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可自定义免打扰时间，防止因发送过于频繁对您造成的困扰&&&&&&[
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如果您做股票就很容易理解外汇了，不知您问的是什么线
其他答案（共1个回答）
日线反映出汇率一天的波动情况
MACD是指数平滑异同移动平均线，利用两条长、短期的平滑平均线，计算其二者之差离值，作为研判行情买卖之依据
KDJ也称为随机指标，...
外汇市场之所以存在，是因为：
??★贸易和投资
??进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。...
在当代世界经济中，国际经济贸易往来是任何国家都不能离开的。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免。国际经济交往形成...
MA－移动平均线
在技术分析领域里，移动平均线(Moving Average)是绝不可少的指标工具。 移动平均线是利用统计学上"移动平均"的原理，将每天...
答: 是独立账户的啊。我接触外汇快两年了，现在对我来说，是不是黑平台我只需要一两分钟了解的时间。我是从博客上了解到智汇宝的，自己交易的同时也一直在找更好的平台。开始时...
答: 市场上各种外汇理财产品的收益和风 险高低不同，产品期限、结构和门槛也各 自相异。做到有的放矢，避免因盲目投资 造成不必要的损失，在投资前最好制订一 个简单的投资...
答: 爱问共享资料里有不少，可以自己去搜
答: 理财：各大银行均有外汇理财产品销售，可到网点详细咨询。
投资：到商业银行或者外汇交易商处开个交易账户，炒外汇。
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这个不是我熟悉的地区
相关问答：123456789101112131415外汇圈的那些事外汇圈的那些事有关于外汇市场、圈子、交易的所想所闻关注专栏Jeffery Zhang 的文章{&debug&:false,&apiRoot&:&&,&paySDK&:&https:\u002F\u002Fpay.zhihu.com\u002Fapi\u002Fjs&,&wechatConfigAPI&:&\u002Fapi\u002Fwechat\u002Fjssdkconfig&,&name&:&production&,&instance&:&column&,&tokens&:{&X-XSRF-TOKEN&:null,&X-UDID&:null,&Authorization&:&oauth c3cef7c66aa9e6a1e3160e20&}}{&database&:{&Post&:{&&:{&title&:&（原创、深度）深入浅出的谈一谈FCA杠杆政策&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E今天外汇零售行业搞了个大新闻，英国FCA监管在其最新的咨询提议（Consultation paper）16\u002F40号文件中建议进一步严格零售客户的外汇与差价合约交易规则。具体的方案包括\u003Cstrong\u003E加强外汇券商提供更明确的风险提示和合规调查、降低券商所提供的差价合约和外汇产品杠杆、取消所有外汇券商的赠金活动。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&v2-c184dcaa42f6d3a0a6a7a2fe3b49ad6d.png\& data-rawwidth=\&971\& data-rawheight=\&1111\&\u003E（今天引起了纷纷扰扰的FCA文件，原地址大家可以查看\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Fwww.fca.org.uk\u002Fpublication\u002Fconsultation\u002Fcp16-40.pdf\& data-editable=\&true\& data-title=\&fca.org.uk 的页面\& class=\&\&\u003Ehttps:\u002F\u002Fwww.fca.org.uk\u002Fpublication\u002Fconsultation\u002Fcp16-40.pdf\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E其中备受业内人士讨论的就是外汇、差价合约杠杆的有关限制了，在FCA文件中，监管提议甄别交易者的交易经历，\u003Cstrong\u003E交易经历不足12个月的投资者最多使用25倍杠杆，交易经历超过12个月的投资者最多使用50倍杠杆。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E使用杠杆进行交易意味着投资者只需要使用一少部分的钱（称为保证金）开仓进行交易，保证金的本质是券商借给交易者使用的资金，其比例的多少是由券商根据自身的风控水平和客户的情况决定的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E我们举个例子：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E投资者小张想要交易一手标准的欧美现货外汇合约，其价值为100,000欧元，券商A提供100倍的杠杆。在小张开始交易开仓的时候，只需要支付十万欧元的一百分之一，也就是一千欧元的保证金就可以下一标准手的合约了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在100倍杠杆的情况下，投资者小张一标准手欧美合约的保证金是1000欧元，而敞口仓位则为100,000欧元，如果欧美价格下跌0.5%，小张的1000欧元则就要亏损50%，在极端市场情况下，保证金交易可能会造成超过投资者投资额的损失。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E保证金交易是一把双刃剑，在投资者水平不高的情况下会加大投资者的亏损，而在\u003Cstrong\u003E经验丰富的\u003C\u002Fstrong\u003E投资者手上则能利用保证金成为其以小博大、对冲风险的好工具。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E此次FCA担心的就是前一种情况，担心投资者参与市场交易所交的学费太高导致扰乱了金融市场，同时在文件中提到了近两年的市场变化和交易商的黑历史，包括FXCM在2014年因为滑点被FCA罚款4百万英镑、Alpari UK在2015年年初因为极端市场情况导致其最终破产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-c78c250db1d110f89ec3afcf56dbe7eb.png\& data-rawwidth=\&910\& data-rawheight=\&397\&\u003E\u003Cp\u003E（FCA此次文件中2.15条款说明了为什么会有此次提议，原因就包括FXCM和Alpari的事情）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E以史为鉴，金融监管部门通过控制券商商提供杠杆的方式来维持零售外汇市场稳定并非FCA首创，截止到现在为止，先于英国已经有数个国家的监管部门祭出过“调整杠杆”这个大杀器：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E美国监管CFTC\u002FNFA规定外汇杠杆不超过50倍、差价合约CFD则彻底不能做。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E日本监管FSA规定外汇杠杆25倍，CFD杠杆50倍。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E香港监管SFC规定外汇杠杆20倍，CFD也不能做。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E新加坡监管MAS规定外汇杠杆50倍，CFD杠杆50倍。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E可以说，现在的英国FCA是所有不规定杠杆的金融监管机构里最靠谱的一个。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E站在客户的角度来说，更高的杠杆能提供更大的资金灵活度，更高的收益可能性和更高效的金融工具。在FCA监管的英国交易商普遍为投资者提供200到400倍杠杆的情况下，让客户一下接受50倍的杠杆显然是不符合市场需求的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在成熟和发达的金融和法律体系下，英国FCA的政策和调整\u003Cstrong\u003E并不是直接硬性规定、马上执行，而是广开言路、充分听取投资者和市场意见\u003C\u002Fstrong\u003E。（请证某会好好学习一下）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-fc1767e3deffe67fad847.png\& data-rawwidth=\&999\& data-rawheight=\&502\&\u003E\u003Cp\u003E在FCA的此次文件中，同时公布了听取民间意见的通道和方式，同时提供网上调查问卷，将会在日之前汇总所有意见，并预期在2017年春在各方意见的基础上发布一份新的咨询报告。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-51b31d7063aefc95b95a04cda2531e03.png\& data-rawwidth=\&1394\& data-rawheight=\&638\&\u003E\u003Cp\u003E（FCA的公开意见反馈表：\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Fwww.fca.org.uk\u002Fcp16-40-response-form\& data-editable=\&true\& data-title=\&CP16\u002F40 response form\&\u003ECP16\u002F40 response form\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E这意味着\u003Cstrong\u003EFCA给了各大英国交易商缓冲和商量的余地\u003C\u002Fstrong\u003E，而且从过去FCA进行行业规则大变化的实践经验来看，\u003Cstrong\u003E即使规则要执行了也会给各家提供一个比较长的缓冲期。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E所以大家尽情期待明年春天（也有可能是夏天、秋天甚至冬天）的FCA文件吧。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E我们在这里再针对一些其他相关关联问题为大家做一下答疑：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E一、有消息说澳大利亚ASIC监管也会跟进进行杠杆调整是真的吗？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们综合了一下有关该消息的信息来源，发现其实来源于一家国外的外汇行业媒体Finance Feed的文章《CFDs once again under the regulatory microscope as FCA follows ASIC’s lead in tightening rules on leverage》\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-be7d59d193fc805194fedd8d77e0341e.png\& data-rawwidth=\&816\& data-rawheight=\&177\&\u003E\u003Cp\u003E（原文链接\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Ffinancefeeds.com\u002Fexclusive-cfds-once-again-under-the-regulatory-microscope-as-fca-follows-asics-lead-in-tightening-rules\u002F\& data-editable=\&true\& data-title=\&FCA follows ASIC's lead in tightening rules on CFD leverage\& class=\&\&\u003EFCA follows ASIC's lead in tightening rules on CFD leverage\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E而在文中没有提到半毛钱有关ASIC要调整杠杆的确凿证据，还说了自家也只是看了别家媒体的报道才那么说的；所指的别家则是澳大利亚的当地财经媒体Financial Review在2015年的报道，其记者在文中写到他认为ASIC的总负责人在认真考虑彻底取消CFD产品。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-e2d5caee9cfa54e82ef8b4.png\& data-rawwidth=\&1002\& data-rawheight=\&730\&\u003E\u003Cp\u003E（\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fwww.afr.com\u002Fnews\u002Feconomy\u002Fmargin-loans-cfds-and-warrants-in-asics-new-sights--gkh0ao\& data-editable=\&true\& data-title=\&Margin loans, CFDs and warrants in sight of ASIC's new powers\&\u003EMargin loans, CFDs and warrants in sight of ASIC's new powers\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在认真查询了ASIC官网上的所有披露文件、公开征询页面并且进行相关搜索毫无结果之后，我们认为其实是Financial Feed想搞个大新闻，嫌FCA不够还强行要把ASIC拖下水，\u003Cstrong\u003E并没有确凿的证据说明澳大利亚ASIC也会马上修改外汇行业政策。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E二、嘉盛在近期将中国区客户的默认监管从FCA转到开曼群岛与之有关吗？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们认为行业龙头老大的消息也许比较灵通，在我们之前的报道“\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MzI0ODM3NzAxNQ==&mid=&idx=1&sn=04a6ecc46f88c636a149e41&chksm=e9a0ff27dedf491dfe8e4ec67be6ee6b70ba31cfa5ddf3b374f80bfef15849f2afe0&scene=21#wechat_redirect\& data-editable=\&true\& data-title=\&嘉盛Forex.com使用开曼监管了！\&\u003E嘉盛Forex.com使用开曼监管了！\u003C\u002Fa\u003E”并采访嘉盛市场部的过程中，嘉盛市场部的工作人员透露了因为新的欧盟金融市场指令—MIFID ii将在2018年上线的缘故，还会有其他家英国交易商会选择在接下来的日子里开始使用其他监管。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E三、现在的英国外汇交易商会怎么做呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E当然是在FCA的意见征集中拼命争取更宽松的条件啦，也可能会做两手准备，说不定瑞士、爱尔兰、澳大利亚和其他离岸金融监管牌照现在就开始申请起来了。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E还是那句话，我们希望交易商商能够以客户资金的保障为最重要的业务目标，汇眼会继续为大家带来靠谱交易商的测评和报道。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T14:48:08.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:0,&likeCount&:3,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T22:48:08+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:0,&likesCount&:3},&&:{&title&:&MT4与迈达克软件公司编年史（一部外汇零售行业发展史）&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E2000年的俄罗斯刚刚惨胜得打完了第二次车臣战争，百废待兴，时任代总理普金说下了“给我20年，还你一个强大的俄罗斯”的竞选宣言，彼时看来，俄罗斯人已经错过了互联网发展的第一波浪潮（），恰逢不少俄罗斯青年创业者投入到计算机和互联网的浪潮中来。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在他们之中，有一家承载着外汇零售行业大发展命运的公司成立了（\u003Cstrong\u003E很巧的和Alpari都创立于喀山市，俄罗斯的外汇之乡\u003C\u002Fstrong\u003E），创始人Renat Fatkhullin同志和他的伙伴们开发出了一种能够以图表的方式展示数据、更容易使用和查看市场的外汇交易平台——FX Charts，而这家叫做MetaQuotes Software Corp（后文我们就叫其中文名迈达克）的公司在当时还并不知道他们会成为这个行业发展的基石。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-db9da94cbdaa.png\& data-rawwidth=\&500\& data-rawheight=\&332\&\u003E\u003Cp\u003E（迈达克的创始人-Renat Fatkhullin同志）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在创新性的能够以图表展示外汇货币对并且受到用户欢迎之后，迈达克在随后的几年里势如破竹的不断开发出的新的交易软件产品。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E2001年，迈达克发布了新的交易软件并命名为MetaQuotes，这次在外汇产品之外还加入了对CFD差价合约产品的支持，\u003Cstrong\u003E同时第一次在软件的交易端引入了客户可以自行编译的语言MQL（程序化交易的鼻祖）\u003C\u002Fstrong\u003E。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E2002年，迈达克在原来软件的基础上进行了优化，新软件命名为MetaTraders，还加入了对期货产品交易的支持，同时在客户端进行了编译语言的更新（MQL变成了MQL2），同时增加了API交易功能。（\u003Cstrong\u003E2002年啊，就有API提供了\u003C\u002Fstrong\u003E）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2003年，迈达克进行了移动端交易平台的开发\u003C\u002Fstrong\u003E，MetaTrader3能够支持在Windows CE与Palm智能手机上使用。受制于手机的软硬件发展，属于移动互联网的时代还没有到来，但是公司的发展历程来看，每一个产品的研发无疑都是有着独到眼界和高效的的，短短四年中经历了\u003Cstrong\u003E图表化的交易界面——程序化交易环境提供——程序化交易接口提供——移动端交易产品研发\u003C\u002Fstrong\u003E，这样的公司怎么可能不领导整个市场呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&v2-29bb13c6ae40fef6bfa13.png\& data-rawwidth=\&734\& data-rawheight=\&459\&\u003E（PALM智能手机平台，不知道大家还有多少印象）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E到了2004年，迈达克发布了MetaTrader的第四版，这也就是我们到现在都耳熟能详的MT4，同时在客户端的编译语言变成底层为C语言的MQL4，而MT4的设立目标很明确，\u003Cstrong\u003E交易软件各个环节的大集合：交易端\u002F清算桥\u002F风控端\u002F移动端能够被整合在同一个MT4软件体系之下\u003C\u002Fstrong\u003E，让外汇券商能够通过只买MT4一个软件就可以满足整个交易软件系统的需要了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-91a425ff060a2cace7657abf5c9b0406.png\& data-rawwidth=\&901\& data-rawheight=\&446\&\u003E\u003Cp\u003E（MT4软件的整个体系，从交易端、后台风控、单子清算都集成在了一个系统基础之上）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003EMT4好归好，占领了整个俄罗斯市场，但是摆在迈达克面前的是如何冲出俄国，走向世界的大目标。当时迈达克的销售团队招收了会不同语言的人，架设了不同国家的电话线路，充当不同国家的客户去咨询各家外汇券商的客服“你们家为啥没有MT4啊？有MT4我就开户啊！”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003EMT4便宜、性能好又实用，能够买一个软件就能走天下，加上迈达克销售团队的大力推广，很快MT4就变成了全球外汇零售行业各家券商必备的交易软件平台。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E凭借MT4中内嵌的MQL4语言，在MT4中程序化交易的开发变得更容易开发，在MT4中被称为EA（Expert Adviser）的小程序到现在都可能是开发门槛最低的程序化交易手段。而迈达克在2006年开始公开举办了Automatic Trading Championship的全球程序化交易大赛（\u003Cstrong\u003E迈达克举办的程序化交易版天下第一武道会\u003C\u002Fstrong\u003E）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-a2c0ca45b57eeea2734dc.png\& data-rawwidth=\&1571\& data-rawheight=\&335\&\u003E\u003Cp\u003E（在2011界全球程序化交易大赛获得第三名的葛森林老师，连接：\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Fchampionship.mql5.com\u002FFen\u002Fnews\u002F141\& data-editable=\&true\& data-title=\&The Winners of the Automated Trading Championship 2011\& class=\&\&\u003EThe Winners of the Automated Trading Championship C\u002Fa\u003E，\u003Cstrong\u003E这也是中国交易者在该比赛中获得过的最好名次\u003C\u002Fstrong\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E凡事有利有弊，MT4软件系统的便利性和门槛低的特点也变成了诸多没有监管的“黑平台”得以生存的原因，同时在2009年左右MT4软件被曾经的内部人员破解，盗版MT4的全套系统在市场上公开出售，\u003Cstrong\u003E当时价格最便宜的盗版MT4一套竟然只要2000人民币。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E迈达克也意识到了行业乱象的泛滥最终会导致整个行业的不进而退，而MT4也开始在各个方面加强功能和风险控制，在MT4版本5.0.0之后的所有MT4软件安装都变成了\u003Cstrong\u003E从迈达克官方的服务器（cdn.metaquotes.net这个服务器）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cstrong\u003E下载数据包来进行安装的方式\u003C\u002Fstrong\u003E，从根本上杜绝了盗版MT4的继续泛滥。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&v2-d180e0d2abc9b6bda06778.png\& data-rawwidth=\&486\& data-rawheight=\&248\&\u003E（现在所有的正版MT4安装都应该是从迈达克服务器远程下载数据的）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在MT4获得了巨大成功的同时，迈达克并没有停下研发的脚步，在2010年公布了新一版的交易软件MT5，而MT5在增加了支持场内市场交易（Exchange Trading）和期权交易（Option Trading）的基础上继续优化了性能，同时在客户端的自编译语言也进化成了从C++改编过来的MQL5。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E但是也许是MT4研发的太好了，MT5在推广上并没有被市场认可，多数券商仍然认为MT4价好够用，没有必要一定使用MT5。同时MT5的初期版本不支持锁仓（Locking Position）交易，而且该软件的清算桥则必须使用迈达克公司认证和合作的几家科技公司的产品，进一步降低了MT5在交易商的受欢迎程度。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E随着时代和市场的发展，也有很多新的公司出来抢占了属于迈达克原来的蛋糕，比如各家外汇社交交易社区就阻碍了迈达克公司自家MQL5论坛社交交易的推广，\u003Cstrong\u003E在2013年Myfxbook、ZuluTrade、Tradeo、Tradency发现在用户更新了新版本MT4之后居然没有办法上传MT4的数据给自家的数据库了\u003C\u002Fstrong\u003E，这在当时被认为是迈达克为了强推自家产品在背后使的劲，但是最终各家还是和解了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-8c9ce19dcf875d85d690216dbf99b269.png\& data-rawwidth=\&625\& data-rawheight=\&323\&\u003E\u003Cp\u003E（当时的新闻截图，各大金融媒体都进行了报道）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E而就在上个月，在MT5宣布支持锁仓交易功能之后，迈达克声明将不再对MT4软件进行更新和维护，证明这统治了市场十多年的MT4终于要更新换代了。而我们也看到类似\u003Cstrong\u003E瑞讯银行、FxPro等外汇券商\u003C\u002Fstrong\u003E开始在MT4的基础上开始提供MT5交易平台供客户选择。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003EMT5的功能更多，\u003Cstrong\u003E支持报价深度查看\u003C\u002Fstrong\u003E可以为客户提供更好的市场透明度，\u003Cstrong\u003E场内市场交易支持\u003C\u002Fstrong\u003E则能为交易商提供各大期货、证券交易所的交易产品提供便利，同时\u003Cstrong\u003E内嵌的\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cstrong\u003EMQL5语言\u003C\u002Fstrong\u003E能够提供比现有的所有EA更灵活的程序化交易策略编写；而另一方面因为MT5对于期权交易功能的支持导致一批“二元期权”交易商更青睐MT5，甚至以新版本迈达克交易软件作为自己的推广卖点（二元期权刚刚又被证监会警告过）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&v2-1e3fc7a8c960f31a1c9dd0.png\& data-rawwidth=\&929\& data-rawheight=\&668\&\u003E（证监会警示：\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fwww.csrc.gov.cn\u002Fpub\u002Fnewsite\u002Fdjffzqqhhdj\u002Fffzqqhjs\u002F2Ft101.html\& data-editable=\&true\& data-title=\&最近我看到很多网站宣传，做外汇、股票等二元期权交易，操作简单方便还可赚大钱，请问我可以参与吗？\& class=\&\&\u003E最近我看到很多网站宣传，做外汇、股票等二元期权交易，操作简单方便还可赚大钱，请问我可以参与吗？\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E如何在提供更好和更便利的交易体验的同时跟行业乱象作斗争，成为了继承MT4衣钵的MT5平台的一个宿命。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E外汇零售市场的下一个十年还会继续属于迈达克、属于MT5吗？让我们拭目以待吧。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T08:50:28.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:3,&likeCount&:20,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T16:50:28+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-ccfd8a7b7fd6fecc3ebc_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:3,&likesCount&:20},&&:{&title&:&终生监禁+流放三千里，FXCM福汇的做市之殇&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一文带您深度剖析福汇遭CFTC处罚的来龙去脉，行业龙头老大是怎么样走下神坛，甚至被迫离开自己的起家之地的？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E还记得当年的甜言蜜语\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E还记得在瑞郎事件发生后，福汇因为其无交易员的经纪模式造成了重大亏损，FXCM的CEO Drew Niv同志当时接受采访时做出过这些声明：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-f1ed9b22ffe.png\& data-rawwidth=\&859\& data-rawheight=\&386\&\u003E\u003Cp\u003E“的确很多零售外汇交易商从客户亏损中收益，这也是为什么福汇在2007年推出了树立了行业榜样地位的无交易员平台。 ”（接受Euromoney采访）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“那些质疑福汇并没有给客户提供无交易员的声音可以消失了，在此次瑞郎事件中福汇遭受重大亏损的就是大多数福汇客户的瑞郎多头头寸在银行市场上的敞口风险造成的。”（接受Financial magnates采访）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EIt is true that many retail FX brokers do benefit from customer losses as abusiness model. This is why FXCM launched its agency business model in 2007 toshift the paradigm in the industry. In FXCM’s no-dealing-desk execution system,trades are matched one for one with a liquidity provider.\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EFor anyone that still thinks FXCM is running an FX dealing desk, we have now demonstrated that such is not the case.\u003C\u002Fp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E打脸疼吗？？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E而就在今天，美国监管机构CFTC发布了对于FXCM的重磅处罚，原因在于经过监管调查发现，大多数通过福汇的无交易员平台进行交易的单子流向了某家特定的流动性提供商，而这家流动性提供商则将这些交易订单的大部分做市利润作为交易返佣（Payment of order flow）返还给了福汇，福汇通过这个“婊立牌”的方式变相的得到了客户的亏损，而隐瞒了自己和客户有直接利益冲突。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-ba3491b8ce0ba.png\& data-rawwidth=\&1771\& data-rawheight=\&747\&\u003E\u003Cp\u003E在古代天朝欺君之罪可是要砍头的，美帝的CFTC对于福汇和福汇直接负责人的处罚也绝对不轻，具体包括：FXCM与其母公司FXCM Holding，罚款700万美金、吊销美国监管牌照，不允许福汇在美国继续经营外汇业务。（公司业务流放3000里）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E福汇的创始人兼首席执行官和联合创始人兼执行董事Drew Niv和William Ahdout吊销资质，终身禁止两位在NFA的成员资格。（两位负责人被判了禁止从业的无期徒刑）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-abc55192adb0b433bf7231ecf04db23d.png\& data-rawwidth=\&628\& data-rawheight=\&327\&\u003E\u003Cp\u003E(\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fwww.cftc.gov\u002FPressRoom\u002FPressReleases\u002Fpr7528-17\& data-editable=\&true\& data-title=\&CFTC Orders Forex Capital Markets, LLC (FXCM), Its Parent Company, FXCM Holdings, LLC and FXCM’s Founding Partners, Dror Niv and William Ahdout, to Pay a $7 Million Penalty for FXCM’s Defrauding of Retail Forex Customers\& class=\&\&\u003ECFTC Orders Forex Capital Markets, LLC (FXCM), Its Parent Company, FXCM Holdings, LLC and FXCM’s Founding Partners, Dror Niv and William Ahdout, to Pay a $7 Million Penalty for FXCM’s Defrauding of Retail Forex Customers\u003C\u002Fa\u003E)\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E我想问一句，打脸疼吗？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-e1e822c50b1cf48decf75d1cb00de575.png\& data-rawwidth=\&396\& data-rawheight=\&290\&\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E神秘的流动性提供方\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在2010年福汇上市之初，其跟客户之间的无利益冲突就是最大的卖点之一，写在了招股书的第一段、第一节，大意就是我们只赚点差啊，跟客户亏损没关系：
“We earn trading fees and commissions by adding a markup to the price provided by the FXmarket makers and generate our trading revenues based on the volume oftransactions, not trading profits or losses.”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-e89acaa266c4d281e868.png\& data-rawwidth=\&1713\& data-rawheight=\&500\&\u003E\u003Cp\u003E（\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Fwww.sec.gov\u002FArchives\u002Fedgar\u002Fdata\u002F2F2Fyza.htm\& data-editable=\&true\& data-title=\&sv1za\&\u003Esv1za\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而与此同时，跟福汇领导班子同处大纽约城，拥有丰富外汇交易和从业经历的的John Dittami同志下海创业，悄悄地拿到了福汇2百万美金的天使投资，创办了属于自己的私人企业Effex Capital。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司的经营范围是机构间外汇流动性提供方业务，公司的第一个、也是最大的客户就是FXCM福汇。猜猜看Effex一开始的运营地址在哪？就是在FXCM的总部办公室里面。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-5ef281e70effc4b90f5d5.png\& data-rawwidth=\&1347\& data-rawheight=\&924\&\u003E\u003Cp\u003E（Effex现在全球三大办公室包括新泽西总部、北爱尔兰的欧洲分公司和位于东京的亚洲分公司）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003EEffex和福汇的合作当然不仅仅在于简单的流动性提供而已，NFA的调查发现Effex和福汇之间拥有独立的VPN服务器桥接，Effex可以直接登录福汇的交易系统，获取所有客户的订单和开仓信息，福汇给与Effex的权限远超其他与福汇合作的流动性提供方。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E利用这些信息，福汇可以通过Effex使用重复报价、滑点等方式扩大自己的做市利润，Effex甚至开发了两套独特的系统专门对付福汇的客户，一套叫做“时间控制器”（Hold Timer），另一套叫做“延时报价”（Previous Quote）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E时间控制器是指客户在福汇开仓到订单信息传达到Effex的这段时间里，如果实际市场价格已经不利于Effex，那么Effex就将会拒绝客户的订单；而如果实际市场价格有利于做市，那么Effex就会成交该订单甚至利用“延时报价”系统给客户滑点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E就在2010年到2014年的4年里，福汇从Effex获得了高达7700万美金的做市利润返佣，这部分返佣是这四年中福汇客户总亏损的70%。NFA的调查人员表示，FXCM不仅试图误导自己的客户福汇与流动性提供方之间的关系，而且还企图隐瞒信息、干扰NFA的调查结果。而直到今天，Effex已经成长为了全球拥有三个办公室的跨国金融服务提供商、\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E三国演义结束了？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cp\u003E昨天凌晨，福汇已经很快的发布了公关文章，宣布将自己的北美业务和客户以5200万美元的价格卖给嘉盛，而这些资金将继续用于偿还自己与Leucadia之间的3亿美金高利贷（22%的利息，还剩下一亿没还清）。\u003Cstrong\u003E而我们从嘉盛得到的消息是该笔交易的还没有最终确定，\u003C\u002Fstrong\u003E而且嘉盛收购福汇的北美业务还将要通过监管部门的许可，但如果交易成形，嘉盛很可能将得到美国零售外汇市场的半壁江山。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-2b963b59e0e94fa1a564b4c.png\& data-rawwidth=\&682\& data-rawheight=\&779\&\u003E\u003Cp\u003E（现在美国市场第一的福汇拥有34%的市场份额，而嘉盛与安达各站24%与26%，预计嘉盛在成功收购福汇业务后将会占有58%）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E经不起折腾了\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E说明白了这次福汇事件的来龙去脉，我们来聊聊对行业的影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E首当其冲的就是行业信用的再一次打击，其实反观嘉盛、安达哪家不是敞亮的表明自己的做市商身份？大银行、流动性提供商们都以自己的做市能力强来作为金融服务业务的卖点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E福汇以经纪商自居、声明跟客户没有任何利益冲突的策略的确有一批外汇券商簇拥着，然而广大人民群众的眼睛是雪亮的，我跟谁交易不都是最终跟做市商交易吗？只要交易成本低、交易环境好，优秀的做市商只会受到市场的追捧。“跟客户没有利益冲突”跟诚实守信没有半毛钱关系，外汇市场的性质就决定了哪家券商讲信用、服务好、成本合理才是最重要的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E的确，在瑞郎黑天鹅之后的外汇行业需要行业的“主心骨们”站出来发挥中流砥柱的作用，交易者们和金融机构都迫切需要找到“靠谱”的交易商，但是“无利益冲突”真的是当前外汇券商们需要学习并且值得肯定的特点吗？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不，这反而是一个生动的反例，证明了优秀的金融交易服务商是不可能靠隐瞒行业规律，以行业清流自居就能够成为的。\u003Cstrong\u003E金融交易的核心载体是金融经纪行业，这一点相信很多人都知道，而经纪业真正的内核应该是属于提供了最优秀服务的交易商的，是带着诚意、用心打磨出来的，而不是说“我们和客户没有利益冲突”就可以了。\u003C\u002Fstrong\u003E主打的卖点连自己都说服不了，还指望着客户相信你嘛？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E说句公道话，福汇并没抵赖自己的所作所为，而跟SNB一样，还是在为公司的继续运营寻找出路，比那些老板卷钱跑路（还记得PFG美国百利嘛？）之流正派多了。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T14:14:39.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:4,&likeCount&:14,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T22:14:39+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002Fv2-de82c6441d38cec4b58a62df_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:4,&likesCount&:14},&&:{&title&:&汇眼专访：专访嘉盛全球副总裁Samantha Roady女士&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E嘉盛全球副总裁Samantha Roady女士今日来到中国，汇眼网拿到了独家专访的资格，我们有幸采访了这位在公司创始之时就加入嘉盛，陪伴和带领嘉盛成为行业领军者的嘉盛全球高管，Samantha女士一直负责嘉盛的全球市场业务，现在担任嘉盛的全球零售总裁。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E我们在此次专访中\u003Cstrong\u003E询问了许多中国市场和投资者关注而直接的问题\u003C\u002Fstrong\u003E，在Samanthan女士中国之行成行之前关于福汇遭到CFTC重罚一事还没有公布，此次嘉盛收购福汇北美业务的事宜也是我们询问的重点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E以下为专访全文，Q为提问的记者，接受采访的是嘉盛Samantha Roady女士以及嘉盛中国区业务负责人Floyd Xu。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ:近来嘉盛为中国客户提供了开曼群岛的监管，很多投资者担心资金安全方面的问题，能否给我们提供关于嘉盛为中国客户提供开曼监管的背后原因？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha：我们希望给客户提供不同的选择，开曼群岛的监管可以给中国客户更灵活的服务，欧洲的监管变得越来越严苛，英国监管FCA提出降低交易杠杆的意愿，以及2018年的MIFID II金融市场法案的实行\u003Cstrong\u003E将会给我们与代理商的合作带来困难\u003C\u002Fstrong\u003E，所以我们现在为中国客户同时提供了开曼群岛监管的账户以及英国监管的交易账户。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ: 零售外汇行业在过去的十几年中在全球都有着飞速的发展，作为行业先驱和领导者，嘉盛怎么看到中国市场的现状和前景？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha: 中国市场对于嘉盛来说非常重要，我们已经在中国市场耕耘了十七年，建立起了品牌的形象与信誉，我们专注于客户交易服务、客户体验，在中国也建立起了一支有经验的团队提供本地化服务，我们非常看好中国市场，希望能够在中国长期的发展。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ: 零售外汇行业在过去的十几年中在全球都有着飞速的发展，作为行业先驱和领导者，嘉盛怎么看到中国市场的现状和前景？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha: 中国市场对于嘉盛来说非常重要，我们已经在中国市场耕耘了十七年，建立起了品牌的形象与信誉，我们专注于客户交易服务、客户体验，在中国也建立起了一支有经验的团队提供本地化服务，我们非常看好中国市场，希望能够在中国长期的发展。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ: 提到行业形象，另外一个行业先驱FXCM福汇最近因为CFTC的重罚离开了美国市场，您怎么看待这则消息对于整个行业的影响？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha： 我们认为在一段短的时间内投资者会有一些担心，但是他们会看到像嘉盛这样在中国已经耕耘十几年的的经纪商提供公平的交易服务体验，同时保持与监管部门的诚实沟通，我们认为客户们会做出自己的选择。另一方面福汇在过去的历史中已经有多次违反监管规定的历史，这一次由CFTC做出的严厉处罚导致了福汇彻底离开美国市场，其他国家的监管机构很有可能会针对福汇在当地福汇的运营展开自己的调查，而上游的清算银行以及其他流动性提供方也会审视与福汇之间的合作关系，接下来的几周会变得非常有趣。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ: 有消息说福汇美国业务将会卖给嘉盛，关于如何处理福汇美国的业务，您是否可以给我们提供一些更具体的信息？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha： 根据嘉盛与福汇现有的市场占有率，在这次收购之后我们将会占有北美市场将近60%的市场份额，而市场的竞争者数量也少，嘉盛将成为北美外汇市场第一大零售交易商。我们希望为福汇的客户继续交易的机会，保证福汇客户账户顺畅的转换到嘉盛，让客户不受到福汇退出市场的影响，这个是我们当前工作的重中之重。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ: 我们再来聊一聊中国市场，去年嘉盛对于中国市场的代理商业务进行了调整和重组，\u003Cstrong\u003E而嘉盛在中国不仅有直客业务，同样也有代理商业务，这次的调整是否意味着嘉盛将更注重于直客呢？您是否认为直客业务和代理商业务有着一定的冲突和矛盾？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha： 我们不认为代理和直客有着业务冲突，二者对嘉盛来说都非常重要。嘉盛在品牌形象的树立上投入了很多，品宣会带来一定的直接客户；另外我们在代理商的关系上也投入了很多，代理商带来的客户当然有其价值和贡献，我们只是希望嘉盛挑选了正确的合作伙伴，双方的利益是一致的。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ：请问嘉盛在中国市场2017年的整体规划是如何的呢？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha：我们对于2017年的规划很具体，包括有继续优化客户体验，添加更多的代理服务器为中国客户提供更好的交易环境，确保我们的客户服务质量是市场第一的。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ：我们来聊一聊在线推广业务，嘉盛仍然保持着非常大的在线投放，而其他交易商对于在线投放的效果则褒贬不一，请问嘉盛这么做的原因是什么呢？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003ESamantha：我们认为市场的竞争是非常激烈的，而因为激烈的竞争导致在线推广的成本越来越高了，嘉盛在中国市场的运营将会是长期的，所以品牌推广和品牌宣传将会一直是嘉盛的一块重要投资，而且我们在中国有一个非常强大的市场团队，能够运营好嘉盛的在线推广业务。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ：在嘉盛集团收购了CITY INDEX之后，嘉盛在中国拥有了IFX与FOREX.COM两个不同的品牌同时运营，而这两个品牌都已经在中国市场上经营了多年了，而收购之后并没有看到嘉盛做出太多的调整，请问嘉盛对于IFX的运营有什么样的策略？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha：在2015年3月收购了CITY INDEX之后，嘉盛在中国也接管了IFX的业务，而在两个品牌的同时运营问题上，这两个品牌的客户来源是非常不同的，Forex.com品牌的市场投入很大，有相当一部分的直接客户，而也有一部分的客户来自于代理商；IFX品牌则不同，基本上所有的客户都来自于代理商。嘉盛的策略是保持直客与代理商之间能有平衡，虽然我们仍然保持了IFX的品牌独立运营，但正如你提问时说到我们去年针对代理商业务进行了调整，挑选与我们利益一致的合作伙伴，所以现在IFX的代理商虽然数量减少了，但是这些代理商都是我们忠实伙伴。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ：您多次提到了挑选合作伙伴，不仅仅是代理商，还有媒体伙伴，请问这个挑选是如何评判的？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EFloyd：有几点我希望补充一下，我们的市场投入非常大，同时中国市场也是嘉盛集团的一个非常重要的目标市场，在挑选合作伙伴的时候“共同利益”是最重要的标准，共同利益意味着有着共同的目标、认同双方服务客户的态度和开发客户的方式。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而在为客户提供最优质服务这一方面，嘉盛的解决方案是中国客户和全球其他地区客户的同等对待，提供相同品质的服务内容，中国客户可以根据自身的需求在嘉盛找到相应的服务。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003EQ：在中国，外汇行业竞争非常激烈，而外汇交易商各有各的策略和业务开发方式，有些侧重于市场投放、有些侧重于代理商开发（介绍经纪业务），您认为在中国市场嘉盛和其他竞争者的最大挑战是什么？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESamantha：其实在中国市场取得成功的原因很简单，是为客户提供最好的交易服务体验，为客户提供最好的交易工具，从交易软件、交易执行速度、交易环境，出入金，客户服务等各个方面为客户提供一流的体验；当然介绍经纪业务也很重要，能够持续带来利润和客户，但是最终客户的交易体验来自于交易商本身，所以我们认为如果我们能够提供最好的客户服务，我们就能在中国市场取得成功。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E&,&updated&:new Date(&T15:44:08.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:1,&likeCount&:1,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T23:44:08+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:1,&likesCount&:1},&&:{&title&:&FXCM处罚的另一面，一位曾在福汇工作12年的高管心声&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003EFrancois Nembrini（Linkedin：\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Fuk.linkedin.com\u002Fin\u002Ffrancois-nembrini-8b15252\& data-editable=\&true\& data-title=\&linkedin.com 的页面\&\u003Ehttps:\u002F\u002Fuk.linkedin.com\u002Fin\u002Ffrancois-nembrini-8b1C\u002Fa\u003E）在2004年就加入福汇并在后面的十二年中陆续负责福汇交易系统开发、程序化交易系统部门，企业客户维护与开发，流动性提供方的高管（已经在2014年离职，现在Quantic AM担任全球销售与流动性主管），此君就福汇被CFTC\u002FNFA处罚一事发表了自己的见解，这一位亲历福汇流动性建设与公司发展的的资深从业者给我们详述了故事的另一面。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E接下来我们带来全文：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在过去的几天中我已经看到了全行业“墙倒众人推”的赞同CFTC与NFA对于福汇的相关处罚，对于这样的现象我非常失望，而更让我诧异的是这样的处罚竟然是由CFTC这样一个世界领导级的监管机构做出的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-c.jpg\& data-rawwidth=\&644\& data-rawheight=\&320\&\u003E\u003Cp\u003E（美国商品期货委员会CFTC:U.S. Commodity Futures Trading Commission）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E更重要的是，全行业又一次迷失了此次事件的重点：这一次针对福汇的处罚是极度不公平的，而全行业如果不能抵制或者抗议这样的不公平处罚，整个外汇行业又将蒙尘。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E为何此次处罚是非常不公平的，让我先来提几个问题：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果福汇真的对全美国的交易者和投资者都造成了损失，那么为什么此次处罚的罚金这么少？七百万美金的罚款额都不到福汇美国一个月的收入，很明显罚款与不当行为无关。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果CFTC和NFA真的这么关心遭到损失的交易者，那么为什么不给福汇一个更重的罚款并将罚款返还给投资者们？让福汇美国以一个更合规的姿态和方式继续服务市场呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-4d95f3cd1cd3d497b08dd.jpg\& data-rawwidth=\&300\& data-rawheight=\&199\&\u003E\u003Cp\u003E本文作者Francois Nembrini\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在福汇离开之后，美国交易者们只剩下了两个选择：Gain Capital 嘉盛和Oanda安达。客户在此次针对福汇的处罚中没有获得一分钱“损失”的赔偿，还要经受福汇业务整体转让流程的不确定之苦。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而投资者们可以选择的券商越来越少，这真的是一个监管机构认为对于交易者最好的市场吗？还是这里有其他的动机？我们来看一下过去几年芝商所CME的外汇期货合约成交量的增长率，大家知道CFTC和NFA成立之初的人员都是从哪里挑选的嘛？明眼人一看就懂。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E然后我们再来看一看此次福汇被处罚的核心问题，CFTC与NFA调查发现福汇没有披露自己与流动性提供方的EFFEX之间的利益关系，听上去的确与福汇自己宣传的无交易员平台有矛盾和冲突。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-d0b8a278c87c25ac9967981ffaab899b.jpg\& data-rawwidth=\&448\& data-rawheight=\&300\&\u003E\u003Cp\u003E（美国期货行业协会NFA，类似于中国基金业协会，是依法设立的行业自律组织，帮助CFTC管理期货行业）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E我在福汇工作的十二年中非常清楚无交易员平台模式到底是怎么运作的，福汇将会把客户的订单发送到提供当时市场最优价格的做市商（提供流动性），本质上就是一个竞拍，而提供最优价格的做市商会赢。这是一个标准的整合系统，而大家都知道福汇一直以来都是全行业交易量最高的外汇券商\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E听上去很简单，但是要将传统银行间市场习惯的系统整合到零售客户端却一点都不容易，我记得发生过送过很多次福汇请求的交易订单数量达到或者超过了银行风控系统的阈值而导致流动性危机的情况。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E福汇的清算桥提供方Traiana（一个美国金融交易数据处理公司，官网http:\u002F\u002Fwww.traiana.com）甚至得使用Netlink（另一家美国知名数据解决方案提供方http:\u002F\u002Fwww.netlink.com）的产品来管理客户的交易订单，让银行能够慢慢消化来自于福汇大额交易量请求，以避免银行自己系统的崩溃。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我还记得福汇的流动性监控部门有次要求银行提供大额的交易流动性，而银行被迫成交在0.3秒内成交了5000万美金，帮助福汇在当时成交了99%的客户订单。福汇领导了整个外汇零售行业，不断的革新和倒逼银行提供更好的流动性成交流量和技术。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-fe236a96a091a267fa5a29ac13e59059.jpg\& data-rawwidth=\&610\& data-rawheight=\&411\&\u003E\u003Cp\u003E（福汇上市时的新闻照）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E而在这个情境下，福汇选择扶持了满足和符合自己需求的做市商不是一个非常合理的事情吗？而更有利于合作的地方在于EFFEX的创始人来自于之前合作的花旗银行电子外汇交易部门。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，福汇要求做市商提供返佣是违规的嘛？在整个外汇零售行业、银行间外汇行业，做市商给经纪商提供返佣仍然是业态的一部分。随便去询问任何一个高频流动性提供方，每一家都会愿意给经纪商提供返佣。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E而福汇只不过与某一家高频流动性提供方达成了一个非常有利的合作关系，而且这家做市商愿意倾听和改善自身产品以满足福汇的需求。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E不用再乞求银行，福汇可以跟EFFEX协商和讨论所有的流动性问题，而EFFEX为了契合福汇，对外提供的流动性价格都已福汇的价格为准，而市场上大多数流动性提供方的报价来自于EBS系统或者彭博、路透。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E（汇眼：这里解释一下，如果流动性提供方提供的价格与零售外汇券商的报价有冲突，在经纪商提交大额订单请求的情况下不免会出现流动性问题，此时就需要两家的Dealer手动介入和协商，导致客户订单的成交延迟甚至不能成交。而流动性提供方的报价如果和经纪商的报价一模一样就不会有这样的情况，这是福汇与EFFEX合作非常紧密的反映）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而EFFEX非常重视福汇还体现在其流动性做市的算法都在帮助服务来自于福汇的客户，EFFEX能获得福汇的报价信息，并根据其来调整自己提供的流行性价格，以帮助福汇的客户成交。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E而其他流动性提供方也会请求福汇的报价作为自身的报价参考之一，但是没有一个会将其作为自己的基础报价。每一家的价格都是根据自身利益，通过报价帮助自己处于有利的做市地位，而EFFEX不会这么做。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E举个例子，如果德意志银行最优报价10.3，瑞银报价10.5，那么EFFEX则会知道10.4的价格对于他来说是有利可图的，而这个价格提供给了福汇就会最大数额的接受所有这个价格的订单。EFFEX做市，FXCM获得返佣，请问这又有什么问题，又怎么侵害福汇客户利益了呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再一次，如果这个情况导致了客户被误导，或者产生了亏损，那么为什么CFTC和NFA的处罚不是跟过去一样（福汇不公平滑点的罚款返还给交易者）将客户的损失返还给客户呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E七百万这个罚款金额如此的少，CFTC和NFA也没办法统计客户的损失具体的数据，最可能是因为福汇的整个运营并没有任何问题。而监管部门为了强调自己重罚的正确性说EFFEX会保留客户订单，对自己做市有利的订单进行成交，而不利的单子就拒绝。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我不知道这些监管部门的工作人员是不是根本不知道外汇行业是怎么运行的，还是他们只想证明自己是正确的。CFTC和NFA的人能不能在市场上挑出任何一个有Last Look机制的外汇做市商或者银行是不这么做的？甚至连路透的FXALL这样一个ECN系统都提供了Last Look的功能给所有做市银行。我再说一次，七百万的罚金证明了没有客户进行投诉，福汇也没有任何的失当行为。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我与FXCM的管理层共事多年，有许多次我也反对福汇对于流动性的处理方式，但是福汇与EFFEX的合作是一个开创行业先河的标杆，改变银行间市场的产品以符合零售外汇市场的需求，是值得多数零售外汇券商去争相达到的，这样的行为应该得到鼓励而不是惩罚。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E看到行业的领导者被监管者封杀，150个员工面临失业是不体面也是遗憾的。CFTC和NFA的行为已经失当，而我们全行业都应该以一种骄傲的心态支持福汇。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E汇眼简评：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E有几个地方我们给大家做一个信息补充。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E首先是上文提到的CFTC，外汇期货合约和外汇现货交易之间的关系，我们帮大家梳理一下。CFTC是美国期货交易委员会，其原来是芝加哥农产品交易中心（CME的前身）的一个内审部门，负责公布农产品期货的持仓报告，直到1974年美国国会组建独立的期货监管机构，其中大部分人员来自于该部门。作者在上文中提到CFTC，CME的关系其实是暗示芝商所提供的外汇期货合约才是CME和CFTC的亲儿子，而外汇现货合约交易经纪商则是被打压的对象。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而此文作者Francois现居伦敦，作为14年就离职的员工后先后加入了LCG与Quantic AM，作为一个已经离职的员工更有公信力，而其工作经历具有一定的说服力，值得大家参考。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，对于NFA的监管黑历史，这段经历甚至导致了中国外汇行业正规化之路的封闭，我们将会在接下来的几天给大家带来另一篇文章，敬请期待。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T14:46:33.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:9,&likeCount&:14,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T22:46:33+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002Fv2-c_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:9,&likesCount&:14},&&:{&title&:&五年生死两茫茫——记PFG美国百利&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E（PFG百利美国总部旧照）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E还记得2011年的中国外汇市场是一副朝气蓬勃摸样，与现在相同的是中国是全球市场中最具有潜力的地区，拥有全球最大的散户市场，手握着巨额的外汇储备，开放外汇市场的呼声已经发出许久；跟现在不一样的是，中国的监管部门对外汇保证金行业的态度是抱着善意和尝试的心态接受和管理的，在某种程度上这是外汇经纪行业距离“正规化”最接近的一年。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E早在2011年之前，作为监管的试水，中国银监会非银部陆陆续续的批准过CMC MARKETS（2004年12月），KVB昆仑国际（日），SAXO BANK盛宝银行（日）在国内设立代表处的申请。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E该申请的行政许可的内容并非允许外汇券商们在国内开展业务，而仅是允许外汇券商在国内设立给投资者提供商务咨询服务的非营利性办事处，但是其含金量是十足的，作为国内唯一一个跟外汇经纪业务有关的“行政许可”，有了它就相当于取得了国内客户信任的通行证。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E银监会破天荒的在2011一年内核准了两家美国外汇、期货券商在北京和上海设立代表处的申请，一家是GainCapital嘉盛，另一家就是我们今天的主角：Peregrine Financial Group——美国PFG百利。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-cbde69338fff32fa14b20c77e73ecf66.png\& data-rawwidth=\&1004\& data-rawheight=\&761\&\u003E\u003Cp\u003E（\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fwww.cbrc.gov.cn\u002FgovView_72DEBE37E8F6.html\& data-editable=\&true\& data-title=\&中国银监会关于批准设立美国百利金融集团有限公司上海代表处的函\&\u003E中国银监会关于批准设立美国百利金融集团有限公司上海代表处的函\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E让我们来看一看2011年的美国外汇交易商的数据公布信息，与现在凋零只剩下两家不同的是，2011年美国市场还有一丝百家争鸣的摸样。其中PFG百利虽然处于十多家交易商的中游水平，但是百利的主营业务更多的是期货经纪业务，外汇业务只占到PFG全部业务不到20%，PFG也许比不上作为上市公司的嘉盛拥有的市场信用，但是其混业经营的模式与在美国期货市场上的地位可能是令银监会官员放心的一个重要砝码。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-cfa2f525d.png\& data-rawwidth=\&629\& data-rawheight=\&365\&\u003E\u003Cp\u003E（感谢CHINANFA博主的分享，这是我能找到的最早做外汇行业知识分享和行业分析的博客，可惜这两年停更了）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E百利在上海的恒隆广场开设了办公室，招聘了几十名员工，上了央视，见了领导人，大干一番的气势和长远经营的布局一个不少。但是可怕的往往不是敌人，而是猪一般的队友，特别是这个猪队友是自家老板的时候…\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E就在百利获得银监会“牌照”后的一年，日，毫无征兆的向伊利诺伊州法院申请了破产清算，百利的创始人兼总裁Russell R. Wasendorf, Sr在出事前一天自杀未遂，最终爆出作为创始人的老板挪用了二亿多美金的客户资金，将近一半以上的客户资产不知去向。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-935ee49feff729fe3e4495.png\& data-rawwidth=\&207\& data-rawheight=\&136\&\u003E\u003Cp\u003EPFG创始人 Russell Wasendorf\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而在大洋的这一边，中国的客户和百利的员工都是懵逼的，上海代表处作为一个“非盈利办事处”，百利上海的员工们只能在中文官网上留下了一段无力的呻吟，随后就烟消云散了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&v2-b0c24fffbc6.png\& data-rawwidth=\&667\& data-rawheight=\&454\&\u003E\u003Cp\u003E（当年PFG中文官网上百利上海的员工留下的最后一段话）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E肉痛的是资金受到严重威胁的客户，脸疼的则是一年前给了PFG百利“许可”的中国银监会，在此之后，再无任何一家境外券商能够取得银监会的行政许可，这扇大门的关闭，不知什么时候才能够再开出一条缝隙。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E然而不仅仅是国内的监管机构，啪啪啪被打脸的还有美国的期货监管机构CFTC，就在百利出事的半年之前，全美最大的期货经纪商MF GLOBAL曼式金融刚刚破产，破产的原因正是公司总裁——前高盛董事长、前美国国会参议员、前新泽西州州长Jon Corzine同志挪用了60亿美元的客户资金豪赌欧债失败，就在CFTC“每日三省吾身”半年之后， PFG的老板居然也同样挪用了客户资金还跑路了。时任CFTC负责人Gary Gensler没少为此被国会和媒体攻击，光是参议院听证就被召唤了不下三次。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&v2-a0f34d0d6da6ad4d3bc09.png\& data-rawwidth=\&390\& data-rawheight=\&215\&\u003EMF Global总裁Jon Corzine\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不要以为国外的月亮就比国内圆，美国金融监管的系统性缺失放纵了次贷危机的发生，而对于期货与外汇监管机构CFTC来说，曼式金融的破产或许还可以归因为全球金融危机的余波，而PFG百利的破产就不能再掩饰CFTC的能力捉急了，抛开官员的无能，百利倒闭反映了金融机构监管上的审计缺失、财务监管失当等系统性缺陷。（不得不提我朝券商们的客户资金在第三方银行托管真的是一个一劳永逸的好方法）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E对于中国的客户来说，美国的监管在公司破产善后程序上帮不上任何的忙，追溯资金的噩梦才刚刚开始，美国各州破产法律各不相同，就拿PFG倒闭所属的伊利诺伊州破产法来说，PFG的破产清算被法院依法交由信托公司Rust Omni管理，美帝的民事法律讲究“法助自救者”，全球的百利客户必须在美国中部时间日之前通过信托公司的网站申请资金的偿还，不仅过时不候，申请拿回百利资金的过程还慢慢的陷入了跟信托公司的僵持之中。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&v2-e3d7ddadd2fb9fefb400.png\& data-rawwidth=\&673\& data-rawheight=\&466\&\u003E（信托公司在百利客户申诉页面上留下最后申报日期的页面）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在这里我们简要描述一下百利客户与美国信托公司之间沟通资金偿还的过程：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E客户：我在百利有10万美金，我申请拿回所有的资金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E信托公司：我们审计之后发现剩余的资金不够偿还客户的所有本金啊，只能给你账户余额的30%你答应吗？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E客户：30%太少了，起码50%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E信托公司：50%没有，就只有30%，等我们将剩余资金偿还给接受三成偿还的客户之后，你也许还拿不到30%了。（赤果果的套路啊）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E弱势的客户：好吧我答应\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E强势的客户：不答应，我们法庭见。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上面这段扯皮可以更好的帮助大家理解截止到现在的百利资金偿还规模和状况：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-a2abe5df0.png\& data-rawwidth=\&650\& data-rawheight=\&812\&\u003E\u003Cp\u003E（Rust Omni公布的最新百利破产资金分配方案和偿还进度）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E期货部分资产根据客户不同的期货账户类型、受偿额度接受程度、申请优先级区先后达成了7种不同偿还补偿方案，而外汇客户的资金直到日才由法官最终敲定，抗辩的结果最终也只拿回了交易账户本金的30%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-b0fef5cd256a15b076cd96c.png\& data-rawwidth=\&661\& data-rawheight=\&675\&\u003E\u003Cp\u003E（时隔四年之后百利外汇客户的资产处置才获得法院的最终裁决：\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fwww.omnimgt.com\u002Fsblite\u002Ftemplates\u002Fa\u002FDefault.aspx?clientId=CsgAAncz%2b6Y6BvbWWv8%2bb36Dj%2fDJZopCTH%2fUoH71miODakPIzfeAY2Jz9cbvsKRVwkWisq%2b56Os%3d\& data-editable=\&true\& data-title=\&Peregrine Financial Group, Inc.\&\u003EPeregrine Financial Group, Inc.\u003C\u002Fa\u003E）\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E综合看美国监管对于期货、外汇行业的管理规则总觉得对于散户的保护一点也不够，对外既没有参考英国监管者提供的5万英镑保底保险（FSCS），对内也没有参考美国证券监管系统提供的25万美金保险（SIPC），还不提供任何客户争端解决机制（FOS），在面临真正的危机之时，券商与客户大有一种“夫妻本是同龄鸟，大难临头各自飞”的感觉，制度直接导致了大资金的客户有资本和实力投入法律诉讼，为自己争取更好的权利，散户们只能接受自己能拿到的权益，资本主义、残酷如是。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E时隔五年之后，全球零售外汇行业的中心已经从美帝转向了伦敦。吸取教训、吐故纳新，英国监管机构在监管环境和制度上无疑对全球交易者更加友善，我们也欣喜的看到类似ICM Capital，Thinkforex等外汇券商自愿为客户购买FSCS之上的额外商业保险（可以参考我们之前的文章\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs?__biz=MzI0ODM3NzAxNQ==&mid=&idx=1&sn=8cc542f41b1b1abaff27adb&chksm=e9a0fefdded777ebd51faabc3fa39b183d9&scene=21#wechat_redirect\& data-editable=\&true\& data-title=\&（原创、深度）什么是FSCS金融保险上的额外保险？\& class=\&\&\u003E（原创、深度）什么是FSCS金融保险上的额外保险？\u003C\u002Fa\u003E）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E自从2011年至今外汇经纪业陆续经历了PFG事件、瑞郎黑天鹅、福汇事件已经让全行业交了五年的学费，而PFG的破产直接导致中国监管者们对于境外券商采取了观望的态度，这缺失的五年给中国的货币市场开放、外汇保证金行业的正规化和监管落实带来了实实在在的伤害。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E作为旁观者的大多数人是幸运的，这总比我们自己的真金白银亏损要强得多，同业者、监管者们、交易者也能从中学习和吸取珍贵的经验教训。在参与国际金融投资中保持冷静、理智和自我判断，中国投资者们就能够有更多的机会从境外相对成熟的金融市场中学习到更多。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T14:57:42.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:10,&likeCount&:2,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T22:57:42+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002Fv2-8df25ddfb3f0b6fcf977f65e_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:10,&likesCount&:2},&&:{&title&:&欧盟的潜在黑天鹅——丹麦克朗（DKK）交易机会&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E9个AAA评级国家中少有的“汇率挂钩”+“负利率”概念货币，作为欧盟最大原油出口国，人民币一篮子货币最新挂钩的对象——丹麦克朗，这个在2015年被热议成第二个“瑞士法郎”的货币因为政治意图保持着负利率以减少热钱”的流入，避免与欧元的脱钩。但是随着经济向好、通胀抬头、货币持续供应增长等原因，其风险机遇不可忽略。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E丹麦克朗与欧元\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在介绍丹麦克朗之前，我们要先介绍一下欧洲汇率机制ERM——European Exchange Rate Mechanism，一个旨在于欧洲货币稳定的体系，当年索罗斯与英国央行大战三百回合，被迫让英镑脱离的汇率机制就是这个ERM。而在1999年欧元区成立之后，ERM升级成ERM II，第二代机制变成了联系非欧元区的欧盟国家货币与欧元之间关系的机制，20年之后的今天，\u003Cstrong\u003E只剩下丹麦克朗处于ERM II机制之下。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E自从1982年以来，丹麦央行一直保持着丹麦克朗对欧元1:7.46038上下2.25%的挂钩机制，这个35年前定下的国家政策就是我们今天讨论的最大风险机遇来源。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E丹麦央行的决心\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E年的外汇市场一片腥风血雨，在卢布血崩之后全球避险资金都在寻找合适的标的投资，经济环境稳定的国家成为了这些资金的最佳选择，而瑞士法郎、丹麦克朗都是当时的热门避险货币，在外币不断流入国内的同时，维持货币汇率挂钩的政策执行压力越来越大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-30a67018f7ddc10b6ce5a5.jpg\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&327\&\u003E\u003Cp\u003E（丹麦外汇储备数据，在2015年中达到过7500亿丹麦克朗的峰值）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E与瑞士央行认怂的态度不同，丹麦有着与欧盟、欧元区更稳定和长久的政治关系，丹麦央行在2015年2月将国家货币利率调低至-0.75%，\u003Cstrong\u003E丹麦克朗成为了与瑞士法郎一样的全球利率最低货币（外国投资者获得的收益进一步减少），国债销售停止（不再吸引避险资金），并且不断增加丹麦克朗的货币发行量。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-58b5cc4acf9c66f005e2ec.png\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&310\&\u003E\u003Cp\u003E（丹麦的货币供应量自2012年以来就不断增加）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E可以说，\u003Cstrong\u003E丹麦央行决绝地将丹麦克朗绑定在了欧盟这艘大船上\u003C\u002Fstrong\u003E，原因有政治原因（从上世纪70年代以来的联动机制），有国家经济原因（基本面比瑞士差了很多，比如当时失业率高达6.7%，瑞士则是4.9%），随着欧元一起贬值也能够帮助丹麦的经济复苏。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E复苏与加热的丹麦经济\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们先列几个数据说明丹麦经济已经回暖，不断向上的趋势：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E丹麦失业率自2014年以来不断降低，已经稳定在了非常健康的4.2%-4.3%水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-a9ee3a30362afa6e2171eef.png\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&306\&\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E房地产市场持续回暖，房屋指数已经超过115\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-dfdcf6bc69.png\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&309\&\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E经济持续增长，GDP增长率已经回到稳定的1.2%水平，IMF2016年预测丹麦GDP增长率将会在2018年达到并稳定在1.8%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-957928fcfc1f9f79aa02b51ddbf9d74f.png\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&309\&\u003E\u003Cimg src=\&v2-48eaec5dbc2f20a9a7d2ba4a503d7266.jpg\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&447\&\u003E\u003Cp\u003E（IMF2016年7月的报告，持续看好丹麦经济增长：\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fwww.imf.org\u002Fen\u002Fnews\u002Farticles\u002F\u002F05\u002F20\u002F47\u002Fpr16305-denmark-imf-executive-board-concludes-2016-article-iv-consultation\& data-editable=\&true\& data-title=\&IMF Executive Board Concludes 2016 Article IV Consultation with Denmark\& class=\&\&\u003EIMF Executive Board Concludes 2016 Article IV Consultation with Denmark\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而丹麦作为欧盟成员国中最大的原油出口国，能源出口占到丹麦出口额的5%，国际油价也已经稳定在了50美金以上水平，贸易保持顺差。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-6ddca2d8.jpg\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&325\&\u003E\u003Cp\u003E从上述丹麦的宏观数据来看，丹麦的经济情况已经好于了大多数欧盟国家，步入2017年后，可以说丹麦的经济已经回暖并且稳定在了一个健康向上的水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而到现在为止，丹麦央行并没有对于负利率进行任何的调整，保持在了-0.75%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-285eae4c0dbba515539df.png\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&256\&\u003E\u003Cp\u003E然而，丹麦克朗的负利率能保持多久呢？随着油价上涨，经济复苏，保持超低的真实利率将使得经济过热，\u003Cstrong\u003E丹麦央行或许改变鸽派的货币政策将会推动丹麦克朗的升值。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，人民币的国际化进程也在不断推进，就在日，人\u003Cstrong\u003E民币对应的一篮子货币进行了调整，加入了11种外汇，其中就包括丹麦克朗。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-4d06a1cbd6b2.jpg\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&468\&\u003E\u003Cp\u003E（\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Fwww.chinamoney.com.cn\u002Ffe\u002FInfo\u002F\& data-editable=\&true\& data-title=\&中国货币网--中国外汇交易中心主办\& class=\&\&\u003E中国货币网--中国外汇交易中心主办\u003C\u002Fa\u003E）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中国将人民币的挂钩货币加入DKK也标志着央妈将会更多买入DKK，在人民币与欧元保持额定换汇额度的现状下（货币互换规模3500亿人民币\u002F450亿欧元），多余的欧元势必将会买入丹麦克朗\u002F挪威克朗等欧系货币，这也是本次一篮子货币调整加入了更多欧盟国家货币的原因之一。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E综上所述，丹麦克朗无疑是事件交易、通胀交易的优秀看多标的，而因为丹麦克朗对标欧元、政策针对欧洲央行，也就可以去除美元的影响。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E做多丹麦克朗，丹麦外储将会持续增加，丹麦克朗将可能会回到“瑞郎黑天鹅”之前的状态。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-2ef1de25fa7b760abf5798e.jpg\& data-rawwidth=\&554\& data-rawheight=\&311\&\u003E\u003Cp\u003E（日丹麦央行新发售的10年期债券）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2015年当时丹麦外汇储备达到了历史最高的7500亿丹麦克朗，外储的大幅升高必然是有海外资金大量涌入丹麦所致，在丹麦央行进行了一系列举措之后，外汇储备大幅下降是不是因为游资发现无利可图而撤走了？另一方面，欧盟的前景也已经与当时不太一样，随着英国脱欧，法国、荷兰、意大利政治环境的潜在变化导致了欧盟这艘大船已经不如之前稳固了，\u003Cstrong\u003E如果让丹麦央行再次抉择的话，是否还会选择和欧元共存亡呢？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T10:24:44.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:1,&likeCount&:4,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T18:24:44+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002Fv2-b0a2fdeb119ce7a_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:1,&likesCount&:4},&&:{&title&:&（独家、深度长文）二元期权——罂粟花盛开的地方&,&author&:&Jeff_zhang&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2008年，经过了监管机构的批准，美国芝加哥期权交易所CBOE（Chicago Board Options Exchanges）与美国证券交易所（AMEX）先后上市了一种新的场内期权——二元期权（Binary Options），标志着二元期权这一个金融衍生品登上了大雅之堂，却如同打开了潘多拉的魔盒，在接下来的9年中二元期权披着“金融”的外衣逐渐成长成为全球化的“割韭菜”利器。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EBinary Option本来是一个严肃的机构间风险对冲工具，2008年恰逢次贷危机爆发之年，金融危机之剧烈造成了贝尔斯通、雷曼兄弟等老牌银行的破产，金融机构急需寻找一种简单并且能够及时支付（Pay as we go）的衍生品以对冲风险，二元期权根据这些需求顺应而生。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-f9eebcaddddd494ea0092700.png\& data-rawwidth=\&673\& data-rawheight=\&311\&\u003E\u003Cp\u003E（当年路透报道的CBOE发布场内二元期权的新闻） \u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E而就在CBOE与AMEX上线了场内二元期权之后的数个月，一些场外交易、做市商身份的二元期权经纪商出现了，比如24option、Banc De Binary、Spot Option等等，英国零售券商IG markets也上线了自己的二元期权产品，二元期权这个本来用于机构间对冲风险的交易工具被引入到了散户市场，而在随后的数年内在全球范围野蛮生长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-db9d65e5cf04ca9cbe8b7.png\& data-rawwidth=\&600\& data-rawheight=\&454\&\u003E\u003Cp\u003E我们来看看给散户们提供的二元期权合约交易规则，\u003Cstrong\u003E大家就能明白为什么二元期权现在成为了割韭菜的不二利器了\u003C\u002Fstrong\u003E：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E二元期权是一种盈利或全亏（asset or nothing）期权，交易者投入一定的金额博弈市场的价格，可以看多也可以看空，如果在约定期间后的市场价格符合交易者的判断，交易者可以得到70%-85%（取决于二元期权交易商或者期权合约内容）的收益；如果不符合交易者的判断，那么交易者将会亏损85%-100%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E假设现在散户小张想要交易一手标普500指数二元期权，小张也不是特别厉害的交易者，大概判断对和错的次数各一半，那么小张的预期收益如同下表：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&v2-e326d73bf1d1fd5af5bb.png\& data-rawwidth=\&685\& data-rawheight=\&139\&\u003E\u003Cp\u003E嗯，按照各家二元期权平台给出来的合约，猜对市场正