怎样参与市值配售新股|理财|投资|收益_新浪财经_新浪网
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怎样参与市值配售新股
　　文/汪 标
　　问：新股发行即将重启，按照以往的惯例，参与新股发行是一件有利可图、风险又比较小的事情。可这次的新股发行又恢复了市值配售的方法，对个人投资者来说，就有些难以选择。要拥有打新股的资格，就必须持有二级市场的股票，可如果股票的跌幅超过了新股上市的收益，参与新股发行就不合算了。请问要想从新股发行中分一杯羹，该怎么操作才比较妥当？
　　虽然在新股发行中采取市值配售的做法并不新鲜，但和以往的市值配售制相比，还是有一些不同。首先，以前的市值配售只考虑市值，只要有股票市值就可以参与配售，中签后再缴款，相比较而言满仓的投资者新股中签的机会会大一些。而这次不仅要有市值，还要有资金。因为每10000元市值，可以配售1000股新股，如果发行价是10元，则最佳的市值与资金的比例应该在1：1附近。其次，以前市值配售部分沪市和深市，只要有市值，哪个交易所发新股，都可以参与配售。现在，市值配售是沪市的市值配售沪市的新股，深市的市值配售深市的新股，要想提高新股中签率，投资者最好是只持有一个市场的市值。
　　从两个交易所的情况看，深市主要以发行小盘股为主，发行价相对较高，因此，参与深市新股发行，所需要的市值与资金的比例会比沪市低，同样是10000元市值，1000股新股的配售权利，沪市新股的发行如果平均在5元，则市值与资金的最佳比例为2：1；如果深市新股的发行价为8元，则市值与资金的最佳比例为5：4。对于厌恶二级市场股票波动风险的人来说，选择深市作为参与新股发行的主战场更合适。
　　从中签率的角度看，虽然深市中1个签只能获得500股新股，沪市中1个签可以获得1000股新股，但由于发行量较沪市小，深市的新股中签率要明显低于沪市。对于资金量有限的投资者来说，参与沪市新股发行更让容易中签。
　　至于究竟是参与沪市新股配售收益率高还是深市新股配售收益率高，我现在还无法判断，毕竟在新的发行制度下，中签率、发行价、上市价会出现什么变化，我们不得而知。等新股发行一段时间后，我们可以根据实际的数据，再来调整打新股的策略
　　无论出现什么变化，有一点是绕不过去的，那就是持有什么样的股票。按照以往的经验，打新股的收益率可能在10%～15%之间，如果持有的市值出现大幅度缩水，很有可能将打新股的收益全部吞噬。因此，我们需要持有波动幅度比较小的股票，才能避免出现巨额亏损的情况。根据Wind资讯的统计，过去一年中沪市A股中振幅最小的6只股票是、、、、和，年振幅不到25%，其中3家银行股的股息率均超过6%，长江电力和福建高速的股息率分别为5.3%和4.7%，均可以作为理想的市值参与新股配售。在深市方面，、、、、和的振幅最小，均不超过了27.2%，波动也不算大。但6只股票的现金分红并不多，股息率最高的深圳能源也只有1.85%，无法像股市6只股票那样，可以靠股息来弥补股价下跌的风险。
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看过本文的人还看过网下打新：2016年机构网下配售新股C类账户收益10%左右
2016年机构一亿市值资产网下打新C类整体收益在10%左右，A类账户3%，B类账户顶多5%，而且，这个收益率的机构投资者必须懂得对冲投资，也就是说现货股票沪深各建立5000万元市值资产，须通过期指套保，保证市值不受损失或出现浮动亏损，否则配售新股赚头还不够一个星期亏损！现在媒体无脑小记瞎编或电视股评人士瞎扯，说什么网下打新年收益率38%，简直愚蠢透顶。本文资料来自互联网，感兴趣浏览一下：
一、新股发行上市速度统计&
自2016年下半年以来，新股发行速度明显加快，每批发行只数从个位数提升到几十余只，以新股发布招股说明书的时间为统计节点，截止到11月底，平均每月发行新股27.4只，其中20.2只参与网下配售。其中11月份单月就发行了31只，其中24只参与网下配售。2016年证监会共计核发了280家企业的首发申请，共计筹资总额在1843亿元左右，实际发行上市275家，市值超过9000亿元。
近三年以来的新股发行数量统计如下：
据悉，目前IPO排队中的企业数量有760余家，若按照每月发行50家的速度推算，则仍需要超过1年消化现在所有排队企业。
二、新股开板涨幅统计
受发行市盈率限制的影响，新股上市后基本都出现了连续涨停。今年论刷新最多“一字板”记录的票数“最便宜”新股海天精工，连续29个交易日一字涨停；而论涨幅最高的，则为累计涨幅超过17倍(与发行价相比)的名家汇。不仅如此，上市后的次新股具备低估值、高成长、稀缺和潜在高送转的特性，受到市场追捧，走势明显强于大盘。
仅以参与网下配售的新股作为统计对象，以新股上市所在月份作为统计区间，以新股上市以来涨停板打开当日的收盘价作为卖出价，2016年下半年以来新股的平均收益为421%(单只新股的收益=
自上市以来涨停板打开当日的收盘价/新股发行价格 -
1)，即每配售100元的新股，平均可以获得收益421元。11月份共计有26只参与网下配售的新股上市，目前打开涨停的仅7只，这几只的平均涨幅为256%
近三年以来参与网下配售的新股的涨停板开板的收益统计如下，三年以来的平均水平为334%，其中2014年为211%，2015年为387%，2016年为397%。
三、C类新股配售情况
网下新股配售的参与者越来越多，网下申购配售对象从年初的1000家上升至4500家。以发布招股说明书为统计区间，单只新股平均配售金额从年初的5万元下降至1.1万元左右。但是每月配售金额的总额并没有明显的下降趋势，由于新股发行速度在不断加速，配售的底仓门槛不断提高（如从单市1，000万到有些要求5，000万），获配总额或有望提高。4季度以来，每月获配总额平均在20万元以上。
四、C类参与网下配售的收益测算
目前上海与深圳的网下配售参与市值要求基本均为3000万元，在使用80%的指数成分股进行建仓，同时大部分使用股指期货的套保编码进行对冲，则基金的理想规模为8000万。
假设基金的规模为8000万元，则参与网下新股配售的年化收益率测算为以下。
目前私募打新的收益率保守估计约在12%左右。我们预计，未来C类打新的申请参与者会大量增加，同时新股发行的速度会进一步加速，打新底仓的门槛也会提高，如上市到5000万，这两者的市场调整会达到一个均衡的打新市场收益率，可能是8%，
8%的收益率还能吸引打新的投资者去投入单市5，000万或者沪深两市1个亿，承担中国股市的巨大的满仓风险。打新基金的最佳规模可能将是1亿或者1.2亿。而Alpha策略（去市场风险，获得Alpha收益）与打新的组合，如系数双引擎，是天然最好的互补。
中签一只新股能有多高收益？
按上市后“一字板”打开首日的成交均价计算，中一签又可以获配1000股股票(深市500股)，今年8月上市的兆易创新曾创下单签净利润约15.37万的纪录。本有望刷新纪录的汇顶科技，在连续20个交易日涨停后于11月14日以跌停报收，单签收益止步于约14.65万元，打新收益仅次于前者位居年内第二赚钱新股。
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| 股票指数与投资收益的关系是什么
股票指数和投资收益之间的关系是什么
用户：中国大金湖
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最佳答案用户：股票指数是指数投资组合的市场价值成正比的函数的变化率是投资组合的收益率。但在股票指数的计算，不扣除的股票交易成本，投资者将小于实际收入股指涨跌幅度，股票指数的指数组合变化率是最高的投资回报。传播对股市格言通常被称为牛赚熊赔，，牛市投资者在熊市损失利润，但如果作为一种投资的投资者在整体分析，牛市的投资者可能不会是有利可图的。1。如果一个牛市是可逆的，投资者只需支付不赚。在上海综合指数上海证券交易所市场的中间点约600点，在1993年年初的牛市市场的上海股市已违反1500点，1994年7月后跌回到300多点;年9月1994年，上海和冲上1000点，但很快就下跌了600点或以下。当上证指数从这个角度来看，几年运行指数，上证指数始终低于600发起形成牛市点，再返600，它可以说是所有的上海股市牛市是可逆的。为个人投资者，从点匆匆赶回到另一个地方，可能已经获得了补偿，相互之间的财富转移。但是，对于这组投资者，他们不仅没有什么收获和损失。首先，无论是在那一个点上交易，投资者需缴纳的交易税和处理。股指从600点上涨了600点后，对于投资者来说，这整，除了交易成本的成本，没有任何投资回报。上海股市上面这点营业额至少有一半以上的总容积，对于投资者来说，只有不到一半的费用和交易税开支数字是无济于事，因为投资股票的目的是企图起床股票收益。其次，投资者配发及发行新股份支付额外的价格。配发及发行新股总是参照二级市场的价格进行的，二级市场价格较高，发行价更高，当指数回到600点或以下，在这一点上放置或购买新股的投资者，相当于卡住了，这是不同的两个市场卡壳卡住了，因为二级市场的私营股份转手只是坚持了下来，也没有资金的损失。但是，高配售新股申购，其资金流向上市公司，投资者套牢这整个市场，这是一个巨大的损失。如青岛啤酒发行，每 股成本约12.8元，但其每股净资产只有2元，花了12.8元，投资者只买2元的净资产，无论是否股票后市场开放，投资者这每青啤整体仍然花了12.8元的价格。如果投资者买1的钱投资青岛财政部票据或银行存款，获得至少1.3亿元每年的收入，不管如何最好的为未来的青岛啤酒，它的平均年收入是很难实现这样一个高的水平， 。因此，对于一个可逆的牛市，投资者作为一个整体的投资，投资者只需支付不赚2。即使是大牛市，投资者未必有利可图。变化率是股票指数投资者的投资回报率，但这个投资收益率是名义上的，是没有扣除交易成本。对于一些较为成熟的西方市场，因为其年度营业额一般只有30％左右，交易成本一般都可以忽略不计。而中国的股市，投资者经常双手向下，最后2年营业额是一般在700左右，如果包含了交易成本，我们的投资收益是实际上负。在1994年，上海和深圳的股票部分的优秀股股东的输出近50万的税后利润，但今年股市的总营业额却高达820亿，根据买家和卖家需要支付单位营业额的3I近4.5I交易税和费用计算，投资者将花费12十亿人民币总交易成本，收入和支出相比，投资者将损失7.0亿美元，虽然上海证券交易所和深圳证券交易所综合指数开始计数点比的基数100点，涨了不少，但据初步估计，仅在1995年，上海和深圳股市上市公司在五年内，总共只有两个产品市场上的投资者美元，10亿美元的税后利润，而投资者在这个阶段的交易费用支出，税高达20亿人民币，与1990年相比，虽然在上海和深圳股市仍然是牛市，但总体来说是一个损失，投资者，因为上市公司给予投资者的回报，以抵消股票交易费用。。如果一个牛市的市场价格偏离其投资价值，投资者的利润是虚拟的，一些投资者获利是建立在别人的损失的基础。在短期牛市，股市可能会造成错觉，以为大家是有利可图的投资者，其实，这个利润是虚拟的，因为股票的股价来计算的整体价值的一部分。当一只股票以较高的价格成交，一些不买卖股票的市场价格将计算的结果是一种由投资者持有的股票的账面价值增加。由于中国的上市公司是现在大约70％的国家股或法人股交易，有些人在股市中往往价格来计算国有资产的价值，股价上涨后，它加入，在国有资产。然而，如果所有的上市公司的股票进入流通的股票供给急剧增加，对股市的股价炒到今天这种高难度。因此，别人的股票的市场交易价格的盈利能力不能被计算，但只有在出售时实现的价格计算。此外，当股价从他们的投资价值，一些投资者其他投资者的利润损失为前提。如果一只股票的年度税后利润为0.1万，现在一年期存款利率为10％，股票的理论价格应为1元。虽然一些投资者会炒他们的价格偏离其投资价值狂之后，例如，其价格从1元炒至5元，1元买五元的利润投资者售出了400万，但5元买的投资者反而亏损了4元，自股票相当于只有1元存款的实际收入。所以炒作的股票，通常是回归后的第一个买买，新股民老股民的回报。其它答案用户：X神话K三，股票指数和投资收益指数的投资组合股票指数是成正比的市场价值的功能，其变化率是投资组合的收益率。但在股票指数的计算，不扣除的股票交易成本，投资者将小于实际收入股指涨跌幅度，股票指数的指数组合变化率是最大的投资回报。对股市格言通常叫做牛赚熊赔，牛市投资者在熊市损失利润，但如果作为一种投资的投资者在整体分析，牛市的投资者可能不会是有利可图的传播。1。如果一个牛市是可逆的，投资者只需支付不赚。的上海综合指数上海证券交易所市场的中间点约600点，在1993年年初的牛市市场的上海股市已经违反了1500点，1994年7月之后，跌回到300多点;年9月1994年，上海和冲上1000点，但很快就下跌了600点或以下。从这个角度来看，几年运行指数，上证指数始终低于600发起形成的牛市点，再返600，它可以说是所有的上海股市牛市是可逆的。上海指数从点时冲回的地方，为个人投资者，可能已经获得了补偿，相互之间的财富转移。但是，对于这组投资者，他们不仅没有什么收获和损失。首先，无论是在那一个点上交易，投资者需缴纳的交易税和处理。股指从600点上涨了600点后，对于投资者来说，这整，除了交易成本的成本，没有任何投资回报。上海股市上面这点营业额至少有一半以上的总容积，对于投资者来说，只有不到一半的费用和交易税开支数字是无济于事，因为投资股票的目的是企图起床的股票收益。其次，投资者配发及发行新股份，以支付额外的价格。配发及发行新股总是参照二级市场的价格进行的，二级市场价格较高，发行价更高，当指数回到600点或以下，在这一点上放置或购买新股的投资者，相当于卡住了，这是不同的两个市场卡壳卡住了，因为二级市场的私营股份转手只是坚持了下来，也没有资金的损失。但是，高配售新股申购，其资金流向上市公司，投资者套牢这整个市场，这是一个巨大的损失。如青岛啤酒发行，每股成本约12.8元，但其每股净资产只有2元，花了12.8元，投资者只买2元的净资产，无论是否股票后市场开放，投资者这每青啤整体仍然花了12.8元的价格。如果投资者买1的钱投资青岛财政部票据或银行存款，获得至少1.3亿元每年的收入，不管如何最好的为未来的青岛啤酒，它的平均年收入是很难实现这样一个高的水平， 。因此，对于一个可逆的牛市，投资者作为一个整体的投资，投资者只需支付不赚。2。即使是大牛市，投资者未必有利可图。变化率是股票指数投资者的投资回报率，但这个投资收益率是名义上的，是没有扣除交易成本。对于一些较为成熟的西方市场，因为其年度营业额一般只有30％左右，交易成本一般都可以忽略不计。而中国的股市，投资者频繁倒手，过去两年营业额一般都在700左右，如果交易成本都包括在内，我们的投资收益实际上是负的。在1994年，上海和深圳股票部分流通股股东的输出近50万的税后利润，但无论是股市的总营业额今年高达820亿，根据买卖双方各需要支付单位营业额的3I近4.5I交易税费计算，投资者将花费12十亿人民币总交易成本，收入和支出相比，投资者将损失7.0亿美元。虽然上海证券交易所和深圳证券交易所综合指数开始计数点比的基数100点，涨了不少，但据初步估计，仅在1995年，上海和深圳股市上市公司在五年内，总共只有两个产品市场投资者的$ 10亿美元的税后利润，而投资者在这个阶段的交易费用支出，税收高达20十亿人民币。与1990年相比，虽然在上海和深圳股市仍然是牛市，但总体来说是亏损的投资者，因为上市公司给予投资者的回报来抵消股票的交易费用。3。如果一个牛市的市场价格偏离其投资价值，投资者的利润是虚拟的，一些投资者获利是建立在别人的损失的基础。在短期牛市，股市可能会造成错觉，以为大家是有利可图的投资者，其实，这个利润是虚拟的，因为股票的股价来计算的整体价值的一部分。当一只股票以较高的价格成交，一些不买卖股票的市场价格将计算的结果是一种由投资者持有的股票的账面价值增加。由于中国的上市公司是现在大约70％的国家股或法人股交易，有些人在股市中往往价格来计算国有资产的价值，股价上涨后，它加入，在国有资产。然而，如果所有的上市公司的股票进入流通的股票供给急剧增加，对股市的股价炒到今天这种高难度。因此，别人的股票的市场交易价格的盈利能力不能被计算，但只有在出售时实现的价格计算。此外，当股价从他们的投资价值，一些投资者其他投资者的利润损失为前提。如果一只股票的年度税后利润为0.1万，现在一年期存款利率为10％，股票的理论价格应为1元。虽然一些投资者会炒他们的价格偏离其投资价值狂之后，例如，其价格从1元炒至5元，1元买五元的利润投资者售出了400万，但5元买的投资者反而亏损了4元，自股票相当于只有1元存款的实际收入。所以炒作的股票，通常是回归后的第一个买买，新股民老股民的回报。
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> 配售的收益由什么组成?
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配售的收益由什么组成?
们知道，配售权是可转债发行人原股东的权力。作为股东，有权优先配售等比例规模的可转债，即配售到的可转债规模=持有市值/总市值*转债发行规模。我们假设抢筹无交易成本和冲击成本，那么配售的收益率=期间正股收益率+转债收益率(持有市值上下抵消)，拆开来看，即：
撇开期间正股收益率不谈，影响参与抢权配售的收益率主要是两个：一个是转债发行规模相对于A股的市值的比例，另一个是转债首日涨幅，这两个指标越高，那么投资者参与抢权配售的获利可能性越大。
理论上，我们还可以进一步挖掘。
我们进一步看，转债发行规模/A股市值这个指标在选择参与配售的时间点的时候是已经确认了的。因此，在上一个因素确认情况下，影响抢权配售收益率的因素主要是正股收益率和可转债首日涨幅。
分开来看，正股收益率主要的影响因素主要是正股的波动率和持股时间，因此我们设正股收益率为f(&2,t);一般来说，投资者如果看中配售收益率，那么持股时间会在2天左右。
转债首日涨幅的影响因素比较多，包括正股波动率(&2)，市场流动性和情绪情况(L)，转债条款设置情况(&)，正股价格(S)，我们设首日涨幅为g(&2,L，&);
我们假设市场情绪和流动性情况短期内维持不变，各个转债的条款相差不大，那么显而易见，在转债规模市值比一定的情况下，影响抢权配售收益率的主要因素就是正股波动率。波动率越高，一方面，意味着可转债对应的看涨期权价值的提升，也就是可转债首日涨幅越高;但是另一方面，波动率越高也意味着持股期间正股收益率波动的提升，这其实不是抢权投资者想要看到的。而且，可转债首日涨幅的提升对于最后抢权配售收益率的提升并不会特别明显，因为前面的系数(转债发行规模/A股市值)往往较小。因此，较小的正股波动率对于抢权配售投资者更为有利。
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