浙江龙盛与闰土股份的价差思考
浙江龙盛与闰土股份的价差思考（作者：比比看谁傻）
今天352下跌，不过和土土的差距首次拉到8元。两个月前1、2元的差价就有很多人在两只股票上来回折腾，现在这8元之高的差价相信更多人考虑再次短差套利，毕竟自己也是抱死352并关注土土的，但从没有做过套利，由不得仔细再思考这一问题。
一、套利人的主要逻辑
1、两家公司差不多质同，从很多指标基本面上看以前土土都是352的一半，现在只有40%不到了，以后大家同涨同跌，现在换一下何乐不为。
2、土土的股友也是看好352的，看到现在差价8元了，从土土换352心有不甘，希望352打开天花板，土土可以坐享其成。
3、352送股后股本扩大，马上涨不动了，需要靠土土来做先锋。
这每一条看起来都有一定道理，但未来真的是这样的吗？
二、历史能告诉我们什么
首先我们看一下历史，从去年的价差是负的7元到现在+8元，也就是说一正一负一年的时间龙盛整整追上来了15元，如果把眼光再放长一点，2012年合作协议以后，土土的市值基本在352的50%以上，现在是40%不到。
我很喜欢把352和土土类比白酒行业的茅台和五粮液。我们看看这两家的历史，2008年茅台160，现在260，五粮液45，现在30不到（按前复权价），那么土土和352以后的未来究竟会怎么走呢？
个人分析352和土土的价差将再次扩大，主要逻辑如下：
1、市场总是有道理的，从趋势上看近一年多价差扩大的趋势十分明显；
2、从图形上看，土土有下降通道的嫌疑，352在上升通道；
3、现在的土土和352进入到中大型公司，土土近300亿市值，352是大于600亿市值，这两家公司已进入到相对的市值瓶颈，300亿到500亿是一个门槛，500亿到1000亿又是一个门槛，以后的发展要看两家公司的宏观大格局，而不是拘泥于池塘之争，我看好352的前景更多于土土，思路如下。
三、两家的宏观大格局分析
1、352控股DYSTAR，有成为世界型公司的潜力（或者现在已成雏形），相当于打开了整个世界的窗口，第一就是第一，这是我最看好352的原因；
2、两个掌门人的差距，不展开多说，有得罪人的嫌疑，给我的感觉分别和两家公司名字中的一个字很贴切；
3、对于环保的投入，352一贯不小家子气，土土能省一点是一点，这也反映出两个公司的一些做大事的情况；
4、对于事业的专注：我觉得352这一点目标很明确，土土的那个药的事情使我很不舒服；
5、中间体（还原物和H酸新工艺）的优势很难有变化。
四、分析结论
352有冲击800亿到1000亿市值的能力，土土300亿难以突破，因此价差将继续扩大，很快会达到10元，近期看到15元。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。浙江龙盛状告闰土股份存玄机 涉诉专利已是无效
日 06:26来源：
本是同根生，相煎何太急。那一厢，同处湖南的两家工程机械巨头和正在打口水战；而这一厢，同处浙江省上虞市道墟镇的两家染料上市公司(600352)和(002440)也陷入诉讼纠纷中。
在诉讼中浙江龙盛称闰土股份侵犯其专利权，索赔1亿元。但随着本报调查的深入，众多疑点开始显露，涉诉的专利事实上属于德国公司戴斯塔纺织纤维股份有限公司(以下简称“戴斯塔”)，而浙江龙盛则是在2010年收购了戴斯塔获得该专利；但戴斯塔曾在2005年就专利侵权一事状告过浙江龙盛和闰土股份，后来又莫名其妙地撤回了申请。更离奇的是，其专利2006年已经被宣布无效，而该专利无效的申请人正是浙江龙盛和闰土股份。
这究竟是怎样的连环迷宫？商报上市公司调查小组带您一探究竟。
染料制剂业状元告榜眼
浙江龙盛11月30日发布公告称，国内仅次于其的第二大分散染料制造商闰土股份，自2003年以来一直未经浙江龙盛的授权许可，擅自制造和销售涉嫌侵权染料制品构成侵权。浙江龙盛要求闰土股份停止生产、销售相关染料产品、并以此索赔1亿元。
当日闰土股份紧急停牌，前日闰土股份复牌并发布公告称公司产品拥有自主知识产权。但闰土股份的解释并未阻挡投资者的恐慌情绪，闰土股份前日开盘便急速下跌，半小时后被封至跌停板，最终以跌停收盘，昨日紧接着前一天的跌势，以下跌2.92%收盘。本报致电闰土股份，公司相关人员对本报表示，公司目前尚未收到上海法院的有关通知，接下来的一切进展公司将在第一时间公告。
“闰土股份如果真的被判侵权而停止相关产品的生产，影响无疑是巨大的。”一位上海券商基础化工分析师对记者表示，中报显示，闰土股份收入73%是染料，其中活性染料占约三成，因此涉诉的分散染料占营收的比重约为50%。
买下国外专利挤压对手
浙江龙盛在公告中要求闰土股份立即停止生产、销售和许诺销售受中国专利ZL保护的染料制品。但本报在国家知识产权局网站上却发现，该专利并不属于浙江龙盛，而是德国公司戴斯塔，专利申请日为日。
本报查阅浙江龙盛过往公告发现，浙江龙盛于2010年设计了一套极其复杂的境外收购程序，包括以某印度公司出面收购戴斯塔，而公司再设立境外公司从印度公司手中受让戴斯塔股权，由此戴斯塔的资产包括上述专利成为了浙江龙盛的囊中物。
然而，浙江龙盛与戴斯塔的第一次亲密接触不是别的，正是因为浙江龙盛和闰土股份侵犯戴斯塔专利号为ZL的诉讼开始。一位接近上述两家公司的业内人士对本报表示，在戴斯塔状告浙江龙盛和闰土股份期间，两家公司一直通力合作应对国外巨头的诉讼，最终戴斯塔在2006年因种种原因撤销诉讼。“闰土股份可能做梦都没想到，曾经共同迎战的战友会买下敌军的武器对自己开枪。”上述业内人士调侃道。
涉案专利已被自己申请为无效
问题还没有结束，为什么戴斯塔会在有专利保护的情况下撤诉？一位浙江本地券商行业分析师给了本报一个令人吃惊的答案，“2006这个专利被国家知识产权局认定为无效专利，戴斯塔无奈只能放弃诉讼”。
本报再次查阅国家知识产权局专利复审委员会(以下简称“复审委员会”)的无效宣告请求审查决定资料库，其中9323号文件显示，复核委员会在日宣告第号发明专利权全部无效。而无效申请人I竟然是浙江龙盛，无效申请人II则是闰土股份。
该文件显示，浙江龙盛于日向专利复审委员会提出无效宣告请求，称该专利不符合专利权利多项要求，并列出多项证据证明该专利不符合新颖性和创造性。同日，闰土股份也提出专利无效请求，请求证据与浙江龙盛一样。
在经过了一年的数次交锋和论证后，复查委员会在2006年底做出了专利无效的认定。在这场对外战争当中，两家浙江的乡党企业大获全胜，但当浙江龙盛夺得敌人的武器并将战火燃向战友之时，谁又将赢得这场战争呢？我们将拭目以待。
商报上市公司调查小组
[责任编辑：linyl]
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化工行业:染料价格波动 未来利好浙江龙盛和闰土股份
市场上可能担心亚邦、安诺其产能投放,我们了解到两家公司投放的都是高端染料产能,投传统的分散染料产能会面临专利的问题。
原标题：化工行业:染料价格波动,未来利好浙江龙盛和闰土股份
一、事件概述 近期染料股票跌幅较多,相关最新报道:
《H酸市场价格一月内上涨500%,环保倒逼减产又一例》
《H酸价格结束上涨,或带动下游染料价格走低》
二、分析与判断
H酸价格结束上涨
浙江龙盛H酸停产后,H酸报价虚高,由14万涨至18万,但是成交较少。近期有贸易商担心龙盛复产,H酸价格又逐步跌回龙盛H酸停产之前的价格14万。我们认为之前的涨价和目前跌价纯是短期市场的扰动因素。
H酸市场整体格局变化较小
近期有传言许多地区要上新的H酸产能,我们了解到由于H酸副产废水较多,综合处理难度比较大,项目通过审批难度较大。吉华2万吨新工艺可能年底投产,但其由于COD指标限制,原先2万吨产能要关闭,不影响行业整体格局。而且我们了解到有些活性染料厂商还在采购小的H酸企业的货,这些小企业在环保变严的情况下,未来退出市场可能性较大。
分散染料处于淡季,价格目前平稳
8月份之后行情才能转旺。市场上可能担心亚邦、安诺其产能投放,我们了解到两家公司投放的都是高端染料产能,投传统的分散染料产能会面临专利的问题。生产企业分散染料、H酸库存多数处在较低位置。苏北污水处理能力不足、COD指标下降(有的地区由500下降到300),此外有地区将氨氮指标纳入考核范围。H酸和传统分散染料到年底仍处在去产能过程之中,价格维持向上趋势。
未来利好浙江龙盛和闰土股份
(1)两个公司现金充裕,有外延收购以及投新项目预期;(2)根据价格测算,个公司中期业绩预计会超出一季度预测。
三、盈利预测与投资建议
维持对浙江龙盛、闰土股份强烈推荐。
四、 风险提示
下游需求不旺的风险等
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浙江龙盛和闰土股份，两家上市公司背后的离奇故事
引子：日深夜，闰土股份董事长阮加根坠楼身亡。半个月后，其27岁的长女阮静波接任董事长，从而成为A股市场上最年轻的董事长。我们大A股从来都不缺少故事，而浙江龙盛和闰土股份之间的纠葛在我看来却是里边最离奇的。作为染料行业的两家巨头，市值加起来达400多亿元，他们的种种举动都牵动着我们的好奇心。龙盛和闰土，在染料行业份额分别占全国第一位和第二位，这两家上市公司都位于浙江省上虞市道墟镇，走路不过几分钟的路程。“他们之间的关系很微妙，既是竞争对手也在相互促进，可以说，没有龙盛不会有今天的闰土，没有闰土的话也不会有今天的龙盛。”当地领导曾这样描述这两家企业的关系。1、浙江龙盛的实际控制人阮水龙和闰土股份的创始人阮加根，都是道墟镇汇联村人。阮加根早年还是浙江龙盛的高管、阮水龙的下属。阮加根从龙盛分家后，两位阮氏巨头对决了20多年，并最终在资本市场实现交锋。1935年出生的阮水龙，是上虞本土老板中最年长的一位，至今已有40多年的创业史。1970年，上虞县浬海公社微生物农药厂成立，时年35岁的阮水龙出任厂长。1979年，上虞县纺织印染助剂厂成立，阮水龙担任厂长，开始生产纺织印染助剂产品。此后，这家工厂几经发展，先后更名为上虞县助剂总厂、浙江助剂总厂、浙江染料助剂总厂，到1993年浙江龙盛集团公司成立，阮水龙一直担任一把手。1998年浙江龙盛成立，并在5年后登陆上交所。2007年4月，已经72岁高龄的阮水龙退居二线，不再担任浙江龙盛董事长，但仍担任龙盛控股董事长。阮水龙有三个儿子、两个女儿。其中大儿子阮伟兴、二儿子阮伟祥分别出生于1960年、1965年。让阮水龙没有想到的是，因为接班问题，两个儿子彻底闹翻，阮水龙跟大儿子阮伟兴几乎断绝父子关系。
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