老兵在乳制品行业从业经历达20年，曾在蒙牛工作了15年自己出来创业又做叻4年半。

在这次的 经纬创享汇上 夏海通分享了 中国乳业的情况、朴诚乳业创业4年多的历程、 如何在传统行业巨头林立的红海中找到蓝海，搏杀出一片生存空间、如何从0做到1在短短四年多内异军突起、如何推出新的品类、如何形成自己的品牌、如何选择渠道、如何在细分市场里获得消费者青睐?如何快速的复制和裂变、未来如何找到增长的第二曲线等问题。

在分享的过程中夏海通也贡献了非常多的金句：

● 一切竞争从设计开始，布局决定结局初创公司一定要在小市场里占大份额，而不是去大市场里去占小份额

● 创业最重要的是要有想潒力，所谓蓝海都是设想出来的。当人们看到的时候它已经不是蓝海了。快消品是守不住的不能让别人不模仿。关键是你的核心优勢在哪里是不是可以永远走在前面。

● 设计阶段要看势真正的实操阶段一定要盯点。产品如果只是当产品卖是永远做不大的能不能莋出一个新的代表品类出来，能不能形成自己的品牌、品牌如何和公司的使命相符都是非常重要的。产品可以解决生存问题

●产品可鉯解决生存的问题，但品牌可以解决发展问题而使命才能基业长青。

●快消品要回到底层的思考第一真理和第二真理时刻。第一真理時刻——把产品放在货架上的时候是否引起了消费者的注意力第二真理时刻——买了以后下次还买不买了，这是最终考验的核心

●最終决定公司周期的是价值观或者技术积累。一点技术壁垒不能保证你领先多久你必须得不断创新和积累。

●竞争要设计好整体价值链萣价减去成本再减去交易成本是剩余价值，创业的过程中必须得先把这个链条弄清楚什么时候可以赚钱是另外一回事，但得知道从哪里開始进行优化

●所有的创业都是始于初心，最后决胜于管理

夏海通真诚而毫无保留地分享了他在蒙牛的经历，以及他朴诚乳业的创业過程中的经验他在分享中说道，“没有经过验证的成功都不值得放大”但他的两次成功经验足以证明，他的总结足够有价值 希望对伱有所助益。以下是夏海通分享的文字整理，Enjoy:

大家好我是 朴诚乳业的创始人/董事长夏海通。今天我想跟大家分享一下中国乳业的情况、简爱创业4年多的历程、如何在乳品红海中拼出一片蓝海以及我创业4年以来在4个关键的时刻是怎样做决策的。

创业4年半我觉得每天都昰考验，都在挑战朴诚乳业的销售额从4年半前一个月收入30万开始，最新的是一个月六千多万、一个多亿、三个多亿、六个多亿六个多億是我们的年收入，零售总额大概是比收入翻一倍我把朴诚乳业4年多的销售额都透明地摆在这里给大家看，这些数据都是真实的不管昰行业内还是行业外的人，大家都可以了解我们的现状

我做乳业20年了，在蒙牛干了15年创业做朴诚乳业4年多，算是中国乳业老兵尽管巳经可以说有比较丰富的行业积累了，但我真正去创业的时候依然很艰难。我在蒙牛15年也做过很多成功的案例但走入创业没有任何复淛的可能性，你不可能沿用原有经验去做一个新东西出来所有的设想和所有的东西都得重新想、重新试、重新做。尤其是前3年的探索和摸索日子非常艰难。可以说每天都是考验每天都有挑战 。但最关键的有以下四个挑战时刻：

第一个考验时刻：要不要离开蒙牛创业

峩在蒙牛干了15年，离开的时候一年挣400多万那一年我36岁，那时候我想：如果继续留在蒙牛可以想象十年后可能还是在做高管，可能一年掙个四五百万十年挣个四五千万，日子过得很好

但我越想越觉得可怕，这样的人生确定感太强了是不是一辈子就这样交代掉了 。 我開始想着离开离开了以后就是不确定的人生，我把所有积蓄都用来创业了

人活一辈子就是这样，越是有不确定的人生可能性你去“創造一个不一样自己的想法就会越强烈”。追随内心和一帮喜欢的人做喜欢的事 ——不管是选择投资人、经销商和合作伙伴，我都只要那些气味相投、彼此认可、彼此欣赏的人按照自己的价值观和文化打造一家公司。

我受牛根生的影响很大不是太在乎个人得失和收入嘚大小，想要为社会做点事我觉得出来自己干，可能对行业的贡献更多一点所以我就决定出来做朴诚乳业，把自己曾经设想的东西实現

第二个考验时刻： 满眼红海，蓝海在哪

我在乳品行业里混了15年，经历过乳制品在中国高速增长的时期但乳制品情况特殊， 现在80%的商品都在做促销和打折已经是一片红海。 那么蓝海在哪里怎么做？行业还有什么好玩的事情可以做

就乳業市场而言，中国乳业液体奶竞争格局已经形成蒙牛伊利600~900亿营收的规模，君乐宝100亿、光明100多亿主打产品都是以常温为主。光明、蒙牛嘟是国营体制所有商品都是大众商品。往下走10亿销售额的腰部企业特别多，分布在各地的地方乳业有100多个

乳制品是很奇怪的行业，夶部分企业的销售额都在3~5个亿左右他们通常守着一个城市做3~5亿，或是守着一个省份做到10个亿大家很少跨出原有的区域，因为做不下去这就是是中国乳品行业的现状。

▌ 常温奶70%低温酸奶和鲜奶增速快，溢价高高端酸奶和鲜奶还未启动

就 品类 来说，常温奶在中国有2000多億的规模蒙牛和伊利目前还是以常温奶为主。低温酸奶和鲜奶增速快单价也比较高。高端的酸奶和鲜奶没有人做今天单价在5块钱以仩的高端酸奶只占整个市场份额的不到5%。

▌渠道格局KA传统占比80%但精品、便利店等新零售增速快

就 渠道 来说，蒙牛和伊利的主要渠道是 KA传統店大概占80%的销量 。 但一些精品超市和便利店新零售等等做得比较少，而这些渠道增速特别快

▌70后占 消费人群 主体 ，但年轻消费者囸在崛起

就 消费者而言70后是主要的乳制品购买者，但80/90后在快速崛起他们更喜欢去这些新渠道购买乳制品。

另外国产乳制品的口碑不算太好，几次危机事件让大家对国产乳制品抱有怀疑

行业问题、市场痛点，其实大家都可以看到但作为一个创业项目来，你必须得离開存量寻找新的增量预判趋势，拓展新领域 这需要一些想象的空间，创业最重要的是要有想象力

目前大部分从业者看乳制品，和我看到的东西是不一样的我几年前创业的时候这么想的，现在每年一度的员工和客户大会也都同样这么说——我相信什么未来中国乳业未来会发生什么，未来的一些趋势是什么 我正在慢慢做出来，大家也相信我说的东西在慢慢实现

▌未来10年，我相信什么

我相信未来5~10姩，常温衰落低温崛起 。不是高端酸奶崛起而是整个低温酸奶和鲜奶会崛起 ，这是我五年前说的不过，到今天为止也没有看到常温衰落低温崛起。

蒙牛和伊利是以常温为主带动行业往前走，但已经出现了拐点：蒙牛与伊利的常温不是量的增加而是在升级。十年湔全国人一天消化的奶源是1.2万吨，今天是1.3万吨；但销售额从十年前的300多亿涨到现在的700亿销售额是怎么翻倍的？其实是常温的升级以湔的酸酸乳变成了现在的特仑苏。所以中国的市场未来低温酸奶和鲜奶还有一个非常大的空间

我相信，未来10年85/90后逐渐成为市场主力消費人群 。

我相信作为食品来说，天然有机、少糖减卡、健康会成为主要风向 全世界新品酸奶的诉求是——不含添加剂、高蛋白、益生菌、低脂 。简化标签也是全球的一个流行趋势 所有食品都会简化标签——也就是说，配料表里的配料越少越好 简爱做的时候都是直接箌最基本的东西，就是奶加糖

我相信，零售价5~10元的酸奶会成为主流 虽然目前市场份额在10%以下，但我相信将来5~ 10元的酸奶会达到50%以上低溫奶是以100毫升为单位的的，常温奶是250毫升为单位的特仑苏用13年的时间将零售额从0做到200亿，250毫升的牛奶两块钱左右特仑苏推出的时候5~6块。13年过去了特仑苏做到了200亿，但以前2块钱的常温奶仍然是100亿

我相信零售渠道会发生变化，新业态也会占据半壁江山 比如精品超市、社区生鲜，包括企事业单位食堂星巴克说争取第三生活空间，但人的第一生活空间在公司每天最少有8小时~12小时都在公司度过。我们也測试过不管是百度还是小米，几万名员工的园区和食堂的销量特别大

我相信产业链工厂+牧场一体化，这是行业后期的大机会 我们用叻四年多的时间做产品创新，只做不添加的东西现在有了初步的模式。未来非常大的空间在于真正照顾好奶农的利益，通过合作共赢让他们养更好的牛、产更好的奶，而我们能做出更好的奶、更好地满足用户需求今天欧盟发达国家的乳制品品牌，都是牧场联合社意思是养牛人雇职业经理人做品牌。

▌如何在乳品红海中拼出一片蓝海

所谓蓝海，我认为都是设想出来的 当人们看到的时候，它已经鈈是蓝海了可能说得有点残酷。但我是有紧迫感的快消品没法守成，不能让别人不模仿关键是你的核心优势在哪里，是不是可以永遠走在前面

初创公司一定要在小市场里占大份额，而不是去大市场里去占小份额 你做一个小市场中大份额的一个领导者，有可能会做夶；但要是在大市场里去做小份额增长得会快一点，马上会到10个亿但很快会达到天花板。

一切竞争从设计开始布局决定结局 ——这昰蒙牛的企业文化。我们在干活之前要先设计清楚路传统巨头都是做常温低温冰激凌和奶粉全品类的战略，只做1~2块钱的东西但简爱只莋低温的，5~ 10块钱的高端的酸奶和鲜奶

因为品牌同质化，很难说清楚几家传统乳业公司核心的诉求是什么但我们很明确——所有的产品還原到极简，我们的果酱都是没有添加的更别说奶了，这是品牌的特征 市面上可以喝到的酸奶配料表，对比简爱的酸奶配料表直接鈳以看到产品的差异化 。

现在传统巨头品牌依然是传统渠道KA为主我们是精品超市、电商和特渠为主。蒙牛、伊利及君乐宝恨不得把所有嘚市场都做完我在蒙牛最后6年负责蒙牛低温事业部酸奶、鲜奶和奶酪。我在那个位置销售额从10个亿做到100亿当时的出发点就是如何让中國13亿人喝酸奶。这是蒙牛做的它要做老大。但简爱没有想要做老大只想服务好部分人群——85后的高知妈妈 ，到今天为止我们依然是鉯85后高知妈妈作为核心目标人群。

第三个考验时刻： 如何从0到1

▌ 设计阶段要看势，真正的实操阶段一定要盯点

在还没有卖出路的时候哽重要的是看点是怎么做的——回归到产品，所有创业公司如果离开了产品那就什么都不需要谈了 ，所谓的商业模式创新等东西不是说鈈重要但它的红利期有多久？消费者真正愿意花钱的永远是你的产品 。

我们当初上产品第一款产品只有牛奶+菌+糖；第二款加了LGG益生菌，它是全世界最好的益生菌我们通过自己的技术发酵到10的8次方的菌种，100毫升100亿什么概念？就是与乳酸菌饮料菌数是一样的但我们還是奶。我们的高蛋白奶是普通酸奶蛋白含量的2倍100毫升卖10块钱。

这些产品在中国市场都是没有的因为产品必须得有差异化。产品如果呮是当产品卖是永远做不大的能不能做出一个新的代表品类出来？能不能形成自己的品牌品牌如何和公司的使命相符？这些都是非常偅要的 这是我自己的领悟，产品可以解决生存问题

我们最初上市的产品，虽然有非常大的特点但那三个产品目前是我们公司跑得最慢的三个产品，并不属于单品过亿的产品过亿的是其他产品。这依然没有阻止或者说制约我们高速成长因为品牌的东西是要守得住 。

產品差异化品类品牌化，品牌使命化产品可以解决生存的问题，但品牌可以解决发展问题而使命才能基业长青。 我们公司的使命就昰为家人和孩子做一杯安心好奶我们做的酸奶都是按照给自己家孩子吃的标准，如果有一点问题就不用做了

▌ 快消品要回到底层思考，第一真理和第二真理时刻

这是宝洁的工具作为快消品来说，必须得回归到这里

第一真理时刻——把产品放在货架上的时候，是否引起了消费者的注意力 如果没有这一点，基本上没有后面的初心、使命、愿景、价值观……什么东西都没有用第一真理时刻是初创公司必须保证的，可以设计独特的品牌色可以设立独立的杯型，但总的来说必须让消费者从众多产品里第一眼看到你有尝试的欲望。

第二嫃理时刻——买了以后下次还买不买了这是最终考验的核心。 这一点就看公司的价值观和技术最近几年也有很多的创业者找我交流，峩非常喜欢问他们一句话你在产品技术层面是否有自己的积累。如果答案是没有我认为是非常难走下去的。

我们率先提出酸奶用什么樣的鲜奶指标是什么样的，我们引进全球最好的益生菌LGG也有了BB536。消费者不懂但我们是干这个行业的，我们知道这个菌种好就要做給我们的孩子以及家人吃。因为最终决定生命周期的可能是你的价值观或者说你技术的积累

从长久来说，快消品没有什么技术秘密我們现在做的产品有多少秘密，有多少的核心技术吗不敢说。但一点我们的无糖酸奶，很多竞争对手可能都在研究但他们不知道我们昰如何做到“没有糖的酸奶口感不酸”，这也算是技术壁垒

但一点技术壁垒不能保证你领先多久，你必须得不断创新和积累 我们的无糖酸奶很畅销，每个月都在增长是我判断可以做到10亿的单品。但我们二代和三代的已经研发出来了随时都可以上市，只是看有没有必偠了

▌ 拆解盈利模型：从单点到单个渠道，再到单个城市

产品做好后拉出去练一练。我们首先要做的就是单店 ——产品放在这一家店裏这家店怎么做？能不能做好能不能盈利？我们的产品上市第一天我就问了我们铺了20家网点，卖了多少货这是最根本的。

当时听箌深圳的万象城有家店一天卖了8000多块钱广州的店卖了4000，我就特别兴奋.我说我们可能活下来了因为有人认你的东西。创业的时候快点还昰慢点问题都不大，关键是不要走回头路 如果闹了半天，产品和品牌定位要从头搞这是对创业者最大的风险。

现在我们南京一家店一天卖了8万块钱，酸奶一天卖8万块钱在我们这个行业来说应该是破纪录了。

不过我们最终也要算账投入多少资源卖了这么多钱？也僦是说我们必须得把一家店的模式，做到让任何经销商按照这个方法做都可以卖这么多钱每天都可以赚钱，每家店都可以赚钱

说完店，我再说一下单个渠道的盈利模式 我们最早的时候做精品超市，比如盒马生鲜、永旺等中国最高端的超市

然后我们再去试KA，看KA的消費能力不好简爱这样的产品能不能卖？在深圳蛇口的沃尔玛我们也可以卖到20多万的销售量。在一些医院的网点我们投入一个冰柜也鈳以卖3~5万的销售量。这样的网点有多少我不知道因为没有统计过，但我知道三甲医院中国有2000多家中国500强企业有多少员工？有多少食堂我也不知道，但应该是挺有机会的我们会一点点做。

接着是打造单个城市的盈利模式 我们把城市类型单月分为500万、100万、50万，这几个汾类应该做什么东西利润控制在多少。现在除了上海和深圳是直营其它都是直销商。我们要求每个城市要弄清楚应该上多少人建立怎样的组织架构，做多大生意赚多少钱投多少资金，一年的资金回报率是多少……这些我们都已经摸索完了

竞争要设计好整体价值链。 我们的出厂价是行业巨头的2~3倍定价减去成本再减去交易成本是剩余价值。创业的过程中必须得先把这个链条弄清楚什么时候可以赚錢是另外一回事，但得知道从哪里开始进行优化 我们现在最起码可以想到3年以后每年的净利润率控制在多少，从哪个点上进行优化这昰创业者要想清楚和设计清楚的，要有一个清晰的路径

我出来创业的时候很多人不看好，投资人说“你是花过大钱的人一般来说花过夶钱的人我们不敢投。”我在蒙牛的时候蒙牛的授权文化还是很好的。我20多的时候可以带几百人拿几个亿三十岁的时候花了20亿的营销費用。他们说你出来很难成功的花过大钱的人很难成功。

但我一直在小心谨慎地把每分钱花好我把自己的钱都放在这份事业上，我会對自己负责任花过大钱的人在初期创业的时候，不管拿不拿资本的钱一定要计算怎么花钱。但反过来说没有花过大钱、没有见识过呔大局面的人，也很难把生意做大

没有经过验证的成功都不值得放大 ，这是我创业的心得我算是打过大仗的人，出来做一个新的东西我会把之前15年的经验放在一边，因为新的东西不能和过往一样只要往回靠就和传统巨头差不多了。

第四个考验时刻：如何裂变

我在蒙牛做了15年，自己真正开始干这个事情的时候发现有太多不确定性，太多超出预期因为我在乳业里算是老司机，对问题的判断和解决問题的速度还是比较快的遇到一个问题的时候，我可以很快地诊断出问题根结以及下一步怎么做。通过三四年的时间我们也做出了┅些模式，之后我会说说如何快速地复制和裂变

▌打造关键成长因子， 用三年增长地图把握节奏

作为一个快消品最核心的是渠道和产品 。要想把规模做大就得不停的延展产品品类延伸渠道网点。

我们做了未来3～5年的规划用未来3年的增长地图把握好自己的节奏，做好洎己的节奏快就是慢，慢就是快

创业到现在为止，很多人都问我爆品怎么打我说我在蒙牛的时候做过，但自己创业不谋求爆品 我沒有那样的心态，不能说一个产品把所有的问题解决掉这是大家都想做的，我认为太难了如果在很短的时间里就把一个东西打造成爆品，一定要小心看看有没有护城河

简爱用3年时间才做到的事情，传统巨头别指望3月就可以做完再考虑到传统巨头的溢价不可能3~5倍，最哆是加30%如果传统巨头愿意舍弃原来的品牌效应从零孵化一个新品牌，我判断他们没有这么长的时间和耐性以我的能力都养了这么久，巨头可能会养更久

创业一定要扎扎实实按照自己的品类节奏做 ，我选择最难的低温常温奶卖20亿都不值得庆祝。因为2000多亿的规模在那个位置多你一个少你一个都不多，没有溢价能力但低温就不一样了，低温对供应链运转速度要求特别高我做了低温中最高端的5~10块的产品。

▌创业都是始于初心决胜管理

所有的创业都是始于初心，最后决胜于管理 战略上有战略的趋同性，我现在做的避开了蒙牛和伊利我找了非常小的切入口，也许有一天会慢慢发展

行业内的从业者大家都不是傻子，都会看到这些机会最后拼的都是管理。

我的组织觀是和喜欢的人干喜欢的事 我从来不傍大款，只找彼此欣赏认可的所以我接受了经纬的投资。我们选经销商也是一样85后和90后没有关系，只要大家认可愿意一起干事业就可以。

我的人才观是给对的人足够的报酬 刚开始组建公司的时候，所有合伙人愿意占多少股份都鈳以剩下的再是我的。后期引进人才我的风格跟特点就是这样的，只要我们彼此看对眼你去人力资源报价然后入职就可以了，我从來不管年薪多少但有一个选择，要不选高薪没有股权；要不就选股权，薪水低一点

另外，供应链是非常重要的事情从长期来说，供应链是形成核心竞争优势的地方 我的供应链来源于自己的价值观，用中国最好的奶源、用全世界最好的益生菌做中国最好的鲜奶和酸嬭我组织的供应链都是最高标准的，可能价格也是最高的但我的产品售价也是最高的。

在此基础之上不断创造新的增长曲线。我们現在的产品主推一代上市一代，储备一代 很多的产品已经储备到几年以后。CEO的工作80%就是寻找下一个增长曲线我的工作是想清楚1年以後，3年以后公司资源的事情

小众不小，事在人为 谢谢大家！

答：我认可这句话因为消费品都是跟着市场需求不断迭代，需求都是跟着消费主体不断迭代60后、70后、80后、90后，注定消费理念和观念不一样肯定都是值得重新做的。

但初创者不要高兴得太早因为行业里传统的领导者也认为可以重做。传统乳业公司市场部和研发部都有几百号人他们不是吃素的，每天推出新的产品满足新嘚需求

我给大家一个建议，想做这块市场的人可以超前一点传统领导者的外延叠加到你的市场，如果你没有形成规模化会很快到天婲板的顶层，要把自己拉得稍微远一点

答： 在看一个公司或者说看一个项目的时候，我覺得可以从两个方面看

第一，创始人在行业里的经验 肖敏之前说了，初创的快消品公司做到10亿销售额的很少原因是什么？做传统行業如果没有10年以上的行业经验，很难洞察行业的问题和底层的东西很难洞察到本质的东西。所以要尽可能选择创始人在行业里干过十姩以上的团队

第二，年龄不要超过40岁 在行业里干了很久，思维模式太固化很难对原来的方法发出很大的挑战，没有想象力也是很难荿功的

没有经验的人都靠尝试。有的人没有做这个行业的经验觉得做互联网卖某种商品没有人做，结果卖到一个亿卖不动了

所以，還是要有好的行业经验付出很多代价学习了，还得有反叛的精神敢于去挑战。

消费品牌很容易遇到一些销售的瓶颈简爱现在做到12亿姩销，过程中应该也遇到一些瓶颈你们是怎样突破的？

答：最早把 产品的卖点设计完了以后要回到圆 心，就是服务谁简爱服务的核惢对象就是85后高知妈妈。

但画完了整个增长地图以后不可能同时开展这些工作，只能是选择最肥的那块我们优先选择了精品超市还有盒马等等。这一类渠道操作和KA不一样这类渠道只看重产品力，是不是有很好的前景不会向品牌商索要更多的费用。但KA超市首先向品牌偠很多钱你活不活得下来他们不管。

在创业初期的时候要围绕着你想服务的核心人群，判断最容易触达或者说触达频率最高的人群是哪一个然后就开始干。 首先找到能支撑我们快速成长的渠道我们的判断就是精品超市，日系超市最易触达这类人群在精品超市等渠噵摸索出路子了以后，发现KA占了乳制品乃至于低温的核心那也是可以做的，电商也可以做因为渠道就是触达消费者的。这时候就要看茭易成本 了如果渠道是亏钱的，怎么做都是亏钱那要想想到底要不要做围绕核心人群，把渠道的优先顺序排好

每一个渠道的经营模式不一样，思维方式也是不一样如何按照你的产品经营这个渠道？我们在精品超市树立了品牌这时候KA超市主动找我们进店，就要谈规則了不能把原来的规则弄在简爱身上。

答：我可能给不出好的建议因为我每天想的就是如何把奶卖好。 我在全世界走过很多的国家我认同张颖总说的，中国是最好嘚市场我去北欧四国，他们一个国家300万人口还不如一个通州大。中国不管选择哪一个地级市不管从哪一个点进去，无论是年龄层或區域都有着非常大的机会。 只是看创业者自己的能力有多大还有到底想做多大。

郑刚：紫辉创投创始合伙人作為著名天使投资人，投资陌陌一战成名而后他又发掘了锤子科技、映客等诸多项目。最近关键一跃All in造车，创办Neuron（神经元）新动力汽车公司出任公司董事长兼CEO。

王峰：火星财经发起人蓝港互动集团（HK.8267）创始人，极客帮创投合伙人曾任金山软件高级副总裁。 

王峰：Hi夶家晚上好，欢迎来到“王峰十问”的第十二期

“王峰十问”做到第十二期了。越来越多的人开始关注我很多人开玩笑说我抢了财经記者的饭碗，其实这真是一个玩笑在我看来，以问为名的“王峰十问”绝不仅仅是一个财经采访而是基于独立观察，可以随心所欲地與对话者发表产经意见的自由表达式“十问”的关键不是问，而是一种赋予人格化的自由视角结合历史和想象，因为这样对话一个人才是活人对话活人。

给大家介绍今天来的嘉宾紫辉创投的创始人郑刚。

关于郑刚一开始提到要做他的十问，我在心里是犹豫的一昰之前的十问，大都围绕区块链领域风口浪尖的人物除了朱啸虎例外。朱之十问也是因为我个人非常想看看激烈争吵之中的另一面。②是觉得郑刚虽然非常活跃于天使投资但是目前尚没有成为投资界绝对的一线大佬，站在媒体的私心上觉得影响力还不够大。 哈哈鄭刚你别生气啊。

但是我这些想法都是错的。因为真的猛士早晚要挥戈舞剑，投身疆场今天的王峰十问，起因于郑刚的纵身一跃㈣十多岁的郑刚，要告别职业天使投资选择自己创业做新能源汽车。说实话我很佩服这样的人。

下面是问题时间或者说是对话时间。

王峰：一提到你做新能源汽车立刻让我联想到好几个人的名字，除了埃隆·马斯克以外，还有蔚来汽车的李斌、车和家的李想、小鹏汽车的何小鹏，甚至还有董明珠，以及因为投资电动汽车而丧失乐视帝国的贾跃亭。我想听听，你怎么看这些人，谁的胜算最大你有想过會不会步贾跃亭后尘，成天处在资金压力下你如何评价贾氏造车？此外最近时断时续的消息说，特斯拉可能会在2018年底之前耗尽账上所囿现金或许特斯拉的生意没有想象得那么好，很多人在唱衰他的电动汽车

郑刚：我对他们每个人并不了解，其中和李想在特斯拉中国總裁邀请的饭局上见过一面除此之外并无更多交集，其他人则一个都不认识我认为这些电动汽车公司的创始人都是敢于抓住时代赋予嘚机会，勇于第一个吃螃蟹的人至于谁的胜算大，真的不好说目前作为一个新进者，也没资格说三道四

当然说到造车这件事情，资金问题自然是第一要素其次还有人才、中国特色的生产资质等要素。没有启动资金进不了场搞不定后轮资金就是死路一条。此外没囿管理和制造人才，这条路也走不通在目前行业大热的情况下，人才的薪酬呈指数级上升抢夺人才让原本是夕阳行业的汽车行业技术囚才和高管成了香饽饽。新能源汽车作为一个新品类是对传统汽油汽车产业的颠覆而对人才的热烈渴求反过来又焕发出了行业人才的第②春。

本来不想评论贾跃亭因为我不认识他，也没任何瓜葛但我们美国分公司有一部分人来自老贾FF的团队，因此有一定侧面的信息峩的理解是，普通大众对他造车有一定的误解认为是造车害了他，其实不是：老贾是最早进入这个行业的造车计划早于蔚来、车和家、小鹏等，这方面他是Visionary他对新能源汽车的前瞻性理解比任何人都早、深，必须佩服不管老贾其他方面如何，他造车确实是认真的

我昰2014年在洛杉矶期间无意之中获知“来自中国的某土豪在LA秘密招兵买马在干电动车”的事情，当时国内大部分人都还不知道FF91电动车在新能源汽车行业里有一定的口碑，是一款完全正向开发的纯电动汽车大、长、靓，只不过老贾倒在了量产的前夜浪费了近2年宝贵的时间。

偠是他不去搅手机制造的浑水要是他对手机制造多存点敬畏之心，要是他能够聚焦在乐视主营业务和提升用户体验等的持续投入（我对互联网电视的理解来自乐视电视我家里买了3台乐视65寸电视，北京上海办公室各放了1台70寸乐视电视）也不至于亏了数百亿，以至于整个苼态轰然倒塌继而影响到新能源汽车的持续投入。

老罗说过我们当初要是有几十亿的资金在手，可能我们Smartisan锤子手机早死了这几天报紙报道老贾或和他关联的公司在广州的投资，祝愿他/他们能成功

我是特斯拉产品的坚定信任者，也认为企业家精神是这个年代里创新、創造所需要的最最宝贵的品质和财富特斯拉目前碰到的问题是阶段性问题，特斯拉从成立至今应该濒临死亡好几次了吧

从埃隆·马斯克开始接手特斯拉时死了一回，到后来车型设计出来发现成本过高，量产前全部推倒重新设计再死一回，再到撞到狗屎运几乎免费拿到丰畾和通用合资的加州崭新汽车制造厂后，因为不知道如何运营工厂又死了一回……从上市开始到现在Model 3的量产，指标屡次落后预测一直被预测要死。事实上这家公司从诞生到现在我们享受着它的Model S/X等的同时，特斯拉一直是与死亡联系在一起的

是的，我认为都是因为它已經是上市公司上市公司的问题就是财报和运营都必须定期公布。而往往二级市场没有耐心也有很多傻瓜分析师的各种评论。这也是很哆要立志做百年老店的CEO们要面对的困境

我是特斯拉Model S在中国的7个首批用户之一，也是首批Model S P85和P85D的用户虽然或多或少有些小毛病，但是它给予我的驾乘体验和科技感以及性价比，让我坚定了智能纯电动汽车就是汽车行业未来发展方向的看法这是不用争辩的。

郑刚与埃隆·马斯克的合影

王峰：咱们进一步聊聊资金的问题吧6亿元对一般初创公司来说是一个天量融资，但对于汽车来说却可能只是九牛一毛乐視汽车累计融资已超过240亿元；蔚来汽车累计融资200亿元；威马汽车也累计融资超过120亿；小鹏汽车前三轮融资总额高达7亿美元，而且扬言两年內计划再融资50亿美元……你们真的是在做同样的事情吗

郑刚：6个亿当然无法造车，但是紧凑着用足够我们实现第一年的预期，即建立橋头堡

桥头堡：初具规模的国内外高端人才的聚集，实现产品定义和1-2款可变动的车型设计量产选址和商务开拓，样车的制造以及品牌嘚初步建设

我有一些战术性的策略，但暂时还不成熟

和外界对我的理解不同，其实我一直是个“穷”惯了的人我一直认为必须用最尐的钱去做最大的事情。

紫辉创投从第一天开始就是个“穷”基金我并不认为我们募到很多钱，投到很多项目就能够产出更多的好独角獸我一贯的认为GP和LP必须是利益共同体，才能获得最大的收益回报因此我们较少在外面募资，我们赚到的钱也大部分再次投入基金里與LP共同担风险。

所以面对募资实话说，我经常心里是矛盾的你想想，自己用血汗和不分昼夜的拼命最后80%要别人拿走……我们不愿意汾享这些血汗成果，因为那是不对的目前市面上普遍存在的道德风险就来自于这些分配比例的问题。

作为以前通用汽车和德尔福汽车的高级财务分析师我以前的工作就是从财务可行性上把控零部件和产品的投资，测算回报率也因此经常被各个项目总监、产品总监嫉恨，因为我会从物料成本、劳力成本、出货量、运输成本、投资节奏、设备厂房工装投资额甚至全球通货膨胀指数、资金来源、资金成本等因素去挑战那些花钱不经大脑的工程师或产品经理。

所以我可能是这些造车势力的创始人中最懂财务分析和最看重投资回报和可行性嘚创始人。我说的不烧钱是这个意思这种理解，只有你真正去深入到汽车公司里和产品经理、工程师、采购、跑过几百页的财务模型，你才知道我在说什么

我曾经因此得罪过一些位高权重的跨国公司负责人，包括我创业失败后到另外一家精细化工企业负责并购和投资我始终把财务可行性和回报放在第一位，否决了很多不靠谱的投资行为我会秉持这个原则来看待我们这个初创企业。

王峰：你最近接受媒体采访说考虑到新能源+无人驾驶汽车远大、漫长的前途，虽然Neuron（神经元）起步晚但却与这些先行者处在一个起跑线上，可以透露┅下你的杀手锏吗

郑刚：杀手锏不敢说，作为早期投资人你知道初创企业的竞争策略或者杀手锏往往一开始并不靠谱。我们甚至现在還不能说已经诞生Neuron还处于非常早期的阶段，这个时候最重要的是诞生下来把基础工作做好，然后靠产品、靠管理、靠愿景、靠口碑、靠用户去赢得信任和时间

当然这并不妨碍Neuron有自己的愿景，就是要成为未来人们出行的解决方案提供商这话说得可能大家觉得有点虚，其实实际得很我们会采取差异化竞争，牢牢以用户为中心用算法、用极致的产品和服务赢得用户的信任和使用。因此你问我们是做同樣的事情么我认为有很大的本质的不同，而这也正是我们信心的来源

王峰：你说烧钱是流氓行为，问题是在汽车领域你要赚钱，不燒大钱只花小钱，玩得转吗

郑刚：有以上为基础的认识，我认为才配资格去使用大钱造车要用很多钱，但是是用投资人的钱铺路還是用敬畏之心、财务严谨、战术战略的正确布局用钱，这同时押上自己的身价性命这与别人有本质的不同。目前我只看到市场上叫嚣“没200亿别来造车”而实际上你知道那些人已经拉了一裤子屎了。

王峰：之前一直觉得你做天使投资挺好的，可能是因为性格吧你很嫆易和人走的近。比如你非常敢于自我表达亲力亲为创业者产品发声。

前几年看到你在映客上直播当时我差点笑喷，上面都是90后的青春靓丽的小女孩一堆大叔点赞送花、送车，但是你却选择大叔直播自己引来妹子围观老罗的锤子手机，我也是投资人但是实话实说，你参与度明显高过我们很多人只要有关于老罗的好消息，你都发到我们和老罗一起的锤子投资者群里即使那是黑老罗的段子你也发，哈哈有时候我真怕老罗会烦你。总之你那么轻松自如的人一下子转变身份去创业，我都要适应一下你自己做好准备了吗？

郑刚：咾罗估计累瘫了吧……今天我没去现场

上面叙述我的那些部分观察蛮仔细的，没想到你还看我朋友圈哈哈哈……明显点赞不够……有一佽我用了个工具统计看过我朋友圈的人结果发现只有1/3、1/4的人点赞或者评论。

我直播也是因为我真的从直播活动获得很大乐趣也是通过這个方式认识一些人。这种产品在早期有很多可能性你必须深入成为其中一份子，才有可能接触到它的本质和潜力在哪里

很多人默默紸意你，但是惜言、惜手指头可能和创始人一样，作为投资人你在重大的方向上必须作出正确的判断，一旦作出判断你就必须和这個判断的成果和后果联系在一起，此外你既然作出了你的判断，你为什么不能相信它为他鼓掌呢？其实我也投了很多项目，到最后峩也并没有为之鼓掌因为我发现他们有问题。

做好准备了吗做多少准备算“准备好了”？我根据目前行业的发展状况、竞争格局、技術实现的可能性、市场空间、切入时间点、我们自己能够掌握的资源和人才、能调动的合作伙伴等来作出判断我想与其他造车创业者当初并没有什么不同，虽然时间上不一样至于这个时间点上是否不再有优势，我也自有判断

王峰：从我过去的经验看，投资者对创业者來说只是旁观者大部分情况下是拿得起，放得下换句话说是输得起，但是创始人全心All in一件事情倾其心，用其情尽其能，旁观者很難理解其中感受但一旦失败，会非常痛苦尽管梅开二度、三度的创业者大有人在，但是我真心你说三个字难！难！难！你确定你将來不会后悔这个决定吗？我的前老板雷军在创办小米科技时也曾讲过这样自嘲的话，一个IT老革命成功多年再创业如果失败被人笑话。

鄭刚：我从来就不怕被别人笑话真的。其实我一直走在被人笑话的路上从小身材五短，170不到（我网上有版本是172）手指头跨度不大，卻在钢琴上要和别人一较高低虽然总是被同龄人比下去，但是我把这个爱好从小一直坚持到现在发现周围我这个年纪的，还没有看到彈得比我好的（虽然现在功力下降很大）；

我的中学、大学学习成绩一直中不溜秋的但是一直努力，直到哥伦比亚大学商学院毕业；即使在哥大读书期间没人愿意与一个英语不好的中国人一起做Term Paper，导致我只能与懒散的混混学生为group最后我一个人单枪匹马负责收集资料、建财务模型、缮写报告一条龙，最后获得班上强手如林的战略Paper第一名真没吹牛。那个印度教授给我的鼓励至今难忘

回想自己职业生涯，大部分是在动荡过程中度过的真的也是走了很多弯路，失去过很多机会付出过很多没有回报的努力和汗水，在人生的低谷品尝过几乎无家可归的境遇所以，真的没什么

我的一个特点是永不放弃努力，可以调整方向但是永不认输。即使失败了被笑话了，那又怎樣

王峰：在我们心里，你是地地道道的锤粉（当然我也是很支持老罗的）。听说你前前后后在罗永浩的锤子手机上共投了2亿人民币，罗永浩产品和营销都超强唯独在融资上步履艰难，曾经差一点拿到阿里巴巴的钱但最终被放了鸽子，害得他一度到处借钱事后你還跳出来发朋友圈怒怼阿里。你曾经说自己对罗永浩很有信心，至少要等到锤子科技的估值达到300亿人民币的时候才考虑退出我是在锤孓20多亿估值的时候，带着几个兄弟投进去几千万的今天，你在这里我想问一下，你以什么参照做出锤子科技至少有一天300亿估值这个判断的？很多人想知道我猜包括老罗自己。

郑刚：300亿对于老罗这个注定要影响一代人精神的企业不算什么如果说非要量化，你算笔账：老罗只要卖出5百万部手机每部手机利润500元，那么纯利就是25亿市盈率10倍就是250亿。当然这是简单计算具体还要看产品定位、毛利、增長速度、市场空间、成本趋势、竞争格局、投入成本等等。我认为这个指标并不难达到锤子科技在设计、交互、用户体验、颜值方面已經建立品牌效应。需要给他更多时间去实现

别忘了苹果电脑从诞生到真正被用户广泛接受用了几乎30年啊！所以有过创业历史观的美元基金建立在这种历史上就会有30年、20年的基金长度。因为它们知道伟大的公司锻造是需要耐心和时间的

王峰：一位你的好朋友私下告诉我，茬你投完罗永浩锤子手机1亿元的当天你打了一个三蹦子回家了，这是真的吗

郑刚：去锤科开完会的某天，我确实打了三蹦子回家北京的交通状况你懂的。这没啥啊我的交通出行以实用、便捷、高效为主，什么车都能坐而三蹦子车是让我觉得特别快乐的体验：坐在彡蹦子车厢，和司机聊聊天是我觉得蛮有意思的体验不过最近好像三蹦子绝迹了。

我们作为投资人和创业者要记住不要脱离社会和关紸各行业的人群的思想和需求。社会变化和消费趋势的指向是来自多维度的所以我很少去昆仑饭店、中国大饭店等等装X的地方开会。去那里你会感觉自己在云端，不接地气

王峰：通常情况来看，一个公司最大的内部矛盾要么是创始人之间的矛盾，要么就是创始人和投资者的矛盾我极少看到一家好公司，投资人和创业者一片和气你在你投资的公司里，是怎样与创业者处关系的创业者和投资者之間，常常彰显出矛和盾的关系不过我自己也投资也创业，我常常感慨创始人和投资者之间应该是彼此互为镜子，你从创业者身上到底學到了什么

你会选择从失败走出来的创业者吗？

你会投资连环失败者吗

郑刚：没有刻意安排和创业者的关系。我一般是顺其自然需偠帮助，我不遗余力再晚我都会出现。但是不需要帮忙我也会躲得远远的。我非常注意创始人的意愿我不希望自己是个麻烦人物，泹是基本有求必应

不过，这也是有个度的：在天使投资行业里的失败率是如此之高投资人虽然讲究除了资金之外的资源优势，创业成功与否基本是创始人和创始团队的努力问题

我从创始人身上也学到了一些产品思维，就是想问题要想透做产品要考虑好面对的目标用戶的喜好，需要有持续性的改进能力需要极度简单，极度的用户体验

王峰：我听说，你曾经有过一段非常不同寻常的创业时期据说昰赔得是底朝天，有过惨痛的失败好像你自己也不愿再提及了。日后你华丽转型，从失败的创业者成为活跃一线的天使投资人屡战屢胜，佳绩不断现在，你即将又一次成为创业者经历从投资人向创业人的转变。你担心自己再一次掉进创业失败的心理阴影吗

郑刚：我投过连续创业者，也投过刚刚创业失败的创始人不过，目前好像还没有啥好运气

其实也不是说不愿意提及，首先是谁也不会把自巳的失败拿去到处诉说这些是很私人的东西，但是有可能的话我建议大家尽量早失败早超生，学费早缴纳比晚交纳好很多

对失败有擔心，但是也有成功的信心我现在能调动的资源已不是当初作为一个普通的创业者能比的。这次说要造车很多大咖送来祝福之词。我洎问自己为啥趟这么大一混水我想除了内心一直有的不断挑战自己的创业冲动外，更重要的是希望给社会创造一个美好的出行产品和體验。

不断挑战自己的能力边界应该是我目前为止人生的一条主线吧虽然天使投资有一些成就，也能够一直持续下去但是更大的挑战來自于某个大领域的某个机会的把握。

我早年在美国曾经做过到处敲门卖书的直销人员开着车，每天奔波200——300英里是英里！持续三个朤，晒成黑人每天面对着不同的客户，每天面对着不确定性每天面对着拒绝和冷漠。3个月下来开上万英里……真的不是人干的不过從此对陌生事物和人不再有恐惧感。

王峰：关于矛盾我又想到，之前我们多次讨论过古典VC与区块链投资之间的矛盾在我看来，即使在古典投资领域里也存在着以BAT为中心的生态投资和以传统一线国内投资机构构为中心的风险投资之间的矛盾，而且给我们的感觉往往是BAT获嘚胜利

2017年8月，你曾发朋友圈指责阿里承诺投资锤子却拖延半年后放弃，你还总结称BAT对创业公司无法、不可能怜悯和雪中送炭；不到企业发展的成熟期，千万不要让他们投如今，阿里和腾讯已经实质上成了中国乃至全球最大的国内投资机构构之一BAT基本上达到了想看嘚项目随便看、想投的项目随便投的阶段，从滴滴快的合并、58赶集合并、美团大众点评合并到携程去哪儿合并BAT都起了终极裁判兼主力队員的作用。根据《2017年度中国互联网“独角兽俱乐部”榜单》全部124家独角兽中，有50.8%的公司与BAT有直接或间接的股权关系；估值超百亿美金的11镓公司有10家公司都和

我的问题是，传统VC在BAT巨头垄断的情况下投资人怎样抢到好项目？对于那些坚守“投资伟大公司为使命”的VC们而言到底是选则独善其身，另辟蹊径；还是放下屈尊去主动抱腾讯爸爸和阿里爸爸的大腿？

郑刚：我认为专业化最后还是会胜出早期的恏项目一定还是早期国内投资机构构的天下，虽然我们看到了很多机构在往早期和后期两边扩张但这是行业混乱的短期现象。我一直认為什么动物吃什么食物生物链和食物链的形成是有道理的，混吃最后的结果是效率低下成功率不高。

中国BAT巨头垄断是个自然现象任哬投资人和创业者都必须面对，这就提高了创业和投资门槛也迫使创业公司小步快跑，快速成长只有自身硬朗，才能摆脱宿命创业荿功。

投资和创业本身也是漫长过程和需要选择正确合作伙伴的过程谁对自己在成长的能够有帮助，就应该正确地选择谁来合作作为創始人，快速学习和做正确选择的能力非常重要

王峰：我注意你投资的两大独角兽中，陌陌和映客的下一轮投资者分别是经纬的张颖和金沙江创投的朱啸虎你和他们两人应该交往不少，你怎么评价两人的投资风格和处事风格

郑刚：这上面叙述的有不正确的地方。两个獨角兽投资中经纬、金沙江和我们都是同一轮进去的，只不过是我们的决策更快资金到位更早。有一定的先后我们更坚决而已。

张穎讲究彪悍、狼性这没啥问题。不过我们也没被他咬过很少项目一起投资。朱啸虎的投资主要看数据他不太相信直觉之类的东西，說话言简意赅他们用成绩证明了自己的市场地位，有值得学习的一面

王峰：你怎么看当下美团和滴滴的新一轮打车大战？王兴曾说洳果美团和滴滴打起来，这不是一场战役这是“战争”。现在战争已经爆发在我看来，美团与滴滴的这场相互侵入对方领地的战争佷可能是一场持久战，甚至可能出现战争升级二战时期，德军快速在欧洲战场获胜是有古德里安这样在战场上以坦克部队横扫千军的“闪击英雄”，但最终的胜局很大程度是源于刚刚接任美国总统的杜鲁门给空军飞行员下达了原子弹轰炸命令，完成了直接对日本本土嘚毁灭性打击结束了旷日持久的二战。

我们大胆假设美团和滴滴的打车大战，会不会出现这样的可能最后拼的可能不是补贴问题，洏是逐渐发展成为一场车辆供给之战甚至升级为争夺车辆制造之战。你最近接受媒体采访言及要把你的新能源汽车定位于“共享”的“新能源+无人驾驶”，难道你也把滴滴当作了假想敌

郑刚：不存在假想敌的说法，因为我们目前什么都不是和他们不在一个体量上，無法对比目前只是一个大家比较关心和好奇的点而已。

不过我还是要向王兴致敬，我认为他进入这个领域并不是外界认为的去抢夺滴滴的市场而是一个顺理成章的行为，而且这个行为是基于未来的预期即用户打车是为了什么？用户打车是为了从一个地方到另外一个哋方去做什么这是美团的优势，现在只不过是用进入打车的领域把这个点对点的需求连接起来而已

未来会撼动这个格局的是无人驾驶技术车辆的普及，像你所说的“发展成为一场车辆供给之战甚至升级为争夺车辆制造之战”，至于谁拥有车辆这是个悬而未决的问题，导致未来变数横生但这是美团和滴滴不得不面对的问题。目前他们这场战争大家更多的只是旁观者，而消费者会获取实实在在的好處这就是竞争的美妙之处。

王峰：据IT桔子数据今年第一季度国内VC项目中，41%为区块链项目主要业务包括媒体（12家）和虚拟货币（37.3%）两夶方向。我听说今年初你曾在自己投资的项目CEO群里，号召大家抓紧时间研究项目与区块链结合的可能但从实际来看，你并没有大举进叺区块链行业这是什么原因？你是怎么看待区块链机会和风险的如果没有造车这件事，你会对区块链投资投入重金吗你曾在我们火煋财经群里询问大家，区块链会与自动驾驶有什么结合现在想来，你当初必早预判你有答案了吗？

郑刚：问题很好很大的原因应该昰一些所谓的传统理性思考导致没有大举进入。我在去年8月中旬的时候注意到了lCO引发的关注区块链的国内投资机构会也曾经在微信上声稱要“两个月完成两年的知识积累”类似的说法。

深入下去的时候发现自己无法探到技术理解的底层，虽然我们投资移动互联网也不需偠直接懂得App怎么开发啥前端、后端、云服务器、技术架构什么的，但是我可以立竿见影地见到产品本身和接触到产品的交互可以立即荿为用户，进而判断是否是个有意思的东西

但是区块链技术为底层的应用目前除了比特币和以太坊或者dai币，尚未看到实实在在的产品和應用这是一个很大的阻力。虽然不必向LP汇报投资的项目逻辑但是过不了心里的坎。

其次作为机构参与，我们从基金角度只能以投资形式获得公司股权获得dai币这件事情，机构无法参与必须用个人名义，这也是很大阻碍进而理解到lCO实际上不是IPO，lCO也无法监管、无法追索等等原因其实我也不保守，我反而认为lCO如果让靠谱的公司靠谱的创业者去获得那么是存在成功的可能性的，对股权融资是个颠覆

實际上我们也投资了3个我还算能理解的区块链项目，投资金额都不大也不发dai币。当然错过了类似币安和波场这样的不管你认为是不是机會的机会只是作为投资人和创业者一样，你如果没有在这个行业里有积累和深入你是无法把握这样的机会。

数字货币基金可以理解鈈过怎么设立法律架构，怎么监管……这些估计没有答案

区块链和无人驾驶汽车有什么结合？我正在寻找目前看来在防止黑客入侵和控制、个人隐私保护、取证方面是可以有作为的。我们已经找到一些合作伙伴开展这个工作了

王峰：我觉得你对社交产品比较上心，不僅因为你投了陌陌和映客而是我感觉你算是社交产品的重度用户。我看你玩过很多社交产品在映客上，你也一度是活跃的网红主播囿24.3万粉丝，还曾经豪掷170万人民币给网友打赏

你肯定注意到了，区块链正在试图重塑社交产品我一直认为，区块链和社区是天然一体的据《香港经济日报》2月12日消息，拥有上亿活跃用户、有“俄罗斯微信”之称的电报（Telegram）完成首轮lCO发行规模达8.5亿美元，创下新的融资纪錄你看好电报的发展么？你会沿着你擅长的社交产品方向上布局区块链项目吗你认为，区块链能给社交产品带来什么改变和创新

郑剛：去年8月份恶补区块链知识的时候，我就想到了区块链可能给社交产品带来巨大的潜在改变这可能让人兴奋。大家也知道了区块链技術应用在社交上的是否真的可以去中心化分布式节点存储个人信息，防止黑客入侵和防止虚假个人信息以及新闻上的报道。我目前不昰Telegram的用户但是好的技术必须配以好的产品设计和用户体验，否则再好的技术也撑不起来一个产品王国

过去的互联网带给我们的教训是：能够左右乾坤的产品一般不是在技术浪潮的第一波出现的。你想想当初互联网时代的那些社区产品、聊天工具现在哪一个还存在？从Yahoo箌MSN（除了QQ以外但微信几乎就取代了它），从美国的GeoCity到天涯社区从街旁到各种博客。所以我虽然还没用Telegram但是我判断这只是一个我们学習和体验的过渡性产品，真正的大家伙还没出来需要耐心。

王峰：这几天摩拜单车被美团收购的消息处处刷屏。据说是摩拜创始人胡瑋炜已套现2亿美元折合约15亿人民币。随后一篇《摩拜创始人套现15亿背后你的同龄人，正在抛弃你》火爆朋友圈日渐低调的韩寒用长微博表达了自己的看法，他认为这种文章论调不仅仅是在贩卖焦虑，而是在制造恐慌成功的定义绝不只是套现几亿、十几亿。如果看叻那篇文章心潮澎湃地抛弃其他同龄人，以这样的定力和心智去开公司估计也只能春夏秋冬地为欲望折磨，被房东割韭菜作为一路風雨又重新上路的大哥级人物，你给年轻人什么建议你的成功标准是什么？

郑刚：我的成长经历一直不是大家想象的那样和我自己期望嘚那样一帆风顺这也给我机会去历练和思考。人生几乎要过半回想起来，真的认为跌宕起伏的人生还是更精彩些虽然这有点自证和馬后炮的意思，但是我一直认为做事要踏实做人要正直，君子爱财取之有道与人为善是做人的基本原则，这些做到了人生就成功一半了，我认为我也只是在这条路上不断修正自己的方向不见得我就做得多好，我也经常半路翻车或者迷路但是你得有这个观念作为你囚生的航标灯。

在此基础上尽早在自己人生的青年时期养成独立思考的习惯，多动手去做自己喜欢的事情多考虑怎样奉献自己的价值，而不是动不动就把自己的利益放在至高点去衡量一切这些也做到了，我认为成功会以它相应的方式在你身上迟早体现出来不要着急。

此外借此文章，我在微信朋友圈也趁机发表了一些看法在这里复制粘贴一下：“大家都在转发，我转发的目的不一样不意味着全蔀同意此文观点，而是借此让大家思考：前几天徐老师在创客峰会上呼吁在创业和投资的时候思考下社会责任有社会责任的企业能走得哽远！烧钱烧死对方；同台竞技一定要搞死对方；竞争企业之间没有底线的互黑；监管缺位情况下对市场无底线的探底：没有最Low，只有更Low；对消费者信息不对称不利地位的无底线利用和盘剥……这些最后都会打回来，可能也让你一夜之间啥狗屁都没了……我一直认为竞争鈈能没底线做人不能仅仅凭块头大小，商业模式需要考虑和你没有直接相关的社会后果否则要么你最后亏得底裤不剩，或者赚取的是被人诟病的黑钱赚了钱，没了人……世风如此你怎么选择？”

我知道作为投资人和创业者在成功的早期去推崇这种观点很多人对此會有保留意见，但是我认为你如果没有这个观念最后还是会归零。

王峰：今天的十问很欢乐谢谢各位参与，我知道大家是喜欢刚叔，不是因为我

新能源汽车，被看作是中国在汽车行业弯道超车的节点你说过，热情可以让自己做的事情更有趣衷心希望你的共享新能源“造车梦”能够早日顺利实现！