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评估中国水泥行业和投资战略
评估中国水泥行业和投资战略第一阶段报告中企东方资产管理公司 顾跃强二OO二年六月中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.0目录一. 行业结构? ? 发展演变与预测 行业价值链分析 成本与利润结构二. 进出口情况和跨国公司的进入 三. 区域市场 四. 业内厂商本报告是基于德隆的水泥战略 对水泥行业进行一个分析 研究分两个部 分 行业分析和业内厂商分析 宥于资源 本阶段报告建立在经验和二手 资料分析之上 因此更深入的分析有待下一阶段工作中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.1摘要行业状况? 典型的完全+无序的竞争型行业结构 01年产量6.21亿吨 约7000家厂商 C5=5.4%,吨水泥平均利润~4元; ? 虽然近年厂家数量逐步减少 整体行业扭亏为盈并且趋于增长 但形势仍不容乐观; ? 比较国际水平 行业最大的差距在装备 规模效益和管理水平,行业的投资机遇在于这些方面的整合; ? 宏观管理层对行业管理力度逐步加大 但综合效果因地因时因事而异.行业发展? 未来需求以增加为主 并且日渐成熟的需求会将整个产业推向高端产品并且追求规模和符合国际标准 同 时由于各地固定资产投资规模的差异 需求增长将随区域而不同 ? 由于小立窑的干扰 虽然优质与劣质水泥的价格差会拉大 但总体上水泥价格难于上去 ? 另一方面 去年行业盈利大幅上升是由于需求和精细化管理水平的共同提高所致 因此行业未来的盈利增 长是可持续的 而且盈利将加速向规模化和精细化管理好的大企业集中 ? 国家积极财政政策的可持续性与行业宏观“关小”政策的弱有效性是行业发展的最大隐忧与风险 ? 干法水泥盈利前景看好 但近年干法线建设速度大大超出“十五”规划 有“一哄而上”的苗头中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.2伴随经济增长 中国水泥市场广阔并正在成长 已经供过于求并且这种状况还会持续市场现状世界最大的水泥消费市场, ? 占全球水泥消费的35%左右总消费量 人均消费量 621 百万吨 463 公斤1000 产量 (百万吨)但供求关系产能的 年均综合增长率 1.3%750全球最大的水泥生产地区 ? 占全球总产量的36%水泥生产能力 水泥产量 产能利用率 吨水泥平均利润 销售利润率 780 百万吨 621 百万吨 80 % ~4元 2.37%产能剩余 消费的 年均综合增长率 4.6%500产能(1) 需求 产能剩余1996199820002002200520062007200820091997199920012003资料来源 中国统计年鉴 高盛集团依据政府目标和历史数据对有关生产能力的的预测中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.320042010产销量基本平衡 未来主要发展方向是控制总量 调整结构消费的 年均综合增长率 9.72%250发展演变与预测 发展演变与预测同时厂家众多 行业极度分散 呈现出典型的完全+无序的竞争型行业结构前五位企业产销量 前五位企业产销量1020总产量 总产量前五位市场比例 (%) 前五位市场比例 (%) 2001年12.8 12.8华北22087972单位:万吨华东1316224209.8 9.8中南3386175587.5 7.5全国 全国755620905.4 5.4前十位 前十位 市场比例 市场比例 7.4% 7.4%西南697683111.1 11.1东北618390617.8 17.8西北资料来源3403国家建材行业管理局 中国水泥协会 南方证券研究所18.2 18.2 前五家企业产量 总产量? 7000多家制造商 ? 绝大部分仍为小 型企业中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.4行业工艺装备简单 配有现代 化设备的工厂仅占总生产能力的10%先进的干法产能仅占总产能的 10% 先进的干法产能仅占总产能的 10% 窑型对比 窑型对比新型干法 预分解窑 生产品种 新型干法 预分解窑 10% 单窑日产量 产品质量 吨水泥平均料耗 与能耗 自动化程度 对环境的污滥 74% 立窑 装备建设投资 对应的企业规模 国家产业政策全部 大 高 低 高 低 大幅降低中* 主要大型企业 大力鼓励回转窑 湿法 半干法32.5, 42.5, 中 中 中 中 中 中 大中型企业 认可 但鼓励改 造为干法立窑32.5, 部分42.5 小 低 高 低 高 低 小企业 抑制 对直径2.2m以 下的窑要求关闭回转窑 16%*近年 干法线吨水泥投资已由1000元降低到550元 建设周期由二年降低到一年资料来源 中国水泥协会中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.5产品结构差325#属淘汰产品2000年 单位 万吨优质水泥短缺但仍有市场5.8 1%劣质水泥过剩并且仍将持续这种情况存在已久52.2 9%100%1.11 29.941.331.01 26.341 29特种水泥 325#80% 348 60%37.93580 100%60%40% 60 174 30% 20% 425# 525# 特种 水泥 总产销 量 8.95 0% .05 51.6962.760425#325#9.95 199610 1997525#基本事实 2001年国家实施了水泥新标准 把原来的标号降低一个档次 如把原425#变为 32.5# 这样32.5#成为最低合格的品种 而325#成为淘汰品种 但由于很多市场 特别是广大 农村地区 对水泥的质量敏感度低 加上325#价钱便宜 致使小立窑水泥有相当的市场资料来源国家建材行业管理局 中国水泥协会 南方证券研究所中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.6水泥价格低于亚洲 其他市场 国内也连年走低运行年未全国水泥平均出厂价340亚洲市场水泥价格年130元/吨320 300 280 260 240316 302 290 280 265 265 250 230 249 232 235 275 263 258 P.O42.5#US$/t110 90 70 50 30 10日 本最高 现价 最低马 来 西 亚中 国 香 港 中 国 台 湾220 200 1995P.O32.5#泰 国巴 韩 印 基 国 度 斯 坦199619971998199920002001资料来源 国家建材局情报中心斐 新 澳 尼 菲 济 西 大 泊 律 兰 利 尔 宾 亚越 新 中 印 南 加 国 尼 坡 上 海中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.7加上地方保护主义和不正当竞争进入壁垒 C 低偏中? 低标号水泥制造的进入壁垒较低 ? 优质水泥和特种水泥进入壁垒相 对较高行业结构差? ? ? ?客户力量 C 高? 客户主要是大采购机构 ? 水泥厂商分散度高 ? 产品标准化程度高供应商力量 C 低偏中? 中国的水泥企业大多紧 密依靠当地的矿产资源 ? 中国的石灰石开采行业极 度分散 ? 供应商的力量相当有限 ? 但各个地域有所不同行业竞争激烈 地域特色强 行业吸引力总体上 - 低偏中亿 吨7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0宏观管理层对行 业影响 C 有利? 严格控制总量 ? 上大关小 ? 开拓高端水泥的需求 ? 引进技术和资金 ? 技术创新 ? 但是地方保护对行业发展 严重不利85-00年水泥产销量 4.70 CAGR=9.72%1.45 2.105.831985199019952000替代威胁 C 低? 替代品未被广泛接受中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.8? ? ? ? ?虽然近年水泥厂家数量逐步减少 整体 行业扭亏为盈并且趋于增长 但形势仍不容乐观120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 93 96 99 06 29 35政府统计口径内水 泥企业数*00 00 00 整体行业盈利情况亿元资料来源 中国建材 国家建材局技术情报中心*指年销售收入在500万及以上中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.9比较国际先进水平 国内行业最明 显的差距在装备 规模效益和管理水平举例新型干法窑占行业产能比例其他 旋窑 3% 其他 旋窑 40% 干法 旋窑 100% 旋窑 16% 干法 10% 干法 旋窑 60% 干法 旋窑 97%能耗 吨熟料烧成 标准煤耗公斤劳动生产率 吨水泥综 合电耗千瓦
吨水泥/人.年立窑 74%17510011492中国国外平均韩国泰国中国 平均国外中国 平均国外240 中国 平均国际平 均先进 水平日本 平均资料来源 中国水泥协会中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.10行业发展预测影响中国水泥行业发展的主要因素行业生命周期?宏观经济环境和水泥需求 ?供应面状况 ?市场竞争格局 ?产业价值链 ?产业结构调整和干法水泥 ?国家产业政策时间目前中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.11销 售 额宏观经济环境和水泥需求 宏观经济环境和水泥需求未来需求面增加和减少的宏观因素同样 存在, 但增加因素的作用大于减少因素水 泥 需 求 量矿物粉替代 商混和散装化加大 建筑结构多 元化和替代 材料增加 建筑管理水平 提高减少浪费有利因素 固定资产投资的持续?“十五”期间 固定资产投资率在 36%左右 年度增长率10%左右 ?基础实施建设投资占全部固定 投资在30%以上时间中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.12宏观经济环境和水泥需求 宏观经济环境和水泥需求日渐成熟的需求会将整个产业推向高端产品 42.5# 及以上 散装 商混等 并追求规模和符合国际标准中国政府对基础实施投资计划重要里程碑2002 年铁路运 2002 年铁路运 营里程将突破 77 营里程将突破 万公里 万公里 到 2005 年公路通车里程将达 145 到 2005 年公路通车里程将达 145 150 万公里 1.15 倍 150 万公里 是目前的 是目前的 1.15 1.19 1.19 倍 其中高速公路将达 22 25 万公里 其中高速公路将达 22 25万公里 为目前的 3.7 倍 为目前的 3.7 4.2 4.2 倍评述2002200320042005200620072012基础设施建 设的投资约7500亿美元 固定资产投资增长率将超过10 投资将集中在交通 住宅 城乡基础建设 农业水利和生态环保等方面?大量建设周期长的工程项 目将极 大地刺激水泥需求 量的持续增长城市化和小 城镇建设为了达到人均12平方米的目标 城镇未来10年将要兴建33.5亿平方米的住宅 另外农村每年 还要建设8亿平方米的住宅 ?九五期间 每亿元基建投 资消耗水泥1.8-2万吨资料来源 中国建材 中国物资信息中心 国家建材局技术情报中心中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.13宏观经济环境和水泥需求 宏观经济环境和水泥需求行业的发展趋势将以增长为主 并且是经结构调整后的 有效需求和围绕高标号 高质量以及高层面的增长2002年估计产量亿吨 0.10 0.04 6.4 7 6 5 0.14 4 3 6.2 2 1 0 1995 旋窑产量 水泥总产量旋窑产量比例逐步提高亿吨2001年 产量2001年新增 2002年新增 2002年淘 熟料产能 熟料产能 汰产能2002年估 计产量2000200520102020 立窑 旋窑2030资料来源 中国建材 国家建材局技术情报中心中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.14宏观经济环境和水泥需求 宏观经济环境和水泥需求图例从区域来看 固定资产投资规模的不 同导致水泥需求情况不同280 119/28.7 .5 827 951/23.1 268 385/26.5 630 339/49.0 124 136/31.4 .4 989 366/14.9 .7 .7 .3 .5 312 3 255/30.5 .3 .2 904 550/16.1 759 427/20.1 .62000年水泥产量 万吨 月固定资产投资绝对量 亿元 /同期比较增长速度 %?对年统计分析表明 固定资产投资额X 亿元 和水泥 消耗量Y 万吨 的关系: LnY=5.32+0.546LnX ?年 全国固定资产投 资额复合增长率CAGR=19.59%,九 五期间为10.26%,估计十五期间不 会大幅降落三大区域固定资产投资 增长情况 % 17% 3% 东部 22% 58%中部 西部 不分地区895 440/24.0724 280/19.6.4 784 301/53.6 .3.1 .3 .2资料来源中国建材 国家统计局中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.15宏观经济环境和水泥需求 宏观经济环境和水泥需求国家水泥“十五”规划对未 来水泥需求增长情况有大致的框架看法6 其他行业万吨干法水泥 5 ~6000 30 31902000实际产量 2000年水泥需求量 2005年规划需求量8 其他旋窑水泥农村 生产维修 基础工业 和设施立窑水泥 ~ 161004780007470城镇建设60 00 20054400004880华东中南华北西南东北西北中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.16*规划认为2005年预测数应调整为 但去年和今年的实际运行表明67000更加实际供应面状况 供应面状况 市场竞争格局 市场竞争格局由于供过于求 消费者对价格有很强的 侃价力 水泥价格难于上去客户类型混凝土生产商 水泥制品生产商 建筑承包商 大型工程采购机构 其他说明 最弱 最强占总需 求份额8% 9% 16% 20% 47%主要需 求品种42.5及以上 42.5及以上 42.5及以上 42.5及以上 32.5及以下主要选购考虑因素价格 质量 售后 付款 服务 条件德隆与天山的经验 证实了这样的情况甘肃部分水泥大客户选 购水泥的主要考虑因素 选择数量4 6 3 1 1 1 次选因素 首选因素4价格质量 售后服务 付款条件回答问题客户总数=10水泥厂商分散度高 产品标准化程度高 格难于上去特别是32.5及以下水泥生产商 客户拥有很高的谈判力量 水泥价德隆与天山股份联合调 查 2002年3月中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.17供应面状况 供应面状况 市场竞争格局 市场竞争格局同时由于行业进入壁垒低低标 号水泥 优质 水泥32.5#及以下 42.5#及以上退出壁垒高????说明 最弱 最强特种 水泥?行业吨水泥产能平均投资: 433元 ?水泥制造设备无其他行业利用价值产品生命周期 产品标准化程度 技术成熟度 原料易得性 设备制造技术要求 设备投资要求高 行 业 退 出 壁 垒 低低标号 水泥 高标 号水 泥?低标号水泥制造的进入壁垒较低 中小立窑众多 利润薄 ?优质水泥和特种水泥进入壁垒相对较高 制造商相对少 利润较厚 ?对于众多欠发展地区的小水泥来说 其他生存或致富门路比较少行业进入壁垒高中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.18供应面状况 市场竞争格局 供应面状况 市场竞争格局????加上近年行业赢利增加????去年赢利面大幅增加的原因之一是固定资产 投资增加 各区域市场增加幅度因地而异20 16 12 84.8行业赢利的季节性特征与施工季 节性和固定资产投资波动性相关联8亿元2-10月行业月度累计 实现利润同期对比8.1115.6 12.252-10月行业月度实现利润同期对比63.88 4.14 3.3542.11 2.34 0.753.532001年3.31 2.434 02001年-1.512.3722 1.062.88 2.1 1.59 0.98 0.56-4-6.8-5.04 -5.9 -7.15 -5.77 -8.83 -7.77-2.89-1.91-1.35-82000年月行 业累计实现利润 月行 业累计实现利润0-1.25-12 -16 -20 2亿元 -2-2.032000年2001年行业3-10月每月实现利润 2000年行业3-10月每月实现利润3456 月份资料来源78910-434567 月份8910中国建材 国家建材局技术情报中心行业竞争度与利润曲线基本吻合中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.19供应面状况 供应面状况 市场竞争格局 市场竞争格局????众多小立窑是“野火烧不尽 春风吹又生”月小立窑水泥同比 增产0.29亿吨5.07 总计 4.620.46 0.47这与宏观管理层的初衷相违背 表明 宏观调控的有限性和小水泥的生命力2001年管理层宏观目标 总计 5.83 5.701.00 0.65 0.35 49号文应淘亿吨亿吨2000年实际产量 2001 年水泥总量调控目标按国办发 汰能力 1999大中型 企业产 量2.162.32 0.29到2000年已完成淘汰能力比 比 较 较2001年上半年应补充完成淘汰 能力0.53 0.542001年大中型企业增产2001年大中型企业投产2000万吨 产能并形成产量 2001年大中型企业既有产能增产 形成产量小立窑 企业产 量0.14 ~0.025 ~5.865 6.209 ~0.344+2.462.75200020012001年理论产量 2001年实际产量-小立窑产量占总产量比例 大中型产量占总产量比例说明 ?按国家统计口径 ?对大中型企业以外的产量 判断为小立窑产量2001年小立窑生产增量中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.20供应面状况 供应面状况 产业价值链状况 产业价值链状况因此近期未来水泥价格难于上去 但优质水泥与劣质水泥的价格差会拉大2001年全国平均吨水泥销售收入分析人工成本2%单位 元 3.080.32 7.32运输18%电耗27%16.22 194.88制造费用16%石灰石8% 7%煤耗22%9.58辅料158.36销售成本由于各地 各厂的实 际情况差异很大 数 据因情况不同而有差 异并且应作出调整销售费用 4.92管理费用 8.32财务费用 3.76作者分析其他费用 0.164利润 1.58销售收入 毛利率 18.37%占销售收入 比例 %81.63资料来源中国建材 国家建材局技术情报中心中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.21供应面状况 供应面状况 产业价值链状况 产业价值链状况成本下降和运营效率 的提高显然是行业主要利润源泉销售成本占 销售收入比 例 81.63%生产力 ? 渣块产量 吨/天 ? 原材料组合/渣块比 ? 渣块/水泥比 可靠性 ? 窑 生炼厂和成品厂的运行时间(%) ? 维修成本(美元/吨) ? 两次停工间的间隔时间(小时) ? 事故频率(LTA/厂 小时) 电力 ? 电力消耗 燃料 ? 燃料消耗 千瓦/吨 天山 千卡/吨 吨/小时 德勤 科尔尼近年一些聘请咨询公司进行管 理改进和战略重组的水泥企业华新股份 海螺 HolderBank管理和 咨询中心 中国国际工程咨询 公司 德勤行业关键 绩效指标 举例劳动生产率 ? 每人.小时的吨数资料来源 行业协会 作者分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.22供应面状况 供应面状况 产业价值链状况 产业价值链状况中深入的分析可以发现行业在上 下游都存在挖潜和整合出效益的机遇业务规模电 电管理体制人力资源激励机制上游供应其他原 其他原 副材料 副材料石灰石 石灰石其他 其他煤 煤 采购 采购制造模式 制造模式价值创造运作效率 运作效率产能布局 产能布局 和产能优化 和产能优化研发 研发集约化运 集约化运 输节省物 输节省物 流成本 流成本商混和散装 商混和散装 分销和直 分销和直 销的优化 销的优化 产能利用 产品定位 产品定位产能和销 产能和销 售市场的布 售市场的布 局优化 局优化 品牌 品牌价值实现分销成 分销成 本控制 本控制 成本定位市场战略中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.23供应面状况 供应面状况 产业价值链状况 产业价值链状况上游供应 特别是优质石灰石的控制开 始成为行业关键性战略因素和行业垂直整合所在中国石灰石储量丰富 开采业极度 分散,供应充沛 水泥行业对此的控 制正在逐步优化和加强?中国水泥灰岩资源相当丰富 除上海市 香港 特别行政区外 全国各省(区 市)均有产出 ?探明储量的矿区1124处 储量以陕西最 多 占10+% 安徽次之 占6.7% 广西 四川 山东水泥灰岩资源也较丰富 ?辽宁 吉林 青海等省 亦均有10亿吨 以上的储量 ?国内石灰石开采行业极度分散 ?大部分水泥制造商自备矿山或开采权 ?政府逐步对矿山开采的控制使水泥业新进入者 面临新的壁垒石灰石总保有储量达489亿吨陕西富集区 11.4% 沉积型晋冀鲁豫区 19% 沉积型 长江中下游区 25.70% 沉积型行业普遍外购原煤 近年煤涨价给 行业造成压力 但估计煤价会回落?水泥行业耗煤量仅占整个原煤供应量的10%左右 ?煤耗占水泥成本约20%左右 ?售价与运距一起决定了煤的最终成本 ?去年以来由于关闭小煤窑导致煤涨价 给行业 造成严重的成本压力图例地区 占全国百分比 石灰石类型川滇黔区 12.9% 沉积型闽粤桂区 12.7% 沉积型中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.24资料来源 中国建材 国家建材局技术情报中心供应面状况 供应面状况 产业价值链状况 产业价值链状况其次 在加强精细化管理水平的基础上 下游的商混和散装化 包括运输 同样存在商机吨水泥成本比较 除了对水泥销售有保障和有更高的利润 空间外 商混已经成为政府的强势要求*单位 元包装费用 25“十五规划”的预拌 混凝土与混凝土浇 注量比例50%其他成本25%散装袋装全国平均大中城市中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.25*政府规定 从2004年开始 所有城区禁止现场预拌混凝土供应面状况 供应面状况 产业价值链状况 产业价值链状况但更重要的是区域性行业整合*初步判断行业有三个投资价值源泉难金融工具的应用 金融工具的应用建立期货市场 建立期货市场 和 / 或利用期货工具 ** 和 / 或利用期货工具 ** ???? ???? 水泥产 供 销的高计划性行业有所关注实 行 的 难 易 度对地区 对地区 市场的 市场的 整合 整合 低成本 低成本 高效率 高效率金融工 金融工 具的应用 具的应用对地区市场的整合 对地区市场的整合达成规 模经济 形成行 业地位 提升行 业利润 行业结构调整 干法水泥空间大尚没被行业认识注 关 前 目 业 行易 低 价值 高低成本 低成本 高效率 高效率*这点与政府目标相一致 按“十五”规划 前十大企业的集中度要提高到17% **从长远看 由于水泥是大宗物资 并且 价格的不确定性逐步增加 使产业生态带必须利用金融工具来锁定成本 因此期货工具有相当的的应用前景中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.26供应面状况 产业价值链状况 供应面状况 产业价值链状况去年行业盈利的大幅上升是由于需求和精细化管理水平 的共同提高所致 因此行业未来的盈利增长是可持续的吨水泥销售收入分解分析月159.66 销售成本 销售成本 减少 1.3 减少率 0.014% 158.36 10.37 销售费用 销售费用 减少 0.79 减少率 7.62% 9.58 17.14 管理费用 管理费用 减少 0.92 减少率 5.37% 16.22 单位:元 8.86 财务费用 财务费用 减少 1.54 减少率 17.38% 7.32 3.08 0.32* 0.48 0.261-10月行业利润总计 196.77吨水泥利润 增加 2.6元 增加率 542%(亿元)194.87200115.6月*吨水泥其他费用 增加 0.06 增加率 23%需求上升导致 2001 需求上升导致 2001 年 1-10 月同比多销 年 1-10 月同比多销 售水泥 0.448 万吨 售水泥0.448 万吨规模化和管理 规模化和管理 水平提高导致 水平提高导致 吨水泥成本 吨水泥成本 下降 4.55 元 下降 4.55 元月 行业同比增加 利润13.4亿元2001年 海螺吨 水泥净 利润20 元中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.27资料来源 中国建材 国家统计局 作者分析供应面状况 供应面状况 产业价值链状况 产业价值链状况并且未来在需求面不发生大幅波动情况下, 盈 利将加速向规模化和精细化管理好的大企业集中行业格局的推演 行业格局的推演赢 利大水泥 大水泥 大水泥评价?国家是否维持积极 财政政策是行业很大 的隐忧.如果政府采取 收缩决策,受影响最大 的将是中西部地区,但 这种影响将逐步显现风险中水泥 小水泥 中水泥 小水泥 中水泥 小水泥时间目前 目前 近期未来 近期未来面积大小代表市场份额?从长远来说 众多 小型企业在市场竞争 中由于缺乏长期发展 的竞争优势将被逐步 自然淘汰远期未来 远期未来中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.28产业结构调整和干法水泥 产业结构调整和干法水泥由于结构调整的关键是上干法窑 使干法水泥 盈利前景看好 近年的建设速度大大超出“十五”规划单位 万吨“十五”期间在各大区新增干法产量宏观计划3104 实际投产 00 计划
0 400 900 900 02(E) 2002(E) 2005计划 500 500 600 600 800 800500 500资料来源 中国建材 国家统计局 作者分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.29产业结构调整和干法水泥 产业结构调整和干法水泥2000年全国2000吨及以上 规模新型干法旋窑生产线分布情况产能 吨/ 日 地址山东泗水 山东滕州 山东济南 山东烟台 江苏句容 江苏南京 江苏徐州 江苏南京 安徽宁国 安徽宁国 上海市 江西万年 江西瑞昌 福建龙岩 福建顺昌 广州市 广州云浮 广州市 柳州 海南昌江 海口 伊春市 牡丹江市 长春市 芜湖 芜湖地区企业名称山东大宇水泥有限公司 山东鲁南水泥厂 山东水泥厂 山东烟台三菱水泥公司 江苏京阳水泥有限公司 江苏江南小野田水泥公司 江苏巨龙水泥集团 江苏中国水泥厂 安徽海螺水泥股份有限公司 安徽海螺水泥股份有限公司 上海联合水泥有限公司 江西水泥厂 亚东水泥公司 福建龙岩三德建材公司 福建水泥股份有限公司 广州水泥厂 广东云浮水泥厂 广东珠江水泥厂 广西鱼峰水泥集团公司 海南昌江水泥厂 海南花莲水泥有限公司 黑龙江浩良水泥厂 黑龙江牡丹江水泥股份公司 吉林双阳水泥厂地区 辽宁 北京 天津 河北企业名称大连华能小野田水泥公司 北京琉璃河水泥厂 北京水泥厂 天津振兴水泥厂 河北冀东水泥股份公司 河北太行水泥股份公司 秦皇岛浅野水泥有限公司 河北启新水泥厂 河南平顶山水泥厂产能吨/ 日地址大连 北京 北京 天津市 唐山 邯郸 秦皇岛 唐山 平顶山 新安县 鹤壁市 湖北荆门 黄石 黄石 成都 重庆 湖南湘乡 乌兰浩特 潞城 大同市 陕西耀县 乌鲁木齐山东江苏安徽 上海 江西 福建 广东 广西 海南 黑龙江 吉林7,200 2 000X2 2 000X2 2,500 5,500 4,000 3,500 2,000 4 000X2 2 000X3 2,000 2 000X2 4 000X2 2,000 2 000X2 2,000 2,000 4,000 3,200 2,000 2,000 2,000 2,000 2 000X2河南河南洛阳水泥厂 河南鹤壁水泥厂 湖北葛洲坝水泥厂湖北 四川 重庆 湖南 内蒙古 山西湖北华新水泥股份公司 湖北华新水泥股份公司 都江堰水泥厂 重庆水泥厂 湖南韶峰水泥有限公司 内蒙乌兰水泥厂 山西水泥厂 山西云岗水泥集团公司陕西 陕西耀县水泥厂 新疆 天山 产能合计4,000 2,000 2,000 2,000 4 000X2 2,000 4,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2 000X2 2,500 4,000 2,000 3,200 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 5290万吨资料来源 中国建材 国家统计局 作者分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.30产业结构调整和干法水泥 产业结构调整和干法水泥2000年干法窑生产规模排名00 00 吨/日牡丹江安徽宁国内蒙古乌兰水泥山东大宇京阳水泥铜陵海螺珠江水泥宁国水泥江南水泥江苏巨龙烟台三菱九里山水泥浩良河水泥山西水泥秦皇岛浅野大连华能亚东水泥冀东水泥柳州鱼峰中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.31产业结构调整和干法水泥 产业结构调整和干法水泥近年干法线建设和投产情况2001和02年投产干法产能 万吨 评价图例 投产产能 万吨 {条数X 单窑产能 吨/日 }21 (1X 700) 570 36 (19X (1X ) 90 (2X 0 (4X 5000) (1X X 3000)?单窑产能与时 俱进 ?但低单窑产能 仍然偏大750 (10X 2500)3104300 (5X 2000)39 (1X X X
(36X 1000)120 (2X 2000)1537100 (1X 3200)600 (8X 2500)63 (3X 700)资料来源 中国建材 国家统计局 作者分析20012002(E)中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.32产业结构调整和干法水泥 产业结构调整和干法水泥不同的干法窑将决定未来各地水泥制造成本的不同各型号新型干法窑主要运营指标指标名称 国产化率 吨水泥建设投资 不含矿山 % 元/吨 新建 技改 4000t/d 2000t/d 1000t/d 80-90 90 95-100 0 ~550 400-450 -450 ~450 35-28 ~98 ~100 ~105 ~350 ~300 ~300 6.7
15 12 15 12 10 310 310 310 3 2 3 6 6 6 90% 90% 90% ~ ~ ~ ~700 ~500 ~320 320 ~240 ~180 ~3 ~10000中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.33熟料烧成热耗 kj/kg) 水泥综合电耗 kwh/t) 全厂劳动定员 全员熟料劳动生产率 t/人.年 建设工期 月 新建 技改运转天数 day/year 达标期限 月 达产期限 月 第一年达产系数 工艺设备重量 t 新建 技改其中 回转窑 预热器系统 装机容量 kw资料来源 中国水泥协会国家产业政策 国家产业政策策近年宏观管理层对行业采取积极介入管理的政 并且力度逐步加大 但综合效果因地因时因事而异地方保护主义 引进技术 和资金 技术创新 严格控制总量 20-30年内不变 上大关小 形成投资主体 开拓高端水 泥的需求 中央政府实施 实施 主体 主体 实施 实施 手段 手段地方政府中央和地方政府中央政府中央政府中央政府该关不关等现行的吸引 外资政策 ?G6和其他外 来业者进入中 国市场一方面 带来了资金和 技术 催熟了 行业生态 但 同时也夺取了 市场份额 在 更高的层面上 加大了竞争提高标准 拨 款 免税等 ?新标准的实 施有利于抑制 325#及以下水 泥的需求 ?环保技术与 应用给水泥行 业带来了绿色 亮点 行业形 象和赢利空间 有了改善 ?成本下降许可证 检查等鼓励形成大集团提高标准 强迫政 府项目用优质水泥 ?干法水泥机遇 增加 ?推进产业升级效果 效果 评价 评价?许多地区 特 别是欠发展地 区把小立窑水 泥当做经济发 展主要手段 导致关闭小立 窑难度很大 ?大厂水泥进入 市场受阻?加大关闭立 窑水泥的力度 ?大力上新型 干法水泥 ?总量增长率 被控制在4-5% 之间?直径2.2米及以 下的立窑将被 限期关闭 ?现有大水泥将 乘此机会对行 业进行整合 成为跨区域水 泥集团 ?受市场经济规 则限制资料来源 中国建材局 作者分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.34目录一.行业结构 二.进出口和跨国公司在华情况 三.区域市场 四.业内主要厂商分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.35摘要?国内行业面临强大的进口压力和出口阻力 但仅对边境市场而言?目前外资在华的市场份额低于国际水平 发展空间很大 ?未来外资将因催熟行业而与本土大集团平分天下中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.36进出口和跨国公司在华情况 进出口和跨国公司在华情况中国周遍市场产能严重过剩 竞相出口 国内行业面 临强大的进口压力和出口阻力 但由于运输等条件制 约 这种压力仅对边境市场而言水泥进出口情况 2000年东亚各国/地区水泥生产与消费万吨0 1500万美元00熟料 水泥 进口量 出口量 国家地区 消 费 量 熟料 + 水泥 熟料 + 水泥 产能 产量 日 本 8720 韩 国 6196 泰 国 5150 越 南 1400 菲 律 宾 2560 马 来 西 亚 1620 文莱 新加坡 印 尼 4374 中 国 台 湾 2655 中 国 香 港 120 合 计 32795注29000
+73 76 23 140 00 80 23 440 5130 98760 500 833+74097 出口 进口30 157 134 107+1.47 23.6+192 20 100+300 25+200 +490 250 4277.6?熟料进口占水泥进口总额的90% 近年熟料进 口迅猛增长 来源主要是日本 独联体 韩国2001年水泥出口市场分布港澳台 27.68% 东亚13.63% 美国 48.32%文莱有50万吨的粉磨能力新加坡有340万吨的粉磨能力?9.11以后 中国出口美国的约600万吨/年优质 水泥必须在中国沿海找出路中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.37资料来源 中国建材局目前,我国水泥产品的综合关税税率为26%, 入世后,五年内关税将下降到8.9%进出口和跨国公司在华情况 进出口和跨国公司在华情况目前外资在华的市场份额低于国际水平 发展空间 很大 未来外资将因催熟行业而与本土大集团平分天下美国 美国66.5, 6247)引进外资工厂数 印尼 泰国 5 3 15 3 1 28 79家引 进 水 泥 产 能万吨/年00菲律宾 中国 中国印尼 印尼 泰国 泰国 4.5, , 150) 越南 越南 0 10 20 30 40 59.1, 2520) 菲 菲 律宾 律宾 88.3, 1720)马来西亚 越南 中国 美国70 80 90 10041.0, 1680) 马来 马来 西亚 西亚 54.5, 820) 50 60占本国水泥总量的比例 %资料来源 中国建材局信息中心中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.38进出口和跨国公司在华情况 进出口和跨国公司在华情况另一方面 外商大集团早已蛰伏在中国 集 中在长江流域和沿海地区 并逐步发展下游行业外商水泥公司在中国大陆主要投资外商 法国拉法基 水泥制造 地点 企业 北京兴发 拉法基水泥 都江堰 重庆水泥厂(近期兼并) 华能小野田 大连 江南小野田 南京 浅野水泥 秦皇岛 海南昆仑粉磨厂 海南 江苏金猫 江苏 华新股份 湖北黄岗 武汉亚东 武汉 江西亚东 江西端昌 海螺股份 山东大宇 山东 贵州 重庆腾辉万吨下游行业 产能 企业 地点 70 易成拉法基 北京 混凝土 135 150 江苏小野田 150 轶父小野田 140 45 南京 宜兴 混凝土 混凝土日本太平洋 霍德班克* 台湾亚泥 台湾水泥 韩国大宇 香港瑞安120 亚力水泥制品 上海 150 30水泥制品全球前十名水泥商 * 现改称为霍尔西姆外商在国内水泥行业平 均赢利不高 但去年大 幅提高 对大集团而言 占据中国市场地位是其 真正的意图资料来源 中国建材局 公司网站 作者分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.39进出口和跨国公司在华情况 进出口和跨国公司在华情况台湾水泥商更是在大陆 市场长袖善舞,设点布局,稳步推进亚泥计划十年内在大陆投资五家水泥厂目前亚泥除在江西设水泥厂外 还有武汉 水泥研磨厂. 上海两座台泥计划在大陆达到五百万吨年销量目标台泥国际公司通过参股海螺股份,并在芜湖设有年产 七十万公吨的水泥研磨站 经营大陆市场,计划三年 内两岸水泥年产量可望超越一千二百五十万公吨 2002年4月底斥资二亿三千万人民币在福州投资年产 一百五十万吨粉磨站 该厂带两座年产七十五万吨 的设备和一座正在兴建的二万五千吨的专用深水码 头设施 未来 台泥福州水泥研磨厂将采用台泥的 “品牌”熟料作为原料直接从台湾运进. 台泥目前年总产量在台湾已迅速扩增到九百五十万 吨 由于台湾每年水泥市场规模仅有一千七百万公 吨,台泥计划今年提高外销比重 并透过香港管道 把台泥“品牌”水泥 外销到长江以南的沿海一带 同时 据点 台泥也将以转投资的台泥国际公司作为营运 计划在未来三到五年内 投资设厂江西亚东水泥厂第一套窑在2000年点火运转,年产量 150万吨 2001年全年营收与获利大幅成长 超乎预 期 并且已产生1,000多万人民币的税后利润 今年 将再投资设立第二套窑. 同时计划到沿海城市投资第二座水泥厂,并对武汉亚 东增资一千七百七十万美元 购置空桥等外围运输设 备并兴建港埠(资金分两步到位 年初完成一千万美 元 其余将在今年底完成) 大陆水泥消耗量比亚泥的预期要大得多:目前大陆人 均水泥消耗量每年为三百多公斤 相对于台湾水泥市 场每人每年平均八百多公斤 二者市场规模正逐渐逼 近 根据亚泥的投资布局 应该每两年投资1座水泥厂 2 套窑 十年后年产2,500万吨水泥 成为雄霸海峡两 岸的水泥新霸主.资料来源 中国建材局 公司网站 作者分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.40目录一.行业结构 二.进出口和跨国公司在华情况 三.区域市场 四.业内主要厂商分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.41摘要?本章主要分析各大区域与省市市场的总体情况和主要非上市企业 ?由于运输条件制约,各区域市场相对独立 ?其中 山东 广东 河北 浙江 ?由于各地市场结构和企业质素不同 并且各市场的产能与产量差别很大江苏与河南产量最大 地区和企业的盈利情况千差万别本章主要数据来自于相关国家计划与统计 在研究中 发现数据有与其他资料和实际情况不符之处因而在相关处做了注明 敬请留意中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.42区域市场 区域市场由于运输条件制约,各区域市场相对独立,价 格的差异反映了这点月中国分地区市场水泥价格?运输成本形成的运输半径 ?汽车:200km ?火车:1000km ?船:1500km ?矿点制约 ?竞争格局410 390 370 350 330乌鲁木齐 41/55 北京 37/40RMB元/吨最高 平均 最低310南京 32/36 温州 36/45 福州 41/42郑州 27/33 成都 47/53 武汉 37/43290 270 250全国 平均资料来源 中国水泥网 42.5# 32.5## 425 (袋装) / # 525 (袋装) 价格 C 美元/吨昆明 39/45广州 40/43华北 地区东北 地区华东 地区中南 地区西南 地区西北 地区中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.43区域市场 区域市场地区性经济发展差距 使各市场的产能与产量差别很大312上海 江西 福建 安徽062000 年全国实际产量分大区和省分解 2000 年全国实际产量分大区和省分解海南 广西 湖南 湖北 315 2198 西北 3012 5%万吨浙江 61东北 3617 6% 西南 6465 11% 华东 20598 36% 华北 7613 13%江苏4599 河南 3723 天津 内蒙古 北京 山西 268 630 827 1193 贵州 784 重庆 1403 云南 1512 河北 4695 四川 2766中南 16965 29% 吉林 黑龙江 辽宁 759 904 1954 青海 宁夏 甘肃 新疆 陕西100%=58319万吨山东6547广东5872724 895 989124 280华东中南华北西南资料来源东北中国建材 国家统计局西北中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.44区域市场 区域市场年预 年产 测需求量 能 十五期间干法 产能增加目标未来水泥行业在各地区都有发展空间 但机遇大小必须综合各种因素而定亿吨0.35 0.22 0.34 0.19 0.05 1.43 1.5 1.42 1.45 0.8 0.74 0.71 0.63 0.0620 00十五期间产 能控制目标资料来源年 产量0.33 0.3 0.24 0.2 0.050.08 1.85 1.83 1.66 1.45 0.83 0.80.8 0.65 0.04 1.91 1.23 1.45 1.230.230.09中国水泥“十五”规划 作者分析 结合近年实际 数据有调整中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.452000-06年各大区和省份水泥需求年复合增长率%8.4 6.6 5.2 4.2 3.1 4.6 3.7 3.7 2.7 2.7 1.3 1.1 3 2.5 1.6 2.9 2.1 2.4 4.3 3.4 4.6 3.3 4.6 4.6 2.1 4.4 3.7 6.4西北 西南 1.65.7 0.1 重庆 甘肃 青海 宁夏 新疆 西藏 陕西华北4.5东北3.4华东 0.51.8 上海 江苏 浙江 安徽 山东 东北 福建 江西 河南 湖北 黑龙江中南2.6 广东 四川 湖南 广西 海南3.5 贵州 云南天津辽宁资料来源内蒙古中国水泥“十五”规划 科尔尼公司分析吉林北京河北山西作者分析各大区中目前产量/产能最大中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.46宏观经济环境和水泥需求 宏观经济环境和水泥需求大部分市场供需平衡自给自 自给自 足地区 足地区 富裕并且 富裕并且 输出地区 输出地区 存在缺 存在缺 口地区 口地区但局部市场存在供应缺口未来缺口绝 对量大小 主要需求驱 动因素存在 的持久性 弥补缺 口来源主要需求 驱动因素四川 陕西 山西 贵州 湖南 湖北 江西 福建 浙江 江苏 安徽河北 辽宁 山东 河南 广西 甘肃北京 天津 内蒙古 黑龙江 上海 广东 海南 云南 青海 西藏最强/高 最弱/低奥运,城建, 房地产 城建,房地产 基础设施,城 建,房地产 同上 同上 同上 同上 同上 同上 同上资料来源 中国水泥“十五”规划 作者分析河北,山西, 山东,辽宁 河北 河北 山西 吉林 苏 浙 皖 广西 湖南 广西 广东 广西 甘肃 甘肃中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.47华东地区 华东地区2001年山东省水泥生产情况 和销售额排名前五家企业政府统计口径全省有303家水泥企业0.26 0.26 135.02 2.54 2.72 10.94山东鲁南水泥有限公司194.10 0.14 0.14 0.92 0.92山东鲁南水 泥有限公司 烟台三菱水泥 大宇水泥 山东 青岛胶州 水泥厂 0.23 0.5亿元集中度 集中度3.83 7.64 烟台三菱水泥 3.99 27.65 大宇水泥 山东 6.12 0.97 4 全省 前五家 全省 前五家青岛胶州水泥厂 山东沂州水泥集团山东鲁南水 泥有限公司 烟台三菱水泥 青岛胶州水泥厂 山东沂州水 泥集团 大宇水泥 山东山东沂州 水泥集团5.822.14 2.68 -0.2全省前五家总资产销售收入资料来源 以下数据来自于国家统计局 相关公司网站 作者分析利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.48华东地区 山东 华东地区 山东山东沂州水泥 集团总公司2001年. 单位千元 地 址 山东省临沂市罗庄区朱家岭青岛胶州水泥厂泗水镇鲁舒村330大宇水泥 有限公司山东山东省青岛市胶州市德州路17号法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值 出口交货值69
59799070 0
- 259中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.49华东地区 山东 华东地区 山东烟台三菱水泥有限公司2001年. 单位千元 地 址 山东省栖霞市臧家庄镇燕地村310山东鲁南水泥有限公司山东省枣庄市滕州市法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值 出口交货值157
863 778 43
329 503 897 606
433 240224中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.50华东地区 山东 华东地区 山东山东省主要水泥企业情况单位 万吨 2000年企业名称 鲁南水泥厂 山东铝业公司企业地址 枣庄腾州市 淄博市张店区熟料产量 水泥产量 熟料能力 水泥能力 118 130 117 130 90 56 51 34 16 15 17 18 54 45 39 19 19 19 20 23 24 30 80 57 63 80 70 39 35 35 33 30旋窑数 2 2 2烟台三菱水泥 烟台市栖霞中桥镇 山东水泥厂 济南市党家镇 招远世宇水泥 招远市玲珑路 山东临r水泥 烟台金泉水泥 诸城隆泰水泥 平邑万寿宫 大宇水泥 临r县冶源镇 烟台市福山区 潍坊诸城市 平邑县公园路 泗水县城1 2 1中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.51华东地区 江苏 华东地区 江苏2001年江苏省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业195.62 0.25 0.25 113.88 0.15 0.15政府统计口径全省有242家水泥企业0.57 0.574.8京阳水泥 有限公司亿元集中度 集中度5.2 京阳水泥有限公 司 苏州金猫水泥有 限公司 江苏双龙集团有 限公司 7.26苏州金猫 水泥有限 公司23.62 13.1 13.07 全省 前三家江苏双龙 集团有限 公司2.15 0.62 0.41 全省 0.19 前三家京阳水泥有限公司 苏州金猫水泥有限公司 江苏双龙集团有限公司全省前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.52华东地区 江苏 华东地区 江苏2001年江苏省前三家水泥企业情况企业名称企业地址千元京阳水泥有限公司江苏镇江市句容市苏州金猫水泥有限公司江苏省苏州市吴中区江苏双龙集团有限公司江苏省南京市鼓楼区法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值099
060 10 160
460 910 080
中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.53华东地区 江苏 华东地区 江苏京阳水泥有限公司? ? ? ??? ? ? ?? ?台商独资 产品品牌 “京阳嘉新牌” 525RII硅酸盐和525R普硅水泥获建设部“工程建设推荐产品”称号 始建于1995年12月 首期投资2.8亿美元 建成一条日产5000吨水泥熟料生产线 年产高标号水泥180万 吨 正筹备二 三期扩建工程 以形成600万吨以上水泥生产基地 厂区濒临长江 南毗312国道 占地面积903亩 留有备用地为以后扩建石灰石堆场 石灰石预均化堆 场 生料库 兼有储存和均化功能 生料磨 采用先进的立磨工艺 公司拥有一套年吞吐300万吨 的散装水泥装船设施和3万吨级 5000吨级码头各一座 距长江口约290公里 石灰石矿区位于句容市矽锅顶 北达工厂直线距离约17公里 矿山为低山丘陵区 海拔最高259米 总 储量3.2亿吨 矿体均为氧化钙含量高 有害成分低的优质石灰石 第一期规划完成年产200万吨至400 万吨石灰石的大型矿区 一条世界第一的16公里长的皮带廊将厂区和矿区连为一体 水泥 干法短窑生产工艺 双系列窑外分解五级悬浮预热器 主机设备全部由德国洪堡公司进口 全部 生产过程由中央控制室透过洪堡公司之专利Produx系统自动控制 煅烧系统 双系列五级悬浮式预热器新型干法短窑 每公斤熟料热耗 720千卡 水泥系统 水泥粉磨采用一台立磨预磨 二台球磨和高效选粉机组成终磨系统 保证生产优质高标号 水泥之需要 并大幅度降低碾磨电耗 品管及中控 设置了对原燃材料 半成品 成品的化学分析和物理检验的质检中心 采用最先进的XRay电脑配料在线控制系统 配备了雷射粒度分布仪 X射线分析仪 水化热测定仪 偏光显微镜等现代 分析检验设备 对生产过程和产品质量进行严格的控制与检测 在国内独家进口了各种先进检验仪器 水泥强度之检验采用与上级技术监督部门联网铁恒应力自动加荷压力实验机 销售网络 辐射东南亚 中国长江下游和东南沿海区域 产品应用 甬台高速公路 汕汾高速公路 上海高架铁路 上海建工大厦 深圳海滨大道 宁靖盐高速 公路 新港铁路 南京长江二桥和国际展览中心等中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.54华东地区 江苏 华东地区 江苏苏州金猫水泥有限公司? ? ? 由江苏金猫工业集团公司与新加坡东方茂邦水泥私人有限公司组建的大型建材生产企业 组 建于1995年1月 总投资达1.5亿美元 中外双方各占50% 中方股东江苏金猫工业集团公司是集工 科 贸于一体的国家级乡镇企业集团 外方股东新 加坡东方茂邦水泥私人有限公司是由霍德班克控股的资金管理公司 采用中空干法回转窑带余热发电生产工艺 年产水泥规模170万吨 余热发电量达2亿多度 公司占地面积855亩 57万平方米 员工总人数2000余人 主机设备有 4 80M干法中空窑 三台 3 60M 3.6 66M 3.6` 70M中空干法窑三台 余热发电机组总装机容量达 4.2万KW 生产流程全线采用电收尘装置 实行电子配料及自动化控制 并在公司各控制点实 行电脑联网管理 年创产值近5亿元人民币 每年上交国家税收3000多万元 产品“金猫牌”被评为江苏省名牌产 品 1998年公司顺利通过ISO9002质量体系认证,为产品走向国际市场奠定基础 市场覆盖面为江苏 上海市 浙江 广东 福建等省市地区 主要销往上海 曾用于上海南 浦 杨浦大桥 沪宁高速公路 江阴长江大桥 浦东金茂大厦 浦东国际机场等国家重点工 程 并先后出口到香港 澳门 越南 缅甸等国家和地区. 公司具有发运能力很强的水泥运输车队和船队 并配有散装水泥罐装车65辆 散装水泥罐装 船63条 年散水泥运输能力100万吨 同时 公司又与苏州金猫运输有限公司 苏州茂通运输 有限公司等几家专业运输公司进行合作? ??中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.55华东地区 江苏 华东地区 江苏苏州金猫水泥有限公司组织结构中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.56华东地区 浙江 华东地区 浙江2001年浙江省水泥生产情况 和销售额排名前五家企业政府统计口径全省有228家水泥企业165.770.01 0.01111.140.205 0.2050.16 0.16亿元集中度 集中度2.81 3.01 3.46 1.02 1.58 1.45 1.01 5.22 3.89浙江三狮水泥股份 浙江江山水泥股份 杭州长河集团 宁波海螺 浙江尖峰集团股份*7.160.18 0.11 0.15 0.19 0.444.4全省前五家全省前五家全省前五家总资产销售收入*利润总额包括水泥制品中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.57华东地区 浙江 华东地区 浙江浙江省水泥竞争格局评述全省关小政策力度大 有效果 但由于市 场经济发达 上大政策效果有限 干法水泥仅占全省的6% 机遇大 00-01年 间开工建设干法线32条 年产能1000万吨 本省大集团开始大而转强 民营企业更有前途 但相对而言三狮长兴年产 78万吨熟料线 02年5月点火 桐乡水泥产业群 300万吨年产能海螺上海 三狮上海三狮湖州三狮海宁 三狮余杭 三狮集团 总计450万吨 年产能 海螺上虞三狮宁波 散装三狮建德 三狮兰溪海螺建德 300万吨年产能海螺宁波 三狮桐庐年 155万吨建设 计划以兰溪为例 当地以水泥为最佳投资选择 并且以人员外出在全国各地承包水泥厂 扭亏为盈而著名 另一方面 由于全省和上海水泥需求看好 省内行业结构调整空间大 外部大水泥集 团开始进入 其中 影响最大的是海螺 海螺在浙江的投子布局深具战略意图 建 德熟料基地+沿海运输/粉磨基地 这种布 局是想同时占据浙江市场和拖住本省水泥 于当地 以使海螺在周遍其他市场 特别 是上海有更大的战略空间 三狮与海螺之间的竞争将是省内行业的重 头戏虎山集团 120万吨年产能兰溪水泥产业群 400万吨年产能 4条干法线在建 尖峰集团 150万吨年产能尖峰台州海螺温州小水泥中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.58华东地区 浙江 华东地区 浙江浙江三狮水泥股份有限公司 浙江三狮水泥股份有限公司地 址 2001年. 单位千元 浙江杭州风起路422号 电 话 法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值 020 676
基本情况? ? ? ? ? 520家国家重点企业之一,省十五家重点培育大集团之一 水泥年产能突破300万吨 成为浙江省建材行业规模最大的 企业集团 第一条干法线 长兴 2500吨/日 今年5月点火投产 面对海螺日益加剧的挑战 产品包括主要型号硅酸盐水泥和适合于城市建设的特种水 泥如 “力顿”牌UFA-H水泥 “力顿”牌快硬超细水泥以及高 早强水泥 道路抢修水泥 高效减水剂 自应力水泥等 产品应用于秦山核电站 上海南浦大桥 杭州笕桥机场等 国家重点工程,并远销日本 南朝鲜以及东南亚国家与地区 其“力顿”牌特种水泥被采用于北京地铁 上海地铁 湖南 罗依溪隧道以及青岛 海口等城市的地下 水下 人防 隧道及军事坑道等工程中 三狮集团的产品营销网络遍及全国各主要城市 但主要在 杭州 上海 宁波等地(均有市场部与办事机构)??中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.59华东地区 浙江 华东地区 浙江虎山集团-浙江江山水泥股份有限公司地址:浙江省江山市上辅 2001年. 单位千元法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值217
503 864 78
674 基本情况? 浙江虎山集团有限公司是以浙江省江山水泥厂为核心组建的省 级集团 位于浙 闽 赣三省交界的江山市上铺 铁路专用线 与浙赣铁路相连 交通运输极为便利 集团公司注册资本为 人民币1亿元 通过控股 参股 兼并 收购 集团目前资产 规模以达4.3亿余元 现有占地面积70多平 方米 职工近3000 人 集团公司下属全资 控股 参股创办的企业有 江山水泥股 份有限公司 中亚轻型墙体有限公司 五星彩瓦有限公司 德 力机电工程 有限公司 天翼技术有限公司等15家企业 年产水泥120万吨 轻型墙板30多万平方米 水泥彩瓦 50万平 方米 是一个以建材产品产 供 销 服务一条龙的企业集团 集团生产425# 525#普通硅酸盐水泥 钢丝网架膨胀珍珠岩墙 板 欧式水泥彩瓦等 主导产品“虎山牌”525#R普通硅酸盐水泥系国优产品 通过 ISO9002质量体系认证 产品用于新安江水电站 秦山核电站 珊溪水库 高速公路等国家重点工程 集团下属的虎山工业园区规划面积198万平方米 交通便利 园区内医疗 邮电 金融 教育 餐饮等服务设施健全????中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.60华东地区 华东地区2001年安徽省水泥生产情况 和销售额排名前七家企业43.7 0.04 0.04 1.61 1.82 1.46 15.53 0.024 0.06 0.008 0.43 0.7 0.57 1.27 0.08 0.08111.55政府统计口径全省有145家水泥企业0.03 0.03 亿元 第 5-7 家集中度 第 5-7 家集中度7.05 安庆白鳍豚水泥 皖西中天(集团) 安徽冶山水泥股份 铜陵海螺水泥 海螺白马山 巢东水泥股份 海螺宁国 前七家2.92 1.1 1.18 1.21 3.09 3.5 5.41 5.6815.1614.09全省前七家全省全省前七家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.61华东地区 华东地区2001年福建省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业74.75 0.25 0.25 31.71 0.21 0.21政府统计口径全省有183家水泥企业亿元10.38 集中度 集中度4.871.59 2.04福建龙岩三德水泥 建材工业有限公司 福建水泥股份有限 公司炼石水泥厂 福建水泥股份有限 公司建福水泥厂 -1.2 1.07 0 -5.36 福建龙岩三德水泥 建材工业有限公司 全省 前三家 福建水泥股份有限 公司建福水泥厂 福建水泥股份有限 公司炼石水泥厂3.433.05 全省全省前三家前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.62华东地区 华东地区2001年江西省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有147家水泥企业59.21 0.33 0.33 0.23 0.23亿元集中度 集中度2.35 1.4222.73 0.003 江西新华煤矿 0 江西省庐山水 泥有限责任公 司15.8 江西新华煤矿 0.77 0.83 3.7 全省 前三家 全省 前三家 江西省庐山水泥 有限责任公司 江西水泥厂 -0.008 全省0.06江西水泥厂前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.63华东地区 华东地区2001年上海市水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全市有20家水泥企业0.48 0.48 0.44 0.44 0.56 0.56亿元集中度 集中度23.12 2.94 3.44 13.12 1.59 4.82 1.6 2.54 全市 前三家 全市 上海海豹水泥 团 有限公司 集 0.58 0.上海建筑材料集团水 泥有限公司 上海联合水泥有 限公司 全市0.31前三家前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.64中南地区 中南地区2001年广东省水泥生产情况 和销售额排名前五家企业0.16 0.16 274.09 123.89 5.04 10.18 0.15 0.15政府统计口径全省有426家水泥企业亿元集中度 集中度7.06 广州石井水泥公司 亨达利(广重)水泥制品 东莞市华润水泥厂有限公司 广州市珠江水泥厂 梅州市塔牌集团 -3.58 全省12.192.26 2.94 3.13 4.45亨达利(广重)水泥制品8.74 5.24 全省 前五家 全省 前五家0.59 0.27 3.34 0.72 -0.62 前五家东莞市华润水泥厂有限公司 广州市珠江水泥厂 梅州市塔牌集团 广州石井水泥公司总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.65中南地区 广东 中南地区 广东梅州塔牌集团 梅州塔牌集团地址:梅州蕉城 2001年. 单位千元 Tel: 753-2839法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值456
945 857 74
61 基本情况? 1995年6月经广东省梅州市人民政府批准 在梅州市工商行政管 理局注册登记成立的大型国有独资企业 于1996年3月正式运作 主体企业是国有梅州市文福水泥厂,生产和销售“塔牌”旋窑 立 窑425 R 525 R普通硅酸盐水泥和硅酸盐水泥 下辖十五个子公司 集科 工 贸于一体 跨采矿 建材 工 业自动化 机械 电器 服务等多个行业 主要从事“塔牌”水 泥的生产和销售.规划在2005年发展成为以水泥为主业 集生产 科研 贸易 证券 投资和服务于一体 跨地区跨行业的广东 省重点大型企业集团 拥有五家水泥生产企业和多家配套企业 13条机立窑和一条湿 法旋窑水泥生产线 水泥年产能300万吨,规划至2005年达500万 吨 目前 塔牌水泥畅销梅州 潮洲 潮阳 汕头 汕尾 河源 惠州 揭阳 揭西 深圳及毗邻梅州的福建厦门 蒲田 江西 等省市???中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.66中南地区 广东 中南地区 广东梅州塔牌集团 ― 业务和组织结构 业务和组织结构 梅州塔牌集团 续 续 ―中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.67中南地区 广东 中南地区 广东越秀 越秀 集团 集团) )- 广州珠江水泥厂 广州珠江水泥厂地址:广州市白云区神山镇 2001年. 单位千元 Tel: 020- FAX: 020-法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值 出口交货值 480 363 967 17 444
69992基本情况? 建成投产于1989年2月.1993年4月由香港越秀企业 集团 有限 公司) 广州国际信托投资公司合资经营 是国内一家中外合资 的大型水泥生产企业 工厂毗邻香港 澳门 紧靠广花高速公 路 濒临巴江,自有专用码头 自有石灰石和砂页岩矿山.矿山距水泥厂约10公里,占地总面积 约280万平方米 设计年产石灰石170万砘 砂页岩24.7万吨 石灰石矿是深凹露天开采 公路汽车运输开拓 矿石破碎后通 过9800米皮带运输送到厂部均化库 工厂成套引进丹麦史密斯公司现代化的新型干法水泥生产工艺 线 拥有石灰石 砂页岩和煤大型预均化堆场三座 直径5.6 11+4.4m中卸提升循环生料磨一台 控制流 CF 型直径25m生 料均化库一座 直径4.75 75m带五级双列预热器 喷腾式分解 炉及福勒克斯蓖式冷却机的预分解窑一台 以及配备先进的x光 荧光分析仪和收尘设施等 从原料预均化 生料粉磨 熟料煅 烧到水泥入库的整个生产过程 均由中央控制室通过计算机集 中控制 自动化水平居全国水泥行业领先地位 设计规模:日产熟料4000吨 年产42.5#硅酸盐水泥120万吨???中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.68中南地区 中南地区2001年河南省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有283家水泥企业0.07 0.07 63.58 集中度 集中度 0.07 0.07 0.22 0.22 138.9亿元63.58 1.42 1.56 1.92 全省 前三家 全省 1.56 1.74 前三家 全省 洛阳黄河水泥集团有限 公司(洛阳水泥厂) 汝州市裕泰水泥 股份有限公司 河南光达实业(集团) 股份有限公司 1.96 汝州市裕泰水泥 股份有限公司 0.64 河南光达实业(集团) 0.3 -0.5 股份有限公司 洛阳黄河水泥集团有 前三家 限公司(洛阳水泥厂)总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.69中南地区 中南地区2001年湖北省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有196家水泥企业0.33 0.33 0.27 0.27 1.02 1.02亿元3.79 330 水泥 集中度 集中度104.5754.334.19黄石秀山集团12.79 2.06 19.64 1.09 全省 前三家 全省 前三家 全省 6.8 华新水泥股 份有限公司0.41 0.41 0.29 前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.70中南地区 中南地区2001年湖南省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有299家水泥企业97.62 0.20 0.20 45.54 0.14 0.14 0.006 0.015 0.01 5.04 0.6 -1.28亿元集中度 集中度13.891.38 1.42 3.39 全省湖南省金磊水泥集团有限公司 桃源县明月集团 韶峰水泥集团有限公司 全省 前三家全省前三家前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.71中南地区 湖南 中南地区 湖南湖南省排名第一韶峰水泥集团有限公司 韶峰水泥集团有限公司企业地址:湖南棋梓水泥厂居委会, TEL
8341855 FAX 2001年.单位千元法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值 000 000 686
494 351468基本情况? 1条日产熟料2000吨新型干法生产线(1994年韶峰集团斥资7.2亿元 兴建 主机和控制系统全部从德国引进 湖南省第一条新型干法水 泥生产线) 4条湿法回转窑生产线 年产高标号水泥能力202万吨 4家全资子公司 3家控股子公司 3家参股公司 资产总额11.5亿 元 员工3800人:中专以上学历的684人 占总数18% 专业技术人员754 人;高级专业技术职务39人 中级226人 技师118人 公司地处地质学上著名的优质石灰石矿床----棋梓灰岩地区 石灰 石储量丰富 品位高 分布集中 开采方便 所需砂岩及掺合料等 均可就近解决 公司紧邻湖南省最大的人工水库----溪口水库 水 资源丰富 仓储运输 韶峰集团现有水泥装车专用线6条 可同时容纳40个车 皮装车 其中散装线2条 可同时容纳12个车皮装车 自备散装水 泥罐车120多辆 并在广州 深圳 长沙等地分别建有仓储转运能 力20-40万吨的散装库 湘黔铁路伴厂而过 目前湘黔复线及电气化铁路已经开通 东连京 广线 西通焦柳线 娄底至湘潭高等级公路伴厂而过 与107 320 国首相连 运输十分便利中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.72? ? ???中南地区 中南地区2001年广西自治区生产情况 和销售额排名前三家企业0.16 0.16 0.16 0.16亿元集中度 集中度政府统计口径全省有209家水泥企业广西华宏水泥 股份有限公司 0.043 2.83 广西鱼峰水泥 0.004 股份有限公司 -0.06 102.7 5.89 35.03 1.22 1.32 3.16 全区 前三家 全区 前三家 广西华宏水泥股份有限公司 广西红水河水泥股份有限公司 广西鱼峰水泥股份有限公司 全区 前三家 -1.48 广西红水河水 泥股份有限公 司7.54总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.73中南地区 中南地区2001年海南省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有9家水泥企业0.85 0.85 0.76 0.76亿元集中度 集中度1.08 1.44-0.21 -0.005国投海南水 -0.05 泥有限公司 海南洋浦三鑫 工贸有限公司16.93 11.79-0.12海南省叉 河水泥厂3.56全省 前三家0.39 0.64 1.68海南省叉河水泥厂 海南洋浦三鑫工贸有限公司 国投海南水泥有限公司 全省0.83 0.83全省前三家前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.74华北地区 华北地区2001年河北省水泥生产情况 和销售额排名前五家企业政府统计口径全省有293家水泥企业0.35 0.35 0.23 0.23 0.51 0.51168.11 83.84 2.63 0.74 13.53 集中度 集中度亿元12.36 曙光实业集团有限公司 唐山市冀丰水泥厂 浅野水泥有限公司 河北太行集团公司 冀东股份 全省 前五家 3.74 0.12 0.19 0.13 0.056 1.428.871.4 1.532.8 3.66 10.13全省前五家全省前五家总资产销售收入渤海集团子公司利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.75华北地区 河北 华北地区 河北渤海集团 渤海集团 - 河北太行集团公司 河北太行集团公司2001年财务数据. 单位千元法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 80 208 860 640x 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值
中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.76华北地区 华北地区2001年山西省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业83.15 0.55 0.55 0.36 0.36 0.03 16.67 -0.087 14.11 -0.67 19.56 山西晋牌水泥集团 山西云岗水泥集团 太原狮头水泥集团 全省 前三家 0.3亿元集中度 集中度政府统计口径全省有129家水泥企业山西云岗水泥集团 太原狮头水泥集团山西晋牌水泥集团14.680.96 2.83 3.33全省前三家全省前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.77华北地区 华北地区2001年北京市水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全市有35家水泥企业0.81 0.81 0.73 0.73 0.96 0.96亿元集中度 集中度4.73 14.350.45 93.21 56.8 29.04 1.82 3.32 16.16 北京兴发水泥有限公司 北京水泥厂有限公司 北京建筑材料集团有限公司 1.23 0.350.38全市前三家全市前三家全市前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.78华北地区 北京 华北地区 北京北京金隅集团 北京金隅集团( (北京建筑材料集团有限公司 北京建筑材料集团有限公司) )2001年集团合并财务数据. 单位千元地址:北京 Tel: 020- FAX: 020-法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值 出口交货值
7 39193基本情况? 1992年由北京建材集团改制而成 是集“工业生产 房地产开发 建筑施工”于一体的大型综合性国有企业集团 国家520家重点 企业之一 拥有企业158家 主营水泥及其制品 建筑卫生陶瓷 中密度纤维板 新型建材 高档家具 建筑涂料 新型防水材料等120多种产品 产品出口 40多个国家和地区 集团还从事房地产开发 建筑装饰设计施 工及进出口等业务 年营业额55亿元 集团资产总额10年平均 年递增20.1% 营业总收入10年平均年递增14.3% 下辖三个水泥厂 北京燕山水泥厂 北京琉璃河水泥厂 产能150万吨优质水泥 北京水泥厂 集团商品砼产量 万方 292 14.7 187.9 22.5 集团水泥产量 万吨? ??“九五”期间 年平均产量2000“九五”期间 年平均产量2000中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.79华北地区 北京 华北地区 北京北京金隅集团下属北京水泥厂 北京金隅集团下属北京水泥厂2001年财务数据. 单位千元法人代码 应收帐款净额 产成品 流动资产平均 固定资产净额 资产总计 负债合计 产销售收入 产销售成本 产销售费用 税金及附加 管理费用 财务费用 利息支出 利润总额 工业总产值 工业销售产值593
309784基本情况实现利润万元? ? ?20001542?? ?2002 (E) 5000?品牌 “京都”牌水泥 产品先后供应首都机场新航站楼 东方广场 地铁复八线 大运 村 国家大剧院等10多项国家和北京市重点工程 日全国首家债转股企业 整体改制为北京水泥厂有限 责任公司 注册资金9.63亿元 其中北京金隅集团出资2.75亿元 中国信达资产管理公司债转股金额为6.88亿元 资产负债率由 80.1%下降为29.9% 财务负担由以前年支付贷款利息12867万元 1998 逐年下降 2002年计划下降到1500万元以下 债转股后 新建一条日产2000吨干法水泥熟料生产线 增加高标 号低碱水泥75万吨 年产量达到200多万吨 销售收入由2001年 的 2.78亿元计划增加到 4.9亿元 实现利润由2001年的3513.6 万元计划提高到8000万元以上 产品单位制造成本比债转股前平均下降4.49元 吨 熟料日产达 到2440万吨 为改造前的 1.2倍 年增产高标号水泥20万吨 01年7月生料磨 回转窑 1 和2 水泥磨台时产量为 177.1t/h 105.4t/h 133.42t/h 71.6t/h 回转窑运转率为 98.8 02年一季度销售水泥23万吨 比去年同期增销10万吨 计划上半 年出厂水泥超去年同期10万吨的任务提前完成 3月中旬开始水 泥日出厂量保持在4000吨以上 最高达6200吨 一季度生产熟料 21.1万吨 水泥24.9万吨 在工作日少6天的情况下 分别超去 年同期0.6万吨 9.7万吨 3月份 回转窑运转率99.3中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.80华北地区 华北地区2001年内蒙古自治区水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全区有58家水泥企业0.58 0.58 0.39 0.39 0.67 0.679.68亿元集中度 集中度 1.140.43.688.98 14.6 6.84 1.46 1.8 2.43 全区 前三家 内蒙古乌兰水泥有限责任公司 西水股份 内蒙古蒙西高新材料股份有限公司 0.4全区前三家全区前三家利润总额总资产销售收入中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.81华北地区 华北地区2001年天津市水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全市有16家水泥企业0.85 0.85 1.04 0.69 0.69 0.76 0.76 24.05亿元集中度 集中度8.270.62 0.039.31 11.070.18 0.77 2.09 3.52 天津市豹鸣集团有限公司 天津市振兴水泥有限公司 0.26 天津水泥股份有限公司全市前三家全市前三家全市前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.82西南地区 西南地区2001年四川省水泥生产情况 和销售额排名前五家企业政府统计口径全省有266家水泥企业0.25 0.25 0.19 0.19 0.54 0.54四川省安县浮 山水泥集团1.84 5.73 1.58 8.4 108.81 1.03 55.54 9.69 1.73 1.94 2.07 3.79 全省 前五家 全省 前五家亿元集中度 集中度 0.720.006 0.01 0.12安县银河建化集团 四川金顶(集团)股份0.53四川双马水泥集团四川省安县浮山水泥集团 四川省广安建材 安县银河建化集团 四川金顶(集团)股份 四川双马水泥集团 全省-0.28四川省广安建材前五家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.83西南地区 西南地区2001年云南省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有172家水泥企业0.17 0.17 0.19 0.19亿元集中度 集中度 2.65 0.048 0.13 0.19 7.7 83.5 30.05 3.78 2.18 全省 前三家 全省 前三家 1.66 1.85 云南开远水泥 股份有限公司 云南红塔滇西水 泥股份有限公司 昆明水泥股份有 限公司 全省 前三家 -0.55总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.84西南地区 西南地区2001年重庆市水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全市有136家水泥企业0.36 0.36 0.25 0.25亿元集中度 集中度0.061 重庆腾辉特种水 泥有限公司 重庆腾辉地维水 0.23 泥有限公司9.65 56.78 5.76 4.8 全市 前三家 全市 26.31 1.05 1.89 3.58 前三家 重庆水泥厂 重庆腾辉特种水泥 有限公司 重庆腾辉地维水泥 有限公司-0.95-1.12 重庆水泥厂全市前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.85西南地区 西南地区2001年贵州省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有136家水泥企业 亿元集中度 集中度 0.21 0.21 0.27 0.27 0.59 0.591 0.15 35.15 3.02 15.98 0.96 1.62 3.41 1.73 全省 前三家 全省 前三家 贵州省都匀水泥厂 贵州水城水泥股份 有限公司 贵州水泥厂 全省 0.16 0.590.04 前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.86东北地区 东北地区2001年辽宁省水泥生产情况 和销售额排名前五家企业政府统计口径全省有141家水泥企业0.49 0.49 0.38 0.38 1.41 1.41亿元集中度 集中度0.031 0.144.32 11.3 9.65 38.87 1.73 2.49 2.55 3.8 4.02 前五家0.0598.360.59 辽阳千山水泥有限责任公司 辽西渤海水泥集团公司 大连水泥集团公司 大连华能--小野田水泥有限公司 辽宁工源水泥 集团 有限公司0.6112.4410.9 全省 前五家 全省0.0017 全省 前五家利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.87总资产销售收入东北地区 东北地区2001年黑龙江省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有65家水泥企业0.54 0.54 0.47 0.47 0.78 0.78亿元集中度 集中度 0.019.236.5 56.84 15.12 24.95 黑龙江省浩良河水泥有 限责任公司 哈尔滨水泥厂 牡丹江水泥集团有限 责任公司0.79 1.54 4.27 60.460.15全省前三家全省前三家全省前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.88东北地区 东北地区2001年吉林省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有62家水泥企业0.53 0.53 0.42 0.42 0.70 0.70亿元集中度 集中度4.6 4.39 46.05 20.97 15.32 1.37 2.73 4.8 吉林天成路桥股份 冀东水泥吉林有限公司 吉林亚泰水泥有限公司 2.14 0.16 0.31.04全省前三家全省前三家全省前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.89西北地区 西北地区2001年陕西省水泥生产情况 和销售额排名前五家企业0.31 0.31 0.31 0.31 0.5 0.039 0.63 0.27 58.01 4.95 1.77 22.63 0.4 0.41 0.86 陕西省天柱水泥制造有 限公司 镇安县工贸总公司 陕西汉江建材集团 1.11 4.32 全省 前五家 全省 前五家 全省 前五家 岐山县岐星水泥厂 陕西秦岭股份 0.14 0.76 5.71 5.71亿元集中度 集中度政府统计口径全省有119家水泥企业镇安县工贸总公司 陕西汉江建材集团 岐山县岐星水泥厂陕西秦岭股份 -0.008 陕西省天柱水泥 制造有限公司10.3总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.90西北地区 西北地区2001年新疆自治区水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全区有67家水泥企业0.44 0.44 0.39 0.39 0.60 0.60亿元4.3 3.5 62.06 1.56 24.16 19.2 1.23 2.1 6.07 全区 前三家 全区 前三家 新疆昌吉州天龙水泥有限公司 农一师青松建材化工总厂 天山水泥股份有限公司 集中度 集中度 3.5 0.21 0.32全区前三家利润总额总资产销售收入中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.91西北地区 西北地区2001年甘肃省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有112家水泥企业0.38 0.38 0.27 0.27 0.60 0.60亿元集中度 集中度53.565.8 2.36 19.61 12.41 1.28 1.64 兰州市甘草水泥有 限责任公司 甘肃省武山水泥厂 永登水泥厂(祁连山) 全省 1.090.055 0.160.442.44全省前三家全省前三家前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.92西北地区 西北地区2001年宁夏自治区水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全区有24家水泥企业0.48 0.48 0.45 0.45 0.26 0.26亿元集中度 集中度1.643.86 19.81 6.73 4 0.53 1.18 1.34 全区 前三家 全区 前三家 宁夏石嘴山金石建材(集团)有限 责任公司 宁夏赛马水泥(集团)有限责任公司 宁夏回族自治区青铜峡水泥厂 0.013 全区 前三家 0.08 0.22 0.016总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.93西北地区 西北地区2001年青海省水泥生产情况 和销售额排名前三家企业政府统计口径全省有18家水泥企业0.51 0.51 0.52 0.52 0.51 0.51亿元集中度 集中度0.51 1.01 7.58 3.79 2.38 0.39 0.57 1 青海湟水水泥有限公司 青海特种水泥厂 青海水泥股份有限公司 0.36 0.011 0.12 0.054全省前三家全省前三家全省前三家总资产销售收入利润总额中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.94西北地区主要水泥企业技术指标一览表水泥回转窑单位名称 永登水泥厂 (祁连山) 甘肃武山 规格型号台数 3.5/3.3/3.3/3.0*118m 4 台湿法窑 4.0*60m 2 台立筒预热器窑 3.6/3.3/3.6*150m 3 台湿法窑 3.5*145m 1 台湿法窑 4.0*60m 1 台分解窑 4.0*60m 1 台预热器窑 3.5*54m 1 台分解窑 3.962*42.672m 1 台分解窑 3.5*145m 1 台湿法窑 小时 产量 T/H 17.6 33.66 25.50 24.21 86.54 23.82 44.71 78.87 24.5 运转 率 % 84.74 77.55 83.06 196.0 9.53? 88.31 29.45 73.13 49.00 86.0 109.8 164.21 149.5 123.69 226.5 41.83 69.88 68.36 / 25.97 1.58 1.7 1.7 1.579 1. 62.2 62.2 64.3 61.25 / 137.22 137.22 259.6 / 138.1 192.94 192.94 / 115 30.62 1.558 58.2 219 109.57 熟料 煤耗 KG/T 208.12 159.8 熟料 电耗 KWH/T 15.49 37.97 料耗 1.585 1.58 熟料 湿度 MPA 61.9 58.9 水泥 能耗 KG/T 257.87 / 水泥 电耗 KWH/T 96.57 131.5秦岭水泥耀县水泥青海水泥陕西水泥 宁夏赛马中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.95西北地区主要水泥企业技术指标一览表(续)单位名 研磨体装载 小时产量 规格型号 称量T T/H生料磨运转率% 电耗KWH/T 生料细 度.08M/M 研磨体消耗 量KG/T 规格型号 2.4*13M 1台 3.0*9M 1台 3.0*9M 1台 3.8*12M 1台 2.6*13M 5台 3.8*12M 2台 3*14M 1台 3*11M 2台 4.4*9.5M 1台 3*11M 2台 研磨体装 载量T水泥磨小时产量 T/H 运转率% 电耗KWH/T 研磨体消 耗量KG/T永登水 泥厂2.4*13M 4台 3*9M 1台 3*9 1台 3.5*10M 1台 2.6*13 4台 3.5*10 2台 3.2*8.5 1台 3.5*10 1台 LM32.40 1台 2.4*13 2台 1.83*7 2台53 55 35 81 70 80 55 78.9 / 65 2156.48 50.72 37.9 79.56 50.22 81.87 44.46 69.4 144.5 37 9.3959.65 67.08 17.41 53.84 66.49 74.29 8.77 65 70.44 79.25 38.3212.93 21.15 21.15 21.15 17.91 24.1 43.12 28.08 / 18.17 18.17/ 7.27 7.89 11.1 12 11.6 12.08 11.4 11.7 12.3 12.10.08 0.12 0.12 0.12 0.465 / 0.18 0.18 / 0.13 0.3455 70 65 138 68 143 92 100 / 9519.02 43.8533.50.33 0.18 0.18 0.18 0.4 / / / / 0.1822.73 60.94 42.64 20.08 53.36 42.64 50.89 61.95 42.64 30.84 70.56 60.2 75 29.3 49.57 32 55.6 / 33.2甘肃武 山水泥 厂 秦岭水 泥厂 耀县水 泥厂 青海水 泥厂 山西水 泥厂 宁夏赛 马水泥 厂33.23 52.13 33.5 86.3 41.6 54.32 64.7 84中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.96目录一.行业结构 二.进出口和跨国公司在华情况 三.区域市场 四.业内主要厂商分析中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.97摘要?由于时间限制 加上本阶段工作以案头为主 本章主要分析各上市公司(初步 也是行业的窗口 形成以长江流域和东部沿海为 ?上市公司大部分是地区行业的巨擎 ?分布密度由东到西递减 主的格局在六大区域都有存在?由于各地市场结构和本身质素不同 ?佼佼者正在迈步成为全国 ?其中海螺 天山 华新 冀东各公司的成长性和盈利性差别很大乃至全球水泥供应商 亚泰等具备了未来成为地区行业整合者的潜力本章数据主要来源于上市公司年报和相关网站在研究中 由于少数股东权益量少从而被计入负债栏内中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.98区域性大企业集团已初见雏型 其中佼佼 者正在迈步成为全国 乃至全球水泥供应商2001年总产量总产量62090前十家企业产量及其占总产量比企业 企业 地区 地区 吉林 福建 山东 中新* 北京 日本 湖北 新疆 河北 是否上市公司 是否上市公司 是 是 否 否 否 否 是 是 集团不是 但龙头企 业“冀东股 份”是 是 占总产量比 占总产量比 0.003 0.003 0.004 0.005 0.005 0.006 0.006 0.009 0.014前五位 前五位 集中度 集中度 5.4% 5.4%万吨209 214 222 296 296 370 387 545亚泰 福建水泥 山水 中联 金隅** 太平洋*** 华新 天山 渤海前十位 前十位 集中度 集中度 7.4% 7.4%8481236海螺集团安徽0.02前十家数据来源 国家建材局统计处 *中国新型建筑材料公司 **金隅集团计划 让下属一个非水泥类建材企业“天坛股份”A股上市 ***指太平洋在华企业中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.99水泥类上市公司大部分是地区行业的巨 擎 也是行业的窗口祁连山 祁连山 720 牡丹江 牡丹江 173 西水股份 西水股份 291盈 利 性天鹅股份 天鹅股份 829高天山股份 天山股份 877 冀东水泥 冀东水泥 401 华新水泥 华新水泥 801 大同水泥 大同水泥 673 四川双马 四川双马 935 海螺水泥 海螺水泥 585亚泰股份 亚泰股份 881低秦岭水泥 秦岭水泥 217尖峰集团 尖峰集团 668 葛州坝 葛州坝 068 巢东股份 巢东股份 318 天水股份 天水股份 965 福建水泥 福建水泥 802高 成长性四川金顶 四川金顶 678 富邦科技 富邦科技 883江西水泥 江西水泥 789全水泥业组 水泥及其产品收入占主 营业务收入90%以上低由于屯河股份主业转型 本报告未进行分析多元化水泥业组 水泥及其产品收入 占主营业务收入90%以下中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.100上市公司分布密度由东到西递减 在六大区域都 有存在 形成以长江流域和东部沿海为主的格局天鹅股份 牡丹江亚泰股份 天山股份 冀东水泥 西水股份 天水股份 大同水泥 太行水泥 祁连山 秦岭水泥 巢东股份 四川双马 华新水泥 四川金顶 葛州坝 江西水泥 海螺水泥 尖峰集团 福建水泥富邦科技与冀东水泥同属渤海水泥集 团.获证监会批准拟发行上市 5000万A股中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.101总体比较 总体比较各上市公司在水泥业务表现上差别大2001年主营业务水泥业 2058.34 务收入 水泥业 737.08 务利润 0.36 0.35 .47 707.61 691.88 627.76 243.49 217.1 582.65 521.1 473.4 449.7 440.7 276.3 198.7 43.7 440.5 428.8 426.9 388.8 374.28 145.5 131 138.2 232.97 157.00 145.9 103 104.4 266.8 142.3 184.6 40.1 179.9 87.8 59.2 88.6 51.01 14.7 0.34 0.31 0.34 0.28 0.28水泥和相关产品收入主营业务利润和主营业务利润率百万元0.49 0.44 0.31 0.33 0.26 主营业务利润率 主营业务利润率 0.1 0.42 0.34 0.28 0.33 0.17 0.29 0.38海螺 冀东 天山 华新 亚泰 福建 天鹅 巢东 葛洲坝 尖锋 秦岭 金顶 双马 牡丹江 江西 祁连山 天水 西水 大同 富邦中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.102总体比较 总体比较? ? ?在资本结构和资产收益率上有差异总资产 6068.022001年全水泥业上市公司资产情况比较4.04 5.34 3.25 0.13 12.79 0.3 6.18 8.66 4.25 9.5 2.91 总资产报酬率 总资产报酬率 % % 8.82 9.79 5.08 5.35 4.6 6.25 3.553.34 4.69 1.1 7.39 9.17 .13 净资产 2210.52-8.49 净资产收益率 净资产收益率 % %3.12 负债 .39.48 .56资本结构 资本结构 百万元 百万元.56 .32 428.98 .41 326.8 972.91 547.95 424.96-31.65960.7 501.11 459.59940.29 252.22 688.07 819.98 522.87 297.11415.34 289.92 125.420.731272.47890.31 551.57海螺*按总资产排序冀东华新天山福建牡丹江秦岭江西祁连山天鹅金顶双马大同*海螺公司在2002年1月增发A股募集了约9亿资金 本表中未于计入中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.103? ? ? ?固定资产和利用率的差异反映了各公司水泥制造装备优势和挖潜空间的情况2001年部分全水泥业上市公司固定资产情况固定资产周转率 固定资产比率 %总资产.23 69.44 55.71 54.49 57.48 60.2 0.55 0.49 0.7 0.7 0.66次0.728.612845.049.318.877.257.95 972.91 1118.3固定资产 4382.934.621584.971432.631094.33559.23673.211.58海螺冀东华新天山祁连山秦岭 海螺 冀东 华新 天山 祁连山 秦岭固定资产报酬率%中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.104? ? ? ?固定资产增加额的不同则一定程度上反映了各公司对水泥业务的战略处置和贯彻能力1628.022001年全水泥业上市公司固定资产增加额对总资产增加额比率1329.1百万1.846 0.816 0.510 606.83.1282001年度固定资产增加额 2001年度总资产增加额0.955 0.538 0.639 0.698 0.303 -1.490.574 0.967 0.377464.92309.17312.02 168.99 175.15 135.15 130.71 29.75 18.99 -28.31 233.81 230.69 73.74 180.14 103.2 98.51 54.65 100.65 125.89 64.36 2051.82-28.65海螺冀东华新天山祁连山秦岭福建大同金顶江西牡丹江双马天鹅中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.105全水泥业组综合其他因素 各上市公司在经营质量和未来持续发 展潜力方面的差异凸显了各公司在行业未来格局中的 可能地位? ? ? ? 从运营指标比较来看 海螺遥对2001年财务数据的分析36.67 13.02 19.24 14.38 2.37 -5.15 30.2 27.11 20.85 20.94评 遥领先 体现了其较高的管理 价 水平 规模优势和所在区域市场的吸引力27.69 20.34总资产周转率 总资产周转率 次 次29.71 7.11 7.19 5.08 8.54 5.71 4.99 2.980.00 0.00-13.77应收帐款周转率 存货周转率次4.98 0.664.6 3.193.41 3.173.91 3.084.29 2.94.25 2.2 2.46 2.343.16 2.092.44 0.85海 螺华 新双 马秦 岭天 鹅天 山冀 东福 建江 西牡丹 江金 顶祁连 山大同中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.106天山 华新 冀东 具备了未来成为地区行业整合者的潜力对年财务数据的比较192.55 105.73 16.38 10.87 3.37 2.65? ? ? ?海螺营业利润增长率 营业利润增长率 % %-13.28 -22.11 -22.32 -32.31 -33.41 -455.97 -1471.5666.375.2753.09 29.31 11.14 16.36 -4.22101.42主营业务收入增长率 主营业务收入增长率 % %0.8 -2.72 -23.37 -6.04 7.488.89.840.9910.31 0.763.896.014.157.454.56净资产增长率 净资产增长率 % %0.53 0.56 0.4 0.39 0.34 0.39 0.3 0.39 0.42-2.76 -41.190.51-18.32总资产增长率 总资产增长率 % %0.35 0.37 0.36海螺天山华新冀东江西秦岭 双马 祁连山 天鹅 大同 牡丹江 金顶福建中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.107劳动生产率的差异一定程度上反 映了各公司的管理水平和成本意识43.68人均营业收入34.87万元人均营业利润24.3422.1821.3920.9520.56 15.0315.03 12.48 8.5 7.6 8.114.2213.66 11.63 10.44 9.286.65.76.34.74.73.92.92.5天山海螺冀东双马大同华新江西秦岭祁连山福建金顶天鹅牡丹江*由于中国劳动力成本低廉 同时窑型与定员差别大 因此劳动生产率的比较有一定的局限性中企东方资产管理公司/顾跃强/Cement(1st)/June,2002/P.108多元化水泥上市公司比较2001年水泥和其他主营业务收入/利润情况比较水泥占总主 水泥占总主 营利润比 营利润比 0.669 主营业务 主营业务 总利润 总利润413.25其他业务情况水泥占总主 水泥占总主 营收入比 营收入比 0.577 其他业务 其他业务 内容 内容 房地产 对水泥的 对水泥的 协同效应 协同效应 对水泥业 对水泥业 务的意向 务的意向 强化 继续水泥业 水泥业 务利润 务利润276.31水泥业 水泥业 务收入