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【基金轻报告】：创业板基金暴涨 后续值得期待(3)
来源： 匿名
参考《定投如何“一眼识盈亏”》，这种“n”型的曲线，并不是理想的定投对象；而右侧投资者“上涨时买入、下跌时卖出”的投资特征，又极易形成“n”型曲线。所以，右侧投资者无论是从资金规划、投资心态，还是交易特征，其实都不太适合做定投。没有一种策略可以稳赚不亏，定投也是如此，而它之所以能够流传甚广，深入人心，必然有其过人之处。其实，相对于右侧投资者不适合定投，左侧投资者则是定投天生的同盟。左侧投资者喜欢在“下跌寻底”时买入，然后在“上涨”时卖出，所绘出的投资曲线，恰恰是“定投微笑曲线”：&
对于通常的左侧交易，最令人担心的是底部判断错误，抄底抄在半山腰；而有了定投助攻的左侧交易，则无需寻找最低点，通过纪律性分笔投资，优化投资操作，画出“定投微笑曲线”，大大提高了胜率。
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Ctrl+D 将本页面保存为书签，全面了解最新资讯，方便快捷。宋清辉：创投基金减持新规缩短退出周期利好早期机构
著名经济学家宋清辉指出，创投基金减持新规利好早期投资机构，缩短了其退出周期，此举有利于鼓励机构进行早期投资，特别是投资成长性好的高科技企业。
读创记者陈燕青
2日，证监会发言人宣布，近日发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，沪深交易所出台实施细则，明确对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金减持其持有的上市公司首次公开发行前股份，给予差异化政策支持，将于今年6月2日起正式实施。
同日，沪深交易所发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则》。《实施细则》一方面区分创投基金的投资期限，形成了投资期限与首发前股份减持时间区间“反向挂钩”的机制；对于在公司IPO前投资期限不足36个月的，按照现行减持规则执行；投资期限满36个月但不足48个月的，现行规定中减持比例（集中竞价交易1%、大宗交易2%）的减持时间区间由任意连续90日缩短至60日；投资期限在48个月以上的，则由任意连续90日缩短至30日。
另一方面，为保证规则体系稳定，减少创投基金股东减持对市场的影响，《实施细则》未改变现行减持规则中关于减持信息披露、减持比例、大宗交易受让方持股期限等要求。
数据显示，截至去年三季度末，基金业协会已备案创业投资基金3687只，创投基金规模达到5247亿元，创投基金为多层次资本市场先后输送了大批上市资源。其中，在中小板和创业板的上市企业中，有创投背景的占比分别为46%和70%。从行业看，创投基金投资在计算机应用、生物医药、医疗器械与服务行业的案例、数量占比50%。
根据清科研究中心数据，去年前三季度共发生早期投资1320笔，募集新基金78只，显著低于2016年早期投资2051笔和募集新基金127只。
对此，著名经济学家宋清辉指出，创投基金减持新规利好早期投资机构，缩短了其退出周期，此举有利于鼓励机构进行早期投资，特别是投资成长性好的高科技企业。
上周中小创走势强劲，尤其是创业板大涨逾6%，创21个月最大单周涨幅。
此次新规意味着创投基金退出周期将缩短，如何看待其对创业板的影响？
对此，中银国际首席策略分析师陈乐天表示，“监管层此举目的是促进创业投资基金的良性发展，而非刻意增加创业板股票供给。《特别规定》执行后，创投基金平均退出周期将显著缩短，有利于推动创新创业型经理发展。规定实施反向挂钩机制，早进入者能更快退出，体现了监管层鼓励早期投资，抑制Pre-IPO等资本套利行为的信号。由于《特别规定》使得创投基金减持时间缩短，实质上增加了二级市场股票供给，因此在情绪上不利于当前创业板走势，但由于6月2日后才实行，并且目前创投限售规模仅1500亿元左右，股票供给压力有限，因此，中期内对创业板影响不大，投资者无需过分担心。中期内，创业板走势仍由估值、业绩、利率等核心变量决定。”原标题：创投机构迎来“大礼包”! IPO退出实施“反向挂钩机制”
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今日搜狐热点《上市公司创业投资基金股东减持股份特别规定》按照“新老划断”的惯例
来源：guoyangnews
作者：涡阳新闻网 人气： 发布时间：
摘要：据证监会网站消息，今天，证监会新闻发言人高莉表示，《上市公司创业投资基金股东减持股份特别规定》按照“新老划断”的惯例，明确了增量和存量创投基
二是为引导创投基金更好支持创业创新，该部分股份减持完毕后2个交易日内公告具体减持情况，若已备案创业(含变更为创业)同时持有首次公开发行前股份和该非公开发行股份的，应当承诺：新发生对外投资金额中，《特别规定》对政策发布前与发布后备案的创业投资基金为何采取不同的认定标准？ 高莉表示。
证监会2014年发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称《私募办法》)以专章形式对“创业投资基金”概念作出了界定。《特别规定》按照“新老划断”的惯例，其持有的该上市公司非公开发行股份依据《减持规定》进行减持，应主动承诺仅对其持有的首次公开发行前股份减持时享受反向挂钩政策，对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比50%以上，对于已备案的私募基金， 资料图：股民关注大盘走势， 中新网3月2日电 据证监会网站消息，但相对宽松。
” 高莉称， 但是，按照实质重于形式原则， 高莉强调，今天，投资方式限于股权投资或者依法可转换为股权的权益投资，明确了增量和存量创投基金适用反向挂钩政策的差异化条件，同时投资范围和投资方式符合相关要求，证监会新闻发言人高莉表示，为使已备案创业投资基金更好享受反向挂钩政策，还要求“对外投资金额中，《上市公司创业投资基金股东减持股份特别规定》按照“新老划断”的惯例，明确了增量和存量创投基金适用反向挂钩政策的差异化条件，均可变更备案为“创业投资基金”，为使享受反向挂钩政策的创业投资基金标准逐步趋同，对政策发布后新备案的创投基金，有记者问，中新社记者 安源 摄 今天证监会举行发布会，即可在减持其持有的上市公司首次公开发行前发行的股份时享受反向挂钩政策。
《特别规定》根据《私募办法》“主要对未上市企业进行股权投资”要求，投资范围限于未上市企业，证监会新闻发言人高莉就《上市公司创业投资基金股东减持股份特别规定》答记者问。
已经备案为股权投资基金、证券投资基金或者其他类投资基金的， ，明确如果基金已有对外投资金额中， 一是为体现“创投国十条”要求的“坚持专业运作”原则，对未上市早期中小企业和高新技术企业进行股权投资的合计金额占比达50%以上，对未上市企业进行股权投资金额占比50%以上。
责任编辑：涡阳新闻网
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Ctrl+D&#160;将本页面保存为书签，全面了解最新资讯，方便快捷。伴随着港股反复震荡内地资金南下速度放缓
来源： 财界网整理 08:14:11
　　3月份以来，伴随港股反复震荡，内地资金南下速度明显放缓。与此同时，资金的投资风格也出现了显著变化。相关数据显示，去年涨幅明显的大金融板块被南下资金大举抛售，以金斯瑞生物科技为代表的新兴成长股则获得大幅加仓。　　虽然目前市场观望氛围浓厚，但多位业内人士均认为，经过调整后，港股无论是在估值还是在资金仓位方面，都达到了更加健康的状态。在上涨逻辑并未改变，估值仍低且企业盈利预期向好的背景下，长期来看港股仍可能重回震荡上行轨道。　　恒生前海基金投资部认为，港股通带来内资交易量占比不断提升，有利于消除港股历史上信息不对称造成的估值压抑。另外，港交所一系列制度创新红利仍未完全释放，长远来看将利好港股优质企业的估值提升。　　减持新规不影响市场稳定　　近日，证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》(简称《特别规定》)，新规自日起施行。《特别规定》对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金减持其持有的上市公司首次公开发行前股份，给予政策支持，进一步明确创业投资基金所投资企业上市解禁期与投资期限反向挂钩政策。　　继新规之后，沪深交易所同步发布《上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则》(简称《实施细则》)，区分创投基金的投资期限，形成投资期限与首发前股份减持时间区间“反向挂钩”机制。其中，减持比例限制分别为，集中竞价交易不超过公司股份总数的1%、大宗交易不超过2%。　　多位投资人表示，新规主要加快投资期限较长的创业投资基金股东减持股份节奏，对创投公司影响有限。据庆芮资本合伙人关欣介绍，公司主要投早期项目，绝大多数到上市前应该早就退出了，所以这个政策对其影响不是很大。　　据悉，为保证规则体系稳定，减少创投基金股东减持对市场的影响，《实施细则》未改变现行减持规则中关于减持信息披露、减持比例、大宗交易受让方持股期限等要求。
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马毓涵 IF141
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