量化对冲是什么 什么是量化对冲是什么时代

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7日年化收益率互联网+时代的量化对冲基金发展模式探析--《清华金融评论》2016年02期
互联网+时代的量化对冲基金发展模式探析
【摘要】：正量化对冲基金已成为全球资本市场重要投资方式之一,近年来,量化对冲基金在我国迅速发展。不过,相较国外成熟市场,未来量化对冲基金在我国仍有很大发展空间。本文分析了量化投资基金的发展趋势及其在互联网+时代背景下的创新模式,并对基于量化对冲基金的大众投资理财提供建议。量化对冲基金兴起于20世纪70年代美国,以其穿越牛熊市的稳健收益,受到投资者的青睐,如今已成为全球资本市场的重要投资方式之一。据《2014年中国量化对冲私募基金年度报
【作者单位】：
【分类号】：F832.51【正文快照】：
量化对冲基金已成为全球资本市场重要投资方式之一,近年来,量化对冲基金在我国迅速发展。不过,相较国外成熟市场,未来量化对冲基金在我国仍有很大发展空间。本文分析了量化投资基金的发展趋势及其在互联网+时代背景下的创新模式,并对基于量化对冲基金的大众投资理财提供建议。
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400-819-9993量化对冲是什么意思？有什么特点？
& & 量化对冲是什么意思？
& & &量化对冲&是&量化&和&对冲&两个概念的结合。&量化&指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。&对冲&指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。实际中对冲基金往往采用量化投资方法，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。
& & 量化对冲有什么特点？
& & 1、投资范围广、投资策略灵活
& & 普通公募产品由于投资范围受限，参与衍生品投资的比例较低，例如我国《证券投资基金参与股指期货交易指引》规定，基金持有的买入股指期货合约价值不得超过基金净资产的10%，基金持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值20%。且必须以套期保值为主，严格限制投机。 而对于部分私募量化对冲产品(如私募基金、公募专户、)而言，不仅可以在现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品、商品期货等各类资产间灵活配置，而且没有投资比例上的限制，极大地提高了投资的灵活性。
& & 2、以追求绝对收益为目标
& & 由于公募基金有投资范围和仓位限制，如股票型基金不得低于60%的规定(部分基金更高)，只能靠买入持有或者降低仓位管理资产，更多是靠天吃饭，使得在下跌行情中无法避免系统性风险，因此公募产品业绩的考核一直更加注重相对收益排名，于是造成前述某些基金虽然跑赢了市场但依然亏钱的窘境。
& & 而对冲基金投资策略灵活，可以通过做多/做空、股指期货对冲等方法降低投资组合的系统风险，无论市场上涨还是下跌，均能获取一定风险下的绝对收益，以追求绝对收益为目标。 另一方面，近些年来我国A股市场始终处于弱势震荡状态，行业板块之间轮动特征明显，因此公募产品业绩波动巨大，今年业绩第一的基金明年很可能倒数第一，大有你方唱罢我方登场之态势。受此影响，投资者的风险偏好愈发降低，其对稳健收益的追求愈发迫切，绝对收益产品也越来越受到市场的重视和欢迎。
& & 3、更好的风险调整收益
& & 通过比较海外对冲基金和主要市场指数的业绩表现可以看到，长期中各类策略对冲基金的累计收益均超于了主要市场指数，均实现了正年化收益率。在市场下跌时，对冲基金也体表现一定的抗跌性，如2008年金融危机期间。整体来看，对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性。
& & 4、与主要市场指数相关性低、具备资产配置价值
& & 考察过去13年间各对冲基金指数与全球主要市场指数的相关性可以看到，除恒生指数外，对冲基金与主要市场指数间的相关性都比较低，其中日经255和法国CAC指数与各对冲基金指数均呈负相关，因此将对冲基金加入投资组合后可以降低组合整体的收益波动并提高组合的风险调整后收益。另外，各类对冲基金指数间的相关性较高，因此在采用不同策略的对冲基金间配置不能有效降低组合的整体风险。
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等待您来回答量化对冲究竟是个啥？竟能能跑赢业绩基准
作者：来源：微信公众号包子君 07:57
　　今年股指期货松绑了以后，量化对冲多策略类的产品的投资价值开始彰显。那么，量化对冲究竟是个啥?
　　我们先来看一只量化基金（增强指数基金也是量化基金），这只基金是一只非常优秀的基金，为什么呢？
　　因为这只基金在市场上涨的时候也在涨，市场跌的时候也在跌，但是市场涨的时候会比市场指数（业绩基准）多一点，市场跌的时候会比业绩基准少跌一跌，拉长周期这只基金就能跑赢业绩基准很多。
　　对于优秀的量化基金而言，他们大概率能够获取较为稳定的Alpha收益。
　　这时候我们需要引入两个概念：Beta收益和Alpha收益，而一个基金的收益=Beta收益+Alpha收益；
　　Beta收益就是市场涨跌（市场涨了，beta收益就是正收益；市场跌了，beta收益就是负收益）。
　　Alpha收益就是基金跑赢市场（业绩基准）的那一部分超额收益。
　　现在问题来了：量化基金能大概率获取较为稳定的Alpha收益，但是beta收益是不确定的，也就是市场跌了，beta收益就是负收益。所以很多量化基金，倾向于获取稳定的Alpha收益，而规避掉不确定的beta收益。
　　于是这些基金会采用用股指期货对冲的手段，来规避beta收益不确定的风险。
　　采取对冲手段后，也就是不管市场涨跌，优秀的量化基金都能获取稳定的Alpha收益。
　　另外，量化基金还持有股票，如果量化基金的规模在1.2-2个亿之间，打新的收益大概率是2%-4.7%。说明一下如果基金规模太大，打新收益就会降低，所以量化对冲产品的规模最好在2亿以内。
　　最后，当然目前股指对冲还是有一定的限制的，所以量化对冲的产品不宜规模过大，最好规模控制在2亿以内，即使是2亿元以内，也有一定的风险敞口的。（也就是有一部分的多头没有被股指期货对冲掉）
　　当然一般这类产品可以通过采取阶梯式头寸管理的方式对多头风险进行控制。
　　如上。
　　文章来源：微信公众号包子君
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