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(0009356)机构调研 个股评级报告
序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅每股收益报告日期↓报告摘要
本次预测上次预测
1兴业证券增持-31.840.00%0.110.05
2中泰证券增持141.58130.268.69%2.132.13
3东方证券增持26.1023.1312.84%0.580.57
4招商证券买入8.566.2636.74%0.300.26
5国金证券增持-13.250.00%0.570.27
6招商证券增持-6.320.00%0.490.03
7东兴证券买入-62.260.00%1.550.90
8招商证券买入-62.260.00%1.641.19
9安信证券买入45.0036.9021.95%0.810.41
10兴业证券增持-11.700.00%0.430.41
11中泰证券买入79.6062.2627.85%1.551.36
12东方财富证券增持-23.340.00%0.470.46
13平安证券增持-13.780.00%0.670.59
14天风证券买入11.629.6620.29%0.740.73
15辉立证券(香港)增持18.4016.0914.36%0.800.70
16招商证券增持-8.290.00%0.820.81
17东吴证券买入-31.450.00%0.770.75
18国联证券增持28.7021.5033.49%0.680.36
19东方证券买入19.7614.2838.38%0.640.59
20兴业证券买入-27.670.00%2.472.20
21国海证券买入-28.620.00%0.920.88
22广发证券增持-4.810.00%0.330.09
23中泰证券买入810.00650.3824.54%20.6416.91
24长城证券增持-21.180.00%1.070.99
25广证恒生咨询买入-9.150.00%0.330.06
26招商证券买入30.7025.5120.34%1.140.99
27招商证券买入-48.190.00%0.560.54
28东吴证券买入44.5034.8627.65%1.611.01
29群益证券(香港)增持28.0023.8417.45%1.201.19
30中泰证券增持-19.790.00%0.890.62
31兴业证券买入-10.440.00%1.211.16
32兴业证券增持-33.350.00%0.820.81
33东北证券增持-18.800.00%0.380.23
34东方证券买入73.8074.00-0.27%1.570.95
35安信证券买入63.0051.1823.09%1.551.48
36信达证券增持-4.850.00%0.590.43
37方正证券买入-21.550.00%0.410.38
38浙商证券增持-5.850.00%0.250.23
39东方证券买入33.8227.6422.36%1.781.70
40招商证券买入83.0070.1518.32%2.592.32
41东北证券买入-49.400.00%1.691.62
42兴业证券增持-33.020.00%1.461.43
43广发证券买入-14.540.00%1.921.88
44兴业证券买入-21.130.00%2.181.92
45广发证券增持-6.210.00%0.280.11
46群益证券(香港)增持34.0029.4015.65%1.101.00
47天风证券买入22.0016.9829.56%1.171.06
48安信证券买入6.004.6030.43%0.530.19
49中泰证券买入7.504.6063.04%0.560.25
50国金证券增持14.0010.9727.62%0.580.58
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生意社：四川碳酸锂企业报价上调 五股或热炒
18:53 作者：admin
来源：中讯网
　　生意社：四川碳酸锂报价上调　　1月19日从生意社获悉，1月18日，四川兴晟锂材料有限公司和四川国理锂材料有限公司报价上调，工业级氢氧化锂160000元/吨，电池级氢氧化锂180000元/吨，工业级碳酸锂180000元/吨，电池级碳酸锂200000元/吨，每吨较前期涨幅达5万元，市初源紧张。　　据之前数据统计显示，碳酸锂市场价格已从去年9月份的5万元/吨涨到了12万元/吨，月份的期货价格已经报出15万元/吨。虽然价格疯涨，但现货市场供应依然紧张。　　广发证券分析师表示，目前锂产业链中锂精矿和碳酸锂仍处于供不应求的状态，料这种短缺状态仍将持续，支撑碳酸锂价格继续上涨。另外，业内人士也表示，到2020年，我国新能源汽车将达到500万辆。这势必会推动上下游的生产热情，也会加剧碳酸锂原料的短缺局面。 　　天齐锂业　　天齐锂业:锂产品量价齐升周期上行,维持公司&推荐&评级　　天齐锂业 002466　　研究机构：银河证券 分析师：刘文平,胡皓 撰写日期：　　1.事件　　天齐锂业发布2015年三年报,公司2015年前三季度实现营业收入13.05亿元,同比增长45.17%;实现归属母公司股东净利润6127.36万元,同比增长150.43%;实现每股收益0.237元,同比增长167.32%。　　2.我们的分析与判断　　(一)锂产品量价齐升助力公司业绩增长　　公司2015年三季度单季度实现营业收入5.51亿元,同比增长117.54%,实现归属母公司股东净利润2029.69万元,同比增长187.97%。公司三季度单季度业绩同比大幅增长,主要是由于1)受行业景气影响,锂精矿与碳酸锂价格继续上涨,公司锂产品也顺势提价,促使公司三季度单季度综合毛利率同比提升22.37个百分点至49.55%;2)子公司天齐锂业江苏在春检停产改造后于6月底复产,带动公司锂化工产品产销量提高。但子公司文菲尔德终止矿石转化工厂项目(MCP)计提资产减值准备5553.23万元,天齐锂业江苏复产后还未达产使管理费用增加,以及美元升值致使文菲尔德2亿美元贷款形成的汇兑损失增加(财务费用增加6639.28万元),这些因素都致使公司三季度业绩不及预期。　　(二)行业景气度不断提升,锂价仍有向上空间　　受下游新能源汽车持续放量拉动动力锂电池需求,供应端锂资源现存产能寡头格局稳定、新增产能投放进度不及预期的影响,碳酸锂价格自年初以来已上涨40%以上(10月以来再度上涨近10%),且涨价逻辑已由单纯的锂精矿成本带动演化为上游成本上涨与下游需求旺盛双轮驱动。随着新能源汽车产销量不断的超预期,受制于资源端碳酸锂供给无法快速放量,供应缺口仍将持续,碳酸锂在四季度甚至是2016年依旧有继续上涨的空间。　　3.投资建议　　锂行业周期上行,碳酸锂四季度继续维持涨价态势为大概率事件。公司无论是上游资源端,还是中游加工环节,都是无可争议的国内锂行业龙头,直接受益于行业景气度提升。随着天齐锂业江苏产能利用率的不断提升及碳酸锂价格的持续上涨,公司业绩弹性将会非常可观。预计公司年EPS为0.41元、1.15元,对应年PE分别为184x、66x,维持&推荐&评级。　　4.风险提示　　1)锂精矿、碳酸锂价格下跌;　　2)下游新能源汽车销售不及预期;　　3)公司中游加工环节达产进度不及预期;　　4)汇率风险。 　　赣锋锂业　　赣锋锂业:龙头再配双翼,乘风而起　　赣锋锂业 002460　　研究机构：国金证券 分析师：陈炳辉 撰写日期：　　赣锋锂业是国内金属锂及锂盐深加工龙头:公司市场分布在新能源、新材料和新医药三大领域,在技术、规模、客户等方面具有显著的优势。经过多次扩产后,公司锂盐产能达3.5万吨,产量近2万吨。随着产能不断释放及产业链的延伸,公司有望从日渐蓬勃发展的全球锂市中受益。　　受新能源汽车放量带动,2015年,锂供需缺口近5000吨。2016年上半年,锂供需持续偏紧,下半年,随着Orocobre和Albemarle等公司产能释放,锂供需矛盾将缓和。锂价强势至少可维持到2016年上半年。　　新能源汽车放量,带动锂电池用锂需求爆发。新能源汽车动力电池和储能电池需求增速在30%以上,将接过3C电池的接力棒,推动锂电池用锂需求爆发,2020年电池用锂需求达18.69万吨。锂总需求将达到28万吨。　　2016年下半年,锂供应逐步提速。锂资源丰富,集中分布于南美锂三角玻利维亚、智利和阿根廷,中国和美国。锂供应主要源自南美盐湖提锂三强SQM、FMC、Albemarle和矿山锂巨头Talison公司。短期锂矿新增项目不多。Orocobre和Albemarle等公司锂矿项目将自2016年释放产能,国内的盐湖提锂及RIM也可能自年释放产能。2016年开始,锂供应增长提速,2020年锂产量将达到29万多吨。　　公司积极向上下游延伸,提升业绩弹性与成长性。拓展上游,提升锂价弹性与原材料供应稳定性:公司先后收购了江西锂业,阿根廷Mariana卤水盐湖80%权益和爱尔兰Blackstair锂矿55%权益,并于2015年获得了RIM25%的权益,未来最高可增至49%股权,RIM将于2016年中期投产,年锂精矿产量将达20万吨。延伸下游,布局未来,铺垫成长:公司先后投建4500吨三元材料前驱体生产线、收购了美拜电子进入到3C电池生产领域(美拜电子15年3季度开始并表,承诺2015年、2016年实现的净利润不低于4300万元和5600万元)、拟参与长城华冠增发(涉及新能源汽车设计等业务)。　　估值与投资建议　　我们的预计,公司年公司的EPS将分别为0.35元,1.00元和1.01元,对应当前股价的PE水平分别为122、43和43倍。我们看好公司向上下游延伸及锂行业的乐观前景,给予公司增持评级。　　风险提示:新能源汽车需求释放低于预期;锂供给释放快于预期;公司锂矿产能投建低于预期;安全生产与环保风险等。 　　众和股份　　众和股份:锂电航母,整装待发　　众和股份 002070　　研究机构：安信证券 分析师：齐丁,衡昆 撰写日期：　　增发收购四川国理等,锂电全产业链航母整装待发。公司12月5日公布预案发行股份购买四川国理、四川兴晟和四川华闽100%股权并募集配套资金,增发完成后,公司从上游锂资源到中游锂盐的产业链影响力将大幅提高。　　作为锂电全产业链王者,众和股份已渐露峥嵘。一是跃居全球第二大锂矿产商,手握国内主要在产锂矿垄断地位凸显,2016年公司锂矿产出将加速放量。金鑫矿业+德鑫矿业+四川华闽合计储量折合碳酸锂当量338万吨,在全球锂矿领域仅次于天齐锂业的430万吨。2015年起公司锂矿产量已开始释放并贡献业绩,预计年精矿产量折合碳酸锂1.08、2.17和3.06万吨。　　二是中游锂盐加工环节氢氧化锂产能全球第一,资源保障决定锂盐业务突破原料瓶颈迎来拐点,业绩弹性巨大。锂盐业务2016年产能折合碳酸锂当量2.27万吨,堪称锂盐霸主,考虑到上游矿山业务2016年锂矿产量折合碳酸锂约1.08万吨,资源自给率达62%,突破原料瓶颈后产量顺畅释放,业绩弹性巨大。　　三是下游锂电材料市场份额领先,天骄科技搬迁完成后迎来业绩拐点。2015年受搬迁影响,开工率不足导致深圳天骄业绩下滑,上半年亏损158.75万。2016年搬迁逐步完成,江苏连云港生产基地10000吨产能将充分释放,凭借雄厚的技术积淀和市场推广,充分受益于动力电池用三元材料的量价齐升。　　四是近期大股东股权被执行强制卖出造成股价深度回调,短期内已利空出荆　　由于需求端新能源汽车增长强劲,且供给端新增产能投放进度缓慢,2016年碳酸锂仍将短缺1.26万吨,预计电池级碳酸锂全年均价有望达到15万元/吨。需求端新能源汽车仍有望保持近70%的高增长,全球碳酸锂需求增量预计仍有3万多吨,而供给端新增产能投放预计仅4.77万吨,供给释放缓慢导致碳酸锂短缺仍将延续,并推动2016年电池级碳酸锂价格稳中有升。　　投资建议:&买入-A&评级,6个月目标价34.20元。我们认为,在未来锂行业的高景气下,公司具有极强的上游垄断能力、中游的业绩弹性以及下游极强的三元材料研发实力和市场前景,并且2016年公司业绩将迎来大拐点。　　预计公司年EPS-0.19元、0.57元、0.75元,给予&买入-A&评级,6个月目标价34.2元,相当于2016年60x 的动态市盈率。　　风险提示:1)增发方案被否;2)大股东借款纠纷导致其丧失实际控制人地位;3)公司产能释放低于预期;4)下游新能源汽车需求持续低于预期。 　　西藏矿业　　西藏矿业:不只是锂的故事　　西藏矿业 000762　　公司是西藏最大的综合型矿产品开发公司，主要从事铬铁矿、锂矿、铜矿、金矿和硼矿资源的开采及深加工。其产品分别是：铬铁矿；高、中、低碳铬铁(含低钛铬铁)等。公司所属铬铁矿产于西藏山南地区曲松县罗布萨乡境内，是我国储量最丰富、Cr2O3含量最高，Cr/Fe最高的铬铁矿生产基地。公司是西藏自治区纳税大户，是西藏首批授信企业之一，也是中国检验认证集团质量认证有限公ISO;ISO；GB/T质量、环境和职业健康安全认证企业。 　　雅化集团　　雅化集团:民爆继续低迷,锂产品业务进展缓慢　　雅化集团 002497　　研究机构：国联证券 分析师：马松 撰写日期：　　事件:　　10月28日雅化集团发布2015年三季报,公司前三季度实现营业收入9.62亿元,同比下降8.75%,归属上市公司净利润8659.6万元,同比下降47.78%,扣非后净利润7515.4万元,同比下降52.69%,基本每股收益0.0902元。公司预计2015年归属净利润变动区间为-50%-0%。　　点评:　　业绩继续大幅下滑。三季度公司实现收入3.14亿元,同比下降9.74%,归属净利润1390.4万元,同比下降71.64%,扣非后876.5万元,同比下降80.4%。三季度国内宏观经济及工业投资仍然低迷,煤炭有色金属开采受影响较大,开工普遍不足,民爆业受此影响,收入和净利均有大幅下滑。　　民爆需求萎缩,行业处于景气低谷。根据爆破协会数据,上半年民爆生产企业完成销售收入127.5亿元,同比下降17.62%。民爆行业整体利润总额同比下降37.8%。此前一直看好的爆破服务收入也同比下降7.4%,比14年大幅回落。因此当前爆破行业处于全行业低迷时期。经过了大幅下滑后,民爆企业的整合也在加快,16年可能开始缓慢的复苏进程。　　锂业务进展缓慢,亏损有所减少。今年以来锂产品价格持续上涨,但公司锂矿业务暂时搁置,而国内的矿山的锂矿供应不稳定,国外矿石供应价格也在不断上升,因此公司旗下的提锂业务受到不断上升的原材料成本压制,加之公司正在对兴晟锂业进行技改,盈利能力提升不明显。计提商誉减值造成三季度净利大幅下滑。三季度公司计提了2571万的商誉减值,造成净利润大幅下滑。公司5.88亿的商誉均是前期收购的民爆公司产生的,随着民爆业务的低迷,计提了减值。　　维持&推荐&评级。民爆行业整体低迷,短期难以好转,公司锂矿业务进展较慢,下调公司盈利预测,预计年EPS分别为0.13元、0.15元、0.17元,对应目前股价,市盈率分别为62倍、57倍、48倍,公司转型方向确定,锂产品业务是未来发展重点,预期仍强,员工持股推行后,管理层有更强动力,我们仍然维持&推荐&评级。　　风险提示:1、民爆产品需求持续下滑;2、对国理整合工作不达预期;　　作者：佚名来源证券之星)
近日CCTV《影响力对话》栏目有幸请到大力科技集团有限公司的董事长柴文胜先生做客本栏…
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娇玛仕生物科技有限公司，于2014年成立于香港，是一家集高端化妆品研发、生产和销售于…
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雅化集团（002497）控股的四川国锂,拥有亚洲最大的锂矿资源.
雅化集团（002497）控股的四川国锂,拥有亚洲最大的锂矿资源.雅化集团(002497)收购四川国理公司加码锂业 布局新能源产业　 雅化集团（002497）雅化集团将持有国理公司100%的股权。同时，为提高本次交易项目整合绩效，公司拟向郑戎等9名特定对象锁价发行股份募集配套资金1.4亿元。由于此次募集配套资金部分涉及上市公司向郑戎、高欣、刘平凯、杜鹃等董事、高管发行股份，此次交易构成关联交易。　 资料显示，国理公司是国内最大的基础锂盐生产企业之一，主要产品有锂精矿、氢氧化锂、高纯碳酸锂、磷酸二氢锂、锰酸锂等。国理下属子公司德鑫矿业拥有四川李家沟锂辉石矿山开采权，该矿经四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探，共探获矿石资源量4036.2万吨，折合氧化锂资源量51.23万吨，是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。　 雅化集团曾于日宣布，拟以自有资金向四川国理增资的方式取得增资后的国理公司37.25%的股权，总出资额3亿元，为国理公司的第一大股东。　 雅化集团表示，本次跨界收购完成后，上市公司将在现有业务基础上拓展锂业板块，形成民爆行业和锂行业的多元化经营格局，有利于增强上市公司抵御经济波动风险的能力，提高上市公司资产质量，改善上市公司财务状况和增强未来的持续盈利能力。　 事实上，国内A股中从事锂产业的上市公司并不多。雅化集团此次全资收购国理公司无疑将为自己增添新的概念。　 而据业内人士介绍，锂产品是新能源汽车、新材料领域的上游原料，而中国自产锂矿极少，主要依靠进口。随着这类新能源产业的发展，锂产品的市场需求将会逐步增大。这是雅化集团一年中对国理公司的第二次出手。国理公司成立于2007年，是一家以生产锂系列产品为主业的企业，已形成锂辉石开采加工、基础锂盐生产、下游深加工锂系列产品生产的产业链。去年12月，雅化集团公告称出资3亿元增资从而获得国理公司37.25%股权，成为国理公司第一大股东。本次收购，雅化集团获得国理公司62.75%股权的交易对价则为为4.267亿元。收购完成后，雅化集团将100%控股国理公司。　 雅化集团表示，此举是在民爆主业基础上拓展新板块。国理下属子公司德鑫矿业拥有四川李家沟锂辉石矿山开采权，该矿经四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探，共探获矿石资源量万吨，折合氧化锂资源量51.2185万吨，是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。　 此外，雅化集团还将向9名自然人发行股份配套募资约1.4亿元，用于解决国理公司为开采李家沟锂辉石矿而进行矿山建设的前期资金需求。这9名自然人多为雅化集团现高管，其中包括雅化集团董事长兼委书记郑戎、总经理兼总工程师高欣、总经理助理梁元强、董事会秘书兼副总经理刘平凯、财务总监杜鹃等。因此，此次配套募资，一方面相当于变相股权激励，一方面有助加快收购整合进度。　 雅化集团今日还公告，拟用自筹资金8200万元收购四川兴晟锂业有限责任公司的全部股权。　 公司表示，本次对锂相关企业整合完成后，可以对兴晟提供有力的资金支持，加快6000T生产线建设，在德鑫矿业采选项目达产后，将形成对锂精矿实现在集团内部消化，形成完整产业链，控制矿产资料及下游生产的竞争优势。
【雅化集团公司报道】【】【出处】全景网雅化集团(002497):兴晟锂业产能现为6000吨 　　全景网9月23日讯 周三雅化集团(002497)在全景网互动平台上表示目前兴晟锂业的产能为6000吨。另一子公司国里锂业尚未达到并表条件。　　兴晟锂业为雅化集团于2014年以8200万收购的从事锂系列产品生产及销售的公司，该公司注册资本8200万，目前为公司全资子公司。【】【出处】全景网雅化集团(002497):将在机器人业务方面做工作
全景网8月11日讯 雅化集团（002497）周二在全景网互动平台向投资者表示，公司看好机器人发展前景，也将在这方面做相应的工作。 公司表示，目前公司实行&民爆+锂产业&双主业运行。
雅化集团（002497）新能源锂电原材料--王者归来
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雅化集团（002497.SZ）9月11日，雅化集团公告称将与四川省能源投资集团有限责任公司共同收购四川国理锂材料有限公司股权，并与相关人签署了《股权转让协议》和《合作协议》。
公司盈利预测及估值
1）公司获得国理锂盐资产的控股权。
根据《股权转让协议》与《合作协议》经过股权收购与调整后，公司将持有四川国锂锂盐公司（原国锂公司锂盐冶炼资产）56.26%的股权，同时仍持有四川国锂矿业（原国锂公司，李家沟矿等矿山资产）37.25%。
2）国理公司股权的理清，预示着公司锂业务将进入到新的发展阶段。
自4月初中止重组以来，公司在理清国理公司股权方面做了大量的工作。此次协议的达成，是公司落实锂产业发展的战略规划和布局，将锂打造为双主业之一的重要举措。此后，公司将有更多的精力来发展锂业务，锂业务也有望进入到新的发展阶段。
①协议的达成，有望加快李家沟资源开发进度，增强公司长期资源保障能力。协议的达成，有利于借助四川能投的国企地位与实力，及矿山开发经验，加快李家沟锂辉石矿山的建设和开采进程，尽快实现资源向产能转化，成为国理公司锂盐产品生产重要的锂精矿资源保障。结合此前公司与澳矿企的战略合作，入股Core公司等举措，公司正通过多种渠道布局上游资源，突破资源瓶颈，未来有望形成多元化的原料供应格局。
②协议的达成，有望强化公司锂盐市场地位。四川国理拥有1.2万吨锂盐产能，在锂盐的生产上有丰富的经验与积累，协议的达成，也将提升公司锂盐的产能与控制力，巩固公司在锂盐市场中的地位。同时，我们也期待公司以此为基础，加快推进锂盐业务的布局与扩张。
盈利预测及投资建议：
我们预估公司2017年和2018年归属母公司净利润分别为4.1亿元和6.5亿元，对应当前公司股价的PE水平为41倍和26倍，维持“买入”评级。
锂价与锂原料供应风险，安全生产与环保风险等。
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
今日搜狐热点证券代码：002497 证券简称： 公告编号：2013—63
四川雅化实业集团股份有限公司
关于投资“四川国理锂材料有限公司”的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏。
特别提示：
1、鉴于锂行业未来的发展前景，公司本次投资锂行业是公司跨行业发展项目，公
司对于矿山开采和锂行业的经营需要有一个熟悉的过程，存在一定的经营风险。
2、采矿业具有一定的技术约束和风险，对环境也存在一定的影响，需要持续对环
保和技术进行投入，同时随着国家对环保要求的进一步提高，可能存在较大的投入。
3、德鑫矿业拥有李家沟锂辉石矿，探明的资源储量及可采储量为矿石量4036.1
万吨、氧化锂51.2185万吨，但在实际开采中可能存在实际开采量与资源储量预估值
的差异，因而使矿业权价值和开发效益存在的不确定性。
4、德鑫矿业四川省金川县李家沟锂辉石矿尚未正式开展采矿活动，正式开采前还
需办理相应的立项、环保、安全生产许可等行政审批。
敬请广大投资者注意投资风险。
一、对外投资概述
四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称“”或“公司”）拟参股四川
国理锂材料有限公司（以下简称“国理公司”），公司以自有资金向国理公司增资的方式
取得增资后的国理公司37.25%的股权，总出资额为人民币30,000万元，为国理公司的
第一大股东。
国理公司本次增资扩股所筹集的资金主要用于支付收购四川恒鼎锂业科技有限公
司（简称“恒鼎科技”）100%的股权对价。恒鼎科技下设四川德鑫矿业资源有限公司（简
称“德鑫矿业”）、阿坝恒鼎锂盐有限公司等两个全资子公司，其中德鑫矿业拥有已探明
锂资源储量约51.21万吨（折氧化锂）的李家沟锂辉石矿的采矿权。
公司第二届董事会第十四次会议以九票赞成、零票反对、零票弃权通过了上述投资
事项。本次投资不构成关联交易和《上市公司重大资产重组管理办法》中规定的重大资
产重组。根据深圳证券交易所相关规则和《公司章程》的相关规定，本次投资事项在董
事会投资决策授权范围内，无需经股东大会批准。
二、交易对方情况介绍
本次交易对方为国理公司的股东，与公司不存在关联关系。
三、国理公司的基本情况
（一）国理公司注册情况
1、公司名称：四川国理锂材料有限公司
2、住 所：四川省阿坝州汶川县漩口镇
3、法人代表：陈思伟
4、注册资本：4,935万元人民币
5、注册时间：日
6、经营范围：矿产资源开采（凭矿权开采）。加工、销售矿产品（国家限制的除
外）、金属材料（不含稀贵金属），国内商品批发与零售（涉及行政许可除外），货物进
出口、技术进出口（以上范围国家法律 行政法规 国务院决定禁止或限制的除外，涉
及资质证的凭资质经营）。
7、股东构成：国理公司现有12名股东，增资前主要出资情况如下：
股东姓名或名称
出资额（万元）
占注册资本比例
成都亚商富易投资有限公司
杭州融高股权投资有限公司
上海辰祥投资中心（有限合伙）
成都易高成长创业投资有限公司
国理公司是一家以生产锂系列产品为主业的高新技术化工企业，国理公司具有较
强的技术实力，拥有磷酸二氢锂的制备装置、磷酸二氢锂的生产方法、钛酸锂晶须的
制备、一步清洁法电池极碳酸锂的生产方法等四项发明专利和磷酸二氢锂的制备装置
实用新型专利，是国内最大的基础锂盐生产企业之一，其主要产品有：锂精矿、氢氧
化锂、高纯碳酸锂、磷酸二氢锂、锰酸锂及锂系列产品，远销俄罗斯、中东、印尼等
国家和地区，在国内也拥有一批包括中石油、中石化、壳牌统一在内的大型优质长期
合作客户，具有稳固的市场地位。
截止评估基准日日，国理公司账面资产总额为13,245.87万元、
负债总额3,125.96万元、净资产额为10,119.91万元，月实现营业收入
5,370.66万元、净利润95.05万元。
（二）国理公司下属子公司的情况：
国理公司收购恒鼎科技前下辖三家全资子公司，分别是：阿坝州安泰矿业有限公
司（简称“安泰矿业”），主营锂矿石开采与洗选；阿坝中晟锂业有限公司（简称“中
晟锂业”），主营基础锂盐产品的生产与销售，主要产品为工业级碳酸锂和氢氧化锂；
汶川新砼建材有限责任公司（简称“新砼建材”），负责锂盐废渣的加工与销售，及中
晟锂业生产所需的蒸汽、石灰粉的加工生产。国理公司实现了从矿山开采到锂电新材
料生产销售的全产业链覆盖。
四、交易标的及交易对价
1、交易标的
国理公司的新增股本。
2、交易对价
根据中联资产评估事务所出具的《资产评估报告》（中联评报字[2013]第1031号），
国理公司经评估的净资产为33,359.56万元，经交易各方确认，交易对价最终确定为
每股（即每一元注册资本）的增资价格为人民币7.2元，较评估值略有溢价，主要基
于以下两方面的因素，一方面考虑到锂行业为国家鼓励发展的行业，锂材料作为工业
品的新材料，具有广阔的市场前景，锂行业未来将持续景气；另一方面，基于国理公
司收购恒鼎科技后，将拥有已探明锂资源储量约51.21万吨（折氧化锂）的李家沟锂
辉石矿的采矿权，对国理整体产业链的完善起到积极作用，可持续为国理公司带来良
好的收益。
五、协议的主要内容
甲(1)：四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称“ 雅化”）
甲(2)：成都亚商富易投资有限公司
甲(3)：杭州融高股权投资有限公司
甲(4)：西藏乾元投资管理合伙企业(普通合伙)
甲(5)：达孜华峰投资管理中心(普通合伙)
甲(6)：四川恒鼎实业有限公司
（以上甲（1）至甲（6）合称 “甲方”或“甲方各方”）
乙方：四川国理增资前全体股东
授权代表 乙（1）陈思伟
乙（2）张京云
丙方：四川国理锂材料有限公司（简称“公司”或“目标公司”）
鉴于丙方因收购四川恒鼎锂业科技有限公司100%股权和技改之需要，需增资扩股
至11185万元，甲方各公司（包括丙方原股东成都亚商富易投资有限公司、杭州融高
股权投资有限公司）愿意参与丙方本次增资扩股，丙方其它股东自愿放弃参与本次增
资扩股之权利。
（一）增资扩股方案
1、丙方本次拟新增注册资本人民币 6250万元（大写：人民币陆仟贰佰拾万元），
增资后注册资本为11185万元（大写：人民币壹亿壹仟壹佰捌拾伍万元），甲方各方自
愿参与本次增资扩股。
2、经各方协商，本次增资价格依据中联资产评估事务所出具的《资产评估报告》
（中联评报字[2013]第1031号），经评估净资产为33,359.56万元，每股（即每一元
注册资本）的增资价格为人民币7.2元，即甲方需缴纳45000万元出资款，其中6250
万元计入公司注册资本，其余部分计入公司资本公积金，具体出资情况为：
甲(1)缴纳30000万元（大写：叁亿元整）出资，4166.67万元计入丙方公司注册
资本，25833.33万元计入丙方公司资本公积。
甲(2)缴纳1600万元（大写：壹仟陆佰万元整）出资，222.22万元计入丙方公司
注册资本， 1377.78万元计入丙方公司资本公积。
甲(3)缴纳4000万元（大写：肆仟万元整）出资， 555.56万元计入丙方公司注
册资本， 3444.44万元计入丙方公司资本公积。
甲(4)缴纳5400万元（大写：伍仟肆佰万元整）出资， 750万元计入丙方公司注
册资本， 4650万元计入丙方公司资本公积。
甲(5)缴纳3000万元（大写：叁仟万元整）出资， 416.67万元计入丙方公司注
册资本， 2583.33万元计入丙方公司资本公积。
甲(6)缴纳1000万元（大写：壹仟万元整）出资， 138.89万元计入丙方公司注
册资本， 861.11万元计入丙方公司资本公积。
3、本次增资扩股均以现金方式出资。
4、本次增资扩股到位后股东及其持股比例
出资额（万元）
成都亚商富易投资有限公司
杭州融高股权投资有限公司
上海辰祥投资中心（有限合伙）
成都易高成长创业投资有限公司
四川雅化实业集团股份有限公司
西藏乾元投资管理合伙企业(普通合伙)
达孜华峰投资管理中心(普通合伙)
四川恒鼎实业有限公司
（二）丙方增资后的经营范围
1、继承和发展公司目前经营的全部业务。
2、公司最终的经营范围可经股东会决议后调整，经工商行政管理部门核准后确定。
（三）公司的法人治理结构
1、按照公司章程设立股东会，股东会为公司最高权力机关。
2、设董事会，由 7名董事组成，其中，甲（1）（雅化）公司委派或推荐2名董
事；不设监事会，设监事2人。董监事由股东会选举产生。
3、公司董事会决定的重大事项，须经公司董事会三分之二以上董事通过方能生效，
有关重大事项由公司章程进行规定。
4、增资后，甲（1）（雅化）公司委派或推荐人员担任丙方董事长、财务负责人，
并可根据实际经营管理需要委派副总经理；由甲（4）公司委派人员担任丙方总经理。
法定代表人由董事长或总经理担任。
（四）乙方和丙方承诺，对未来5年（年）业绩预计为：税后净利润
（合并报表）不低于900万 、2100万、3500万、5800万、5800万。
六、交易标的矿业权的基本情况
（一）李家沟锂辉石矿的基本情况
本矿区为德鑫矿业所拥有，现持有证号为（C）的采矿许
可证，有期限自日至日，最近三年无变更。采矿权的相
采矿权人：四川德鑫矿业资源有限公司
地址：阿坝州金川县
矿山名称：四川德鑫矿业资源有限公司四川省金川县李家沟锂辉石矿
矿产资源类型： 锂矿、铌矿、钽矿、铍矿、锡矿
开采方式：露天/地下
矿区面积：3.878km2
矿石量（万吨）
金属量（Li2O）（万吨）
专业术语解释：
（1）331：探明的内蕴经济资源量，是指在勘查工作程度已达到勘探阶段要求的地段，
地质可靠程度为探明的，但未做可行性研究或预可行性研究，仅作了概略研究，经济意义介
于经济的——次边际经济的范围内，计算的资源量可信度高。
（2）332：控制的内蕴经济资源量，是指在勘查工作程度已达到详查阶段要求的地段，
地质可靠程度为控制的，可行性评价仅做了概略研究，经济意义介于经济的次边际经济的范
围内，计算的资源量可信度较高。
（3）333：推断的内蕴经济资源量，是指在勘查工作程度只达到普查阶段要求的地段，
地质可靠程度为推断的，资源量只根据有限的数据计算的，可行性评价仅做了概略研究，经
济意义介于经济的——次边际经济的范围内。
其他需要说明的情况：该矿业权不存在质押、查封等权利限制或者诉讼等权利争议
情况；矿业权权利人已按国家有关规定缴纳了相关费用，包括探矿权使用费、探矿权价
款、采矿权使用费、采矿权价款、矿产资源补偿费、资源税等；正式开采时还需要办理
环保审批和安全生产许可证；因未正式开采，故没有相应的开采经营记录，亦不存在违
规开采、环保事故和安全生产事故等情形。目前，德鑫矿业已具备生产所需的人员、技
术、水、电等生产配套条件，待取得《安全生产许可证》和《矿产批准书》便可开采经
（二）观音桥锂辉石矿的基本情况
本矿区为国理公司全资子公司安泰矿业所拥有，现持有证号为03的
采矿许可证，有效期自2009 年1 月1 日至2018 年12 月31日，生产规模为4.5万
吨/年； 2012年3月，向阿坝州国土资源局申请将生产规模调整变更为10万吨/年。
采矿权的基本情况如下：
采矿权人：阿坝州安泰矿业有限公司
地址：阿坝州金川县观音桥镇
矿山名称：金川县观音桥锂辉石矿
矿产资源类型： 锂辉石矿
开采方式： 硐采
矿区面积： 0.0714km2
矿石量（万吨）
金属量（Li2O）（吨）
其他需要说明的情况：该矿业权不存在质押、查封等权利限制或者诉讼等权利争议
情况；矿业权权利人已按国家有关规定缴纳了相关费用，包括探矿权使用费、探矿权价
款、采矿权使用费、采矿权价款、矿产资源补偿费、资源税等；不存在违规开采、环保
事故和安全生产事故等情形，未因上述情形受到相关主管部门处罚。
安泰矿业近三年的采矿及收入：
原矿量（吨）
精矿销量（吨）
收入（万元）
七、矿业权投资方式
公司通过增资参股国理公司的方式，间接持有其下属全资子公司所拥有的矿山采矿
1、金川县李家沟锂辉石矿：国理公司通过收购恒鼎科技100%的股权，间接持有德
鑫矿业100%的股权，从而间接拥有德鑫矿业已探明锂资源储量约51.21万吨（折氧化
锂）的李家沟锂辉石矿的采矿权。
2、金川县观音桥锂辉石矿：通过国理公司全资子公司安泰矿业，间接拥有其年生
产规模为10万吨的观音桥锂辉石矿的采矿权。
八、矿业权投资的合规性
公司本次系增资国理公司，并非直接受让安泰矿业和德鑫矿业所持有的矿业权。
本次增资完成后，公司不会因此而直接从事矿业生产经营活动。因此，本次投资并不
涉及公司是否具有特定矿种资质及行业准入问题。
九、本次投资可能存在的风险
1、鉴于锂行业未来的发展前景，公司本次投资锂行业是公司跨行业发展项目。公
司对于矿山开采和锂行业的经营需要有一个熟悉的过程，存在一定的经营风险。
2、采矿业具有一定的技术约束和风险，对环境也存在一定的影响，需要持续对环
保和技术进行投入，同时随着国家对环保要求的进一步提高，可能存在较大的投入。
3、德鑫矿业拥有李家沟锂辉石矿，探明的资源储量及可采储量为矿石量4036.1
万吨、氧化锂51.2185万吨，但在实际开采中可能存在实际开采量与资源储量预估值
的差异，因而使矿业权价值和开发效益存在的不确定性。
十、本次交易对公司的影响
1、公司本次投资虽属跨行业发展，但锂材料作为工业品的新材料，具有广阔的市
场前景，锂行业未来将持续景气，公司本次投资进入锂行业，将为公司创造新的经济
增长点。根据目前的生产工艺和技术限制，便于提取和利用的锂资源并不丰富，且主
要分布在少数国家和地区，被少数企业所控制，随着锂资源控制权的进一步集中，锂
的价格也将呈稳步上行的趋势，拥有矿产资源的企业将占得先机。在需求方面，由于
新型锂系材料具有较高的性价比，使其对传统材料的替代率也将逐步提高，特别是在
汽车、等方面的广泛应用，使锂盐行业在未来几年将进入持续繁荣期，
对于已完成产能扩张、产量增长空间较大的企业将最大程度的分享行业的快速发展的
成果。因此，公司投资该项目，将分享锂行业快速发展所带来的收益。
2、公司本次投资的标的公司为锂行业具有完整产业链的国理公司，行业地位突出，
国理公司地处四川，公司有独特的地缘优势，有助于公司有效控制投资风险。国理公
司作为一家以生产锂系列产品为主业的高新技术企业，业务涵盖锂辉石开采、氢氧化
锂制备、电池级高纯度碳酸锂提纯、电池正极材料前驱体磷酸二氢锂的生产以及产品
销售等全链条。国理公司在锂行业中，拥有磷酸二氢锂的制备装置、磷酸二
氢锂的生产方法、钛酸锂晶须的制备、一步清洁法电池极碳酸锂的生产方法等四项发
明专利和磷酸二氢锂的制备装置实用新型专利，其生产工艺成熟、回收率高，是国内
最大的基础锂盐生产企业之一，也是目前国内最具有成本优势的生产厂商，其产品远
销俄罗斯、中东、印尼等国家和地区，在国内拥有一批包括中石油、中石化、壳牌统
一在内的大型优质长期合作客户，占有稳定的市场份额。
3、公司通过向新兴行业的拓展，实现多元化经营战略。伴随国家投资拉动型增长
模式的转变和产业调整以及民爆行业发展的变化，在努力做大做强民爆主业的同时还
应积极向新兴产业拓展，是未来长远发展的必由之路。借助对锂行业的长期
观察研究，以及依托地缘优势，通过对已经成熟稳定且产业链完整的锂盐产品生产企
业增资入股进入领域是稳妥的战略安排。对于公司来说，目前经营现金流充沛，
即使考虑到整合民爆行业内企业的资金需求后仍有足够现金进行扩张发展，通过相对
控股国锂公司，拓展新的利润增长点，提高公司的盈利能力，实现股东利益最大化。
十一、独立董事意见
独立董事经认真审查相关资料后，发表如下独立意见：
公司为进一步拓展经营范围和创造新的经济增长点，拟以自有资金人民币30,000
万元投资四川国理锂材料有限公司（简称“国理公司”），投资后取得增资后的国理公
司37.25%的股权，为国理公司的第一大股东。我们认为，首先，公司虽首次跨行业发
展，但所进入的锂行业为国家鼓励发展的行业，锂材料作为工业品的新材料，具有广
阔的市场前景，锂行业未来将持续景气，公司本次投资进入锂行业，将为公司创造新
的经济增长点；其次，公司本次投资的国理公司属高新技术企业，具有多项技术专利，
拥有完整的产业链，行业地位突出，有助于公司降低投资风险；第三，伴随国家投资
拉动型增长模式的转变和产业调整以及民爆行业发展的变化，公司在努力做大做强民
爆主业的同时还应积极向新兴产业拓展，有助于拓展公司新的利润增长点，提高公司
的盈利能力，实现股东利益最大化。因此我们同意公司投资人民币30,000万元参股国
理公司，取得其37.25%的股权。
十二、监事会意见
监事会认为，公司通过向新兴行业的拓展，实现多元化经营战略是未来
长远发展的必由之路。伴随国家投资拉动型增长模式的转变和产业调整以及民爆行业
发展的变化，在努力做大做强民爆主业的同时还应积极向新兴产业拓展。锂行业的未
来将持续景气，可为公司创造新的经济增长点。公司投资该项目，可跨行业发展，而
且所进入的行业是国家大力扶持的新兴行业。国理公司产业链完整，行业地位
突出。作为一家以生产锂系列产品为主业的高新技术化工企业，目前已拥有磷酸二氢
锂的制备装置、磷酸二氢锂的生产方法、钛酸锂晶须的制备、一步清洁法电池极碳酸
锂的生产方法等四项发明专利和磷酸二氢锂的制备装置实用新型专利。氢氧化锂的生
产工艺成熟，回收率高，是国内最大的基础锂盐生产企业之一，也是目前国内最具有
成本优势的厂商。其产品销往俄罗斯、中东、印尼等国家和地区。在国内拥有一批包
括中石油、中石化、壳牌统一在内的大型优质长期合作客户，具有稳固的市场地位。
公司通过相对控股国锂公司，拓展新的利润增长点，可提高公司的盈利能力，实现股
东利益最大化。
同意公司投资人民币3亿元认购国理公司新增股本中的4166.67万元，占增资后
国理公司总股本的37.25%。
十三、律师出具的法律意见
公司聘请的法律顾问国浩律师（成都）事务所经核查后认为：
1、本次投资涉及的有关主体系依照其注册地法律设立的企业法人，具备相应的主
2、阿坝安泰、德鑫矿业取得的矿业权权属证书合法有效且在有效期内，其矿业权
权属明确，不存在权利限制或者权利争议的情形。
3、阿坝安泰已经取得有效安全生产许可，若扩大采矿许可证规模的申请获批，则
还应按获批后的条件办理相应的立项、环评等手续；德鑫矿业开展采矿活动尚需按规
定取得必要的立项审批、环保审批和安全生产许可等审批和许可。
4、本次系向国理材料进行增资，并非直接受让矿业权，不涉及特定矿种
资质及行业准入问题。
十四、备查文件
1、四川雅化实业集团股份有限公司第二届董事会第十四次会议决议
2、四川雅化实业集团股份有限公司独立董事关于投资四川国理锂材料公司的独立
3、四川雅化实业集团股份有限公司第二届监事会第十二次会议决议；
4、国浩律师（成都）事务所关于四川雅化实业集团股份有限公司向四川国锂锂材
料有限公司投资所涉矿业权事宜之法律意见书；
6、四川雅化实业集团股份有限公司等拟对四川国理锂材料有限公司增资项目资产
评估报告。
特此公告。
四川雅化实业集团股份有限公司