4只可转债破发中签收益率走低
这些套路你得了解
作者：胡华雄
最近可转债搅动资本市场一池春水，不仅发行数量多，而且信用申购下等同免费打新，让一众投资者趋之若鹜。
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　　最近可转债搅动一池春水，不仅发行数量多，而且信用申购下等同免费，让一众投资者趋之若鹜。
　　不过，从最近可转债二级市场的表现来看，风险正在逐渐加大，打中可转债的收益率面临下降的趋势，如果处理不当，中签者甚至可能面临亏损。
　　多只可转债与正股齐跌 4只可转债处已破发
　　数据显示，目前二级市场正在交易的25只可转债中，已有、、、汇丰转债4只可转债跌破发行价，其中洪涛转债今日收盘价仅有95.90元，较发行价低4.10元，破发最为严重。
　　值得注意的是，采取信用申购制度后发行的可转债中，也有可转债已处在破发的边缘。
　　本月21日上市的小康转债首日开盘报123.00元，表现尚可，不过全天高开低走，截至当日收盘仅报110.84元，成信用申购新规后首日收盘表现最差的一只可转债。
　　此后几个交易日，小康转债持续下跌，至今日收盘仅报102.59元，盘中一度低至102.42元，离破发仅一步之遥。
　　可转债在本质上是一个普通债券和一份股票看涨期权的组合，其价格和正股的价格有较强的正相关关系。
　　进入11月以来，震荡加剧，11月14日以来股市调整势头更为明显。数据显示，在上述25只可转债中，有21只可转债对应的正股自11月14日以来出现下跌，其中已破发的4只可转债对应的正股跌势最为明显，正股价格的回调直接带动了可转债的下跌。
　　与此同时，可转债数量的大幅增加，一定程度降低了可转债的稀缺性，或许也是当前可转债破发数量增加的一个因素。
　　可转债破发现象大大增加了投资可转债的风险度，即便是通过申购中签得到的可转债，如果未在合适的时间卖出，极端情况下也有可能面临长期套在面值之下的风险。
　　不过，由于可转债本身是一种债券，会定期支付利息，同时由于可转债发行时普遍都有回售条款，正股跌到一定程度时，可转债持有者一般可以高于面值的价格将可转债回售给公司（具体回售价格根据发行时约定的条款而定）。另外，可转债还提供了一种转股权利。这些都使得可转债在面值之外附加了其他价值，其内在真实价值高于面值，这些都成为可转债的“安全垫”。二级市场上，可转债价格高于发行价成为常态，而破发反而是非常态。
　　注意：明天又一只可转债申购 可转债上市日期 需牢记
　　在发行多只可转债后，明天又来一只可转债发行。
　　上市公司(002562,)发行7亿元可转债，未持有兄弟科技正股的普通投资者可以通过信用申购的方式，顶格申购兄弟转债，申购代码为“072562”，申购简称为“兄弟发债”。已持有兄弟科技正股的投资者除了可以参与信用申购外，还可以参与优先配售，配售代码为“082562”，配售简称为“兄弟配债”。
　　另外，济川转债已确定于11月29日（本周三）上市，而水晶转债、宝信转债、生益转债、国祯转债网上申购均已完成，预计不久后也将上市。
　　总体来看，尽管可转场近期在调整，信用申购后所有可转债上市首日价格仍超过100元，尚未出现首日即破发的案例，这意味着如果能中签可转债，在上市首日即卖出仍是一项基本无风险的操作，只是收益有可能继续降低。
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可转债申购赚钱吗 可转债收益率一般是多少
发布：股城热点
最近证券市场，什么投资最火热？非可转债申购莫属了！那么，火热的可转债申购赚钱吗？其实，投资者并不是傻瓜，如果不赚钱的话，相信也不会去玩可转债了！只不过，可转债收益率有多高呢？或许，知道真相之后，很多投资者都想退出了！可转债如何申购
如果你想知道可转债收益率一般是多少？那么小编举个例子吧！新股申购够难吧？中签率是万分之几，但中了一签至少可赚上万元。可转债的中签率是万分之零点几，而中了之后才赚几百元。你说收益率是多少？小编认为，大家还是留点精力炒股票吧。
现在，可转债申购依然火热。但是，辛苦中一签，实际收益仅有百元时，部分散户已萌生退意。而业内人士则呼吁：可转债的大股东套利行为有违市场公平，建议监管部门尽快予以规范。2017可转债发行一览表
可转债申购比较容易，而且还可以无本申购，所以大受欢迎！可惜的是，可转债中签率太低了，即使中签了，收益也很低，所以引来很多投资者吐糟。小编觉得，与其浪费时间赚小钱，倒不如集中精力申购新股赚大钱。
需要注意的是，可转债并非没有亏损风险，在转股价格和股价较为接近时，可转债表现出与正股相同的波动，如果此时市场出现调整，可转债下跌的幅度也会很大。所以可转债并不完全属于稳健的资产，其波动和下行风险有时也很大。在这里提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。可转债申购中签率|可转债是什么？可转债申购怎么参与 - 基础入门 - 至诚财经网
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可转债是什么？可转债申购怎么参与
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　　()2月24日讯
　　很多投资者都参与过申购，但参加过可转债申购的投资者却并不多。申购制度改革后，网上申购设有限额，因此，资金量大的投资者资金使用效率受到了限制。其实，除了申购，申购可转债也是一种低风险的投资方式，并值得投资者关注。
　　可转债全称为可转换公司债券，与其它债券一样，可转债也有规定的利率和期限，但和一般债券不同的是，可转债可以在特定的条件下转换为股票。不考虑转换，可转债单纯看作债券具有纯债价值或直接价值。如直接转换为股票，可转债的价值称为转换价值。
在计算时，转换价值等于对应股票的价格乘以转股比例。比如，某可转债的转股比例为10，当对应股票价格为11元时，转换价值为110元;当股票价格为9元时，转换价值就是90元。
一般而言，可转债的价格不会低于其纯债价值或转换价值，因而价格存在下限。当可转债对应股票表现不好时，可转债股性偏弱债性偏强;而当股票表现出色时，可转债的价格更多受到股票价格的影响。
　　随着新股发行的重启，可转债的发行也开始活跃起来，近期就有包括厦工转债、西洋转债、龙盛转债等多只可转债发行。可转债上市后涨幅一般在30%左右，在近期新股上市后平均涨幅下降的情况下，这样的收益也是相当可观的。
可转债的申购和新股申购类似，但也存在不同。首先，可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元，且必须是1000元的整数倍。由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。
其次，股票申购时实行T 3规则，即申购资金在申购日后第三个交易日解冻，而可转债申购则采用T 4规则，资金解冻在申购日后第四个交易日。投资者需要注意的是，每个股票账户只能申购一次，委托一经办理不得撤单，多次申购的只有第一次申购为有效申购。
　　除了直接申购外，由于可转债发行会对老股东优先配售，因而存在所谓的抢权申购策略，即投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得转债。
抢权申购需要持有股票至股权登记日，因而存在一定的风险，投资者在股票价格较低、市场较好时采用较为妥当。投资者认购转债时，可根据自己的意愿决定认购可配售转债的全部或部分，但每个账户中认购额不得超过规定的限额。
配售的缴款期仅有一天，一般在股权登记日后的一个交易日。由于优先配售采取取整的办法，实际配售量以1000元为单位，凡按照配售比例计算配售量不足1000元的部分，视为投资者放弃，所以投资者必须拥有一定数量的股票数才可能配售到可转债，如果股票太少则可能失去优先配售获得可转债的机会。
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又一只可转债27日申购 无门槛打新应该用什么姿势操作？如何提高收益率？
&&& 本文首发于微信公众号：国际金融报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
&&&& 错过了“雨虹转债”？没关系，第二只信用申购来了。
　　林洋能源（月24日晚发布称，公司拟发行30亿元可转债，原A股股东有优先配售权，原股东优先配售后余额部分向社会公众投资者发行，将在10月27日开放申购。
　　“上次通过首只信用转债(,)的实践，对这块就差不多弄明白了。
　　申购信用转债是极低风险套利，转债不再是机构专享的盛宴，普通投资者可以分一小杯羹了。”一位可转债投资者表示，“免费申购，中签率比新股高，一旦中签妥妥地赚20%。有股票账户的都可以试试，就当领免费的彩票了。”
　　林洋转债27日申购
　　公告显示，本次林洋能源发行的可转债简称为“林洋转债”，债券代码为“113014”。本次发行30亿元可转债，每张面值为人民币100元，共计3000万张（300万手），按面值发行。可转债的期限为自发行之日起6年，即自日至日。
　　本次发行可转债的初始转股价格为8.80元/股。现有总股本1,764,091,819股，按本次发行优先配售比例计算，原股东可优先认购林洋转债上限总额为2,998,956手，约占本次发行的可转债总额的99.965%。原无限售条件股东的优先配售通过上交所交易系统进行，配售代码为“764222”，配售简称为“林洋配债”。
　　社会公众投资者通过上交所交易系统参加网上发行。网上发行申购代码为“783222”，申购简称为“林洋发债”。每个账户申购数量上限为5千手（5万张，500万元），如超过该申购上限，则该笔申购无效。网上投资者在日（T日）参与网上申购时无需缴付申购资金。
所有投资者均可参与申购
　　新股申购，对于股民而言，是股市中风险最低而最为稳定的投资方式。无需多么高超的操盘技巧，只要中签就可以获得收益。根据目前的新股申购资格，投资者必须在沪深两市分别持有1万元以上(含1万元)的市值，才可以参与新股申购。
　　不过，对于可转债打新来说，并没有这样的限制。不需要资金也不需要持有股票，只要有证券账户即可参与申购。
　　那么，申购步骤是怎样的呢？
　　1打开股票交易软件的“交易-买入”页面，输入发债代码，认购价，申购数量。每个证券账户只能申购一次，一经申购不可撤单。网上申购时无需缴纳申购资金。
　　注意：“林洋发债”的申购代码为783222，每个账户最小申购单位为1手（10张，1000 元），超过1手必须是1手的整数倍。每个账户申购数量上限为5千手（5万张，500万元），如超过该申购上限，则该笔申购无效。
　　建议顶格申购，对应5000手（顶格申购中签率更高，不用担心申购全中付不起500万，能中2手已经算运气爆表了......）。
　　2T+1日，公布申购中签率，并在网上有效申购总量大于网上发行总量时，根据总配号量和中签率组织摇号抽签，每个中签号可以申购1手可转债。3T+2日，公布中签结果，中签的投资者应确保其资金账户于该日日终有足额的认购资金，不足部分视为放弃认购。
　　连续12个月内累积出现3次中签后未足额缴款，则6个月内不能参与申购。新政策将可转债、新股等的申购信用记录纳入统一管理，有助于投资者在申购过程中的自我约束。
　　4T+3日，网上申购投资者完成中签资金交收。转债还可以这样玩
　　东方雨虹转债是中国第一只信用申购的可转债。10月20日，东方雨虹可转债上市，当天最高上涨 24%。不过因为全民参与，中签率只有0.%。
　　对于投资者而言，如果能中上一签，按照首日上涨20%左右来计算，相当于赚了200――300块。
　　(,)固收研究团队张旭预计，林洋转债的上市价格在[116，118]元区间，中枢117元；中签率在0.011538%附近，平均两户能中签一手。
　　很显然，本次申购或带来一定的收益，但非常有限，中签全凭运气。要提高收益率，可转债还有不少其他的玩法。
　　二级市场低吸，参与配售
　　此次林洋转债发行与雨虹转债相似，仍采用网上信用申购模式。根据发行公告，本次发行的可转债向发行人在股权登记日收市后原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分），通过上交所交易系统网上向社会公众投资者发行。
　　也就是说，如果你在10月26日本周四收盘的时候持有林洋能源，那么你就可以按比例优先获配售可转债，每持有1股林洋能源能获配1.7元的可转债。可转债是1000元1手，所以大约是要持有600股林洋能源就肯定能配到1手转债（1000元）。配售代码是“764222”的林洋配债，你需要在10月27日保证账户里有足够的配债的钱，比如你有600股的股票账户里就应该有1000块，然后输入代码764222参加配债。
　　不过，如果要抢权配售，将会承担一定风险。
　　申港证券提醒，如果投资者本身不持有林洋能源，没有必要为了获配转债而在10月26日买入。因为市场都知道获配了可转债能赚钱，所以26日收盘的股价一定已经包含了这层利润。等到27日开盘，这个权利用掉了，股价有可能会直接低开。
　　对于此前没有关注林洋能源的投资者，或许错过了提前埋伏的机会。不过，今年以来，可转债市场有加速扩容的趋势。《国际金融报》记者梳理发现，今年共有175家上市公司公布了可转债预案，计划发行规模超过4555亿元。其中，25家上市公司的预案已经获得证监会批准，投资者可以给予适当关注。
　　数据来源：Wind资讯记者 徐蔚
　　文章来源：微信公众号国际金融报
（责任编辑：赵然 HZ002）
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　　什么是可转债　　什么是债券？简单点说，就是公司在股票市场上向广大投资者借钱的一种行为。公司拿到钱之后可以扩大再生产，或者搞点其他投资什么的。而投资者呢，就是等着公司付利息给自己。　　可转债就是一种债券的形式，公司发行可转债，然后和债券持有人约定好了一个规则，约定了一个叫做转股价的东西，上市公司以很低的利率&&每年0.5%-2.x%&&向债券持有人借款，但是给予的补偿是附送一张认购期权（中国股市叫做认购权证）&&可以用约定的价格在转股期内（一般是5年左右）买入公司的股票。　　公司向投资者借了一百块钱，每年付利息五毛到两块，貌似比余额宝收益还低。但是，可转债妙就妙在这个可以转换成公司的股票。那么在什么情况可以转换成公司的股票呢？合约规定，超过转股价的130%。比方说吧，公司现在发现了可转债，然后设定的转股价一般是公司股票近30日收盘价的一个均值。那么公司和投资者约定了，在未来的五年内，当公司的股票价格超过了转股价的130%的时候，投资者可以转换成公司的股票。　　可转债发行的规则是一张100元，最少买入10张。也就是玩一下可转债最少要1000元。　　举个简单的例子：公司目前股价5元，发行了可转债，约定了转股价也是5元。你买入了10张，也就是1000元。然后，之后的五年中，随着股市的牛熊交替，股价上下波动，一旦出现了公司的股票价格突破了6.5（相对转股价上涨了30%），投资者就可以轻松的转换成公司的股票，然后在市场上卖出。轻松的锁定了300元收益（1000元上浮30%）。　　市场上的可转债票面的价值会随着公司的股价上下波动，比方说公司股价现在下跌成了4元，那么对应的可转债也就不值100元了，可能只有八十几块钱了。也有可能公司的股价异常波动，变成了10元，那么这个时候可转债有大概率的可能已经值200元了。你轻松的把可转债卖出，也可以拿到超额100%的回报。　　公司发行可转债的目的就是想让债主以最快的速度变成公司的股东，这样它找你的借的本金连带利息都不用还了。当然，站在投资者的角度看，债券每年那么少的收益，几乎可以忽略不计，当然也是希望公司的股票能够尽快的相对转股价上涨了30%啦。所以说，可转债这个奇葩的东西是股票市场上唯一上市公司和投资者保持了高度统一战线的投资品种。　　随着可转债到期的时间来临，上市公司比你还急，如果按照约定公司股票没有上涨30%的话，上市公司就要连本带息的归还。这个时候，上市公司会想尽办法释放各种公司的利好消息，然后市场上看，咦，貌似公司的表现很不错嘛，于是股票得到了市场的追捧，被拉升。这个时候，投资可转债的人，就可以接着这股东风，轻松的转股卖出，或者直接卖出可转债。落袋为安了！　　可转债的收益　　那么，市场上竟然有这么奇葩的投资品种，过去投资可转债的人，收益如何呢？　　根据《可转债投资魔法书》安道全作者的统计情况来看，历史上正常存在的58只可转债全部转股成功，假设从1998年开始，每只可转债仅仅简单以面值买入，无论中间涨多高、跌多低都视而不见，到期一律以收盘价卖出&&收益率将是12年43倍！　　可转债的风险　　那么可转债有什么风险？　　1.公司破产，无法偿还欠款　　这个是显而易见的风险啊，但证监会为了保护广大的普通小散户，对于发行可转债的公司具有非常苛刻的要求。沪深上市公司已经超过2000家了，但是发行可转债的公司目前只有区区三十几只。证监会帮大家把好了关，只有那些资质不错的公司，才有发行可转债的机会。所以，发行可转债的公司破产的可能性很低，尤其是可转债未来到期的五年内。除了出现了重大的意外，发生了战争！　　2.投机倒把，高于面值买入　　什么叫做高于面值买入呢？上面说了可转债的面值会随着公司的股价波动发生变化，公司股价高，可转债的价值就高，公司股价低，可转债价值就低。那些买入可转债高于面值的投资者，要么是高手，要么就是进来活找死的。比方说，现在一家公司的可转债200元了，有人还要买，把可转债当成了股票买卖，期望有人以超过200元的价格从自己的手上接盘。但是，你觉得有可能会出现吗？嗯，有可能吧！但是，谁知道呢？咱们何必要冒这个无谓的风险？　　3.被公司强制赎回　　可转债的条约中有一条叫做，如果公司的股价在连续30个交易日内有15天高于转股价的130%，那么公司可以执行强制赎回。什么叫做强制赎回呢？一般来说是一百块钱出个头，比方说103元。已经连续15天都高于转股价这么多了，投资者还没有转股！为啥呢？很有可能这个时候的转股价面值都已经冲到200元了，投资者在干啥？　　4.买入卖出时机　　小结一下，可转债就是一种可以转换成公司股票的债券，当公司股票的价格超过转股价的130%的时候，投资者可以将债券转换成公司的股票，既可以继续持有，也可以立即卖出。轻松赚取30%的收益。其中注意的风险是，要在面值附近买入，不要挑战自己的智商，投机倒把买入远高于面值的可转债，风险是比较大的。然后就是，偶然关注一下自己的资金账户，看看某些可转债的价格是不是已经冲高到130元以上好长时间了，能卖的就卖吧，不要太贪心。　　这里再和大家分享一个比较具有操作性的可转债买卖方法。　　可转债面值&&最高价折扣法　　步骤1：在面值附近买入可转债，越低越好；　　步骤2：不断记录可转债价格的最高点，持有可转债不动；　　步骤3：一旦可转债价格跌破当前最高点的90%，或者从最高价跌掉了10元，立即卖出；　　步骤4：重复步骤1的过程，不到面值附近绝对不买。　　5.如何购买可转债　　首先要有证券账户。在网上找到可转债的代码，然后在证券账户和买入股票的操作一样，输入代码，买入10张，记住啊，最少一次交易是10张，就可以持有可转债了。&
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