上市公司积极回购 历史显示回购后多数股价下跌_网易财经
上市公司积极回购 历史显示回购后多数股价下跌
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二十多年的发展史上，进行过的上市公司仅有十余家，在大多数企业更愿意增发股票以融资的大环境下，愿意回购的企业堪称“凤毛麟角”。上市公司回购股份，从理论上来说，将减少公司的发行股份数量，从而增厚每股利润等指标，本应是极有利于股东的大利好。然而在市场，有回购行为的公司的股价，却往往体现不出“利好”的价值，并没有受到市场的热烈追捧。那么，到底是什么原因造成了这种现象？投资者又该如何看待不同情况下的回购行为？本期《每日经济新闻》证券周刊将为投资者作一个详细梳理。A股市场尽管已经运行二十余载，上市公司家数也已经接近2500家，但回购这件事对于大部分投资者来说，还算是个新鲜玩意儿。原因无他，实在是20多年里都没有多少公司进行过回购，才会让投资者对此感到陌生。眼下，在不断徘徊于2000点之际，证监会与国资委等相关部门负责人前期均表态支持上市公司、特别是有条件的中央企业进行股份回购。不过从近期上市公司公告来看，大部分公司宁愿选择增持而非回购。有这样一种说法：当产业资本纷纷进行股份增持或回购时，往往意味着市场已经进入底部区间，也即是此时的股价已经被产业资本认为是低估了。不过从目前市场环境来看，似乎还不能简单地得出这一结论。本周，（601669，收盘价3.29元）停牌两天召开董事会，讨论到底是回购股份还是建议控股股东增持。最终，其控股股东中国水电集团选择了增持。但从海外成熟市场经验来看，一些巨无霸公司在成熟阶段回购股票已经成为一种潮流。2011年，就连耄耋之年的巴菲特也提出了四十年来首次回购伯克希尔·哈撒韦股票的计划。可以预见，随着A股市场日趋成熟，上市公司回购股份也势必增多。此时，研究一下回购对公司股价可能产生的影响，将是一件非常有必要的事情。近期上市公司积极回购所谓股票回购，是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外一定数额股票的行为。公司在股票回购完成后一般会将所回购股票注销。由于回购后公司在外发行股份减少，因此回购会提升每股收益等关键指标。如果回购后公司现金减少、从而不得不加大融资力度，或者回购本身就依靠借债进行，那么还将提升财务杠杆；对竞争地位强、经营进入稳定阶段，且长期负债比率过低的公司，会起到优化资本结构、降低资本成本的作用。iFinD统计数据显示，截至11月8日，A股历史上共有25家公司曾提出过回购方案。其中有11家完成回购，（002048，收盘价6.15元）、长安B（200625，收盘价3.15港元）曾经两次提出并实施。今年10月以来，晨鸣B（200488，收盘价3.05港元）、大东南（002263，收盘价5.69元）、（600642，收盘价4.08元）董事会提出了回购预案，正等待股东大会审议。南玻B（200012，收盘价4.90港元）的回购方案已获得股东大会批准；粤水电（002060，收盘价5.02元）回购方案则被股东否定。（600418，收盘价5.36元）、（000868，收盘价4.39元）、（600019，收盘价4.65元）和鲁泰B（200726，收盘价6.67港元）则正在实施回购。部分回购公司股价逆市上涨江淮汽车或许是近期最积极开展回购的上市公司之一。11月6日，公司刚刚正式公布股票回购计划书，第二天就实施了首次回购。根据其11月7日的公告，公司首次回购数量为30.5万股，占公司总股本的0.02%，购买的最高价为5.19元/股，最低价为5.15元/股，支付总金额约为157.87万元。8月30日，江淮汽车股价曾一度跌至4.3元/股，跌破每股净资产。公司管理层认为当时股价过低，远低于公司价值，旋即推出回购方案。根据计划，公司拟通过集中竞价交易方式，用不超过3亿元自有资金，以每股5.20元或更低的价格回购公司股票。公司预计，此次计划将合计回购公司股份约5769.23万股，占公司总股本约4.48%。不过在首日回购后，江淮汽车本周股价出现小幅上涨，已经超过了回购价格上限。而自9月14日公司公告将回购以来，江淮汽车股价上涨约16%。《每日经济新闻》记者本周以投资者身份致电江淮汽车投资者热线，公司工作人员表示，当时提出5.20元/股回购价上限时，公司股价还不到5元，但没想到最近二级市场股价已经上涨到了回购价之上。“无论如何，在剩余的回购期限内，只要满足条件，我们还是会做的”。同样属于江淮汽车集团控股，且与江淮汽车同样地处安徽的安凯客车也在11月6日披露了回购报告书。到明年10月16日为止（即股东大会审议通过后一年内），安凯客车可以以不超过5.2元/股的价格，回购不超过2000万股公司股票，动用资金上限为1.04亿元，占总股本的2.84%。目前安凯客车股价在4.3元左右，距离回购价上限尚有20%的空间。因此安凯客车并未像江淮汽车那样急着回购。而宝钢股份目前则在独唱央企上市公司回购大戏。8月末，宝钢宣布拟斥资50亿元进行回购，每股价格不超过5元，预计回购股份约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。9月21日，宝钢首次实施了回购。而截至11月1日，宝钢已回购2.43亿股，购买最高价为4.67元/股，最低价为4.51元/股，支付总金额约为11.17亿元（含佣金）。这意味着宝钢已经完成了回购计划的20%以上。历史经验：回购后多数股价下跌从二级市场来看，这些提出或正在回购的公司股价走势往往强于宣布回购前，甚至强于相同板块个股。如8月28日，在宝钢宣布回购当天，这家总市值高达700亿元的巨无霸罕见地以涨停价报收。尽管尚未达到5元/股回购价上限，但宝钢已较回购前上涨约14%。安凯客车从9月以来涨幅更是超过25%。不过现在走强并不意味着一直走强。A股市场上，那些为数不多曾经回购的公司就演绎过回购时股价有支撑，回购完成后股价江河日下的“悲剧”。甚至有些公司回购期间也不能起到“托市”的作用，只能眼睁睁看着股价下跌。以宁波华翔为例。这家为大众、通用等欧美系合资厂商提供内外饰配件的零部件公司2005年上市，是最先登陆中小板的民营企业之一。2011年和2012年，宁波华翔在很短时间内两次提出回购，并均付诸实施。日，宁波华翔董事会提出以不超过2亿元、价格不高于14.5元/股的条件，回购不超过1379万股公司股份。消息公布当天，宁波华翔以上涨6.02%报收。当年11月30日，宁波华翔回购期满，此后发布的公告显示，公司总计回购1394万股，超额完成计划。但由于当年5月以后公司股价一路下滑，至回购期满跌幅超过25%，因此公司反而只花费了约1.44亿元，节省不少资金。回购期满后，宁波华翔的股价表现更差。2011年12月，宁波华翔出现断崖式下跌，一个月时间就跌去27.20%，年底收盘价仅为7.20元，较当年5月提出的回购价上限已经“腰斩”。第一次回购高调开场却股价走低，并未打击宁波华翔董事会积极性。今年1月31日，宁波华翔再次提出回购方案，拟分两期投入不超过11亿元回购公司部分社会公众股份，预计可回购1.64亿股，约占公司总股本的29.6%。在股价不高于7元/股（除息后6.92元/股）时，使用不超过5亿元资金进行第一期回购，在第一期5亿元回购资金使用完毕且公司股价不高于6.5元/股的前提下，再追加使用6亿元进行第二期回购。受该回购计划的支持，今年2月至6月，宁波华翔股价一直维持在7元上方，其中两度逼近7元即迅速反弹。9月4日，宁波华翔公布了最终回购结果。截至8月14日回购期满，公司已回购股份共计2315万股，占公司总股本的比例为4.19%，成交最高价为6.92元/股，最低价为6.72元/股，支付总金额约为1.6亿元（含印花税、佣金等交易费用），只相当于11亿元回购计划的约15%。从近期宁波华翔走势来看，与第一次一样，回购并未对公司股价形成强有力的支撑。本周五（11月9日），宁波华翔收于每股6.15元，较其回购限价低出约10%。此外，去年（002054，收盘价6.67元）也曾经花费5473.75万元回购公司股份548.48万股，价格在8.96元/股~11.73元/股之间。公司回购期限结束日为日。而今年以来，德美化工跌幅已接近30%。健康元（600380，收盘价4.41元）也在日~11月30日之间实行了回购，从去年12月至今，股价跌幅超过20%。上述公司的股价在回购后依然出现下跌，不排除市场整体处于下跌趋势中的系统性因素。不过，也并不是每家进行回购的A股公司都会出现暴跌。2007年7月，九芝堂（000989，收盘价13.48元）完成回购后股份注销，那一次九芝堂累计回购1384.55万股，价格为4.67元/股~5.29元/股，斥资6969.95万元。此后5年，九芝堂股价几经浮沉，仍然在今年8月创出历史新高（复权后）。/海外借鉴/巴菲特：长期投资者期待的是股价下跌A股市场毕竟历史太短，样本有限。如果放眼海外，回购对公司、特别是大公司的经营和股价影响则更具有参考价值。，从打孔机到超级计算机和PC机，到软件和服务，再到如今提出“蓝色基因”计划，这家经历了百年风雨的公司多次改变了世界。20世纪70年代，IBM一度出现大量现金盈余。由于缺乏显著投资机会，IBM公司在增加现金红利 （1978年的红利支付率为54%，而上世纪五六十年代红利支付率仅为1%至2%）的同时，于1977年和1978年共斥资14亿美元回购本公司股票。年期间，IBM公司再次斥资56.6亿美元回购4700万股自家股票。现在，IBM已经不再试图“战胜”人类大脑，而是试图在2019年左右完全模拟人类大脑了。股票市场上，IBM股价已经从50年前的2美元涨至190美元（不考虑复权），成为一家市值超过2100亿美元的巨无霸公司。和30年前一样，IBM仍然积极推行股票回购。今年前两个季度，IBM均使用了超过30亿美元资金用于回购股票。10月31日，IBM更是宣布，将回购股票资金增加75%，使之达到117亿美元，并表示计划在明年4月要求董事会批准继续增加回购股票金额。IBM回购股票对提升股东价值的影响从2011年巴菲特致伯克希尔·哈撒韦股东的信中可以一窥究竟。2011年，此前号称“从不投资科技股”的巴菲特斥资109亿美元购买6390万股IBM股票，占比约5.5%，成为去年轰动全球资本市场的重磅新闻。巴菲特在股东信中表示，对于IBM这家可能会花500亿美元左右在未来几年回购股份的公司，作为一个长期投资者，应该期待的是股价的下跌，而非上升。在公司股本下降，持股数不变的情况下，长期投资者的持股比例将上升。如果股价下跌导致IBM回购股份数量增多，那么在IBM能持续盈利的情况下，未来长期投资者将分享到更多的盈利份额。这种想法对于一般投资者来说或许是属于颠覆性的。但巴菲特在阐述为何会回购伯克希尔·哈撒韦股份时，更加清楚地表示了回购的意义。2011年9月，伯克希尔·哈撒韦宣布将以最高为股票账面价值的110%回购股份，为四十年来首次。其后在触及限定价格前，伯克希尔回购了价值6700万美元的股份。“当满足两个条件时，我和查理会选择股份回购：1、公司拥有充裕的资金来维持日常运转和所需的现金流；2、股票价格远低于保守估计的公司内在价值。只有当回购价格低于股票内在价值时，继续持有的股东的利益才不会受损。而当持有的现金少于200亿美元，我们也不会进行股票回购操作。在伯克希尔，财务实力毫无疑问比其他所有事情都要重要。”巴菲特表示。到2011年为止的过去47年，伯克希尔·哈撒韦账面价值从每股19美元增长到99860美元，年复合增长19.8%。今年年初，伯克希尔纽交所A股股价约为11.45万美元，到11月8日美国东部时间收盘时上涨至12.69万美元，其最新每股净资产为10.69万美元。/深度解析/三大原因导致回购不受追捧每家上市公司在宣布回购的时候，原因基本上都是一样的：“鉴于近期公司股价持续低迷，无论是市盈率还是市净率均处于历史较低水平。为增强投资者信心、保护广大股东利益，综合考虑市场状况和公司的财务资金状况，公司拟以自有资金回购公司股份。”这几句话几乎成了回购公告的标准开头模板。但为什么大部分实施回购公司的美好愿望都落空了呢？背后的原因又是什么？《每日经济新闻》记者从三个方面进行了分析，以供投资者参考。原因一：宏观经济增速放缓随着宏观经济增速放缓，大部分上市公司的业绩表现不佳，A股市场估值重心也因此不断降低。今年第三季度，我国P同比增长率为7.4%，为连续第七个季度放缓，并且也低于政府设定的全年7.5%的目标。前三季度，近2500家上市公司净利润总额同比下降2.07%，剔除银行股及 “两桶油”后降幅更是达到15%。而官方制造业PMI直到10月才回升至50%的“荣枯分水岭”上方。以中小企业为主要样本的汇丰PMI仍处于萎缩区间，则说明实体经济仍未重回大幅增长轨道。在此背景下，A股市场在近一年时间内都鲜有增量资金入场，也没有大级别反弹。今年以来，上证指数下跌近6%，个股跌幅超过20%的比比皆是。熊市的时候，往往再多的利好投资者也视而不见，而利好释放完毕后，则仿佛最后一个支点被抽取，股价更容易出现大跌。原因二：行业景气度影响中国从计划经济向市场经济转型只有30余年时间，A股市场的历史更短。中国企业中，鲜有像IBM这种能够将产品卖到世界各地，并能引领世界科技发展趋势的公司；也没有出现类似伯克希尔·哈撒韦这样的传奇。大部分上市公司、特别是中小企业借助中国城市化进程分享到了中国经济腾飞的成果，却也随着中国经济面临结构转型而不得不面对自身出现的瓶颈。如宁波华翔 （002048，收盘价6.15元）作为汽车零部件公司，2009年受益于汽车消费的井喷，当年净利润增长率高达150%，而到2010年下降至17.46%。2011年和今年三季报，公司业绩分别下跌32.38%和21.23%。独唱央企回购大戏的宝钢股份（600019，收盘价4.65元）仅仅依靠资产处置收益，今年三季报实现70%的净利润增幅。但无法忽略的事实是，到2011年底，我国钢铁产能已经高达9亿吨，较2000年的1.28亿吨增长6倍。随着城市化进程的放缓和房地产高景气度不再，宝钢所在的行业未来很长一段时间都可能面临甚至“卖钢不如卖水”的困境。但有一个不得不提到的另类是九芝堂（000989，收盘价13.48元）。这家老字号企业恰恰属于医药行业——被一些投资人称为“最容易出牛股的天生好命行业”。九芝堂主打产品包括驴胶补血颗粒、足光散等。今年前三季度，针对医改政策变化所导致的市场不稳定性及流通秩序乱象，九芝堂进行了营销模式转型，业绩因此同比下滑近20%。但净利润现金含量高达127.9%，毛利率也较去年同期有所提升。尽管11月9日九芝堂以跌停报收，但今年1月至8月初，公司股价区间最高涨幅超过100%。由此可见，回购只是向投资者传达出管理层对公司现在估值以及未来发展的态度，而非市场价格的决定性因素。真正能决定公司股价走势的还是所处行业的发展情况、公司自身经营和业绩。许多投资者以是否破净作为支撑公司股价上涨的理由，但净资产无法支撑其股价，本身就反映了市场对其未来的悲观，以及资产可能减值的预期。原因三：回馈机制不完善A股市场中，上市公司对投资者的回馈机制尚不完善，造成大部分投资者热衷的是股价短期涨跌，而非长期价值的实现。海外的情况恰恰相反，2002年，彭明盛担任IBM以来，市值2100亿美元的IBM已经斥资超过1000亿美元进行股票派息或股票回购。这对A股上市公司和投资者来说几乎是天文数字。在巴菲特购买IBM股票前，彭明盛曾表示计划在2015年之前斥资500亿美元用于股票回购，以实现到2015年运营利润达到至少每股20美元目标。而A股市场上，即使有一些上市公司愿意进行高分红高派现，也常常因为自身经营或未来融资等原因，高派现不具有持续性，甚至出现有时候为某种目的多年不分红后忽然一次性高派现、其后又继续当铁公鸡的情况。如2011年中期，（600369，收盘价8.68元）每10股派息5.5元，但当期公司每股收益仅为0.14元；而在2010年8月，公司实行了定向增发方案，受益最大的却是参与定增的股东。还有一些高分红的公司，则又会因为股性不活等因素而受到投资者冷对。如（600377，收盘价4.83元）每年分红比例都非常高，2011年度的分红方案均为10派3.6元，以其派息日日收盘价5.27元估算，股息率达到6.83%，远远高于一年期定期存款利率。但今年以来宁沪高速跌幅近10%，抑制了股东长期持股的积极性。因此回购对中小投资者来说，更容易被看作短期利好，而像巴菲特那样，期待回购期间IBM股价下跌，更是一件不可想象的事情。在证监会主席的倡导下，今年上市公司纷纷制定了未来股东的回报计划，要提升投资者的回报，并引导价值投资理念形成。只是巴菲特花了整整四十余年的时间才让价值投资理念深入人心，所以，对A股市场来说这同样需要时间。这不但需要监管层努力，而最根本的是，如果A股市场能出现类似IBM这样的上市公司，那么一定是A股投资者的福音。
本文来源：每日经济新闻
作者：王砚丹
责任编辑：王晓易_NE0011
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先前几个月股价都没涨，这前10多天还跌了，这几天换手率4点多，还是没涨，有希望涨吗淘
我有更好的答案
也喝不到汤，就是券商的游乐园，老百姓的屠宰场。劝您小心，问题是普通股民吃不着肉劝您谨慎小心，涨不是问题，股指强劲反弹，可您看看都是tmd权重股，却tm输了大钱”，普通股民的心声。中国股市，却仍赚了点小钱，这些日子，股指大涨，普通股民谁tm买这种股票。“前些日子，股指大跌
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色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。携程从说走就走到说老就老 卸载趋势让股价面临重挫？
来源：远见财讯
作者：Vision
　　导语：携程亲子园虐待儿童事件沸沸扬扬，一时间携程陷入到了信誉危机当中。尽管这事携程有点背黑锅，但近期携程一系列危机事件团队处理能力的低下，让市场开始怀疑携程的管理能力，甚至有人提出携程老了。投资者还有必要投资吗？
　　VISIONTMT
　　携程被“宝宝”黑
　　“我在楼上认真上班，你在楼下喂我孩子芥末!”说这话的是携程的员工。宝宝是全家人的心头肉，家长们看到这段视频之后都很崩溃！确实这事搁谁身上都气愤，携程也再次因携程亲子园虐童被推到风口浪尖上。
　　网络上流传的多段上海携程亲子园监控视频显示，11月1日，一名女老师将一名女孩的书包扔在地上，并推了她一下，致其倒地；11月3日的视频显示，一名女老师喂孩子们吃东西，一名小男孩吃完即哭起来。家属的说法称，孩子被老师喂食芥末。视频被曝光后，引发关注。
　　携程、上海妇联都出来走几步呗
　　携程不是在线旅行服务公司吗？这携程亲子园又是怎么回事呢？携程员工有数万名为解决员工子女在上幼儿园之前，家中无人带教的困扰携程建立亲子园。
　　虽然携程可以黑的地方有很多，但在这件事情上有点背。携程办这个幼儿园本意完全是好的。CEO孙洁也是3个孩子的妈妈。所以当初他们要搞幼儿园这个事情，主要是为了解决员工的后顾之忧。但是试运营没几天，就给关了。
　　为啥关了？因为拿不到幼儿园办学资质。当携程自己独立办幼儿园之路被堵死之后，长宁区妇联向携程“推荐“上海《现代家庭》杂志社旗下的读者服务部[为了孩子学苑]，以第三方外包的形式承接幼儿托管业务，上海《现代家庭》杂志社系由上海市妇女联合会100%持股，认缴出资额为180万。
　　然后携程的亲子中心才得以重新开张。然而让人大跌眼镜的是无论是《现代家庭》还是[为了孩子学苑]都是没有资质的！所以有不少“观众”呼唤：上海妇联请出来走几步。这次变得里外不是人的携程更像个受了气的“小媳妇儿”。
　　往事不想再提，却都历历在目
　　携程最近好像是流年不利，此次事件也被网友调侃：携程的公平就体现在客户员工一起坑！或许携程这次从某方面来讲算是个受害者，但是往事不想再提，却仍历历在目。
　　携程的企业文化是秉持“以客户为中心”的原则，却出现了不少坑客户事件。日晚6时许，乌云漏洞平台发布消息称，携程系统存技术漏洞，可导致用户个人信息、信息等泄露。对此，携程表示，已进行技术排查和修复。如用户因此产生损失，携程会赔偿。
　　日，一位乘客在携程网购买了一张机票，在日本东京登机时被认定机票无效，并被警察以涉嫌转卖积分兑换机票为由要求配合调查。日，另一位自称“李淼”的用户在携程上帮朋友买了机票，尽管出了票号，却在机场被告知机票无效。携程公共事务负责人称，这几次事件主要是由于供应商违规操作或供应商员工操作失误造成的。
　　演员韩雪：携程在手，看清楚再走！
　　国庆小长假刚过，作为国内知名的旅游网站，喊着“携程在手，说走就走”的携程网，被韩雪换了广告词：携程在手，看清楚再走！并在微博中表示，希望携程作为一家有责任心的企业，诚实面对问题，向公众致歉。而一篇旧闻《一年100亿？揭秘“携程”坑人“陷阱”》在朋友圈引发大量转发。
　　携程被爆出其机票、酒店、高铁等预定业务存在“捆绑式”销售的行为，即给你原本预定的票上再添加一些“额外”的服务，比如一些优惠券、vip服务等，与票务捆绑式销售。
　　而且附加的消费通常隐藏在款项的下拉栏里，若不仔细看很容易会忽略，甚至发现了，寻找取消按钮也极为“套路”，造成大多数用户购买了不需要的“额外”消费。
　　对于携程捆绑销售的质疑等类似事件并非第一次发生。其实早在 2015 年，微博大 V 作业本、《新周刊》杂志副主编蒋方舟都曾发微博表示携程乱收费、服务欠缺等情况。针对于此类事件，携程方面表示，在今年4月“搭售”问题出现后，携程就已经开始不断改进订票界面了，虽然部分增值服务没有取消，但是做了相关优化。
　　10月9日起，携程捆绑销售牟取暴利的做法遭到媒体和舆论的猛烈炮轰，导致携程不得不做出妥协、调整预订流程。这一改变也对携程的股价带来很大的影响。
　　叫飞猪的大鳄杀入
　　旅游可是块大蛋糕，知名的旅游公司就可以组成整个动物园：途牛、驴妈妈、翼龙、搜狗旅游等，还有就是刚养了1年的“飞猪”。飞猪是巴巴集团旗下航旅事业部升级的航旅事业群，于日成立。日，“阿里旅行”升级为全新品牌“飞猪”。
　　“飞猪”整合数千家机票代理商、公司、旅行社、旅行代理商资源，直签酒店，客栈卖家等为广大旅游者提供特价机票，酒店预订等飞猪是阿里体系内，唯一一个目前还没有占据行业第一的业务板块，相比于天猫、淘宝、支付宝等在各自行业里的傲视群雄，飞猪还是一只小猪。但是依托互联网大环境，从阿里生态体系内不断汲取能量，走天猫等老大哥已经淌出来的平台模式之路，盯准用户的痛点，不断进行互联网创新“讨好”顾客，继而反哺商家，并与平台上的商家一起，不断改变，适应消费升级带来的需求变化，这是阿里旗下特色的飞猪。
　　飞猪上线的在线签证中心功能，在信息识别、在线填表，数据与使领馆打通等方面，对办签证这件事，做出了质的改变。它在酒店行业的“信用住”功能也早已被大众所熟知，在酒店前台不需要刷预授权交押金，退房不用排队直接甩房卡走人，房费短信确认后自动结算。
　　飞猪的两记重拳无不围绕着同一个核心：快，省事，方便。由于出境超市的机票都是旅行社对往返机票的打包销售，用户们在这里买到的机票都将比自订机票更便宜；此外，超市订房还可直接进入agoda预订系统，并直接查看Tripadvisor评分系统，避免被坑；更方便的是，出境超市与全球800家租车公司合作，覆盖200个国家、5万门店，还免费租赁中文GPS！而这一切只需要用户像平常逛淘宝一样打几个勾，然后在支付宝里输入付款支付密码就能得到。
　　当然，对于行业内来说，飞猪的这两项服务也不乏对传统OTA模式挑衅的意味。众所周知，市场的竞争早已经不是单一板块的竞争，综合资源、渠道积累才是未来发展的主流。
　　对内，飞猪有阿里云、支付宝、芝麻信用分、钉钉、淘宝、天猫、聚划算等等为之输血，它有足够的用户群与流量供给；而对外，不管是支付宝先行建立的海外支付网络，还是阿里巴巴近年来在海外所进行的种种周边资产布局，无不为飞猪的“起飞”铺平了跑道。
　　携程真的老了？
　　从近期携程多次危机事件看携程的危机公关能力，能够看出携程处理问题的简单粗暴，甚至漠然，考验团队的时候到了，却跟不上，最近携程老了的说法甚嚣尘上。小编做了全面梳理，对携程进行了深度剖析：
　　第一，业务守旧，表面上看尽管预订方式从电话变成了网页、移动端，但用户在携程上所做的事情，本质上来说和十年前并没有深层次的区别，就连所谓的“低价策略”也一脉传承至今。
　　第二，携程的业务更加侧重于“出行”，而不是“旅行”。随着中国旅游消费者的消费习惯由景点游向全域旅游方向升级，异地生活体验正逐渐取代景点打卡，成为外出游玩的主要动力，如购物、餐饮、娱乐、演出等传统旅游业所不具备的场景也被越来越多地被添加进旅行者的清单，对于这些新场景和新需求，携程不仅在商户资源和渠道方面捉襟见肘，其平台自身的属性也很难进行相应的地推和接入。
　　除此之外，携程的业务模式更加侧重于简化和剔除传统线下旅游代理所带来的中间成本过高问题，其工具属性在今天已经并不能算得上创新之举。考虑到全域旅游升级所带来的大量支付和线下消费需求，这些携程无力顾及的环节，就成为了携程的“阿基琉斯之踵”，不排除被借机渗透，继而反向“逆袭”酒店机票业务的可能。
　　“报应”都写在了股价上
　　10月6日的携程收盘价是55.71，10月9日新一周开始之后，股价就一直“抬不起头”，截至11月8日美股收盘，携程在这一个月的时间里股价跌去了9.76美元，跌幅达到17.5%。
　　跌幅17.5%在美股市场并不算什么稀罕事，但是怕的就是持续的下跌，形成一个趋势，一旦趋势形成，华尔街看不到良好的预期，那么这个股票就将会变成一只文人问津的垃圾股。
　　还好携程一直以来的营收还是不错的。10月2日携程发布了2017年第三季度。
　　财报显示：净营收为人民币79亿元（约12亿美元），同比增长42%，环比增长23%。归属于公司股东的净利润为人民币12亿元（约1.85亿美元），相比之下去年同期归属于普通股股东的净利润为人民币2400万元，上一季度归属于普通股股东的净利润为人民币3.27亿元。
　　并且财报还显示出了携程网财务业绩表现强劲，还在继续加强自身在低线城市中的领先地位以及携程网的国际业务一直都保持着旺盛的增长动能。
　　被伤过的心还能再相信谁？
　　然而钱能解决的问题都不叫问题，问题是被伤过的心还能再相信谁？携程在产品设计上的“捆绑销售”劣迹犹如当年的流氓软件一般难以根除，甚至更加恶劣，因为流氓软件侵占的还只是用户的电脑资源，而携程的捆绑销售却在消费者不知情的情况下侵犯他们的腰包，伤害最深的还是携程的商誉。
　　作为一家企业，一个行业龙头，在产品设计时，不会不知道后果，那为什么还冒天下之大不韪呢？
　　从道德层面批判只是看到其表，而没有打中要害。既然携程明知山有虎却还向虎山行，背后最大的动机就无法用道德解释，而应该看其商业利益，这才是根本动机。
　　唯利是图是所有商业机构的本性，也是本职，但如果能够流着道德的血液站着把钱赚了，谁都不会希望遗臭万年。携程，以及后续被媒体跟进的去哪儿、同程、途牛、飞猪、驴妈妈等在线旅游平台，出此“下策”的背后凸显的是整个在线旅游行业的焦虑。
　　并且行业问题也一直没有得到很好的解决。据调查，15家主要的机票代售平台，有超过一半存在“捆绑销售”行为。
　　简单粗暴的搭售、通过变动票量和价格赚钱最容易，所以此次危机的出现也就在所难免了，即使不是今天，也可能是明天。铤而走险的背后是整个行业的焦虑，更是旅游行业商誉的危机。
　　所以商业信誉是一家公司的重中之重，能赢得大家的信任才能持续的发展下去。
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