期货市场年高回报率的秘诀
发表时间：日10:46 来源：中大网校
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&&& Vegasoul不是Vicent Wong最喜欢的德国乐队。 &他们并不出名,&这名土生土长的香港人笑着说, &我在一个合集上发现了他们。&他没有他们的CD，甚至不记得合集中的哪首歌曲是他们的。但是他非常喜欢这名字，所以他以此名字命名他的资产管理公司，该公司是他在2004年成立的，比同样为这名字的乐队要成功得多。Vicent管理着1.32亿美元的资产，在过去三年中的平均年回报率为58 ％，夏普比率为2.73。
Vicent公司的交易系统结合了长期趋势跟踪、短期反转和形态识别战略。他的大多数头寸是短期头寸，用来识别市场中的无效率现象，这些无效率现象由流动性不足或资产分配所造成。
像许多大学在校生一样，在网络经济泡沫时期，Vincent曾计划在他所修的信息技术领域谋职。&我2001年大学毕业，并开始买卖股票，但只是个散户， &他回忆道，他发现这些股票是非流动性的，并且由于相关性过强，以至于无法真正地激进地交易。
后来，他发现了期货。
&我当时想， 你只需要1美元就可以做10美元的投资？太好了！ &他回忆说。&当然，在这一点上，我没有领会到杠杆其实是个双刃剑，再看看交易的成本――价差和手续费――我真的被它吸引了。 &
他开始购买书籍，如《通向财务自由之路》（ &这是个枯燥的书名， &他承认， &但值得一读& ） ，然后和同行一起尝试用交易站（译注：一个西方流行的系统交易软件）交易，并很快把他的编程技能运用到了编写自己的交易策略中去。两个月内，他就完成了交易系统的核心部分，该核心系统被他一直沿用到今天。
&你会很快发现，交易没有任何秘密可言， &他说。 &每个人都使用相同的方法，趋势跟踪与均值回归系统。你要么通过自己操作来学习，要么你不这样。 &
当Vicent树立了信心，便从朋友和亲戚那里借钱，在不同亚洲国家的经纪公司开设了交易账户。 &我从恒生股指期货开始做起，但希望交易能尽可能地多样化， &他说。&在学习经济学时，学到的重要一点是，多样化是投资时唯一的免费午餐。 &
当时，多样化意味着他应该尽可能地进入更多国家的股指期货，最终，他开始在不同的时区关注不同的市场。
&由于有13个小时的时差，我最初并没有交易美国市场， &他说。 &当然我在关注着它们，我直到2003年才开始交易美国市场。 &
当他开始多样化交易的时候，他发现他为亚洲股指期货市场开发的系统同样也适用于芝加哥玉米和纽约咖啡，只是需要调整一些参数。
&你不能在一个单一的系统中加入每个不同市场的每个细微之处。这被称为&曲线拟合 & &他说。 &你要做的就是捕捉特征，我们试图捕获市场的趋势，以便进行跟踪趋势交易以及均值回归交易――本质上讲，市场的趋势发展，经历了泡沫和崩溃，这符合常理；这就是大多数商品交易顾问（CTA）所做的交易。这也是每本介绍交易系统的书所描绘的基本交易方法，而且，我相信这些特征以后一百年也不会变，因为我们的大脑的思维方式并没有变。对交易者而言，面临的挑战是在目前的市场中找出这种特征。&&这些趋势将变换形态并以不同的方式显露出来&他说。
趋势的不断变化并没能阻止他每天花费13个小时 钻研他的系统，就像一个专业运动员一遍又一遍地练习基本功。
&我非常喜欢变革，我会寻求系统的改进和新想法，并拿来测试，&他说。 &这些想法要么是发展新的系统，要么是捕捉新的特征，或者是关于如何执行交易或如何降低交易成本的。 &
至于新的发展，他一直在探索&龟汤&的交易观念，该交易观念是书籍《华尔街智慧》中定义的，其交易方法与理查德丹尼斯的海龟交易方法正相反。
&总的来说，突破系统（如海龟系统）的赢利交易次数比例在50％以下，凭直觉，采取反方向交易并管理风险，你拥有基本的均值回归系统， &他说。 &你可以扩展这一观念到其他的交易方式上，并在它们出错时获利。&
换言之，他先用自己的系统识别长期趋势，随后通过确定一般的交易策略所创建的进场机会，找出交易的进场点。
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共2页,当前第1页&&&&&&来自雪球&#xe6关注 期货界的4大高手 一，南帝：叶庆均绰号：叶大户、中国的索罗斯
职位：敦和资产管理有限公司董事长
经历：1969年生，宁波人。上世纪90年代即涉足期货，多次大赚亦多次爆仓，一度绝望有跳楼之念。
2003年，抵押房产，重仓押豆，资产自10万增至500万，完成原始资本积累，此后又捕捉了铜、橡胶牛市，据传至2007年底资产已增厚至以亿元计。
日，成立宁波敦和投资控股有限公司，为敦和资产管理有限公司前身。
2010年，抓住棉花疯涨行情，是年个人资产据传已达数十亿，扬名期市，奠定大佬地位。
2011年，棉花期货下跌时错误继续做多，损失12亿元，暂败于“浓汤野人”林广茂之下。
2012年，集结资金使用消耗战、偷袭战等战术围剿“浓汤野人”，完胜。同年，抓住豆粕牛市，是年资产据传已达百亿元。
青葱的太极坛、飘落的红枫、静谧的亭台，流动的水墨画……敦和资产管理公司官网处处透露出宁静淡泊之态，没有连篇累牍的公司介绍，没有流水账式的业绩展示，投资团队的细节更是只字未提。对于“敦和”二字，也仅有简明的“敦仁颐和”四字解读，低调得让人难以和百亿资产的期市大鳄挂上关联。
“叶总为人确实很低调，我们上次几个人前去拜访他，个个西装革履，郑重其事。没想到他本人却是衣着朴素，跟普通人没有任何区别，完全看不出来站在你面前的，就是在期市上呼风唤雨的叶大户。”一位曾亲自拜访过叶庆均的业内人士向记者透露，浙系资金有个圈子，不时会有聚会交流，叶在其中地位尊崇，举手投足均可引起资金抱团跟风，足以形成一股可撼动市场的力量，称之“南帝”可谓名副其实，所以怎么低调都不过分。
另一位知情人士透露，敦和资管投资范围广阔，大宗商品、股票、股权、外汇、债券等均有涉及，投资手法十分灵活。“他们曾经跨股市和期市套利。据我了解，10月15日中午，浙江省卫生厅通报新增1例人感染H7N9禽流感病例。当天下午，他们就在A股上做多医药股，同时在期市做空豆粕，权重上A股占比多一些，豆粕上少一些。”
中国证券报记者翻看10月15日医药股行情，果然，当日有多只股票强势涨停，其中早盘低位震荡的东宝生物，更是在午后明显拉升至涨停板，此后3个交易日，该股震荡上涨了7%左右便呈下跌态势。而期市中，当日早盘，豆粕当时的主力1401合约表现较为抗跌，午后则突然放量跳水，全日跌幅为0.63%。“他们是短线快速进出，豆粕当日平仓，医药股也很快就撤离了，收益颇丰。”
据该人士透露，敦和资管最近主要在做证券投资，期货上有团队在操作，但投入的资金量并不大，主要原因在于目前期市波动率不大，回报率不高，但风险却高于股市。
“据我了解，敦和的研究是非常深入而且细致的，光是大豆产量一项研究，他们就有独立的团队在做。如果说叶大户早期的成功很大程度缘于他个人的洞见和判断，那么他后期成功的关键则是不遗余力地挖掘顶级人才。”
永安期货是叶大户的大本营，同时也是早期“敦和”的人才输送大本营，尤其是农产品研究团队，市场传言其麾下有五虎将，其中“张将”“俞将”均来自永安期货。而随着投资范围的扩大，人才的挖掘范围也不再拘泥于期货、股票，债券人才也被纳入其中，如原中金公司固定收益研究组带头人徐小庆被敦和资管聘请，担任公司宏观策略总监一职。
“目前叶总的身份主要是集团董事长，投资具体事宜主要由团队打理。他本人有事没事打打太极、蒸蒸桑拿，很少再直接涉及交易层面的细节。”上述人士称。公司简介：二，西狂 &&林广茂绰号：浓汤野人 & & & 棉花大王职位：天津易孚泽股权投资基金管理公司董事长
经历：1981年生。2002年，北京物资学院期货专业毕业，担任中纺操盘手职业投资人。早期也有爆仓输光经历，直至2008年才稳定盈利。
2010年棉花大牛市中，投入600万元做多棉花期货，持仓3万手，从浮亏60%到顶部平仓，资金翻220倍至13亿元。
2011年，反手做空棉花期货，费时9个半月，2万吨空单赚7亿元，一战成名。年底，成立天津淡水静湍投资管理有限公司，发布“淡水静湍1号”私募基金产品，备战A股。
2012年，做多棉花期货，遭遇资金围剿，认亏出局，亏损约7亿元。是年为其“期转股”投资元年。
2013年，A股成为投资重心，前三季度连续登上冠豪高新前十大流通股东榜，截至三季报，持股4554万股。
相较“林广茂”这个名字，“浓汤野人”的网名似乎更为投资者所熟知。他本人如此解释：“浓汤”是希望我和所有有缘的朋友分享和交流的思想、体验都能既美味又有营养，最主要的是不费牙，力求简易；“野人”源自“质胜文则野，文胜质则史，文质彬彬，然后君子”，儒家对君子要求之高，（我）不想也做不到君子，但是最少要求自己做个质朴的野人。
和年逾不惑之年的叶庆均等人相比，作为80后新生代期货大佬，林广茂多了些年轻人的狂放和张扬，“西狂”之名由此而来。他的操作手法大胆、激进，曾在公开场合坦言，“账户浮亏60%对我而言是一种常态，我的风格是满仓加仓交易，所以我做好归零的心理准备。就好比一个人第一次坐过山车会吓得大喊大叫，但如果天天坐，坐十年，还会害怕吗？那时坐在过山车上都能睡着了，我就是这样。”
“抄底逃顶”是市场投资者最为渴求却不可及的，但林广茂却成功吃到了全段行情，捕捉到了棉花期货价格2010年从16600元/吨涨至33690元/吨，2011年又从34000元/吨跌到19880元/吨的牛熊过程，“吃到全段”也成为他最为自豪的经历。他本人也意气风发地在博客上公开了操作思路，甚至公开了其持仓和成本，并以“完美收官”定性自己的这场成名之战。
经此一役后，市场对其的关注度与日俱增。但与此同时，人性中自负的弊端也悄悄在他心中滋生。2012年，他做多棉花，并公然“晒单”，且在与反手做空的“东邪”葛卫东的口水战中放言“棉花以后会上涨,但赚钱的仍旧是我”，是时的年少轻狂可见一斑。但对手看清了其底牌，使他在操作上十分被动，因而导致了2012年上半年其在棉花期货上的失利。
林广茂总结，关于2012年棉花的失利，原因是过度自信之后信心膨胀的必然结果。“一把做多、一次做空，短短一年多时间，从600万做到20多亿，一下就感觉自己无所不能了，信心膨胀到了想协助政府去完成点雄图伟业的地步。”
这次失利，也让他清醒了很多：“用一个大的代价，换取一个自我认识和修炼的升华，很值得！”一位曾接触过林广茂的期货界人士表示，目前的林和以前相比，低调了许多，话不多，并且对佛学兴趣浓厚，给人的感觉是心非常宁静。不过，从冠豪高新（年间）的凌厉走势来看，似乎当年意气犹在，投资风格依然未变。可见“西狂”犹在，只是锋芒收敛。（北京子公司： &）三，东邪 & & & &葛卫东绰号：“葛老大”
职位：上海混沌投资有限公司董事长
经历：2000年进入期市，两次爆仓后迅速崛起。2005年，成立上海混沌投资有限公司。华尔街称之“东条英机”，一度因挑战规则而被罚，目前资产据说已达120亿。
“东邪”者，正中还有三分邪，邪中还有七分正。“葛老大”的个性正是如此，不拘泥于规则，游戏江湖，这从他的微博名可见一斑——“混沌不是混混沌沌”，戏谑中藏玄机，彰显了他独具一格的个性特征。
另一件令投资者印象深刻的事件，是2012年其违反美国棉花、大豆期货合约头寸限制被罚事件。业内人士认为，这次事件从侧面反映了两个事实：一是其行事大胆，敢于挑战规则，也能挺身承担后果；二是国外市场投资以及国内外市场跨市套利是其一大投资风格。
“和其他私募机构不同，葛的混沌投资一大特色是海外的资源背景。据个人了解，他们和海外机构合作成立驻点，专门从事信息收集，通过投行、现货商可以先于国内其他投资者获得一些信息，作为交易参考。”某位知情人士透露。
在人才培养上，混沌投资也是与众不同。据相关人士透露，一般投资机构的研究团队和交易团队是分离的，而混沌投资实施的是投研一体化，分析师既做研究也实盘操作，这对研究员的成长是十分有益。
“他们的体制，我认为在期货界中是最好的，培养了许多研究能力和交易能力都十分突出的投资专家，有一些实力强的人才甚至走出去自己成立私募。所以，混沌投资有期货界的"黄埔军校"之称。”
从投资层面来看，公开资料显示混沌投资的投资理念是稳定持续获利，“稳健是投资的第一原则，风控先于投资”。据知情人士透露，“混沌投资是基本面分析派，做波段交易，没有现货来进行套保的。但他们的风控做的比较好，有两层风控。”
公开资料显示，自2000年从事投资以来，其个人一直保持良好的投资业绩，7年平均年化投资收益率在50%以上；自而混沌投资公司自2005年成立以来，平均年化投资收益接近120%。“我们辗转了解到，葛总的为人很不错，人缘很好，有一些朋友因为购买了他们的产品，资产从百万级别上升至千万级别。”上述知情人士称。（上海混沌投资（集团）有限公司简介：2005年6月在浦东新区注册成立,注册资金2.38亿元。作为一家专业化的投资机构，业务涉及大宗商品贸易、商品期货、证券、股权以及投资管理等方面。公司在投资实践中始终坚持“规范管理、专业研究、踏实稳健、严控风险”的原则，成立至今已连续取得优异的业绩。现已成为国内期货界最具影响力的投资公司之一。公司网站：& & &&子公司简介：& &&）四，北丐 & & &傅海棠绰号：“农民哲学家”经历：1967年生于山东。农民出身，曾养过六年猪，种过棉花、大蒜等。2000年进入期市，煎熬十年。2009年至2012年，把握住了棉花、豆粕等品种牛市行情，资产从5万累增至1.2亿。
也许在资金的积累上，傅海棠与其他三者相差较大，但他是真正从种蒜养猪的农民摇身变为期市传奇的第一人。当无数农民兄弟依然懵懂不觉，甚至无数知识分子亦不知期市为何物之时，他已先知先觉，进入到这个既是“财富绞肉机”，也是“富豪养成地”的生死场。
期市对于他而言是个修行场，既是外在的投资能力的修行，也是内在的品性的修行,甘于清苦，坚韧达观，正是“北丐”风范。“我生在农村、长在农村，从小到大没少吃过苦。但让我吃苦最多的、最大的，还是期货市场。那种在来来回回行情中的煎熬，那种隔夜反向跳空的痛苦，那种把生活费都亏掉之后的无助，那种看对行情赚不到钱的自责，那种刚一平仓行情就启动的遗憾，那种看到别人赚钱自己却赚不到钱的郁闷，那种固然坚守却依然惨淡的悲凉……痛苦是持久的，但我始终没有被期货的"苦"击垮，我一直坚守，并坚信自己能成功。”傅海棠回顾往昔时感慨。
近十年的煎熬终于在2009年迎来完美结局，傅海棠在一次和朋友亲家的聊天中得知，当地棉花种植面积减产严重，这引起了他对棉花行情的关注，此后经过实地调研、综合分析，他判断棉花必涨，并在13000元/吨的低价介入，几经波折，顺利乘上了棉花大涨的顺风车，于29600元/吨的高位平仓出来，资金增长到了1.2亿元。
“天道”是傅海棠的朴素投资思想，“天道就是市场，市场有自己的运行规律，必须顺从天，才能得势。洞悉市场运行规律，财富将滚滚而来。”
与其他三位不同，傅海棠并没有注册公司或者代客理财的打算，坚持使用自有资金进行交易。“许多合作伙伴、投资公司找过我，都被我一一婉拒了。我之所以坚持使用自有资金进行交易，是因为我的投资波动率起伏较大，客户可能难以接受。拿着别人的资金只准赚不准亏，如果亏了客户的钱，我于心不安，这对于个人精神压力是很大的。”
傅海棠对记者表示，自己将继续在期货市场上打拼，直到做不动了为止，但他不愿意子女再在期市上受这种精神煎熬。“本着对后代负责的原则，我"走"之前一定要立遗嘱，子子孙孙宁可做乞丐也不可进入股票和期货市场。”（楼主按：这只是简单介绍了4位大佬，具体的互相厮杀比拼更是激烈，不过大佬都是相对低调的，逐渐都去钓鱼养花打太极了，关键是他们的成功经历都是非常血腥的，所谓的一将功成万骨枯）