苹果自研5G技术 苹果公司欲摆脱对高通依赖_股城网
苹果自研5G技术 苹果公司欲摆脱对高通依赖
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寄人篱下，就要看人眼色。同样道理，若然一直对其他公司有依赖，那么就有可能被刁难。最近，有传闻称苹果自研5G技术，目的就是希望摆脱对高通英特尔的依赖。虽然说苹果这次自研未必成功，但总算走出了第一步，是一种自强不息的体现。苹果公司创建团队
从目前来看，即使苹果没有与高通打法律战，苹果也可能希望拥有自己的5G技术。如果自己不掌握核心技术，就很容易被人牵制。中兴被封杀，就是最好的例子。无疑，苹果希望拥有全部核心技术，包括目前由高通公司提供的芯片。因此，苹果自研5G技术推高公司发展。
新闻详情：近日，苹果公司最近公布了一则招聘，欲招聘一位拥有博士学位的“毫米波IC工程师”，帮助苹果研发5G技术。据悉，苹果公司正准备放弃使用高通的无线芯片，并且可能还会在未来几代的中削减英特尔的芯片。
上的招聘消息已经被删除，不过在Glassdoor上存档了。招聘描述显示，苹果公司正在创建一个内部的芯片团队，专门设计下一代，尤其是毫米波网络。5G网络将比目前的LTE有更大的带宽。这则启事相当于官方确认，苹果正在自主开发5G基频芯片，而不是购买高通或英特尔的现成元件。苹果对此尚未置评。
专家指出，毫米波只是一种技术，将构成5G标准的一部分。目前的标准还未最终确定。毫米波的最大优点是可以实现非常高的数据传输速率，比当前的蜂窝网络带宽要大得多。但是，毫米波技术也存在缺陷。问题之一是“信号传输”，毫米波的传播距离不能很远。另一个问题是毫米波通常需要设备和发射机之间视野清晰，它容易受到传输路径中障碍物的阻挡。
当然，苹果的科学家和可能已经很清楚这些缺陷——但是如果能开发出关键的下一代技术，同时又能摆脱一个法律上的敌人，那为什么不去做呢？投资热点相关信息
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苹果自研5G技术,哪些苹果产业链概念股值得关注
作者:金融街
来源:www.tyrsw.net
摘要:苹果自研5G技术 哪些苹果产业链概念股值得关注,据CultofMac报道，苹果公司最近公布了一则招聘广告，欲招聘一位拥有博士学位的毫米波IC设计工程师，帮助苹果研发5G技术。苹果自研5G技术已成实锤，未来或放弃使用高通芯片，同时削减英特尔的芯片。那么，哪些苹
　　据CultofMac报道，苹果公司最近公布了一则招聘广告，欲招聘一位拥有博士学位的&毫米波IC设计工程师&，帮助苹果研发5G技术。苹果自研5G技术已成实锤，未来或放弃使用高通芯片，同时削减英特尔的芯片。那么，哪些苹果产业链概念股值得关注呢？下面随小编来了解一下吧。
　　苹果概念股有哪些？
　　锦富新材：公司生产的一部分光电薄膜器件产品间接供应苹果iPad使用，公司是中国领先的光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商，内资控股同类企业中市场规模最大的企业，市场份额在国内光电显示薄膜器件市场中位列前茅。
　　安洁科技：公司是苹果指定的5家功能性器件供应商之一。据报道，公司供货总额占苹果功能性器件采购总额的10%左右，其供货几乎涵盖苹果系列产品，包括iPad、iPhone、iMac等旗舰产品，公司对iPad的供货占其对苹果总供货量的七成以上。
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我国2018年将迈出5G商用第一步 相关概念股值得关注
作者：佚名&&&
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　　有报道称，我国三大通信运营商将于2018年迈出5G商用第一步，并力争在2020年实现5G的大规模商用。
　　据了解，我国于2016年1月启动了5G技术试验，为保证实验工作的顺利开展，IMT-2020(5G)推进组在北京怀柔规划建设了30个站的5G外场。在5G第二阶段试验完成之后，第三阶段试验将于2017年底或2018年初启动；预计5G第一个标准版本将于2018年6月完成，完整版本或将于2019年9月完成，并有望在2020年实现大规模商用。
　　民生证券表示，随着5G脚步渐近，移动运营商、政府机构、设备供应商与垂直应用领域的企业都已经纷纷行动起来，为未来抢占5G商用先机做好准备。华为提出的FlexE2.0方案被采纳，将加快推动FlexE的国际标准成熟，从而有效支撑全球运营商的5G承载商用部署。华为已与全球30多家领先的运营商签署了5G MOU，深入开展5G联合创新，刷新多项纪录，更是联合产业伙伴共同推动5G产业发展。同时，中兴通讯中标欧洲运营商项目，不仅是市场方面的突破，同时对厂商来说也是一种认可，尤其是“欧洲第一张5G预商用网络”这样的标志性网络。在5G的推进过程中，国内设备商尤其以华为和中兴通讯为代表，无疑已经站在了移动通信创新与变革浪潮的最前沿。推荐5G公司：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、新易盛、亨通光电、中天科技、通宇通讯等。
　　华泰证券表示，预计5G网络的规模建设将为无线接入网产业链带来广阔市场空间。在国家“5G时代引领世界”的政策推动下，我国有望实现5G网络的全面部署。整体看好国内基站设备供应商及其产业链上地位稳固的龙头企业。推荐通信基站设备龙头企业中兴通讯；天线及滤波器方面建议关注东山精密、通宇通讯；通信电路板建议关注沪电股份、生益科技。
　　【延伸阅读】
　　5G商用化或超预期 关注产业链上企业
　　日前，在伦敦举行的“2017全球移动宽带论坛”上，中国移动研究院无线所总工刘光毅表示，为应对中国移动的现网中无线数据流量激增的问题，需要部署下一代移动通信技术，中国移动有信心到2020年商用部署的5G基站达到1万个。20日上午，刘光毅在接受记者采访时表示：“这个数字说的很保守，实际数字肯定会远超这个。”
　　当前，移动通信技术正在推动又一次变革，这次变革的核心是实现数千亿的连接，将数字经济渗透到生活的各个方面，5G、物联网、云计算、大数据、增强现实及虚拟现实等将成为实现上述愿景的关键技术。我国在5G的发展上已走在了世界的前列，因此5G时代也成为了我国通行业最有可能赶超国外的一个时代。
　　日前，中国移动、中兴通讯和高通联合宣布，成功实现了全球首个基于 3GPP R15 标准的端到端 5G 新空口(5G NR)系统互通(IoDT)。端到端 5G 新空口系统的成功互通，是 5G 新空口技术向大规模预商用迈进的重要行业里程碑。国内 5G 建设聚焦宏基站广覆盖，预计采购基站设备的总支出有望达到 1.4万亿元，5G 无线接入网将迎来全面升级，建设大幕有望在 2019 年开启。基站设备产业链预计将全面受益，龙头厂商市场份额有望进一步上升。
　　根据中国移动的5G规划，2017年在7个城市启动外场样机试验，2018年将在20个城市启动规模试验，2019年在100个城市进行预商用试验，并力争在2020年实现5G网络规模商用。日前中移动5G预商用基站的开通预示着5G场外测试序幕的拉开。
　　我国5G发展已经取得了实质性的进展，随着基站建设的加速，相关产业链上的企业将持续受益。A股市场相关上市公司中中兴通讯(000063.SZ)、烽火通信(600498.SH)、亨通光电(600487.SH)以及中天科技(600522.SH)等值得关注。(来源：第一财经)
　　5G概念相关基金手机也能开户买基金，点此立即下载
　　基金代码 基金简称 近三月收益 手续费 操作
　　519035 富国天博创新主题混合 20.96% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
　　460007 华泰柏瑞行业领先混合 18.06% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
　　000063 长盛电子信息主题灵活配置混合 16.80% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
　　001398 华泰柏瑞健康生活混合 15.01% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
　　580008 东吴新产业精选混合 13.56% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
　　数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：
　　工信部确定5G使用频段 产业链即将迎来变革
　　近日，工信部无线电管理局发布《工业和信息化部关于第五代移动通信系统使用MHz和MHz频段相关事宜的通知》，意味着中国5G使用的频段正式确认。
　　《通知》指出，规划MHz和MHz频段作为5G系统的工作频段，其中，MHz频段原则上限室内使用；5G系统使用上述工作频段，不得对同频段或邻频段内依法开展的射电天文业务及其他无线电业务产生有害干扰。
　　独立电信分析师付亮向证券时报记者表示，目前确定的频段是未来中国5G将要使用的主要频段，虽然主要频段不代表全部频段，但其好处在于，相关5G设备、技术可以着手按照这个标准进行规划、研发了。
　　确定5G频段意义重大
　　近年来，中国先后提出实施“网络强国”、“制造强国”等战略，其中，5G系统是重要的信息基础设施，也是支撑国家信息产业由大向强转化的关键，工信部频率规划的发布反映了国家支持5G加速商用的决心。
　　付亮认为，中国越早确定5G工作频段，其他国家就会考虑这一频段是否也适用于本国，如果可以的话，他们就会和中国一道推进标准的成熟、设备商用，这对整个产业链都有好处。
　　目前，世界主要国家和地区都提出了各自的频段规划。例如，美国正分别推动高中低三个频段，27.5-28.35GHz、3.7-4.2GHz、600MHz等；欧盟则在推动700MHz/3.4-3.8GHz的中频段以及24.5-27.5GHz的高频段。另外，日韩等国也在推动相应的频段规划。
　　据了解，率先发布中频段规划是兼顾国内产业现状以及系统覆盖和大容量的基本需求的结果，虽然前期工信部公布的五个试验频段包含了两个高频段，但目前国内高频射频产业还不成熟，实现规模商用仍有一定的困难。
　　付亮解释称，高中低频段最大的区别在于其覆盖能力，如果在一个固定的区域内，高频段下，运营商就需要部署更多的基站实现覆盖，这会带来更大的成本支出。
　　不过，由于在2G、3G发展过程中，一些低频段的资源已经被占用，因此一些优质的低频段资源尚不能应用在5G建设上。“电信运营商内部也在进行调整，希望将原来低频段上的2G用户向较高频段的4G网络迁移，从而将腾出来的低频段资源用到4G或者5G上，但是迁移还需要时间。”
　　中泰证券指出，从本次发布的规划来看，全球领先以及聚焦中频段是最大的两个特点。此次规划的发布使得中国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家，预计国内将大概率基于中频段来加速实现5G商用落地。
　　产业链将自上而下受益
　　频段规划对于移动通信系统应用和发展的重要性不言而喻，使用频段的正式确定将对中国5G系统技术研发、试验和标准等制定以及产业链成熟起到重要先导作用。
　　“如果频段不确定，5G试验检测、芯片、天线、终端制造企业都会受到技术不统一的影响，确定以后，这些企业就可以加快相应的研发步伐。5G牌照下发以前，这些环节都会逐步确定下来，确定得越早，5G发牌的条件也就越成熟。”付亮向记者说道。
　　他认为，5G产业链的成熟将沿着上游设备商、芯片厂商再到下游终端、行业应用的路径发展。“上游成熟得越早，下游跟着成熟也会更快。一般而言，一个标准确定以后，上游设备、芯片、测试设备具备规模商用条件需要半年时间，再有半年终端才能实现规模商用。”
　　中泰证券研报指出，从受益时间来看，虽然5G部署时间加速，但在2020年前开启大规模基站建设的可能性较小，天线、射频厂商业绩释放还需一定时间。在大规模建设前，运营商有望提前对5G传输承载网络进行建设和扩容，因此传输设备、光纤光缆和光模块厂商有望率先受益。
　　在对4G投资周期进行回顾后，中泰证券表示，无线领域的投资会经历主题性机会、估值回归最终再到业绩兑现的过程，而第一轮主题性的投资大致在工信部牌照发放前一年开始启动，因此工信部发放牌照时间的预期是5G前期主题投资的关键指标。
　　据了解，以4G为例，工信部于日发布了移动通信系统(IMT)频率规划方案，其中对时分双工(TDD)及室内IMT系统的频段做了规划；日工信部正式向三家运营商发放了TD-LTE的牌照，频率规划的发布与商用牌照的发放间隔15个月左右的时间。因此，中泰证券预计，国内5G牌照的发放时间有望提前至2018年底到2019年中。(来源：证券时报)
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苹果产业链有望获提振 火线潜伏9只个股
A股上市公司中，立讯精密、长盈精密、环旭电子、大族激光、长电科技、信维通信、歌尔声学、华工科技、金龙机电等9股值得关注。
　　苹果概念行情一览　　===本文导读===　　【产业分析】苹果第二季业绩靓丽 苹果产业链望获提振　　【个股解析】苹果产业链9大概念股价值解析　　苹果第二季业绩靓丽 苹果产业链望获提振　　苹果公司北京时间4月28日凌晨公布了2015财年第二财季业绩。报告显示，苹果公司第二财季营收为580.10亿美元，比去年同期的456.46亿美元增长27%；净利润为135.69亿美元，比去年同期的102.23亿美元增长33%。　　据4月28日报道，苹果公司第二财季营收和每股收益均超出华尔街分析师预期，推动其盘后股价上涨近1%。　　苹果公司还宣布将股息调高11%，并将股票回购计划的规模扩大500亿美元，至1400亿美元。苹果公司承诺，将在2017年3月份以前通过回购股票和派发股息的方式向股东返还2000亿美元现金，相比之下此前承诺是在2015年底以前返还1300亿美元现金。　　分产品看，苹果公司第二财季共售出456万台Mac，比去年同期的414万台增长10%；共售出6117万部iPhone，比年同期的4372万部增长40%。但iPad下滑23%。　　分地区看，大中华区营收为168.23亿美元，比去年同期增长71%，位居全球之首。　　苹果靓丽的业绩报告也有望提振苹果产业链的表现。齐鲁证券此前表示，Apple Watch将在未来一段时间成为消费电子市场的焦点，从而拉动整个供应链的业绩增长。立讯精密、德赛电池、大族激光等苹果产业链概念股值得关注。（中国证券网）　　苹果产业链9大概念股价值解析　　立讯精密1季报点评：业绩大幅增长，未来继续看好　　类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期：　　业绩大增，符合预期：公司1季度营收18.11亿元，同比增长33.57%；归属股东的净利润1.53亿元，同比增长69.11%；每股收益0.18元，公司1季度业绩继续延续大幅增长势头，也符合我们的预期。　　全年业绩大增无悬念：伴随新产品的逐步量产，新客户的不断开发并开始供货，公司部分产能得到释放；另外，公司去年下半年完成对部分子公司少数股权的收购，进一步增厚公司业绩，全年业绩大增无悬念。　　继续看好公司未来成长：考虑公司各项业务发展，我们对公司未来发展前景保持乐观。我们认为除了由其核心客户新增产品带来的业务增量外，FPC 新厂投产后，后续订单成长乐观，Type C 市场预计15年下半年有望启动，新客户开拓并成功供货，SUK 经历了较大投入后也将在未来两年开始步入收获期，除此之外的公司其他原有业务保持较好成长态势。　　及投资建议：我们未来盈利判断，预测15/16年EPS 分别为1.28/1.7元，当前动态PE 分别为33/25倍，维持“买入”评级。　　风险提示：人民币升值，新业务进展低于预期等。　　长盈精密：业绩符合预期　　类别：公司 研究机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：朱吉翔 日期：　　结论与建议：　　受益于CNC业务收入快速增长，1Q15净利润增长超过5成，营收规模创历史同期新高，反应新增产能对于公司产值规模的拉动正逐步显现。随着未来手机金属外壳的渗透率逐步提升，公司CNC产能增长对于折旧摊销的压力将逐步降低，业绩增速将有望继续加快。同时公司计划未来切入汽车电子、重载连接器、智能工厂设计和制造平台，未来有望通过外延式扩张来进一步提升公司的业绩。　　综合考量，我们预计公司2015-16年可实现净利润4.4亿、6.3亿，YoY增长52%、43%，EPS为0.80元、1.14元，对应PE分别为39.7倍、27.8倍。　　考虑到公司业绩较快成长，维持“买入”建议。　　1Q15营收翻翻、净利润增长56%：2015年一季度公司实现营收8.3亿元，YOY增长105%；实现净利润9245万元，YOY增长55.7%，EPS0.1792元。　　其中，第1季度单季公司实现营收8.3亿元，YOY增长105%，实现净利润9245万元，YOY增长55.7%。营收延续高速增长势头，为历史同期新高，我们认为这主要源自于CNC产能的快速释放。从毛情况来看，公司折旧增加且工艺改进过程中良率处于爬升阶段，因此1Q15综合毛28.5%，同比下降5.7个百分点，但较4Q14提升0.2个百分点。预计随着完善全面推广金属外观件新工艺，公司综合毛利率将有较为明显的提升。　　CNC产能扩张持续，未来布局新业务：公司产能扩张持续，预计到2015年末公司CNC设备将达到3500台，较2014年增加约1500台设备，将进一步稳固其行业地位。同时公司计划依托自身连接器研发制造方面的优势切入汽车电子、高铁连接器行业，实现跨越式增长。　　盈利预测和投资建议：展望未来，我们认为随着CNC产能的增长，公司营收将继续保持较快增长态势，且由于高毛利的金属结构件收入占比的提升，毛利率继续上升也将是大概率事件，预计2015-16年可实现净利润4.4亿、6.3亿，YoY增长52%、43%，EPS为0.80元、1.14元，对应PE分别为39.7倍、27.8倍。考虑到精密加工行业正处于高速成长状态，公司业绩增长可期，维持“买入”建议。　　环旭电子2015一季报点评：一季度新产能投放，期待规模效应　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：陈平，董瑞斌 日期：　　事件：　　公司公布2015一季报。一季度收入42.59亿元，同比增长22.52%；归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比下滑10.50%。一季度EPS为0.13元。　　点评：　　一季度营业收入同比增长22.52%。主要是受益于Apple Watch在一季度开始量产，公司的营收有所成长。iPhone6及Plus的热销，我们估计也是一季度公司营收成长的原因之一。　　一季度净利润增速同比下滑10.50%。为了为Apple Watch准备产能，公司投资扩产的全资子公司环维电子投产后，相关的成本及费用增加较多，所以造成一季度净利润增速同比有所下滑。Apple Watch由于下游的组装环节良率问题，造成备货量不足，也是使得环旭电子负责的生产环节新投放产能产生的效益尚不能完全覆盖增加的成本及费用的原因。我们估计随着下游良率问题的解决，备货量的提升，环旭负责的主板SiP环节的规模效应也会体现。　　毛利率和净利率下滑。公司一季度毛利率为11.00%，同比下滑1.85个百分点；管理费用率6.60%，同比下滑0.45个百分点；净利率3.32%，同比下滑1.22个百分点。一季度子公司环维电子产能投产，折旧费用提升，及人员、研发等费用的增加，都是造成毛利率、净利率下滑的原因。我们认为随着Apple Watch备货量的上升，盈利能力将恢复到正常水平。　　继续看好环旭电子，可穿戴龙头，SiP产品符合行业发展趋势。我们看好公司未来几年的发展，主要理由有：1）微小化系统模组符合电子产品短小轻薄的趋势，在可穿戴时代大有可为，将会有越来越多的产品应用。2）微小化系统模组产品的复杂度会越来越高，集成的芯片也会越来越多，单个产品的价值量可能将成倍的增加；3）微小化系统模组是一种融合了封装和EMS两种技术的产品，而全球封测龙头日月光是公司的大股东，所以环旭在做微小化系统模组方面具有其他公司无法匹配的技术优势，公司将成长为全球SiP业务的领头羊；4）环旭的EMS业务是母公司日月光为客户提供一站式服务的重要一环，公司有希望充分受益于母公司前段封装测试的强大接单能力，获得迅速发展。　　维持“买入”评级。我们预计公司15/16/17年净利润分别为12.85/19.61/28.32亿元，未考虑利润分本增加的EPS分别为1.18/1.80/2.60元，分别同比增长83.1%/52.6%/44.4%。微小化系统模组符合行业趋势，看好更多的新产品导入，维持“买入”评级，6个月目标价63.0元（16年35倍PE）.　　主要不确定因素。Apple watch销售低于预期；产品单价下降过快等。
（责任编辑：DF064）
　　大族激光公司动态点评：未来往机器人平台发展　　类别：公司 研究机构：长城证券有限责任公司 研究员：袁b 日期：　　投资建议　　未来公司往机器人平台的发展，市场空间相比激光行业更大，估值也相应更高。公司去年已向苹果实现自动化设备供货。另外公司投资了一创大族、国信大族机器人产业基金，作为机器人项目储备，通过产业链整合提升公司竞争力，预期未来也可能会外延式发展机器人相关业务。我们预计年收入为60.11亿和76.34亿；净利润7.08亿和10.16亿；EPS为0.67元和0.96元；对应PE为36.8倍和25.7倍；维持“推荐”评级。　　投资要点　　收入和利润增长良好。公司公布2014年度年报，实现营业收入55.66亿元，比上年增长28.41%；实现净利润7.08亿元，比上年增长29.55%；实现扣非后近利润6.41亿，同比增长105.63%；实现每股收益为0.67元；同时公司经营活动现金流9.58亿，同比去年的6.63亿增长44.55%，其中出售海南颐和、大族元亨股权等收回现金净额1.54亿元，现金流情况改善明显；公司整体情况基本符合我们预期。　　小功率激光设备高速增长。小功率激光设备及自动化配套收入29.15亿元，同比增长71.13%；毛利率为44.07%，同比提高3.75个百分点。其中，激光标记及配套13.1亿元，增长66.81%；激光切割及配套6.65亿元，增长94.85%。受益于消费电子产品逐渐采用金属外壳趋势，公司2的CNC高速钻铣攻牙中心数控机床，成功获得三星、小米、华为等品牌代工厂认可，发机近8000万元；公司激光蓝宝石切割设备，打破国外供应商垄断，成功应用于高端消费电子领域和LED领域，2014年收入4.4亿元。激光自动化设备受益制造业产业升级和人工短缺的背景。　　大功率设备国内第一，稳定增长。大功率激光设备收入8.54亿元，同比增长14.59%；毛利率为31.41%，同比提高2.95个百分点。经过这几年积累，公司大功率激光切割、焊接设备的销售台数及销售收入位居全国第一，激光设备带动自动化配套系统协同销售势头已初步显现。大功率激光切割设备领域：光纤激光切割机装机量突破1500台，稳居全球第一；公司成功开发不锈钢车体未熔透焊工艺，在电梯、机车、柜体、客车等行业市场前景广阔。新型激光切割自动上下料系统进入明宇重工、星光农机等企业。　　未来往机器人平台发展，空间更大估值更高。公司未来主要往机器人平台的方向发展，市场空间相比激光设备更为广阔，市场估值相应也更高。在制造业升级和人工短缺的背景下，公司通过在自动化系统集成、直线电机、视觉识别等领域的技术积累，逐渐向自动化配套系统领域渗透。公司去年已经实现向苹果公司自动化设备供货，实际上已经进入该行业。激光技术+自动化技术+资本平台是公司向机器人领域拓展的先天优势，公司已先后投资了一创大族、国信大族机器人产业基金，力求为公司带来投资收益，并作为机器人项目储备，通过产业链整合提升公司竞争力，预期未来公司可能会外延式发展机器人相关业务。　　盈利预测与估值。我们预计年收入为60.11亿和76.34亿；净利润7.08亿和10.16亿；EPS为0.67元和0.96元；对应PE为36.8倍和25.7倍；维持“推荐”评级。公司作为国内激光公司的绝对龙头，未来主要往机器人平台发展，空间更为广阔，应该享受成长行业的估值。　　风险提示。经济减速带来设备减速。　　长电科技：大陆封测龙头大步迈向国际第一阵营　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：毛平 日期：　　投资要点：　　首次覆盖，给予“增持”评级。大陆半导体封测行业迎来高速增长期，公司是技术渠道俱佳的龙头企业，2015 年高端产能放量开启盈利高增长。我们预计公司2015/16 年EPS 分别为0.4/0.59 元，同比增长150%/48%。考虑星科金朋收购，我们给予公司3 倍PB（行业平均4.7），对应目标价24.4 元，还有36%空间。　　高端产能放量，2015 年开启盈利高增长。1）物联网接替智能终端有望成为半导体产业新的推动力，低功耗、低成本、小尺寸芯片成物联网时代主力，对晶圆级封装产能强劲需求保障高毛利率；2）根据我们公司调研，公司高端产能2015 年放量，预计bumping 和WLCSP 产能增加100%以上，长期困扰公司的高端产能不足问题大幅缓解；3） 虚拟IDM 战略效果初现，紫光/华为-长电-中芯国际，大陆虚拟IDM 第一梯队形成，公司自身绑定海思、展讯、锐迪科等大客户，并通过中芯国际拓展高通、美满等新客户，产能完全释放无虞。　　收购星科金朋，大步迈向国际第一阵营。1）公司与星科金朋技术和渠道互补性强，看好收购之后协同效应发挥。2）星科金朋是微亏的好公司。改革管理体制，裁剪冗员；调整业务布局，降低成本；优化融资结构，降低费用；三大措施助星科金朋迅速扭亏。3）成熟期垄断竞争的重资本行业剩者为王，收购后公司市占率跻身国际前三，对国际封测行业竞争格局改变的意义远大于收购本身。公司5 年内有望超越矽品，10 年内有望比肩日月光，成长为国际一流的封测大厂。　　催化剂：高端产能获得大订单，星科金朋扭亏。　　风险提示：行业景气度快速下滑，星科金朋整合效果低于预期。
（责任编辑：DF064）
　　信维通信14年报点评：高增长势头启动，业务领域不断延伸　　类别：公司 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王莉 日期：　　1、事件信维通信发布2014 年报，营收8.08 亿元，同比增长129.28%；净利润0.63 亿元，同比增长196.15%。分配方案是10 转10 派0.5 元。　　2、我们的分析与判断　　（一）主业高增长势头启动。　　依托大客户，主业高增长。2014 年营收8 亿元以上，大幅增长主因是大客户放量。我们从代工厂了解到，公司切入苹果多款产品线，预计二季度起，随着公司在平板系列份额提升，销售增长将加速，预计未来3年来自于苹果的收入将连续翻倍增长。公司除给三星供应天线外，O 型连接器等连接器产品大幅增长，未来给三星供应的产品空间仍大。此外，公司也顺利成为微软、索尼等国际大客户的核心供应商，目前海外业务销售已占比已达59%以上，由于国际客户对天线、连接器、音射频模块等产品的需求空间大，形成交叉销售后，未来占比还将进一步提升。而国内华为、OPPO、金立等厂商的销售贡献也在不断增加，主业高增长势头启动。　　（二）开源+节流使得公司净利润率稳步提升。　　公司是从2013 年底切入苹果，初期为了拿下客户曾牺牲部分利润，目前随着合作稳固，毛利率开始提升，此外，随着O 型连接器等部分高毛利产品线开始放量，公司综合毛利率已从2013 年的18.19%提升至2014年的25.19%。公司销售费用率和财务费用相对稳定，而管理费用中由于有较为刚性的研发成本+原laird（北京）的成本，随着营收规模放大，公司管理机制理顺， 管理费用率已从2013 年的31.14%降至去年底的15.47%。预计未来管理费用增速将低于收入增速。　　开源+节流使得公司净利润率稳步提升，已经从2013 年亏本提升至去年底的7.81%，预计未来还有进一步提升的空间。　　（三）围绕射频技术及消费电子、汽车电子推动外延式扩张。　　公司在外延式扩张方面有前瞻式规划。2012 年通过收购laird（北京）取得消费电子大客户，2014 年收购了亚力盛20%股权后，今年又发行股份收购剩余80%股权，以切入汽车电子、巩固连接器业务。此外，基于产品线整合延伸逻辑，公司最新收购深圳艾利门特25%股权。艾利门特主要从事金属和陶瓷粉末注射成形（MIM）技术精密五金的研发与生产，掌握钛、铝合金注射成形全流程，MIM 已广泛应用于汽车、电子、兵器及航天航空等多领域，目前MIM 在手机金属结构件和天线一体化方面具有明显优势，公司通过参股，将进一步完成手机结构件与射频件的整合。　　3、投资建议我们长期看好信维通信的增长逻辑，公司高增长势头刚开始，保守预计 年EPS 分别是0.24、0.51、0.91 元以上，维持推荐投资评级。　　歌尔声学：底部推出员工持股计划，坚定信心　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，邵洁，郑震湘，安永平 日期：　　公司推出“家园一号”员工持股计划：针对不超过1000名公司员工，筹集不超过4亿元资金。控股股东以1.5:1的比例为优先级份额提供担保。“家园一号”股票购买将在6个月内完成，涉及股票数量约占公司总股本的1.96%。　　公司发布2015年一季报：2015Q1公司实现营收24.21亿元，同比增长15.49%，净利润2.70亿元，同比增长4.63%，扣非净利润2.70亿元，同比增长15.40%。　　净利润与扣非净利润增速差异较大主要在于，2015Q1公司政府补助仅89万元，而上年同期为2374万元。　　公司在底部推出员工持股计划，坚定看好长期发展：15Q1业绩增速是歌尔近几年的最底部，我们认为主要原因在于公司主动砍掉部分低质量业务，转而向新兴领域加大投入，在度过阵痛期后，将打开新市场为长期成长蓄力。公司在底部推出员工持股计划，彰显看好公司长期发展前景的信心。　　平台型公司，构建核心竞争力：歌尔已经成功搭建了产业链平台、大客户平台、技术研发平台、产品线平台、国际化平台、资本运作平台和自动化制造平台等七大平台，打造远超一般企业的护城河，在新一轮科技创新中将再创辉煌。　　五大成长逻辑驱动新一轮发展：1。虚拟现实：歌尔独家OEMFacebook和Sony虚拟现实产品，与三星、乐视深度合作，走在全球创新最前沿；2。汽车电子：并购丹拿实现快速切入供应链，声学与摄像头重点布局娱乐与安全两大最关键领域；3。智能音响：互联网音乐与智能家居新入口，苹果重金收购Beats，互联网厂商疯狂寻找声学硬件合作方，歌尔作为行业顶级专家将与最优秀者合作，未来也有可能打造自有品牌；4。可穿戴设备：AppleWatch引领潮流，产能释放后将导入新供应商，歌尔有望入围。苹果以外，歌尔也与华为、Pebble以及各种小而美互联网厂商在智能手表和手环领域深度合作。5.MEMS与传感器：公司全球招募传感器最顶尖人才，凭借在MEMS麦克风的市场优势，借助多合一趋势赢得更大市场空间，心率、气压传感器亦有成熟产品，压力和加速度计也在深入布局。我们预计在今明年就将看到五大新成长逻辑逐步兑现，推动歌尔业绩重回高增长轨道。　　投资建议：我们预计公司2015年-2017年EPS分别为1.44元、2.11元、3.01元，公司作为平台型公司，正加大投入进军新市场，底部推出员工持股计划，投资者应坚定信心，前瞻布局公司业绩拐点到来。给予买入-A投资评级，6个月目标价43.20元，相当于15年30倍PE.　　风险提示：新产品推广不达预期，海外市场拓展不达预期
（责任编辑：DF064）
　　华工科技：公司活力逐步释放，先进制造再次起航　　类别：公司 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：后立尧 日期：　　事件　　我们近期组织了公司的联合调研，参观了华工科技旗下几家子公司，并与公司管理层进行了交流。　　调研结论　　公司换届之后内部组织架构和激励机制渐变，有助于激发整体活力：公司内部正在发生一些变化，尽管对于短期的业绩改善无法量化，但从长远来看，这无疑将会提升公司整体效率，改善校办企业机制不灵活带来的一系列问题。　　1）新一届管理层上台后，对公司战略进行了梳理，未来将围绕“智能制造”和“物联科技”两大战略方向发展。同时，管理层对公司内部组织架构进行了调整，在人事调整的同时强调各业务板块之间的整合，发挥产品、客户、渠道等多方面的协同效应，优化布局，有利于公司战略的执行；2）子公司管理团队的薪资水平较往年有大幅度提升，内部业绩指标考核也较以往更加严格。在股权激励问题短期内无法解决的背景下，这对核心人员的激励也显得更加有效。　　公司主业恢复快速增长，盈利能力提升明显。根据公司2014 年度报告，公司旗下五大业务板块中，光电器件板块和敏感元器件两大板块分别实现收入8.93 亿元和5.03 亿元，同比增长75%和58%，毛利率同比提升3.1%和0.93%，是公司实现业绩快速增长的主要动力。　　光电器件板块主要受益于国内4G 投资恢复以及公司产品高端化。公司与华为、中兴等大客户绑定紧密，下游投资的回暖是公司2014 年业绩回升的主要原因，我们认为这一趋势在未来2 年内有望持续。同时，公司积极地开拓产品应用新领域，并向ICT 行业市场拓展，提供通信解决方案。未来也可能在IDC 机房等领域应用，打开新的市场空间。　　敏感元器件板块主要受益于产能释放和汽车电子放量。1）公司的传统产品为NTC 和PTC，目前已经占据了非常高的市场份额，以空调领域为例，公司占据了70%的市场份额，并成为美的的独家供应商。2）公司新产品为汽车电子，目前包括温度、湿度、雨量、执行器、结构件等7 大类，经过3 年多时间的认证，公司已经获得了上汽商用、东风汽车灯整车厂以及JCS、空调国际、三电等二级供应商的资质认证，2014 年实现了快速放量，一季度订单同比实现高增长。尽管公司进入行业相对较晚，但凭借着其对研发和新产品的重视以及原有的产业基础，其产品质量得到了客户的普遍认可，我们认为汽车电子放量这一趋势在未来几年内都可以持续，推动高理公司整体业绩的快速增长。3）公司在消费级片式传感器领域已有布局，产品研发已有多年时间，目前部分片式传感器已经形成销售，未来穿戴式消费电子行业的爆发将为其带来巨大的市场空间。　　激光产业期待产业链整合和产业升级带动业绩快速增长。激光板块2014 年实现收入8.93 亿元，同比增长14.24%，毛利率为31.2%，同比提升1.66%，拓展进度略低于市场预期，主要因宏观经济下滑导致需求增长相对乏力，但公司积极调整市场战略，通过开发新产品、突破大客户、开拓制造服务业务等方式实现了业绩的平稳增长。未来，公司将继续完善公司在产业链上的布局，包括在激光核心技术上的补足以及产业链的拓展等。　　此外，此前市场关注度较高的华工森茂特（加工服务板块）因受委内瑞拉的局势影响订单延迟，去年业绩不达市场预期。公司通过积极开拓新市场，华工森茂特的订单有望逐步增长。　　投资建议：　　我们上调公司的盈利预测，预测 年的EPS 分别为0.38、0.47 和0.67 元，维持“买入”评级，6-12 个月目标价位22 元，对应200 亿市值。　　金龙机电：从人才引进看金龙的空间　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，邵洁，郑震湘，安永平 日期：　　公告内容：公司发布了第二届董事会第三十次会议决议公告，其中提到公司第二届董事会任期已届满，经广泛征询意见，公司董事会提名、薪酬与考核委员会提名金绍平先生、廖勇涛先生、TjoaMuiLiang先生、黄娟女士、金士特先生、金美欧女士为第三届董事会非独立董事候选人。　　引入国际人才，从单一主业跃升平台型企业：一季报大增超出市场预期显示出公司基本面的变化，公司不仅仅是基本面实现了变化，更重要的是在人的变化。1）公司此次花费重金聘请国际化人才，非常重视激励到位，从公司非独立董事薪酬表上我们可以看见，两位新入非独立董事的固定薪资和董事长一样，高于公司其他原有董事。2）而这两位高管分别是AAC和微软的高管，金龙从竞争对手和国际顶尖供应商管理团队挖人，在市场、产品和供应链上都可以做到知己知彼，并且获得国际视野。其中廖勇涛先生电子制造业运营、销售、管理和市场具有29年的经验，在全球各地区都有供应商及客户的合作经验，对于金龙来说是横向拓展的好帮手；TjoaMuiLiang先生则曾经领导微软亚洲供应商管理团队和历任赫比国际重要职位，因此在项目管理、开发和产品研发都有深厚经验，将帮助金龙在纵向产品延伸拓展的研发和质控上实现进一步的飞跃。我们认为有了国际化视野的管理人才加盟，未来公司在产业整合和拓展方面将会有更高层次的发展。　　投资建议：引入国际化管理人才，有利于公司产业整合，横向纵向加速延伸，继续坚定看好公司今年技术创新、产能提升、多产品多客户布局。公司进入下一代产品供应商机会将带来超预期表现。公司14-16年净利润分别预计是1.16亿元，5.5亿元和7.8亿元（14年为两月并表，15年为全年并表），对应15、16年EPS为1.63元和2.30元（尚未考虑未来外延），继续推荐。　　风险提示：产品进展不达预期。（中国证券网）
（责任编辑：DF064）
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