路透社：宁德时代或成电池产业全球领导者
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路透社：宁德时代或成电池产业全球领导者
盖世汽车讯 当地时间12月25日，路透社发表文章称在国家政策和巨大市场的支撑下，宁德时代新能源科技有限公司（CATL）正努力向着全球电池产业领导者迈进。路透社称，中国自上而下的产业政策要求其汽车产业将价值链向上延伸、净化被污染的城市上空，并将重心转至插电式汽车。在此政策的指导下，宁德时代新能源科技有限公司（CATL）立志从家乡英雄转变为全国冠军、再从全国走向世界。据路透社报道，中国政府对日本松下和韩国LG化学公司的处理办法，再加之中国电动车销量的骤增，使得宁德时代过去一年的产量增加了两倍。宁德时代CEO黄世霖上周表示，宁德时代今年10月刚刚完成第二次大规模融资，公司市值也随之增至800亿元人民币（115亿美元），是原来的四倍。为在2020年前再次融资300亿人民币，宁德时代打算将在北京场外交易所挂牌，届时将有望成为动力锂电池行业的全球主导力量。在锂电池产量方面，宁德时代已经超过韩国LG化学，与日本松下及巴菲特支持的比亚迪公司的产能差距也在逐渐缩小。宁德时代计划在2020年前将公司的电池产能增加5倍，达到50亿瓦时，将超过特斯拉汽车在内华达州的超级工厂。黄世霖指出，“我们将继续践行国家政策，希望在2020年能提供性能和价格全球领先的产品。”宁德时代创立仅仅5年，但是却已跨出国门，在瑞典、德国和法国都有办事处，并计划在欧洲建厂。公司代表表示，由于签订了保密协议，目前只能透露宝马这一家客户。路透社指出，尽管扩张计划比较庞大，但是由于电池产业及电动车对国家政策的依赖度较高，技术更新较快，所以也并不是毫无风险的。美国汽车电池制造商A123从IPO到破产也仅仅只有3年的时间，主要是由于电池成本过高，而订单数却不见增长。宁德时代市场总监杨琦表示，“大家都认为我们是一家成功的大公司，但是我们每天都处在危险之中。市场环境和技术发展变化如此之快，如果我们不跟随趋势走的话，三个月之后可能就破产了。”产业领头羊据业内相关人士分析，想要成为中国锂电池行业的领头羊，电池生产商首先就要抛开国外资本才能享受国家补贴和政策支持。在创建宁德时代之前，曾毓群还曾创办了新能源科技有限公司，目前日本TDK为其大股东。宁德时代市场总监杨琦表示，起初，新能源科技有限公司持有宁德时代15%的股份，但是去年电动车销量开始上涨，15%的股份遭到了清算。但是，他拒绝透露该笔投资的详细情况。日本TDK公司一位发言人表示，TDK从宁德时代撤资，是为了更好地专注于移动消费电子产品的电池，但是仍然就某些智能产品向宁德时代收取专利费。相关知情人士透露，“这么做是出于战略性考虑，但是具体原因还需保密。尽管如此，新能源科技有限公司与宁德时代仍然保持密切的关系。”双方公司在宁德仍然共用一个厂区，但是大门和主办公楼的标志仍然是新能源科技有限公司。而创始人曾毓群似乎也就成了两家公司仅剩的纽带。曾毓群婉拒了路透社的采访申请。政策支持路透社指出，中国政府对电动汽车的支持，大幅度地拉升了电动车零部件产业的发展，比如电池。中国政府还命令小公司强化运营或停业，这些政策对像宁德时代这样的大公司是相当有利的。上个月，中国工信部网站宣布就《汽车动力电池行业规范条件(2017年)》(以下简称《规范条件》)征求意见。《规范条件》中对锂电池单体企业年产能的要求扩大了40倍，达80亿瓦时。在新的要求下，目前中国只有比亚迪和宁德时代刚好达线。据中国媒体报道，合肥国轩高科动力能源有限公司和天津力神电池股份有限公司将在明年接近或超过《规范条件》的要求。杨琦表示，去年电动车生产商得到的政府补贴约为45亿美元。与之相比，电池行业得到的政府补贴力度相对较小。宁德时代与合肥国轩和天津力神一同被列为“十三五计划”的支持对象，如果能够达到相关要求，将获得1500万美元左右的补贴。但是杨琦指出，仅仅一条生产线的成本就高达4000万美元。据路透社报道，到2020年中国政府希望将电池成本降到每千瓦时1元（0.144美元），能量密度也将提高三分之二。为了达到此目标，宁德时代大幅加大研发投资力度，并聘请了1,000多名拥有较高学历的人员。中国汽车工程学会理事长付于武先生表示，“宁德时代规模很大，而且有中国市场的支撑，研发投入又十分可观，所以他们应该在国际化方面取得更好的表现。”付于武先生，希望宁德时代成为全球领导者。
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宁德时代：电池售价逐年走低，多支基金突击入股
来源：QQ快报 &责任编辑:小易 &时间: 11:49:45
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文 |霜公子 信披头条（shzhenghui）
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“充电五分钟，通话两小时。”
根据其招股书披露，宁德时代拟在创业板公开发行不超过2.17亿股，占发行后总股本10%左右，计划募集资金131.2亿元。按此估算，宁德时代的市场估值至少在1300亿元左右，直追“创业板市值第一”。本文刊发当日，创业板市值最高的股票是温氏股份（总市值略超1300亿元）。
与普莱德切割
正所谓“没有三两三，怎敢上梁山”。霸气招股书的背后是宁德时代惊人的业绩成长作为支撑。最近三年，宁德时代的营业收入、净利润及资产规模快速增长，令人咂舌。
招股书显示，2014 年、2015 年及2016 年，宁德时代的营业收入分别为8.67 亿元、57.03 亿元、148.79 亿元，年均复合增长率高达314.31%。净利润分别为0.56 亿元，9.51 亿元、30.89 亿元，年均复合增长率高达642.70%。2017年上半年，宁德时代的营业收入为62.95亿元，同期盈利为23.19亿元。公司2014年底净资产为3.35亿，2017年6月为231.54亿元，增长了68倍。
动力电池系统销售是其最主要的收入来源。
招股书显示，2014年、2015年、2016年和月，公司动力电池系统销售收入分别7.15亿元、49.81亿元、139.76亿元和53.27亿元,占主营业务收入的比例分别为94.17%、87.98%、95.55%和87.14%。
成立仅仅6年的宁德时代能够获得如此成绩，因为其拥有丰富的品牌客户。在获得宝马青睐成为其电池供应商后，还相继取得了吉利、宇通、上汽、北汽、大众等国内外诸多整车品牌的青睐。
招股书显示，2014 年、2015 年、2016 年及2017 年1-6 月，公司前五大客户销售金额占当期公司全部营业收入的比例分别为91.91%、82.62%、79.49%和60.50%。今年以来，吉利成为宁德时代最大客户，销售额为9.23亿元，占其营收比为14.67%。随后四位大客户分别是：普莱德新能源电池（以下简称“普莱德”）、郑州宇通集团有限公司、湖南中车时代电动汽车股份有限公司、东风汽车集团股份有限公司。
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仔细研究客户列表发现，2015年以来，普莱德新能源电池一直位列宁德时代前五大客户，收入占比在12-18%之间。然而，这一重要客户却曾经是宁德时代的关联企业，宁德时代普莱德23%股权。直到2017年4月，宁德时代才向东方精工（002611.SZ）出售了普莱德的股权。而对于关联交易定价的公允性，招股说明书中并未详细披露，只称“双方交易价格按照市场化原则、参考可比产品的市场价格协商定价”。
另一方面，根据普莱德全体股东与东方精工签署的《利润补偿协议》，普莱德的利润承诺为2016年承诺扣非后净利润2.50亿元、2017年承诺扣非后净利润3.25亿元、2018年承诺扣非后净利润4.23亿元、2019年承诺扣非后净利润5.00亿元。如果普莱德业绩未达到约定条件，则包括宁德时代在内的原普莱德股东应按《利润补偿协议》约定的公式计算向东方精工支付补偿金额。这意味着宁德时代还背负着业绩对赌下的潜在义务。
电池售价逐年走低
在竞争激烈的电池领域胜出，宁德时代靠的是强劲的技术研发实力。
宁德时代对于产品科技研发的重视度极高。
招股书显示，本次募集资金主要应用于宁德时代湖西锂离子动力电池、宁德时代动力及储能电池研发方面。
招股说明书显示，2014年至2017年上半年，公司研发费用分别为5267.32万元、2.81亿元、10.81亿元和6.7亿元，占主营业务收入的比例分别为6.93%、4.96%、7.39%和10.96%。而对比国轩高科、坚瑞沃能、成飞集成、亿纬锂能等同行数据，宁德在研发的投入是最高的。
宁德时代研发费用与营收占比与同行比较情况如下：
加大研发的背后是市场竞争格局的变化。近两年，伴随着新能源汽车的大热，大量竞争者和资本涌入，电池价格战的苗头已经显现。
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在招股书看到，宁德时代的动力电池系统单价在快速下降，从2014年到2017年6月，动力电池系统均价分别为2.89元/Wh、2.28元/Wh、2.06元/Wh、1.52元/Wh，下降幅度分别达到21.3%、9.74%和26.2%。可以看到2017年由于政府补贴标准调整，动力电池价格下降幅度最为明显，但其中也有部分原因是2016年动力电池价格下降幅度较少。而在价格大幅下降的情况下，公司毛利率依然维持在37.1%的较高水平。
然而电池制造毕竟属于高度精细的行业，建设一条产线从设备采购到运转调试，再到批量化生产，其中所花费的成本、时间、精力都是巨大的。而在此背景下，许多企业规划的产能转化为实际产量的却并不多，“高端产能不足，低端产能过剩”的结构性产能过剩的矛盾已经显现，市场也将进一步集中，仅宁德时代一家企业的市场占有率在今年第一季度就达到了约30%。
逐年走低的销售价格也直接影响了宁德时代的业绩表现。
根据招股书，宁德时代2016年净利润为30.89亿元；2017年上半年净利润为20.21亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润仅为7.16亿元，增速放缓势头明显。
多支基金突击入股
在宁德时代上市之前，产业资本涌入。
2016年12月招商动力、博裕二期、上海云锋、先进制造、国投创新、天津君联等入股宁德时代。其中，招商动力出资最多，达到29.1亿元，此轮增资合计达80亿元。2017年3月，宁德时代又引入常州欣德等3家机构以及自然人万景照，募集资金超过40亿。2017年6月，宁德时代又发起一轮增资，德茂海润出资10亿元入股。
前两次的增资入股价格均为130.43元，6月5日，宁德时代以资本公积金转增股本，每10股转增20股。而德茂海润出资是在转增股本之后，其43.48元的出资价格相当于复权后的130.43元。
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了解到，增资入股的产业基金也都来头不小，招银动力LP是招银国际，上海云锋LP中汇集着泛海控股、华谊兄弟、苏宁控股和新华联等知名民营企业、华鼎新动力LP是川能集团。
此外，两家汽车集团也间接参与了宁德时代的增资，上汽集团投资管理公司在常州欣德的份额为44.90%，长安汽车在德茂海润的份额为32.67%。
值得注意的是，3次增资的价格为43.38元(转增后价格)，而此次拟发行不超过2.17亿股，募集131.2亿元，照此计算，IPO发行价格约在60.46元左右，较增资价格高出39.37%。
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- Copyright & 2018 www.xue63.com All Rights Reserved宁德时代估值近千亿 成为动力电池行业“独角兽”
宁德时代创始人曾毓群可能不会料到，有一天他会如此富有。因为他创建的动力电池生产企业宁德时代在最近一轮私募融资时的估值已经高达800亿元人民币。曾占到将近40%的股份。众多机构哄抢了增发的份额。这个估值，超过了绝大多数的整车上市企业，前面只剩下了上汽集团、广汽集团、比亚迪和长城汽车。在非上市公司庞大的“独角兽”群体中，只有蚂蚁金服、小米、滴滴出行和新美大估值比它高。小米、滴滴出行、新美大都面临着严峻的估值缩水危机，而动力电池在全球的市场机遇才刚刚开始，因为在各个主流的汽车市场，电动车的渗透率才1.5%左右，但由于环保的压力，人们普遍认为，电动车将会取代掉燃油车，这只是时间问题。雄心勃勃的计划2016年上半年，宁德时代在动力电池领域的营业额达到35亿元，其国内的竞争对手比亚迪营业额为45亿元。在全球动力电池市场，松下凭借与特斯拉的战略合作，牢牢保持NO.1的地位，比亚迪次之，宁德时代已超越LG化学位居全球第三。截止目前，宁德时代具备了7.5GWH的动力电池生产能力，约占国内动力电池产能的7.5%，比亚迪的数据为12.5%。日，宁德时代宣布在江苏溧阳投资100亿人民币，建造年产能高达10GWH的锂电池工厂。该公司的的CEO黄世霖宣布，预计到2020年，宁德时代动力电池产能将会达到50GWH。特斯拉在内华达州的超级电池工厂的产能为35GWH，比亚迪此前公布的加护是到2020年实现34GWH的产能建设。假如平均每辆车的动力电池容量为50kwh，则届时宁德时代可以为100万辆电动车提供电池供应。世界能源理事会（WEC）预计，届时电动车的销量将会占到总销量的16%，可望超越1000万辆，中国政府的计划是至少实现250万辆电动车的销售。几日前，宁德时代宣布与中国第二大汽车制造商东风汽车达成战略合作，为东风的新能源汽车提供战略支持。竺延风、李绍烛、刘卫东等东风的核心高管接待了宁德时代创始人曾毓群一行。在几个月之前，乐不可支的曾毓群获得了一汽集团的战略合作协议，接待他的是一汽集团副总经理、党委副书记秦焕明，一汽大众总经理张丕杰等人。他的大客户名单里面还包括宝马、上汽、北汽新能源、吉利汽车、长安汽车等车企。宁德时代在客车动力市场领域的市场份额位居第一。另外，为支持实现雄心勃勃的的产能建设，宁德时代后续还计划募集300亿人民币，他们希望能够在中国市场上市。
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