中国的外汇储备到底有多少？只剩3万亿是真的么？
本文作者：有赚投-姜军
12月15-17日，美元又一次成功地袭击了全球外汇市场：美元指数扶摇直上连续三天摸到了103，突破了14年来的高点，其他货币哀鸿一片。其中，人民币兑美元汇率快速下跌，跌破了6.95。市场普遍认为，强势美元时代再度回归。
与此同时，中国外汇储备在短短的半个月内，若简单以美元计价，账面价值缩水达282亿美元（据国家外汇管理局公布，截至日，中国外汇储备规模为3.05万亿美元），折合人民币1960亿元。2016年收官之际，不仅人民币兑美元汇率要跌至7，中国的外储也恐降至3万亿美元以下。某位曾任央行货币政策委员会的经济学家在今年初不无担忧地表示“央行应守住3万亿美元外汇储备”。
美元升值不意味着外汇储备全线贬损
属于国家机密的中国外汇储备的结构，央行和外汇局从未对外明确公布过。但依据央行的统计数据、国际清算银行的报告和中金公司的估算（见《揭秘：中国3万亿美元外汇储备是如何配置的？》），在中国的外汇储备中，美元、欧元、英镑和日元资产分别约占66%、20%、11%和3%，即，美元资产约占中国外汇储备的三分之二。
半个多月来（11月30 日至12月16日），美元对人民币升值了0.934%，2万余亿美元外汇储备的账面价值减少了187亿美元（折合人民币1300亿元）；另三分之一的外汇储备是否也出现了账面价值减损呢？要看欧元、英镑和日元是否对人民币也同步出现升值。这半月来，英镑对人民币升值最快，达到了2.79%，外汇储备中英镑资产的账面价值的减少应为7亿英镑（折合人民币60亿元）；而欧元和日元却分别对人民币贬值了1.38%和4.09%，相对应的外汇储备中的账面价值则增加了80亿欧元和4382亿日元（分别折合人民币587亿元和269亿元）。如此算来，在17天的外汇市场动荡中，外汇储备在账面价值的计算上减少了502亿元人民币，相当于72.5亿美元，并非上述的282亿美元。
此外，毋庸赘述的是，账面价值减损并不是汇兑损失。——没有实际的汇兑行为发生，何来损失呢？
被瘦身的外汇储备确实只有3万亿美元
国家外汇管理局每月公布的外汇储备是根据国际货币基金组织的定义公布的外汇储备量，即，政府持有的可自由兑换的货币。换句话说，3万亿美元是中国政府持有的可自由兑换的货币（包括高流动性的外汇资产），并不包括金融机构、企业和个人持有的外汇及外汇资产，也不包括中国政府持有的其他储备资产。
国际货币基金组织还规定了国际储备货币的构成标准。在这个标准中，外汇储备、黄金储备、在国际货币基金组织的头寸和特别提款权共同组成了国际储备货币。根据中国人民银行公布的数据，截至2016年11月，我国的国际储备货币总计为3.14万亿美元，其中，外汇储备3.05万亿美元、基金组织储备头寸和特别提款权均为0.0098万亿美元，黄金储备0.0698万亿美元，其他储备资产几乎可以忽略不计。理论上讲，中国政府可动用的储备货币不是3.05万亿美元，而是3.14万亿美元。
还有2万亿美元的外汇储备已花开别处
在中国政府的外汇储备资产中，约有2万亿美元的外汇资产并未列入外汇储备，甚至部分资产不在央行的资产负债表中。而这2万亿美元又曾真实地存在于外汇储备中，只是自2007年起逐步被剥离，离开了外汇储备统计的范畴，以至于几乎被人们忘记了，但又常常有人想一揭它们的神秘面纱。曾任国家外汇管理局综合司司长的管涛博士就公开表示过，“近年来我国创新外汇储备运用，向四朵金花、中投、政策性银行、丝路基金等机构的注资，以及通过商业银行发放的委托贷款等，都已经从公布的外汇储备余额中做了剔除。如果仍是央行股权或者债权，则记录在央行其他外汇资产项下；如果是由财政部发行特别国债购汇注资的，则已经移出了央行资产负债表。”
经过上述梳理，我们不难发现，中国政府实际拥有或管理的外汇储备资产应该已超过了5万亿美元。这样庞大的外汇储备资产，还有何担忧呢？而丁教授所讲的1.5万亿美元的降储目标不过是在3万亿美元的基础上减少1.5万亿美元。而减少1.5万亿美元的外储，就意味着能够减少10万亿元人民币的基础货币投放压力，这对迫切需要降杠杆的中国经济难道不是一件幸事吗？
技术面分析导读：
上证日线图
日线级别变化不大，下跌趋势延续，底部刷新，目前面临3100的支撑位置， 农业供给侧改革迎来重大机遇。
上证30分钟图
小周期 今日没有刷新低点，目前概率云不变，形态上来看，需要等待二次修正，这也意味着低点还要再次刷新的概率较大。
应对策略：
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今日搜狐热点中国的外汇储备是多少_百度知道
中国的外汇储备是多少
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82亿美元中国人民银行3月7日更新的“官方储备资产表”显示，较1月末的31614.57亿美元缩水了269.75亿美元，降幅为0，截至2018年2月末，中国外汇储备为31344.85%，连续第12个月实现上升。在此之前，中国外汇储备从2017年2月开始
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中国外汇储备现状是多少 外汇储备是不是越多越好
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为了应付国际支付的需要，一个国家的外汇储备显得非常重要，对于金额上来说，外汇储备是不是越多越好呢？中国作为当今的经济发展大国，如今的中国外汇储备现状是多少？一起来了解一下这些情况吧！2017中国
外汇储备（ForeignExchangeReserve）又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产。
外汇储备的具体形式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。
中国外汇储备的发展变化
1996年底，中国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。自2000年起，中国外汇储备呈快速增长。2005年末增至8188.72亿美元，居全球第二位。2006年2月，中国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。至2010年3月中国外汇储备规模已达24470.84亿美元，稳居全球第一位。外汇储备是什么意思
中国日发布数据，6月末中国外汇储备达到3.99万亿美元。还差0.01万亿美元就跃上新的整数关口的微妙数据，折射出中国庞大的外汇储备正在发生悄然而重大的新变化。
中国外汇储备现状
2016年中国外汇储备数据发展平稳，基本维持在32000亿美元左右，整体呈现递减趋势，但幅度较小，半年内减少了257.31亿美元，比2015年减少了1252亿美元。
根据中国央行的数据，中国外汇储备现状呈上升趋势，7月份外汇储备较前月增加239.3亿美元，至3.081万亿美元；与之相比，6月份外汇储备增加32.2亿美元。接受《日报》（TheWallStreetJournal）调查的经济学家预期7月份外汇储备增加150亿美元。
外汇储备是不是越多越好
相信很多人都有个疑问，外汇储备是不是越多越好？答案是否定的。一般说来，外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。当然这并不是说外汇储备越多越好，因为持有外汇储备是要付出代价的。
第一，外汇储备表现为持有一种以外币表示的金融债权，并非投入国内生产使用。这就产生了机会成本问题，就是如果货币当局不持有储备，就可以把这些储备资产用来进口商品和劳务，增加生产的实际资源，从而增加和国民，而持有储备则放弃了这种利益。因此，持有外汇储备，要考虑机会成本问题。
第二，外汇储备的增加要相应扩大货币，如果外汇储备过大，就会增加通货膨胀的压力，增加货币政策的难度。此外，持有过多外汇储备，还可能因外币汇率而遭受损失。因此，储备应保持在适度水平上。适度外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。中国外汇储备规模回到5年前水平 9400亿美元去哪了？_凤凰财经
中国外汇储备规模回到5年前水平 9400亿美元去哪了？
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到2014年二季度末，中国外汇储备规模达到3.99万亿美元，逼近4万亿大关，占到了全球外储总量的三分之一，遥遥领先于其他国家。自此以后，这种强劲增长势头戛然而止，直至陡然逆转。目前中国外汇储备的规模回
图示制作/邓宁视觉中国到2014年二季度末，中国外汇储备规模达到3.99万亿美元，逼近4万亿大关，占到了全球外储总量的三分之一，遥遥领先于其他国家。自此以后，这种强劲增长势头戛然而止，直至陡然逆转。目前中国外汇储备的规模回到了5年多前的2011年3月底的水平。当时外汇储备正处于飙升阶段。到2016年11月，不到两年的时间，中国外储竟下降了9400亿美元。这些外汇储备到底都去了哪里？截至日，我国外汇储备规模为3.05万亿美元，较10月底下降691亿美元，降幅为2.2%。这是外汇储备连续第五个月规模减小，并创今年1月以来最大降幅。官方解释外储下降四大原因外汇局有关负责人此前表示：影响外汇储备规模变动的因素主要包括四大方面：央行在外汇市场的操作；外汇储备投资资产的价格波动；由于美元作为外汇储备的计量货币，其它各种货币相对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化；根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义，外汇储备在支持&走出去&等方面的资金运用记账时会从外汇储备规模内调整至规模外，反之亦然。由于国际国内经济形势的变化，每个月外储的变化可能会有不同的具体原因。比如，今年11月份的下降，外汇局有关负责人分析是因为央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、美国大选后非美元货币对美元汇率总体呈现贬值、债券价格也出现回调等多重因素综合作用，导致外汇储备规模出现下降。用外储买美国国债亏损显著跟其他一些国家一样，中国从不公布其外汇储备的具体构成。中金研究部曾基于央行统计数据来估计中国外汇储备的货币构成。首先，美元在中国外汇储备中占绝对主导地位，份额约66.7%。中国将相当大一部分外汇储备配置于美国国债，因为这是唯一可容纳中国巨额投资、足够大的一个市场，而美元是对外支付的主要货币。摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，11月份美国国债价格大跌，从账面上看，中国用外储购买美国长期国债的亏损将十分显著。这是11月外汇储备下降的关键因素。美国财政部11月公布的最新数据显示，中国9月份持有1.16万亿美元美国国债，是美国国债最大的外国持有者。其次是欧元资产。据中金预测，欧元资产约占中国外汇储备的19.6%，低于其在全球外汇储备中20.4%的占比。近年来，尽管欧洲债务危机阴云未散，但中国似乎逐步提高了外汇储备中欧元的权重。英镑约占中国外汇储备的10.6%，高于4.8%的全球基准。英国公投退出欧盟已经导致欧元和英镑贬值明显。根据中金的权重估计，欧元和英镑的汇率变动或已给中国外汇储备带来了约574亿美元的损失。此外，日元在中国外汇储备中是低配的，约占3.1%，低于4.1%的全球基准。年初至今年7月，日元已累计升值14.6%，这给中国外汇储备带来了约151亿美元的收益。中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明认为，中国大概有1万亿美元的非美元资产，按照3%所有的非美货币贬值幅度来算的话，差不多造成300亿美元的账面损失。因此，从货币构成来看，当前中国外汇储备的减少，并不一定是外汇资产的真实减少，其他货币计价的外汇储备资产由于汇率对美元贬值，最终该资产换算成美元后贬值。由于美元资产占了大部分，这些美元计价的证券价格的变动也是影响中国外储的重要原因。藏汇于民造成外储减少今年以来，人民币对美元汇率已累计下跌超过6%。由于美元升值明显，很多境内企业和个人选择持有外汇资产，这种&藏汇于民&也消耗了大量外汇储备。央行最新数据显示，中国11月银行结售汇逆差334亿美元，较上月的146亿美元逆差扩大逾一倍，且为连续第17个月出现逆差。分析人士指出，11月美元持续走强、人民币快速贬值，导致购汇意愿更加强烈，是导致结售汇逆差扩大的最主要原因。去年8月，央行有关负责人解释当月外储下降原因时分析称，无论是央行在外汇市场进行操作，向市场提供外汇流动性；还是外汇储备委托贷款项目在8月份进行了一些资金提款。其都在很大程度上反映为境内其他主体持有外汇资产的增加，这意味着企业、居民和金融机构的资产配置更加丰富，这是我国&藏汇于民&战略的体现，有利于促进国际收支平衡。&资本外流&是不可回避痛点招商证券首席宏观分析师谢亚轩估计，无论是今年11月下降的691亿美元还是2015年8月骤减的939.29亿美元外储，其最大动因还在于&美元强势下的市场换汇需求和资本外流&。虽然业内专家普遍认为，&资本流出&始终都是决策层不可回避的痛点，但外汇局给出的外储下降四个官方解释中并未直接提及资本流出。日前，外汇局有关负责人在谈及11月跨境资金流动时表示，主要受美联储加息预期进一步升温、美元汇率持续走强、全球主要非美货币普遍下跌的影响，11月份我国跨境资金流出压力较10月份有所增加，但仍明显低于2015年美联储首次加息前的同期水平。总的来看，近期美元汇率走强对全球货币和国际资本流动带来了较大影响，但人民币对美元汇率贬值幅度相对较小，对一篮子货币汇率继续保持基本稳定，我国跨境资金流动中的一些积极因素继续发挥作用，能够较好地适应外部环境的变化。外汇储备多少合适？值得注意的是，在2014年外储逼近4万亿美元大关时，大家讨论的是&外储太多了怎么办？&而且官方声音也认为，外汇储备不是越多越好。中国黄金集团首席经济学家万喆表示，2014年8月开始全球的储备都在下降，跟中国的时点基本是一致的。在这两年回调过程当中，外汇储备规模实际上是顺应国家的经济结构的变化，所以是件比较正常的事。万喆认为，从国际收支和覆盖债务的角度进行估算，保守估计两万亿美元左右应该是一个比较充分的水平。中行首席研究员宗良指出，1993年中国外汇储备只有212亿美元，后来最高达到4万亿，现在还有3万亿。从纵向看，中国外储的规模还是相当大。从横向的角度去看，世界上其他的国家外汇储备都没有中国多。即使把现在的总额减半只剩下1.5万亿美元，也比其他国家多。&腰斩都不急，现在就更不急。&不过，著名经济学家李稻葵认为，若外储跌破3万亿美元，会有较大风险。因为这会使人民币汇率进一步承压，进入恶性循环，形成自我实现的贬值预期。外汇市场上很多交易者、投资者，其实搞不清经济和金融的基本面，主要看一些宏观外汇数据，所以形势比较严峻。
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播放数：5808920中国的外汇储备是多还是少？
中国的外汇储备是多还是少？东方网6月4日消息：近期以来，美元的贬值、欧元的升值、人民币表现强势、外贸结售汇顺差高企、央行频频使用公开市场工具回购货币等虽然看起来相去很远的事情，都与中国外汇储备有关。特别是今年一季度，中国外汇储备达到３１６０亿美元，同比增长３８．８％，增幅比上年末提高３．９个百分点，再创历史新高，更是凸显出中国的外汇储备与这些事情的关联性。
可以说，从１９９４年外汇管理体制改革以来，中国的外汇储备进入一个高速增长期。１９９６年１２月突破１０００亿美元。２００１年１０月，外汇储备突破２０００亿美元。２００２年全年外汇储备净增７４２亿美元，年增长额达到历史最高水平，年底达２８００多亿美元。而到２００３年一季度就迈过了３０００亿美元的大关。如此高的外汇储备增长速度在我国及其他发展中国家外汇储备增长的历史上从未有过。当然，从表面上来说，过高地持有外汇储备好像是东亚一些国家和地区的嗜好（如日本为４９６２亿美元、台湾为１７０６亿美元、香港为１１４２亿美元，世界前几名都为东亚国家），但是从外汇储备最终所有权来看，中国内地与日本、台湾、香港有很大差别。而这种差别性也显示出各国外汇储备持有的风险与效率。
因为，从最终所有权来看，外汇储备又可以划分为自有储备（ｏｗｎｅｄｒｅｓｅｒｖｅｓ）和借入储备ｂｏｒｒｏｗｅｄｒｅｓｅｒｖｅｓ。自有储备的最终所有权属于本国货币当局，因而可以自由支配。其主要来源是对他国居民提供商品与劳务赚得的经常项目顺差，同时也包括通过单方面转移和特别提款权分配获得的外汇储备。借入储备的最终所有权则属于非本国居民，主要来源于国际信贷。由于借入储备是以负债的方式获得，因而具有最终返还的特点，在信贷期限满时必须按期重新融资，并且还须支付利息。在国际金融市场利率、汇率剧烈波动时，重新融资不仅是一种沉重的负担，而且也充满着风险与不确定性。借入储备还有一个特点是它与一国的资信有关。当一国的外汇储备大量流失时，它的资信也会随之迅速下降，与此相应的是借入储备的来源也开始枯竭。这就是说，一国的外汇储备均衡点不仅在于其量的大小，而且还在于自有储备与借入储备的比例。正是在这意义上，我们将从多方面来讨论中国的外汇储备到底多少合适？目前中国的巨大外汇储备风险与效率如何？它对中国经济的影响如何？
一般来说，外汇储备涵义有两种最常见的解释：一种是支付手段说，即外汇储备是用于对外支付的准备金；一种是干预资产说，认为外汇储备是货币当局进行外汇干预的手段，以维持本国货币的汇率。其实无论从理论还是从实践情况来说，它的内涵与外延都要比这两种学说的涵义大得多。比如就有人把外汇储备的功能分为营运资产、储备资产及投资资产。而“特里芬难题”直接引发出的则是信心问题，即外汇储备作为一国资信的象征与国际社会对该货币体系的信心密切相关。因此，过去那种把外汇储备规模满足以下几个方面的需求（如一是在没有任何新的外汇收入的情况下，现存外汇储备足以支付３个月的进口；二是在没有任何新的外汇收入的情况下，现存外汇储备足以让当局有能力支付短期债务；三是当汇率出现波动时，能有足够的外汇用来干预汇率，使之保持稳定），可能是不合适了。
因此，一个国家外汇储备水平究竟应该以多少为宜，并不存在一个由理论模式推导出的确切的衡量标准。特别是由于各个国家的实际情况不同、发展阶段不同、市场经济发展与对外经济交往的程度不同，因此对外汇储备的要求也各不相同，外汇储备水平差异很大。面对这种差异性，并不是从量上来确定国家外汇储备的多少，而是根据本国的约束条件来评估所持有外汇储备的风险与效率。
一般来说，外汇储备的迅速增长增强了一国的综合国力，有利于维护国家和企业对外信誉，有利于拓展国际贸易、吸引外商投资、降低国内企业的融资成本，有利于应对突发事件、平衡国际收支波动、防范和化解国际金融风险，有利于增强我国宏观调控能力、实施稳健的货币政策、缓解通货紧缩压力，有利于加快人民币自由兑换的步伐等。但是外汇储备规模过大经济吗？货币当局对过大的持有外汇储备进行过成本收益分析吗？如果不经济，其效率又如何？存在的风险在哪里？这些都认真思考的问题。
对于这些问题，占主流的看法是，目前中国早走过资金紧缺的时代，剩余的资金以外汇的方式持有也是合理的；外汇储备的职能已不在于实实在在地用真金白银去满足进口和支付债务的需要，而核心是放在增强对本币的信心上；还有，用外汇储备购买外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券，其投资收益率是相当高的等。这些看法并没有什么不妥，但是只看到了问题的一面。
首先，在全球金融化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动十分激烈，作为国家财富的外汇储备，它的过大也就会让国家财富处于巨大的风险。比如，我国的外汇储备通常美元所占的比例较大，１９９９年欧元上市之后可能会有所调整，但是估计调整的比例不会太大。可是，一年多来，美元与欧元的汇价涨跌在３０％以上，汇率如此之大的波动，中国外汇储备的风险自然生发。最近美元急速的贬值，较大比例持有美元的中国外汇储备缩水也就不可避免。而由汇率波动所导致的损失要想通过其他方式来补偿是十分不容易的。
其次，中国内地外汇储备的结构与日本、港台相比可能有很大差别，后者是自有储备为主，而中国则借入储备的比例比较大。过高的借入储备也就表明容易造成资金资源的浪费。因为，外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。持有外汇储备的机会成本等于国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。如果中国持有巨额外汇储备并借入大量外债，等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时还以高价从国外借入资金，其潜在的损失是显然的。同时，持有外汇储备表示暂时放弃一定量实际资源的使用，从而也就丧失这些资源投入所引起的经济增长和收入水平的提高。因此，在借入储备比例过高时，过多的持有外汇储备既不经济，也将影响国内经济的增长。其实，这是一个简单的加减法，只要用外汇管理局的数据一算就明了。
再次，外汇储备作为一种金融资产，它的增加无异于投放基础货币。外汇储备增加越多，人民币的发放增长越快。因为，官方储备是由货币当局购买并持有的，其在货币当局账目上的对应反映就是外汇占款，外汇占款的增加直接增加了基础货币量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长。数据显示，２００２年，中国增加了７４２亿美元的外汇储备，按现有比价，就有６０００多亿元的基础货币被投放。这不仅加剧了通货膨胀的压力，而且弱化了货币当局对货币供应量控制的能力。因为，当国家外汇储备迅速增长时，为了保证人民币汇率的稳定，货币当局必须使用金融工具，如正回购、发行央行银行票据，以对冲过多的外汇占款。
据报道，今年２月至４月，为了控制货币投放量，央行加大公开市场操作力度，通过正回购回笼资金规模达１７６０亿元人民币。至４月２２日，央行发出公告，将以发行中央持有国债的形式，配合公开市场操作对央行持有国债不足，并将发行三个短期银行票据。正如有人指出的，面对外汇储备迅速增加，除了发行央行票据来对冲外汇占款之外，央行已在制度内尽了力，没有足够的金融工具可使用，也没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，从而显示出货币当局对外汇储备迅速增长的无奈。
如果没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，那么，外汇储备的迅速增加会推动人民币的不断升值。近段时间来，不仅日本、美国等国家正在极力地鼓吹人民币升值，而且过去外逃的资金也有回流的迹象，甚至于有国际资本“潜渡”中国。人民币升值自然是好事，人民币的坚挺可以提高中国经济在国际上的地位，促使人民币成为主要的国际货币，但人民币的升值是一把两面刃，它同样会削弱我国产品的出口竞争力。特别是，在目前出口是中国经济增长最大动力的情况下，出口竞争力的弱化不仅直接影响到国内经济增长速度，而且会影响国内劳动力的就业，影响到中国城市化的进程。当然，其他的一些负面影响还会有，在此就不一一罗列了。
总之，一国外汇储备是多是少，并非有一个固定的模式，特别在外汇储备越来越演变为一国的财富的功能的情况下，尽管外汇储备与经济增长已不是一一对应的关系，但是，它仍然与一国的经济增长密切相关联。尽管外汇储备的增加或减少货币当局作为方面不多，市场是最终的裁判者，但是我们必须从目前的汇率制度来检讨国内外汇储备迅速增长之原因，看看它是市场作为的结果，还是制度缺陷所为，而且还应该以成本收益的分析方法来检讨国内外汇储备迅速增长风险与效率，从而探讨出一条降低外汇储备风险、提高其运作效率之途径。编辑:黎燕燕&　来源:中国经济时报&作者:易宪容&