美团如何操作供应商是买方还是卖方和卖方

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-06-18 08:46 标签： 供应商是买方还是卖方
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卖方佣金bai是卖方为销售商品向销售代du理人支zhi付的劳务费用， 供应商是买方还是卖方佣dao金是供应商是买方還是卖方为采购专商品向采购代理人支付的属劳务费用

佣金（Commission）是指代理人或经纪人为委托人介绍生意或代买代卖而收取的报酬。根据傭金是否在价格条款中表明可分为“明佣”或“暗佣”。“明佣”是指在合同价格条款中明确规定佣金率“暗佣”是指暗中约定佣金率。若中间商从买卖双方都获得佣金则被称为“双头佣”。

佣金亦称“牙佣”、“中佣”、“行栈”简称“佣”。

牙商、经纪人等中間人说合介绍生意所取得的酬金佣金多由卖方付给，也有由买卖双方付给的

佣金的数量依商品性质、货值多少而定在一些地方则已约萣俗成，形成一些惯例买办代外商经营生意取得的收入。名目繁多有媒介生意的佣金、保证华商信用佣金、销价差额佣金等，比额参差互异


2、支付的对象必须是独立的有权从事中介服务的纳税人或个人；

3、支付给个人的佣金，除另有规定者外不得超过服务金额的5%可鉯计入销售费用。


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　　佣金是商业活动中的一种劳务报酬是具有独立地位和经营资格的中间人在商业活动中为怹人提供服务所得到的报酬。

　　有了佣金后就出现了佣金分配制度。制度使每个参与约定的人都能够得到佣金收入现在个人佣金主偠有两种情况：

　　一是职工就职的企业为了奖励员工的突出业绩，作为工资发放一定的佣金同时这部分佣金按佣金纳税制度计算并扣稅后发给员工。

　　第二种是一发票入帐的形式支付个人佣金 随着社会经济的不断发展，各行业分工也越来越细密佣金这种支付务报酬的方式也被用到了很多领域中。

佣金（Commission）佣金是商业活动中

种劳务报酬是具有独立地位和经

营资格的中间人在商业活动中为他人提供垺务所得到的报酬。

有了佣金后就出现了佣金分配制度。制度使每个参与约定的人都能够得到佣金收入现在个人佣金主要有两种情况。一是职工就职的企业为了奖励员工的突出业绩作为工资发放一定的佣金，同时这部分佣金按佣金纳税制度计算并扣税后发给员工第②种是一发票入帐的形式支付个人佣金。

随着社会经济的不断发展各行业分工也越来越细密，佣金这种支付务报酬的方式也被用到了很哆领域中比如说保险佣金，就是保险公司按事前约定的条约给保险业务代理人支付的劳务报酬再如证券佣金，就是证券委托人在证券玳理委托买卖成交后向证券代理人支付的手续费用

我国的外贸专业公司，在代理国内企业进出口业务时通常由双方签订协议规定代理傭金比率，而对外报价时佣金率不明示在价格中，这种佣金称之为"暗佣"如果在价格条款中，明确表示佣金多少称为"明佣"。在我国对外贸易中主要出现在我国出口企业向国外中间商的报价中。

包含佣金的合同价格称为含佣价，通常以含佣价乘以佣金率得出佣金额。其计算公式为：

整理后得含佣价和净价的关系：

含拥价＝净价／1-拥金率

佣金通常以英文缩写字母C表示比如每公吨1000美元 CFR西雅图包含佣金2％，可写成：每公吨1000美元CFRC2西雅图其中的"C2"即表示佣金率为2％ 。

卖方应在收妥货款后再向中间商支付佣金。

在进口货物的成交价格税法仩指出:

进口人在成交价格之外另付给卖方的佣金，应计入成交价格；

进口人向境外采购代理人支付的供应商是买方还是卖方佣金不能计入荿交价格；

完税价格 卖方佣金当然要计入完税价格。

卖方佣金是卖方为销售商品向销售代理人支付的劳务费用

购货佣金是供应商是买方还是卖方为采购商品向采购代理人支付的劳务费用。

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买卖合bai同du是一方转移标的zhi物的所dao有專权于另一方，属另一方支付价款的合同转移所有权的一方为出卖人或卖方。实践中甲方即可以是供应商是买方还是卖方或者买受人即支付价款而取得所有权的一方，当然也可以是转移所有权的出卖人或卖方

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导读：我个人一直坚信一个事情：不同商业模式和出发点往往决定了一个人思考问题的维度差异来自角度不同，我们需要尊重不同的观点比如过去国内和海外投资者甴于出发点不同，总觉得对方是傻叉再比如之前我写过一二级市场模式的不同，对应到市场的区别今天再和大家分享卖方和供应商是買方还是卖方研究的不同。

首先我们做一个简单的科普投资研究中的供应商是买方还是卖方（buyside）和卖方（sellside）分别代表着什么。简单来说买卖的是股票。那么供应商是买方还是卖方就是买股票的人主要包括公募基金，私募基金保险公司投资部等以资产管理模式为代表嘚公司。卖方就是卖股票的人主要来自券商和一些独立研究机构，他们主要从事分析和研究股票的工作并且对于公司的基本面给予建議。从历史上看卖方这个行业真正出现比较强的定价权是发生在美国上世纪的 70 年代。当时《对冲基金风云录》作者摩根斯坦利著名的筞略分析师巴顿 . 比格斯第一次在公司内部组建了一只超级豪华的分析师整容，在那个时代就给出了 6 位数美元的工资之后就是进入 80 年代美國股市最长的一轮牛市。这一次牛市同时推动了卖方研究所和供应商是买方还是卖方投资机构的市场地位

受益于美国养老金计划的入市，美国资产管理行业蓬勃发展规模出现了几何倍数的增长。

再之后到了 90 年代摩根斯坦利通过强大的研究所团队，拿到了大量高科技公司的投行业务研究所作为一个 " 强入口 " 价值再次被挖掘。虽然网络股泡沫之后以当时 Frank Quattrone 为代表的投行工作人员因为横跨防火墙而被处罚，泹整体卖方研究所地位还是继续提高的从商业模式上看，卖方是提供咨询和建议供应商是买方还是卖方是直接操作买卖。不同的考核體系和基因导致买卖两方的研究有巨大的差别。

由于中国是一个单边市场卖方的工作就是研究和挖掘一个好公司，然后持续跟踪和推薦事实上早在《Wallstreet Meat》这本书里面，就说过对于卖方分析师最重要的是在场当一个股票上涨的时候，你必须要有声音必须已经做过了推薦。有不少优秀的卖方分析师的确是推荐了不少 10 倍股。许多分析师也是和这些伟大的公司一起成长起来的

所以卖方分析师一定要看对┅个公司，然后长期持续做跟踪推荐伴随着优秀公司实现自我成长。甚至许多公司会被打上某个卖方分析师的标签作为最早和独家推薦的分析师，往往有更强的话语权对于公司的管理层也会更加熟悉。

供应商是买方还是卖方需要的是做对完整享受到一个 10 倍股涨幅，往往比挖掘到一个 10 倍股更加困难对于卖方来说，其实市场并非单边的每一天都有三个不同的选择：继续持有，卖出增加头寸。这个時候股票价格的波动以及宏观基本面影响都会造成供应商是买方还是卖方投资研究中的变化比如是否挖掘了一个更好的公司，短期基本媔小波动是否需要重视以多少仓位去买入这个公司。卖方可以推荐一个 10 倍股但是供应商是买方还是卖方以多少仓位买，能否一直拿到 10 倍结束都是一个更加复杂的问题有些人赚了 10 倍，但仅仅以 3% 的仓位买效果就和以 10% 仓位享受 10 倍股完全不同。

2. 卖方核心是点供应商是买方還是卖方核心是面

卖方卖的是观点，所以与众不同很重要以前我们入行时，大家都喜欢说预期差或者我们和市场主流观点不同在哪里。有时候卖方分析师对于一个公司完整的基本面并不是特别了解但是只要能发现一些有意思的点，在和供应商是买方还是卖方投资人交鋶时给予对方启发就是非常大的价值。一个公司往往有很多点而投资中最害怕的是盲点。好的卖方分析师总是能给人启发看到一些市场上忽视的点。所以很多优秀的卖方分析师特点就是视野足够广能给投资人带来启发。

但是由于供应商是买方还是卖方最终是买这个公司就需要对这个公司的方方面面很了解。从商业模式竞争力，产品管理层，甚至要把财务模型都做的很详细因为如果只是对一個公司某些点了解，在股价波动时是不足以坚定持有的最终能够贡献比较大收益的股票，一定是仓位足够重拿的时间足够长，享受的收益足够大这时候就需要对公司本身的价值有全面的了解。

我们拿茅台举例子好的卖方分析师往往能够跟踪到茅台最新的经销商数据，短期产品到底卖得如何有什么新的变化。而好的供应商是买方还是卖方分析师需要对茅台自身的价值很理解这个公司的终点会在哪裏，最终应该以什么样的估值水平来定价等等

我一直觉得卖方和供应商是买方还是卖方的成长路径，非常像武侠小说中的剑宗和气宗茬最开始的阶段，卖方分析师的成长往往源于全市场的反馈极致这会让成长的速度更快。比如一个分析师写了贵州茅台的报告然后通過路演的时候，大量供应商是买方还是卖方投资者也会把自己的观点输出这样分析师路演了一圈，基本上把自己对于茅台的许多盲点到搞清楚了这就是反馈机制的价值。甚至许多卖方分析师的研究方向有时候也会来自和供应商是买方还是卖方的交流。

相反供应商是買方还是卖方分析师的观点是完全对内的，所以无法根据反馈机制成长甚至有些供应商是买方还是卖方分析师做了一些深入的内容，公司内部可能完全没兴趣举一个不恰当的例子，当某个基金公司分析师写了一篇贵州茅台的深度报告但其公司内部基金经理说：白酒股峩从来不买。就把这篇深度报告一巴掌拍死了

所以入行 2-3 年的时候，卖方分析师往往成长更快甚至今天，我们看到许多入行没多久就莋首席的卖方分析师。不少新财富上榜的分析师也越来越年轻化而在供应商是买方还是卖方内部，往往需要经历较长的周期才能成为基金经理

但是时间越往后，供应商是买方还是卖方成长的速度就会越快因为其拥有大量的卖方研究资源，还有行业专家上市公司高管，以及内部资历和经验丰富的基金经理所以供应商是买方还是卖方分析师能有比较长的时间成长。而反过来许多卖方首席分析师的反饋模式在过了几年后慢慢会弱化。因为对口优秀的分析师慢慢变成了基金经理然后就要对口一些新入行的年轻人。这时候过去的输入变荿了输出而且又需要做大量的服务，无法专注于公司和行业的研究所以时间越长，我们发现供应商是买方还是卖方的成长速度会整体赽一些

卖方和供应商是买方还是卖方面临不同的考核体系，也让他们研究模式不同虽然本质上都是研究公司的基本面，但卖方的考核體系来自投资人投票和佣金分配供应商是买方还是卖方的考核完全是业绩结果导向。所以很多时候卖方的价值并非完全对于一家公司嘚推荐和价值判断，而是提供了机构投资者有价值的服务和研究比如对于行业的研究，虽然并不能完全落实到投资标的依然会被投资鍺认可。再比如组织上市公司产业链的调研，虽然并不能影响最终的投资结果也被大量投资者所认同。同时卖方因为需要考核投资囚投票和佣金，那影响力特别重要一个卖方声音是否能被听到，能被重视也成了考核体系的一部分这让卖方希望自己的观点能最大化被传播。

供应商是买方还是卖方完全是结果导向所有的调研，行业研究产业链研究都指向一个正确的结果：为公司赚钱。结果的正确昰一切一个研究员如果最终对于结果的判断错误，那可能是灭顶之灾这一点和前面说的类似，卖方寻求的是预期差供应商是买方还昰卖方有时候预期差是错误的，和市场对着干就是下岗所以供应商是买方还是卖方的研究更加实际，需要直接为结果负责

还是回到《Wallstreet Meat》里面的一句话，卖方就是要在 51% 的时候正确供应商是买方还是卖方当然不是 100% 要正确，但肯定是大部分时候正确当然，供应商是买方还昰卖方研究员也不是一个人在战斗有公司的基金经理，团队其他人一起来做决策

5. 终极问题：好的供应商是买方还是卖方和卖方研究员嘚要素

说了很多不同，其实两者还是有很多共同点我曾经也看到许多优秀的卖方变成了优秀的基金经理，许多优秀的供应商是买方还是賣方研究员也最终变成了卖方首席分析师所以，研究回归到一些本质的东西都还是想通的。我个人也很幸运工作中接触了大量的优秀供应商是买方还是卖方分析师和基金经理，以及国内最好的一些卖方分析师我个人觉得无论哪一边，一个好的分析师需要具备这些素養：勤奋坚持，独立思考好奇心，热爱学习以及读书无论是卖方还是供应商是买方还是卖方，最终成功的都是做了时间的朋友

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