2018年第17篇投资心得 - 简书
2018年第17篇投资心得
今天开始学习沈谷非的得到精品课「怎样在股市获得稳健收益」第六讲：适合职场人的投资方式。
第一，不同的人性格不一样，风险承受能力不一样，应该选择适合自己的投资方式。
通常意义上讲，由于A股不能日内交易，如果买进一支股票，持股周期不超过一个礼拜就考虑卖掉，甚至今天买明天就卖，这一类的我们都归为做短线。对于投资股市来说，短线交易是一个零和博弈，因为上市公司的基本面在短期内是不会有显著性变化的。
概括说起来，短线交易更适合爆发力强、反应灵敏、思维敏捷的人。但是同时这样的人又需要非常冷静，在做短时间决策的时候、在压力很大的情况下，能够平静和果断。所以短线交易可能更适合年轻人。
对于白天工作繁忙，没有时间盯盘的职场人来说，如果你要享受投资股票、选股乐趣，建议你去做中长线，因为做中长线对速度的要求没有那么高。我们经常发现，一个公司发布了最新的业绩，预示着基本面的拐点以后，它股价的调整不是一蹴而就的。这样一些由基本面业绩驱动的投资机会，其实是非常适合平时工作比较繁忙，没有时间去盯盘的职场人。对这些人来说，不需要同时盯住所有可能赚钱的机会，而是找到自己熟悉的领域、擅长的领域，挑选比较符合自己性格的公司。
第二，不管是做短线还是做长线，你都需要建立一套投资交易纪律。
对于做短线的人来说，最重要的参考就是5日均线这个指标。均线其实就是前几个交易日的平均价格，因为每天都可以算出前几个交易的平均价格，这样每天都有一个点，把这些点连起来，就是一个均线。均线反映的是近阶段市场的趋势。对做短线的来说，他关注的一定是最近这段时间的市场趋势，所以他看的是5日均线。对于做中线和长线的人来说，可能会关注30日均线、60日均线，甚至250日均线。
对于职场人来说，不用每天都去看盘，只需要针对每天的收盘价格，去做出第二天早上买卖的决策。现在所有的股票都可以在收市期间去挂集合竞价、去挂买单或者卖单，比如今天这支股票的收盘价达到了你预期的盈利位，或者是达到了你预期的止损位，那么就在明天挂一个今天收盘价的卖单。
明天如果买不进，收盘了，你再做一次判断，当前的价位虽然上涨了，是否仍然符合你的买入标准，如果仍然可以买，那么晚上继续挂当天收盘价的买入价格。如果没有卖掉，收盘了看一下，是不是跌了很多，如果跌得不多，只是一两个点，那么第二天开盘就继续挂一次。
一直执行这样的交易纪律，你有时候会碰到想买的股票第二天低开，你反而用更少的钱买入；或者你想卖掉的股票，第二天高开，你反而多卖了钱，这样的正负影响长期来看是相抵的。
职场人应该建立这样的一个良好的心态：既然我白天忙，我就把我的决策都放在盘后做，我只根据收盘价做出买卖决策。并且在买入之前，制定一个交易纪律，比如我目标盈利位就是25%、30%。当它的基本面不发生重大变化的时候，不会急急忙忙卖出。
这样一来，你的决策就变的简单了。要记住：坏的投资就是每时每刻你都需要去做决策，如果每时每刻都在决策，这种决策的质量一定是比较低的，因为它是根据股价的变化、盘面的波动做出的，而不是根据价值作出的。
首先这些文章的作者是微博名为水晶苍蝇拍老师的文章，再次感谢万能的网络，我找到了这些文章并进行汇总，供自己学习并分享给大家。第一部分我始终没有找到，如果有人有，希望分享给我，谢谢！ 如果有侵权，请联系我删除，谢谢！ 微博投资感悟摘录（二） (8:17:5...
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一篇清单，带你在股市中赚大钱
引言作为开放的“聚宝盆”，有人在股市中获取财富，有的人却赔得血本无归。股市到底值不值得普通人去投资？怎么做才能规避风险，在股市获得稳健收益？作为股票数据专家，沈谷非老师有着十余年的股市投资经验。他的这篇清单，15条实用建议，供你参考践行。1.&投资股票，就是投资经济。短期内股票价格会有波动，但长期来看，可能出乎你的意料——股市一定会跟着经济往上走，属于收益风险比最高的投资品种。2.&投资股市，入场要趁早。如果想要长期投资股市，越早入场越好。一个人一辈子可能经历十来次经济周期，投资的经验和能力正是在一个个经济周期中磨砺出来的。所以在股市里“交学费”，越早越好。3.&买股票，就是买公司的未来。如何选择一家有投资前景的公司？可以从四个方面评估：一，从产品复购率，看公司业绩的增长潜力；二，从产业链，看公司地位的强弱；三，从市场扩张空间，看企业的前景；四，从管理团队，看创新商业模式的能力。4.&不要只根据股价高低衡量一支股票的贵贱。不同的企业，股票发行的股数不同，每股价格不代表公司的市值高低。衡量股票的贵贱，一个常用指标是——市盈率（股票的价格和每股收益的比率）。这个数字越高，说明人们对于它的前景越看好。但这个指标有它的局限性，公司所处发展阶段不同，或当前盈利状况异常时，还需参考其它估值指标。5.&买股票，不能只图便宜。查理·芒格称这种行为叫“捡烟屁股”，收益不会太大。好公司的股票永远不会便宜。用合理的价格买好公司的股票，才有更多升值和赚钱的空间。6.&管理收益预期。在股市中输得一干二净的人，几乎都是抱着暴利的心态，缺乏合理的收益预期。要知道，“股神”巴菲特的年化收益率也就不到25%。所以不要抱着赚暴利的心态参与股市，更不要放杠杆。7.&建立交易纪律。给自己的交易建立一个规范，比如目标盈利位是多少、止损位是多少、盈利和损失超过多少就抛售，不到目标位就不做交易……记住，坏的决策，就是每时每刻都需要你去决策。8.&避免频繁交易。越是时刻盯着价格变动、频繁交易的人，越容易亏损。尽管股市的交易成本很小，但如果每天都在交易，积累一年下来，交易成本会达到百分之十几，而巴菲特的长期收益率也就20%多。所以在高交易成本下，想赚钱会很难。对于业余时间有限的职场人，更是如此。9.&从自己熟悉的领域入手。对新手来说，可以从工作所处行业的上下游或周边配套领域开始。比如，哪个企业是客户交口称赞的？哪些企业是你觉得能够不断抢占别人手里的市场份额的？哪个企业是你觉得未来5-10年都能维持产业链上强势地位的？哪个企业的管理团队你打交道后觉得如沐春风……10.&误区一：相比美股、港股，A股是“庄家”的游戏，风险更高。事实上，对于中国普通散户，A股风险更小。它的不允许日内交易、退市通道不畅，都在客观上降低了散户投资的风险。很多人觉得美股、港股好，是因为看到的都是苹果、特斯拉、腾讯这样的股票，选择性的忽略了垃圾股。11.&误区二：越跌越买。不要相信“越跌越买”的神话，它只适合那些真正完全确定了企业的价值，而且手握大量本钱的人。对于普通股民来说，都应该设定一个止损位，并坚决执行。12.&误区三：相信内幕消息。很多人认为股市赢家靠的是“内幕消息”，事实上，90%所谓的“内幕消息”是不靠谱信息，还有10%在公开公告里就能找到。真正的“信息优势”，不是掌握内幕消息，而是提升搜集和分析一手消息的能力。例如，找上市公司的信息，就去证监会指定的信息披露网站——巨潮资讯网；找行业信息，就去找国家行业协会发布的第一手资料。13.&误区四：新兴热门行业的龙头就是投资股票的好选择。新兴行业的公司，成长性强，但竞争也很激烈，风险比较高。一方面，新兴行业的龙头企业，股价往往已经很高，虽然有收益但并不一定划算；另一方面，新兴行业格局未定，看似暂时领先一个身位，却随时可能被其他竞争者超越，甚至埋葬，风险很高。对于这类公司，一定要慎之又慎。14.&误区五：成本价抛售。股价上下震荡，回到原点非常正常。不管是上涨后下跌，还是下跌后上涨，随随便便在成本价抛售，都极有可能错过下一轮的上涨。事实上，有了止损位，完全不必对成本价太过敏感。15. 最后提醒一句：股市有风险，投资需谨慎。不要抱着暴富的心态入场，而是把股票作为自己理财的一种手段。
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《怎样在股市获得稳健收益》沈谷非
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日，经过2年重回股市。我要明白我为什么回股市，以及我想从股市得到什么？这是第一个问题。第二个问题是我要如何避免让我重蹈两年前的覆辙？最后一个问题是我该如何做才能达到我的目标？然后我订阅了沈谷非的「得到」精品课《怎样在股市获得稳健收益》。
用一句话概括沈谷非的精品课：“只要有一些数学知识和经济知识的人全职上班人员就可以通过长期持有好公司的股票来分享不断进步的经济浪潮的红利，而不需要整天关注股市并且可以获得比银行利息更高的金钱，同时还可以提高自己的搜商和独立自主判断的能力。”非常符合我的状态，并且回答了我的最初的三个问题。
投资股票我们需要判断的是：它的价值究竟在哪里？根据目前的价格、公司目前的业绩、发展的前景，它的性价比如何？判断清楚了之后，你再决定买入。买入之后它的价格一定是每时每刻波动的，但是你并不需要时时去关注它。重复一遍不要成为全职股民，股票的高风险高回报的交易特性，往往就让人陷入频繁交易的陷阱。不管你是新手还是老手，只要你不断看盘，就很容易头脑发热做一些冲动性的交易，日积月累下来反而亏损更多。所以交易纪律第一，晚间停盘后复盘，看得更清楚，按纪律做事。在已经确定好的股票，你要明白什么时候该买什么时候该卖，然后严格执行。哪怕就是现在写一下，我也可以遇见到将来买卖股票的冲动性。所以我们要做好收益预期并且坚持价值投资。
要理解股票的“增长率”和“性价比”。在看增长率的时候，你一定要注意区分同比和环比。同比是指上年同期，环比是指本年上期。同比是今年的某个阶段与去年的相同时段比较，适用于观察某个指标在不同年度的变化，优势是可以去除大多数业务的季节因素，比如招聘，2月是淡季，3月是旺季，做3月的分析时用环比实际上体现出的是招聘市场的变化，而不是公司销售额的变化，用同比则可以看出今年的增长情况；劣势是灵活性较低，因为同比大多数以年为单位（否则就达不到去除季节因素的目标），不能反映出数据的短期大量变化。环比是某个阶段与其上一个时长相等的阶段做比较，比如上周和本周，上月和本月，上季度和本季度等等，用于表示数据的连续变化趋势，优势是对于高速增长型业务，能非常好的体现出业务的增长趋势和事件的影响（典型如新开网站流量，UV第一周100，第二周300，第三周500，第四周做了个活动，2000，第五周1000，那么前三周网站的用户增长趋势很好，第四周数据有个突增，能看到活动带来的增长是很明显的），劣势是光看数字难以排除季节性因素，且对于稳定波动型数据（例如部门人数，每月有进有出，一年内的走势不明确，但部门规模又逐年扩大）来说，趋势不明显，环比意义相对小。
而在看股票的性价比的时候，我们把它与市盈率挂钩。市盈率是反应市场对一支股票的估值的最通俗的指标。市盈率用公式表达的话，就是股票的价格和每股收益的比率，你可以把它理解成，根据某支股票现在的业绩，市场上的人愿意支付多少的价格，这个价格是一个倍数。所以说市盈率反应的是市场上其他人对公司股价的预期。你要寻找的是那些性价比高的股票，就是根据当前的市盈率，你认为未来这家公司业绩的增长，会比别人认为的更好。
我们主动寻找权威、一手信息；建立自己鉴别信息真伪的能力，重要的是依靠常识。因此有了搜商。
换句话来说投资股票，我把钱借给那些未来会变好的公司，但是大公司不一定是好公司。好公司的增长率一定要好。而且这个增长率应该是内生式而不是外延式。如果它的增长是由于不断增加资本投入，就叫作外延式的增长。这样的增长往往就不太可持续。内生式增长通常都是由于公司有很强的口碑，产品有用户黏性，复购率高。有好口碑就意味着大家都知道，这样的公司股票价格就不会便宜。
1、从复购率看增长率。更准确的说法是从用户黏性和好口碑看增长率。从这个角度看苹果就是好公司。而从市场空间来看苹果就危险了。这样就可以把茅台和其它高端白酒品牌区分开。像我这种不喝酒的人都知道茅台是最好的，是国宴唯一指定酒。个人认为这样的增长率要么是低下的要么就是不稳定的。
2、从产业链看地位。很多人以为蒙牛、伊利都是自己生产的，其实不是，其实都是利乐生产的，蒙牛和伊利其实只是一个品牌营销公司。利乐是全世界最大无菌包装企业，它建立了一整套饮料无菌包装的工业体系。所以营销类公司蒙牛和伊利容易倒下被替代，而利乐不会。不过这样只是保证它不容易衰败，更增长率无关！
澳股A2M类是否拥有生产工厂是我要去查找才能判断是否是好公司。现在奶粉类公司开始出现新的，而如果倒下一个其余的自然会提高市场份额的到增长。而它能否占用多出来的市场份额，就要复购率了。而提供奶源的westfarmer从产业链地位上来讲是符合好公司的定义的。A2M股价不断上涨是因为中国市场的利好，前提条件是中澳政策不会大变，其次管理团队不做傻事。
做代购的灵讲过A2M每年冬天都会上涨价格，而且A2M的复购率高。但是奶粉品牌的复购率都高啊。而且还要注意有一个澳洲的奶粉品牌就被中国代购集体抛弃过，理论上那个品牌的复购率也是高的。所以目前所有奶粉类的品牌效应没有在中国市场有根深蒂固，也就是说它们的品牌效应是被中国代购支撑的。Blackmore的股票出问题也是这样的，被中国代购所抛弃。
澳洲矿股从产品链上讲是下游，并且受国际市场价格影响很大，除非再来一次大规模的基础建设，不然增长是不会太高的。而且原材料本身的利润就不高，而且感觉澳洲矿股很多是国际超级钢铁复合体中剥离出来单独上市的。
3、市场成长空间。重点中的重点。如果遇到这种公司，那你就要分析，它究竟抢占的是谁的份额，它从这里抢到的份额能支撑它未来几年的增长。如果格局已定，那么将来再进一步增长就有赖于地域的扩张：或者是区域企业走向全国，或者是出海把产品销到全世界。比如澳洲农牧业，奶粉就是典型。
4、好的管理团队。作为一个新人我基本看不懂。
1、2、4决定一个公司是不是好公司，而3决定你能挣多少。基于以上几点，澳股电信业不碰，最多与中国电信相仿还要在政策的保护下。同样的道理不碰金融业。暂时不考虑医疗，因为我不了解这个行业，个人臆想很容易导致重蹈2016的事故。可以考虑澳洲的物流业（实在太烂）重点农业类，因为中国的大市场。也许教育类。我需要时间真正读懂股市公告。
我们通过增长率来判断公司好坏和成长性，再根据“性价比”决定何时入手何时出售。
首先公司分为婴童期、青年期、中壮年期和老年期。
婴童期对应初创公司，这类公司多半现在完全不赚钱，它把所有的资本投资到完全新兴领域当中，建议尽量避开这类公司。我们看重初创公司的原因是高回报当然也高风险。我2016年的那次股票买卖就是这样，投机投资，结果损失90%的钱。
青年期的公司，并且处于一些新兴热门行业，比如说互联网，新能源，节能环保。但是竞争非常激烈，而且是全球式竞争。在这个时候就面临这么一个判断：虽然你看好这个行业的发展，但未来等到这个行业真的瓜熟蒂落，收获大量利润的时候，你今天投资的这家公司是不是仍然在行业中排第一位？
中壮年期公司，第一，我们要看它整体的业绩表现是不是平稳，有没有重大的风险。对中壮年期的公司、传统行业的公司，我们还要看它是不是在进入新的领域，我们千万不要因为它进入了新领域，而去支付更高的溢价，用成长股的估值来给它定价。买中壮年期的公司，一般来说不要超过20倍的市盈率。因为对于已经进入稳定发展阶段的公司，在20倍的市盈率买入，相当于你的投资要20年才能回本。如果有些公司所处的行业已经趋于平稳了，在这种情况下我们更应该关注的是它的分红率，但前提是它的市盈率不能太高。你要看它的分红率能不能高过银行理财产品的水平，它的市盈率是不是在10倍以下。如果单看它的股息率挺高的，高于银行理财产品，但是它的市盈率已经高到了12倍。哪怕你今年拿到了它5%的分红，但是当它的市盈率从12倍跌到10倍、乃至8倍的时候，股价下跌的损失是几年的股息都不能弥补的。但是反过来说，如果我们支付的价格比较低，只有8倍的市盈率，这样我们不仅能够享受5%的股息率，当它的市盈率回到10倍的时候，还能够获取25%的资本增值回报。这样的话，哪怕我们投资传统行业、投资中壮年期的企业，也能获得30%的收益率。
老年期公司，比如A股的煤炭行业、钢铁行业、水泥行业等。对于老年期的企业，我们要用市净率给它进行估值。
对老年期企业的估值要用PB，也就是用市净率，市净率的算法是每股股价比上每股净资产。我们不再关注它当下盈利与否，因为投资这一类企业，往往它不赚钱的时候是最好买入股票的时候。因为除非破产，不然还是会涨回来的。
股票的市盈率（Price-to-Earning Ratio，P/E或PER），又称为本益比，指每股市价除以每股盈利（Earnings Per Share，EPS），通常作为股票是便宜抑或昂贵的指标（通货膨胀会使每股收益虚增，从而扭曲市盈率的比较价值）。市盈率把企业的股价与其制造财富的能力联系起来。
每股盈利的计算方法，一般是以该企业在过去一年的净利润除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以相对较低价格购入股票。假设某股票的市价为24元，而过去一年的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即在假设该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，如果不考虑通货膨胀因素，回本期为8年，折合平均年回报率为12.5%，投资者每付出8元可分享1元的企业盈利。但上市公司通常只会把部分盈利用来派发股息，其馀用来作进一步发展，所以市盈率的倒数不等于股息率。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，表示该股票的投资风险越小，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。
2017年澳洲股市的市盈率为15.8。
高市盈率：当一家股票的市盈率高于20：1时，被认为市盈率偏高(这只是一种经验性的常识而不是一种定律)。历史上，这种高市盈率是成长型公司股票的特点。一些分析师认为，高市盈率意味着投资者对公司的长期成长前景看好。因此，他们愿意为今天的股票付出相对较高的价格，以便从公司未来的成长中获利。另外一些分析师则将高市盈率看作利空信号，对于他们这意味着公司的股票价值被高估，很快将会下跌，返回到正常的价格水平。高市盈率股票的一个特点就是剧烈的价格波动。
如果一家股票的市盈率低于10：1，就被认为是偏低。低市盈率通常是那些已经发展成熟的，成长潜力不大的(像食品公司)公司股票的特点，此外还有蓝筹股和正在面临或将要面临困境的公司。如果低市盈率是由于低迷的销售、经济增长缓慢或投资者看空等暂时的市场状况造成的，股票的价值可能被低估，低市盈率很可能是买价的标志。但同时，低市盈率也可能是公司破产的第一个征兆。
当你关注到一支股票，想知道它目前的价格是贵是贱、值不值得买的时候，不能够光看市盈率，而是首先要区分这家企业所处的发展阶段，然后再找到适合对它估值的指标。青年期的企业看市盈率，中壮年期的企业要把市盈率和股息率结合起来看，老年期的企业要看市净率。
我在看沈谷非的课，关注了他的公众号，也关注了小帮投资的徐彬。他们都是做中长线的高手，他们也都是看60日均线，围绕它制定一些交易纪律。我要像他们学习做中长线的投资。还有一个公司发布了最新的业绩，预示着基本面的拐点以后，它股价的调整不是一蹴而就的。想要投资好，最重要的就是建立投资纪律，没有投资纪律你只能收获失败。这是无数前人的血泪教训，也就是投资的边界。不用每天都去看盘，只需要针对每天的收盘价格，去做出第二天早上买卖的决策。
职场人应该建立这样的一个良好的心态：既然我白天忙，我就把我的决策都放在盘后做，我只根据收盘价做出买卖决策。并且在买入之前，制定一个交易纪律，比如我目标盈利位就是25%、30%。当它的基本面不发生重大变化的时候，不会急急忙忙卖出。要记住：坏的投资就是每时每刻你都需要去做决策，如果每时每刻都在决策，这种决策的质量一定是比较低的，因为它是根据股价的变化、盘面的波动做出的，而不是根据价值作出的。
投资股票的另外一个基本点是远离“内幕消息”。听内幕消息的，以为知道的人少，其实成了最后一个知道的。反倒是那些认认真真看公告的，掌握了绝大多数人懒得看、也完全不知道的重要信息。追求长久稳定盈利的人，真正需要的是一手的公开资料、独立自主的分析思考、对市场和个体企业的价值判断。越依赖内幕，越缺乏判断力。此外警惕不分大小的“利好利空”消息。还有警惕左右互博式的布局：大企业转型想进入新领域，对原有的业务可能冲击很大，这样的“利好”消息未必真利好。2018年第3本《怎样在股市获得稳健收益》沈谷非 - 简书
2018年第3本《怎样在股市获得稳健收益》沈谷非
日，经过2年重回股市。我要明白我为什么回股市，以及我想从股市得到什么？这是第一个问题。第二个问题是我要如何避免让我重蹈两年前的覆辙？最后一个问题是我该如何做才能达到我的目标？然后我订阅了沈谷非的「得到」精品课《怎样在股市获得稳健收益》。
用一句话概括沈谷非的精品课：“只要有一些数学知识和经济知识的人全职上班人员就可以通过长期持有好公司的股票来分享不断进步的经济浪潮的红利，而不需要整天关注股市并且可以获得比银行利息更高的金钱，同时还可以提高自己的搜商和独立自主判断的能力。”非常符合我的状态，并且回答了我的最初的三个问题。
投资股票我们需要判断的是：它的价值究竟在哪里？根据目前的价格、公司目前的业绩、发展的前景，它的性价比如何？判断清楚了之后，你再决定买入。买入之后它的价格一定是每时每刻波动的，但是你并不需要时时去关注它。重复一遍不要成为全职股民，股票的高风险高回报的交易特性，往往就让人陷入频繁交易的陷阱。不管你是新手还是老手，只要你不断看盘，就很容易头脑发热做一些冲动性的交易，日积月累下来反而亏损更多。所以交易纪律第一，晚间停盘后复盘，看得更清楚，按纪律做事。在已经确定好的股票，你要明白什么时候该买什么时候该卖，然后严格执行。哪怕就是现在写一下，我也可以遇见到将来买卖股票的冲动性。所以我们要做好收益预期并且坚持价值投资。
要理解股票的“增长率”和“性价比”。在看增长率的时候，你一定要注意区分同比和环比。同比是指上年同期，环比是指本年上期。同比是今年的某个阶段与去年的相同时段比较，适用于观察某个指标在不同年度的变化，优势是可以去除大多数业务的季节因素，比如招聘，2月是淡季，3月是旺季，做3月的分析时用环比实际上体现出的是招聘市场的变化，而不是公司销售额的变化，用同比则可以看出今年的增长情况；劣势是灵活性较低，因为同比大多数以年为单位（否则就达不到去除季节因素的目标），不能反映出数据的短期大量变化。环比是某个阶段与其上一个时长相等的阶段做比较，比如上周和本周，上月和本月，上季度和本季度等等，用于表示数据的连续变化趋势，优势是对于高速增长型业务，能非常好的体现出业务的增长趋势和事件的影响（典型如新开网站流量，UV第一周100，第二周300，第三周500，第四周做了个活动，2000，第五周1000，那么前三周网站的用户增长趋势很好，第四周数据有个突增，能看到活动带来的增长是很明显的），劣势是光看数字难以排除季节性因素，且对于稳定波动型数据（例如部门人数，每月有进有出，一年内的走势不明确，但部门规模又逐年扩大）来说，趋势不明显，环比意义相对小。
而在看股票的性价比的时候，我们把它与市盈率挂钩。市盈率是反应市场对一支股票的估值的最通俗的指标。市盈率用公式表达的话，就是股票的价格和每股收益的比率，你可以把它理解成，根据某支股票现在的业绩，市场上的人愿意支付多少的价格，这个价格是一个倍数。所以说市盈率反应的是市场上其他人对公司股价的预期。你要寻找的是那些性价比高的股票，就是根据当前的市盈率，你认为未来这家公司业绩的增长，会比别人认为的更好。
我们主动寻找权威、一手信息；建立自己鉴别信息真伪的能力，重要的是依靠常识。因此有了搜商。
换句话来说投资股票，我把钱借给那些未来会变好的公司，但是大公司不一定是好公司。好公司的增长率一定要好。而且这个增长率应该是内生式而不是外延式。如果它的增长是由于不断增加资本投入，就叫作外延式的增长。这样的增长往往就不太可持续。内生式增长通常都是由于公司有很强的口碑，产品有用户黏性，复购率高。有好口碑就意味着大家都知道，这样的公司股票价格就不会便宜。
1、从复购率看增长率。更准确的说法是从用户黏性和好口碑看增长率。从这个角度看苹果就是好公司。而从市场空间来看苹果就危险了。这样就可以把茅台和其它高端白酒品牌区分开。像我这种不喝酒的人都知道茅台是最好的，是国宴唯一指定酒。个人认为这样的增长率要么是低下的要么就是不稳定的。
2、从产业链看地位。很多人以为蒙牛、伊利都是自己生产的，其实不是，其实都是利乐生产的，蒙牛和伊利其实只是一个品牌营销公司。利乐是全世界最大无菌包装企业，它建立了一整套饮料无菌包装的工业体系。所以营销类公司蒙牛和伊利容易倒下被替代，而利乐不会。不过这样只是保证它不容易衰败，更增长率无关！
澳股A2M类是否拥有生产工厂是我要去查找才能判断是否是好公司。现在奶粉类公司开始出现新的，而如果倒下一个其余的自然会提高市场份额的到增长。而它能否占用多出来的市场份额，就要复购率了。而提供奶源的westfarmer从产业链地位上来讲是符合好公司的定义的。A2M股价不断上涨是因为中国市场的利好，前提条件是中澳政策不会大变，其次管理团队不做傻事。
做代购的灵讲过A2M每年冬天都会上涨价格，而且A2M的复购率高。但是奶粉品牌的复购率都高啊。而且还要注意有一个澳洲的奶粉品牌就被中国代购集体抛弃过，理论上那个品牌的复购率也是高的。所以目前所有奶粉类的品牌效应没有在中国市场有根深蒂固，也就是说它们的品牌效应是被中国代购支撑的。Blackmore的股票出问题也是这样的，被中国代购所抛弃。
澳洲矿股从产品链上讲是下游，并且受国际市场价格影响很大，除非再来一次大规模的基础建设，不然增长是不会太高的。而且原材料本身的利润就不高，而且感觉澳洲矿股很多是国际超级钢铁复合体中剥离出来单独上市的。
3、市场成长空间。重点中的重点。如果遇到这种公司，那你就要分析，它究竟抢占的是谁的份额，它从这里抢到的份额能支撑它未来几年的增长。如果格局已定，那么将来再进一步增长就有赖于地域的扩张：或者是区域企业走向全国，或者是出海把产品销到全世界。比如澳洲农牧业，奶粉就是典型。
4、好的管理团队。作为一个新人我基本看不懂。
1、2、4决定一个公司是不是好公司，而3决定你能挣多少。基于以上几点，澳股电信业不碰，最多与中国电信相仿还要在政策的保护下。同样的道理不碰金融业。暂时不考虑医疗，因为我不了解这个行业，个人臆想很容易导致重蹈2016的事故。可以考虑澳洲的物流业（实在太烂）重点农业类，因为中国的大市场。也许教育类。我需要时间真正读懂股市公告。
我们通过增长率来判断公司好坏和成长性，再根据“性价比”决定何时入手何时出售。
首先公司分为婴童期、青年期、中壮年期和老年期。
婴童期对应初创公司，这类公司多半现在完全不赚钱，它把所有的资本投资到完全新兴领域当中，建议尽量避开这类公司。我们看重初创公司的原因是高回报当然也高风险。我2016年的那次股票买卖就是这样，投机投资，结果损失90%的钱。
青年期的公司，并且处于一些新兴热门行业，比如说互联网，新能源，节能环保。但是竞争非常激烈，而且是全球式竞争。在这个时候就面临这么一个判断：虽然你看好这个行业的发展，但未来等到这个行业真的瓜熟蒂落，收获大量利润的时候，你今天投资的这家公司是不是仍然在行业中排第一位？
中壮年期公司，第一，我们要看它整体的业绩表现是不是平稳，有没有重大的风险。对中壮年期的公司、传统行业的公司，我们还要看它是不是在进入新的领域，我们千万不要因为它进入了新领域，而去支付更高的溢价，用成长股的估值来给它定价。买中壮年期的公司，一般来说不要超过20倍的市盈率。因为对于已经进入稳定发展阶段的公司，在20倍的市盈率买入，相当于你的投资要20年才能回本。如果有些公司所处的行业已经趋于平稳了，在这种情况下我们更应该关注的是它的分红率，但前提是它的市盈率不能太高。你要看它的分红率能不能高过银行理财产品的水平，它的市盈率是不是在10倍以下。如果单看它的股息率挺高的，高于银行理财产品，但是它的市盈率已经高到了12倍。哪怕你今年拿到了它5%的分红，但是当它的市盈率从12倍跌到10倍、乃至8倍的时候，股价下跌的损失是几年的股息都不能弥补的。但是反过来说，如果我们支付的价格比较低，只有8倍的市盈率，这样我们不仅能够享受5%的股息率，当它的市盈率回到10倍的时候，还能够获取25%的资本增值回报。这样的话，哪怕我们投资传统行业、投资中壮年期的企业，也能获得30%的收益率。
老年期公司，比如A股的煤炭行业、钢铁行业、水泥行业等。对于老年期的企业，我们要用市净率给它进行估值。
对老年期企业的估值要用PB，也就是用市净率，市净率的算法是每股股价比上每股净资产。我们不再关注它当下盈利与否，因为投资这一类企业，往往它不赚钱的时候是最好买入股票的时候。因为除非破产，不然还是会涨回来的。
股票的市盈率（Price-to-Earning Ratio，P/E或PER），又称为本益比，指每股市价除以每股盈利（Earnings Per Share，EPS），通常作为股票是便宜抑或昂贵的指标（通货膨胀会使每股收益虚增，从而扭曲市盈率的比较价值）。市盈率把企业的股价与其制造财富的能力联系起来。
每股盈利的计算方法，一般是以该企业在过去一年的净利润除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以相对较低价格购入股票。假设某股票的市价为24元，而过去一年的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即在假设该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，如果不考虑通货膨胀因素，回本期为8年，折合平均年回报率为12.5%，投资者每付出8元可分享1元的企业盈利。但上市公司通常只会把部分盈利用来派发股息，其馀用来作进一步发展，所以市盈率的倒数不等于股息率。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，表示该股票的投资风险越小，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。
2017年澳洲股市的市盈率为15.8。
高市盈率：当一家股票的市盈率高于20：1时，被认为市盈率偏高(这只是一种经验性的常识而不是一种定律)。历史上，这种高市盈率是成长型公司股票的特点。一些分析师认为，高市盈率意味着投资者对公司的长期成长前景看好。因此，他们愿意为今天的股票付出相对较高的价格，以便从公司未来的成长中获利。另外一些分析师则将高市盈率看作利空信号，对于他们这意味着公司的股票价值被高估，很快将会下跌，返回到正常的价格水平。高市盈率股票的一个特点就是剧烈的价格波动。
如果一家股票的市盈率低于10：1，就被认为是偏低。低市盈率通常是那些已经发展成熟的，成长潜力不大的(像食品公司)公司股票的特点，此外还有蓝筹股和正在面临或将要面临困境的公司。如果低市盈率是由于低迷的销售、经济增长缓慢或投资者看空等暂时的市场状况造成的，股票的价值可能被低估，低市盈率很可能是买价的标志。但同时，低市盈率也可能是公司破产的第一个征兆。
当你关注到一支股票，想知道它目前的价格是贵是贱、值不值得买的时候，不能够光看市盈率，而是首先要区分这家企业所处的发展阶段，然后再找到适合对它估值的指标。青年期的企业看市盈率，中壮年期的企业要把市盈率和股息率结合起来看，老年期的企业要看市净率。
我在看沈谷非的课，关注了他的公众号，也关注了小帮投资的徐彬。他们都是做中长线的高手，他们也都是看60日均线，围绕它制定一些交易纪律。我要像他们学习做中长线的投资。还有一个公司发布了最新的业绩，预示着基本面的拐点以后，它股价的调整不是一蹴而就的。想要投资好，最重要的就是建立投资纪律，没有投资纪律你只能收获失败。这是无数前人的血泪教训，也就是投资的边界。不用每天都去看盘，只需要针对每天的收盘价格，去做出第二天早上买卖的决策。
职场人应该建立这样的一个良好的心态：既然我白天忙，我就把我的决策都放在盘后做，我只根据收盘价做出买卖决策。并且在买入之前，制定一个交易纪律，比如我目标盈利位就是25%、30%。当它的基本面不发生重大变化的时候，不会急急忙忙卖出。要记住：坏的投资就是每时每刻你都需要去做决策，如果每时每刻都在决策，这种决策的质量一定是比较低的，因为它是根据股价的变化、盘面的波动做出的，而不是根据价值作出的。
投资股票的另外一个基本点是远离“内幕消息”。听内幕消息的，以为知道的人少，其实成了最后一个知道的。反倒是那些认认真真看公告的，掌握了绝大多数人懒得看、也完全不知道的重要信息。追求长久稳定盈利的人，真正需要的是一手的公开资料、独立自主的分析思考、对市场和个体企业的价值判断。越依赖内幕，越缺乏判断力。此外警惕不分大小的“利好利空”消息。还有警惕左右互博式的布局：大企业转型想进入新领域，对原有的业务可能冲击很大，这样的“利好”消息未必真利好。
00 前言：为什么股票值得你投资 股票值得投资的原因：可获长期稳定回报+投资股票不需耗费太多精力与时间+提高价值判断能力+额外收入会使自己面对主业更加从容； 人无股权不富~全世界最富裕的人都在投资股市 沈谷非 在雪球和微信公众号开设专栏--“骑行夜幕的统计客”：每周末花一整...
一.什么是市盈率？ 有不少投资者知道，约翰·涅夫是市盈率之父，也有书籍把他名字译成约翰·奈夫。但并不是他发明了市盈率，真正的发明人是20世纪初高盛集团的一个合伙人，名字已忘，不过文献资料出自一本书，叫《揭秘高盛》。 市盈率也称“PE”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”，由...
著名财经杂志《财富》对本书的评论是：如果你一生只读一本关于投资的著作，无疑就是这本《聪明的投资者》。 首先介绍一下这位大名鼎鼎的作者：本杰明·格雷厄姆（年），被奉为『华尔街教父』和『现代证券分析之父』，美国经济学家、投资思想家、投资大师、价值投资理论奠基人...
首先这些文章的作者是微博名为水晶苍蝇拍老师的文章，再次感谢万能的网络，我找到了这些文章并进行汇总，供自己学习并分享给大家。第一部分我始终没有找到，如果有人有，希望分享给我，谢谢！ 如果有侵权，请联系我删除，谢谢！ 微博投资感悟摘录（二） (8:17:5...
一、为什么股市值得投资 1、股票投资可以提高判断力，尤其是价值判断能力。2、全世界最富裕的人都在投资股市。3、投资股票就是分享经济发展的成果。 把投资当做一件长久的事情去做，股票投资是一生资产配置、财富管理最重要也是不可或缺的领域。只要掌握了正确的方法，长期实践，你也能够像...
咋看题目怎么这么自私呢？ 其实想来真是如此^_^ 早上醒来，一半梦里一半醒来 要做饭吧？做什么呢？ 大脑的链条还没启动，等待中… 听见门响了，晨跑的先生回来了 必须要起来了！大脑催促着 身体在调试，是第一吗？是唯一吗？ 哎呀，好似没电，带不动啊！ “开启清晨能量启动模式”，...
第二章：相识
（题记：如果说相遇是缘，那，我宁可我们从未见过。。。。。。。）
我撑起我沉重的眼皮，一个好听的声音入耳“醒了。”“吱！”我跳了起来，“吱吱吱”疼。我靠在墙上，一脸警惕的看着那个男子，“过来。”他说到，不不不，才不过去，...
(1)视神经炎：约有25%的MS患者(在儿童比例更大)球后或视神经炎是首发症状。其特点为急性发展，在数小时或数天内单眼部分或全部失明。部分患者在视力丧失前1～2天有眶周疼痛，疼痛可因眼球运动或触压眼球而加剧。少数患者视力减退在数月内进行性发展，类似压迫性病变或视神经固有肿瘤...
真正的田园生活，绝不是现在简单的农家乐；真真的田园风光，也绝不是我们现在想象的那样，只有小麦，水稻在风中起伏的样子。很久以前，我们这边还大规模地种植棉花、甘蔗、玉米、油菜等作物，不同的季节有不同地乐趣。 地里棉花开放的时候，它们已经有小孩半人多高，小孩们在地里一钻，去捉蚱蜢...
我在迷茫着，迷茫中期待着…… 我不知道自己需要什么，甚至乎不知道自己为什么在这世界里，义务是什么，责任是什么，我又要对谁负责...... 很多大人都说，你的人生是你自己的，一切都由你自己来选择，你应该对自己负责。 对自己负责…… 对自己的什么负责？ 未来，生活，理想，梦想还...