CPA财务管理-净现值大题这样做 - 简书
CPA财务管理-净现值大题这样做
（本文瑞美的个人做题总结，本篇首发于简书，日后发表的、关于注会的文章首发将改在微信公众号“李彬教你考注会”，需要转载请联系“李彬教你考注会”的后台运营）综合题常见的是计算现金流作为最后综合题。小伙伴们有时会觉得容易漏掉项目。时间这么紧张的情况下，综合大题如何尽量地避免漏掉项目呢。我以2015年真题为例子给大家讲。
甲公司是一家电器制造企业，主营业务是厨卫家电的生产和销售。为扩大市场份额，准备投产智能型家电产品(以下简称智能产品)。目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下：
(1)如果可行，该项目拟在2016年初投产；预计该智能产品3年后(即2018年末)停产，即项目预期持续3年。智能产品单位售价1500元，2016年销售10万台，销量以后每年按10%增长，单位变动制造成本1000元；每年付现固定制造费用200万元；每年付现销售和管理费用占销售收入的10%。
(2)为生产该智能产品，需要添置一条生产线，预计购置成本6000万元。该生产线可在2015年末前安装完毕。按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率5%，采用直线法计提折旧。预计2018年末该生产线的变现价值为1200万元。
(3)公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金40万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响，由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降1.5万台，下降的销量以后每年按10%增长；2018年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当前产品销量恢复至智能产品项目投产前的水平。当前产品的单位售价800元，单位变动成本600元。
(4)营运资本为销售收入的20%。智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回；减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。
(5)项目加权平均资本成本9%，公司所得税税率25%。假设该项目的初始现金流量发生在2015年末，营业现金流量均发生在以后各年末。
要求：(1)计算项目的初始现金净流量(2015年末增量现金净流量)，年的增量现金净流量及项目的净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目是否可行。(计算过程和结果填入下方表格中)。
要求（1）的表格，下面6项是必须回答的项目，上方是出题方给考友填列计算过程用的，官方考试系统示例给了我们15行空白行给我们填写过程，那么我们尝试一下是否能在15行中完成我们的计算工作。
(2)为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5%时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。因为财管考试时间特别紧张，第二问从考试策略上来说，我个人会倾向于放弃这一问。但是我们从学习的角度来说，还是可以根据原理学一下。那么这种大题我们平常可能会采取以下步骤：大概分成初始投资，经营期间，项目结束回收，然后自己分开找。这样子对于开头思路不清晰的时候能够建立良好的思维方式，便于理解。但是在考场上，可能就不好使了。考场上最好是浏览一遍题目以后，迅速解决。关键点一：迅速浏览题目，看营运资本是否与收入有关。（此处重要）从该题来看，营运资本与收入是有关系的（题目资料（4）），那么待会收入的时候，将收入和税金拆开，人就不容易抽风了（做过这道题的人如果没拆开，我预计大部分都抽过风，谁做谁知道）。如果营运资本是一个固定的数字，收入和它引起的税金则不需要拆开，这样可以关键点二：不要急，一个资料一个资料边分析边往下做一个资料一个资料的做，这样就不容易漏掉了。我们来看一下。关键点三：资料（1）：收入和成本的计算还记得我的关键点一吗？我知道大部分的答案都会把收入直接计算为税后收入，但因为题目收入是跟营运资本计算有关，所以我把它拆开。收入和成本的计算应该无需我多讲了，你们自己看资料算吧，列式方法那么多，答案一样就可以了。
先把资料一完成好，注意把跟营运资本垫资有关的收入和收入形成的所得税拆开
关键点四：资料（2）购置和弃置我们看到购置，第一反应就要在0时点上写购置流出。第二点就是在草稿上写每期折旧，第三点就是写折旧抵税，第四点是草稿上写项目结束时账面价值，第五写变现价值，最后算出纳税金额购置设备：-6000每年折旧：6000*（1-0.05）/4=1425折旧抵税==356.25项目结束时账面价值==1725项目变现价值=1200处置项目需纳税=（）*0.25=-131.25然后把所有跟现金流有关的抄到表里头。其中注意，最后处置项目纳税的式子，我们要加一个负号，令它变成相反数。（纳税是现金流入，而抵税是现金流出，负数的纳税就是发生处置损失，产生抵税了。）
资料（2）在草稿纸列好以后，把和现金流有关的项目往答题区上誊抄。这主要是避免最后汇总时，误将非付现成本加进现金流中。
关键点五：资料（3）被替代的收入（损失的机会成本）资料（3）与租赁题的差额分析法是类似的，如果我选择了现在的项目，我将会失去一部分原本存在的收益。
就是相当于租赁题中差额分析法被放弃的方案，不懂的请翻租赁题那一篇。
关键点六：资料（4）营运资本刨根到地的同学：“啥是营运资本？为啥不用乘以所得税税率？”营运资本就是电视剧和骗子电话里头说的“我最近周转不灵，借我XX万”里头那个XX万，它跟收入成本以及利润表上面的那些东西都没有关系，所以不用乘以所得税率。它就是凑钱出来，做备用金用的，预留着准备买货啊，周转啊用的。在项目结束前它会一直留在项目里里，除非外部给项目投钱，否则不会有流入和流出。所以我们有2015年末（0时点）替代效应减少的营运成本==240项目需要的营运成本==30002016年末（1时点）替代效应减少的全部营运成本==264项目需要的全部营运成本===33002017年末（2时点）替代效应减少的全部营运成本==290.4项目需要的全部营运成本==36302018年（结束时点）替代效应消失，重新投入营运成本=290.40项目结束，收回全部营运成本=3630然后1时点和2时点注意是填写增量（也就是差额）部分，所以我们得出结果如下：
注意营运成本如果条件是随着收入增加的，要填写每期的增量
关键点七：汇总现金流入流出，得出现金净流量将每一列全部加起来，得出每一年的现金流
将前面的数据进行汇总，得出题目要求的第一项数据——现金净流量
关键点八：选择折现率，算出折现值和净现值题目中，加权平均资本成本9%，且题目为现金流的逐年统计，所以我们选择的是复利现值表9%一列对应每一年的折现值=该年的现金净流量*折现值净现值=所有时点的折现值相加
通过查复利现值系数表，填写折现率，得出答案
关键点九：折现回收期拿个计算器，先输入第一年的折现值，然后一年一年往下减，见到第一次变成负数的一年，然后用前面的已经过的年数加上变负数前金额除以这一年的净现值第一年（2016年）==,继续第二年（2017年）=4.90=,继续第三年（2018年），因为5.4,所以有5.4=0.76所以折现回收期=2+0.75=2.76（年）现值指数=全部流入/全部流出=()/将两个答案填入表格，表格题完成。
表格题最终完成。由于四舍五入的原因可能于标准答案有一点小数差异
关键点十：敏感系数这个是题目第二问，如果时间不足的情况，是建议放弃的。如果有时间，可以尝试计算。以下方法是通用办法，计算很繁琐，但是便于理解。1、最大最小法，即问题中的假设变量（单位变动制造成本）为X时，净现值为0，则有我们先整理好每一年的现金净流量与单位变动成本的关系2015年末=-87602016年末=-X*10*（1-0.25）-150--30-+24-300=.5X2017年末=-X*10*1.1*(1-0.25)-150-.25-30-.50+26.4-330=.25X2018年末=.5-X*10*1.1*1.1*(1-0.25)-150-.25+-30-.75-290.40+3630=.4+X=.075X所以有 0=-.25-7.5X)*0..65-8.25X)*0..1-9.075X)*0.7722解出 X=1069.74所以有单位变动成本最大值为1069.74元2、同样解法，将当单位变动制造成本增加5%，则成本为1000*（1+0.05）=10502016年末=.5*2017年末=.25*2018年末=.075*所以有变动后的净现值=-5.25*0.*0.*0.所以敏感系数有=（净现值增量/变化前净现值）/(单位变动成本增量/变化前变动成本)=(（408.93-1450.55）/.05=-14.36祝各位同学考试成功！（本文瑞美的个人做题总结，本篇首发于简书，日后发表的、关于注会的文章首发将改在微信公众号“李彬教你考注会”，需要转载请联系“李彬教你考注会”的后台运营）
2016年BT学院财务管理科目学员。
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已委托“维权骑士”(rightknights.com)为我的文章进行维权行动。个人维权骑士主页为（https://rightknights.com/material/author?key=D17C932FE1A7BD55072ECB9C667C7E22）
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这是我高考之前写的，现在翻来看看，觉得当时写的东西虽然挺幼稚，但是心无旁骛，一心只在于...初级财务管理 为什么计算净现值的折旧不用折现_百度知道
初级财务管理 为什么计算净现值的折旧不用折现
我有更好的答案
　　计算净现值的折旧不用折现的原因是因为折旧是会计制度中规定的固定资产的补偿费用的分摊计算，主要是在计算产品成本或利润时使用，是固定的算法，而不是资金的实际支出，所以不用折现。　　固定资产折旧指一定时期内为弥补固定资产损耗按照规定的固定资产折旧率提取的固定资产折旧，或按国民经济核算统一规定的折旧率虚拟计算的固定资产折旧。它反映了固定资产在当期生产中的转移价值。各类企业和企业化管理的事业单位的固定资产折旧是指实际计提的折旧费；不计提折旧的政府机关、非企业化管理的事业单位和居民住房的固定资产折旧是按照统一规定的折旧率和固定资产原值计算的虚拟折旧。　　折现是指将未来收人折算成等价的现值。该过程将一个未来值以一个折现率加以缩减，折现率应恰当地体现利率。例如，如果某人许诺2年后给你121美元。当时，正常的利率或贴现率是年率10%。据此我们可以计算这门1美元的现值。所用的折扣因子是（110）。用以折现未来收人的折扣因子或曰比率称为折现率。
投资额现值：25*3.17=79.25固定资产入账价值：25*4=100
年折旧额：100/10=10年现金净流入：10+10=20净流入现值：20*（7.367-3.17）=83.94净现值=83.94-79.25=4.69方案可行入账价值是不折现的，是在发生时按实际发生额入账计入固定资产价值。
本回答被提问者和网友采纳
折旧是会计制度中规定的固定资产的补偿费用的分摊计算，主要是在计算产品成本或利润时使用，是固定的算法，而不是资金的实际支出。这笔钱实际上是在投资是一次或多次（本题为4次）支出的。
因为计提折旧不涉及到现金的流入流出，所以不用折现
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预计使用年限比税法规定的折旧年限长，求净现值的时候折现的年限用哪个？
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用预计使用年限哈！税法规定的折旧年限与企业自身估计的预计使用年限的不同，至是体现在递延所得税的时间差异上，跟净现值没有关系哈。
采纳率：69%
来自团队：
按照税法规定的折旧年限计算
计提折旧是按税法规定的年限，算净现值的时候也是吗，
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浅议固定资产折旧方法对企业财务的影响
随着社会主义市场经济的发展和科技进步的加快，固定资产的更新周期大大缩短。现代企业在资产经营中为了追求最大利润，迫切需要采用最新的科技成果，不断研究和推出新产品，以适应国内外市场的激烈竞争形势。于是，对固定资产更新改造的速度提出了更高的要求，加速折旧从而加速资金的回收就变得更加重要。因此，折旧方法的选定也就显得尤为重要了企业应当根据与固定资产有关的经济利益的预期实现方式，合理选择折旧方法。
1、折旧方法的选择对筹资的影响
2、折旧方法的选择对投资的影响
3、折旧方法的选择对利润分配及纳税的影响
（三）企业选择固定资产折旧方法应考虑的因素
1、国家政策因素的影响
2、通货膨胀因素的影响
3、折旧年限因素的影响
4、资金受时间价值因素的影响
不同的折旧方法会给企业带来不同程度的影响。必须要强调的是由于每个企业所处的行业、环境不同，所以企业要根据各类折旧方法所适用的条件,以及影响税收筹划的因素等,结合企业整体经营战略,合理选择折旧方法,切实做到采用的折旧方法服从于企业利益最大化的要求。希望企业根据自身实际情况选择正确合适的折旧方法，使固定资产的管理向着有利于企业发展的方向上迈进，最终提高企业的经济效益。相信企业重视对固定资产折旧的计提，能够给企业带来更大的发展，从而使祖国的经济更加的繁荣。
浅议固定资产折旧方法对企业财务的影响
【内容摘要】长期以来，由于固定资产折旧既是一个重要的资产价值管理问题，又是一个重要的财务、会计和税务问题，因而其一直备受会计理论界和实务界的关注。因此，正确确定折旧对国家经济发展、企业盈利水平和相关经济问题的解决都有重要作用。本文以固定资产折旧方法为研究对象，阐述了不同的折旧方法对企业财务的影响，以及选择折旧方法应当考虑的因素。
【关键词】 固定资产折旧
随着社会主义市场经济的发展和科技进步的加快，固定资产的更新周期大大缩短。现代企业在资产经营中为了追求最大利润，迫切需要采用最新的科技成果，不断研究和推出新产品，以适应国内外市场的激烈竞争形势。于是，对固定资产更新改造的速度提出了更高的要求，加速折旧从而加速资金的回收就变得更加重要。因此，折旧方法的选定也就显得尤为重要了企业应当根据与固定资产有关的经济利益的预期实现方式，合理选择折旧方法。
10～14年；动力设备是11～18年；传导设备是15～28年等等。在专用设备部分，机械工业专用设备是8～12年；冶金工业专用设备是9～15年；建材工业专用设备是6～12年等等。而在房屋建筑物部分，生产用房是30～40年，受腐蚀生产用房是20～25年 ，受强腐蚀生产用房是10～15年等等。因此，企业在确定固定资产的使用寿命时，主要考虑下列因素：①预计生产能力或实物产量；②该项资产预计有形损耗，如设备使用中发生磨损、房屋建筑物受到自然侵蚀等；③该项资产无形资产的损耗，如因技术的出现而使现有的资产技术水平相对陈旧、市场需求变化使其所生产的产品过时等；④法律或类似规定对资产使用的限制，某些资产的使用寿命受到法律的约束。
3、固定资产折旧的范围
除下列情况外，企业应对所有的固定资产计提折旧：①已提足折旧仍继续使用的固定资产。已提足该项固定资产的应计折旧额后，则该项固定资产不用再计提折旧。②按照规定单独估价作为固定资产入账的土地。③提前报废的固定资产不再进行折旧。④转入更新改造的固定资产不再计提折旧。
（二）、固定资产折旧的方法
固定资产折旧方法年限平均法工作量法年数总和法和双倍余额递减法。,折旧越多,意味着企业留下的现金越多,或者说处于固定资产更新准备状态的现金就越多；则企业可用资金越多,企业向外筹资就越少,反之亦然。以下是对不同折旧方法计算得出的结果。
例:假定同一固定资产采取三种折旧方法:一种是直线法,另一种是双倍余额递减法,最后一种是年数总和法。原始成本50000元,估计残值为5000元,预计使用年限为5年。由下表可知:
使用年限 直线折旧法 双倍余额递减法 年数总和法
根据上例，虽然三种方法的折旧总额相等,但作为下一次更新设备的准备金,加速法（双倍余额递减法和年数总和法）计提折旧在前期给企业带来了大量的闲置资金,由此可见折旧是一种内部筹资的方法,而且运用加速折旧更有利于内部筹资。
（二）折旧方法的选择对投资的影响
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正在加载中，请稍后...分别计算不同设备产生的现金流出量的现值筹划分别计算不同设备产生的现金流出量的现值筹划财经快主张百家号一、整体筹划分折【案例】某企业拟对现有旧设备进行更新，市场上有同类新设备A和B。A设备属于环保设备，可采用年数总和法（加速折旧法）计提折旧；B设备是非环保设备，必须采用直线法。由于B设备是非环保设备，企业要支付环境污染治理费，因此，B设备每年的付现成本要多于A设备。另外，据企业技术人员分析测定：A设备的最终报废残值收入也要高于B设备。企业要求的最低报酬率为10％。新旧设备具体情况清单如下（为分析方便，假设各设备未来使用年限相同），见表：分别计算使用不同设备产生的现金流出量的现值：（1）继续使用旧设备产生现金流量的现值计算：旧设备变现价值损失引起的现金流出量现值＝4000（元）（1为利率为10％的0期复利现值系数，下同）变现损失减税引起的现金流出量现值＝[（6）×25％]×1＝5000（元）每年付现成本引起的现金流出量现值＝[12000×（1－25％）]×3..1（元）（3.1699为利率为10％的4期年金现值系数，下同）每年修理成本引起的现金流出量现值＝[6000×（1－25％）]×3..55（元）三年后大修成本引起的现金流出量现值＝[28000×（1－25％）]×0..3（元）（0.7513为利率为10％的3期复利现值系数，下同）残值变现收入带来的现金流入现值＝0＝5464（元）（0.6830为利率为10％的4期复利现值系数，下同）残值变现净收入纳税引起的现金流出量现值＝[（）×25％]×0.（元）每年折旧额抵税引起的现金流入量现值＝（20000×25％）×2..5（元）（2.4869为利率为10％的3期年金现值系数，下同）继续使用旧设备产生的现金流出现值合计4＋264.55＋64＋512.25－184.7（元）（2）购买新设备A后产生现金流量的现值计算：A设备投资引起的现金流出量现值＝＝100000（元）每年付现成本引起的现金流出量现值＝[6000×（1－25％）]×3..55（元）四年折旧额抵税引起的现金流入量现值＝38400×25％×0.×25％×0.×25％×0.×25％×0..88（元）（0.4，0.0分别为利率为10％的1期、2期、3期、4期复利现值系数）残值收入引起的现金流入量现值＝10＝10245（元）残值净收入纳税引起的现金流出量现值＝（1）×25％×0..25（元）购买新设备A产生的现金流出现值合计为：264.55－245＋974.92（元）（3）购买新设备B产生现金流量的现值计算B设备投资引起的现金流出量现值＝8000（元）每年付现成本引起的现金流出量现值＝[9500×（1－25％）]×3..54（元）四年折旧额抵税引起的现金流入量现值＝20400×25％×3..49（元）残值收入引起的现金流入量现值＝0＝5464（元）残值净收入纳税引起的现金流出量现值＝[（）×25％]×0.（元）购买新设备B产生的现金流出现值合计为：8.54－64＋785.45＝86740.5（元）（4）依据现金流量作出决策从以上计算结果可知，无论新设备A还是新设备B，它们引起的现金流出量总现值都要小于继续使用旧设备引起的现金流出量总现值，因此该企业应该进行此项固定资产更新。其次，因为购买B设备引起的现金流出量总现值86740.5元要大于购买A设备引起的现金流出量总现值85974.92元，所以企业应该选择购买环保设备A，这也符合现代企业设备更新、国家环境治理的大趋势。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。财经快主张百家号最近更新：简介:财经主张，为你提供投资第一手快讯作者最新文章相关文章