7海天味业意外发现了一家比茅台更好的企业
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7海天味业意外发现了一家比茅台更好的企业
十点价值股&分析的第&7&家公司　　还是人多力量大，有粉丝给我爆料海天味业非常好，我大致看了一下数据后发现果然不得了，既然能有茅台的数据表现，A股里面真心不多，而且我认为从长期看，海天的未来潜力比茅台会更好，毕竟茅台不会让家家户户人人都喝，酱油谁都要吃，而且每家每户都吃得起。所以特别感谢这位粉丝提供这样的信息，才让我们大家有机会一起来分析这家伟大的公司。　　日上市到日，总计4年不到点时间（见下图），总回报高达2.5倍，也就是254%，平均一年收益高达70%，年复合收益率27%，也算超级牛股，超过了巴菲特公司的年复合增长率。尤其最近一年的2017年，年收益率高达88%，今年2018年也已经上涨了6.8%。　　我们还是从十大方面来全面评测，用数据说话：　　1、有竞争力的公司。海天生产能力持续增强，募投项目产能进一步释放、原厂区酱油一期产能改造部分项目完工，江苏新工厂建设一期正式投产，公司新厂区自动化水平非常高，耗能及人员成本减少。海天作为行业龙头经营效率远高于同行，目前海天收得率约为85%（老厂）90%（新厂），高于行业平均水平（82%）。此外，海天正在向“多品类”调味品牌巨头迈进，未来品类拓张将持续进行。　　公司业绩将保持稳定持续增长：1）公司是调味品行业的绝对龙头，具有很强的品牌影响力，消费者认可度高；2）公司的核心单品酱油、蚝油和调味酱品质高，口味长期稳定，具备持续稳定增长的内在基因；3）公司渠道基础扎实，在全国化基础上有望继续深耕，市场份额有望持续提升。公司是调味品行业的优质公司，未来有望在继续扩大酱油、蚝油和调味酱等主力产品优势的同时加大对料酒、醋等新品类的拓展。　　最后看一下海天的产能利用率高达98%以上，产销比最新查到的2015年数据超过了100%的数据，可以说是供不应求。　　海天在行业内具有比较明显的竞争优势。一个企业的在行业内竞争优势有很多种，我们不妨头脑风暴一下。比如产品成本比别人低，先进入市场已经占得一定先机，独占非市场性的资源，难以被置换的客户粘性，业务具有垄断性等。最得天独厚的企业有时候同时具有前面谈到的几种优势，从而形成了一种复合型的壁垒，投资者喜欢称为“护城河”。严格来说，调味品是低差异化的日用消费品，海天在终端市场并没有不可替代性，即使是用惯了海天酱油的家庭主妇，去到菜市场发现到处买不到海天了她极有可能买瓶厨邦酱油或者味事达先回去用。海天在国内调味品市场的占有率为第一，并非其业务有垄断性，而是在自由竞争市场中先人一步占得先机同时通过成本管控和渠道营销建立起较为明显的竞争优势。这种类型的竞争优势不是天生得来，而是通过自主的经营和努力得来的结果，会更加踏实可靠！有竞争力的公司海天是完全符合。　　2、产品单一，主营业务占比高。海天全国化布局完成，依靠强大的品牌力从过去产品驱动、渠道驱动到品牌驱动，搭建调味品平台型公司。在这个平台上，新产品&品类依靠渠道网络自下而上驱动，依靠品牌力自上而下驱动。未来纵向产品结构不断优化 横向调味品其他品类扩充，海天成长空间巨大。此外调味品行业受益于餐饮崛起带来量增 消费升级推动价增，未来空间仍大，且当前已进入加速集中期，公司作为龙头有望继续收割行业份额。　　海天主营业务清晰，主要依靠三款产品：酱油、耗油、调味酱，占了整个营业收入的93%以上，绝对的产品单一。同时销售地区平均，市场风险小。这种公司的竞争护城河非常深，渠道把控也非常好。　　3、低投入，高产出的公司。海天保持3%左右研发投入占比，多品类均有新品储备择机推出。目前三种占公司收入90%以上的拳头产品：酱油、耗油、调味酱基本无需进行研发投入，只要扩大产能就能增加收入。公司募投项目基本完成全部达产，完成对原厂区酱油一期和小调味品区的产能改造，江苏工厂一期工程也已经投产运行，至此，公司的整体调味品生产能力超过 200 万吨，始终领先一步的产能配套，为市场的稳定发展提供了产能保障。公司基本属于低投入高产出的优质公司，完完全全符合这一条。　　4、利润总额高，盈利确定性高的公司。海天历年的业绩情况如下：　　年利润近9年来年年正收益，而且保持高增长，净利率增长率保持在20-30%，从2009年的7.07亿增长到2017年的35.31亿元，增长了整整5倍，其中2011年增长率高达44.74%，只有2010年出现负增长。2017年利润总额超过35亿，绝对利润超高的公司，而且高增长，盈利确定性也非常高，双高完全符合这一条。　　截至，6个月以内共有 34 家机构对海天味业的2018年度业绩作出预测； 预测2018年每股收益 1.57 元，较去年同比增长19.85%， 预测2018年净利润 42.29亿元，较去年同比增长19.75%　　2018年的盈利预期是42亿，2019年的盈利预期是50亿。　　5、净资产收益率高的公司。　　12-16年，海天味业在几乎没有使用财务杠杆的情况下资产收益率也基本稳定，五年净资产收益率去除IPO影响在32%~35%之间，五年总资产收益率则在27%左右，五年资本回报率平均值达到35.212％。2009年到2017年9年时间都维持在30%以上的净资产收益率，即使是茅台也没有如此靓丽的数据表现，说明海天的赚钱效率真是非常不错。　　6、高毛利率的公司。　　主营业务的销售毛利率超过45%，而且长期处于高位，并且还在上升，2017年毛利率高达45.69%，2016年的43.95%。能够长期维持高毛利必须具有相当的竞争力，所以这又给未来业绩增加了确定性，这说明公司的竞争护城河非常深了，所以这一条也是完全符合。　　海天的销售净利率也大幅攀升，说明企业管理得到很大的提升，公司基本面有根本性转变。而且一直能够连续9年维持销售净利率提升，说明企业的竞争力越来越强。作为传统的制造业能够做到接近25%的销售净利率是奇迹。　　7、应收款少、预收款多的公司。　　接近150亿的营业额，既然零应收款，这是我见到的企业里面唯一茅台有这个靓丽的数据，从2009年到2017年，9年时间里，只有2009年91万和万应收款，我怀疑这是会计的问题，不是真正的应收款，毫无疑问海天拥有强大的渠道话语权。　　预收帐款多到令人乍舌，这也是只有茅台的特权，既然在一个普通消费品里面出现这样的数据表现，也算是奇迹。亿营业额，27亿预收款，你们算算，预收比例接近20%，光27亿预收款一年按5%理财利率计算，超过一亿的利息收入。　　股东权益稳步增长，2014年开始增长特别快，股东权益（即净资产）=资产总额-负债总额　　高分红的前提下，公司账上现金还是每年快速增加。我们一直说要买账上现金越来越多的公司，不要买账上现金越来越少的公司，因为再多的现金，如果越来越少，最后坐吃山空，公司倒闭，风险很大。　　海天高度符合DCF自由现金流折现法三要素（《股市进阶之道》一书作者李杰老师书中提出的理论）。原文：“企业的经营存续期足够长是一个企业酝酿内在价值的基本条件；企业的经营存续期内的最佳经营结果应该是产生大量的自由现金。”由于行业特性和生意模式，海天的经营存续期可以足够长，不会在短期内消亡或者被置换替代。自由现金创造方面，海天属于正常的固定资产投资支撑的生意，固定资产占总资产30%左右，在资本支出环节的需求属于正常水平，同时在“先款后货”的销售模式中现金含量极高，在日常运营环节中的资金结构属于产业链的强势地位，基本没有应收款，大量预收款和少量应付款，手握大量货币现金，现金创造活力一流。　　8、选择一个行业龙头的公司。　　对标日本龟甲万、美国亨氏等海外龙头公司，海天国内市占率仍有提升空间，品类多元发展是提升增长空间与份额的重要方式，从战略上来看公司有意扩宽品类，在料酒、醋、腐乳均有望加速发力，收购镇江醋业吹响号角，借助渠道优势有望快速提升子品类市场份额。公司保持3%左右研发投入占比，多品类均有新品储备择机推出。公司盈利显著改善，销售和库存情况良好，渠道优势显著，市占率有提升空间。　　餐饮企业在海天销售渠道中占比超过60%。受益餐饮复苏海天各品类增长势头显著，酱油、蚝油营收同比增长超20%，高于行业平均水平，预计公司全年营收增长可达20%~22%。公司对经销商议价力强、精细管控、信息动态跟踪、区域范围广，目前渠道网络已覆盖31省、1500多县市，33万个终端网点，渠道覆盖突出，未来仍有向下线城市及乡镇终端布局，通过广告营销提前获取潜在年轻消费客群，有望维系龙头市场优势。　　每股收益行业第一，远远超越第二名。　　营业收入第一名。　　净利润第一，是第二名的3倍。　　以上数据说明是一个当之无愧的行业龙头，这一条完全符合。　　9、每股收益高和借款金额少。　　首先每股收益，海天9年来都是正收益，而且一直是稳定在高位。　　海天的短期借款为零，这也是非常厉害的一点，长期借款没有查到，基本上也没有，因为人家账上躺着几十亿的预收款，根本用不着借钱。　　另外，我查询了海天的“现金流量表'，取得借款的现金为零，这说明，海天不论是长期借款、短期借款都没有，真是无债一身轻，资金财务成本极低，还靠预收款取得大量利息收入，这种公司健康得“铁人”一样。　　10、选择婴儿的股本，巨人的品牌，行业老大的公司。　　调味品行业长期需求稳步扩张，巴菲特说过滚雪球要有足够长的赛道。“从我国行业发展规模来看，2012年我国调味品及发酵制品行业收入规模已经达到了2059亿元，在过去十年间，行业收入及利润总额复合增长率分别达到了20%和26%。从细分子行业看，我国酱醋类调味品在整个行业占的比重较大，且其收入和利润增速也快过调味品整个行业的增长速度，是驱动行业增长的重要动力。”——内容选自产业信息网发布的《年中国调味品市场全景评估及行业前景预测报告》，下表是全国酱油产量走势图，15年间产量增长了3.5倍。　　我还了解到一个细节，随着人民的生活水平提高，食盐会越来越少用，替代品就是酱油。据说：香港人很少吃盐，基本吃酱油，这个未经考证，如果这里有香港粉丝的话可以给我留言证实一下。如果这个情况属实，中国14亿人口的酱油消费估计是个天文数字，那么又给海天的成长性增加浓墨重彩的一笔，同时加上本身市场占有率的提升，产品的扩充等成长因素，那么海天未来的估值一定会超过1万亿。这样海天肯定属于巨人的品牌，婴儿的资本（目前市值1000多亿），行业老大的公司，完完全全符合这一条。　　从十大方面来分析，海天味业是踏踏实实，完完全全十条都符合的一个公司，从开号到今天分析了7家公司，海天是一家最完美的公司，贵州茅台是好公司，但是目前估值已经接近1万亿，肯定是偏高的，所以也没有完完全全符合十条。海天可以算是一个完美优质的上市公司，溯源于清乾隆年间的佛山酱园，至今已有将近300年历史的老字号，从1994年转制经营开始算起，也有24年时间了，经历了n个经济周期的考验，很好地活下来了。而且历史亏损年份几乎没有，网上公开的可查的历史业绩数据看，2009年至今10年来没有一个年度亏损财报，而且每年都保持高额利润。　　我认为海天还处在价值创造的初中期，正在从成长期步入成熟期。这个考虑我给予了慎重的思考，因为这点关乎到估值的高低，一个成熟性企业和一个成长初期的企业，股价给予溢价还是折价是全然不同的。 首先，从销售额来看，海天目前150个亿的规模还远远未到顶，海天酱油市场占有率为15.83%，而日本酱油第一名龟甲万在本国的市场占有率高达30.8%，因此海天味业的市场占有率仍然有很大的上升潜力。其次，细分市场需求周期、产品周期和组织周期来看，海天未到成熟顶峰。首先我个人认为目前43倍的估值还在合理范围之内，不能说贵也不能说便宜，那么保守估计5年后海天能保持这个估值区间也已经是比较理想的假设，这个假设建立在我们对其基本面和业绩的判断上面。在这种情况下，不管你现在是30倍还是40倍买入，只要我们的商业洞察力和对行业的判断没有出问题，五年后获利一倍是大概率事件。而万一海天在未来2-3年就遇到瓶颈了或者业绩到顶了，在较低估值的时候买入则能保证你还有所盈利。当然好企业一般都不便宜，即使是看上去一直高估的好企业，耐心等待也一定会出现买入机会，不过好机会稍纵即逝，各位自己好好把握，我只能说到这里了！　　我再次申明一点：我给你们分析的所有公司不是荐股，更不是让你们现在就买入，只是告诉你这家公司很好。有些公司当前价位确实高了，但是如果我现在不告诉你这家是好公司，即使将来出现低估，甚至严重低估的时候，你也不会有勇气买入，更没有勇气坚持长期持有。如果当你认可了这家公司，出现了好的买点，你会毫不犹豫买入，而且坚定持有，任凭二级市场如何波动你都不会一丝一毫的纠结。只有做到这样了，才是真正的价值投资。而不是今天买入一个似懂非懂的股票，明天市场一波动就来问我，套牢了怎么办?甚至来骂我让你们高位接盘，你觉得我又不是大股东的亲爹，有必要让你们接盘吗？一切纠结都来源于对你买入公司的不了解，如果你真正看好一家公司了，有足够多的理由说服自己坚定持有，我希望能够抛砖引玉，用这样的方法帮助你更加了解你想投资的公司，而不是我的说法一定是对的，每个的投资分析角度不同，只有全面了解才让自己更加坚定信念，真正做到宗教般信仰自己买入的公司。
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高端化与创新化优势显现 海天味业成本突围有道
在近期召开的“佛山脊梁企业”命名大会中，海天味业作为佛山本地企业，能获评“脊梁企业”称号，除了拥有规模优势，对本市经济建设有较大贡献之外，其应对成本上涨压力的突围之道，也受到与会企业和各级领导的关注。　　高端化与创新化优势显现海天味业成本突围有道　　据海天味业2016年年报及2017年一季报显示，和众多调味品企业一样，海天味业自去年开始面临主要原材料大豆、白糖等收购价格上涨，以及包装材料、运输费用上涨等问题。为应对成本压力，海天味业从库存调整入手，利用渠道优势理顺产品销路，并发挥好自身中高端产品的市场优势，迅速拓展出新的销量增长点。根据对各地市场销售情况的动态监控，海天味业将推进的重点放在价格适中，更容易被消费者接受的中高端产品上，海天味极鲜、海天金标生抽成为迅速扩张的两大海天酱油产品，海天酱油的市场占有率已经达到15%，海天味业极具前瞻性的高端化产品布局，为海天突破成本压力，成功找到新的增长点。　　与产品的高端化相辅相成的，是海天味业自创业伊始就坚持的产品创新化。2017年一季度，海天味业再次推动产品创新，海天招牌味极鲜、海天特级金标生抽，掀起“鲜味季”热销浪潮。同时，海天产品的创新还延展至调味酱和蚝油产品领域，海天麻辣鲜黄豆酱、海天招牌拌馅蚝油等产品，以其精准的市场定位成为消费者全新的滋味选择。此外，海天味业还积极布局被行业共同认可的蓝海市场——醋、料酒等产品的生产。　　截至2017年一季度，海天味业已经顺利完成对镇江香醋品牌的收购，相关产能正在逐步得到释放，而海天古道料酒，也通过植入海天味业冠名的《熟悉的味道2》，成为家喻户晓的产品。　　从做好一瓶酱油开始，海天味业通过产品的高端化战略，为消费者定制性价比超高的产品，以销量优势破解成本难题；而通过产品的不断创新，海天味业逐步有能力在酱油以外的调味品生产中取得优势，以多元化、持续优化的产品结构，对冲成本压力。来源：中国网特别声明：1、部分图文来源于互联网，版权归属原作者。2、如有侵权及时告知，经核实后删除。
(C) 2017 ZuCiWang.Com 投诉：为什么海天味业这么稳……
五十多的时候开始关注……一直不敢上车，没想到………真的无论什么大风大浪都吹不倒啊，一直稳步上升。 &
艺术艺术艺术晗切小片已开通他把图片，恶心好洒脱OK弱KTV吗落落落
这些回帖亮了
因为越是大盘不好的时候，里面的资金越会抱团取暖，因为打整个大盘不好的时候，是出不了货的，所以你经常会看到大盘不好的时候，这种强势股反而会越涨，但是你不知道什么时候他就会调整了，因为里面的获利盘实在获利太多了，保不齐什么时候就开始出了，散户的话还是不要碰这种奉献越来越高的股。
PS：但是海天这个股票从基本面来说，经营层面是没什么问题的，仍然是价值股的典范，个人不看好也只是因为现在股价炒的太高，这个价位不适合介入了，奉献和收益不成比例了。
同样是酱油。。厨邦的中炬高新这两天完全不给力啊
因为越是大盘不好的时候，里面的资金越会抱团取暖，因为打整个大盘不好的时候，是出不了货的，所以你经常会看到大盘不好的时候，这种强势股反而会越涨，但是你不知道什么时候他就会调整了，因为里面的获利盘实在获利太多了，保不齐什么时候就开始出了，散户的话还是不要碰这种奉献越来越高的股。
PS：但是海天这个股票从基本面来说，经营层面是没什么问题的，仍然是价值股的典范，个人不看好也只是因为现在股价炒的太高，这个价位不适合介入了，奉献和收益不成比例了。
引用 @ 发表的:因为越是大盘不好的时候，里面的资金越会抱团取暖，因为打整个大盘不好的时候，是出不了货的，所以你经常会看到大盘不好的时候，这种强势股反而会越涨，但是你不知道什么时候他就会调整了，因为里面的获利盘实在获利太多了，保不齐什么时候就开始出了，散户的话还是不要碰这种奉献越来越高的股。
PS：但是海天这个股票从基本面来说，经营层面是没什么问题的，仍然是价值股的典范，个人不看好也只是因为现在股价炒的太高，这个价位不适合介入了，奉献和收益不成比例了。是啊，超过六十多之后我就不敢上车了，但是对于它能稳步前进到现在觉得很厉害，中间一次小崩都没有。
引用 @ 发表的:同样是酱油。。厨邦的中炬高新这两天完全不给力啊正常，因为他只是酱油届的老二：
一、市场永远最先追逐龙头股，其次才是老二、老三，所以老大永远会比老二涨的多，相反，调整的时候老大永远会比老二老三调整的少。
二、从基本面来说，海天的基本面风险肯定是比中距小的，虽然这两家公司基本面来说都没什么问题，但是中距还有一个前海的事在里面，保不齐什么时候出点乱子，所以资金吸引层面来说不够。
不过两家都是好股票，但是个人不建议在目前整体消费板块都已经在调整的时候介入，风险有点高了，这个时候进去也就赚几个点的收益，但是一旦调整，可能就是亏10几个点，收益和风险不成正比了。
引用 @ 发表的:是啊，超过六十多之后我就不敢上车了，但是对于它能稳步前进到现在觉得很厉害，中间一次小崩都没有。正常的，尤其是行情越不好的时候，这种龙头股越是会炒过头，其中前面那个5月17号那天已经很明显的出货迹象了，只不过之后又被整体消费股板块戴起来了，而且，别看他一直在创新高，其实里面的资金一直在出。
前十大流通股东占了80多，2000多亿的市值每天换手率零点几，这已经不是简单的抱团取暖的问题了
今天天量下跌，阶段顶部可能到了，实控人有6个，未来公司决策可能会延迟
今年有些股票太夸张，海天是一个，恒瑞是一个，过去几年恒瑞一直都是我最常操作的股票，但是今年超过七十我就几乎没有再买过，因为超过了我前几年对他的认识，结果搞到100多，现在除权后又涨到80多，叹服，公司绝对好公司，但是今年这涨幅简直比牛市还猛啊！
从中新股到现在没卖过什么水平
同样是调味品，我味精业龙头梅花生物就是个废物。。。
大股东坐庄，加上这股不能融券，能不稳吗。
这类股票就是机构报团坐庄。每天做T维护下盘面。一直温水煮青蛙，获利盘都闭着眼睛不会考虑平仓。
发自手机虎扑 m.hupu.com
引用 @ 发表的:正常，因为他只是酱油届的老二：
一、市场永远最先追逐龙头股，其次才是老二、老三，所以老大永远会比老二涨的多，相反，调整的时候老大永远会比老二老三调整的少。
二、从基本面来说，海天的基本面风险肯定是比中距小的，虽然这两家公司基本面来说都没什么问题，但是中距还有一个前海的事在里面，保不齐什么时候出点乱子，所以资金吸引层面来说不够。
不过两家都是好股票，但是个人不建议在目前整体消费板块都已经在调整的时候介入，风险有点高了，这个时候进去也就赚几个点的收益，但是一旦调整，可能就是亏10几个点，收益和风险不成正比了。按照你的说法，大家只买行业龙头吧，稳赚，剩下的谁还买？
引用 @ 发表的:按照你的说法，大家只买行业龙头吧，稳赚，剩下的谁还买？股市很多时候就是资金和心理的博弈，资金就不说了，心理的话，人的心理都希望自己买的是低位，尤其是散户，最喜欢买低价股和低位股，但是这个方法适合牛市的时候，在熊市或者大盘低位调整期的时候，这个办法没没什么效果的，归根到底是资金问题，都是存量资金在玩，没有新进资金，那些低位股想收益和龙头股一样的概率太低了，这也是为什么最近两年龙头股的涨幅都比老二老三多，相反跌起来的时候，龙头可能调整10个点就差不多了，但是老二老三可能要调整20个点。
什么时候买老大 什么时候买老二 赵晓光前几年有篇研报专门说过这个问题
原因很简单，不要想太复杂。一，现在可以说股市资本市场极度缺资金，试问你，当前国内国际经济形势下，这样缺钱的股市，你是大资金你怎么做？求稳！业绩增长稳定的龙头！以前布大的伟哥一直涨除了内在因素不提也是同样道理，你还可以继续推理找到更多这样的票。二，大股东和资金合计做多，这个是超过正常估值继续涨的原因，另外个兄弟说不好出货也是一样道理，也不着急出，波段做多，出一部分，波段下来再买一部分，慢慢推高，有意图得推高，估计高了对他们大股东和资金都有好处，反正成本足够支持他们以突然瀑布下跌出货。
轻资产，必需品
引用 @ 发表的:因为越是大盘不好的时候，里面的资金越会抱团取暖，因为打整个大盘不好的时候，是出不了货的，所以你经常会看到大盘不好的时候，这种强势股反而会越涨，但是你不知道什么时候他就会调整了，因为里面的获利盘实在获利太多了，保不齐什么时候就开始出了，散户的话还是不要碰这种奉献越来越高的股。
PS：但是海天这个股票从基本面来说，经营层面是没什么问题的，仍然是价值股的典范，个人不看好也只是因为现在股价炒的太高，这个价位不适合介入了，奉献和收益不成比例了。老哥，恒瑞是不是同理？
引用 @ 发表的:前十大流通股东占了80多，2000多亿的市值每天换手率零点几，这已经不是简单的抱团取暖的问题了求老哥分一下恒瑞
引用 @ 发表的:前十大流通股东占了80多，2000多亿的市值每天换手率零点几，这已经不是简单的抱团取暖的问题了是的，所以我说的他们的分析有一点没涉及到，就是大股东有意图得做多推高股价，道理同格力。你好我好大家好的事情。只是业绩增速到最后根本跟不上，唯一的问题是他们最后怎么出来了。
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18人参加团购109.00元&239.00元优质企业深度分析——海天味业优质企业深度分析——海天味业财经红箭百家号海天味业 16年营业收入124亿，增长10.3%，净利润28亿，增长13.2%，保持平稳升高。经营现金流40亿，增长85%，主要为订货款大批到账所致。一、四季度销售额较高，二、三季度销售额稍低主营业务：调味品，行业第一，全球最大，主打产品为酱油，覆盖高中低各层次，市场占有率高。经营模式：上中游采用先进的管理系统对接，有效控制了原材料规模和使用，控制成本。生产方面自动化程度高，保证其质量，稳定的中上游是公司质量品牌的保证。下游采用经销商，辅助以先款后货的预收款模式，控制住经销商，有助于控制存货销售规模，维护现金流稳定，促进销售力度等行业情况：调味品消费增长较为稳定，集中度相对较低，细分领域多，周期性差。目前公司仅在酱油方面为龙头地位，其余领域有望进行突破核心竞争力：产能扩张及配套设施完善，管理系统先进，产业链资源整合效率高，研发投入占营收2.67%，保持产品竞争力。下游销售渠道建设好，为产品销售奠定基础。品牌效应已建立，主打产品市场占有率高经营情况：16年成本有所上升，公司从优化费用方面入手提高了净利润增长。优化产业链，提高产能，加强线上销路，管理体系培养，扩大品牌建设风险：调味品行业竞争优势不明显，酱油领域扩张空间减少，新产品未能高速增长，上有渠道控制力差总体情况：优质的企业与产品，下游渠道完善，行业龙头地位稳固，经营稳定，进一步发展需要看新产品对市场的拓宽营业成本增长显著低于营业收入增长，得益于强大的上中游管理体系，可以有效控制内部费用，提高利润率。主营产品酱油依赖率高，其余分产品需要加快扩张规模产销率同步稳定，印证了公司上中游渠道的管理模式，对内部资源的整合优化能力强生产自动化程度高，人工管理费用占比极低，对产品质量有保证从近五年数据来看，净利润与营业收入稳定10%以上的增长，16年有一定回落，因为材料成本上升及行业规模较大的缘故净资产收益率稳定保持32%，毛利率继续提高，两个指标远高于同行业竞争对手，优势明显。成本下降主要受管理费用降低所致，但公司扩大品牌建设，销售费用提高，净利率未发生明显变化。存货周转天数继续下降，公司控制存货的能力提升，渠道更加流畅。没有应收款，不存在坏账问题。资产负债率保持低位，财务杠杆低，抗风险能力强货币资金稳定，现金流充裕，存货规模有效控制减少，且无减值准备，表明公司毫无库存压力，供不应求。预收款大幅提升，有结算日期更改的缘故，然而产品提价也会减少预收款，因为本身增长不可忽视自由现金流FCFF=80亿，估值约为1300亿，目前市值950亿，仍有上升空间以及较大发展空间本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。财经红箭百家号最近更新：简介:精取有态度、有深度的财经文章。作者最新文章相关文章