CBOE和CME的比特币期货对比 两大比特币期货产品有何不同？-期货新闻-金投期货-金投网
比特大事件
期货(Futures)是与现货相对的，现货是实实在在可以一手交钱一手交货的商品，而期货其实不是“货”，是承诺未来一个时间交“货”(标的)的约定(合约)----期货合约。
(Futures)是与现货相对的，现货是实实在在可以一手交钱一手交货的商品，而期货其实不是“货”，是承诺未来一个时间交“货”(标的)的约定(合约)----。比特币期货通常是以比特币价格指数(全球比特币/美元价格指数)为标的的标准化合约，比特币交易所提供的比特币期货通常是以比特币进行交易的。
北京时间11日7时芝加哥所CBOE上线比特币期货(代号XBT)，市场反应火爆，多次触发熔断机制。CME也将于本月18日上线比特币期货(代号BTC)，预期带来的波动幅度也不容小嘘。
两大比特币期货产品有以下异同值得注意：
1.XBT单位为1个比特币，BTC为5个比特币。
2.最小价格变动：XBT为10美元/比特币，BTC为5美元/比特币。
3.XBT交易时间为北京时间周一7:00到周六早上6:00;BCT交易时间为北京时间周一7:00到周六凌晨4:15。
4.仓位限制均为5000份。
5.价格熔断机制：XBT价格上下浮动超过前一天收盘价的10%，交易暂停2分钟，超过20%，交易暂停5分钟;BTC价格上下浮动超过前一天收盘价的7%或者13%，触发熔断机制，具体暂停时间尚未透露，若超过20%，交易停止。
6.XBT要求44%初始保证金，即2倍左右杠杆;BTC要求35%初始保证金，即3倍左右杠杆，值得注意两家交易所均表示可根据实际情况调整保证金额度。
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编辑：南美鹰
受美国纽约曼哈顿闹市核心地带的时报广场“恐怖袭击”影响，早盘黄金受提振有所反弹，不过由于炸弹爆炸造成的影响比较有限，而投资者已经开始为此后美联储的加息行动提前布局仓位，提前押注做空黄金又是提前押注的首选方案，因此黄金亚盘总体涨幅相对有限。
    
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2017年有两种人，买了比特币的和没买比特币的，两者有着截然不同的人生轨迹。比特币从年初1000美元，涨到近期16000美元，15倍的疯狂涨势，让比特币成为今年金融界当之无愧的“明星”，创造无数一夜暴富的神话。
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boe比特币期货交易启动，交易所以“XBT”股票代码推出期货。比特币期货开盘报15000美元，截至发稿报15970美元，最高16660美元。
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比特币期货现在可以在进行交易了。该交易所在北京时间12月11日7：00正式推出了CBOE比特币期货，其代码为“XBT”。
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北京时间周一早上,芝加哥期权交易所(Cboe)正式上线比特币期货交易,比特币迎来了走进华尔街的里程碑一刻。
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有限公司(EBF)是全资控股公司，拥有国内全部的会员席位。公司前身南都期货成立于1993年，是国内首批专业之一。公司自成立以来，经营稳健，管理规范，服务专业，资产优良，在业内享有着良好的声誉。
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全面结算会员和上海期货交易所、、郑州的会员；是中国期货业协会的理事单位、上海市期货同业公会副会长单位、中国证券业协会会员、中国证券投资基金业协会会员、上海市工商业联合会钢铁贸易商会金融与法律委员会副主任单位、上海钢铁服务业协会副会长单位、上海市普陀区白银协会副会长单位、上海市四星级诚信创建企业。
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金投网下载比特币期货 芝商所CME Group在2017年的又一小步
王立仁 能源区块链实验室联合发起人；中国区块链研究联盟高级研究员；中关村区块链产业联盟副秘书长；人民汇金科技的创始人。起源于1848年的芝加哥商品交易所在2017年的又一小步，将是人类货币史上的一大步。前奏今儿从芝商所CME Group正在推出比特币期权交易产品的新闻谈起，以利为义的美国人再次干了一件有意义的事情，在2017年这个新经济时代的重要节点，开始新一轮大冒险。美国人是那些乘着五月花号跨越大西洋而来、遵循新教伦理的后代，其中一些美国人构建了芝加哥商品交易所，昨天他们再一次以利为义，经过长达3年的准备，不断探索，终于搁置各种犹豫和争议，宣布将比特币这种众说纷纭的东西变成可以期货交易的合约产品，并且提交材料，正等相关监管机构的批准。这个监管机构显然应该是美国商品期货交易委员会CFTC（The Commodity Futures TradingCommission )，不过根据仁兄这么多年的观察，CFTC一向对BTC持开明态度，积极关怀，在2017年6月的时候就已经批准注册于特拉华州，但经营主体在纽约的LedgerX具有从事数字货币掉期交易的数字货币交易牌照：掉期执行机构和衍生品清算组织[1]，获得发行基于比特币系统的衍生品的资格。貌似芝商所也是受到竞争的挑战，着急推出，但依照仁兄与老美们打交道学习时了解的，公开新闻意味着比特币期货合同发行的事情已经有8、9成把握通过监管当局的审批了。摘录下 Terry Duffy，CME Group Chairman and CEO新闻声明中的话吧："Given increasing client interest in the evolvingcryptocurrency markets, we have decided to introduce a bitcoinfutures contract. As the world's largest regulated FX marketplace,CME Group is the natural home for this new vehicle that willprovide investors with transparency, price discovery and risktransfer capabilities."芝商所要发行比特币期货的这个事情已经酝酿很久了，在仁兄的记忆中，每当比特币价格上涨的时候，芝商所就会跳出来要干点什么，比如2013年4月首次宣称将提供比特币期货合同，2014年出席相关活动，2015年11月成立&Post TradeDistributed Ledger Working Group&，2016前后也在规模性的投资相关区块链企业，2016年12月与英国的一个黄金造币厂合伙在比特币和黄金之间交易，2017年4月被发现的对冲挖矿风险的专利，2017年5月被发现的关于物理交付比特币的专利。很多工作都是围绕比特币工作展开的，这次当显而易见，咱们中国强监管以比特币为代表的各种活动，取缔ICO和关闭交易所，使中国对比特币系统和比特币价格影响愈来愈弱的时候，芝商所终于出手了。Ta的绝技和细节得定价权者得天下，所以谈谈芝商所的工作细节，从2016年5月开始到2016年12月，逐渐公布了两个指数,分别是BRR （Bitcoin Reference Rate）和 BRTI（Bitcoin Real Time Index (BRTI)，都是价格指数， 从Bitstamp, GDAX, itBit andKraken这些现货交易所得到原始数据，按照IOSCO原则生成。BPR是依照格林威治时间每天下午4点按照美元公布一次，期货合约的价格以BPR定价，用美元结算。BRTI数据是实时生成和呈现的。比特币衍生品以美元定价，事实上是一部分比特币事实变成了一部分美元的锚定物，比特币系统朝着一个新型货币体系持续演进。关于下一步演变的思考：通过比特币衍生品，引入更多的重量级交易对手，将会逐渐稳定住比特币这种虚拟商品的价格，减少其波动性。并且提升了流动性，以及与法定货币的兑换性。当比特币系统的整个市值盘子足够大的时候，短视而且善良的人类将会接受比特币，比特币将会从虚拟商品的定位演化成货币体系中的记账单位，自然也就演化出了货币体系中常说的交换媒介和储值工具。随后呢？随后就要看华尔街的银行家和美联储的委员们的互动了。这个世界是并行运转的，还有很多我们看不到的细节都曾发生过，都是阳光下发生过的事情，但是我们总得努力思考、前行，抓住它。Disclosure信息披露：本文作者是比特币矿场的投资者。也是若干区块链企业的投资者。做个预告：中本聪即将现身，仁兄认为不会超过2018年，比特币分叉特别严峻，比特币系统发展碰到严重问题的情形下，中本聪大神的露面时间点不会超过2018年上半年。做第二个预告：如果时间来得及话，说说比特币这种只有靠摧毁互联网才能被摧毁的全球货币系统，是不是美国华尔街金融资本家的B方案，当然A方案是美元体系。参考：1芝商所的网站新闻稿： /media-room/press-releases//cme_group_announceslaunchofbitcoinfutures.html2CFTC批准首个比特币期货衍生品 http://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/pr7584-3互联网的记忆体：4区块链领域的图书馆：--------------------------------------------------------------------[1]掉期执行机构swap execution facility (SEF) 衍生品清算组织：derivatives clearing organization(DCO).登录没有账号？
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比特币期货来了，这是你必须知道的5件事
　　从今年年初的不到1000美元上涨到如今超过1万美元，比特币价格在让市场目瞪口呆的同时，也让越来越多的人涌入比特币这个热火朝天的市场。
　　而比特币的推出将令其获得更多投资者的关注，也让做空比特币变的更加容易，多家对冲基金正摩拳擦掌。
　　1、比特币市值一路飙涨
　　今年以来，比特币累计上涨超1100%。比特币在7年前价值仅有6美分，今年年初还不到1000美元，如今突破11000美元大关。
　　随着价格上涨，比特币市值也一路狂升，继超越高盛、大摩等一票华尔街巨头后，向富豪榜发起了“挑战”。
（图片来源：CoinMarketCap）
　　CoinMarketCap平台显示，12月4日，比特币市值已经超过1900亿美元。同一时间，福布斯实时排行榜显示，比尔?的净资产为898亿美元，沃伦?的净资产为833亿美元，合计1731亿美元。这意味着比特币市值已经超过了比尔盖茨和巴菲特的净资产总和。
　　（图片来源：福布斯）
　　今年以来，比特币市值持续飙涨，接连超越奈飞、大摩、高盛、迪士尼、通用电气等上市公司市值。
　　2、交易所争抢比特币期货首发
　　随着比特币的火热，交易所在推出比特币期货的跑道上也开始了明争暗斗。
　　商品期货交易委员会 (CFTC) 12月1日刚刚结束审查，允许比特币期货在芝加哥商业交易所 (CME) 和芝加哥交易所 (Cboe) 交易，CME旋即宣布将于12月18日推出比特币期货交易。
　　紧接着，12月5日，Cboe官网公告，该交易所的比特币期货 (代码“XBT”) 将于12月10日美国中部时间下午五点在Cboe旗下期货交易所 (CFE) 正式挂牌交易。
　　早在今年十月，CME就在官网上放出了“预告”，而当时Cboe的态度是“产品还在审，很快就会给大家一个满意的答案”。
　　现在，CBOE不但提前一周推出比特币期货，而且年底前相关交易手续费全免，期望在比特币期货的跑道上“抢跑发力”。
　　除了Cboe和CME之外，纳斯达克也计划进军比特币期货市场。华尔街见闻此前提到，知情人士向美国媒体表示，纳斯达克交易所计划在2018年推出基于比特币的期货合约。纳斯达克计划最早在明年二季度推出该产品。该合约将在纳斯达克NFX市场交易。
　　在美国四大交易所中，纽约证券交易所的母公司Intercontinental Exchange是目前唯一一家还没有公布类似计划的大型交易所。
　　争斗的核心：争抢比特币定价权？
　　早前见闻主编精选文章《两周后比特币期货铁定来袭 发大财的机会来了？》中曾提到，CME“规定”的期货合约参照的定价基准为CME自设的比特币参考汇率（BRR：Bitcoin Reference Rate），其实是希望用期货交易影响比特币的价格，继而通过传统金融系统的交易来争夺比特币的定价权。
　　这个BRR是怎么来的？这个参考价是从几个比特币交易所成交价的加权平均价计算而来，这些交易所目前包括：Bitstamp，GDAX，itBit和Kraken，但偏偏就是没有包括目前全球最大流动性最好的交易所――Bitfinex的成交价。
　　本次Cboe推出的XBT期货其实也是同理，根据Cboe官方声明，XBT所参考的比特币牌价将以一家叫做Gemini Trust Company的数字资产交易所的拍卖价格为基准，而很多数字货币业界媒体都选择性地“忽略”了Cboe这个并非“主流”的选择。
　　有关比特币期货，你要知道的5件事
　　比特币期货的推出将令其获得更多投资者的关注，也让做空比特币变的更加容易。美国媒体报道称，多家对冲基金正摩拳擦掌，计划通过期货合约做空比特币。
　　如果你也跃跃欲试，那么以下这5件事就是必须知道的：
　　1）交割的不是比特币，而是差价
　　CME比特币期货每一个合约包含5个比特币，当投资者持有比特币合约直到合约到期也没有交易，那么这个合约中的5个比特币并不会被交割。
　　伦敦时间每天下午4点之前，CME会结合各大比特币平台的数据，计算出一个比特币参考利率(BRR)，如果上述合约在到期时，其日内BRR高于该投资者买入当天的BRR，那么投资者将能够收到差价，反之亦然。
　　也就是说，投资者最终交割的不是比特币，而是现金差价。
　　2）谁来做空比特币期货？
　　期货合约出现意味着比特币终于将能够被做空，这意味着一直苦于没有下手机会的各大机构很可能会入场做空。
　　但分析师Melwin Philip认为，最终而言那些积极做空的人可能只有两类：矿工和机构投资者。
　　对矿工来说，他们需要维护合理的现金流来支付包括电力和硬件在内的成本，未实现的收益是属于市场而不是他们的。如果他们认为比特币价格会下跌，那么他们可以用做空一定数量的比特币来进行对冲。而作为比特币市场非常重要一环的他们，在使用比特币期货时自然将得心应手。
　　就机构投资者而言，已经有不少大机构对比特币表示过不认同的态度，包括摩根大通(JP Morgan)等。因此这些投资者很可能会等待机会，入场做空比特币。
　　3）比特币要还会大涨吗？
　　今年是比特币表现最佳的一年，比特币价格翻了近十倍，推出比特币期货则将使得比特币变得更受欢迎。
　　分析师Melwin Philip认为，这个比特币期货推出的12月很可能成为比特币历史上交易量最高的一个月份。
　　当然，今年这样的涨幅在未来并不一定能够重演，所以入场的投资者不能就此预计一定能获得500%、700%甚至更高的回报。不过另一方面，在3000美元以下价格买入的投资者不用太担心，在4500美元设个止损足矣。
　　4）大量对冲基金已经盯上比特币
　　研究机构Autonomous Next数据显示，到今年10月份，投资比特币等数字货币的基金已经达到了124家，这些基金持有的数字货币资产总计价值23亿美元。
　　此外，很多对冲基金都对比特币价格未来的走势抱有很大的信心，譬如对冲基金传奇Michael Novogratz就曾经预测明年年末比特币价格就能涨到4万美元。
　　有大量资金正在涌入市场，这是全球范围内的。而相比之下，供应是不足的，因此价格会大幅上涨。当然，比特币价格可能出现50%的修正，下跌的幅度也会很大。
　　一旦比特币期货被正式推出，这些对冲基金自然都将进入这一市场，其持有的比特币资产在未来几个月可能会大幅增加。加密数字货币投资机构BlockTower Capital的首席投资官兼管理合伙人Ari Paul指出，由于很多机构投资者无法直接投资比特币，大交易所推出衍生品让这类投资者拥有了进入比特币市场的渠道。
　　目前这些基金持有的数字货币资产和其总计3.15万亿美元的资产相比，几乎可以忽略不计，但这种情况或许很快就会改观。
　　4）比较低，投机行为会增多
　　对期权交易员来说，比特币期货的初始保证金应当是比较低的。
　　在合约价格走高的时候，资金从空头合约流向多头合约；当价格走低的时候，资金从多头合约流向空头合约。
　　目前还没有出台正式的保证金数目，但预计在10%到20%之间，也就是说，期权投资者要买入1手比特币合约(5个比特币)，以每枚比特币1万美元计算，20%的保证金就是1万美元。
　　总体而言，对很多希望进入比特币市场的投资者来说，比特币期货合约有着相当大的吸引力。
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（责任编辑：谢涵瑶 HF044）
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Cboe比特币期货XBT与CME比特币期货BTC的区别
Cboe期货（XBT）与CME比特币期货（BTC）的主要区别（图片来源：新浪财经）
　　Cboe比特币期货（XBT）计划于12月10日（周日）上市，原本更早放出消息要在本月第二周上市的CME比特币期货（BTC）则预计在12月18日上市，反被“抢跑”。栏目比照了该合约与CME比特币期货合约（BTC）的主要区别。
　　从目前两个交易所网站披露的可比信息看，XBT比BTC有更小的合约价值，更多的合约周期种类，更宽松的持仓限制。
　　在交易价格限制方面，BTC设7%、13%、20%三档日内波幅限制。成交价格不允许超过“参考价”的20%。
　　XRT暂无限价方面的说明（http://t.cn/RjDUK7X），但适用Cboe的错价交易保护机制，当交易价格超过市场价格5%（任意一边）可调用CFE错单交易处理政策（CFE error trade policy，CFE为Cboe期货交易所的英文缩写），该政策可在交易价格脱离“真正市场价格”时豁免成交。
　　在最小价格变动方面，BTC比XBT有优势，BTC的最小价格变动等价于5美元/比特币，XBT的最小价格变动等价于10美元/比特币。
　　在交易时间方面，BTC与XBT均为芝加哥时间（下同）每周日下午起始交易，周五下午结束当周交易。BTC逢周一~周四下午闭市1小时（4：00PM-5：00PM），XBT则闭市15分钟（3：15PM-3：30PM），XBT逢周日的交易起始时间会较平常晚1.5小时，由3：30PM延迟到5：00PM。
　　BTC与XBT均为现金结算，保证金比例方面，CME为35%，Cboe为30%，根据合约乘数，Cboe的合约参与门槛约为CME合约的17%。结合（北京时间16：41，11742美元），BTC、XBT的具体参与门槛分别为20549美元、3522美元。
　　除了合约价值方面的显著差异，CME比特币期货与Cboe的竞品还有一个重要差异，BTC的结算参考价格为CME CF Bitcoin Reference Rate （BRR），这个指数是CME与总部位于伦敦的加密货币机构合作推出，跟踪若干比特币交易所成交价的加权平均值获得。XBT的结算参考价以旗下公司Gemini交易所的官方拍卖价（Gemini Exchange Auction price）为依据。市场上存在批评声音，认为两个指标都未能完美代表比特币的真实市场价格，前者不包含目前最大比特币交易所Bitfinex的成交数据，后者的比特币成交量目前徘徊在全市场第10名左右。
　　此前，对于个人投资者而言，比特币期货一旦正式上市，最大的意义是，专门暴露于比特币价格波动的基金产品（特别是交易所交易基金）有望获得美国证券交易委员会（SEC）放行，投资者拥有更便捷的途径进行投资。
　　目前，投资者如果希望将部分资产暴露于比特币，可以通过一些ETF实现。
　　ARK Web x.0 ETF （）、ARK Innovation ETF（）都属于这类产品，它们的比特币资产暴露主要通过持有目前在OTC市场交易的比特币投资信托（GBTC）实现。
　　但投资者应特别关注比特币投资信托（GBTC）这一工具的溢价情况。比特币期货一旦上市，比特币ETF一旦获批上市，GBTC可能面临估值修复，这将影响ARKW、ARKK等产品。
　　（线索Clues / 李涛）
责任编辑：李涛
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