||百姓网公众号微信扫码关注百姓网小程序微信扫扫立即体验扫码下载手机客户端免费抢油卡、红包、电影票您正在浏览信息，点击查看更多服务大望路附近哪家证券公司好，大望路股票开户手续费哪低&11月24日 18:50 &...次浏览 &&服务内容：服务范围：联系：(北京)联系时，请一定说明在百姓网看到的，谢谢！见面最安全，发现问题请举报其他联系：大望路股票开户的证券公司里面能中午办理的公司是中信&&证券，中信证券呼家楼营业部在能够中午办理，我部地址为：北京市朝阳区呼家楼瀚海文化大厦，咨询电话为：010-.
中信证券是国内最大的证券公司，也是资本最为雄厚的证券公司，也是第一家上市的证券公司，也是国内第一家实现国内与香港同时上市的证券公司，同时受到中国证监会与香港证监会的监管，使您的投资得到充分保障，使您的资产得到合理的配置，而不仅仅只是配置国内资产。充分做到，投资多元化，规避市场风险，投资得到保值增值。
中信证券截至日，公司总资产1482.80亿元，净资产865.87亿元，净资本500...大望路股票开户的证券公司里面能中午办理的公司是中信&&证券，中信证券呼家楼营业部在能够中午办理，我部地址为：北京市朝阳区呼家楼瀚海文化大厦，咨询电话为：010-.
中信证券是国内最大的证券公司，也是资本最为雄厚的证券公司，也是第一家上市的证券公司，也是国内第一家实现国内与香港同时上市的证券公司，同时受到中国证监会与香港证监会的监管，使您的投资得到充分保障，使您的资产得到合理的配置，而不仅仅只是配置国内资产。充分做到，投资多元化，规避市场风险，投资得到保值增值。
中信证券截至日，公司总资产1482.80亿元，净资产865.87亿元，净资本500.30亿元，是国内规模最大的证券公司。在中信证券办理股票开户业务，投资品种齐全，一个账户满足多种投资需求:证券超市能满足您所有投资需求，提供最成功的投资渠道，让您享有一个账户，便能够投资国内所有市场的投资品种（股票、创业板、港股、权证、期货、基金、债券、融资融券、信托、私募等）
中信证券优势：
1、国内综合实力最强
中信证券是国内资本规模最大、利润最强的券商龙头企业，连续多年多项指标排名第一，信誉度最高
2、业务资格最全、业务范围最广
中信证券的投资品种包括股票、权证、期货、基金、债券、理财产品、融资融券（首批6家试点之一）等，能满足所有投资者的需求，让您享有一个账户，便能够投资国内所有市场的投资品种。
3、最稳定的交易系统和最快速的交易通道
中信证券交易系统采取卫星定位，稳定，下单速度一流。可以通过网络，电话，手机等多种方式交易，满足不同用户的需求。中信证券拥有VIP客户独立交易通道，独立服务器，是市场中速度最快的交易通道，助您捷足先登，抢占先机。
4、佣金最优惠，诚信最好 　　
中信证券在提供优质服务的基础上，佣金收取是最为合理的，而且可以做到不会比别的证券公司高，因为中信证券的客户量是排在市场前三位的，即使做到合理佣金的最底限凭借我们庞大的客户群也足以支撑我们交易系统的维护和专业团队的研发支出。 中信证券是国内第一批综合创新类AA级券商，数十年一直本着诚实信用原则服务大众，在业内积累了良好的口碑，开户或转户到中信证券，绝对不会出现虚假承诺佣金的情况。
5、中信证券能够提供最专业的服务和最权威的报告
《 新财富》&2011最佳分析师&评选中，中信证券研究部连续第六年荣获&本土最佳研究团队&第一名。在全部31个研究领域中，共有25个研究领域入围，15个研究领域获得前三名，其中第一名9个，第二名2个，第三名4个，继续领先于主要竞争对手。　　
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中信核心客户资讯平台，本平台具体内容包括：中信及各大券商研究报告，个人账户深度分析、市场资讯、盘中快报、中信股票池、上百种技术分析工具等。
炒股开户手续流程如下：
1、提前电话（010-）预约开户，凡是预约开户的客户经理，均可享受佣金优惠、免费开户和后续客户经理一对一服务！
2、开设股东代码卡。这个就相当于股市中的&身份证&。
3、开设资金帐号。这个就是平常买卖股票用于登陆交易的帐号 。
4、银行绑定一个三方存管。这个就等于银行卡跟资金帐号绑定起来。这三步完成后，就可以交易买卖股票了。
备注:买股票时候就先把钱存到银行卡，然后在交易软件上面把钱从银行卡转到资金帐号上面就可以买股票了。取钱时，就把资金帐号上面的股票卖掉 把钱转到银行卡上面然后你去取出来就可以了。
中信证券股票开户的佣金都是统一由客户申请进行优惠，承诺多少就是多少！大券商，信誉有保证，空口无凭，签订佣金协议，盖有中信证券公章，让客户手中有凭证。目前也只有中信可以和你签订佣金协议。一些小的券商可能刚开始给你承诺多少的佣金，但是往往因为后来经营困难，三个月后暗地调高客户的佣金，这种事情，小券商时有发生。所以建议看佣金更要选择中信证券百姓网提醒您：1）接受服务前请仔细核验对方经营资质，勿信夸张宣传和承诺&
2）任何要求预付定金或付款至个人账号的行为，均可能存在诈骗风险，请提高警惕。
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中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，
特此如下声明：
1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目
组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关
2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保
证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。
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依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或
个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站
（www.ccxr.com.cn）公开披露。
4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，
其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其
他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真
实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、
及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。
5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而
且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。
6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时，
在本债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟
踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布。
股份有限公司（以下简称
）前身有限责任公司成立于
日，初始注册资本人民币
要股东为中国中信集团有限公司（以下简称
），直接持股比例
限责任公司完成增资扩股工作，改制为股
份有限公司，注册资本增至人民币
信集团的直接持股比例降至
公司首次公开发行
亿股，并于
月在上海证券交易所挂牌上市交易（股票代码
月，公司首次公开发行
亿股，在香港联合交易所上市交易
日，公司完成
月，中国中信有限公司（以下简
）增持公司股份，持股比例上升至
，公司注册资本为
亿元；公司无控股东及实际控制人
有限持有公司
股权，为公司第一大股东。
公司业务体系健全，主营业务包括
证券经纪；
证券自营；证券承销与保荐；证券投资咨询；与证
券交易、证券投资活动有关的财务顾问；融资融券
业务；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介
绍业务；代销金融产品等。截至
公司在全国设有
家证券营业部
（集团母公司
全资子公司
有限责任公司
全资子公司
全资及控股子公司
家，主要参股公司
月中国证监会组织券商分类监管评审
年，公司均被评为
涉嫌违反《
监督管理条例》相关规定
等事项原因，级别下调至
，公司的应对措施为
对第三方信息系统接入、
程序化交易、投资者适当性、员工队伍管理等问题
进行了自查
开展内控自我评价报告，在内控
自我评价和合规有效性评价过程中将风险事件和
被调查事件所暴露问题作为关注重点
，加强全员合
规意识及合规制度落实
日，公司总资产
亿元，所有者权益
元；剔除代理买卖证
券款后公司总资产
亿元，资产负债率为
年，公司实现营业收入
亿元，经营活动产生的现金流量净额
日，公司总资产
亿元，所有者权益
元；剔除代理买卖证
券款后公司总资产
亿元，资产负债率为
，公司实现营业收入
亿元，净利润
亿元，经营活动产生的
现金流量净额
债券基本条款
券股份有限公司
面向合格投资者公开发
年券（第一期）
有两个品种，其中品种一为
债券的票面年利率
将根据网下询价结果，
由公司与主承销商按照国家有关规定共同协商
确定。债券利率不超过国务院限定的利率水平。
采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，
到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一
。年度付息款项自付息日起不另计利
息，本金自本金兑付日起不另计利息。
于补充公司营运资金
资料来源：公司提供，中诚信证评整理
证券市场概况
证券行业与宏观经济环境高度相关。
外围欧债危机、国内
通胀高企和再融资等因素的影
响下，上证综指震荡下跌至
年来的最低点。
年是中国经济深化
改革转型升级不断深入的一年，当年全国
亿元，同比增长
。受到国内经济结
构战略调整，境外经济局势低迷的影响，
波动较大，而且表现继续分化，
年末上证综指
点，同比下跌
指数和两市成交量均大幅增长，其中上证
收于年内新高
，深圳成份指数收于年内新高
年上半年，中国资本市场在改革红利不断
释放、货币政策定向宽松的宏观背景下，延续了
年第四季度以来的上涨势头，主要股指屡创新
高，上证综指从
进入六月中旬后，市场在融资盘去杠杆、获利回吐
等因素的影响下急促回调，股市出现巨幅震荡。监
管层密集出台多项措施来稳定市场，取
日，上证综指上升至
年以来，宏观经济下行压力加大，
股票市场继续进入震荡下行，以
股表现来看，各大指数整体均表现为下跌，跌幅从
大到小依次为：跌
、深成指跌
三季度以来，
股市场继续以
小幅震荡为主，截至
日，上证综指
点，持续处于
点左右震荡行情。
中诚信证评认为，未来在经济转型升级不断加
及城镇化建设不断深入，外围经济企稳回升等因素
的带动下，国内经济有望平稳
发展，从而推动证券
市场的景气度向上提升。
上证变化趋势图
资料来源：网数据，中诚信证评整理
多层次资本市场体系建设方面，近年来，在大
力发展资本市场的政策导向下，针对证券市场和证
券公司的深层次改革陆续展开，多层次的资本市场
体系逐步壮大和完善。截至
月末，我国
境内上市公司数（
家，总市值达
年全年成交总额为
元。与此同时，随着证券市场的发展，证券投资品
种日趋多元化，基金、债券、期货等证券品种均得
到了较大发展，多层次资本市场体系建设逐步走向
年股票市场主要指标
上市公司总数（家）
总市值（万亿元）
额（万亿元）
资料来源：中国证监会，中诚信证评整理
交易量方面，伴随着近几年证券市场的发展
市场交易量呈现一定的波动。
年下半年，政府
密集批复基础设施项目，
股成交量也随之逐步回
成交量约为
受经济增长放缓等因素影响，
我国股票指数总体下
行，成交量有所增加，
股成交量为
万亿元，同比增长
年两市成交
万亿元，同比增长
来，尤其是上半年股指大幅上涨情况下，市场交易
量显著增长，全年成交总额
万亿元，同比增
年表现来看，截至
万亿元，较
年仍有大幅增
总体来看，
年下半年以来，我国股票市场
出现多次巨幅震荡，导致股票自营业务风险加大；
另外，投资者信心不足亦导致股票市场交易量下
滑，对经纪业务产生不利影响。
从行业风险管理能力看，随着中国证券市场的
发展，国内经历了从松散到规范的发展历
程。为进一步提高的风险管理能力和合规
管理水平，证监会出台《分类监管规定》，
个级别。其
三大类中各级别公司均为
正常经营公司，
类公司分别为潜在风险可
能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措
施的公司。自
年起，证监会每年对
进行分类评价，以确定其风险管理能力和合规管理
月证监会披露的分类结果显示，
家中，剔除
家与母公司
合并评价的公司外，共有
家参与分类
评价，其中
全行业各项风险控制指标均已达到规定
标准，且获得
商数量较上年分别
年证券行业的快速发展，行业
中亦出现了场外配资信息系统违规接入、两融违规
操作招来的罚单，以及新三板业务中的违规行为
等。为加强行业监管，证监会对多家券商进行立案
调查，根据
年度公布的分类结果，
家参评券商中，
家评级下滑、
家评级持平、
家评级上升。中诚信证评认为，分类
评价是监管从严的体现，并有望促进证券市场健康
稳定发展。
年营业收入和利润情况
资料来源：证券业协会，中诚信证评整
业务结构方面，目前国内券商已
逐步确立了经
纪业务、投行业务、自营业务和资产管理业务四大
业务板块。从中国证券行业的收入结构来看，虽然
经纪业务占比呈现震荡下降态势，收入结构得到优
化，但从绝对占比看，仍较大程度的依赖于传统的
经纪业务，因而整体的经营状况与宏观经济及证券
市场景气度息相关。随着市场景气度的提升，
年，全行业实现净利润
亿元，总体呈现上升
经纪业务作为的传统业务，一直以
来，在收入中的占比很高。随
月券商新设营业部重新开闸，营业部网点扩展限制
的放开，争相新设营业部并升级服务部，
抢占经纪业务市场份额。
年申请新设
营业部数量达
余家，其中上市获批
新设营业部数量达
部数量达到
新增营业部多为轻型营业部。
业部数量达到
受营业部数量不断增加的影响，证券经纪业务
竞争日趋激烈，市场集中度呈现下降趋势。尽管证
券业协会于
月下发了《关于进一步加强
客户服务和证券交易佣金管理工作的通
知》，规范行业佣金的收取，避免恶意拉低佣金率
的不正当竞争，但随着经纪业务的竞争加
剧，全国范围内的经纪业务佣金率持续下滑。据统
年行业平均佣金率继续下滑至
日，中国证券登记结算有限责任公
司发布了《证券账户非现场开户实施暂行办法》，
从公布日起，投资者就可选择非现场方式申请开立
证券账户。
年佣金率降为
，降了接近
万分之一。
年，受互联网冲击和一人多户政策
的放开，佣金率进一步降至
年以来市场日均成交额情况
资料来源：聚源数据，中诚信证
股市场日均成交金额为
，其中第二季度日均成交金额为
年日均成交额多了
于上半年牛市效应，市场活跃，成交金额的放量式
增长对冲了佣金率的下降，所以总体来看，
经纪业务收入仍实现了
经纪业务发展趋势方面，为提升服务附加价
值，开拓盈利增长点，未来国内券商经纪业务的发
展趋势是提供投资顾问服务、财富管理服务等增值
年《证券投
资顾问业务暂行规定》以及
年《证券营业部信息技术指引》的颁
布实施，标志着政策正加速推进证券经纪业务向财
富管理职能方向转变。中诚信证评认为，券商经纪
业务目前激烈的竞争态势必然推动该业务的升级，
未来新型证券营业部的设立以及经纪业务向财富
管理职能的转变是必然趋势。随着未来证券市场景
气度的提升，股市成交额与换手率有望提高，券商
经纪业务亦将有所增长。
月，随着《首次公开发行股票并在创
业板上市管理暂行办法》的颁布，创业板正式开启，
股主板和中小板市场的重要补充，创业板的
开启一度为
投行业务的发展打开了新的
市场空间。但随着证券市场景气度的降低以及估值
水平的下滑，国内企业
数量及融资金额均大幅
下滑，券商投行业务规模亦明显缩水，自
月以来，国内证券市场经历了
股历史上时间最长
寒冬。直至
日，纽威阀门等
公司获得新股发行批文后，
市场开始升温好转。
年，在新股发行重启及市场回暖的利好因素带
股市场一共发行了
个股权融资项目，同
；融资金额为
年大幅增长
因受二级市场异
常波动影响而暂停近
个月，但总体而言，
市场扩容较快。全年
股市场一共发行了
权融资项目，同比增加
；融资金额为
亿元，同比大幅增长
家，融资金额
亿元，分别增长
中诚信证评认为，未来证券公
司承销业务收入来源将得到有力补充，有利于其投
行业务运营的稳定。
募集资金情况
资料来源：聚源数据，中诚信证评整理
同时，国内资本市场融资品
种逐步多元化，有
效地平滑了投行业务的波动。近年来随着
股市场融资功能的逐步完善和债券市场的快速发
展，上市公司对增发、配股、债务融资需求不断增
加，券商投行业务已不再单纯依赖
年债券融资规模达到
万亿，同比增长近一倍。
二者的大幅增长为券商贡献了
亿的承销保荐收
入，增长了
年以来债券融资规模
资料来源：聚源数据，中诚信证评整理
从市场集中度来看，虽然目前投行业
务仍处于高度集中的状态，但以中小项目见长的中
小券商的投行业务快速发展，大券商
主导的市场格
局有所弱化。短期内，受
市场景气度回升及债
市扩容影响，投行业务的竞争将更为激烈，但总体
来看，历史业绩相对稳定和承销能力相对更强的大
中型券商主导的竞争格局短期内难有大的变动。
作为的传统业务之一，近年来，我国
自营规模持续增长，从自营业务投资结构
来看，由于前几年股票市场表现不佳，因而券商将
资金配置重心逐渐由权益类转向债券类投资，近期
随着证券市场景气度的提升，自营业务收
入规模显著提升。在自营和投行业绩驱动下，
家上市券商实现营业收入
亿元，环比大增
亿元，环比增长
为进一步扩大证券自营业务的投
资品种范围，
证监会公布《关于
修改〈关于证券自营业务投资范围及有关
事项的规定〉的决定》，规定券商自营业务投资范
围扩大至全国股份转让系统挂牌转让的
证券、在境内银行间市场交易的证券（由部分扩大
到全部）。
、区域性股权交易市场
挂牌转让的
等产品纳入券商自营业务投资
范围。中诚信证评认为，
随着自营投资范围的扩
大，可应用
工具的增多以及对资产配置的有效
把控，券商自
营业务的良好表现有望得到延续，但
同时也对券商风险管控能力提出了更高的要求。
资产管理和创新业务
在完成综合治理后，的资产管理业务
在产品设计、投资策略与操作、营销服务等方面实
现了全面转型。目前，资产管理业务已形
成了涵盖集合理财、专项理财、定向理财等产品的
多元化产品线。
集合理财产品的发行始于
年，作为资产
管理的主要产品，其产品线也扩展到股票型、债券
型、货币市场型、混合型以及
型等多种系列。
随着人们财富的积累，对
于理财的需求也不断增
年以后券商集合理财产品规模逐年上升。
受益于政府对券商资产管理政策的松绑，截至
家受托管理资金本金
万亿元，比
年，托管证券市值
万亿元，受托管理资金本金总额
年券商受托管理资本金总额为
万亿元，同比
，增速与去年基本持平，保持较快增长。
从收入占比来看，
年券商资管业务收入占行业
致，占比仍然较
年以来受托管理资本金规模
资料来源：聚源数据，中诚信证评整理
直投业务方面，为鼓励开展创新业
务，增强综合业务优势，证监会在
商直投试点，并于
月颁布《直
接投资业务管理指引》，首次提出
设立直投基金，
筹集并管理客户资金进行股权投资
。这有助于券
商通过借助外部资金成立直投基金的形式进行直
接投资，从而降低对自有资金的约束。另外，
日，中国证券业协会发布《直
接投资业务规范》，明确了直投基金备案、直投业
务规则、内部控制、直投从业人员、自律管理等相
关规定，券商直接投资范围扩大到债权投资和其他
投资基金，盈利空间有望增大。
融资融券业务于
年正式推出，近两年发展
迅速。据中国证券金融股份有限公司（以下简称
）统计数据显示，自
月中国证监会
批准、、、、
和六家作为融资融券
业务首批试点以来，
融资买入额占两市成
交额的比例不断攀升，目前达到
左右的规模。
融资融券业务在
年表现抢眼，全年共实现收入
亿元，占券商总收入
年末融资融券余额迈上
亿的台阶后，
年上半年该项业务继续维持高速
增长，两融规模最高突破
万亿，其中第二季度
单季融资融券日均余额达到了
万亿元。之后受
市场大幅调整影响，两融规模回落至
着市场企稳，年末两融余额达到了
万亿元，较
：近年来证券行业融资融券
资料来源：聚源数据，中诚信证评整理
证券行业关注
传统业务竞争加剧，收入结构仍需改善
目前，虽然证券行业
纪业务占比有所下降，
收入结构得到一定优化，但
行业的盈利模式仍对经
纪业务和自营业务具有很高的依赖性，其业绩的增
长高度依赖于市场变化，各之间盈利模式
的同质化显著。与此同时，
投行业务的竞争日趋激
银行间市场交易商协会于
券商获得参与短融、中票等非金融企业债务融资工
具的主承销业务资格，但短期内来看，银行间债券
市场的承销业务仍由银行把控，券商进入存在一定
障碍，对投行业务的推动难以快速显现。
日起非金融企业债务融资
工具主承销业务资格被暂停
日恢复该资
月，证监会发布修订后的《外资参
设立规则》和《设立子公司试
行规定》，将合资券商外资持股比例上限由此前的
。同时，子公司申请扩大业
务范围的经营年限从
年。这有利于提
参股券商的积极性
，加快券商与国际市场接
轨的节奏，但同时，国内直接面对拥有雄
厚实力的国际的正面竞争，对国内证券公
司尤其是抢占高端客户和投资务方面形成
行业创新加快，创新业务有望快速发展
经历了长期的综合治理，进入常规经
营，监管机构也陆续批准了一批优质券商开展各种
创新业务，直投、融资融券和股指期
货等创新业务
已进入正常运营。
月以来监管部门进一步
明确了证券业下一步发展的
，并计划从
个方面出台措施支持行业创新，包括提高
理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进
程、放宽业务范围和投资方式限制、扩大
代销金融产品范围、支持跨境业务发展、推动营业
部组织创新、鼓励发行上市和并购重组、
鼓励积极参与场外市场建设和中小微企
业私募债券试点、改革风控指标体系、探
索长效激励机制以及积极改善改革开放
和创新发展的社会环境等。
自证券业发展
明确后，相
关具体政策
措施正逐步推出，政策内容包括降低券商自营、资
产管理、经纪业务风险资本准备计算比例，降低
资格要求，扩大券商自营业务范围等，其余
有关政策将会陆续出台。中诚信证评认为，当前我
国证券业为市场提供的金融产品、交易工具、中介
服务均相对较少，为使证券行业更好地为国民经济
服务，监管层大力推动行业创新，促进创新业务发
展。未来，随着行业创新的逐渐深入，创新业务将
为券商带来新的收入增长点，并平滑经济周期的影
响，但同时也对券商风险控制能力提出更高的要
：近年来证券业主要行业政策
《关于修改
关于风险资本准备计算标准的
降低券商自营、资产管理、经纪业务风险资本准备计
算比例，打开创新空间
《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理
办法〉有关问题的规定》
资格要求，允许
为自有资金或管理的
客户资金分别开立证券账户，
可选择多个交易
；扩大投资范围，放宽持股比例限制
《转融通业务规则（试行）》
转融通业务试点正式开启
《关于修改〈设立子公司试行规定〉的决定》
符合要求的子公司，可以申请扩大业务范围
《关于修改〈关于证券自营业务投资范围及
有关事项的规定〉的决定》
明确券商自营业务投资范围扩大至全国股份
转让系统挂牌转让的证券、在境内银行间市场交易的
证券（由部分扩大到全部）、新三板和区域性股权交易
市场挂牌转让的
《关于类会员参与非金融企业债务融资工具
主承销业务市场评价结果的公告》
新增、、等
家券商获得
参与短融、中票等非金融企业债务融资工具的主承销
《资产证券化业务管理规定（征求意见稿）》
列明证券化的基础资产具体形态、降低了从
事资产证券化业务的准入门槛、提高资产证券化设立
与审核效率、提升流动性
《证券务融资工具管理暂行规定（征求意见
证券券、次级债有关规定细化，并允许
发行受益凭证进行融资
《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意
推进新股发行机制向注册制转变、强化发行人及其控
股股东等责任主体的诚信义务、进一步提高新股定价
的市场化程度等
《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》及《创
业板上市公司证券发行管理暂行办法》
适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求；简化其
他发行条件，强化信息披露约束；全面落实保护中小
投资者合法权益和新股发行体制改革意见的要求
《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》
对境内开展沪港通业务提出原则性要求，明
确了沪港通的业务范围、外资持股比例、清算交收方
式、交收货币等相关事项，对投资者保护、监督管理、
资料保存等内容提出了相关要求。
《及基金管理公司子公司资产证券化业务管
明确监管法规，统一以资产支持专项计划作为特殊目
的载体开展资产证券化业务；将资产证券化业务管理
人范围由扩展至基金管理公司子公司；取消
事前行政审批，实行基金业协会事后备案和基础资产
负面清单管理；强化重点环节监管，制
定信息披露、
尽职调查配套规则，强化对基础资产的真实性要求，
以加强投资者保护。
《券发行与交易管理办法》
扩大发行主体范围至所有公司制法人，同时全面建立
非公开发行制度，增加债权交易场所，简化发行审核
流程，加强市场监管等。
《及基金管理公司子公司资产证券化业务信
息披露指引》
规范、基金管理公司子公司等相关主体开展
资产证券化业务，保障投资者的合法权益。
《及基金管理公司子公司资产证券化业务尽
职调查工作指引》
规范和指导资产证券化业
务的尽职调查工作，提高尽
职调查工作质量。
《香港互认基金管理暂行规定》
规范香港互认基金在内地（指中华人民共和国的全部
关税领土）的注册、销售、信息披露等活动。
《风险控制指标管理办法》
建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系。
资料来源：公开资料，中诚信证评整理
资本实力雄厚，网点布局具有优势
作为国内大型综合性券商之一，公司各项业务
发展较为均衡，综合实力强，经营业绩良好。在中
国证券业协会公布的
年度业绩排名
中，公司总资产、净资
产、净资本、营业收入及净
利润排名第一。
公司的业务规模优势尤其体现在其庞大的营业
部网络体系和客户群上，截至
月末，公司
在中国境内拥有
家证券及期货营业部（其中证
家，期货营业部
有限公司（以下简称
在香港设有
分行。凭借遍布全国的营业网点和极具战略性
的布局，公司得以建立庞大且稳定的客户基础，截
投资银行团队与来自各行各业
多家公司保持着定期联系。
此外，公司总资
产、净资产和净资本规模在业内也处于首位，有利
于推动自营、直投、
融资融券等资本密集型业务的
扩展，促进公司更快发展。
高度整合的平台，推动各业务线的合作与协
公司业务板块覆盖证券、期货、基金、直接投
资等业务，
金融集团架构
公司拥有全
面的产品服务、广泛的国内网络、公认的研究能力
和全球覆盖率。作为在中国具备全牌照的首批投资
银行之一，公司能够提供一系列金融产品及服务以
满足不同的客户需求，涵盖投资银行、销售和交易、
零售经纪和资产管理
在各项业务均衡发展的同
时，公司不断加强各业务条线的合作与协同，实施
国际化战略，致力于通过境内外多元化全方位业务
平台为客户提供综合型金融
服务，从而形成自身的
核心竞争优势。
公司高度整合的业务平台，促进并
实现了不同业务线的合作与协同，并积极寻求法律
允许范围内交叉销售机会。
公司作为最早上市的国内大型综合性券商，业
务全面均衡，经营业绩良好，客户资源丰富，
，公司总资产、净资产、净资本
利润均居全国同行业首位。
公司是中国证监会批准的创新试点类券商，作
为国内大型综合类券商，现已形成完备的业务体系。
公司全面拓展证券经纪、投资咨询、财务顾问、承
销保荐、自营交易、资产管理、融资融券、直接投
资、股指期货等多项证券业务
各项业务取
衡的发展，经纪业务、研究业务和投行业务均在行
业内名列前茅，收入结构较为均衡，应对市场波动
的能力较强。此外，公司近年来积极发展融资融券
等业务，并在业内保持领先。
年公司经营业绩排名
客户资金余额
代理买卖证券业务
债券主承销
资料来源：中国证券业协会网站，中诚信证评整理
近年来公司营业收入呈快速增长态势，
年公司分别实现营业收入
亿元。其中
年受益于证
券市场提振以及公司资本实力显著增强，公司各业
务板块均取得较快增长。公司经纪业务实现营业收
亿元，同比增长
；资产管理业务
板块实现营业收入
亿元，同比增长
证券投资业务板块实现营业收入
亿元，同比
；证券承销业务板块实现营业收入
亿元，同比增长
。全年经纪业务、资
产管理业务、证券投资业务及证券承销业务板块占
公司营业收入的比重分别为
，其占比较上年分别提升
个百分点。
年前三季度，
公司实现营业收入
单位：亿元
资料来源：公司提供，中诚信证评整理
公司经纪业务主要为零售及机构客户提供包括
股票、基金、权证等可交易证券交易的执行及清算
服务并获取佣金。近年来公司经纪业务继续紧抓
构化、产品化
的市场发展趋势，大力开发机构客户，
同时加强投资顾问体系建设，为客户提供综合金融
年底，公司证券托管总额达人民币
万亿元，居行业前列。
营业网点方面
公司营业网点覆盖我国华北及
东部沿海的经济发达地区，并已完成全国主要省级
行政区域省会城市的布局。
下属全资子公司
有限责任公司
；公司在境内共
拥有营业部
家。其中，证券营业部
系将证券营业部变更为分公司
期货营业部
家。此外，公司下属全资子公司
在香港拥有
家分行。截至
司零售客户超过
万户，境内企业与机构客户
代理证券买卖方面，
近年来公司
上海证券交易
所及深圳证券交易所股票、基金交易总额
随市场行情有所波动，但保持行业领先地位。
公司于上海证券交易所及深圳证券
交易所股票、基金交易总额
同期市场份额分别为
前三季度，本集团于上交所及深交所的股票、基金
交易总额为人民币
万亿元（交易所会员口径），
市场份额为
，市场排名第二。
纪业务以产品销售及泛资管业务为重点转型方向。
年，公司分别
代销金融产品
主要为基金、
信托产品等，
整体发展态势较好。
公司代理买卖证券交易金额和市场份额
股票、基金
资料来源：公司提供，中诚信证评整理
公司经纪业务服务的客户面较为广泛，结构较
为均衡，既包括零售类客户也包括基金客户、保险
客户、海外客户（以
为主、港股、
内的私募、财务公司、国企、银行在内的机构类客
户。近年来，公司不断提升对于高净值和机构类客
户的综合服务能力，通
过增值性服务，来应对行业
性费率下滑的问题。
年末，公司拥有资产
万元以上的客户
。机构客户方面，截至
年末，公司拥有
一般法人机构客户
总客户数量和交易量均
排名市场前列。
作为传统优势业务和基础业务，经
纪业务是公司的主要收入来源之一。
现经纪业务手续费净收入
亿元，同比增长
，占营业总收入的比重为
个百分点。
纪业务手续费净收入
亿元，同比显著下滑，
占营业总收入的比重下降至
总体来看，公司凭借人才、技术、网点、研究
等综合性服务优势以及二十余年的资本市场经验，
市场份额一直位居国内券商前列。近年来，经纪业
务受资本市场波动以及市场同质化竞争加剧等负面
因素影响，传统通道型业务利润受到挤压，公司正
在积极向传统业务与创新业务并重的方向转型，利
用自身发展均衡的业务平台，提升综合服务能力，
通过为高净值客户提供增值服务来避免传统业务同
质化竞争所带来的费率下滑。
证券承销业务
公司的投资银行
业务一直居行业领先地位，业
务种类主要包括股权融资、债券及结构化融资以及
财务顾问业务。
从业务品种来看，股权融资业务方面，依托强
大的品牌实力和积极的市场开拓，公司
资等股权融资项目储备较为丰富，并在商业及时尚
消费、先进制造、信息技术、医药医疗、
及节能环保等领域建立了明显的竞争优势。
，公司完成股票主承销项目
单，主承销金额人
亿元，市场份额
，排名市场第二，
暂停影响，仅主承销
单通过换股吸
项目；主承销
单现金类定向增发项
销金额人民币
亿元，排名市场第一。
年，公司共完成现金类股权主承销项目
主承销金额人民币
亿元，市场份额
排名第一。同时，依托在中国市场积累的客户资源、
专业能力等方面的优势地位，公司继续加大全球业
务合作伙伴的探寻与合作力度，推进香港市场股权
融资、跨境并购及国际板等重点业务的发展。
年公司加强股权业务的行业覆盖及执行力度，巩固
传统行业客户优势，增强对新兴行业和有成长潜力
的客户开拓力度。公司全年共完成
单，同比增长
；主承销金额
亿元，同比增长
；市场份额
，主承销数量及主承销金额均排名市场第一。
主承销项目
单，主承销金额人民币
亿元；再融资主承销项目
单，主承销金额
年前三季度，公司完成
股主承销项目
单，主承销金额人民币
亿元。其中，
主承销项目
单，主承销金额人
亿元；再融资主承销项目
单，主承销
金额人民币
从国际业务来看，自
年国际将境
外投资务与
信里昂证券有限公司（以下简
中信里昂证券
进行整合，
品牌运营以来，国际业务经营稳健，风险与
合规持续加强。
年环球资本巿场受政治和经济
不明朗因素困扰，整体表现反复。面对香港及亚太
区主要股票市场交易量及融资活动大幅下滑的挑战
性经营环境，国际与中信里昂证券在亚太
区资本市场（日本以外）保持领先的市场地位。
国际（含中信里昂证券）
已执行了价值
及配售项目、价值
亿美元的债券项目及
亿美元的并购咨询项目
，凸显合并后的协同效应
公司股权承销业务情况
单位：亿元
主承销金额
主承销金额
主承销金额
主承销金额
首次公开发行
再融资发行
来源：公司提供，中诚信证评整理
债券及结构化融资方面，作为公司的优势业务，
无论是承销额还是承销家数均在券商中排名前列。
近年来，受国内信贷规模控制影响以及债券融资准
入条件放宽，债券融资需求旺盛，为投行业务带来
了很好的发展机遇。
受金融体系流动性和
通胀预期等多重因素叠加影响，各类型债券产品收
曲线先降后升
公司完成企业债、、金
融债、中期票据、短期融资券及资产证券化主承销
单，主承销金额人民币
，债券承销数量与承销金额均排名同
公司共完成企业债、、商
业银行金融债、中期票据、短期融资券及资产证券
化主承销项目
个，主承销金额人民币
亿元，同比大幅增长
，市场份额为
排名第一。
年，在继续保持传统债券业务领先
优势的同时，公司准确把握资产证券化业务市场发
展机遇，持续推动产品创新。公司全年完成企业债、
、金融债、中期票据、短期融资券及资产支
持证券主承销项目
单，同比增长
销金额人民币
亿元，同比增长
（含地方政府债口径），
债券承销数量
与承销金额均排名同业第一，继续保持领先地位。
，公司完成、金融债、中期
票据、短期融资券及资产支持证券主承销项目
承销金额人民币
销金额增长明显，后续项目储备较充足；资产证券
化业务继续保持行业领先，在
、个人汽车抵
押贷款证券化等细分市场上优势明显。
权承销业务情况
主承销金额
主承销金额
主承销金额
主承销金额
短期融资券
资产支持证券
数据来源：公司提供，中诚信证评整理
财务顾问业务方面，公司力争塑造境内外并购
领先品牌，并通过开拓创新类财务顾问业务，形成
公司新的利润增长点。目前公司财务顾问业务服务
客户主要为大型中央企业集团及境外企业集团
亿美元（约合人民币
亿元）、交易单数
年，公司共
完成境内外并购交易金额
元（约合人民
亿元），位居全球财务顾问排行榜交易金
年，公司提前布局、抓住市场热点，
完成了多单市场影响力大、创新性突出的复杂并购
重组交易，进一步提升了市场影响力，在彭博公布
的涉及中国企业参与的全球并购交易排名中，公司
以交易金额
亿美元和交易单数
单，位居全球
财务顾问前三位。
年上半年，
公司完成境内并
购业务交易金额人民币
亿元，其中包括长江
电力收购川云公司、重大资产重组、杭钢
股份重大资产重组等多单市场影响力大、创新性突
出的复杂并购重组交易。
在继续保持
中国本土业务
优势的基础上，公司积极发挥境外团队的作用，巩
固与既有境外战略伙伴的全方位合作，并进一步加
大海外网络的拓展与延伸，业务范围涵盖欧洲、北
美、亚太等重点区域，并向非洲、南美等新兴区域
渗透，以切实构建全球范围的跨境并购顾问业务网
新三板业务方面，
年，公司作为主办券商
已累计推荐
家企业在全国股份转让系
统挂牌，其中
年新增推荐挂牌
家，所督导
挂牌公司全年融资金额约人民币
亿元。同时，
年公司还为
家挂牌公司提供了做市服务，
全年做市服务金额约人民币
日，公司作为主办券商已累计推荐
家企业在全国股份转让系统挂牌，其
年前三季度新增推荐挂牌
家，所督导挂
牌公司融资金额约人民币
亿元。同时，截至
日，公司累计为
家挂牌公司提
供了做市服务，前三季度做市服务金额约人
总体来看，国内
重新启动及再融资需求的
快速增长促进公司股权融资业务的较快回升，同时，
公司采取了深度挖掘客户全方位需求以及加强股债
组合融资业务转型措施，有助于提升公司对于现有
客户资源利用以及多元化的产
品服务能力，未来公
司将利用综合平台优势力争保持投行业务的领先地
资产管理业务
年获得了资产管理业务资格，主要
为客户提供基金理财和顾问服务。包括集合理财计
划、定向理财计划以及专项理财计划在内的三大类
资产管理账户类型。目前公司的资产管理业务主要
通过本部的相关业务条线及国际
开展业务。
近年来公司资产管理规模逐年增长，
年分别为人民币
亿元，年复合增长率为
年末，公司集合理财产品规
模、定向资产管理业务
规模（含企业年金、全国社保基金）与专项资产管
理业务的规模分别为人民币
亿元，较上年末分别增长
。公司资产管理业务受托总规模及
行业占比保持行业第一。
资产管理业务受托管理资产规模为人民币
集合理财产品规模、定向资产
管理业务规模（含企业年金、全国社保基金）与专
项资产管理业务的规模分别为人民币
公司资产管理业
务受托总规模及行业占比继续保持行业第一。
公司资产管理业务情况
单位：亿元
管理费收入
管理费收入
管理费收入
管理费收入
数据来源：公司提供，中诚信证评整理
在业务开展上，公司资产管理业务实施差异化
经营，重点发展机构业务，为以银行为主的机构客
户提供投融资一体化的综合资产管理服务，在规模、
收入、客户数量等方面均得到显著增长。规模方面，
机构业务受托
公司资管业务年末受托资金总额
。除母公司以外，中信证
券还通过下属全资子公司国际开展海外资
产管理服务。目前国际及其位于香港的子
公司主要从事香港地区的资产管理服务。
总体来看，在公司
以客户为中心，全产品覆盖
的理念下，的资产管理业务的投资管理已
不再拘泥于个别部门，而是实现了多业务条线协同
管理，而得益于各业务条线在业内均排名前列的均
衡发展态势，这一协同将有效提高公司资产管理业
务的核心竞争优势。与此同时，资产管理业务对券
商、基金、
保险、期货等开放度逐年提高，金融业
资产管理业务的竞争加剧，无论从市场份额还是管
理费率上都会对公司造成严峻的挑战。
证券自营投资
公司证券自营投资由
股权及固定收益业务条线
自有资金进行投资
近年来，公司不断加大股票自营战略转型力度，
不断加强证券自营业务的多样性，积极管理风险，
利用境内外市场的非有效性，通过基本面投资、对
冲、套利、量化等方式，获得相对稳定的收益。
年，常规股票交易业务经受住了市场严酷环境的考
验，收益表现优于
年，公司常规股
票业务积极应对市场变化，特别是在
结构性行情中把握住了新兴产业的投资机会，在
年下半年把握住了蓝筹股市场机会，取得较好
投资效果。公司另类投资业务在境内外市场寻找交
易和套利机会，获得与传统资产低相关、低风险、
稳定的投资回报，境外投资收入占比显著提升，相
对有效地分散了投资风险。
年，公司继续推进
股票自营战略转型；另类投资业务坚持以量化交易
为核心，积极拓展覆盖全球的各种投资策略，境内
外多种市场中性策略并重的业务格局得到进一步发
展。与此同时，跨境投资所带来的风险对公司风险
管理能力提出了更高要求。
总的来看，
近年来公司持续推进股票自营战略
形成了多策略的自营模式，
分散了投资风险，
成效良好。
公司投资业务包括
私募股权投资
和战略本金投
年首批获批进行私募股权直投业务的
两家券商之一，
通过其全资子公司
资有限公司（以下简称
其主要目标是投资退出并获取投资收益
公司在直投业务的策略主要为直接投资和基金
投资并重的混合投资策略，充分运用本集团网络、
金石投资团队以及所投人民币股权投资基金的项目
资源，针对中国市场的
大型股权投资交易机会进
行重点投资。
个子公司，
全资子公司
青岛金石灏汭投资有限公司（以下简称
为公司直接投资平台，青岛金石泓信投资中心（以
中信并购基金管
理有限公司（以下简称
中信并购基金
）为并购基
。此外，金石投资控股、金石投资与三峡资本控
股有限责任公司设立了直投机构三峡金石投资管理
（以下简称
三峡金石投资
，旗下拥有三
峡金石（深圳）股权投资基金合伙企业
（以下简称
峡金石基金
公司自有资金进行直接股权投资的
平台，主要投资于信息传媒、医疗健康、先进制造
及、时尚消费等领域。
灏汭累计完成直接股权投资项目
单，累计投资金
亿元，其已投资项目中的
经重组注入上市公司。
年，金石灏汭完成
直接股权投资项目
单，投资金额人民币
元，投资金额同比增长
金石灏汭完成直接股权投资项目
单，投资金额人
亿元。截至
季度末，金石灏汭
累计完成直接股权投资项目
单，累计投资金额人
亿元。已投资项目中，
个项目已经重组
注入上市公司。
公司下属不动产投资直投平台，
不动产金融业务领域
领先地位，
、私募基金等创新业务中均取得了良好的
业绩，并在文旅地产、养老地产等业务领域进行了
战略布局。
为实现对持有型物业全产品链
的覆盖，公司发起设立了持有型物业孵化投资基金，
并完成了首单业务落地。
月，中信金石基
金作为财务顾问和总协调人，发起设立了中信华夏
苏宁云享资产支持专项计划，规模为人民币
是中国资本市场上第一单权益型物流仓储
投资于位于六个核心一二线城市及国
家高新区的成熟运营多年的优质物流仓储
相对而言，其
余三家基金起步规模较小。
是金石投资设立的直投基金，
累计投资项目
笔，总投资金额人民币
金石并购基金定位于产业整合的推动者和积
极的财务投资者，重点选择与人口及消费升级相关
的行业，对行业龙头企业进行战略投资、跨境并购
投资及混合所有制改革投资。
管理资产规模超过人民币百亿元，投资项目覆盖电
子和半导体、医疗、消费、农业、金融、互联网等
战略本金投资方面，中信产业基金管理着绵阳
科技城产业投资基金和北京中信投资中心（有限合
伙）两支基金。
年，该两支基金共新增投资项
个，总投资金额约人民币
亿元，较上年末
，近年来，公司秉持混合投资策略，
深入推动业务转型，采取
规模化、品牌化的市场策
，直投业务规模不断增长
，盈利能力持续提升
公司研究业务主要由其本部的研究部负责，主
要就中国宏观经济、股权及债券市场，以及中国内
地与香港的行业和公司提供研究服务，同时也为个
主要业务线提供支持。
近年来，公司也在积极推动研
究业务的转型和
国际化战略：一方面在公司股债并重的策略下，深
入挖掘股票和债券两个市场的投资机会，同时继续
拓展对政策的专题研究及非股票类金融产品的研
究，为更广泛的投资者群体提供差异化和个性化的
研究产品和服务；另一方面布局海外市场，和里昂
证券加强合作，不断拓展海外中国概念股的研究覆
盖范围并全面开展全球路演，扩大公司研究业务的
海外影响力，为公司其它业务线的
公司在研究领域覆盖较为全面
获得了颇为丰
全年共外发研究报告
同比增长约
股上市公司
股市场总市值的
；新三板研究团队共外发
篇，覆盖三板公司
公司共组织
次大中型投资者论坛，累计服务客户
人次；特别是在股市波动后，公司举办的
后消费新主张
全球资产配置再平
年资本市场年会
等会议成为市场公认
的高质量投资者交流活动。
司研究团队
设新三板、专题研究和市场研究团队，于
团队，合并了钢铁及有色等团
年，研究部共外发研究报告
篇，为客户提供路演服务逾
次，组织调研及
电话会议近
场，组织了
场大中型投资者论
坛，累计服务客户逾
年公司研究业务积极推进与中信里昂证
券合作的深度和广度，加强海外研究服务，以加快
研究的国际化进程，提高公司研究业务的海外品牌
和影响力。
年共向海外机构投资者提供各类英
余份，为全球机构投资者提供电话会议
次、组织上市公司调研
托课题及专家交流等其他服务
次。此外，公司
研究业务在海外评选中取得了
历史性的突破，在
年《亚洲货币》（
）评选中，研究
部超越外资竞争对手获得中国区
股研究及覆
盖最佳机构第二名，其中，宏观、保险、能源等多
个行业荣列最佳研究第一名；在《机构投资者》
Institutional Investor
）评选中，整体排名上升
位研究员在以上两项海外研究排
个个人奖项，相比
年新增获奖人数
年上半年，公司共向海
外机构投资者提供各类英文报告
份，为全球机
构投资者提供电话会议
次，组织上市公司调研
总的来看，近年来公司研究业务影响力持续提
高，马太效应显著。在继续推进与中信里昂证券的
协同与合作的过程中，公司海外研究服务水平
对公司其他业务线的
了公司内部的
资本中介业务
资本中介业务是近年新业务拓展的方
向之一，其业务内容主要包括股权及固定收益类做
市服务和大宗经纪业务。其中，大宗经纪业务主要
包括融资融券和其他增值服务，如向零售和机构投
资者提供投资组合报告、资本介绍和顾问服务。
股权资本中介业务方面，公司为客户提供包括
约定购回式
证券交易、股票质押回购、市值管理等
股权管理服务，结构性产品、股票收益互换、场外
期权报价、股票挂钩收益凭证等柜台衍生品业务，
以及大宗交易、交易所交易基金（
期权等做市服务。其中约定购回式证券交易
业务方面，公司利用先发优势，逐步扩大业务规模，
待回购交易规模居市场前列；股票收益互换交易方
面，公司获得首家试点券商资格，业务规模增长迅
速；做市业务方面，公司大力开展基金做市业务和
市值管理业务。公司参与的基金做市产品超过
支，涉及跨市场、跨境
基金，分级基金以及传
、上市型开放式
等，做市业
务受到市场认可。
年前三季度，
公司股权质押回购利息收入分别为
亿元，同期约定式购回利
息收入分别为
公司股权质押回购业务
补充了约定购回式证
券交易业务的部分不足，实现了对客户融资需求的
细分，近年来
对约定式购回业务替代效应明显，
展态势良好。
融资融券业务方面，公司通过加强营销力度，
在客户参与数量和融资融券余额呈快速增长态势。
年内，原中信证
券（浙江）有限责任公司（
年与本部合并）和
责任公司两家子公司取得了融资融券业务资格；同
时本部和上述两家子公司相继获得了转融
通业务资格，进一步促进了公司融资融券业务的发
年证券市场回暖以来，公司融资融券业
务收入呈较快增长态势。
，公司境内
融资融券余额合计
亿元，较上年末增长
，公司全年实现融资融券利息收入
元，比去年同期大幅度提升
年，融资业务发展迅速，公司坚持审慎发展的原则，
先主动采取分散融资融券业务集中度，降低融资
杠杆，控制业务规模等前瞻性策略。
公司证券融资融券余额为人民币
亿元，较上
年末小幅增长
。其中，融资余额为人民币
亿元，融券余额为人民币
亿元，融资融
券业务市场份额合计
，继续位居市场第一。
公司实现融资融券利息收入
比大幅提升
团证券融资融券余额为人民币
亿元，其中，
融资余额为人民币
亿元，融券余额为人民币
的来看，公司资本中介业务近年来发展迅速，
对公司收入及利润贡献
占比有所提高，
业务发展居
市场领先水平。
中信期货有限公司（以下简称
公司下属控股子公司，注册资本
亿元，公司
持股比例为
。中信期货具有商品期货经纪业
务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务资格，
是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交
易所的会员及中国金融期货交易所交易结算会员。
中信期货以丰富总公司的业务链为目标谋求协同发
展，以股指期货等金融期货业务为重点，着力
务拓展，重点开发基金、上市公司等机构客
年，中信期货行业分类评级为
评级下降为
实现营业收入
亿元，利润总额
亿元；拥有分支机构
，中信期货总资产
亿元，净资产
年上半年，
实现营业收入人民币
万元，利润总额人民币
元，净利润人民币
总体来看，
近年来，公司在保持并强化以投资
务和零售经纪业务为主的传统业务领先优势
的同时，加大了包括大
宗经纪业务、股票及固定收
益产品做市服务、私募股权投资以及另类投资等各
种资本中介及资本性业务的开拓，创新业务保持较
业务结构不断完善，综合实力不断增
亦同时关注创新业务的开展
公司经营风险的增加。
《公司法》、
《证券法》、证监
会相关规章制度
以及《香港上市规则》
全的法人治理结构，设立了股东
会、董事会
和经营管理层。股东
会由全体股东组成，为
公司的最高权力机构，
股东通过股东大会行使权力
董事会是公司的决策机构，目前由
名董事组成，
包括执行董事
非执行董事
独立非执行
名，其中设董事长
名。董事会成员由
大会选举，任期届满可连选连任，独立非执行董事
与其他董事连任不得超过两届
对公司股东
会负责，以公司利益最大化为行为准则，负责制定
策略并提供指引，同时监察和评估经营管理
层表现。董事会拥有对公司所有重大事宜的决定权，
包括企业管治、发展战略、风险管理、财务经营等
方面的决策，检讨及批准公司主要财务投资决策及
业务战略等方案
监事会是公司的监督机构，对股
东大会负责。
董事会下设发展战略委员会、
审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会
险管理委员会、关联交易控制委员会，并授予部分
职责，以监察公司特定事务。
经营管理方面，
执行委员会是
管理机构，负责具体实施董事会通过的发展战略及
政策，并负责公司的日常营运管理。
同时公司执行
管理部门，
主要包括投资银行管理
委员会、金融市场管理委员会、经纪业务发展与管
理委员会、资产管理部、业务线、股票销
售交易部、资金运营部、投资管理部、新三板业务
部、业务协同发展部、
风险管理部、信息技术中心、
法律部、战略规划部、研究部和战略客户部
实现职能清晰、运行有效、风险隔离的经营目
会计核算和
方面，公司
按照《企业会
计准则》、《企业会计准则
应用指南》、《金融企
业财务规则》等规定建立了独立的财务会计核算体
系，设立了独立的财务会计部门，配备了独立的财
务会计人员。公司持续按照《企业内部控制基本规
范》及其配套指引、《内部控制指引》、《上
海证券交易所上市公司内部控制指引》等法律、法
规和规则的要求，结合实际情况，建立健全财务报
告内部控制。
风险管理方面，公司
风险管理委员
执行委员会下设的专业委员会，相关内部控制
部门与业务部门
业务线共同构成发行人风险管理
织架构，形成由委员会进行集体决策、内
部控制部门与业务部门
业务线密切配合，较为完善
的三层次风险管理体系，从审议、决策、执行和监
督等方面管理风险。
内部控制方面，公司
已建立内部监控系统、处
理及发布股价敏感资料的程序和内部监控措施、明
确内部控制审阅的频率、董事评估内部监控系统的
效用时所采用的准则等信息。公司按照监管要求建
立健全了信息隔离墙、未公开信息知情人登记、内
幕信息知情人登记管理等制度并落实执行，有效防
范了敏感信息的不当使用和传播。
总的来看，
与其业务性质、
规模和复杂程度相适应的经营管理结构
与内空制度
体系，涵盖了会计核算、财务管理、风险控制、重
大事项决策、信息披露、合规管理等公司经营管理
的整个过程
未来随着公司业务规模扩大及业务
发展，公司经营管理架构仍将不断优化调整，
相关制度建设亦需不断完善，以支持业务发展。
风险管理架构
公司始终高度重视风险管理和内部控制，通过
建立全面风险管理体系和内部控制流程，对业务活
动中的各类风险进行监测、评估与管理。根据相关
法律法规及监管要求，公司建立了由董事会
的风险管理委员会
执行委员会
下设的专业委员
相关内部控制部门与业务部门
风险管理组织架构
公司董事会是风险管理的最高决策机构，对公
司全面风险管理负有最终责任
是公司风险管理构
架的第一层
对公司的总体风险管理进行
监督；制定总体风险管理政策供董事会审议；规定
用于公司风险管理的战略结构和资源，并使之与公
司的内部风险管理政策相兼容；制定重要风险的界
限；对相关的风险管理政策进行监督、审查和向董
事会提出建议
执行委员会
下设的各管理层专业委员会是
公司风险管理架构的第二层。其中，风险管理委员
向公司董事会风险管理委员会、
执行委员会
并在授权范围内负责公司日常的风险监
控和管理工
作，对涉及风险管理的重要事项及相关制度进行决
策审批。风险管理委员会下设风险管理工作小组，
由主要业务线的交易负责人和职能部门的负责人组
成，每两周召开一次会议，负责对公司证券投资业
务金融风险实行日常监控管理的协调决策，推进落
实公司风险管理委员会的决策。此外，还设立了资
产配置委员会、资本承诺委员会、产品委员会，分
别针对自有资金运用、承销业务的资本承诺、新产
品的创设和销售等重要事项进行风险审查和审批。
在部门和业务线层面，公司实行前、中、后台
分离，明确各自职责，形成了相互制约机制。前台
风险管理的第一线责任，各条
线业务部门均设有自己的风险控制小组或岗位，建
立各项业务的风险管理制度，对业务风险进行日常
监控和定期评估报告。风险管理部是公司全面风险
管理的主要归口管理和执行部门，分为市场风险管
理、信用风险管理、投行内核、公司整体风险管理、
量化建模等五个小组，负责对公司面临的各种风险
进行识别、测量、分析、监控、报告和管理。其主
要职责是分析、评价公司总体及业务线风险，对优
化公司的风险资源配置提出建议；协助风险管理委
员会制订风险限额等风险管理指标，监控、报告风
险限额等指标的执行情况；建立和完善业务风险在
前台、风险管理部门、公司管理层间的报告和反馈
机制，定期向公司管理层揭示公司的整体风险状况，
为公司风险管理提供建议。此外，公司还设立稽核
审计部、合规部、法律部等内控、合规后台部门，
分别负责公司内部稽核、合规管理及法律风险控制。
随着业务深度和广度的扩展，公司在经纪、自
营、投行、资管等各主要业务条线均建立了一系列
风险管理规章制度，制定了具体的风险防范和管控
措施，形成了相应的操作流程。在规章制度、资金
财务及信息传递等方面建立了防火墙机制和授权体
系，一方面保证公司决策在纵向贯彻和传导上的畅
通，另一方面也形成了各部门
之间的横向制约关系。
同时，建立了定期整体风险报告和各项业务风险报
告制度，对各业务部门和公司整体的经营、风险控
制和资源配置与利用情况进行监督和分析，为各项
业务的开展提供了有力保障。
市场风险管理
市场风险是指因股票价格
汇率水平、利率水
信用利差及价格等的波动而导致公司
所持有的金融资产的公允价值变动的风险。
公司业务部门作为市场风险的直接承担者，
及的市场风险是指进行各类投资时因利率、汇率和
证券市场变动而产生盈利或亏损，开展信用业务时
因市场环境变化而导致的盈亏，以及公司直接投资
子公司进行股权投资的风
险。对于公司在从事股票
和债券承销业务时，由于市场环境变化造成的市场
价低于承销价以致未完成承诺认购额的风险，也由
公司自己承担。公司的持仓证券来自于自营投资、
做市业务及其他投资活动，持仓证券的变动主要源
于客户要求或自营投资策略的改变。
动态管理暴露出的市场风险敞口，
行由风险管理委员会和各业务部门分级决策的自上
而下的风险限额管理模式。公司每年根据业务规模
的整体发展计划，制定公司整体所能承担的最大市
场风险敞口；再根据各业务条线的发展目标，将公
司整体风险限额分配至各业务条线和部门以执行，
并辅以内控、合规等部
门的监督，将公司整体市场
风险水平控制在合理范围之内。
在具体实施市场风险管理的过程中，前台业务
部门作为市场风险的直接承担者和一线管理人员，
动态管理其持仓部分所暴露出的市场风险，在风险
暴露较高时采取降低风险敞口或进行风险对冲等操
作。尤其对于自营业务，在公司总体投资方针和策
略指引下，实行集体决策负责制，对不同层级授以
不同金额的投资权限，并实行强制止盈和止损制度，
以控制盈亏波动水平和市场风险暴露程度。
风险管理部独立于各业务部门，对公司整体的
市场风险进行全面评估、监测和管理，每日监控公
司的风险限额，就风险状况与业
务部门保持及时有
效沟通，并将评估和监测结果定期或不定期向各业
务部门、公司管理层及风险管理委员会进行汇报。
当接近或突破风险限额时，风险管理部会向相关业
务部门进行预警提示并进行讨论，要求业务部门降
低风险敞口以符合风险限额。
在市场风险管理的方法和工具方面，公司采用
了一系列定量方法估算可能的市场风险损失。一方
计算模型和敏感性分析对正常波动情
况下的短期可能损失进行衡量，并通过回溯测试等
计算模型的准确性进行持续检测和调
整；另一方面，还通过设置宏观经济状况大幅下滑、
主要市场大幅不利变动、特殊风
险事件发生等一系
列场景，运用压力测试的方式对极端情况下的可能
损失进行估算，同时定期将包含各业务部门的市场
风险状况及损失测算的报告发送给相关业务部门的
负责人和公司管理层。
利率风险方面，公司目前的生息资产主要为银
行存款、结算备付金、买入返售金融资产、存出保
证金、融出资金、交易性金融资产与可供出售金融
资产中的债券投资、债券型基金投资及货币市场基
金投资；付息负债主要为代理买卖证券款和卖出回
购金融资产款。公司持续监控公司的利率风险，依
据最新的利率市场状况及时调整持仓来降低利率风
汇率风险方面，公司对汇率风险进行
统一管理，
以逐日盯市方式对外币账户资产价格进行跟踪，运
用资产限额、
、敏感性分析、压力测试等各种
方法监控汇率风险，并通过调整外汇头寸、运用外
汇远期或期权对冲、进行货币互换等多种手段管理
外币业务。
总的来看，的市场风险管理体系较为
完善，风险管理部与各业务部门各司其责，市场风
险管控取得实效。近年来，公司主动较大幅度调低
交易类权益类敞口，使得市场风险大幅下降。然而，
随着各项业务朝纵深方向发展及创新业务的不断开
展，公司仍需持续丰富针对不同层级和不同投资账
户进行限额管理的风险指标，同时创新完善针对创
特别是金融衍生产品的市场风险管理工具。
信用风险管理
信用风险是指因客户、交易对手或证券发行人
未履行合约责任而引致的损失。的信用风
险主要来自代理客户买卖证券及进行期货交易、融
资融券和约定购回式证券交易业务等保证金类业
务、债券类投资的违约风险等三方面。
公司借助内部信息系统，实时跟踪和监控公司
各业务品种及交易对手的信用风险状况，及时进行
风险预警，不定期出具分析报告，并及时调整授信
额度；另外，通过压力测试、敏感性分析等定量方
法计量主要业务的信用风险。
为了控制经纪业务产生的信用风险，公司在中
国大陆代理客
户进行的证券交易均以全额保证金结
算，这种结算方式在很大程度上控制了与公司交易
业务相关的结算风险。
融资融券、约定购回式证券交易业务等保证金
类业务的信用风险主要涉及客户提供虚假资料、未
足额偿还负债、持仓规模及结构违反合同约定、交
易行为违反监管规定、提供的担保物资产涉及法律
纠纷等。针对融资融券业务，公司设定了较为严格
的客户准入门槛，制订客户标准和征信评级，严控
授信上限；同时通过逐日盯市、客户风险预警、强
制平仓及事后司法追偿，应对违约风险针对约定式
购回业务，公司严格执行客户管理办法，建立科学
的客户资质评价体系、审
批程序、最大交易额度管
理及客户违约处置机制，同时加强风险资产管理及
投资者风险教育工作。目前公司的担保品价值能够
完全覆盖此类保证金类业务的信用负债。
场外衍生品交易主要涉及交易对手未能按时付
款、在投资发生亏损时未能及时补足保证金、交易
双方计算金额不匹配等风险。公司对交易对手设定
保证金比例和交易规模限制，通过每日盯市、追保、
强制平仓等手段来控制交易对手的信用风险敞口，
并在出现强制平仓且发生损失后通过司法程序进行
在债券类投资方面，公司对投资对象及其信用
等级、投资额度等都设置了相应的限制。在全年自
营业务方针
确定的投资方向和规模的基础上，通过
定期召开会议，并根据市场发展实际，对债券类投
资等自营业务的投资标的物和投资权限进行明确限
定。公司在交易所进行的交易均与具有相应资质的
证券结算机构完成证券交收和款项清算，违约风险
发生的可能性较小；在进行银行间同业市场交易前
对交易对手进行信用评估，并选择信用等级良好的
对手方进行交易，公司主要投资于外部评级在
级以上的中长期债务和
级的短期债务，通过实
行交易对手授信制度和黑名单制度减小信用风险；
同时，对于产品的利率水平、久期等也有严格限制。
近年来信用类业务占用的公司风险资
幅上升，非通道业务的信用风险有所上升，值得关
年公司对证券融资类业务从质押率、质押
物、保障金比例、集中度、流动性、期限等多个角
度继续保持严格的风险管理标准，并通过及时的盯
市管理来管理信用风险敞口。鉴于较好的
信用风险管理机制和手段，其信用风险相对可控，
但仍需进一步提升信用风险管理能力，解决由于类
信贷业务增加而带来的信用风险上升问题。
流动性风险管理
流动性风险是指公司在履行与金融负债有关义
务时遇到资金短缺的风险，往源于不能以合理价
格及时卖出持有证券或将该工具转手而使公司遭受
动性衡量的是资产在不受价值损失的条件
下是否具有迅速变现的能力，资金的流动性直接影
响到公司的偿债能力。由于目前的流动资
产中现金及结算备付金占到一半以上，因此能够应
付可预见的融资承诺或客户提取资金的需求。
一贯坚持资金的统一管理和运作，建
立了较为健全的资金管理体制，总部资金运营部牵
头负责全公司的流动性管理。公司制定了自有资金
运用和管理办法，并逐步建立资金业务的风险评估
和监测制度。公司自有资金实行集中统一管理模式，
由总部资金运营部归口管理。总部资金运营部在各
子公司现金流量预测的基础上，在全公司层面
监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现
金储备和可供随时变现的有价证券，以满足日常营
运以及偿付有关到期债务的资金需求。
年本集团积极监控流动性监管指标，密切
跟踪流动性风险状况，持续进行流动性压力测试评
估，同时得益于公司较好的资信水平，在境内交易
所和银行间市场都维持着比较稳定的拆借、回购等
短期融资通道，使公司的整体流动性一直维持在较
安全的水平。总体来看，公司的流动性风险管理仍
处于较好水平。
操作风险管理与内部控制
操作风险是指由于内部制度流程疏漏、信息系
统故障、员工行为不当以及外部事件影响所造
失的可能性。操作风险管理是通过识别、评估、监
测和控制业务过程中的操作风险，提高公司制度流
程执行、信息系统安全以及客户权益保护等方面管
理能力的制度措施安排。
风险管理部和合规部是公司操作风险的牵头管
理部门，各业务部门、支持部门都设有自己的风险
控制小组或岗位，按照各自职能分工，分别执行本
业务领域的操作风险管控。公司持续梳理各业务部
门的既有流程、环节说明和制度框架，理清各项业
务流程上的风险控制点，不断修正和完善业务流程
中不适应管理及运作现状的方面及不足之处，并组
织各部门和业务条线针对内控有效性等方面进行自
尽量减少由于操作不规范或部门间缺乏协调机
制而引起的操作性风险。
公司始终高度重视内部控制建设，不断规范业
务流程、完善管理制度和明确岗位职责。各业务线
之间建立隔离墙，不同部门具有明确的职责分工，
实行相关职能的分离。公司内控部门的组织结构也
日益完善，建立了以董事会下属的风险管理委员会
为决策机构、相关内部控制部门和前台内部控制人
员发挥监督作用的组织模式，形成了以法律部、合
规部、风险管理部、稽核部为核心的，以业务部门
自身监控岗位为辅的较完善的多层次内部控制体
合规管理方面，公司已建立符合监管要求和实
际工作需要的
合规管理组织架构和制度体系。合规
管理的领导机构为董事会，监督机构为监事会，专
职机构为合规总监及合规部，经营管理层、各部门
负责人与各部门合规督导员分别在职权范围内各行
其责。合规部是合规管理的具体实施部门，合规部
人员按公司业务线进行分工对口管理。其主要职责
包括组织拟订并实施公司合规管理的基本制度；为
经营管理层及各部门、业务线和分支机构提供合规
建议及咨询，并对其经营管理活动的合法合规性进
行监督；对内部管理制度、重大决策、新产品、新
业务及重要业务活动等进行事前合规审查；履行向
监管部门定期和临时的报告义务等。除合规管
系建设外，公司积极开展各项合规检查工作，包括
对重点业务及反洗钱的年度合规检查，对子公司及
营业部的现场检查等。
内部审计方面，公司设立稽核部负责对公司各
部门实施全面稽核，稽核人员按公司业务线进行业
务分工。其主要职责是对各项业务实施全面稽核，
独立、客观地履行检查、评价、报告和建议；对内
部控制系统的合理性、有效性进行独立客观评价，
协助管理层有效履行其责任，防范各种道德风险和
政策风险。稽核部独立于各业务部门之外，定期对
公司的各项业务和分支机构及所属各子公司进行事
后稽核。近年来，还引入了风险导向型审计观念，
强了对直投业务、资本中介业务、国际业务、
衍生产品业务、融资融券业务及监管机构持续关注
的高风险业务的稽核。对自营业务和资产管理业务
每年稽核一次，对其他业务条线和子公司每两年稽
核一次。通过稽核，对存在的主要风险进行了揭示，
有利于提高各部门和业务线、证券营业部及子公司
的风险防范意识。
此外，在法律风险管理方面，公司高度重视法
律风险防范工作，始终坚持经营决策的法律审核与
把关，设有法律部具体负责法律事务及法律风险管
理，有效降低了公司的法律风险。在财务管理控制
方面，通过计划财务部行使财务会计职能，制定了
财务会计制度额会
计工作操作流程，并针对各个风
险控制点建立了严密的会计控制系统；此外，公司
强化会计的事前控制，以提高管理效率。在信息披
露管理方面，公司按照相关规定，真实、准确、完
整、及时地披露各项重大信息。
公司的信息技术中心负责设计和维护各类业务
操作和管理系统以及与信息技术相关的操作风险管
理。近年来，公司加大信息技术系统的投入，提高
信息系统的业务覆盖广度与深度，加强业务监控信
息系统建设；同时，公司也非常关注对技术系统本
身引发的风险，努力防范以集中交易为代表的技术
风险，成立了集中交易应急领导小组，应对集中交
易故障以及可能面临
的赔付风险和客户流失风险。
公司在北京、上海、深圳和青岛建立了
运营中心，
同时在青岛还设有灾备中心。公司未来将增加对资
本中介和创新业务板块的
资源投入，信息系统整
合方面将以实现客户和渠道信息统一为目标，但各
业务线的信息系统还是分不同业务处理单元，并严
格对前、中、后台的授限，进一步控制和降低操作
总体而言，对各业务条线均实行了较
严格的管控措施，并建立了业务、财务、人事、行
政、信息技术及风险管理既相互配合又相互制约的
管理模式，公司的内部控制体系较为健全，在内部
控制设计和执行方面不存在重大缺陷，保
各项业务的持续稳健开展。但随着公司业务规模的
不断扩大特别是创新业务的持续推出，持续提升操
作风险管理水平将是一项长期而艰巨的任务，公司
需要根据业务发展和市场发展态势与监管要求的变
化，不断调整和完善公司内控机制，切实保证各项
风险管理措施落到实处。
中诚信证评认为，已建立较为完善的
风险管理体系，拥有较为全面、可行的风险管理制
度和工作流程，为公司各项业务的安全、顺利开展
奠定了坚实基础。但随着业务规模的不断扩大和业
务复杂程度的日益提升，同时为了应对国内资本市
场和监管政策的不断变化，公司仍需不断健全面
风险管理体系，推动公司风险资源的优化配置，加
强对各类风险的集中管控，尤其应建立健全相应的
制度流程和技术系统，重点做好各类创新业务及高
风险业务的风险管控工作。
公司的发展目标
是成为全球客户最为信赖的国
内领先、国际一流的中国投资银行。公司
专业化服务、综合化经营、国际化发展、市场化管
良好的企业文化等要素的发展路径，其中，
业化服务方面，进一步提升服务实体经济能力，定
位于融资安排者、财富管理者、交易服务和流动性
提供者、市场重要投资者和风险管理者五大角色，
做好专业化服务；综合化经营方面，加强前中
的协作，建立集约高效的运营体系，有效整合资金、
人力、牌照、客户、网点等资源，向客户提供综合
解决方案；
国际化发展方面，
充分发挥国际、国内
两个市场的协同效应，
获取增量市场，
提升全球范
围内服务客户的能力，为中国企业
实现业务扩张及收入、利
润的跨越式增长。
以下分析主要基于公司提供的经安永华明会计
师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留
年度审计报告
经普华永道中天
会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无
保留意见的
年度审计报告
以及未经审计的
月财务报表
。报告中对净资产、净资本、
负债等风险控制指标的描述和分析均采用
母公司口径数据。
年股票市场回暖以及
提振，公司各项业务保持快速发展，资产规模保持
呈快速增长态势。
年末，公司总资产分
年均复合增长率为
，剔除代理买卖证券款
年末，公司资产总额分别为
，得益于近年留存收益的积累
，公司自有资本实显著增强，
所有者权益
亿元，年均复合增长率为
下半年以来，股票市场经历多次巨幅震荡，加之宏
观经济下行压力较大，投资者信心不足，股票市场
交易量收缩较为明显。截至
月末，公司总
剔除代理买卖证券款后公司
，较年初均有所下降
公司金融资产余额明细
单位：亿元
数据来源：公司提供，中诚信证评整理
从公司资产流动性来看，
年以来由于证券
市场的景气度显著提升，公司的客户资金存款亦显
著增加，同
时其自有现金及现金等价物一直保持在
较高水平。截至
年末，公司自有货币资金及结
算备付金余额为
亿元，较上年末增长
，显示其较好的流动性。从公司所持有金融
资产的结构来看，自
年证券市场开始上涨以
公司加大权益工具投资力度
对债券、基金等
投资规模亦显著增长
，根据市场情况适时调整权益
类和债券、基金的投资比例，体现了公司较为稳健
的投资策略。
2015 年下半年以来，二级市场行情震
荡下行，公司下调权益类投资比例，对债券、基金
投资规模持续增长。截至
年末，公司股票
余额占比由年初的
末公司净资产和净资本变化情况
注：此处为母公司口径
数据来源：公司定期报告，中诚信证评整理
得益于留存收益的稳步增长以及公司成功完成
股权再融资，公司近年来净资产（母公司口径，下
同）规模显著增长。
，公司净资产分别为
，净资本分别为
净资产比值分别为
，大幅高于
的监管标准。
风险控制指标情况
净资本（亿元）
净资产（亿元）
净资本/各项风险资本准备之和（%）
净资本/净资产（%）
净资本/负债（%）
净资产/负债（%）
自营权益类证券及证券衍生品/净资本（%）
自营固定收益类证券/净资本（%）
数据来源：公司提供，中诚信证评整理
此外，从公司各项风险控制指标看，根据证监
月公布的《风险控制指标管理
办法》，公司以净资本为核心的各项风险指标均远高
于证监会制定的监管标准，进一步反映出公司较高
的资产质量和安全性。
与国内主要比较来看，公司净资本规
模处于行业中较高水平，在
月成功发行
股后，公司净资本及净资产大幅增加，各项监管指
标全面好转。
从负债水平
金融资产款
加，同期发行发行大量短期公司
债券、及次
级债等债务融资工具
显著上升，
期末资产负债率增长至
公司所有者权益
债务规模小幅增长，
资产负债率为
，较年初下降
月末，公司资产负债率进一步下
年末公司与国内主要风险控制指标比较
净资本（亿元）
净资产（亿元）
净资本/各项风险资本准备之和（%）
净资本/净资产（%）
净资本/负债（%）
净资产/负债（%）
自营权益类证券及证券衍生品/净资本（%）
自营固定收益类证券/净资本（%）
数据来源：各公司年度报告，中诚信证评整理
目前，经纪业务收入仍然是公司收入的主要来
源，加之国内证券市场避险工具的运用渠道有限，
因此公司整体的盈利水平与证券市场的走势表现
大的相关性。
年证券市场有所回暖，
年上半年证券指数大幅上涨，成交量保持高位运
同期公司资本实力增长有效支持业务扩张
年，公司分别实现营
年均复合增值率达
公司实现营业收入
公司营业收入情况
单位：亿元
手续费及佣金净收入
其中：经纪业务手续
手续费净收入
资产管理业务
手续费净收入
利息净收入
公允价值变动收益
汇兑净损益
其他业务收入
营业收入合计
数据来源：公司定期报告，中诚信证评整理
从营业收入的构成来看，手续费及佣金收入以
及投资收益是公司的主要收入来源。
公司分别实现手续费及佣金净收入
亿元，在营业收入中的占比分
。其中受益于
年下半年以来二级市场交易活跃，公司经纪业务手
续费净收入增长
显著，近三年均复合增长率为
，其在手续及佣金净收入中的占比整体有所
上升。同期公司投资务手续费净收入及资产
管理业务手续费净收入受益于公司投行业务及资
管业务近年来较好的发展态势增长较为显著，近三
年年均复合增长率分别为
年前三季度，受二级市场行情震荡，交易疲弱影响，
公司经纪业务收入较上年同期显著下滑；同期投行
业务及资产管理业务发展较好，收入保持持续增长
利息净收入方面，
半年证券市场行情
回暖、上升及两融业务
的爆发式增长，
资本中介业务规模快速增长，
存放金融同业
的利息收入
大幅增加。
年公司分别实现利息净收入
亿元，年均复合增长
度，公司实现利息净
投资收益方面
，近年来公司根据市场行情变动
及时调整投资策略和持仓结构，加大债券
，取得较好的投资业绩
，对公司收入
及盈利贡献较高
年公司分别实现投资
亿元，年均
复合增长率为
，在营业收入中的占比保持在
积极管理风险，
开拓多市场、多元化投资，当期实现投资收益
在营业支出方面，由于各项业务均具
有知识密集型的特征，人力成本在公司营业支出中
占比相对较高，近年来公司收入规模快速增长，受
益于公司较好的成本控制能力以及规模效应公司
业务及管理费率逐年下降。
年公司业务
及管理费用率分别为
与国内主要相比，公司成本控制能力处于
年公司与国内
主要盈利能力指标比较
营业收入（亿元）
业务及管理费（亿元）
净利润（亿元）
业务及管理费用率
数据来源：各公司年度报告，中诚信证评整理
年，公司分别实现净利润
亿元，年均复合增长率为
，主要由于公司提升了自有资本实力，资本
中介业务规模迅速扩大，各项传统业务收入均有较
大幅度增长所致。
，公司实现净利
，受二级市场行情下行影响显著下滑
总的来看，公司近年来大力推行业务转型，创
新业务及境外业务保持较快发展，同期传统业务保
持优势，公司收入及盈利能力保持较快增长。
时我们也将持续关注证券市场
走势对公司盈利的
影响以及业务多元化发展对公司的风险管控提出
随着业务规模的增长，公司对外融资需求增
，债务总量增长较快，
亿元。得益于上市对资本金的充实，截至
末，公司各项风险控制指标趋好，抗风险能力增强。
月末，公司总债务为
从经营性现金流看，受证券市场景气度的影
响，客户资金存款规模随之变化，导致公司经营性
随之波动，
年，公司经营活动
净现金流分别为
年由于经纪业务客户保证金净流入大幅
增加和收取利息、手续费及佣金的现金的增加，公
司经营活动净现金流同比大幅增长
受二级市场行情下行影响
公司经纪业
务客户保证金流入减少
经营活动净现金流
对债务本息的保障程度来看，
近年来务规模不断上升，但得益于良好的经
营业绩，公司
获现能力亦有增强，
本息的覆盖程度小幅下降，
利息倍数为
倍，较上年下降
年公司总债务
倍，较上年下
公司整体偿债能力仍处于良好水平。
公司偿债能力指标
资产负债率（
净资产负债率
经营活动净现金
数据来源：公司提供，中诚信证评整理
或有负债方面，截至
控股子公司的担保总额约合人民币
年三季度归属母公司所有者权益的
。此外，公
司及控股子公司未向股东及其关
连方提供担保。
诉讼、仲裁事项方面，截至
末，公司及子公司
诉讼、仲裁事件包括：公
宿迁市致富皮业有限公司
违约纠纷案
控股子公司华夏基金管理有限公司与
厦门圣达威
服饰有限公司
安徽蓝博旺集团有限公司
、金石投资与吉林市亿来商贸有限公司违
约纠纷案、
控股子公司中证资本管理（深圳）有限
公司合同纠纷案等
诉讼、仲裁
事项涉案金额
相对较小，预期不会对公司产生重大的财务影响。
总体来看，尽管公司近年债务规模有所增长，
受益于自有资本实力显著增强，其财务杠杆率有
回落。公司整体资产质量较好，资产安全性高，盈
利水平和盈利能力始终保持在同行业前列。就各项
业务开展规模及负债规模而言，目前公司资本充足
水平高，综合实力和抗风险能力极强。
综上，中诚信证评定主体信用等级
，评级展望为稳定，评定
面向合格投资者公开发行
的信用等级为
关于股份有限公司
面向合格投资者公开发行2017年券（第一期）的跟踪评级安排
根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及本公司评级制度相关规定，自首次评级报
告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，本公司将在本期债券信用级别有效期内或者
本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及
本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期
和不定期跟踪评级。
在跟踪评级期限内，本公司将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后
两个月内完成该年度的定期跟踪评级。此外，自本次评级报告出具之日起，本公司将密切关
注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用
级别的重大事件，发行主体应及时通知本公司并提供相关资料，本公司将在认为必要时及时
启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。
本公司的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约定在本公司网站
（www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交
易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，本公司将根据有关情况
进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。
股份有限公司
股权结构图（截至
股份有限公司
中信盛星有限公司
中国中信有限公司
中国中信股份有限公司
中信盛荣有限公司
中国中信集团有限公司
注：中信盛荣有限公司、中信盛
星有限公司，为中信集团的全资附属公司，于英属维尔京群岛注册成立。
股份有限公司
组织结构图（截至
综合管理部
金通证券有限责任公司
信息与量化服务
（深圳）有限责任公司
中信期货有限公司
业务协同发展部
中信中证投资服务有限责任公司
投资银行管理委员会
资金运营部
投资管理部
新三板业务部
执行委员会
审计委员会
提名委员会
薪酬与考核
关联交易控制
稽核审计部
董事会办公室
战略规划部
计划财务部
人力资源部
总经理办公室
风险管理部
信息技术中心
（山东）有限责任公司
华夏基金管理有限公司
国际有限公司
金石投资有限公司
投资有限公司
金融市场管理委员会
固定收益部
证券金融业务线
经纪业务发展与管理委员会
资产管理部
股票销售交易部
另类投资业务线
股权衍生品业务线
战略客户部
海外投资有限公司
：投资银行管理委员会下设金融行业组、能源化工行业组、装备制造行业组、基础设施与行业组、信息传媒行业
组、医疗健康行业
组、消费行业组、投资项目推荐小组、质量控制组、人才发展中心、股票资本市场部、债务资本市
场部、债券承销业务线、资产证券化业务线、并购业务线、运营部等部门
业务线；经纪业务发展与管理委员会下设个
人客户部、财富管理部、机构客户部、金融产品部、市场研究部、运营管理部、人力资源部等部门及北京、上海、广
东、湖北、江苏、深圳、辽宁、浙江、福建、江西分公司。
年，公司董事会同意设立战略客户部、新三板业务部和监察部。设立全资子公司中信中证投资服务有限责任公司、
中信海外投资有限公司。公司董事会同意交易部更名为权益
股份有限公司主要财务数据及指标
财务数据（单位：亿元）
自有资金及现金等价物
交易性金融资产
可供出售金融资产
衍生金融资产
持有至到期金融资产
代理买卖证券款
所有者权益
手续费及佣金净收入
证券承销业务净收入
资产管理业务净收入
利息净收入
公允价值变动收益（亏损）
业务及管理费用
经营性现金流量净额
资产负债率（%）
净资本/各项风险资本准备之和（%）（注）
净资本/净资产（%）（注）
净资本/负债（%）（注）
净资产/负债（%）（注）
自营权益类证券及证券衍生品/净资本（%）