但斌：茅台并不贵 2018年底或涨到令市场惊讶|但斌|贵州茅台|白马股_新浪财经_新浪网
　　东方港湾但斌：其实并不贵 2018年底或涨到令市场惊讶
　　每经记者 刘海军 每经编辑 江 月
　　783元！贵州茅台（600519，SH）股价昨日（日）再创历史新高。贵州茅台股价还有多少空间、会否面临调整等，再次引起市场关注。
　　近日，由深圳金斧子主办，主题为“价值投资的时代机遇”的第二届私募大会在深圳开幕，会议邀请了多位行业内私募大佬，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）受邀参加了此次会议。在会议上，记者采访到了贵州茅台的忠实粉丝——深圳东方港湾投资董事长但斌，其讲述了对贵州茅台的理解和对市场的判断。
　　“茅台其实并不贵”
　　NBD：在目前这个时点上，您怎么看待贵州茅台这个公司和股价？
　　但斌：贵州茅台的企业特质比生产香烟的菲利普莫里斯还好，而后者200多年了还能创新高。很少有企业能够长期提价，茅台1951年一瓶酒1.28元的出厂价，2018年刚提价提到969元。在计划经济时代，它的提价每年增长5.6%，在市场经济情况下，在这次没有提价前是每年14.5%增长。茅台如果像菲利普莫里斯一样提价200年甚至1000年，只要中国的白酒文化不变，茅台的价值不可想象。假如一个企业的存续周期是200年或1000年，如果产品的溢价是10%的200次方或1000次方，这个企业能提这么多次价格，那是非常值钱的。
　　我们做投资喜欢用DCF模型，这个模型的核心是企业未来现金流。如果企业的生命周期是200年或1000年，用这个公式去算，哪怕只提价3%，其200次方或1000次方，你大概算一下，茅台能值多少钱。刚刚过去的2017年茅台是35倍市盈率，按照2018年茅台的收益和预期来看，大概是29元每股收益，就是25倍市盈率，到了日再看，就是36元每股收益，市盈率变为20倍，你说它是便宜还是贵了？
　　茅台的中期产能还有3倍空间，这次茅台的出厂价是969元每瓶，如果再过8年或10年，出厂价提高1650元的话，提高一倍；茅台2017年利润是280亿元，算少一点250亿元，到时候就是1500亿利润。上周五茅台9000多亿市值，如果市值能再乘以6，到时你说茅台是贵了还是便宜了？
　　“本质是茅台供给少需求大”
　　NBD：您对茅台未来的股价走势怎么判断？
　　但斌：如果你真的深入去研究茅台这个企业，就知道全世界很少有企业有这样的产品——毛利率90%、净利润50%。换个企业有这样利润的话，就有很多竞争对手加入。但茅台别的竞争对手就进入不了，这样一个企业很多投资者就是视而不见，觉得股价高了。而2017年年底伯克希尔突破了一股30万美元。Facebook、亚马逊等四大金刚全部创了历史新高，基本都是接近1000美元每股。如果中国连1000元人民币的股票都没有，这个该怎么说？我们不要看股价的高低，要看这个企业真正值多少钱。当时我们说茅台要到600元，很多人说贵了，但2017年就到了700多元，到2018年底的话，大概率会涨到让大家目瞪口呆。
　　当一个企业的产品处于供不应求，大家都趋之若鹜的时候，就跟拉菲、爱马仕一样自然有金融属性在。像茅台这样的公司，归根结底还是需求端太大，供给端太小了。它的可供给量是非常有限的，茅台永远处于供不应求的状态。另外，茅台是一个很好的快消品，女孩买个爱马仕包可以用很多年，但茅台一喝就没了。
　　还有一点，茅台是中国的好酒，又是便宜的好酒。比方说今天晚上10个人吃饭，请红酒就2000元一瓶，一人一瓶都不够，得花2万多。但如果是茅台的话，10个人五瓶，就5000元，便宜多了。所以从商务招待来说，茅台是中国最好的东西。更重要的是随着中国的财富在大规模增长，茅台的需求就更多了。
　　“核心资产会强者恒强”
　　NBD：有人说，贵州茅台是烈性酒，中国的崛起需要的是更多的高科技公司强大起来，这个观点您作何理解？
　　但斌：美国的崛起不仅仅是亚马逊、苹果的崛起，还有麦当劳、肯德基这种公司的崛起，是全面的崛起。中国的崛起不光需要华为、阿里巴巴、腾讯这样的企业，还需要如白酒、榨菜、海天酱油这样的企业崛起。中国有品牌的东西有哪些，实际上就是茅台，中国领导人出国送的也是茅台。
　　我们2017年在A股有70%多的回报，海外基金2017年回报80%左右。我们一半买的是纯美股，如Facebook、亚马逊、苹果、微软、英伟达、特斯拉，还有中概股好未来、阿里巴巴、网易、微博等，过去几年中我们涨得最好的是好未来。中国人非常重视教育，培训行业里面有两个公司，好未来和新东方。从我们调研的情况来看，好未来比新东方更有优势，这种优势一旦建立是很难改变的，会越来越强。还有这几个公司所占的行业比例很低，还有很大的发展空间。我们2011年就开始投资好未来，差不多有10倍回报，到现在还是看好这个公司。
　　NBD：您对白马股和A股市场未来风格、走势怎么看？
　　但斌：很多人觉得2017年白马股涨多了，但我认为，他们是越涨越便宜。这些核心的东西涨了这么多，但你看格力现在是10倍PE，有泡沫吗？从全世界来看，它们还是很便宜的，所以2017年那种炒白马股蓝筹股不是价值投机，只是回归到正常的现象而已。事实上，2017年涨得好的，都是严肃投资，买这些的人就赚到钱了，未来也是这样的。
　　以我们在海外13年的经验看，在美国等市场，一般的专业机构投资者都是围绕1000亿美元市值以上的公司做。现在A股已经有了这种现象，很多股票的成交量每天在1000万元人民币以下，大资金进去容易出不来。未来的共同基金、养老基金还是会围绕核心资产在玩。2018年这种风格会加强，特别是A股加入MSCI之后，这个过程是个长期过程。你不买这种核心资产是很难跑赢市场的。
　　2018年核心资产会继续向好，这是长期持续的。这个时代，我认为下一个腾讯、茅台就是现在的腾讯、现在的茅台。各行各业也是集中在几个巨头手上，趋势只会更加加强，不会减弱。我们要把这个时代的变迁看懂，投资就是比谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持。2017年的行情只是一个预演，2018年会更加强化。当然投机这些东西还会存在，但是不会再成为主流了。
责任编辑：李坚 SF163茅台股价不涨到1000元，天理难容！只有茅台才能救中国A股！！！_贵州茅台(600519)股吧_东方财富网股吧
茅台股价不涨到1000元，天理难容！只有茅台才能救中国A股！！！
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看好这只股票我就买了，也不用看盘了豪能股份：全球唯一具备同步器总成全产品线供应能力的企业股民问：您好！请问公司同步器总成在市场上占多少份额？在同业中有什么优势？预计今年业绩如何？豪能股份董秘答：尊敬的投资者，您好！公司目前是行业内唯一具备同步器总成全产品线供应能力的企业，能够为客户提供全产品线的解决方案，增加客户黏性。今年的业绩请您及时关注公司发布的2017年年度报告。两市有23倍市盈率的开板次新股吗！小盘股的发行市盈率都是23倍！现在买豪能股份等于中签！豪能股份每股净资产高达13.58元，每股未分配利润高达9.336元，每股现金流高达1.158元，市盈率仅23倍，业绩增长20%，总股本才1亿股，如此超值的股票两市还能找到第二家吗？两市有23倍市盈率的开板次新股吗！小盘股的发行市盈率都是23倍！现在买豪能股份等于中签！稀缺产品没有理由不炒，仅2倍市净率23倍市盈率的开板小盘次新股，除了豪能股份还有第二家吗？稀缺产品没有理由不炒，仅2倍市净率23倍市盈率的开板小盘次新股，除了豪能股份还有第二家吗？
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敢问但斌大佬，茅台要涨到多少才算贵？000?你会一直持有
敢问但斌大佬，茅台要涨到多少才算贵？000?你会一直持有到离开人间吗？
　　元旦后A股持续反弹，多根阳线助沪指一举突破3400点大关，市场迎来久违的吃饭行情。其中，次新医药股和酿酒板块表现强势，资金疯狂追逐。“喝酒吃药”行情的到来也让中小投资者疑惑，目前处于高位的医药类和酒类股票是否还值得买入？ 　　次新医药股和酒类股疯狂上涨 资金疯狂涌入 　　从以下白酒类板块近一年来的涨跌幅可以看出，大多数白酒个股今年以来持续大涨，其中水井坊、五粮液、山西汾酒、贵州茅台等股价涨幅超过一倍。近期茅台超预期提价落地、五粮液厂商共建共赢大会释放高增长利好，点燃了白酒板块的上涨情绪。次高端名酒此前也纷纷提价控货，在旺季前理顺渠道价格关系，有望在新年伊始实现开门红。国信证券表示，Q4增量受非标酒拉动，白酒行业全年业绩靓丽超预期。2018年量稳价增，业绩高增长确定性强。整体而言，在2017年超额或提前完成任务的基础上，2018年Q1有望延续增长态势，未来挺价预期较强。 数据来源：东方财富Choice数据　　从医药股可以看出，近一年来医药股上演疯狂行情，涨幅翻倍的股票很多，康泰生物、药石科技、艾德生物等个股涨幅惊人。开源证券表示，2018年投资主题之一是医药消费升级相关个股。医药消费升级并不具备同创新药一样的爆发性行情，但持续周期更长，且医药板块在消费板块里表现偏弱，当前估值更为合理，在行业趋势向好的情况下，推荐逐步加配。医药消费升级可以进一步细分为三个方向：一是医药分开与处方外流催生的连锁药店领域，综合考虑资金实力、经营能力、药店布局和是否医保店等因素，重点推荐老百姓(业绩快速增长、门店布局完善)、益丰药房(运营能力突出、业绩快速增长)；关注大参林(华南地区零售龙头、强势扩张业绩稳定)、一心堂(资金实力较强、省外并购持续推进)；二是具有较强定价权的品牌中药领域(OTC 类为主)，根据品牌、推广能力、市场份额等选股逻辑，推荐关注东阿阿胶(行业规则制定者、掌控上游资源、持续的消费者教育)、片仔癀(产品线不断丰富、销量增长同时温和提价)、云南白药(国家保密配方、提价预期较好)；三是随居民健康意识提升和支付能力的增强，医保范围之外的第三方体检和专科医疗服务领域等，推荐关注爱尔眼科(眼科医疗龙头企业、业绩增长超预期、国际化布局加速)、通策医疗(口腔医疗龙头企业、行业空间大)、美年健康(第三方体检龙头、大健康入口平台)。 数据来源：东方财富Choice数据　　贵州茅台总市值逼近万亿元 但斌：年底或涨到让你目瞪口呆 　　医药酒类中，最引人注目的无疑是处于风口浪尖的贵州茅台。截止发稿，贵州茅台股价超过780元，市值超过9800亿，距离万亿市值大关仅差一步之距。 　　日，茅台发布公告称，公司自2018年起将适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。有经销商透露，53度飞天茅台出厂价将从819元上涨到969元。12月29日又传出权威消息，53度飞天茅台建议终端价格为1499元/瓶。据媒体报道，在茅台集团要求坚守飞天1299元/瓶的零售价格线时，由于市场供应不足，上海有供应商表示，飞天茅台零售价就曾涨到1850元/瓶。此次提价后，茅台零售价还会有多大涨幅？有记者向上海经销商了解情况，部分经销商表示，如果有货，店内飞天茅台可能涨到2000元左右。 　　东方港湾资产董事长但斌表示，茅台是菩萨给大家送钱来的。贵州茅台的企业特征比生产香烟的菲利普莫里斯还好，而后者200多年了还能创新高。当时我们说茅台要到600元，很多人说贵了，但今年就到了700多元，到2018年底的话，大概率会涨到让大家目瞪口呆。
贵州茅台月K线图 　　从以上贵州茅台的月K线图可以看出，贵州茅台涨幅惊人。群益证券表示，茅台酒产品提价将利好2018 年全年业绩，另一方面，系列酒销售持续攀升，预计2018年公司业绩将保持快速增长。预计、2019 年将分别实现营收601亿、781 亿和856 亿元，分别同比增50%、30%和10%，对应当前股价分别予以、2019 年PE 分别为33 倍、26 倍和22 倍，维持买入投资评级。 　　股价处于高位 医药和白酒股还可以买入吗？ 　　国金证券称，白酒行业大概率在茅台提价后迎来一波提价潮，18年对白酒板块仍乐观。我们此前在周报中多次强调，在上一轮白酒牛市中历经多次回调20%上下的中级别调整，调整并不意味着行情终结。本轮调整中信白酒指数最大调整幅度为14.3%，回调时点及幅度在过往历史中均有迹可循，因此我们一直坚定“白酒行情仍将持续”观点。本周(1.2-1.5)中信白酒指数大涨4.49%、再创出新高、突破3万点，也验证我们此前周报中关于“伴随行业正逐渐进入今年春节备货周期旺季，春节前板块仍有再创历史新高的可能”()的判断。茅台提价于近日兑现，白酒行业将大概率在茅台提价后迎来一波提价潮，将带动板块盈利预期加速。总体而言，我们认为18年白酒板块基本面仍是趋势向上，对白酒板块维持乐观判断的观点不变。核心推荐贵州茅台(提价预期兑现，基本面最确定品种，维持战略首推地位)、五粮液(茅台提价利于五粮液挺价及动销加速，提价动作或已不远)。 　　川财证券称，近期茅台终端价上调200元，但市场依然缺货严重，此外茅台价格上涨也拉升了白酒整体价格的天花板，二三线品牌白酒开始齐提价，增长了企业利润空间，所以今日白酒整个板块19个上市公司中有17家都有不同的涨幅，一线品牌涨幅较大。 　　中投证券建议重点关注高端仿制药、创新药，以及品牌中药三大领域的投资机会。1)高端仿制药：随着一致性评价的顺利推进，仿制药行业的集中度将大幅提升，最终实现强者恒强。目前，首批通过仿制药一致性评价的品种已落地，共涉及12 个品种，17 个品规，7 家企业。我们认为，具有制剂出口优势的行业龙头有望凭借政策红利实现弯道超车，部分大品种的市场竞争格局即将重塑。2)创新药：仍支付端看，转型创新药是医保控费的需求，在医保控费的大背景下，医保基金支出向临床价值高的创新药倾斜是市场的主流趋势；仍政策端看，鼓励政策密集出台，为创新药的发展提供良好环境；仍技术端看，一批研发实力强劲的国内企业已具备创新条件。我们看好在化药、单抗、疫苗、细胞免疫治疗领域布局丰富并且研发进度领先的公司。3)品牌中药：消费升级大趋势下，品牌力量不容小觑。重点看好两个领域：一是中药调理领域，产品类似中药保健品，消费品属性强，品牌价值非常重要；二是个人护理用品领域，将中药不个人护理用品相结合，通过细分市场不差异化营销开辟新的发展路径。 　　(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)
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错过茅台郁闷么 还有“茅台气质股”可以选（附股）
　　作为白马股代表，贵州茅台日收于每股737.07元，再次刷新历史最高收盘记录，引发市场对白马股的关注。数据显示，以白马股为主力的上证50指数在2017年累计涨幅超25%，在2018年前三个交易日累计上涨逾2%。　　2017年，贵州茅台股价连破400元、500元、600元和700元。A股市场最春风得意的要属贵州茅台和在2017年年初买入了茅台股票的投资者了。仅一年，茅台股价涨了12个月，股价翻了一倍，买了茅台的投资者也赚翻了。　　目前，贵州茅台为A股单价最贵的股票，贵州茅台股价高筑，那么投资者到底还要不要买贵州茅台？如果不买的话，市场上还有类似茅台的股票吗？　　中证君通过条件选股，筛选出来19只“茅台气质股”。请看下图——　　白马股群像&&&　　　　　　
紫光国芯的闪存芯片2018年可在长江存储生产，不用再受小日本的排他性生产限制 ,该新闻的潜台词，不用再受小日本的以批量太小、忙不过来、不能得罪其他大客户等理由的排他性生产限制, 长江存储可以生产叠层三维闪存芯片是纪元级的利好，该芯片紫光国芯设计。。。紫光国芯的闪存技术含量、产品结构、研发持续能力、资本实力都甩某易创新一条街，某易创新凭什么停牌前市值330亿？复牌肯定还有30-50%的涨幅，市场的事市场自己去调节002049紫光国芯战略价值远远被严重低估了必将翻倍大涨，而且不排除长江存储随时都可能资产注入到002049紫光国芯中（那样涨幅远远胜过360借壳江南嘉捷的价值------最新消息：002049紫光国芯3D XPoint闪存各方面都超越了目前的内存及闪存，性能是普通显存的1000倍，可靠性也是普通闪存的1000倍，容量密度是内存的10倍，而且是非易失性的，断电也不会损失数据。目前口风很严非常保密，所以我们无法确定3D XPpoint闪存背后到底是什么。
贵州茅台酒就是垃圾
难道不喝茅台会死吗？拼命炒作，有公德心吗？
多做好事，必有好报）加快发展繁重工作替代性智能机器（不用延迟退休）公司上市后业绩异常下降，依法赔偿遏制骗钱（当务之急大小限减持和再融资要挂钩分红或回购，违则重罚，促进长期良好经营，缓解套现压力）尽快开征股指期货的印花税，才能降低杠杆及高频风险，限制其乱影响股市（基金只有盈利才收管理费，真正为投资者服务）连续2天涨跌停就限仓交易，共同受益，利国利民！
没事！茅台在找散户接盘！套他10年
这五个条件，第一垄断，第二利润率到90%以上
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你这样到处乱吹，这股能好的哪里去？
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18年翻倍，中线持有。
幸福来报道，华夏幸福坐拥区位优势和国家政策的认同和支持，再伴随雄安新区的千年大计有理由高看一线，气质最吻合
崛起大中华，紫光国芯比茅台有价值，科技比喝酒好！
贵州茅台酒就是垃圾
不能说是垃圾！就目前价格来说算是垃圾！回避！
牧原股份是养猪的
爱财爱富 影响力 吧龄 3.4年 发表于
19:22:44爱财爱富惊天预言和友情提醒----------随着时间推移，1-任何想炒作华夏幸福股票者（搞差价）必铩羽而归。2-任何拥有华夏幸福者，必代代富裕幸福。3--华夏幸福的每天成交量可能为零（打破一成交量为美的错误标准）。4--疯抢的时候总会到来。5--拥有华夏幸福--你就拥有世代幸福--是你的财富信仰。6--为了这个信仰--你要视死如归--打死也不卖。
爱财爱富 影响力 吧龄 3.4年 发表于
10:04:27新时代，新气象，新作为。我们是华夏幸福的股东，是骄傲的华夏幸福人。爱财爱富将一如既往的和华夏幸福不弃不离。并且还预言--如果2017年属于600519，那么2018年将属于华夏幸福。欢呼吧，我们一路同行一路歌。
典型的忽悠，千万别上当！
唉嗨 一个酒就能领先于科技 真是他妈的大笑话！！！
上涨才是硬道理
难道不喝茅台会死吗？拼命炒作，有公德心吗？
不喝茅台肯定不会死，但如果喝了茅台会开心，又不会有其他坏处，喝又有何妨？
喝酒伤肝，有钱我也不喝
不喝茅台肯定不会死，但如果喝了茅台会开心，又不会有其他坏处，喝又有何妨？
不过我喝酱香型酒很容易吐，不适应那种味道，所以有选择情况下我肯定不喝茅台。
中信银行601998今年没涨的优质银行股，目前有启动迹象。每股净资产约8元，每股收益约0.9元，股价才6元多点，严重低于净资产，且每年现金分红超过3％，大股东及机构持股高达98％，实际流通市值小于所有城商行。价值投资可大胆买进，中长线无任何风险可言，坚定持有必大发无疑。
难道不喝茅台会死吗？拼命炒作，有公德心吗？
市场就是市场，消费是人类永恒不变的主题，我认为不喝茅台不会死，喝茅台的人还是不少，作为投资标的茅台还是有一定的价值，我在高位681元买了一手，作为箱底长期持有它，看它到底全怎么样！就算是买了点茅台酒存放。
我觉得格力是股市中最良心的企业，93年当时发行价1元，时至18年1月4日，每一股经多年送（转）股后变成60股，现今股价46.58。60股*46.58元等于2794.8元，其中16年分红每十股派18元，60股*18/10=108元。93年的工资月按300元算，就是说你用一个月的买了三百股，现在的股票价值就是300*60*46.58=838440元，其中16年分红金额是300*60*18/10=32400元。股票价值增了2794.8倍，每年分红是当初金额的108倍。
这五个条件，第一垄断，第二利润率到90%以上
那只有华夏幸福了
那只有华夏幸福了
中报茅台收入216亿，毛利率89.4.华夏幸福138亿，毛利率92.7，就这一项高毛利产品，二年就可以赶上茅台了
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　　作为白马股代表，贵州茅台日收于每股737.07元，再次刷新历史最高收盘记录，引发市场对白马股的关注。数据显示，以白马股为主力的上证50指数在2017年累计涨幅超25%，在2018年前三个交易日累计上涨逾2%。　　2017年，贵州茅台股价连破400元、500元、600元和700元。A股市场最春风得意的要属贵州茅台和在2017年年初买入了茅台股票的投资者了。仅一年，茅台股价涨了12个月，股价翻了一倍，买了茅台的投资者也赚翻了。　　目前，贵州茅台为A股单价最贵的股票，贵州茅台股价高筑，那么投资者到底还要不要买贵州茅台？如果不买的话，市场上还有类似茅台的股票吗？　　中证君通过条件选股，筛选出来19只“茅台气质股”。请看下图——　　白马股群像&&&　　　　　　饥饿的茅台：涨得过快经销商日子可能一夜回到解放前
来源：21世纪经济报道
　　“饥饿”的茅台
　　本报记者 文静 贵州茅台镇报道
　　历经白酒行业深度调整，从经销商连续三年亏损，不少地区供需失衡，到经销商争相想增加供货量。2016年下半年以来，茅台开始处于饥饿状态：这不仅是市场上的供货饥饿，更多是茅台在厂商变革、适应消费者群体变化等全方位的饥饿。
　　日，赤水河畔再度迎来了茅台集团全国各地1000家经销商代表，其中不乏几年不来茅台镇的老经销商。12月20日的茅台酒年度经销商联谊会开幕进场时，所有的经销商笑意盈盈。历经三年亏损，卖茅台又赚钱了。
　　除了开会，无论打电话还是就餐，经销商们关心的是提前执行的2017年茅台酒计划厂家有没有发货。对大多数经销商而言，2016年的茅台酒早已卖空，家里等米下锅。再好的涨势，没有货就意味着无钱可赚。
　　“市场才是配置资源的唯一科学手段。”日，茅台集团党委书记、总经理李保芳在茅台经销商大会上说，2017年无论茅台酒的市场需求如何旺盛，厂家都要真正尊重市场，尊重经销商、尊重消费者，不能通过文件人为干预。
　　历经白酒行业深度调整，从经销商连续三年亏损，不少地区供需失衡，到经销商争相想增加供货量。2016年下半年以来，茅台开始处于饥饿状态：这不仅是市场上的供货饥饿，更多是茅台在厂商变革、适应消费者群体变化等全方位的饥饿。
　　2016年，茅台集团提前一年实现了500亿元年销售收入目标，2017年的销售目标已调高为600亿元。“在不大幅投资的前提下，茅台一年增加的百亿收入大部分是利税。按产出占投入的10%计算，固定资产投下去要1000亿元才能换来如此回报。所以，把企业挖潜当大事来抓，比投资来得快！”李保芳说。
　　比价更难搞定的是货
　　“2016年7月，53度飞天茅台酒的一批价是850-860元，市场终端价近1000元；9月，茅台酒的一批价涨到了930-950元，市场价超过1000元。昨天，一批价到了1070元，今天早饭的时候，一眨眼就到了1090元。”日，来自河北邯郸的一位茅台专卖店店主对21世纪经济报道记者说。
　　但据记者进一步了解，尽管趁着茅台酒经销商大会，茅台酒一批价连连喊涨，但目前成交价河南在元，河北邯郸在元。
　　茅台酒的市场价重上千元大关。一批价1050元和出厂价819元之间，经销商有了一瓶200多元的差价。辽宁盘锦的经销商告诉21世纪经济报道记者，他一年有30多吨茅台酒的计划，现在一吨有了30多万元的毛利，除去人员工资、房租、物业、水电，一吨能赚20多万元。
　　这对全国2000多家茅台经销商来说，已经扭亏为盈。但春节临近，比价更难搞定的是货。
　　12月21日，茅台经销商大会一结束，不少经销商就立即往茅台集团物流中心和销售公司跑。在茅台新包装大楼，21世纪经济报道记者碰到了来自河南的一位经销商。他笑称：“现在货源紧张，年前都这样。我们2016年的货是到齐了，但2017年元月的计划货还没有发完。我来看看货到了没有？”但厂里给他的答复是尽最大努力发货，但最迟多少号能发货，保证不了。
　　这位经销商很无奈：“拿得到就拿，拿不到也不能插队啊。”
　　“如果年前货都能到经销商手里，我估计春节一批价要涨到1100元、1200元，但要是到不了货，茅台酒的零售价到1300元、1500元都有可能。所以，物流是关键。”上述催货的河南经销商说。
　　据河北一位经销商向21世纪经济报道记者透露，市场上已出现囤货迹象，有人一要货就是几十箱。厂家只能控制出厂价，一批价是市场定价，厂家无法干预。当年，茅台酒炒到终端价2000多元一瓶，厂里要求不得超过1519元，不照样炒上去？市场价是由供求关系决定的。
　　加大供应量，可以改变供需关系的一端。李保芳在年度经销商会上表示，以后每年茅台酒销量同比增量13%-15%，2017年的计划供应量是2.6万吨。据知情人士称，春节期间，茅台酒的供应量充足，1月占全年计划的23%，为6000吨左右。
　　“月，茅台集团还提前执行计划，我们一下打了一个季度的款。茅台之所以这样做，就是为了多发货，把涨上去的价格适当平抑一下，不至于市场价涨得太快。”参加此次经销商大会的茅台专卖店江苏宿迁经销商对21世纪经济报道记者说，如果市场价涨到1500元，涨得过快，经销商的日子很可能“一夜回到解放前”。
　　但茅台集团的包装能力跟不跟得上，让不少经销商表示担心。苏州的一位茅台经销商告诉21世纪经济报道记者，茅台集团的包装产能不足，一天只有100多吨茅台酒的产量。
　　日，21世纪经济报道记者实地探访茅台集团物流中心。正赶去上班的包装车间三班、四班和七班的包装女工称，2016年以来他们工作日都加班，一周只休息周日。每天两班倒，几乎晚上八九点才能下班。据悉，该车间既生产茅台酒也生产系列酒。
　　那么，如何才能实现包装车间的产能提升？
　　日，茅台集团的管理顾问中国精细化管理研究所所长汪中求在该集团包装车间对21世纪经济报道记者说，茅台集团的产能提升不是短时间可以实现的。这源于集团的计划性很强，不可能把明年的生产今年来做，也不可能拿新酒出来卖。同时，茅台集团并不主张随时随地发货，严格按经销商计划来。他担任顾问正在进行的产能提升，是指在计划内，包装车间提高产能的速度加快，减少人力来实现同样的事。
　　“产能提升反映的是综合管理能力水平的提升。”汪中求说，比如通过大量科学数据发现，包装车间的破瓶实验可以不需要，建议取消这个环节。
　　再如他第三次到茅台集团的包装车间就发现，最后的一名装箱员工非常紧张，压力大，因为她是最后一次质量检验环节的把关，要有小包装、贴标、装箱，还对速度有要求，一个人太多工序。还有员工大量使用手推车、两只手要夹四个瓶子、工作台高员工的弯腰幅度大次数多。作为管理者，要怜悯工人的劳动强度。
　　他表示，茅台集团包装车间正在从事的产能提升其实是精细化管理，已进行到两年半，目的在于减少劳动强度，缩短劳动时间，提高劳动效率。
　　在配送上，据21世纪经济报道记者了解，茅台集团正在实现珠海库就近配送，以缩短成品酒库配送到中转库的时间。
　　“春节期间的茅台酒货源，除夕前一周、也就是2017年元月20日之前必须全部投运到位，决不允许断货。即便空运，也必须把货补足。”李保芳在茅台酒经销商大会上劝诫经销商，不要再幻想回到茅台酒2000元的暴利时代，他希望经销商对茅台酒的市场价不要轻易动。袁仁国则明确表示，“市场价1200元一瓶酒就可以，不要太高。”对炒单者，他要严肃处理。
　　日，在经销商大会上担心货的河北邯郸经销商在电话里告诉21世纪经济报道记者，厂家已经通知她，2017年2月份的货1月5日到。
　　“2016年茅台酒涨幅大，速度快，对三年不赚钱的经销商来说局势好了，但消费者怎么想？赚要适度，要合理，资源调配上要科学。厂家的出厂合同价不涨，经销商才有稳定的价差收益。”茅台股份副总、茅台销售公司董事长王崇琳在经销商大会上强调。
　　茅台涨价探源
　　宏观经济持续下行。到2015年底，上海的茅台经销商爆出800元、810元，江西有专卖店805元都在卖，为何到2016年下半年惊天大逆转，茅台酒市场价重新站上千元大关？在茅台厂家和经销商眼里，茅台已夺回高端白酒老大的绝对地位，成为成功转型的白酒企业。
　　茅台集团的高层将这归功于限制三公消费后，茅台集团实现了以“工程营销”、“情感营销”、“服务营销”等九个营销。袁仁国在经销商大会说，目前，茅台酒的政务消费已从30%降至1%以内，茅台酒的主要消费群体定位在全国1.09亿的中产阶层，包括大众消费、商务消费、家庭消费和休闲消费。据咨询机构分析，我国中产及富裕人群总数将从2015年的5300万户上升至2020年的9870万户，这部分高净值人群增加带来的白酒消费升级，将使中高端白酒在未来5年保持13%-15%的增长，稳中向好的势头不会改变。
　　江苏苏州的经销商告诉21世纪经济报道记者，涨价主要不是因为其投资属性，而是茅台酒从2000元降到1000元左右后，消费群体扩大了，企业尤其是民企喝得多。
　　河南是茅台酒的大市场，茅台酒年销量1600多吨，超过山东省，仅次于贵州和北京。该省多个经销商对21世纪经济报道记者说，茅台酒已经从奢侈品变成中等家庭能接受的高端消费品。现在喝茅台的有企业、老百姓还有不买酒的政府官员。在河南，有谢师宴、生日宴、孩子升学请客都喝茅台。比如摆5桌，喝两瓶茅台，其他喝系列酒。
　　日，21世纪经济报道记者在贵阳金阳沃尔玛超市看到，飞天茅台的终端标价为999元/瓶，已近千元。正在补货的营业员称因动销快，上的都是2016年新品。
　　另有经销商和多位白酒营销专家表示，茅台酒涨价和酱香品类扩容分不开。日，年销售茅台酒150吨的辽宁津享逸实业有限公司销售总监王志远认为，茅台酒在酱香型白酒高端市场没有竞争对手，而五粮液在浓香型白酒的竞争激烈，品类回暖意味着酱香酒一旦被消费者接受，很难被其他香型取代。
　　但值得一提的是，2016年茅台酒的一批价上扬有着明显的转折点：进入7月，茅台酒一批价从800多元加价100元左右；7月12日，茅台股票冲破历史记录，市值首次突破4000亿元。9月9日，贵阳金阳沃尔玛超市营业员也告诉记者，茅台酒的终端涨价就是最近这几个月涨起来的，端午节时还卖800多元/瓶。
　　是什么原因直接导致了2016年下半年，茅台酒一批价大幅上扬？21世纪经济报道记者连日来多方采访后发现，除了消费升级和消费群体扩大的大背景，茅台酒的价格和厂家通过发货节奏的调整来稳定价格分不开。用茅台集团董事长袁仁国在年度茅台经销商大会上的话来说，“茅台酒顺价控量、系列酒薄利多销。”。
　　有多年从事茅台、五粮液销售的经销商告诉21世纪经济报道记者，对市场的控货能力是一盘棋，可以说茅台集团布局了一年。厂家从年初发货不到位、控货开始，甚至牺牲了一些春节销量，包括2016年1月处罚部分窜货经销商都是为了挺价。
　　“2016年新年伊始，经销商已苦苦支撑了三年，终端茅台酒的价格再不反弹，经销商就会陷入大面积的亏损状态，茅台酒也会进入危险的倒挂境地。”资深名酒观察人、糖烟酒周刊副总编辑王建军撰文称，年初的行情引起了茅台高层的相当重视。2015年的茅台经销商大会上，21世纪经济报道记者也发现，电商冲击和窜货横行，价格倒挂对品牌造成冲击是茅台集团最不能容忍的。
　　行业深度调整也击垮了有的经销商。在河北，有茅台经销商因大笔投资无法收回，资金链断裂后，见茅台酒价格倒挂，缺乏市场信心，将茅台专卖店以60万元转售给了新进茅台经销商。据后来“接盘侠”告诉21世纪经济报道记者，按现在茅台酒复苏后的行情，同样一家店，有人已出价400万元。
　　为改善供需失衡，按月供货成为了茅台集团关键一役。日，有江苏专卖店经销商告诉21世纪经济报道记者，这是茅台和五粮液给经销商发货很大的区别。茅台是小商制，茅台经销商按月打款一般是10号，当月20日发下月的货，对经销商资金的占用时间不会太长。
　　“但五粮液不一样，常常在3-4月，厂家就叫我们打全年的货款，说价格要涨了。”上述江苏专卖店经销商说，五粮液叫大商打全年的货款后，因资金占用太大，大商顶不住会让五粮液发货。五粮液货一旦发齐，大商因回笼资金需要抛售出货，价格就下来了。
　　“只要厂里按照现在政策，按每月经销商计划供货，不一下子把货放到市场上抛，价格再也不会下来。”上述河南的茅台经销商对21世纪经济报道记者说。
　　堵住了洪水一样的低价茅台出货量后，市场库存大幅下降，市场慢慢回暖。4-5月是淡季，茅台的一批价在850元左右。“说明市场已经企稳。”上述江苏经销商说。
　　在库存下降之际，厂家对经销商提振渠道信心成为助燃的一把火。从2016年3月初到6月底，袁仁国和李保芳开始了密集的市场走访和调研，走了10多个省区，每到一处都为经销商分析茅台和市场的形势。有多位经销商向21世纪经济报道透露，不光是集团一二把手，连销售公司负责人也到市场给专卖店、经销商表明态度：茅台下半年要上千元大关。理由是下半年，茅台的计划供应量只剩下8000吨，窜货的大商已经被开除，厂家为保证给足经销商合理利润空间，又要稳住消费者能喝、敢喝的合理价格区间，不增量，不提价。
　　对经销商采用承兑汇票可谓是茅台跃上千元大关的导火线。日，国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司下发了《关于茅台酒使用银行承兑汇票政策调整的通知》（下称通知），内容为从即日起，停止使用银行承兑汇票办理53度茅台酒进货。这意味着茅台经销商将全部采用现金方式购买茅台酒。加大了资金成本的经销商开始拉升渠道价格以获取利润。
　　对此，苏州一位茅台和五粮液的经销商告诉21世纪经济报道记者，承兑汇票曾广泛运用于白酒行业。茅台集团是2014年开始允许经销商采用银行承兑汇票的方式进货，以帮助经销商减轻资金压力。他表示，甚至有名酒企业只让经销商付1000万元的现金货款，由厂家提供担保，可以在银行开出1亿元的大额承兑汇票，贴现时间长达一年。
　　“在消费群体扩大的同时，茅台厂家采取了春节控货、按月发货、处罚窜货经销商、取消承兑汇票、董事长总经理走访市场提振信心等控量手段，背靠的是强大的品牌和品质优势。”业内人士称，一般白酒企业做不到。
　　丢掉茅台拐杖
　　“名酒厂应该更多以小商为主，实现渠道扁平化。”江苏兴化茅台专卖店经销商陆兴武对21世纪经济报道记者说，在他看来，如今茅台的价格涨起来了，但身为茅台酒经销商和系列酒经销商，紧缺的不仅是茅台酒，更缺的是深耕市场的能力和服务消费者的意识。
　　“前些年茅台的钱太好赚了，厂家无论是卖茅台酒还是系列酒都没有自己的团队。”有业内人士解释。
　　江苏博爱之都商贸有限公司董事长陆兴武做酒做了16年，先做今世缘。3年前，他在兴化市开了一个年供应量4.5吨的茅台专卖店。因刚好赶上行业低谷期，茅台酒批发价在815-820元时，他犯了愁，想了很多办法，包括买茅台酒送纪念品，但依然是看的多，买的少。
　　在茅台厂家的品鉴会支持下，陆兴武花了20万元在当地县城到处做灯光路桥显示屏，一做就是两年，并且开始研究消费者的购买行为。该县只有一家茅台专卖店，广告打出后，假茅台盛行。陆兴武不得不又出钱在当地最大的报纸上天天打广告“喝真茅台，到专卖店。”报纸免费发放到千家万户。陆兴武告诉记者，这么辛苦地自己贴钱做市场，后来他才知道，作为茅台专卖店，自己是第一家。
　　“以后谁要再坐在家里卖酒，就不要卖了。”这次茅台经销商大会上，李保芳批评贵州经销商做得最不好，尤其是贵阳的经销商。贵州是茅台酒销量最大的省之一，年销量2000吨以上。联想集团提出想卖茅台系列酒，同时想配一部分茅台酒。李保芳说，“茅台酒不能成为拐杖，决不能把茅台酒做砝码，和系列酒销售挂钩。联想把系列酒像当年的笔记本那样卖活，那才是本事。”
　　“服务是最好的产品。”在确立了市场供需新关系后，袁仁国对茅台经销商提出了新的要求。21世纪经济报道记者采访发现，在稳定茅台酒价格和做大系列酒市场规模基础上，2017年茅台经销商会最大的变化是要把以团购为主的茅台酒经销商变身为品牌服务商。茅台集团将出台经销商服务管理办法，按星级评选经销商。
　　由于自身没有太多经验可以借鉴，2016年茅台集团聘请了不少经销商作为顾问团成员，并把每年农历九月初九作为全球茅粉节。该集团高管先后到访泸州老窖、汾酒、西凤、洋河、宋河、古井。2016年下半年以来，茅台不仅在市场上处于供货饥饿，茅台在厂商变革、适应消费者群体变化、发力新零售实现线上线下融合等方面，正处于全方位学习的饥饿状态。
　　2016年，茅台集团的系列酒贵州大曲完成销量300吨，实现销售收入不足亿元，李保芳对此就很不满意。他问经销商和茅台酱香酒公司员工，“我拜访古井时问有多少销量在省内完成，有的说60%，有的说70%，还有说80%的。贵州大曲能不能做到这样？”李保芳还表示，2017年春季，第一个拜访的就是五粮液。
　　河北邯郸的经销商告诉21世纪经济报道记者，听说接手了一家转让的茅台专卖店后，身边的人还用老眼光看她，说她傍了茅台这棵大树。但她认为，茅台暴利的日子已经过去了。她走访了所有团购客户的调研结果是，茅台终端价不能超过1200元，零售价最好是989元，不超过1000元。作为经销商，她和目前茅台大多数经销商一样，并不想茅台涨得太快，只想好好做下市场。否则，连合理的利润空间都没了。
(责任编辑：杨明)
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