银翼杀手2049没看懂懂 为什么券商要领跌

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-03-25 21:14 标签： 暴雪将至没看懂
券商股领跌A股失守3000
　　图：在券商股领跌之下，金融板块全线走低，A股最终跌近2%，并失守3000点整数关口　　新股申购资金解冻不挡大盘跌势，蓝筹板块平安夜行情难求平安。周三中小盘股虽出现反弹趋势，但在券商股领跌之下，金融板块全线走低，A股最终跌近2%，并失守3000点整数关口。分析认为，年底流动性紧张，造成增量资金不足，是引发蓝筹股回调的主要原因，短线股指或会下试2700点至2800点一线。 记者 毛丽娟　　截至收盘，沪综指报2972.53点，跌1.98%；深成指报10292.52点，跌2.63%。两市共成交5839.71亿元（人民币，下同），较上一交易日的6388.08亿元继续萎缩。此外，中小板指报5454.28点，涨1.25%；创业板指报1519.80点，涨1.55%。　　金融板块走资逾250亿　　盘面上看，券商股无一上涨，板块整体下挫6.78%。其中，中信证券、海通证券、长江证券跌超9%；保险股下跌6.24%，平安跌7.13%，新华保险、中国太保跌幅均超6%，中国人寿跌5.59%；内银板块整体收跌4.05%，建设银行、交通银行跌逾5%，跌幅最小的民生银行跌1.90%。　　从资金流向来看，券商、保险、银行三大金融板块全天净流出超过250亿元。其中，券商股净流出金额达到102亿元。燃气水务、化学製品、採掘服务、计算机应用等板块大单资金流入金额居前。其中，燃气水务板块资金流入超过4亿元。　　国金证券分析师周建兵指出，金融股经过上一轮大幅度上涨，估值开始修復，蓝筹股上涨动力减弱，步入回调阶段。“本轮行情是在加槓桿条件下的牛市，融资融券加大了金融股的震盪。”　　但他又称，短期波动不改整体走势。A股行情未来会从“疯牛”转为为“慢牛”，蓝筹股上涨空间相对还是比较乐观。“资金面现在看来还比较宽裕。资金成本和无风险利率的下降以及资产配置的转移，仍是未来股市上涨的逻辑。”　　由于近期不少券商提高融资业务门槛，致使市场出现去槓桿的调整，业内担心流动性难以为继。短期来看，资金价格、风险偏好面临的压力越来越大，并且大盘调整压力也在持续积攒。　　华泰证券首席策略分析师徐彪对此指出，短期来看，宏观调控维持“定向调控”、“结构性调控”不变，整体流动性宽松。但他亦坦言，对于A股而言，资金价格的上升可能会形成越来越大的压力。　　险资运用馀额增1.26万亿　　兴业证券分析师纪云涛则表示，在大盘股轮番启动之后，中小盘股或迎来反弹机会。随?年底考核的接近，存在机构自救行情，建议关注基金仓位集中的成长股和消费股，这可能会导致中小盘白马成长股有阶段性的反弹性机会。　　此外，中国保监会网站昨日披露了今年前十一个月行业统计报告。数据显示，保险资金运用馀额8.9479万亿元，较年初增长16.4%或1.26万亿元。　　其中，银行存款24906.73亿元，佔比27.84%；债券35958.78亿元，佔比40.19%；股票和证券投资基金9555.49亿元，佔比10.68%；其他投资19057.79亿元，佔比21.29%。
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为什么券商股领跌大盘
摘　要:波动较大的资本市场是证券公司业绩增长和波动的根源。商业模式与财务特质决定了券商业绩随股市波动而波动，亦即人们常说的“靠天吃饭”。
　　波动较大的资本市场是证券公司业绩增长和波动的根源。商业模式与财务特质决定了券商业绩随股市波动而波动,亦即人们常说的“靠天吃饭”。
　　业绩波动不仅会影响投资者对券商的现时估值,也同时影响对未来的预期,进而导致证券公司自身股价的波动。也就是说,券商股股价受股市波动的三重“放大”影响:一是受整体波动与估值水平的影响;二是受券商业绩波动的影响;三是受未来预期的影响。
　　“靠天吃饭”决定了券商收入波动大
　　营业收入具有即时性。这是指证券公司收入确认的时间存在刚性,少有应计项,比如快到每天甚至每时每刻都可以确认经纪业务收入;自营业务也是如此,当证券投资以公允价值计量之后,每天都在不断变化之中。由于营业收入的即时性特点,在资本市场出现牛市或熊市时,都会即时在证券公司业绩上反映出来。
　　营业收入具有透明性。由于资本市场相关交易数据的透明化特点,根据交易所等定期发布的会员交易量与市场份额等相关信息,便可以对证券公司的收入进行粗略估算。营业收入的透明性决定了证券公司对自身业绩的管理空间有限,与上市公司管理层对业绩的稳定性偏好产生矛盾。
　　不同业务经营杠杆与利润率情况差异较大。根据对上市券商的统计,在四项主要业务中,只有经纪业务利润率较为稳定;自营业务的利润率波动极大。由于证券公司各项业务具有不同的营业利润率与经营风险,并且受市场影响的路径也存在差异,自营业务与经纪业务往往具有较大的经营风险,所以在目前国内大多数券商业务尚未实现多元化的情况下,整体业绩主要决定于这两块业务的表现。中国证券公司收入结构类似于美国1970年代和日本1980年代的状况。比较20 07年部分创新试点券商(不含上市券商)和中信证券的收入结构,可以发现一般券商经纪业务和自营业务的比重均在80%以上,有的甚至达90%,中信证券两项业务的比重也达到68%。由于主要业务收入来源与市场指数高度相关,缺乏风险对冲机制和新的盈利渠道,证券公司的业绩大幅波动在所难免,即使在熊市格局中,也难以打破目前的收入结构。
　　券商股能够领涨或领跌大盘
　　从国际和国内证券业的发展历史观察,资本市场与证券业的景气周期基本一致。由于证券公司业务和收入来源与资本市场密切相关,证券公司的业绩具有较强的周期波动性,股价与市场指数有很高的相关度,表现的特征是在股指上涨中券商股表现往往超越大盘,而在指数下跌中也容易领跌并且跌幅较深。因此,券商股在牛市行情中能获得更高的溢价,而在熊市中需要承受更多的价值和预期考验。长期投资者根据这种资本市场周期性波动采取逆周期式购入和抛售券商股,会得到更高的投资效率。
　　通过比较美国XBD券商指数和标普500,可以发现券商指数具有在大盘指数向上突破前先行拉升的特征,涨幅远远超过大盘指数;而在大盘指数下跌时,券商指数急剧下跌,跌幅也超过大盘指数。就个股而言,美国券商的股价也表现出领涨和领跌大盘的特征,并且与业绩波动密切相关。在2006年行业创出业绩新高时,券商股股价也接近、甚至超越了2000年的高点。
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为什么券商股总是领跌
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行情不好的时候，券商的业绩不好，而且盘子又大，所以稍微一跌就多米诺骨牌效应，一大串跟着跌
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16:13&&来源：中国广播网&
　　中广网北京2月21日消息 据经济之声《交易实况》报道，国元证券研究中心的副总经理徐建新15点15分做客交易实况，对市场进行点评。
　　主持人：今天券商板块跌的非常惨，您觉得原因是什么？
　　徐建新：证监会副主席张育军此前有讲话，是对于券商板块或证券行业进一步开放的问题。如果这块真正放开，对券商可能有影响。但是我倾向今天市场券商板块下跌不是来自于这个消息，它跟四大板块的上涨过多和进行技术上的调整相关的可能性更大。券商板块到目前为止，连续几个交易下挫，跌幅较大。
　　四大板块下跌之后，市场本身连续的快速下探后可能会有反抽，但是反抽之后有没有可能回到原有的强势中去是关键。所以连续下跌之后，投资者不要过分杀跌，这个是需要进一步防范风险的时候。对券商板块来说，包括保险、券商都有可能在最近产生反抽行情，提醒投资者关注一下。
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