写这个帖的目的是为了回忆一些股市中的岁月，还有一些笔者在踏入股市以来遇到的，结识的朋友，以及他们的种种悲欢股事。 当然，由于笔者至今仍然从事股票行业，在闲聊之余，也可与朋友们以股会友，探索股票涨跌背后隐藏的种种神秘和诡异，以及人性的种种弱点和破解之道，在获得些许人生的成功满足感的同时，得以打发无聊的时间，让诸位感觉到人生还有一些价值和乐趣，如此亦不虚此帖了。
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　　还是先来看看今天的股市吧
　　最近大盘持续调整，朋友们是否因为大盘的跌跌不休而心灰意冷抑或是愤怒不已呢？古人云：非淡泊无以明志，非宁静无以致远。吾辈须知，行股之道，无为而至，涨跌之道，恬淡为上。只有保持一颗恬淡中和的心，行到水穷处，做看云起时，远离市井的喧嚣嘈杂，或登高远眺，或卧榻悠然，让意念随天地日月悠然循环，以宇宙为心灵翱翔的边界，以有限为无限，以有形为无形，胜不骄败不馁，我们才能在风云诡谲的股市中战胜人性的种种弱点，无论股海之途风和日丽还是暴风骤雨，吾等皆能随心所欲，挥洒自如。
　　　　我们来看看大盘当前运行的状态。　　1）大盘为什么回调？　　在5月3日的博文《图解上证指数支撑压力位》中，本博画出了一条日线的压力线，这条线当时运行到2450一带，当时本博提示朋友们关注2450的压力，同时还提示如果大盘成交量达不到1500亿，那么必定会回调，这几天的调整也证实了本博的预测。朋友们可以从下面的这幅图看到这条压力线的情况：　　
　　　　朋友们可以加我关注，或者粉我，这样本人在微博的更新朋友们亦能及时看到
　　　　2）大盘现在的下跌属于什么阶段？　　以2月27日2478高点为起点，现在大盘正处于三浪下跌的第三浪。请看图中蓝色标示线所指示：　　
　　3）以上分析了大盘回调的原因和回调所属的阶段，那么接下来大盘怎么运行？或者说站在更高的战略层面看主力到底想做什么？这是一盘什么样的棋局？　　本人在3月26日写的博文《大盘是在构筑头肩底的右肩吗》， 在文章中有如下精彩的论述：　　************************************************　　大盘3.14以来的走势,很多人认为是在构造右肩,本博认为,大盘是否在构筑右肩现在下结论还为时过早. 很多人认为1月6日的最低点2132是一轮牛市的起点,如果这个判断正确的话,那么很容易得出这样的结论 -- 即3.14以来的调整只是上升过程中的回调和洗盘,洗盘结束后大盘将继续上涨创出新高. 小僧的看法是,在中国大的经济环境不变的情况下(即没有大的突发事件),2132点将是以来大熊市的底. 在2132点是大底的前提下,构筑右肩是不是大盘唯一可能出现的形态呢? 不一定, 除了头肩底形态之外,还有一种形态是双底结构, 简单来说,判断是头肩底还是双底的依据是回调是否跌破2300点. 如果大盘在2300 - 2310 一带结束调整,甚至在今天的收盘位置2350结束调整,那么头肩底结构可以成立,3.14以来的下跌就是在构筑右肩.
如果大盘跌破2300,那么下一个支撑位将是,如果这种可能性出现,那么大盘就不是构筑头肩底,而是构筑双底结构中的右底,这一右底必须高于左底,即2132,大约在2220 - 2250一带.　　**************************************************
　　　　事实上大盘在3.14暴跌以来的运行证明了笔者在上述文章中的判断 - 即大盘不是在构筑简单的头肩底，而是在构筑一个规模宏大的双头肩底形态，假以时日如果主力构筑成功的话，那么这将是A股历史上最经典的头肩底形态之一，将成为教科书般的范例为后来者所顶礼膜拜。让我们来从下面的模型中窥视大主力的宏伟计划吧：　　　　如图所示，大盘1月6日的最低点2132.62是大盘的左底，在它的右边2242.35点是右底，右底是3.14暴跌后形成的，我们在《大盘是在构筑头肩底的右肩吗》中已经提前分析了右底的位置（当时预测在2220 - 2250范围）。好了，分析右底后，我们来看看现在的下跌。大主力要通过现在的下跌来达到什么目的呢？本博认为主力将会构筑右肩。这个右肩（上图的第一个红色箭头所指）的最低点预计在2310一带，这个最低点必须在图中红色支撑线之上。　　达到这个最低点后，大盘如何运行呢？本博认为大主力将会挥师直奔2530，完成大头肩底的构筑。　　压力位：2400　　支撑位：，2310
　　　　好了，大盘分析到这里，有时间楼主会给朋友们讲讲行股以来的种种见闻和经历。　　欢迎朋友们“粉”我，这样可以及时看到笔者的微博更新
　　　　朋友们晚上好吗，呵呵。。。
　　大盘的调整结束了吗( 21:24:01)[编辑][删除]转载▼标签： 股票
　　今天上证指数低开于2367，开盘即失守30日线，虽然指数全天运行在昨天的收盘价下方，但是收盘的点位没有那么悲观，一来上证指数收了一根长下影的红K线，这实际上是一根假阳线，另外尾盘稍微站上了30日线。　　和昨天的最低价2377.98相比，今天收盘价2376.59仍然留下一个多点左缺口没有补上明天，应该会封闭这个细微的缺口。　　今天上证指数最低下挫到2354.61然后获得支撑反弹，这个最低点位和本博昨晚的文章中列出的支撑位（，2310）中的2350只相差4个点！！！我们对于大盘支撑压力位的判断再次精确无比，支撑压力位的掌握对于高抛低吸非常重要，如果判断不准确的话，就变成低抛高吸了。　　今天很多博客对于这条K线很乐观，纷纷发表意见说大盘探底回升。那么大盘真的已经完成探底了吗？昨天本博绘制了一个宏伟的大头肩底形态图，对大盘未来两个月的运行轨迹进行一些预测。本博认为大盘仍然没有完成探底的任务，即大盘接下来几天还会继续下挫，第一目标会先跌破2350试探这个位置的支撑，至于是否会跌到2310一带，还需要看看每天的运行情况，从当前国内外的市场状况来看，悲观情绪开始蔓延，对市场影响最大的IPO大跃进仍然没有得到制止，在这种情况下，大盘继续下跌到红色上行支撑线的可能性很大（参看昨天的绘图）。　　分享到新浪Qing0
　　　　最新文章和大家分享。。。
　　　　大师晚上好！ 每天都去你的新浪博客看大盘分析，获益良多啊，感谢。 搬个板凳看你的股事传说
　　昨天博文我们提到大盘的调整仍然没有结束，果然今天开盘再次跌破30日，我们先来看看能否收复。
　　已经空仓的施主们其实没有必要急于入场，没有量一切都是浮云，本僧会及时提示入场机会。 已经在场的也不必忙于割肉，随机应变才是王道。
　　当前最大的问题是IPO扩容，这个问题一天不解决，牛市就不可能出现。
　　站上30日线，马上又面临5日线和60日线的双重压制，没有大利好出台，多头可以洗洗睡了。A股就是一小孩，不给糖吃是不行滴。。。
　　昨天本博已经提到大盘将会继续下挫。
　　朋友们昨天和今天如果根据本博的分析和判断进行操作，完全能够躲过这几天的暴跌。
　　天涯的朋友们有什么股票问题想问的吗？ 欢迎大家提问题，有问必答。
　　今天追高3个多点进了 000750
楼书 如何看？
　　楼主，帮忙分析分析000592吧，今天借消息大幅高开一路往下，是主力借消息出货还是洗盘啊？怎么操作好？
　　麻烦大师看看000522
　　大师辛苦。
　　@alwaysgolden 　16:26:55　　今天追高3个多点进了 000750 楼书 如何看？ 　　-----------------------------　　国海证券，现在已经不宜再追高买。今天已经是对倒出货。盘子小的股票，可能要多次对倒才能出完货，如果你追高买入的目的是长期持有，那么风险将会很大，如果是搏短差，那么可及时冲高了结。
　　@妍小 　19:18:54　　大师辛苦。 　　-----------------------------　　施主来访，小僧拜谢，欢迎常来：）
　　@jia2-05-16　17:19:08　　楼主，帮忙分析分析000592吧，今天借消息大幅高开一路往下，是主力借消息出货还是洗盘啊？怎么操作好？ 　　-----------------------------　　同是林业股，000663 和600265都比中福好太多了，这个板块现在联动，施主可跟着另外两只股操作中福实业。　　中福和永安都是稀土题材，游资炒作不会这么快结束，当然龙头的走势对其他个股有示范效应，注意看永安是否继续涨停。
　　@arsenalry 　17:25:21　　麻烦大师看看000522 　　-----------------------------　　机构出货，游资接力，没封住板，短线冲高获利了结。王老吉喝多了也会泄，长线可看好。
　　　　朋友们觉得本帖好可以“粉”楼主，以便收看微博更新。
　　　　都没问题？ 那就明天见啦，朋友们有问题留言吧。。。
　　请大师分析600069，拿了两月
　　[发自iPad客户端-贝客悦读]
　　继续关注大师
　　朋友们中午好！
　　　　今天成交量比较萎缩，预计2370将受挫回落，除非突然放出大量。
　　　　结构上好像是形成底部结构了，只是量能仍然有疑问，收盘了在仔细分析。
　　朋友们要吃一堑长一智，无量的拉升在大部分情况下是诱空的代名词，昨天小僧提到从形态看似乎是筑底了，但是实际上量能是极度萎缩的。　　昨天和今天的一涨一跌实际上都和券商板块的炒作有关，所谓成也券商，败也券商，如果有朋友有兴趣把这两天券商股的成交额加总算一下，结果将很惊人，可能相当大部分的资金都跑去炒券商股了，一旦这个板块跌起来，那可以八嘎雅鹿了。
　　　　主力要打到什么位置？ 小僧在本帖开篇已经提示，很可能在2310一线形成阶段性底部。
　　@泼粪图墙-16　22:59:54　　请大师分析600069，拿了两月　　[发自iPad客户端-贝客悦读]　　-----------------------------　　哎呀，看漏了施主的问题，不好意思...
大盘跌成这样，很多个股都面目全非，此股还算可以了，等待大盘筑底吧.
　　　　明天周末，欢迎各位新老朋友们过来玩玩，多多指教：）
　　没有人看帖吗？ 还是大家都亏得没力气说话啦？ COME ON，胜不骄败不馁才是英雄本色，施主们，无论何时何地都要保持心态的平和冲淡，古人云：非宁静无以致远，非淡泊无以明志。 只有控制好心态，才能在变化莫测的股海中生存。 朋友们对大盘有任何疑问或者不解之处都可以留言，小僧有问必答。
　　　　其实如果施主们前几天看到小僧对大盘的分析（提前预测大盘会跌破2350），这几天的暴跌是可以避免的。
　　　　支持大师，你的新浪博客今天好象还没更新吧
　　请问大师，
跌幅已经不小，
周一会反弹吗？
　　请教大师如意集团（000626）与ST珠江（000505）两股。其中ST珠江深度套牢。盼大师赐教。
　　　　今天的走势很有意思，券商股大幅下挫，但是大盘显得波澜不惊，说明市场投资者对于券商股的挤泡沫走势很认可。
　　好像前几天还有个散户朋友问到国海证券怎么处理，小僧当时提示他说要逢高减磅，今天此股领跌券商。
　　是我 问的000750
跑了 没赔钱　　再问问 老师 江钻股份 和 浙江龙盛 怎么样？
　　　　大盘已经底背离了。
　　　　我们在头肩底图中画出来的最低点基本上已经达到了。
　　　　现在市场上满地黄金，朋友们可以逢低买入
　　施主们早上好！
　　周五已经提示大家要大胆买入
　　　　小僧在5月15日已经预测大盘最低下探到2310，今天早盘最低点是2309，准确率达到99.99% ！！！ 　　我们再来看看5月15日的画策：　　
　　　　小僧来天涯开坛说法，欢迎朋友们指教。 如果天涯还有预测比小僧准确的人，小僧将拜他为师。　　持续关注本帖请加“关注”成为粉丝，前50名粉丝将赠送5只金股。
　　　　朋友们有股票问题可以提问，前几天留言的朋友，小僧将一起答复，怠慢之处，敬请海涵。
　　　　哈哈，顶一下
　　@suidexin 　23:35:23　　支持大师，你的新浪博客今天好象还没更新吧　　-----------------------------　　上周比较忙呢：）
　　关注　　
　　　　哈哈，施主们都出来冒泡吧，潜水太久小心被鲨鱼吃掉
　　@alwaysgolden 　23:59:31　　是我 问的000750 跑了 没赔钱　　再问问 老师 江钻股份 和 浙江龙盛 怎么样？　　-----------------------------　　今天券商很惊魂哦
　　　　作者：第一理财分析师　回复日期：　15:22:58　 回复
　　主力要打到什么位置？ 小僧在本帖开篇已经提示，很可能在2310一线形成阶段性底部。
　　坐等扫地僧的金股
　　@第一理财分析师 　15:27:25　　@alwaysgolden 　23:59:31　　是我 问的000750 跑了 没赔钱　　再问问 老师 江钻股份 和 浙江龙盛 怎么样？　　-----------------------------　　今天券商很惊魂哦　　-----------------------------　　被洗出来了 亏了点
玩不了这个刺激了
呵呵　　楼主 是 高人
　　脱水版
　　顶大师
　　大师，帮忙看一下银鸽投资，7.2成本，谢谢！！！
　　施主们晚上好！ 今天开始每天不间断进行更新，朋友们可多来听小僧说法。。。
　　@华府伴读小书僮
17:47:08　　坐等扫地僧的金股 　　-----------------------------　　谢谢施主的信任，最新一期的自选股即将推出，到时候给施主提个醒：）
　　最近几天大盘下跌很猛，市场一走好似乎有些人就坐不住了，不遗余力发布种种利空消息，等大盘下挫后“相关部门”才出来辟谣，这似乎已经成为A股做空的一道模式，屡试不爽，由此看来，A股很显然存在一股很大的做空力量，这股力量的背后势力并不简单，既有瓷国人，也有外国人，当然外国人是LD，瓷国人打下手，唱着双簧，玩弄普通投资者，可叹可悲！
　　朋友们今天应该大胆买入股票。
　　早盘是一次漂亮的诱空
　　施主们周末好！
　　小僧突发奇想，打算以操盘实例辅佐本帖的论股，这客观上有助于行股的精准率和提高对资产管理的激励程度。 现在以一个新接手的帐户进行持续更新。　　帐户情况：　　接手时间：05/22/2012　　期初资金: 9万　　操作期末: 07/10/2012　　接手大盘点位: 2350　　当前大盘点位: 2281　　目前账面资产9万3千左右, 盈余约3000
　　5月22日接手时大盘点位2350以上，由于接手时小僧判断大盘将下探2300一线，所以期间操作寥寥无几，耐心寻找机会，只是看到一个大机会宏昌电子，所以果断出击，这个操作也让这个帐户保持盈利.　　
　　买入时间05/25, 买入价6.73　　卖出时间05/31, 卖出价7.38
　　刚才的图片不够清晰，重发一下　　
　　以下为5月22日帐户接管前的情况：　　
　　理财的重要原则之一：不打无准备之战　　买入一只股票首先必须分析大盘，在准确把握大盘的前提下精选个股，个股分析包括基本面和技术面的分析，然后选定目标。 目标选定后持续关注之，然后择机出击，务求一击必中，一战必胜。未战先虑败，制定胜败的方略，盈利怎么办，亏损怎么办。。。若一击不中，则可按事先制定的方略徐徐撤退，等待下次出击的机会。
　　今日大盘直播帖：　　/publicforum/content/no22/1/108824.shtml
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　　人往往在没持有股票的时候很清醒，持有股票的时候却反复否认自己看到的卖出信号，肯定自己的持有是正确的。在金融心理学里面的术语叫“过度自信”，或者叫“选择性的相信”。意思是只相信能佐证自己判断的信号和信息，忽视与判断或者期望所相左的信号。这是人的弱点，等发现自己站在高高的山岗上时，就开始“事后诸葛亮”了，相信下次做得更好，但是，永远都做不好。成功的交易者一定要克服这种侥幸心里，该卖就卖，该割肉就割肉，严格按信号的指示进行操作。下面是十种卖出信号，供大家参考，使用价格图最好用日线，并且要学会理解K线图。　　1、MACD死叉为见顶信号股价在经过大幅拉升后出现横盘，形成的一个相对高点，投资者尤其是资金量较大的投资者，必须在第一卖点出货或减仓。此时判断第一卖点成立的技巧是“股价横盘且MACD死叉”，死叉之日便是第一卖点形成之时。第一卖点形成之后，有些股票并没有出现大跌，可能是多头主力在回调之后为掩护出货假装向上突破，做出货前的最后一次拉升。判断绝对顶成立技巧是当股价进行虚浪拉升创出新高时，MACD却不能同步，第二红波的面积明显无前波大，说明量能在不断下降，二者的走势产生背离，这是股价见顶的明显信号。此时形成的高点往往是成为一波牛市行情的最高点，如果此时不能顺利出逃的话，后果不堪设想。必须说明的是在绝对顶卖股票时，决不能等MACD死叉后再卖，因为当MACD死叉时股价已经下跌了许多，在虚浪顶卖股票必须参考K线组合。这个也是MACD作为中线指标的缺陷之处。　　2、KDJ呈现两极形态即见顶通常大盘在长时间或者快速单边走势后，出现放量的或者极端反向走势，同时配合经典的技术佐证，如跳空星型大K线周KDJ线的K值到达85以上，是见顶的典型信号。当KDJ指标的J值升势改变掉头向下，先卖50%；k值升势改变走平时可准备卖出，k值改变掉头向下，清仓；当KDJ指标形成死叉时，这是最后的卖点。但是，因为技术上经常会出现“底在底下”的情况，所以这种KDJ指标经常会失灵。　　3、长上影线须多加小心长上影线是一种明显的见顶信号。上升行情中股价上涨到一定阶段，连续放量冲高或者连续3-5个交易日连续放量，而且每日的换手率都在4%以上。当最大成交量出现时，其换手率往往超过10%，这意味着主力在拉高出货。如果收盘时出现长上影线，表明冲高回落，抛压沉重。如果次日股价又不能收复前日的上影线，成交开始萎缩，表明后市将调整，遇到此情况要坚决减仓甚至清仓。　　4、高位十字星为风险征兆上升较大空间后，大盘系统性风险有可能正在孕育爆发，这时必须格外留意日K线。当日K线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴线时，是卖出股票的关键。日K线出现高位十字星显示多空分歧强烈，局面或将由买方市场转为卖方市场，高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红灯，反映市场将发生转折，为规避风险可出货。　　5、双头、多头形态避之则吉当股价不再形成新的突破，形成第二个头时，应坚决卖出，因为从第一个头到第二个头都是主力派发阶段。M字形是右峰较左峰为低乃为拉高出货形，有时右峰亦可能形成较左峰为高的诱多形再反转下跌更可怕，至于其它头形如头肩顶、三重顶、圆形顶也都一样，只要跌破颈线支撑都得赶紧了结持股，免得亏损扩大。　　6、击破重要均线警惕变盘放量后股价跌破10日均线且不能恢复，随后5周线也被击穿，应坚决卖出。对于刚被套的人此时退出特别有利。如何确认支撑位在此显得尤为关键。一般来说，10日均线第一天破了之后第二天回拉但是站不上支撑位，就是破位的确认，回拉的时候就是减仓的时机。如果股价继续击破30日或60日均线等重要均线指标就要坚决清仓了。此外，随着股价的下调，逐渐形成了下降通道，日、周均线出现空头排列。如果此后出现反弹，股价上冲30或60日均线没有站稳，则应坚决卖出。　　7、单日“T 0”买卖降低成本主要是依靠股价每日的上下波动，利用小幅价差解套。比如，如果有100股被套，今天该股票低开或者股价下挫，当价格企稳有反弹趋势时，立即买100股，一旦股票上涨后，卖掉以前的100股则能获得盈利；如果股票高开或冲高见顶后可以先卖100股，然后等股价下跌后，再买回100股，则减少了下跌部分的亏损。这样上涨可以获得双倍甚至多倍收益，下跌可能减少损失甚至获得收益，如此就可以降低成本，直到解套。　　8、二波弱势反弹出货开低走低跌破前一波低点时，卖出弱势股。有实质利空时，开低走低，反弹无法越过开盘价，再反转往下跌破第一波低点时，技术指转弱，就应赶紧市价杀出，若没来得及，也得在第二波反弹再无法越过高点，又反转向下时，当机立断下卖单。　　9、补仓出货须谨慎当股市下跌到达某一阶段性底部时，可以采用补仓卖出法，因为这时股价离投资者买价相去甚远，如果强制卖出，往往损失较大。投资者可适当补仓后降低成本，等待行情回暖时再逢高卖出。补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。这时上涨的潜力巨大，下跌的可能最小，补仓较为安全。此外，需要注意的是，弱势股不补、前期暴涨过的不补。　　10、箱形下缘失守为弱势无论人为开高走平、开平走平甚至开低走平，呈现箱形高低震荡时，在箱顶抛出，在箱低买进。但是一旦箱形下缘支撑价失守时，应毫不犹豫地抛光持股，若此刻下不了手，在盘上之箱形跌破后，也许会产生拉回效果，而此刻反弹仍过不了原箱形下缘，代表弱势。
(责任编辑：DF062)
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关注天天基金本文作者：老枪，资深证券从业者，知名经济学者，曾就职于多家大型证券机构首席分析师。想跟老枪交流股票，可以添加老枪微信号：laoqiangshup股票停牌是投资交易中常见的情况，手中的股票突然停牌，投资者会因此错失一些交易机会，但停牌有时候也是一种机遇，你了解其中隐藏着的机会吗？股票停牌，就好比足球赛场上的球员被裁判举了红牌。某只股票停牌，是证券交易所对该上市公司因某些消息或活动引起的股价波动异常情况，规定股票暂时停止进行市场交易，等到消息澄清或者公司恢复正常后，再进行复牌。停牌期间，股票不能进行买卖交易。股票停牌一般以下几种情况：一、上市公司公布重大事项，诸如公布年报、季度报告、公司发生资产重组、增资扩股等，这类情况一般会涉及到股价的变动。二、召开股东大会，一般是对公司的重大事项进行决策，决定公司的经营投资计划。三、上市公司涉嫌违规需要进行调查时。 股票停牌是投资交易中一种常见的情况，很多投资者买入的股票突然停牌，可能会很无奈，股票停牌的时间长短不一，短则不到一天，长的几年都有，手中的股票动弹不得，投资者们会错失很多交易机会。但老枪想告诫各位投资者不必担心，停牌也未必是件坏事，关键要分析股票停牌的原因，如果是重大利好，那么复牌后还有更多的获利空间。今天我们就来挖掘一下，停牌股票中隐藏的那些赚钱机会。一、上市公司兼并收购，或者进行重组而停牌，这种情况对于投资者来说是实质性的利好。进行并购重组的公司都是为了寻求新的发展，并购重组完成后，公司注入了优质资产，公司会有更好的成长性和发展前景，投资者对于公司盈利能力的预期会大大提高，所以复牌后一般会有一波炒作行情。日，好想你（002582）发布停牌公告，日复盘，停牌近6个月后，开盘后连续收获几个跳空高开的一字涨停板，原因就在于收购了零食电商百草味。好想你此前是连锁专卖的营销渠道，百草味则是网络营销模式，两者结合后，对公司实现战略转型，盈利体系都有了进一步的提升，促进了公司的发展。而对于持股的投资者来说，更是收获了一个难得的赚钱机会。需要注意的是，如果并购重组的股票复牌后连续一字板涨停，则很难有买入机会，那么停牌之前没有持股的投资者是不是只能望“阳”兴叹呢？这里还有一个把握停牌利好的方法，那就是针对那些在A股上市并且也在H股上市的股票，当某只股票在A股停牌后，可以找到对应的H股，分析是否具有买入价值。日，洛阳玻璃在A股停牌，而H股的洛阳玻璃当天股价大幅走高，而且港股是T+0交易，如果当天开盘买入，下午卖出，一天就可获得28%的收益。二、上市公司因筹划非公开发行股票事宜停牌，一般来说也是利好。公司增加了资金，可以扩大生产经营，引进投资者，注入新活力，同时也增加了投资者对股价上涨的预期。云南盐化（现名称：云南能投）日非公开发行获证监会审核通过后，股价直线拉升。本文主要是从分析停牌原因的角度来讲如何把握机会，在实际操作中，投资者还要关注停牌和复牌时的大盘的走势情况，分析有没有系统风险；还要注意避开在股价高位停牌有补跌需求的股票。【送福利：如何选出领涨抗跌的牛股？】怎么识别绩优股呢?对绩优股，并无同一的评价尺度，一样通常来说，有这几种看法，可以关注MissMoney微信公号（ID:missmoneytf 或 扫描右侧二维码）,并回复关键字“选股”，小M马上告诉你！
记者：老枪
资深证券从业者，知名经济学者，曾就职于多家大型证券机构首席分析师，想了解更多炒股技巧，可关注老枪微信号：laoqiangshup
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我自认为是一个不算笨，但也算不上聪明的普通小散。2007年初受朋友影响开始炒股，买第一支股票到现在还记得是粤高速，时间是日上午。到现在连头带尾已经10年了。&/p&&figure&&img src=&/v2-199da4a6b62bb9ce164d9908a4fda957_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&960& data-rawheight=&1280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&960& data-original=&/v2-199da4a6b62bb9ce164d9908a4fda957_r.jpg&&&/figure&&p&
当时开好户之后，自己就让帮我开户的证券公司经理当场买了这支股票。当时一看到股票稍微涨一下，心里就急不可耐地抢着买进去，好像错过了就会错过一笔横财。现在想来，这种心态一直伴随着我炒股这么多年，也是自己持续亏损的最主要原因——急躁。&/p&&p&&br&&/p&&p&一、说说技术分析&/p&&p&&br&&/p&&p&这以后，跟其他散户一样，开始看一些股票入门书，学炒股技术。闹懂基本的软件操作、常用的指标等等。最初，基本分析和技术分析两方面都看，时间一长，觉得自己对基本分析不感兴趣，而且似乎从书上看到了自己也这么认为——基本分析在中国股市中总感觉不太对。因为我觉得，股票的基本面不可能在一两个月，甚至一两周，甚至一两天之内发生变化，但价格却总是这么波动。所以，我最终选择了技术分析这条路。中间也看过一些基本分析的理论和传记，但后来自己强制自己不许碰基本分析，以便把所有精力放到技术分析上。&/p&&p&&br&&/p&&p&
学技术分析的过程，也跟绝大部分人一样，但自己花的时间精力是超过绝大部分股民的。那时候，经常学到夜里十一二点有时候搞凌晨两三点。学技术分析最头痛的事是要测试。每学一点新知识，总认为自己找到了制胜方法，然后就会卖出原来的股票，然后按新方法重新买一支。结果，买进去一支股票，第二天往往失跌，真是见鬼了。不断学习，就不断买进卖出，不断换股，亏损就不断增加。&/p&&p&&br&&/p&&p&
指标形态切线K线江恩波浪混沌三角洲海洋筹码跟庄等等方面的理论，不断学，也就不断亏。跟绝大部分股民一样，我总是希望买进去就涨停。现在想来，炒股十年，我一直抱着这种想法在炒股。追求暴利，是导致自己亏损的另一个重要原因。那时候还有权证，其涨跌停板会比股票本身放大三倍左右，一般约在30%，而且是T+0。记得有一次，自己买了一支股票的权证，看着权证价格越跌越快，一直跌到跌停板，到收盘时，自己紧张的满身大汗，衣服都浸湿了。尽管暴亏的经历如此惨痛，但还是改不了追求暴利的心态。&/p&&p&&br&&/p&&p&
在学技术分析的过程中，总想找到一种必胜的方法。试了多少种方法，我也不记得了，估计不下百来种吧。记得有一次学习布林带指标，印象特别深，当时发觉，凡是布林带收口的股票，往往会大涨。那也是试过很多种其他方法之后才发现的。结果前面有那么一两次买进去之后确实大涨，但更多的不是大跌，就是横盘不动。&/p&&p&&br&&/p&&p&
至于原因，谁知道呢，反正我一直没搞懂。后来终于明白，这个世界根本没有必胜的方法。于是又开始学习交易策略和交易系统。各种各样的交易系统学了多少种，我也不知道，几十种总有吧，其中有些还是直接看英文翻译过来的。记得有一种叫gimmiebar的交易策略，当时自己翻译过来后，也很是兴奋，有时候也确实有点效果，但更多情况下是无效的。各种古古怪怪的止损方法前前后后就学了不下20种，也没见有什么用。&/p&&p&&br&&/p&&p&学习技术分析，让我感觉股价波动的背后，似乎遵循着一种不为人知的规律。江恩也好，波浪也好，切线也好，K线也好，都只是看到了表象。真正的内在规律到底是什么样的呢？不知道。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&二、说说交易系统&/p&&p&&br&&/p&&p&
不过，不知道内在规律不要紧，赚钱才是炒股的根本目的。于是我开始着手建立自己的交易体系。好在，学过的技术分析知识越多，建立交易体系就越容易。在我看来，交易体系就是把各种各样的技术分析模块，组合在一起就成了。趋势判断一个模块，选股一个模块，交易策略一个模块，心理控制一个模块。每个模块下面又包含多个子模块。2009年9月底，我的第一个交易系统终于成型了，其中趋势判断模块一直延用至今。&/p&&p&&br&&/p&&p&
2年9个月，我估计时间应该算快的吧。但是，如果你以为我就此开始赚钱了，那就大错特错了。还是继续亏，一直亏。亏损的原因一方面是因为追求暴利，另一方面是因为追求确定性。我把技术分析派股民分成两类，一类是系统交易型，一类是一招鲜型。系统交易类的股民，须博采众长，几乎涉猎所有技术分析理论，然后从各种理论中抽取极少极少的一部分，为自己所用，然后组合成交易系统，集各家理论以大成，所以，系统交易型股民，往往亏损非常厉害，因为他要不断测试不断测试，过度交易就难免。但在我的理解中，一旦真正做到集而大成，就会无往而不利，其赢利速度也会跟之前的亏损速度一样快。而一招鲜型股民，学起来很简单，就学那么一两招，于是测试次数就很少，亏损也就很少，但赢利速度也会很慢。当然，这只是我的想像，也不知道对不对。&/p&&p&&br&&/p&&p&
三、说说交易哲学&/p&&p&&br&&/p&&p&交易系统建立之后，自己就会开始思考一些交易哲学问题。于是乎，西方各大哲学流派都大致了解了一下，最后居然还看圣经。中国股民许多都喜欢看佛经，但我一直学的是西方的炒股技术，所以更倾向于圣经。但看了也白看。到头来，哲学也好，圣经也罢，都没啥用。如果一定要说有什么用的话，就是暂时解决了自己的思维障碍。这里要交待一下，自己的交易系统建成过程中，趋势判断模块很关键，我是在试过前面所说的近百种方法后，终于找到了一种适合自己的方法。胜率大概有个六七成吧，也没认真统计过，但用着比较顺手，也就一直用到现在。&/p&&p&&br&&/p&&p&在思考的诸多交易哲学问题中，不确定性和确定性之辩是最大的难题。这也是我后期持续亏损的最主要原因，后期的持续亏损与追求暴利已经没有多大关系了。股市的本质就是个混沌系统，不确定性是混沌系统与生俱来的特征，但自己偏偏想找到一种确定性。对于我而言，确定性就是买进去之后，就一定涨，甚至一定大涨。我不知道这种确定性是否存在，但我一直在寻找，我一直认为，涨的股票以及大涨的股票都有其内在的共性规律，只不过我们不知道罢了。要是能找到这样的内在规律，那岂不是发财了？于是乎，就要不断研究，还得不断测试。&/p&&p&&br&&/p&&p&这时候，学习已经是很次要的了，主要靠自己研究。因为一旦交易系统建成，任何股票书籍都不能教给你什么有用的东西，即使有些理论和书籍深入研究之后，可能会有用，但用处会非常小。就像前面说的，整个系统都是从各种理论中抽取极少部分组合起来的。可以想像，研究比学习难得多得多，而且每研究出一种新方法，都要测试，所以，这个阶段的亏损速度一点都不比学习阶段低。&/p&&p&&br&&/p&&p&四、说说总结的误区&/p&&p&&br&&/p&&p&我曾经无数次回头看自己的炒股经历，事实上，如果心不要太贪，不追求暴利，那我从2009年10月起就可以持续稳定赢利，尽管赢利速度不会太快，但也不会很慢。因为最初的选股模块已经初步了一些具备了暴利的因子。除此之外，自己总想寻找到上涨和大涨的确定性。很多人说股市根本不存在完全的确定性，但我总是极其固执地认为存在确定性，也就是说存在内在规律。有了这么个顽固的念头，耗费时间精力、持续不断亏损，也就成为必然。&/p&&p&&br&&/p&&p&1.过度交易&/p&&p&&br&&/p&&p&建立交易系统后，我曾经统计过自己的历史交易记录，大概是平均每不到1.5天就会买入或卖出一次。好恐怖！那时候手续费还比现在贵很多。我估计，像我这样的亏损速度，可算是到了极点了。刚刚算了一下，从50万到7800元，从比例上来看，只剩下1.56%，也就是亏损了98.44%。无语。当前这波牛市有一些股民可能也有一些人跟我同样的操作方式。不过，牛市时间不亏钱，那时候牛市时候虽然没赚钱，但也没亏，真正要命的是熊市来临的时候，这样的操作方式是会要人命的！&/p&&p&&br&&/p&&p&或许是追求暴利的心理在作怪，也或许是因为个性原因，自己总想成为集大成者，总想获取暴利。于是亏损起来就十分惊人。过度交易，真的很可怕。从我炒股开始，陆陆续续投入总共50万元，最低的时候亏到只剩7800元，这还是陆陆续续加钱进去的。有时候自己想想都觉得很不可思议，怎么能亏成这样？其实说到底，就是四个字：过度交易。&/p&&p&&br&&/p&&p&这真的是个极其惨痛的教训。过度交易，不论是为了测试技术，还是因为心理因素，都非常致命。过度交易有好处吗？客观而言，也并不是一无是处，在过度交易的过程中，有些本来需要想的事情自然就完成了，就像当初大盘的判断问题一样，此轮牛市以来交易策略问题自然就解决了。然而过度交易导致的亏损是很恐怖的。在第一次增资盈利之后，随着选股问题的最终解决，我加大了增资的力度。5月中旬，我看准备时机入场，短短几个交易日内最高收益就达到34%，此时离完全回本只有一步之遥。然而，528一天暴跌让我手头的次新股瞬间从涨停杀下来，虽然未跌停但给自己的交易情绪带来了极大影响。我拼命想扳本，想重新达到资金最高点再出场，正如你所料，越是想扳本越是回吐的厉害。&/p&&p&&br&&/p&&p&停止使用杠杆，微调趋势判断模块，这都很容易。但关键难在克服过度交易。过度交易，只有在资金缩水到一个关键点的时候，才会给人反思的机会，中间连反思的机会都根本不给人。十年来，我无数次试图克服过度交易，这是我新的交易系统成型后的第一次不是因为测试的过度交易。如何才能永久性的克服过度交易？过去，我曾想过很多办法，但仅限于行为矫正层面，心理层面相对涉及较少，因为我始终认为交易是纯技术问题，与情绪与心理无关。每次都觉得已经完全克服了过度交易，但每隔一段时间就会复发。&/p&&p&&br&&/p&&p&2.关于止损&/p&&p&&br&&/p&&p&这里还有一个问题，就是止损。牛市里，最好不要止损。但我从炒股开始，一直学的是老外炒股的理论，严格执行止损，过度交易加上严格止损，亏损速度就更加惊人。说到这个就觉得心痛。无语。自己一直很严格止损，结果兰花科创之后，我想法有点变了，觉得不要随便止损，结果从6124开始，一直就扛着。在我印象中，这好像是唯一一次不止损，结果从最高点一直套到1664前夕。这段时间，因为被套钱越来越少，自己后来连股票账户都不敢看了，真的不敢看。这期间，大概有将近1年时间没有研究股票，天天打麻将。所以，自己建立第一个交易系统的实际时间大概是1年9个月左右。等到1664前夕上次指数涨停那两天，自己才重新学习股票。但同样，继续学习测试，继续亏损。就这么回事，只要我炒股就一直亏，一直亏，从2007年初涨到6124没赚钱，从1664涨到3478也没赚钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&正是因为过度交易和不断止损，从2007年初入市开始，整个牛市结束，在我印象中就从来没赚过钱，除了一次。那一次是在530之后了，买了支煤炭股，好像是兰花科创吧，当时使用了相对强度指标（是RS，不是RSI），选中之后，就强迫自己不让动，持有了一个多月吧，最后盈利35%左右。除此之外，好像真的没有赚钱的印象了，再也没有了。中间还有过几件事印象很深，其中一次就是530暴利前一天，我用DMI指标很精确地判断出了530大跌；还有一次是选中了一支股票氯碱化工，买进去第二天就有点小涨，但当天就卖掉了，当时好像是因为判断大盘不稳，结果第三天开始氯碱化工连拉三个涨停。郁闷死了。&/p&&p&&br&&/p&&p&3.仓位过度集中&/p&&p&&br&&/p&&p&我总是想找到一种确定性，一种买进去就涨，甚至买进去就大涨的确定性。今年前些时候，我曾总结了一下自己的交易行为模式，想分析一下自己为什么会如此暴亏。总结出来的结论是自己的交易行为模式有几个特点：全仓，从头到尾都是全仓；集中持股，每次都把所有资金压在一支股票上；追求暴利，寄希望于买入当天或者第二天上午就大涨甚至涨停，否则第二天下午就会忍不住要换股。这也是我最近的一点体会，交易系统固然是炒股的关键，但如果不能跟自己的交易行为模式匹配，再好的交易系统也没用。&/p&&p&&br&&/p&&p&4.过度自负&/p&&p&&br&&/p&&p&因为感觉自己有点水平了，其实狗屁都不是，自己居然主动帮朋友炒股。现在想来，后面这个问题没解决，其实也可以实现持续稳定赢利，但是整个行情处于熊市，亏损是必然的。最后连朋友的钱也暴亏。当然，亏的钱都是我承担的，这也算在了50万总亏损额里面。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在想来，帮别人炒股，就算赚了也只是小钱，要是真有水平，那就应该有胆量卖房、借钱，甚至借高利贷，干他一票，用得着帮别人炒股赚点零头吗？如果没这个胆量，就证明你还没这个水平和实力。&/p&&p&&br&&/p&&p&曾经有个人跟我说过一句话，这个人是做阳光私募的，也很狂，但他说的一句话，对我还是很有震撼的：如果你不是百分之百的肯定将来会怎么走，那有什么用？止损？狗屁。后来我想想也是，不论是机构还是私募，数以十亿甚至百亿计的资金，怎么止损？必须百分之百地肯定未来一定会怎么样走。后来，我一直把这个当做目标，尽管我不知道能不能实现。&/p&&p&&br&&/p&&p&5.逆势交易&/p&&p&&br&&/p&&p&还有一个问题是逆势交易，大盘下跌时，总忍不住要搞进搞出，想了无法办法，但总是克服不了。炒股亏钱，其实最直接的原因，就是逆势交易。顺势的话，多多少少总能赚点，就算过度交易，也只是赚得少点而已。但逆势交易，必定亏钱，如果再加上过度交易，那就必定暴亏。无数次实践证明，大盘下跌时，逆势上涨的个股本来就极少，极少数极强势股能逆势涨到20%以上的，就算抓到这样的股票，实际盈利也很难超过10%，在本就为数很少的逆势上涨的股票中，大多逆势能涨到15%就算不错了，实际盈利也很难超过8%。干嘛要搏这么点零头呢？而绝大部分股票，两天下跌10%很正常，因为指数两天跌5%算是正常了吧，有时候1天就跌掉5%，相当一部分股票2天就跌超15%，逆势交易不是自己主动送钱吗？再说了，你有这个本事选到逆势上涨的股票吗？这很难很难。你有这个本事选到逆势大涨20%以上的股票吗？这几乎不可能。那不是送钱是什么？&/p&&p&&br&&/p&&p&五、说说心态&/p&&p&&br&&/p&&p&1.急于扳本&/p&&p&&br&&/p&&p&
炒股十年，最大的感受就是如果心态不好，再好的技术、再好的交易系统也赚不到钱，只会亏钱。有时候想想自己技术也学了不少，交易系统也有，为什么还是一直亏钱呢？即使是牛市也赚不到，根本原因还是心态问题。急于扳本，就是一个很致命的心理问题，急于扳本真的要不得。持续的亏损，其中一个很重要原因就是急于扳本。急于扳本，不管是总体亏损急于扳本，还是一两次交易赚了钱之后，又吐回去了的急于扳本，都是很致命的。一急，人就乱搞了，过度交易、重仓、追涨杀跌等等不良习惯就来了。也真见鬼了，越急越乱，越乱越亏，越亏就更急。前面好不容易赚个百分之十啊二十啊，一旦心急乱搞作，不用多，只要两三次一搞，就打回原形。我曾经大概统计了一下，一般股票一天波动3%算是最小了，波动5%算是正常，7-8%也常有，更不要说一天波动20%了。人一急之后，常常是卖在最低点，卖在最高点，这也真见鬼了。就按正常算，一天波动5%，心急之后连续三次乱搞，加上手续费之类的，回吐会有将近20%。要是追涨停碰到回马枪之类杀跌，三次乱搞回吐肯定超过30%，这已经相当于前面一个月赚的钱全还回去了。这个真要不得。&/p&&p&&br&&/p&&p&
怎么克服急于扳本的心理，我也想不出什么好办法，有一个不一定好的办法，亏了我就不断往里面加钱。打个比方2万块亏了50%，那我再加1万进去，只要50%就回本，如果加2万进去的话，只要33%就回本了，如果加9万进去的话，那岂不是一个涨停就回本了？问题是要是不能赚钱，加的越多，就亏的越多。咋办呢？又还是那个老问题，提高水平争取能够持续稳定赢利。&/p&&p&&br&&/p&&p&2.眼红&/p&&p&&br&&/p&&p&
在牛市的时候，则是因为眼红别人赚钱而自己不赚钱。牛市的时候，一听说明人赚了多少多少，感觉真不是滋味，即使没亏钱，也觉得自己亏大了。自然而然，也就老想着暴利。暴利哪有那么好搞的？那些连续涨停的，都是等来的，咱们小散又没什么内幕信息，哪有那么容易碰到连续涨停。所以，最好不要跟别人聊股票。在我的印象中，跟别人聊股票，一说起来，这个赚了多少，那个翻了几倍，自己能不急吗？其实，别人亏钱的时候，没说罢了。就拿这波牛市来说，自己身边有亲戚朋友也在炒股。今天说吃到一个涨停，明天又说赚了多少钱，还有买了苹果6PLUS之类的事。结果呢，杀跌振荡，没有一个人说股票了。&/p&&p&&br&&/p&&p&避免受别人影响最好的办法就是说自己不炒股了，你们赚你们的钱，总之我就是不搞。这是我的经验。这样省得别人在自己面前炫耀，自己受到的影响也小一点。别人推荐股票也好，说大盘走势也好，一概不听，只相信自己的判断。对也好，错也好，盈亏都是自己的。要是听别人的，亏了该怪谁啊？自己当然不好意思怪人家，但总觉得不是味道。&/p&&p&&br&&/p&&p&后话&/p&&p&&br&&/p&&p&到2017年的时候，技术是学得差不多了，系统也趋势判断模块也用得很顺手了，交易策略也翻了覆去搞了好多遍了。于是，我把整个交易系统彻底整理了一下，那些文字表格和图片全部整理清爽。这是一些个人学习过程总结编写的一些指标公式，有需要的朋友拿着走，个人编写或多或少不完善，但或许有些许作用。&/p&&p&&br&&/p&&p&百度网盘链接: &a href=&/?target=https%3A///s/1bpuEYSJ& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/s/1bpuEYS&/span&&span class=&invisible&&J&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a& 密码: r8m6&/p&&p&&br&&/p&&p&我写这个长贴的目的是自我反省，如果能给那些面临同样问题的股民一些警示，也算是积德行善了。除此之外，再无其他目的了。时间很漫长，但也似乎过得很快。从进入股市到现在，不知不觉已经连头带尾十年了，此时新一轮牛市悄然而至。我早早就感觉到牛市要来了，但真心不希望它这么快来，因为此时我的问题还是没解决，尽管已经有方向而且有眉目了。牛市来得早，那就去得也早，问题没解决，我知道自己肯定赚不到钱，再牛的牛市也与我无关。&/p&&p&&br&&/p&&p&整个贴子我尽量不涉及具体技术、原则和一些理念，以免引起不必要的争论。我也尽量不去说自己对知识的学习和思考的过程，以及自己付出的努力，知识、思想和努力不是用来炫耀的。我只是简单地讲述一下自己的经历和一些案例。另外，整个贴子很多地方都谈到过度交易，因为我认为这确实十分致命，值得每个股民注意。&/p&&p&&/p&&p&&/p&
炒股养家，把自己的炒股经历写一写，算是自己的回顾，也算是给新股民一些提醒。 我自认为是一个不算笨，但也算不上聪明的普通小散。2007年初受朋友影响开始炒股，买第一支股票到现在还记得是粤高速，时间是日上午。到现在连头带尾已经10年了。 …
&figure&&img data-rawwidth=&1125& data-rawheight=&2001& src=&/v2-4cf750a27d5dfd3b8f1d_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1125& data-original=&/v2-4cf750a27d5dfd3b8f1d_r.png&&&/figure&&br&今年只有4成仓位。。。不过月入10w够了。。。&br&然后其实一般最赚钱的都是10月份，因为我的票大概率超预期。。。10月是个重新估值的月份。。过了10月份我回来跟新一下。。。我觉得超过200没什么问题。。。&br&&br&我09开始30w做起来的。。。&br&说实在我觉得挺容易的。。。呵呵。。。&br&我从来不做波段，基本上每个票都拿1-3年。。看下图的波段分。。。&br&&br&&figure&&img data-rawwidth=&1125& data-rawheight=&2001& src=&/v2-4ff793b890d56c54ccebf39dcb28613f_b.png& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1125& data-original=&/v2-4ff793b890d56c54ccebf39dcb28613f_r.png&&&/figure&&br&&br&我就基本面研究。。。。。。通俗点说吧。。。&br&如果你玩过 poker 和炉石传说。。。&br&基本上选股很像炉石传说开发一副套牌的套路，套牌里的牌是公司的质地各项指标，然后考虑对手的套牌是竞争对手，产业环境。。然后根据天体等我风格，不同分段的风格微调相当于根据市场风格给pe&br&&br&然后风控，分仓，止盈止损。。。按照poker的理念。。。能做到poker的纪律性，和炉石配套牌的逻辑性。。。基本上就能稳定盈利了。。。&br&&br&我说的是深层次的，基础的东西都不难。。。就是费时间。。。硬件条件初中数学足够了。。。初中阅读能力。。然后要会看报表。。。&br&&br&光看报表可以有效避雷。。。当年乐视如日中天的时候我就没买。。。完全不明白那一团浆糊的年表居然那么多专业机构都买了。。。
今年只有4成仓位。。。不过月入10w够了。。。 然后其实一般最赚钱的都是10月份，因为我的票大概率超预期。。。10月是个重新估值的月份。。过了10月份我回来跟新一下。。。我觉得超过200没什么问题。。。 我09开始30w做起来的。。。 说实在我觉得挺容易的。…
不知道题主对操盘手的定义范围多大，如果是狭义的范围，李彪的却很优秀。最著名的一场战役是坐庄亿安科技，发明跌停板洗盘法，把机构和散户洗的看着股价涨都不敢买！操作手法狠！可以排在前列；如果是广义的范围，指在二级市场发家，后来转向多种渠道投资的话，估计李彪连100名都排不到。&/p&&br&&br&&p&-------------------------------分割线---------------------------以下列出坊间基本公认的操盘手排名，有兴趣的还可以了解下他们的战绩，建议了解涌金系，明天系，德隆系，千合资本，泽熙投资。&/p&&br&&br&&br&&br&&p&------------------------------------（以下内容转自网络资料）----------------&/p&&p&股市十大操盘手 韩军&br&&/p&&p&　　 中国股市人才辈出，各领风骚三五载，而韩军则是常青树，他很少出现过困境，不像处于排行榜第二位和第三位的魏东、肖建华那样险些被大熊市灭掉。然而业内公认韩军为群雄之首的重要原因有三个：第一个原因是韩军是高干家庭出身，做人做事霸道有贵族风范，比如说有多家敢于单日暴涨的股票由其创造，甚至敢倾其全部资金把工商银行、中国银行买上涨停，这种气度可不是一般机构能够具备的；第二个原因是韩军敢于逆势发动行情，比如说在日，沪深股市五天跌将近1000点，其中不少基金参与抄底都扭转不了大盘的继续跌势，而韩军在6月5日中午投入两个亿在跌停板位置买进100只股票，市场立刻出现强劲反弹；第三个原因是韩军的门下还出现了两个大鳄，其中一个是在其边防部队当过部下的张爱国，在业内排行榜中名列第五位，还有曾为其军师的花荣，在业内排行榜中名列第六。三者形成了中国证券中最强悍的股市狼群，韩军有期货背景，张爱国有外资背景，花荣有民企背景，此铁三角在指数期货出来后，将成为中国投机市场最强大的力量，将极大地威胁和影响其他中小投机者的命运。不过，韩军的最大弱点是好色，一次一个著名的模特问韩买什么股票，韩反问你目前持有的是什么股票，结果模特持有的股票随后连续涨停。另韩军与普京一样，持有飞机驾照。&/p&&p&　　股市十大操盘手 魏东&/p&&p&　　 魏东出生于1967年，毕业于中央财政金融学院,同年进入中国经济开发信托投资公司工作。1995年创建上海涌金实业有限公司。现任国金证券董事、九芝堂股份有限公司董事、九芝堂集团董事、湖南涌金董事长。在国金证券借壳工作完成后,成都建投将拥有国金证券51.76%的股权,这也是国金证券实际控制人魏东在九芝堂后掌控的第二家上市公司。在06年新财富中国富豪榜，魏东名列第473名。&/p&&p&　　 尽管二级市场操盘业界并不认为涌金集团拥有超人的财技和制胜秘诀，但仅用8年时间，非常年轻的魏东及其家族还是积累了数以亿计的财富，并在资本市场博得了颇为响亮的“涌金系”名号。涌金系的最重要利润来源主要依靠上市公司向战略投资者配售新股和定向增发股创造，其公关手段非一般目光过于狭窄的业内机构能比。尽管其盈利手段不如韩军那样具有力量凶悍性，也不如花荣那样以小胜多的精巧传奇性，但具有很强的中国特色。&/p&&p&股市十大操盘手 肖建华&/p&&p&　　 肖建华，1986年入北京大学法律系，曾任北京大学团委干部、北京牡丹电视机厂车间书记、河北石家庄陆军学院教师。1993年，肖开始进入资本市场，依托北大和高科技概念在证券市场上广泛出击，造成了一股明天旋风。1998年，肖27岁，已是上市公司华资实业总经理。3年时间，肖领导明天系先后入主了6家上市公司，并控制了其中的两家。&/p&&p&　　 肖的明天系和北大扯上关系，是因为其控制性公司和自然人，与北大资源集团合资成立了一个北京北大明天资源科技有限公司，虽然北大资源集团仅持有这家公司20%股权，但却使肖在资本运作中拥有了北大概念和高科技概念，别小看这点，这可是肖氏驰骋资本市场的杀手锏。&/p&&p&　　 明天系极为重视金融资产的积累，旗下有多家证券公司，如远东证券、太平洋证券、新时代证券等，2006年其系的二级市场是深发展，而深发展也是以只金融股。人的命运甚至比财技还要重要，20005年就在明天系即将灭忙的前夜，沪深股市出现了大行情，因为勉强多支撑了一个月的明天系，其旗下的多家金融机构反而成为了香饽饽。业内在公认前三条好汉时并不是看重他们的战术层面，而是战略思想层面。&/p&&p&　　股市十大操盘手 王龙&/p&&p&　　 当大陆的机构向台湾的一些著名大老板介绍王龙在大陆成功抄1000点大底赚大钱的时候，许多台湾商人都不知道这么一个新冒出来的台湾私募大鳄。然而就是这么一个名不见经传的小人物，依靠原来的台湾股灾经验在大陆一年从一个一名不闻的小人物变成了资本大鳄。这种奇迹过去曾经发生过另外一个台湾的小公司乾隆软件身上，王龙只不过是简单的复制了一下，据说王龙的主要私募客户是台湾商人的太太和小姐。&/p&&p&　　 更让人惊奇的是，一般人如果因为股市发了大财，不可能在这个行业中能够收手，而王龙竟然做到了，在沪市涨到4000点的时候，在07年5月份他竟然解散了客户达到高潮的私募基金，而充当寓公。与韩军一样，王龙也十分好色，业内传闻其有大陆、越南、泰国、印度、伊拉克、俄罗斯、朝鲜、阿尔巴尼亚、古巴等多种国籍的太太。其在加拿大的豪宅也是最有皇帝特色的。&/p&&p&股市十大操盘手 张爱国&/p&&p&　　 与韩军一样，张爱国也有过军旅生涯，也有高干背景。看着韩的巨大成功，他不可能久甘于人下。去年在五粮液权证、今年在中化国际权证的巨大成功，再依靠部分ST股的成功操作，使得张爱国从去年4月到今年4月的年收益率达到了惊人的25倍。这个事实让其朋友韩军与花荣也瞠目结舌，而且这是在借韩的朋友资源，借花的智力完成的。张的成功充分&/p&&p&　　 说明了小富靠勤，大富由命。&/p&&p&　　股市十大操盘手 花荣&/p&&p&　　 花荣是中国股市的不死鸟，他的很多朋友在中国股市都阵亡了，但他依然活着。花的经历是典型的厚积博发，他曾经辅佐过多位亿万富豪，但自己一直没有成为亿万富豪，肯定不服气。在2005年参透“盲点套利”这一中国股市的最高功夫后，花荣离开了韩军自创门户，虽然两人发生了激烈的口角，但是韩还是给与了花荣3000万的启动资金，这3000万目前已经变成了4个多亿。花荣的成功一方面与自己的努力不可分，他创建的盲点套利无风险投资是吸引新客户和大客户的利器，韩军曾说：“书生造反，三年无成，如果运气不好，随时欢迎你回到东北军来，不过工资要比现在降一块钱。”2005年和2006年的大行情造就了这个书生，目前花荣已经成为了中国大资金稳健投机的尖端代表，在山西煤矿主、京城文体明星、归国海龟以及部分特殊行业从业者的口碑中，其名气如日中天。&/p&&p&股市十大操盘手 赵笑云&/p&&p&　　 赵笑云，曾经在股市中是一个让你欢喜让你忧的人物。作为证券咨询行业的佼佼者，他推荐的股票总是布满玄机，但又快速大涨。有人说他是“天才”，也有人说他是“庄托”，面对种种散户的疑问猜测，业内机构的看法出奇的一致。证券市场比拚的就是胜负，在没有违法的前提下，赵笑云获得大胜，从一个西北的穷小子变成亿万富豪，这不正是最典型的“美国精神”吗？&/p&&p&　　 然而，赵当选第七条好汉，不是因为他在07年获得了多么令人惊异的成功，而是他当年的部下群体获得了成功。据说他当年的合作客户与东方趋势当年普通的员工有多人在今年都成为了千万富翁，他们之所以有今天，不能不说与当年赵的榜样力量没有关系。&/p&&p&　　股市十大操盘手 陈刚&/p&&p&　　 在中国股市活得久难度是很大的，甚至比活得好还重要。有一个记者听说一个大户靠做股票获得了千万家资，便询问其成功经验，大户不愿说，但记者一再追问，大户最后没办法了，回答说：“在做股票前，我是亿万富翁。”从这个故事中我们可以窥见中国股市的生存难度。在中国股市，花荣是获得最长久的职业操盘手，而陈刚是活的最长久的股评大师。屡经坎坷，始终看好中国股市，但在沪深股市暴跌前夕能够果断预警，说明陈刚已经成为股精人&/p&&p&股市十大操盘手 王国斌&/p&&p&　　 王国斌同志具有丰富的证券业从业经验，1998年被东方证券作为核心人才引进，2005年起担任东方证券副总裁。他追求投资的科学性、实效性，投资业绩在行业中名列前茅。他带领的证券投资团队在2003年上海企业年金十六家管理人评比中排名第一；他负责管理的“上海市职工互助会定向理财计划”从2005年至今收益率达34.2％，在该计划的所有管理人中排名第一；截至2006年2月，他运作的“东方红1号”集合理财计划累计收益率达19.8％，列全行业第一。&/p&&p&　　股市十大操盘手 王亚伟&/p&&p&　　 王亚伟现任华夏基金管理公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金经理。&/p&&p&　　 最佩服的投资大师：彼得林奇。兴趣爱好：足球、音乐、摄影&/p&&p&　　 证券从业经历13年。曾任中信国际合作公司业务经理，华夏证券研究经理。1998年加入华夏基金管理有限公司，历任兴华基金经理助理、经理，华夏成长基金经理。现任华夏大盘精选基金经理。华夏大盘精选基金在多个周期中获得证券基金净值增长第一名，但是与中国的优秀私募基金相比，差距还是比较大的。其实公募与私募的差距，并不在智慧和经验方面，而是在机制上面，目前的公募基金体制基本上是大锅饭性质的旱涝保收状态，限制基金经理的主动性智慧发挥，同时在获利的同时还得服务于管理层的意志。只有在大陆这个老百姓思想比较落后的地方，公募基金才能获得目前的大发展。我们把公募基金的第一名基金经理列为高手的行列，是对公募基金的一种激励和希望。&/p&&p&-----------------------------（以上内容为网络资料）-----------&/p&&br&&br&&p&现在很出名的是王亚伟和徐翔，这两人是私募界泰山北斗，A股有徐翔概念股及王亚伟概念股。十大王牌操盘手中，除了第六的不死鸟花荣和第十的一哥王亚伟，其他的不是死了，就是坐牢了，好一点的归隐或者出国，在股市混，制度不严谨常常抓法律漏洞进行操作，很刺激，但要留好后路不然迟早要还的。&/p&
不知道题主对操盘手的定义范围多大，如果是狭义的范围，李彪的却很优秀。最著名的一场战役是坐庄亿安科技，发明跌停板洗盘法，把机构和散户洗的看着股价涨都不敢买！操作手法狠！可以排在前列；如果是广义的范围，指在二级市场发家，后来转向多种渠道投资的…
&p&这个问题其实几位高票答主已经回答得非常不错了，我个人在曾经担任四大的注册会计师时基本也是这样思考和应对的。但从我加入公募基金担任基金经理以后，我发现上述回答中遗憾的地方是各位所站的角度都是在内部审核者，即有机会接触内部信息的投行或者会计师角度进行分析。&/p&&p&而事实上，不论是基金公司、评级机构、银行甚至是个人投资者，要去查阅相关公司的内部数据信息难如登天。别说是对内部账目、重大合同的审阅，就算是想把公司不同年份不同口径的报表附注进行核对都要看被投资公司相关负责人的心情。&/p&&p&因此，本人在离开会计师事务所后专门就作为一个企业外部人如何确认企业利润的真实性（即所谓的盈余管理）进行了一些个人的思考，在此和大家做一个分享。角度和事例可能是以上市公司为主的，但我们关注的是其手段和思想。&/p&&br&&p&&b&财务报表盈余管理分析框架：&/b&&/p&&p&一、&b&盈余管理的动机分析&/b& &/p&&p&盈余管理的通常操作方式为将公司有利主要财务数据在关键财务期间提前、夸大体现或将不利数据推迟、缩小体现。为识别公司隐藏的盈余管理，从根源考虑其动机必不可少。通过识别公司财务报表盈余管理的动机，我们可以&b&确认治理层、管理层对财务报表进行盈余管理所需达成的目的，因而有的放矢识别相关的财务报表中隐藏的风险点&/b&。&/p&&p&目前公司盈余管理主要动机如下： &/p&&p&1.企业管理层报酬动机 &/p&&p&2.资本市场融资动机 &/p&&p&3.企业税收筹划动机 （税率变化、转移定价、保持高新技术企业etc.）&/p&&br&&p&对于上市公司而言，三种动机发生的频率从高到低分别是1&2&3，而非上市公司而言频率基本是3&&2&&1。背后的原因稍后会详细说明。&/p&&p&&b&1. 企业管理层报酬动机&/b&&/p&&p&管理层报酬动机主要分为显性报酬与隐性报酬。显性报酬主要是以货币为主的物质回报构成。而隐性报酬包括业绩名望、潜在晋升机会、声誉等构成。 在我国民营企业的报酬动机基本均由显性报酬产生，而国资企业的管理层报酬动机比较复杂，通常是显性报酬与隐性报酬的综合体现。新董事长上任前洗大澡等亦属隐性报酬的一种体现方式。&/p&&br&&p&&b&2. 资本市场动机&/b&&/p&&p&对于上市公司而言资本市场动机包含较为广泛，主要包括：IPO上市、避免亏损、避免ST、保壳、股价操纵、增发等有明确针对性目的的动机。分别针对类型不同的企业上市前公司（IPO）、业绩大幅下滑的企业（避免亏损、避免ST、保壳），拥有控股权的民营企业股东（股价操纵）及存在较大融资需求的新兴行业企业（实现增发）等。&/p&&p&对于非上市公司资本市场动机由于其外部融资渠道有限，主要目的就是通过报表粉饰取得银行贷款或发行债券。&/p&&br&&p&&b&3. 税务筹划动机&/b&&/p&&p&税务筹划动机主要是指企业出于规避税负产生扭曲报表的动机。此类盈余管理主要针对所得税，偶尔也会涉及出口退税单位的增值税退税。由于其目的在于将企业盈利集中归至税率较低的年度或企业内部主体，因而通常的操作方式是利用做低利润或将不同类型的费用在集团内进行重新分配。通常的实现方式主要包括：在税率转换年度间调节利润（取消高新技术企业、西部大开发优惠的年度）、在集团内部通过转移定价（Transfer Pricing）方式减少对应子公司的利润、为保证公司满足税收优惠政策而扭曲相关财务数据等等。 &/p&&br&&p&&b&三类动机的特点：&/b&&/p&&p&这三项中，第1和第2项实务中主要倾向于做高利润，而第3项主要倾向于做低利润。从动机上很好理解，管理层的报酬以及资本市场上可以取得的融资通常与利润情况正相关，因此为了取得更多报酬、成就和金融机构的资金支持，通常需要做高利润。而对于税务局而言，越高的利润只意味着更高的纳税责任，因而从税务筹划的角度通常做低利润对公司更为有利。&/p&&p&那么为什么上市公司通常倾向于做高利润而非上市公司倾向于做低利润呢？主要是由于对于大部分非上市公司，做高利润除了多缴税以外几乎没有任何好处。但对于民营上市公司，更高的利润意味着股价的走高，即大股东自身身价的变化。相比较股价对其财富的影响而言，税费的负面影响基本可以忽略不计了。&/p&&p&接下来我就会从一个注册会计师的角度给大家介绍一下公司可以合理操纵利润的角度和方法。以下案例全部为真实上市公司案例，为个人人身安全起见不直接透露名称。&/p&&br&&p&&b&二、盈余管理中会计技术的运用&/b&&/p&&p&&b&1. 应收款项、存货减值准备&/b&&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&（1）调整应收账款、存货等的减值政策来直接调整当期会计利润。如将3年以上账龄款项计提坏账比例从100%下降至50%等。&/p&&p&（2）针对单项计提坏账的款项，晚计提减值或在利润好的时间计提减值并在利润较差的年度重回。&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）针对操纵方法1，此类调整往往来源于隐藏亏损或利润的动因，应将其计提政策还原为原口径后确认该事项对利润的影响，并可借此结果理解公司的意图与倾向。此外，可将公司的账龄计提政策与同行业企业进行比较。&/p&&p&（2）可以通过查看以后年度报表实际坏账往往是通过核销还是转回方式来确认坏账的质量&/p&&p&&b&案例：&/b&&/p&&p&某上市医药行业S公司2014年度利润超预期达成，为减少历年波动，公司采用调整应收账款、其他应收款账龄计提方法的方式调节利润。&/p&&figure&&img src=&/v2-95467dfe6d99bca32da0cb_b.png& data-rawwidth=&815& data-rawheight=&191& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&815& data-original=&/v2-95467dfe6d99bca32da0cb_r.png&&&/figure&&br&&figure&&img src=&/v2-fbdbc41f7a643926acdf8a_b.png& data-rawwidth=&815& data-rawheight=&159& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&815& data-original=&/v2-fbdbc41f7a643926acdf8a_r.png&&&/figure&&p&该调整事项累计减少利润总额8500万，约影响当年税后利润3%。&/p&&p&&b&2. 资本投入的费用化与资本化调整&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&重资产行业为主&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&（1）调整固定资产、无形资产折旧年限及残值率&/p&&p&（2）资本化相关费用（借款费用资本化、研发费用资本化）&/p&&p&（3）根据公司需要将资产分类为长期待摊费用或固定资产（折旧年限差距大）&/p&&p&（4）推迟将在建工程转为固定资产，减少当年费用支出&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）针对操纵方法1，此类调整往往来源于隐藏亏损或利润的动因，应将其计提政策还原为原口径后确认该事项对利润的影响，并可借此结果理解公司的意图与倾向。此外，可通过观察公司已折旧完毕但仍在使用的资产占比及历年处置资产产生的营业外收支进行判断。&/p&&p&（2）观察公司历年相关费用资本化与费用化的金额比例及绝对值变动&/p&&p&（3）若长期待摊费用变动异常，需考虑公司此类盈余管理倾向&/p&&p&（4）观察在建工程建设期是否过长、观察其当年新增金额占预计总额占比是否较小且已接近完工、业务角度考虑公司产能利用情况及公司未来产品产线需求。&/p&&p&&b&案例：&/b&&/p&&p&某上市医药N公司J工业园于2013年投资，至2015已累计投资约3亿元，预计总投资4亿。公司目前总计固定资产+土地投资仅6亿原值，3.4亿净值。J工业园建设期长达4年，期间无产出，是否已经实际在使用存疑。且未来转固后预计累计新增加每年折旧3600万，15年均折旧仅4100万，将近增加一倍。由于公司销售增长稳定，未发现产能紧缺情况，J转固后产能是否得到完全利用存疑。&/p&&p&此外，公司存在明显的其他固定资产延迟转固情况，如T新区工业园2015年全年无新增，且完工百分比100%，但保持在在建工程状态超过一年，是否已经实际在使用存疑。存在少提折旧的风险。 &/p&&p&若按折旧金额推算，公司操纵的净利润每年在4000万以上。&/p&&p&&b&3.金融资产的认定及处理&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&资产中存在金融资产的企业 &/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&（1）在购入资产时根据公司的利润需要将其认定为对应金融资产。（在资产升值的情况下，短期需要利润时认定为交易性金融资产，短期不需要利润时认定为可供出售资产。）
&/p&&p&（2）出售持有的可供出售金融资产&/p&&p&（3）将持有至到期金融资产调整至交易性金融资产&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&1.结合公司其他方面会计处理，判断盈余管理倾向并确认公司的会计处理方式。&/p&&p&2.在分析公司业绩时剔除投资产生的不可持续收益，仅分析核心未来收益&/p&&p&（注：最近会计准则对金融资产的计量政策发生了变化，但该类操纵依然可以执行）&/p&&p&&b&案例（涵盖1、2、3）：&/b&&/p&&p&上市公司央企J公司2014年度受管理费用增长拖累，难以达到2014年利润增长指标。公司类型为央企，为了达成国资委利润指标及上市公司利润增长指标采取了多种方式调增利润。&/p&&p&最明显的迹象为非经常性损益大幅度提高，公司出售了大量以前年度记录为可供出售金融资产的股票，一次性将其计入利润表，增加利润21亿。&/p&&p&此外，公司调整了固定资产的折旧政策与应收账款的计提政策。应收款项调整增加利润6.2亿，固定资产调整增加利润4.2亿。&/p&&p&公司2014年利润175亿元，2013年利润157亿。盈余管理后利润上升12%。剔除这三处盈余管理的影响后2014年实际利润为144亿。实际净利润下降约9%。&/p&&p&&b&4.收购与兼并&/b& &/p&&p&&b&风险分布：&/b&存在外部收购且收购溢价较高（商誉较高）的企业&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&（1）通过提前签订收购协议等方式将被收购公司的利润表提前并表，调增本年收入、利润，同时产生大额商誉。&/p&&p&（2）通过操纵估值技术，减少或不计提商誉减值。由于商誉的通常估值方式为通过DCF模型建立假设，管理层可能为了避免商誉减值导致的利润影响而操纵减值测试中的未来折现率、增长率、毛利率等假设。&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）方法1通常的操作方法为将收购的法律形式提前完成，会计师与律师均无法从形式要件予以反驳，但公司的实际经营交接要远滞后于法律文件的规定时间，导致企业、业务整合要慢于预期。此类操作较难判断，但可以通过行业平均收购溢价、估值倍数与单个案例的相关比例进行比较以发现其端倪。&/p&&p&（2）通过分析年报中与商誉所对应被收购子公司的业绩情况，剔除内部关联交易的影响，判断其业绩情况进而判断商誉是否存在减值风险。&/p&&p&&b&5.承诺、或有事项的入表与出表&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&存在大额担保、未尽合同、承诺事项及其他或有事项的公司&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&（1）通过与关联方之间相互担保的方式减少公司表内负债&/p&&p&（2）通过以未尽合同、承诺事项等方式递延的现金流流出&/p&&p&（3）通过认定为或有事项而未体现为损失的预计损失&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）分析财务报表中是否有为关联方担保的同时受关联方担保的情况及其与公司价值链流向是否相同&/p&&p&（2）同期比较承诺事项的金额是否存在重大变化&/p&&p&（3）审阅上市公司所披露或有事项的性质&/p&&br&&p&&b&6.特殊行业的收入确认&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&&/p&&p&收入确认方法特殊的行业，主要包括：&/p&&p&大型工程业：建造合同法&/p&&p&软件业：服务与实体（软件）捆绑销售&/p&&p&网游等新兴行业：以使用服务（游戏道具）等确认依据存在大量会计估计的收入&/p&&p&消费、医药等：预收款模式销售、促销费用&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&（1）通过调整预计总成本调整建造合同法收入的确认金额&/p&&p&（2）通过调整服务与实体间的公允价值调整应确认的收入&/p&&p&（3）通过调整会计估计（网游道具平均使用期限、使用率等）调整收入确认&/p&&p&（4）通过调整预收款与收入间的截止调整收入确认时点，通过调整促销费用冲减收入或确认费用的方法调整毛利率水平。&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）毛利率波动纵向分析&/p&&p&（2）收入、应收、预收款变动分析及现金流分析&/p&&p&&b&案例（涵盖4、5、6）：&/b&&/p&&p&&b&并购相关：&/b&&/p&&p&某重工业Z公司于2014年收购了Q公司，累计出资2亿元，确认商誉1.5亿。说明商誉价值为公司评估价值5000万的3倍，存在大额商誉。2014年Q公司累计净亏损1.9亿，经营活动现金流入4.4亿，账面所有者权益为负数。通过Q公司官网可以了解到Z公司为收购前YY的大客户，且业务持续至今。&/p&&p&上述信息结合Z公司业务说明Q公司业绩不佳资不抵债，Z将其收购整合后欲利用其船舶制造优势发展相关业务，收购后通过支付大量款项支持其正常运作，但Q依然亏损严重。若2015年度报表报出后Q公司仍存在较大亏损，而商誉未发生变化则需考虑商誉减值的风险。&/p&&p&&b&或有事项相关：&/b&&/p&&p&Z公司从2013年年报开始披露其就某新能源建设项目与美国F公司之间的纠纷。2013年F公司单方面要求银行兑付了2350万欧元的保函。通过与报表的核对，确认其已体现为13年的当期应收账款坏账中，因此无潜在财务报表影响。&/p&&p&2014年年报中披露F公司以产品质量相关的问题构成违约为由在英国高等法院技术工程庭提起诉讼，要求公司赔偿额外测试修理费用、工期延误及其他相关损失，合计约2.5亿英镑(包含已兑付的2300万欧元的保函金额)。因此公司存在潜在的巨额产品质量赔偿，且该事项未体现在当年利润表中。若忽视该事项，即使最终判决赔偿款为对方索赔的一半即1.25亿英镑，公司亦损失超过12亿人民币，超过公司上市以来所有年度利润总和。&/p&&br&&p&&b&7.递延所得税的确认&/b&&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&通过不同时期确认范围的递延所得税资产影响利润&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）比较历年所得税费用实际税率与公司法定税率之间的差异&/p&&p&（2）分析递延所得税资产、负债的构成变化&/p&&p&&b&案例：&/b&&/p&&p&某医药行业N公司2014年未考虑内部销售产生的未实现毛利对利润表的影响，但2015年考虑该影响。导致递延所得税资产变化，进而使得2015年利润较2014年同口径增加了1400万。&/p&&p&&b&8.递延收益与营业外收入的分摊&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&主要存在于收到大量政府补助的公司，尤其是科研类补助&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&（1）将收到的政府补助不区分资产性或收益性，全部一次性计入利润表&/p&&p&（2）将无明确转移时点的政府补助留存于递延收益，待需要利润时转入利润表&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）结合分析递延收益的余额变动及营业外收入中补助类余额的变动&/p&&p&（2）观察递延收益中收益性补助转入利润表金额的纵向变化波动&/p&&p&（3）观察营业外收入计入利润表金额与现金流量表中计入金额的差异&/p&&br&&p&&b&9.非货币性资产交换&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&存在大额关联交易的公司，资产重组的公司&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&通过非货币性资产交换，将外部取得的资产公允价值调高，将资产价值正差异体现入利润表&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&较难识别，若较易获取公允价值的资产（如房产）可通过外部查询确认。否则仅能通过公司盈余管理动机及交易产生的损益进行风险识别。&/p&&br&&p&&b&10.其他应付款-预提费用秘密准备&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&医药、消费品等预提费用占比较大的行业&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&通过在盈利较多的年度多提未来营销费用，并在盈利较少的年度释放进行盈余管理。&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&（1）由于大部分公司的预提费用均在年末一次性计提，因此难以采用季度数据判断计提数据合理性。通常可以采用的方法包括年度收入与预提费用比例分析及营销费用与预提营销款余额比例分析等方式执行。&/p&&p&&b&案例：&/b&&/p&&p&某消费品上市公司历年营销费用余额与销售收入比例基本保持稳定。但应付营销类费用的预提费用余额与所发生的销售费用比例逐年提高。2012年年末预提了平均3个月的促销费用，到2014年末年末余额已接近14年5个月的促销费用。&/p&&p&结合公司业务，公司的主要产品在夏秋两季为销售旺季，这意味着实际的促销费用周转时间将更长。在年末计提如此大量的准备有很大的利润储备的嫌疑。&/p&&figure&&img src=&/v2-d27ce8a0f1f3cf89e717e2_b.png& data-rawwidth=&799& data-rawheight=&294& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&799& data-original=&/v2-d27ce8a0f1f3cf89e717e2_r.png&&&/figure&&br&&p&&b&10.关联方利益输送&/b&&/p&&p&&b&风险分布：&/b&关联方交易较多的企业&/p&&p&&b&操作方法：&/b&&/p&&p&关联方交易利益输送方式多种多样，并不唯一，包括正向输入与反向输出。且需依据与关联方之间的业务实质结合价值链进行判断，并无一定的方法。&/p&&p&&b&识别方法：&/b&&/p&&p&由于上市公司关联方交易复杂，且需结合公司实际业务进行分析，一般分析的原则为通过外部信息及比较分析判断关联方交易价格是否公允，是否存在异常关联方占款。如果是上市公司则每年会披露《控股股东及其他关联方占用资金情况专项报告》,通常可通过该报告与业务结合分析判断相应风险。&/p&&br&&p&上述为我个人过去身为多年上市和非上市公司会计师时的经验总结，有些来源于我个人的亲身经历，有些则是业务研究公司报表时候的收获。但个人的经验告诉我，利润真实性这件事如果仅仅作为一个外部观察者，在大部分情况下，很容易陷入要不全盘接受拿公司的人品做信仰，要不草木皆兵哪个数字都不相信的尴尬境地。&/p&&p&因此，这里我稍微歪题一下，给大家几个&b&发现财务报表逻辑矛盾&/b&的方法以及发现矛盾后跟进分析的要点，进而可以更好地帮助大家判断公司利润的真实性。&/p&&br&&p&&b&三、判断盈余管理风险大小的财报分析逻辑&/b&&/p&&p&&b&1. 经营现金流量与净利润差异的调节项目较大&/b&&/p&&p&主要风险:净利润造假风险及企业现金流枯竭风险&/p&&p&具体分析：需结合企业资金投入方向，相关资产的现金流产生能力、应收款项周转情况等多方面分析风险大小&/p&&p&&b&2. 长期资产的变动与收入无明显关系&/b&&/p&&p&主要风险:净利润、现金流造假风险及企业盲目扩张产生的经营风险&/p&&p&具体分析：公司销售增长情况、公司未来销售规划、产能情况分析，新产品研产销周期分析&/p&&p&&b&3. 毛利水平较同行业公司存在重大差异&/b&&/p&&p&主要风险:收入确认方式不同导致公司业绩无法直接比较，销售成本少计&/p&&p&具体分析：可比公司产品类型分析，竞争能力分析，收入与应收账款比例分析，成本、存货、未实现毛利比例分析&/p&&p&&b&4.股权激励指标（收入、净利润）若出现以下情况：&/b&&/p&&p&（1）剔除季节性因素后季度间财务数据的重大波动&/p&&p&（2）新增关联方收入业务或关联方公司收购导致的收入、利润增长&/p&&p&主要风险：出于达成股权激励、保壳等激励或业绩指标，操纵利润&/p&&p&具体分析：综合分析财务报表，确认公司当年盈余管理偏向。分析其当年财务数据（收入、利润）的可持续性。&/p&&p&&b&5.更换会计师&/b&&/p&&p&如果公司更换会计师事务所，可能是管理层由于就某些会计处理事项与会计师无法达成一致。通常可以根据更换会计师的时间判断更换会计师的原因，如果公布更换会计师的时间早于年报当年的10月（即15年年报会计师在15年10月前更换）则大概率是正常的会计师更换。而若在当年12月甚至次年更换会计师（如：16年的年报17年初才换会计师或召开临时股东大会，审议事项仅此一项），则公司通过盈余管理操纵利润的可能性就很大。&/p&&br&&p&这个时间点判断的主要原因是会计师事务所一般在9-12月进行当年的预审，因此主要会计问题会在这个期间发现，然后会计师会与公司进行来回的拉锯战就重大会计分歧进行讨论。在95%的情况下，大家都会各退一步达成妥协。但当公司特别过分以至于会计师认为自己无论如何都无法让会计处理符合会计准则（即使从形式上），会计师通常会选择辞职。而此时，通常已经接近年审或已经处于年审时间，因此太晚更换会计师的公司通常会多多少少有些问题。&/p&&p&正常的会计师更换一般是在16年年报出具后（通常在一年的4月左右）就决定的，因为年报出具后通常要召开股东大会。这时提请股东大会审议更换会计师的提案时间上有充分准备，新任会计师也会有充足的时间熟悉公司的业务和会计逻辑。&/p&&br&&p&Rain的金融投资漫谈：&/p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&如何阅读上市公司的年报？有哪些较好的方法？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&你知道哪些隐藏的财务数据造假细节？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&初入金融行业，如何进行实用行业研究与行业分析？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&PE （市盈率）是什么意思？ - 知乎&/a&&p&如果喜欢，请关注我的公众号：&b&泛舟聊投资&/b&&/p&&br&&p&--------------------------------------更新的分割线------------------------------------------------------------------&/p&&p&鉴于有朋友问是否有书可以系统学习利润操纵方面的信息，我很遗憾地说此类的研究目前还没有非常系统的分析体系，多数此领域的文章和分析都还处于“揭黑”的案例型分析。不过关注的朋友也不必气馁，我本人有一位非常尊敬的财务打假者“夏草”前辈，他著有多本有关利润质量判断的书籍如《 &a href=&///?target=https%3A///s%3Fwd%3D%25E4%25B8%258A%25E5%25B8%%2585%25AC%25E5%258F%25B848%25E5%25A4%25A7%25E8%25B4%25A2%25E5%258A%25A1%25E8%25BF%25B7%25E5%25B1%2580%26rsf%3D1%26rsp%3D0%26f%3D1%26oq%3D%25E5%25A4%258F%25E8%258D%%E5%25B8%%259A%%25B9%25A6%26tn%3Dbaiduhome_pg%26ie%3Dutf-8%26f%3D1%26rsv_idx%3D2%26rsv_pq%3Dbbb88f790006bfe2%26rsv_t%3D13942Ehw%252FxfTeQ%252F5myfAgXIQ13zKU1lTlVJGxE4kjtKaMLc0uugaxgcHubrJIMEhbRcv%26rqlang%3Dcn%26rs_src%3D0%26rsv_pq%3Dbbb88f790006bfe2%26rsv_t%3D13942Ehw%252FxfTeQ%252F5myfAgXIQ13zKU1lTlVJGxE4kjtKaMLc0uugaxgcHubrJIMEhbRcv& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&上市公司48大财务迷局&i class=&icon-external&&&/i&&/a& 》、《财务揭黑》等，虽然依然是以案例居多，但从中可以基本了解各类公司从其动机出发达到操纵利润的主要手段。推荐给有兴趣的读者。&/p&
这个问题其实几位高票答主已经回答得非常不错了，我个人在曾经担任四大的注册会计师时基本也是这样思考和应对的。但从我加入公募基金担任基金经理以后，我发现上述回答中遗憾的地方是各位所站的角度都是在内部审核者，即有机会接触内部信息的投行或者会计师…
笼统的说，这个问题牵涉面很广，包括但不限于资本运作、市值管理、公司战略等等。相信我，这些知识用几本书都写不完，我尽量把我了解的给大家介绍出来，欢迎大家批评指正。&br&&br&==================分割线============&br&1.定性的来说，这个问题属于&b&一级半&/b&市场的内容。一级市场是股票的发行市场（IPO），二级市场是股票交易市场。从传统意义上来说，当完成IPO后，上市公司就完成了融资，对于股价变化不敏感，因为股价高低只影响个人投资者的财富，而对公司的权益无影响。多说一句，传统意义上，其实股价对大股东影响也很有限，大股东的财报上列示的公司股份是在长期股权投资项目下，采用成本法或者权益法核算的，所以股价变化对其也无影响。只有把上市公司股权分在以公允价值计量并且变动计入当期损益的金融资产（交易性金融资产）科目下的投资者才重点关注股价高低。&br&&br&2.但由于股权质押贷款的存在，大股东手中的可以将保有的上市公司股权质押给金融机构，并按市值的一定比例（一般不超过50%）获得贷款融资，这时候大股东就有迫使管理层稳定股价的动机了，这部分内容可以参考&b&乐视网(300104)&/b&大股东一段时间以前的动作，不再赘述。&br&&br&3.对于管理层而言，由于股权激励的存在，其个人财富和股价直接挂钩，理论上是有动机将股价做高以便套现，但考虑到高管股权有锁定期，减持还需要公告，而且一般出现高管减持公告后公司股价重挫的报道屡见不鲜，这些层层约束导致高管从传统方式从股价上涨分一杯羹的难度较大。那么有没有&b&新的方式&/b&呢？金融圈不缺方法，答案肯定是有的，这就是上市公司高管玩资本运作的大招——&b&定向增发&/b&（简称定增）。具体怎么玩呢，方法如下：a.找个投资公司，弄个集合资管产品，优先资金找银行信托等渠道配，劣后资金一般是投资公司和内部人出；b.上市公司对此产品进行定向增发；c.产品到期后出清股票，高管获得杠杆收益。这种做法的好处主要是：定增获得股权限售期短（1年），无需公布产品参与人名单（内部人可以参与）。&br&&br&举个例子：A公司找到投资公司B，希望搞个定增项目，总规模一亿，杠杆1:4（劣后2000w，优先8000wan），优先资金成本10%，劣后由上市公司内部人和投资公司认购，定增股价为10元，锁定期一年。一年后，该产品在二级市场卖出股票，在支付给优先投资人8800w后，剩余皆为&br&了后投资人所有。若股价涨至11元，劣后层获得2200万，收益率10%；若涨至12元，劣后层获得3200万，收益率60%；若涨至15元，则获得6200万，收益率210%。当然若股价跌至9元，劣后就只剩下200万了，亏损90%。但问题就是劣后层是内部人认购的，他们是最了解公司状况的人，会做赔钱买卖吗？甚至只需要在产品套现前放出点可有可无的消息把股价拉高一阵方便出货就行了。&br&&br&4.由于我国法律对上市公司回购自身股票的限制较多（减资或授予员工），国外的股票回购玩法在国内玩不了，所以股市对上市公司的影响主要还是体现在再融资方面，方式也主要是通过增发股权，这其中包括公开增发和上面提到的定增。&br&&br&&b&公开增发&/b&一般是公司趁着股价高企想在市场上“圈钱&以做大做强业务的手段，这方面成功的案例就是&b&中信证券&/b&，趁着07年那波牛市，其股价成功飞天，管理层抓紧时机搞了一次增发，把公司股票卖出了天