股权如何定价
限制性股票新办法：授予价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：
(一)股权激励计划草案公布前1 个交易日的公司股票交易均价的50%;
(二)股权激励计划草案公布前20 个交易日、60 个交易日或者120 个交易日的公司股票交易均价之一的50%。
旧办法：发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%;
股票期权新办法：
行权价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：
(一)股权激励计划草案公布前1 个交易日的公司股票交易均价;
(二)股权激励计划草案公布前20 个交易日、60 个交易日或者120 个交易日的公司股票交易均价之一。
行权价格不应低于下列价格较高者：
(1)股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价;
(2)股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价;
新办法规定采用其他方法确定限制性股票授予价格或股票期权行权价格的，应聘请独立财务顾问，对股权激励计划的可行性、是否有利于上市公司的持续发展、相关定价依据和定价方法的合理性、是否损害上市公司利益以及对股东利益的影响发表专业意见。限制性股票回购价格不得高于授予价格，出现新的管理办法第十八条第二款情形之外的，回购价格不得高于授予价格加上银行同期存款利息之和。
华扬资本在项目中总结发现上市公司的二级市场的股价往往会影响公司推出股权激励计划的时机。股价处于低位时，上市公司更有意愿推出股权激励计划;反之，股价处于高位时，实行股权激励计划，员工参与意愿会打折扣。
股权期权激励计划也有可能会因为二级市场价格下跌而使行权失去意义，限制性股票激励计划未来价格倒挂，市价低于授予价格，挫伤员工积极性，使激励变成了负激励。新办法在定价上一方面对之前的规定进行了完善，另一方面是给予了企业更大的灵活度，具体的变化如下：
1、将股票期权和限制性股票的定价标准统一，消除了以前大家对定价标准不一致的困惑;
2、股票价格由收盘价全部变更为交易均价，由某一时点价格改变为一段时间内交易的均格，均价更能真实企业股票价格;
3、定价增加了授予价格、行权价格的定价时间窗口基准数，增加了价格弹性;
4、对授予价格、行权价格不作强制性规定，仅作原则性要求，给予公司更多的灵活空间。
5、新办法规定允许采用其他方法确定限制性股票授予价格或股票期权行权价格的，但需要聘请独立财务顾问发表专业意见。
6、限制性股票回购价格不得高于授予价格，出现新的管理办法第十八条第二款情形之外的，回购价格不得高息之和。于授予价格加上银行同期存款利息之和。以上就是华扬资本对于股权如何定价的建议，如果还有什么疑问可以咨询华扬资本，咨询热线：1 微信号：。
华扬资本致力于为企业提供专业、定制化的股权激励方案设计与落地实施服务，以独立第三方角度综合考虑员工和股东的利益，凭借多年的股权激励实践经验，通过灵活的持股模式、科学的定量模型、有效的考核体系、动态的激励方式，为企业设计系统而有效的股权激励方案，并能很好地落地实施， 使股权激励真正成为企业做大做强的助推器。
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北陆药业股权激励点评:股权激励计划彰显管理层信心,明年起重回较快增长
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　　北陆药业公告限制性股票激励计划(草案):公司计划向总经理、副总经理、财务总监等三名高管及48名中层管理、技术、业务人员授予共590.56万股限制性股票,授予价格3.61元,分三年按20%、40%、40%解锁。
　　双重业绩考核目标较高,具有较强的激励作用:根据激励计划草案,公司制定了收入、扣非归母净利润双重业绩考核目标:以2012年为基准,年收入增速不低于49%、97%、166%,扣非归母净利润增速不低于24%、73%、130%。折算到三年激励期间,收入CAGR=34%、净利润CAGR=36%。可以看到,公司的增速目标高于医药行业整体、医药类上市公司的增速水平,也高于公司过去三年的历史复合增速。我们认为本次股权激励的业绩指标具有一定的挑战性,能够对管理层和中层员工起到较强的激励作用。
　　对比剂降价冲击逐步消除,市撤境转好,未来发展看点较多:我们认为经过2013年初对比剂降价的冲击和年中GSK事件的对市撤境的影响,前三季度对比剂仍然保持25%以上销量增速,显示了管理层和中层员工的团队能力,公司也希望通过本次股权激励进一步凝聚团队、推动业务发展。我们判断对比剂最高零售价未来继续下降的可能性较小,而北陆药业通过低浓度剂型(基药)、高浓度剂型(非基药)的结构调整逐步化解降价压力,我们预计从2014年起降价带来的一次性冲击将逐步消除。随着市撤境逐步转好,各地基药、非基药招标逐步展开,对比剂将重回较快增长;九味镇心颗粒将继续保持今年以来翻倍增长的良好势头,而2014新版医保目录有望成为九味销售放量的催化剂;瑞格列奈招商进展有望推动降糖药在低基数上实现快速发展。
　　下调盈利预测至0.21/0.28/0.37元,维持“增持”评级:考虑到对比剂降价和GSK事件对短期增速的影响,下调年EPS=0.21/0.28/0.37/0.49元(原为0.24/0.32/0.43元),同比增长3%、30%、35%,对应预测市盈率34倍、26倍、19倍、15倍。假设限制性股票授予日为2013年底,考虑激励费用摊销和增发股份影响,年全面摊薄EPS=0.21/0.25/0.36/0.47元。我们认为三季报后股价下跌已经充分反映了上述因素对短期增速的负面影响,低位推出股权激励计划彰显管理层对明年起重回较快增长的信心,继续维持“增持”评级,建议投资者积极关注。
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正在筹划股权激励计划事项是什么意思?
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股权激励计划：股票期权激励计划是发达国家证券市场通常采用的一种股权激励方式，由于具有“公司请客，市场买单”的优点，一直受到上市公司特别是人力资本密集、股价增长潜力比较大的公司的青睐。《办法》在制订过程中参考了国际上有关股票期权激励的一些通行做法：股票期权的授出可以考虑一次性授出或分次授出。股票期权的有效期从授权日计算不得超过10年。为了避免激励对象有短期套现行为，《办法》要求权利授予日与首次可行权日之间应保证至少1年的等待期，并且在股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期按比例行权。对于股票期权的行权价格或行权价格的确定方法，以股权激励计划草案摘要公布前30个交易日的平均市价与公布前一日的市价孰高原则确定，不应低于其高者，以避免股价操纵。考虑到激励对象，尤其是高管人员属于公司内幕信息知情人，易出现内幕交易和操纵股价行为，《办法》以定期报告的公布和重大事件的披露为时点，设立了授予和行权窗口期，激励对象只有在窗口期内才能被授予股票期权或者是行权。
就是要把公司的原始股分一部分给公司员工，让他们好好工作。
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19:45:59 | 作者：
广生堂堂主
第一个行权期 以2017年度营业收入为基数，2018年营业收入增长率不低于50%；第二个行权期 以2017年度营业收入为基数，2019年营业收入增长率不低于80%；第三个行权期 以2017年度营业收入为基数，2020年营业收入增长率不低于100%。营业收入增长50%，有这么容易实现么？目前价格低于29.28元，意思就是现价被低估了么？2017年基数被做低了，看来是有预谋的。目的就是低价推股权激励。
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股票期权激励计划
股票期权激励计划（Stock option incentive plan）即以股票作为手段对经营者进行激励。股权激励的理论依据是最大化和所有权、经营权的分离。股东为达到所持股权价值的最大化，在所有权和经营权分离的现代企业制度下，实行的股权激励。
股票期权激励计划解释
股东为达到所持股权价值的最大化，在所有权和经营权分离的现代企业制度下，实行的股权激励。公司董事会在的授权下，代表股东与以经营者为首的激励对象签订协议，当激励对象完成一定的业绩目标或因为业绩增长、公司股价有一定程度上涨，公司以一定优惠的价格授予激励对象股票或授予其一定价格在有效期内购买公司股票，从而使其获得一定利益，促进激励对象为股东努力。
原公司法一百四十九条规定，公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外；再加上证监会对发行股份要求比较严格，因此，中国一直缺乏实行的法律、政策环境。2005年以来，为配合，证监会推出了《管理办法（试行）》，并且2005年新修订的《公司法》规定，公司在减少公司注册资本、将股份奖励给本公司职工等情况下可以收购公司股份，这为公司进行股权激励提供了政策、法律环境。截止2008年底，30余家上市公司股权激励方案获批。
股票期权激励计划方式分类
股权激励相关书籍
如果从股票的来源区分，可分为股东转让股票和上市公司向激励对象，定向发行股票又分为股票期权和。另外，还有一种以为标准的方式，称为。
股票期权是上市公司给予激励对象在一定期限内以事先约定的价格购买公司的权利。
限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。
截止2008年底，根据统计的32家上市公司的股权激励方案，实施股东转让股票的有7家，如中信证券等；实施的有6家，如万科等；实施股票期权的有15家，如伊利股份等；实施复合型的有4家，如永新股份等。复合是指限制性股票和期权相结合、和期权相结合、股东转让股票和期权相结合。
因股东转让股票的方式主要是在年与一起进行，公司已不采用。本文则主要介绍限制性股票和股票期权等股权激励方式。
股票期权激励计划限制性股票
如按股票来源细分，即提供给激励对象的股票是通过计提奖励基金从二级市场回购，或是向激励对象的股票，又可分为：计提奖励基金回购型、授予型（定向发行）。
（1）计提奖励基金回购型限制性股票。公司业绩达到约定的奖励基金提取条件后，公司提取奖励基金，从二级市场购买本公司购买股票，再等到符合股票授予的条件时（如业绩或股价），公司将回购的股票无偿赠予激励对象。
（2）授予新股的限制性股票。当公司业绩满足股权激励计划条件时，授予激励对象一定数量的公司股票的前提是，激励对象按照一定的价格（授予价格）购买公司股票时，该价格一般比确定价格的市价要低。
股票期权激励计划股票期权
如按是否提取部分奖励基金为提供资金，可分为不计提奖励基金的股票期权和计提奖励基金的股票期权。在15家实施股票期权的上市公司中，只有七匹狼以净利润增加额为基数、按照一定比例提取奖励基金，作为行权资金的来源之一。
（1）标准股票期权。标准的股票期权，即当业绩条件满足时，允许激励对象在一定的期间内（期间）以计划确定的价格（）购买公司股票。如果高涨，激励对象将获得巨大利益；同时对公司而言，激励对象行权也是一种，为公司筹得一定数量的资金。
（2）提取奖励基金的股票期权。标准的时，激励对象一般都自筹资金认购股份，但是七匹狼却提取奖励基金，作为激励对象行权时的资金来源之一。七匹狼日向激励对象授权700万份股票期权，在前三年（年）扣除非经常损益的高于10%的情况下，根据，提取奖励基金。激励基金提取额=当年净利润*（当年净利润-10%）*1/9，上限为当年税后净利润的10%，激励基金在年报决议公告后60日内发放至激励对象。奖励基金的目的仅用于行权，不得作为其他用途使用。
股票期权激励计划限制性
限制性股票与股票期权结合
当符合业绩条件时，永新股份以净利润增加额为基础、按一定比例提取奖励基金。从二级市场购买股票，主要用于奖励突出贡献的员工，如十佳员工等，同时向董事、高级管理人员、等授予400万份期权，在条件满足时，可以分期行权。
股票期权激励计划主要条款
（1）确定依据。一般根据《公司法》、《》、《办法（试行）》及其他有关法律、行法规和《公司章程》的相关规定，结合公司实际情况而确定。
（2）实际执行情况。已经实施的公司，激励对象一般为在公司领取报酬的董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、、核心技术、业务人员等，也由公司仅将董事、监事、高级管理人员列为激励对象。有些公司预留部分、股票期权给将来引进的人员。
证监会在2008年3月的有关事项备忘录中规定，为发挥上市公司监事的监督作用、确保独立性，其不得成为股权激励对象。在2008年9月的股权激励有关事项备忘录中规定：董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员以外人员成为激励对象的，上市公司应在备案材料中逐一分析其与上市公司业务或业绩的关联程度，说明其作为激励对象的合理性。
标的股票来源、数量
（1）标的股票来源。用于的标的股票来源有二种：计提奖励基金回购、定向发行，可以采用以上方式，但是如果仅是通过计提奖励基金回购股票的形式实行股权激励的，在董事会通过时，只能确定计提奖励基金的比例，不能确定股票数量，因为是波动的；股票期权只能采用向激励对象定向发行，但在股权激励计划中可以确定数量。
《办法（试行）》对数量规定：上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过总额的10%。非经特别决议批准，任何一名激励对象通过全部有效的获授的本公司股票累计不得超过公司股本总额的1%。
（2）激励基金计提比例。计提激励基金型（万科A、永新股份、华菱钢铁）以及计提奖励基金的股票期权（七匹狼），都需要计提奖励基金。
股票期权、限制性股票的行权、授予价格
的行权/授予价格对其具有重要意义，既能决定激励对象的激励额度，也是监管层各方关注的重要内容。
《上市公司股权激励办法（试行）》规定，上市公司授予的不应低于下列价格较高者：草案摘要公布前一个的公司标的股票，股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内公司标的股票的平均收盘价。因此，在已经实施的公司中，股票期权方案的授权价都不低于股权激励草案公布前1个交易日收盘价与前30个交易日两个价格中的较高者，有些公司还高于价格较高者8%或5%，如金发科技、中捷股份等。
《上市公司股权激励办法（试行）》并没有对授予进行规定，因此，实行该方案的公司一般都在市价的基础上进行打折或变相打折处理。用友的授予价格是市价的75%，中兴通讯38%，万科A、材料0价授予（计提奖励基金回购股票）。2008年3月，证监会发布了有关事项备忘录：对于限制性股票方式，如果标的股票的来源是增量，即通过方式取得股票，其实质属于，不低于定价基准日前20个公司的50%。其后，南玻A采用了限制性股票的激励方式，授予价格为前20个交易日均价的50%。
授予/行权设定的业绩条件
实施的根本目的是调动经营管理人员的积极性，使最大化。因此，股权激励的授予股票或行权时一般都设有条件，主要是业绩条件。如、利润总额增长率、等等，但也有少数公司设置条件的。
证监会在股权激励有关事项备忘录中对业绩指标进行了要求：设定的行权指标须考虑公司的业绩情况，原则上实行股权激励后的业绩指标（如：、加权净资产收益率和净利润增长率等）不低于历史水平。市值指标，如公司各考核期内的平均市值水平不低于同期市场或；行业比较指标，如公司业绩指标不低于同行业平均水平。
计划应明确，股票期权等待期或锁定期内。
股票期权激励计划结论
在国内上市公司大范围施行始于2005年，当时全面展开，部分上市公司将股权激励与股权分置改革相结合，主要采取的是转让股票的方式。在证监会《管理办法（试行）》下发以后，更多的上市公司开展了股权激励，因当时股价较低，大部分公司采用的是股票期权，很多上市公司的经营层也因此受惠。但到2007年前后，股价已经大幅度上涨，股票期权带来的激励额度变得非常有限，甚至可能出现不具备的情况，因此，一些上市公司又推出了的激励方式。
由于受世界金融危机的影响，2008下半年开始虽然股票价格大幅下挫，似乎更具备实施的条件，但实际上，股权激励兑现的前提是达到业绩条件要求，以2008年度经济环境下大部分上市公司很难达到。监管层对业绩指标的一般要求是：实行股权激励后的业绩指标（如：每股收益、加权净资产收益率和净利润增长率等）不低于历史水平，股票期权等待期或限制性股票锁定期内，年上半年，大部分行业都处于周期性高点，利润水平也处于高位，而2008年下半年起出现下滑，处于低位，在业绩上很难满足股权激励的要求下实施此方案显然无济于事。随着中央府的实施，使得上市公司业绩得以改善，提高，从而让中国经济在世界金融危机的状态下，走出了独立，再配配合上市公司法人治理结构的日趋完善，的市场环境下、上市公司股权更加分散，以及最大化的理念被普遍接受，在未来一定会得到上市公司更大的范围内的实行和发展。
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