金融客咖啡093号发起人、中子星黄旭：企业有没有资格拿投资人的钱买理财产品？
来源：品途公司志（ID：e-qika） 作者：尹磊
用闲置资金购买理财产品，对于个人用户来说，是一个基本的理财行为。而现在有不少上市公司，也会将闲置资金腾挪出来，用于理财产品购买，这些都是见怪不怪的事。但创业公司该不该把融资的钱用于购买理财产品？很多人可能还处于灰度的认知。
以虎嗅在2015年的事例为证，当时，虎嗅创始人李珉用从PE机构融来的钱买理财产品，总投入资金达到1900万元，这件事一时间引起不少的争议。
有文章质疑虎嗅用投资人的钱去大量购买理财产品，而不去做主业经营，推断出虎嗅缺乏发展规划，业务发展受阻。更有甚者指出虎嗅的这种做法，直接导致了阿里系的上海云鑫投资的撤资。
“可能大家把虎嗅归到创业公司一类，对创业公司去做理财还有很多不理解。”中子星金融联合创始人兼COO黄旭告诉品途，企业理财在短短两年时间里，其实已经发生了显著变化。仅仅在两年以前，虎嗅的理财行为，会被认为不务正业，不做正经事。但这种媒体属性的轻资产企业，本身没有大型的投资和花销，如果放在银行里，就只有年化0.3%~0.35%的活期利息。这也反映出一个普遍问题——目前的市场状况是，企业有强烈的现金管理需求，却不知如何开始。
而虎嗅能走上理财这条迫不得已的路，还走得如此理直气壮，也许正是透析了“钱多为患”是个大问题，在当时人眼里却甚是荒谬。
中小企业对企业理财到底在担忧什么？
不管是对投资人不负责的质疑，还是企业缺乏发展规划的揣测，创业公司购买理财产品一事，引得众怒的最主要理由，归根结底，还是人们对购买理财产品的安全性的担忧。
创业公司和中小型企业对安全的要求一定是首位的，这是他们跟大企业明显的区别。企业规模越大，其抗风险能力也相对更强。比如，现在市场上银行理财产品的年化收益在4%~5%左右就算不错，而大型企业愿意承担5%的亏损风险去换一个年化10%左右的收益。但是对于中小企业，他是不敢轻易冒险的，他们选择产品的第一个要点就是安全，甚至高于收益和流动性这两个指标。
“所以我们去做企业理财产品的时候，最主要是从安全这个角度切入。”中子星金融的企明星是国内企业理财领域最早露头的产品之一，目前交易规模已达25亿人民币。其客户主要以创业公司和传统中小型企业构成。
25亿人民币这个交易规模的“拔地而起”，正是对黄旭口中的蓝海市场觉醒的验证。
据统计，中国每年有9000亿上市公司资金流向企业理财市场，与此同时，逐渐开始有创业公司开始把资金放到企业理财服务公司。这其中既有中小企业的意识转变，更有背后投资人的重新审慎。
中子星企明星团队在对中小企业服务的过程中，总结了目前客户画像的特点——企业的现金管理意识薄弱，没有意识到年化4%~5%的额外收益能有多大用；其次，人力和技术手段有限，财务不懂得复杂的投资操作；另外，传统投资收益太低，需要兼顾灵活性与收益时很难超过年化3%。
企明星正是试图满足目标用户的这些痛点和痒点。其产品主要有两大部分：一块是主打T+1申赎的企业活期理财产品，这是他们的旗舰产品；另一块是电子银行票据理财。旗舰级的企业活期理财产品的年化收益最高可达5.18%；电子银票理财的的年化收益则能达到年化5%-6%左右。
黄旭说，“企明星的企业活期理财最受企业欢迎，100万起投，一个月可以给企业额外赚取4000元左右的收入，这是企业不用冒什么风险就可以获得的净利润。”
“电子银行票据理财则是基于标准化的安全资产，它的原理是借款企业以银行、企业到期承兑的商业汇票作为抵押，以此来融资，汇票到期后，借款人可以直接拿着汇票去银行、企业兑现。企明星只做银行或者大型企业集团旗下财务公司承兑的电子票据，安全性非常高。我们选择的标准是注册资本金不低于8亿元人民币，同时必须是行业内龙头企业的财务公司。”
要说安全，相比于企明星，银行理财也许让用户有天然的安全感，但银行作为强势渠道，要先确保自己获取足够的收益。企明星缩短了金融资产从源头到企业用户的距离，条件相对更优厚。在企明星的客户当中，传统企业资金压力大，但几乎每个行业在各个环节和季节都有闲置资金和流水，比如应付货款、待发工资等，均可投入到周期性理财中；创业公司融资后账上通常会有大笔资金，业务发展却有阶段性。预留好短期发展资金后，剩余部分也可投入理财产品。
企业痛点：有闲钱，但不知道怎么投
一个有闲置资金的企业，找遍了投资领域，却无的放矢，这其实是一个很普遍的现状。黄旭给我们例举了一个典型案例：
“我们现在有一个传统企业客户，是做农用机轮胎的企业，应该有二十年的历史了。它的典型性在于，企业活了二十年，是有积累的，手里是有钱的，但是现在的经济环境下，他的钱就不知道该怎么投，放在银行里做活期是很浪费的，一旦通货膨胀或货币超发，就会贬值。
如果投资的话，第一，以前有很多企业会去投房地产，自己买楼，再牛一点，可能自己想去盖楼，自己拿地。他们这种小公司，买了一些房子，但房价很高以后，他们也不太敢去下手了，房地产这条路看不明白，可能就会堵死；也有一种原因，他们或许以前已经投了不少，不敢再在一个篮子里放太多鸡蛋。
第二，很多公司会想做一些股票投资，特别是股市特别火的时候，但在2015年股灾以后，股票这条路也死了。
第三，要么你就去扩大生产。但是现在又是消费升级，去掉重复的产能，对他们来说，升级一条产品线或生产线，都是上亿的投资，也不敢贸然去升级。如果投这么多生产线，卖不出去东西怎么办。
大量现金在账上，没有地方去，他当时找了四大行，股份制银行，还去找外资行，东亚银行等等，但对那些银行提供的理财都不满意，收益高一点的，就没有流动性，要么流动性好的，收益又太低。
后来他在金融系统里的一个朋友，介绍了我们认识。我们跟他聊的时候，他觉得产品是符合预期的，他计划在我们这儿投一两千万。但这笔钱也不是一次投出来的，他第一次投了200万，然后反复的确认，也会赎回，接着再投进来，看看这个流程是不是方便，包括我们所有的同事跟他对接、跟他聊的过程中，他会观察你是不是靠谱。
你靠不靠谱不单取决于你是否主动，他会从一个综合的情况来判断你。比如我们是不是服务的很周到，我们客服是不是专业，包括你的公司在什么位置……打交道的次数多了，他对你比较信任了，他就会放更多的钱过来，这需要一个过程。”
做大蛋糕，从金融理财到服务平台
现在有越来越多的非银行类的服务商和金融机构，都会看到这个企业市场。竞争初露端倪，但还没有到你死我活的阶段。由于有大量市场还未开发，每个服务商只要先做好“一亩三分地”，就足够活的很滋润。
而且，把市场培育起来，是摆在眼前的首要问题。
这也关系到企业理财行业对投资公司的说服力，“比如一些客户，他本身是同意的，但是他的投资人不同意。去年这样的情况更多，今年会有一些好转。因为大家的观念，正在慢慢在变化。可能对于投资人来说，如果让企业投银行理财之外的产品，企业需要自己花心思去研究、去找，他觉得这个时间成本不划算，你有这个时间还不如做好业务。但是现在的变化就是，市场上已经有一批2B的服务商，选择成本正在越来越低。所以这个时候，就是一个环境上的变化，所以投资人慢慢的也会出现变化。”
中子星还在慢慢垒建高更的护城河和说服筹码，“我们在尝试平台化，因为我们的企明星产品一开始都是自营的，但是现在我们也开始把产品的范围拓宽，会去找市场上本身已经有信誉的产品。可能平安银行有一款产品不错，但是原来有些企业不好拿到，例如说你只有500万，平安不肯把这么好的资产给你，可能你要有5000万他会考虑给你，但是我们可以帮助企业拿到这样的资产。”
过去企明星的做法是，把平安的资产打包到自营产品里，但后来发现如果只卖自营产品，对客户要求比较高，因为客户需要认知品牌，建立信任，但是这份信任又取决于需要懂一些金融，所以这是一个相对高的门槛。
“后来我们就想，我直接把平安的产品介绍给我的客户。也就是说，除了自营产品以外，我们还会引入一些优质金融机构优质产品，放到我们企明星这个平台上。包括我们现在做的电子银行票据理财，也是直接把好的资产对接给企业。”这一套对金融产品的识别、获取和销售，都是建立在中子星的金融能力上的，这也是他们的核心竞争力。
“我们还会给企业提供一些其它增值的服务，这个服务都是免费的，比如我们会给企业提供很多财务税务方面的一些建议。因为很多初创企业它的规模比较小，财税人员不是很专业，可能经常会遇到一些问题，这些问题我们自己有设置专门的岗位给他们做一些解答，而且都是免费的解答，包括对他们的财务人员的一些培训，一般传统金融机构都不会提供的。”
中子星金融创始人张鹏曾在演讲中表示，“金融服务不仅仅是理财。理财是企业的需求，但不一定是他非常渴望的事情，我们的想法是通过理财变成真正的企业服务平台。这里面就包含了闭环，包括你怎么管理现金，让现金更加有效率，很多企业有帐期，如果能把收益提高，明显能提高企业的收益率。”
张鹏本人毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院，获博士学位，拥有十余年金融市场经验，曾先后任职瑞士信贷银行和瑞士银行，从事海外市场的证券交易投资及投行业务。2012年回国后从事中国市场的资产管理业务。
张鹏回国创业初期，还是在做传统金融的项目，服务大型机构。但在这个时候，张鹏遇到了中关村大河资本的创始合伙人刘志硕，张鹏的创业路径也因此而发生了改变。
黄旭对品途说，“刘志硕想投他，但是希望张鹏能够做更互联网色彩的一些东西。所以中子星在客户需求的基础上，把原来服务银行、券商、央企等大机构的专业金融能力，用一些互联网的方式降维输出给了中小企业。”
张鹏的团队在天使轮就拿到中关村大河资本的3000万元投资，这样的融资规模也远超一般的天使轮融资数额。“我们这个案子应该是中关村大河资本成立后的第一笔投资。”
“互联网背景的创业者有时比较激进，习惯于花钱砸市场，管你赚不赚钱，我先把份额做大了。但是由于张鹏的金融背景和履历，他对风险和投入产出比会看的比较重，做事情讲究逻辑，而且这个商业模式一定是要自治的。”相比于大量互联网企业的高开低走，张鹏团队的打法更追求稳中求进。
2017年1月，中子星金融获得第二轮融资，同样是3000万。这一轮的投资人是拉卡拉旗下的考拉基金，跟投的是小村资本和知卓资本。
在克里斯·安德森的《长尾理论》中有述，“在一个无限选择的时代，统治一切的不是内容，而是寻找内容的方式。”张鹏曾在黑马营上，对其项目有一语概括，即用金融助力中小企业的发展。企业理财尚属立春之际，我们能看到的是金融服务的初现端倪，但水面之下，其实是一颗巨大的正在滋养的企业外脑。
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金融机构运用大数据、云计算等新兴信息技术，打造互联网金融服务平台，为客户提供信息、资金、产品等全方位金融服务。支持网络支付机构服务电子商务发展，为社会提供小额、快捷、便民支付服务。发挥网络借贷平台融资便捷、对象广泛的特点，引导其缓解小微企业、农户和各类低收入人群融资难问题。
& & 普惠金融的真正目的不是仅仅提供贷款、提供融资，而是通过金融去挖掘或开发出“中小微弱”的潜在能力，从根本上解决问题。
& & 而如何帮助中小企业进行能力建设，正是中子星投资有限公司践行普惠这一企业使命时一直在思考的问题，联合柳州总工会开展的“互联网金融+精准帮扶”便是阶段探索成果之一。
& & 为了更好的落实普惠金融、支持中小微企业发展，中子星投资有限公司多次亲自带领公司管理团队走访县域企业进行调研，深入了解需求，为企业量身制定融资服务方案。
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