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攻守兼备 券商板块中线配置价值提升
来源：红刊财经
作者：张俊鸣 &&&
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　　中国金融业对外开放迈大步，外资对金融行业的持股比例限制进一步放宽，其中对证券、基金、期货公司的投资比例放宽至51%，3年之后投资比例限制还将取消。这也意味着，今后外资可以掌握证券公司的控股权，3年之后甚至可以出现独资的外资券商，外资的话语权将得到空前的提升。而在最近3年里，外资极有可能寻求和国内券商龙头成立合资公司来进一步投石问路，不排除增持甚至谋求控股国内龙头券商的可能。因此，这一重大消息，对于大金融板块中表现相对落后的券商股将注入强心针，有望成为券商板块启动中线升势的催化剂。
　　此前，也曾经有中外合资券商亮相，如瑞银证券、中德证券等，但市场影响力不大，也没有成为上市公司。但在新的开放政策出台之后，外资参与国内证券业的热情势必大幅提升。而从三季度外资对券商股的参与程度来看，还处于比较低的水平，QFII持股市值前20名中，券商股竟然连一席都没有。虽然QFII不能代表外资参与A股的全貌，但也在某种程度上说明当前外资通过二级市场买入券商股的数量并不多，这也给未来增持预留了空间。
　　从技术面看，券商板块本身也存在一定程度的补涨需求。相对大金融行业中的银行、保险板块，券商股今年的表现明显落后，证券板块指数，2017年以来的涨幅仅有1%左右，远远低于上证50、沪深300、中证100等大市值股票为主的指数，而银行板块指数年内大涨超过20%，保险板块大涨超过60%。券商股表现滞后和市盈率较高、经纪业务竞争激烈带来佣金费率走低、牛市是否确立仍存争议有关，但较低的涨幅本身就是优势，加上庞大的市值可以承接从其他大涨白马股获利回吐的资金，因此本次开放政策利好释出有望弥补基本面的一些不确定性，成为券商板块启动波段行情的绝佳时机。上周，银行板块出现明显的获利回吐，龙头股工商银行波段调整幅度超过9%，这部分撤出的资金体量较大，可容纳大资金吞吐的券商板块或许会成为其下一站目标。从周线图来看(见附图)，最近两年券商板块指数低位震荡构筑扎实的底部，目前收敛三角形已经运行到末端，一旦突破有望聚集市场人气，成为博弈年末补涨的良好品种。
　　附图：证券板块指数周线图
　　因此，券商板块在年末的走势值得各位投资者高度关注，这一补涨需求较强、行业利好加持、流动性良好的品种，可谓攻守兼备，中线配置价值正在提升。笔者认为，以下四类品种可列为重点观察对象：
　　一、股权分散，第一大股东持股比例不高的券商股。在外资持股比例放宽之后，外资通过二级市场增持的可能性大大提升，有望带来股价较好的想象空间。如广发证券，第一大股东持股比例仅有16.43%，另外还有22.31%的H股在香港流通，股权分散便于外资收集筹码。同时广发证券长期业绩优良，市盈率在券商板块中属于较低水平，本身就具备较好的投资价值。此外，第一大股东持股比例不到20%的长江证券、国金证券，也可纳入关注。
　　二、持股比例较大的券商影子股。一旦标的股价上涨，这部分公司的内在价值也会水涨船高，如果本身主业运营良好，那么也会有“双击”效应产生。典型如名列广发证券十大股东的吉林敖东、辽宁成大、中山公用，长江证券第二大股东湖北能源等。
　　三、互联网券商概念股。在移动互联网时代，传统券商的优势削弱，一些互联网公司正在弯道超车，未来也可望成为外资合作的对象。典型如东方财富、同花顺等。
　　四、证券主题类基金。对于不擅选股的投资者，如果看好证券板块整体机会，也可借道ETF基金分享板块整体上涨的收益，如：证券ETF、券商ETF等。
责任编辑：cnfol001
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证监会要求券商“守住底线”
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“以后审核员不再为大家把关，要好自为之。” “一定要抑制住利益输送的动机，分清主次，守住。”12月20日，在北京友谊宾馆进行的2013年度第二次培训班上，证监会相关领导百般叮咛关照。在这次临阵前的最后一次培训会议上，多名人士对近期出台的一系列新股发行配套新规进行了详细解读。一家大型投行人士表示，除了对于预披露环节的诸多提示外，切实消除新股不合理定价也是此次会议上监管层反复叮咛的内容。“元旦前可能发放批文，春节前后就将有企业挂牌。”多名投行人士预期。据《第一财经日报》
本文来源：现代快报
责任编辑：王晓易_NE0011
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　　午后，券商板块再度拉升。截至发稿，招商证券涨逾5%，国盛金控涨4.33%，广发证券、第一创业、华泰证券、浙商证券、中国银河、兴业证券、国泰君安等个股均有拉升表现。　　而保险板块午后也集体拉升
　　■本报记者 莫 迟　　上周五，上证指数再度调整，出现了8月25日上涨以来首次二连阴走势，前期连续震荡形成的平台岌岌可危。在此背景下，券商板块异军突起，成为巩固市场人气的主要力量
　　2017年七夕，A股券商板块迎来了比牛郎织女鹊桥相会间隔更久的一次久违的集体性大涨。　　28日早间开盘，券商板块便呈扶摇直上势头，早盘即大涨近5%。午后行情并未减弱，板块整体涨幅一度逼近7%，券商指数收盘报5.97%涨幅
　　自上周五沪指站上3300点之后，哪些行业板块将引领指数站稳这一整数关口，成为人们讨论的焦点。28日，市场给出了答案，券商板块全天高开高走，大幅领涨，成为带动指数在3300点上方企稳的最大力量
　　券商板块集体下挫，居板块跌幅榜前列，拖累股指跳水。截至发稿，浙商证券、第一创业、中国银河、跌逾2%，板块内逾30股下跌
　　券商板块午后快速崛起，截至发稿，西部证券涨逾6%；华泰证券、国元证券、山西证券、东兴证券涨逾2%；浙商证券、中国银河、国泰君安、华安证券、中原证券、广发证券、兴业证券等10余股涨逾1%，其他券商股亦有不错的涨幅
　　■本报记者 任小雨　　昨日，券商板块盘中强势崛起，板块整体涨幅为0.53%，位居所有板块涨幅榜前列，逾六成个股实现逆市上涨
　　金融开放政策持续发酵，金融股早盘强势拉升，其中券商板块表现活跃，截止发稿，山西证券涨3.46%，报10.76元，华泰证券、东方财富、方正证券等个股均有所拉升。　　此外，今日早盘，银行股活跃走强
　　券商板块快速拉升，招商证券、锦龙股份、国盛金控、广发证券、浙商证券、第一创业等直线上涨
　　 随着半年报披露接近尾声，券商股二季度机构持仓情况也逐渐亮相，部分公司股票在今年二季度获“国家队”大幅增持，成为市场关注的焦点
　　新华网北京8月25日电 25日盘中，证券板块震荡走高，其中，浙商证券涨近5%，国元证券涨逾4%，华泰证券、西部证券、国盛金控、招商证券等个股均持续走高
　　两市早盘纷纷高开，在券商、白酒、高送转、次新等板块的带动下，大盘持续上攻，沪指、深成指、创指均大涨超1%。截至发稿，沪指报3365.97，涨1.03%，创指报1841.12，涨1.56%
　　2017年三季报陆续公布完毕，多家券商成绩亮眼。业内人士指出，券商业绩维持向好趋势、估值逼近年度低点，配置价值较为明显
　　经济日报-中国经济网北京10月24日讯 财通证券股份有限公司（601108.SH，以下简称“财通证券”）今日登陆上交所，正式成为全国证券行业第30家上市公司。公司股票发行价格11.38元/股
　　数据显示，A股上市券商前三季度累计实现营业收入1456.09亿元，累计净利润605.61亿元。业内人士表示，预计上市券商三季度业绩环比改善，同比下降幅度收窄，全年业绩将持续改善
　　三季度沪深两地主要股指股均震荡上行，市场交投活跃，量价齐升，但券商股走势明显跑输大盘。不过，随着三季报开始披露，券商股业绩环比将出现明显改善，估值水平有望提升。　　数据显示，9月沪深300指数收于3837点，较年初累计涨幅15.90%
　　经济日报-中国经济网北京10月24日讯 今日，两市双双低开，开盘后在权重股的带领下，指数快速上行并顺利翻红，但其他板块表现低迷，尤其是次新股调整下，中小创表现低迷
　　■记者 吴 珊　　经过上周连续的走低之后，近日股指出现加速探底后的回升，券商股集体发力全线飘红，带动市场做多情绪升温
　　昨日，热点轮动的结构性行情仍在延续，近期表现强势的自贸港、智能芯片等题材出现回调，而10月份以来整体表现低迷的券商板块则在昨日一扫阴霾，整体上涨1.13%
　　10月16日晚间，沪深两市29家上市券商9月份月报已全部发布完毕，由此获得前三季度主要证券公司经营业绩情况
　　上半年与大盘走势的差异正在修复，市场对券商股的关注度再次提升。业内人士认为，在券商板块整体相对确定的业绩同比持平环境下，把握券商股估值反弹的小机会，可考虑估值修复空间大、业务均衡的行业龙头
　　分析人士指出，从当前来看，指数高位震荡仍然具有强势特征，特别是上证指数和上证50指数。但本轮突破的核心因素在于大盘蓝筹股业绩驱动，而非经济周期复苏的全面性机会，因此投资者的关注点仍应聚焦在结构性机会方面
　　经济日报-中国经济网北京11月8日讯 今日两市早盘小幅低开，盘中集体反弹翻红，沪指、深成指齐创近22个月来新高，临近上午收盘，券商板块快速拉升
　　10月16日晚间，沪深两市29家上市券商9月份月报已全部发布完毕，由此获得前三季度主要证券公司经营业绩情况
　　昨日沪深两市大盘双双低开，全天弱势整理，最终双双以小幅下跌报收，两市共成交4309.2亿元，量能相比周二小幅萎缩，但资金净流出有提速趋势。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出164.85亿元
　　当下市场面临的最大风险，是踏错节奏选错股票，未来行情需紧跟热点行业板块，踏准节奏　　《投资者报》高方方/文　　上周，沪指和创业板指顺利收获五连阳，站稳3400点关口
　　午后沪深两市高位震荡，截至发稿，沪指报3421.31，涨0.23%；创业板指报1878.63，涨1.04%。　　从盘面上看，360概念股、券商、传媒居板块涨幅榜前列，两桶油、芯片、港口涨幅较小
　　上半年与大盘走势的差异正在修复，市场对券商股的关注度再次提升。业内人士认为，在券商板块整体相对确定的业绩同比持平环境下，把握券商股估值反弹的小机会，可考虑估值修复空间大、业务均衡的行业龙头
　　经济日报-中国经济网北京11月16日讯 今日，早盘，沪深两市维持窄幅震荡态势，沪指再度失守3400点，深成指、创业板指小幅收涨。午后，沪指一度翻红，最终3400点失守
　　随着半年报披露接近尾声，券商股二季度机构持仓情况也逐渐亮相，部分公司股票在今年二季度获“国家队”大幅增持，成为市场关注的焦点
沪指9月12日分时图
　新华网北京9月12日电 今日沪深两市早盘小幅高开，早盘煤炭、有色板块护盘，午后证券、保险加入护盘阵营，带动沪指创出本轮反弹新高3391.07点，但随后由于抛压较大，指数有所回落。创业板指数则高开低走
　　今日早盘，券商概念股走势活跃，截止发稿，第一创业涨6.21%，浙商证券，广发证券，中原证券，华泰证券，华安证券，兴业证券等股均有不错表现
　　昨日，沪深两市小幅高开后，金融板块带动沪指持续上攻，盘中一度摸高至3375.03点，尾盘小幅回落，最终报收3362.65点。金融细分板块中，券商整体涨幅达到5.95%，在大智慧所有概念板块中位居第一
　　昨日沪深两市大盘双双低开， 全天震荡整理，最终沪指以微幅下跌报收，深市则以小幅上涨报收。两市共成交5612.6亿元，量能相比周二小幅萎缩，但资金流向仍呈现净流出态势
　　上周沪深A股市场冲高遇阻，高位震荡，成交有所放大。截至上周五收盘，上证综指收报3365.24点，一周累计下跌0.06%；深证成指收报10970.77点，一周累计上涨0.83%；创业板指收报1885.27点，一周累计上涨1.07%
　　环境保护督察的风暴正在席卷全国，在各地引发一轮“限产关停”潮。业界预计，环保政策将保持高压态势，有色金属尤其是小金属等品种有望持续上涨，相关上市公司的利润会越来越高
　　当前流动性环境阶段性改善助力上证指数收盘突破3300点心理关口。我们认为，短期指数突破主要源于国内外流动性环境的边际改善：一是国内流动性改善预期
　　昨日，沪深两市全天维持窄幅震荡格局，盘面热点涌动，券商、国企改革、周期板块轮番活跃。分析人士指出，市场情绪正迎来修复，但反弹行情很难一蹴而就。在指数的持续震荡中，市场或将延续结构性分化格局
　　智能手机概念板块即将迎来一重磅事件性催化剂。全球智能手机巨头苹果公司将于9月12日上午10点（北京时间9月13日凌晨1点）正式召开iPhone8新品发布会
　　保险板块自11月下旬进入调整。周四，保险板块指数下跌1.68%，成为当日领跌的板块。个股方面，中国人寿是板块内跌幅最大的股票
　　11月10日，国务院新闻办公室宣布中国政府将允许外资在国内券商、保险公司、资管公司以及期货公司的持股比例达到51%
　　　　制图 王珍　　高增长刷新A股价值投资导向，券商目标价最高上调至845元　　10月26日，注定是贵州茅台（600519）又要载入A股史册的一天，只因其罕见地高开疯涨，盘中一度涨幅超过8%，并轻松将600元目标价踩在脚下
　　本报记者 任小雨　　近期，支持雄安环保建设的政策利好频出
　　沪指午后震荡加剧，跌幅扩大，临近尾盘跳水。截至发稿，沪指报3356.21点，跌2.14%。创业板指报1802.37点，跌2.74%。　　盘面上，各板块纷纷飘绿，机场航运、医药商业、电子制造、饮料制造、国防军工等板块跌幅居前
　　时代周报记者 罗仙仙 发自广州　　不久前，在新三板挂牌的华龙证券公告称，该公司于11月23日向甘肃证监局报送了首发(IPO)辅导备案材料并获受理，正在接受中信证券的辅导，辅导期自日开始
　　在行业监管逐渐趋严、佣金费率持续下降、技术依赖不断增强的市场环境下，证券经纪业务的市场集中度和盈利能力均呈现下降趋势。业内人士表示，未来，经纪业务将从“价格战”走向“服务战”，市场集中度将由降转升，综合服务能力强的券商有望胜出
　　上周五，以银行、保险为代表的大金融板块联袂走强，堪称盘面最大亮点。截至收盘，28个申万一级行业中，仅银行、非银金融行业录得上涨，其余26个板块均出现不同程度下跌。分析人士表示，自2015年触底以来，保险板块的估值回升一直就未曾中断
　　近一个月，民生证券的10只产品平均回报率仅为-4.68%，其中5只产品取得负收益，民生安科瑞1号次级跌幅最大
　　12月14日，由正午阳光出品，孔笙、李雪执导，海宴编剧的传奇古装巨制《琅琊榜之风起长林》在北京举办开播发布会，一众主创人员悉数到场为12月18日的开播造势
　　昨日，《琅琊榜之风起长林》看片会暨开播发布会在北京顺利举行，特别主演佟丽娅身着黑色流苏连衣裙到场支持，优雅大方气场十足
　　日，香港，刘德华今日获香港树仁大学颁予荣誉文学博士，他表示一收到树仁大学颁这个荣誉文学博士给他的时候，他一直问，因为自己有点觉得是否应得，之后对方将他三十多年好与不好都讲一次给他听，所以被他们感动到
　　昨日，人气女演员张天爱的一段视频曝光。视频中，张天爱与黑猫欢乐玩耍，并教大家正确的吸猫大法，活泼灵动，俏皮可爱，网友纷纷喊话“你去吸猫，我去吸小爱”
　　近日，人民日报海外版发文点赞综艺《青春旅社》，由王源所代表的“00”后在节目中所呈现的青春活力被表扬。据悉，《青春旅社》也是自今年9月底来，影响力、美誉度皆高的真人秀。
　　《青春旅社》是东方卫视推出的一档原创节目
　　日前，唐嫣拍摄一组时尚写真，身穿粉嫩纱裙仙气十足，头戴皇冠化身公主
　　日，成都，杨幂国际某知名运动品牌新一代代言人。杨幂成为某国际知名运动品牌代言人
　　日，武汉，电影《心理罪之城市之光》路演来到武汉大学文学院，米楠扮演者刘诗诗在观众观影结束一身素雅打扮登场，一亮相即刻得到全体齐呼：湖北楠友遍地滚，只求米楠一个吻！
　　 谈及为什么出演米楠一角
　　日，贺岁动作大片《机器之血》发布会举行，成龙与欧阳娜娜当台亲密耳语，还帮欧阳娜娜举饮料杯，爱抚摸头好似对女儿父爱爆棚
　　本周六（12月16日）晚九点十分，由央视音乐频道和央视娱乐传媒联合推出的大型中国故事主题音乐竞演节目《渴望现场》将于央视音乐频道正式开播登录没有账号？
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券商大涨，这才是投资的正确姿势
　　对于证券板块来说，没有什么小坑是一根阳线解决不了的，如果一根阳线不行，那就爆拉两根！
　　图：证券公司指数K线走势“一阳指”今日再度显灵，券商股盘中集体拉升，
　　证券公司指数涨幅一度触及5.6%
　　，一举KO了各大强势指数。同时，这一根阳线也成功填满了跌了7天且创下阶段性新低的坑，赤裸裸的挑逗着市场压抑了许久的神经。
　　而挑逗着市场的还不仅仅是这4%的涨幅。
　　前几日随着证券板块的下跌，市场上第二大分级基金来到下折重点关注区，今日券商行业大涨，不仅将券商分级带离下折危险区，同时还将
　　价格杠杆倍数达到3倍的券商B送上涨停板！
　　截至今日收盘，券商分级仍旧被动整体折价0.51%，这意味着如果明日证券公司指数横盘开盘，券商B或许还有补涨空间。
　　不知前几日给级掌柜留言说要大胆抄底证券板块的客官们，今日赚得是否还满意？
　　但是，证券板块的最大问题在于，近期它太像那个喊“狼来了”的孩子了。每每放量大涨，接踵而至的就是一根根阴线，客官们就这样一次次满怀期待、又一次次的被现实打败。
　　1法宝一：知己知彼
　　证券板块擅长“一阳指”，同时也常上演猛跌狂泻的戏码。弹性高、波动大是它最大的特点，虽让人爱并担忧着，却也迎合了风险偏好较高者的喜好。
　　图：证券板块大涨时，其相对Wind全A也大幅走高
　　因此，证券板块适合耐得住大波动、大跌不易被震出局的客官们持有。如若客官们风险偏好偏低，级掌柜以为，类似医药、消费等防守类行业可能更适合。
　　法宝二：模糊择时
　　与精准择时相对应的，是模糊择时。级掌柜给它的定义是：在无法精准实现买在最低点、逃在最高位的情况下，不妨给自己选择一个下跌风险较小的区间介入，从而降低深度被埋的可能。
　　比如：当下证券公司指数的绝对估值水平已经来到历史低位，相对全部A股的估值水平也创下了近4年来的新低，便宜是它当下的代名词。
　　图：证券公司估值情况
　　在足够便宜之时投资证券板块，就在一定程度上避免了遭遇暴跌的风险。这便达到了模糊择时的目的。
　　法宝三：盯准业绩
　　业绩或许是目前证券板块的最大bug。新规的出台令券商业务受限，反映到财务报表上，就呈现出业绩同比的下滑。在当前这个业绩为锚的市场上，证券板块并讨不到好彩头。
　　但是根据券商们的预测，今年或许是券商行业业绩见底的一年。无论从每股收益还是净利润预测来看，2018年相较于今年都将出现修复。从这个角度来说，当下或许也是埋伏券商板块的好时点。
　　图：证券板块盈利预测情况
　　数据来源：Wind资讯
　　此外，最新出台的资管新规相较于去年的“新八条底线”而言，此次券商资管并未遭遇更强的监管指导，且长期来看权益类资产需求获得提升，新的长期资金有望加速入市的步伐，这同样利好券商板块。
　　本文首发于微信公众号：量化与分级掌柜。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：刘伟 HF113）
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