2016寿险投资收益榜：各家寿险核心竞争力到底如何？
　　投资能力是寿险公司最核心的竞争力，准确评估各家寿险公司的投资水平非常重要。知名精算师，农银人寿总精算师王晴先生一如既往地推出《寿险公司投资收益和利润分析（2016）》。
　　最惠保本着把最专业的保险知识讲给一千万保险从业人士都看得懂的使命，将分期解读。
　　今天是第一期讲寿险公司实际投资收益排行榜，保证大家都看得懂。
　　寿险公司年报上的投资收益率仅反映已实现的投资收益，投资的浮盈浮亏等并未考量，不能准确反映这一年的实际投资成效。农银人寿总精算师王晴先生引入“实际收益率”，基于寿险母公司的财务数据，把可供出售资产浮盈的变化也反映进来，更加准确。
　　2016寿险投资概况
　　实际投资收益跌到4.07％
　　寿险业前几年的实际投资收益率是比较低的。随着市场的好转及各项政策的放开，寿险公司实际投资收益率飙升到超过8％，但2016年跌了下来。
　　2016年寿险行业实际投资收益率为4.07％，低于官方公布的投资收益率5.66％，是由于行业可供出售金融资产浮盈变化为-1419亿。整个行业带着1419亿的包袱，踏入2017年。这个话题我们后面会专门讲。
　　2016年度投资十强
　　和谐、天安、华夏进前三
　　前十强的实际收益率均高于6％。其中和谐健康、天安人寿、华夏人寿等市场上比较彪悍的公司都上榜了。而传统寿险大公司在投资策略上更为保守，均未上榜。
　　六年平均投资收益十强
　　国华、安邦和华夏进前三
　　路遥知马力，寿险长期投资收益更有意义。六年平均收益率（）中，国华人寿是唯一超8％的寿险公司，投资水平堪称行业翘楚。安邦系两家寿险公司：安邦人寿和和谐健康，及华夏人寿、交银康联，六年平均收益率均超过7％。
　　2016年度投资最差公司
　　君康、中融和昆仑收益率为负
　　君康人寿、中融人寿、昆仑健康2016年实际收益率为负。君康人寿近年来易主频繁，动荡不断；中融人寿因偿付能力严重不足而新业务被禁，去年净利润亏损近14亿；昆仑健康因股东的蹊跷，被传和“郭英成家族”有关，遭保监会两度公开问询。投资的失利更是雪上加霜！
　　小结：激进公司投资收益更好
　　注：大型公司指的是调整后的总资产1000亿以上，中型公司100-1000亿，小型公司100亿以下。
　　从各年数据看，在市场上比较积极、激进的公司的投资收益率更好。
　　整体而言，中资公司投资收益率高于外资，中型公司投资收益率高于大公司和小公司。人太平等传统大公司当年及平均均为进入十强。
　　附表：寿险公司投资收益率排行
　　注：带 * 号的公司年报中没有披露可供出售金融资产浮盈的变化，是根据其它综合收益和公司利润情况推算得到。投资收益是基于寿险母公司的财务数据。实际收益率 =（利润表总投资收益 + 可供出售金融资产浮盈变动）/平均调整后总资产，其中：利润表总投资收益 = 利润表投资收益 + 交易类资产公允价值变动损益 + 汇兑损益 - 资产减值损失 - 回购利息支出；调整后总资产 = 总资产 - 卖出回购资产款 - 独立账户负债-财务再资产 。来源:最惠保年报显示，国华，中融都在，解禁股解禁后未见大股东有减持意向。K线形态反映有主力吸_有研新材(600206)股吧_东方财富网股吧
年报显示，国华，中融都在，解禁股解禁后未见大股东有减持意向。K线形态反映有主力吸
年报显示，国华，中融都在，解禁股解禁后未见大股东有减持意向。K线形态反映有主力吸筹迹象，最近大盘调整若下周企稳，有研有可能主升浪，综合研究其基本面本散觉的它的价格应该在18.00_22.00比较合理，本散个人想法，不喜勿喷！
沿5日线上下震荡盘升走势，震荡吸筹稳步攀升，还未拉主升浪，期待……
涨的可能性较大，至于楼主说的18--22，有点高。13--14更有可能，毕竟大盘很难越过3300.
中长期价位，有研是新材料科技类公司。
四月二十月大盘下杀，有研主力护最盘，资金流出近四千万！四月二十一强势拉升，未能封住，资金流入一亿多！昨天大盘企稳，主力抓住市场心理强势打压洗盘震仓，最后收立于5日线十字星作收，资金流出八千多万，我觉的这八千万有一半以上是洗出去的资金！
每周一至周五的23：30分，吉林卫视的乾坤大学堂的林老师解盘还可以，学习开盘八法，趋势，量价说的挺好，就是时间太短。大伙有熬夜习惯的不妨多学习借鉴，我每课必听，收益非浅！
有研新材的主力有点奇怪，头天资金流入，第二天很可能低开。头天涨的好，第二天依然低开。头天资金流出的，反而可能涨起来。所以，周一我看涨有研新材。
下周美联储议息会，等靴子落地。
上海网友 : 有研新材的主力有点奇怪，头天资金流入，第二天很可能低开。头天涨的好，第二天依然低开。头天资金流出的，反而可能涨起来。所以，周一我看涨有研新材。
吸筹建仓可能性比较大！
: 吸筹建仓可能性比较大！
国华不是走了百分之九十五了吗？
: 国华不是走了百分之九十五了吗？
去看F10资料前十大股东！
有研总院其下二家子公司：有研新材(国华人寿举牌），北矿磁材(中科汇通举牌）。
这股在这波中涨幅太小，上周五低开收盘也在5线上，就如楼主说的，涨的可能性比跌大的多。
: 去看F10资料前十大股东！
你再仔细看看国华只剩三百万股了，中融也没了！
: 你再仔细看看国华只剩三百万股了，中融也没了！
老大，看前十大股东，不是流通股股东。
上海网友 : 老大，看前十大股东，不是流通股股东。
我不理解流通股变不流通股了？
时间因素 ？18肯定到 问题何时？
下周大盘必企稳，有研下周站上13是肯定的，至于能不能上14要看主力的魄力了
在无大牛市的震荡市下，股票质地很重要，资金也需集中，不空仓不满仓，集中优势兵力打阻击战和游击战！
哈哈哈哈哈
11.57出了，10.82接回
: 再加点仓
: 加了没？
加了二千股，我做中长线的！
: 我不理解流通股变不流通股了？
国华持股超过5%，按照证监会的规定在1月8日前不能流通，所以年报中有流通股划转为限售股。可以查下年报
跟着资本大佬喝肉汤，去年的赵永刚闪电进驻艾迪西，我追高进了八千股并坚定持有，较高位抛了！相信他们的嗅觉，他们进来是为了赚钱的，在生活当中看到很多的越有钱越小气，越小气越来越有钱！
: 国华持股超过5%，按照证监会的规定在1月8日前不能流通，所以年报中有流通股划转为限售股。可以查下年报
得看季报了！1月8号后减持的可能性更不大！
: 得看季报了！1月8号后减持的可能性更不大！
1月8日以后坚持需要提前公告，也只能是大宗交易。国华6、7个亿的增持不会是短期行为。
中融也在，后面会有动作，估计与国家科研院所改制有关，有研总院院长也是有研新材的董事长及法人，有点料！
上海网友 : 11.57出了，10.82接回
小心成本越T越高哦！
上海网友 : 11.57出了，10.82接回
拿一部份来T，以勉后悔！我就后悔过，捡了芝麻丢了冬瓜！
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中国通商银行的创立早期运作应用研究（1896—---1911）.pdf 201页
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博士学位论文
中国通商银行的创立与早期运作研究（1896——1911）
姓名：陈礼茂
申请学位级别：博士
专业：中国近现代史
指导教师：吴景平
中蔺通商锻行的创立与早髑运作研究(t896-191”
表格1：中国通商银行名称的由来…………………，
表撂2：1897年孛謦逶薅银行羧傍统诗表…………………………………．5l
表格3：轮船招商局入股盛宣怀所控制的其他几家企业的情况(1)……52
表格4：轮船招裔届入黢盛宣，陌所控蒂l的其德凡家企韭的情况(2)……52
表格5：年轮船招商局所供政府款项及付还剩飘率……………55
表格6：截止豳中国通商银行总行收支橛略……………一82
表掺7：月孛国通蘧银行总行对钱座的据款额………………83
表格8：年中豳通商银行总行给外国洋行放款消长趋势………85
表格9：孛潜逶鬻锻孬棼行年敖款分类表………………………85
表格lO：中国通商银行1898年印制银行券分类统计……………………．．86
表格ll：1897-18辨年审国逶商镀行泣务统计……………………………101
表格12：年中国通麓银行莛点户存款统计……………………102
表格13：年中国通商银行放款统计……………………………103
表掺14：年中国逶翡镊行震点户放款熔提……………………103
表格15：年中国通商银行应收汇票统计………………………103
表格17：港行在光绪二十五年——三十年间备年之盈亏颧……………．．135
表格19：巾国通勰银行第五至十六届帐目擞亏结数……………………．．142
表格20：中国通商银行总行在1902年下半年至1911年上半年对钱威放款
豹趋势……………………………………………………………………162
表格2l：中国通商银行年资产总额及主要业势情况统计(单位：
万两)……………………………………………………………………171
表格23：中国通商锻彳亍第1％25届公积金和盈余额………………………173
表格25：年户部银杼的股息率…………………………………176
表穰怂：年轮船援菠是豹股惠零………………………………177
该文论述中国通商银行创立的过程和初期业务经蓠运作情况。燕要内容包
括躲下聂令部分：
一、中国通商银行的创立
盛宣怀钠立中国邋商镶稽静缘怒、酝酿、上赛及奉酪开办等活动，良及孛国
通商银行在创立过程所遭受的曲折。
二、中国通商银行成立之初的资本来源、章程制度和人员组级状况
中国逶意银行戎立之初鼓资本来源主瑟是亵毁蟊户邦毒款。恧袁般主要来自
盛瀣怀所控制的轮船招商局和电报局以及盛本人。中国邋商银行的章程制度体现
在该行截订静A令文本文终审。
三、中国通商银行开办之初业务的展开
中国通商锻行上海总行的韭务活动，锫分行酌开设和盈务的震帮，盛寰怀为
中国通费银行的业务缎营所开创的条件，中国通商银行每间资本总额
和各项业务的增长情况。
霞、孛嚣遴亵锻霉熬亏按与续务翻麓
中国通商银行北京、天津和镇江三个分行的亏损情况、其他分行的微弱获利、
总行所逶受酶薅次金融案、总行鑫零实翻豹情孺戮及中潮逶裔镶露袭潋缝戢合蒡
的几次动议。
五、盛蛊怀对中国通商银行的整顿与业务经营静逐渐复元
盛煮·垮为整顿亏损赝采取的银行人事秘业务方瑟的调整措施，中国通商银行
总行为弥补虚本实利所采取稠关措施，中阑通商镦行业务经营的逐渐复元和虚本
实剃静黪转。
总之，中网通商银行是中国近代产业资本发展的产物，义有财政上现实的
需要，蕊怠褥翻甲午战争静穰生，稳其剖嶷之褪
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亲秦琴勤钦知道合伙人
亲秦琴勤钦
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我认为可靠：1.电信旗下的。背景比较硬2.一些定期产品是跟保险公司合作的，什么国华XXX，收益还挺高。这类产品既有保险公司保障又有国有企业（电信）背景，感觉比某些（不点名）可靠多了。3.最近看了一个新闻，讲薅羊毛产业链的。举得例子就是翼支付被撸了10万的羊毛。。真是财大气粗啊，被撸了都不吭声的。。（想起有些P2P平台被撸垮的有感）最后，不是打广告啊~如果楼主是想投活期的话，就没必要专门放在翼支付了，它的活期利率跟余额宝差不多（想当初我是为了不把钱放在余额宝剁手才放翼支付的。）而它的定期呢，是挺高的~可是也跟一些可靠的P2P平台利率差不多啦 ，甚至更低~所以建议楼主想投定期的话，省事可以直接扔翼支付，不限麻烦可以挑选好的P2P平台获取更高收益~以上。
骑着娲牛追灰机知道合伙人
骑着娲牛追灰机
采纳数：479
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看平台可不可靠需要对你投资的P2P平台进行了解，可以从三方面关注：首先，P2P理财平台的风控能力，其次，P2P理财平台的注册资金、成立时间以及行业口碑等，第三，P2P理财平台整体收益率不宜过高，且具备一定的风险保障方式。
本回答被网友采纳
星荟之风知道合伙人
获赞数：74
甜橙理财平台是翼支付为广大理财客户提供的专业理财服务平台，有国企安全可靠，此平台上提供定期、活期不同期限的产品，产品类型包括但不限于票据、基金、保险、资管、众筹等。满足投资者对不同风险偏好、期限及收益的选择需求。
本回答被提问者采纳
super3810知道合伙人
采纳数：83
获赞数：424
可靠是肯定的，再怎么说也是国企出的产品，而且我买过几次，收益都很高。
suxing_111知道合伙人
suxing_111
获赞数：152
擅长：暂未定制
工作日每天都有爆炸投可以抢，8.88%超高收益率，已经买了好几期，收益高，电信的，有什么不可靠
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10:55来源：好买基金研究中心
6月11日，所投企业宁德时代在A股成功上市，成为创业板第二大市值的公司。至此，在汽车服务、下一代出行、电动汽车、智能驾驶等不同层面，君联资本在汽车领域已投资了30余家公司，在新能源汽车动力领域内的设备(先导)、材料(璞泰来)和电池(宁德时代)三个环节都打造出了上市龙头企业。
事实上，除了汽车领域取得了如此优异业绩外，此前引起热烈争议的芯片领域，君联也是收获颇丰，可以说是专注芯片投资十余年的&老司机&。当风投圈正对芯片研发周期长、生命周期短、投资风险大、回报不理想叫苦连天时，君联资本所投资的十几家芯片公司已有展讯通信、谱瑞科技、富瀚微、艾派克四家公司实现上市，另有上海华虹、Berkana等四家公司通过并购退出。
以下为中国证券报与君联资本董事总经理沙重九进行的深度对话，详细解析芯片投资的重点、难点、风险点与投资机会。
& 君联资本董事总经理 沙重九
中国证券报：最近，国内芯片产业被&卡脖子&的问题引起了非常大的关注，您怎么看待国内芯片产业的发展现状?
沙重九：目前国内的芯片，特别是高端芯片需要大量进口，比如通讯行业的高端芯片，包括高速交换和路由芯片、40G和100G等高速光通讯芯片、大规模的FPGA芯片以及高速ADC芯片等基本要从美国进口，再比如计算机行业所需的CPU、GPU、存储芯片等也都需要进口。美国在高端芯片领域仍处于全球垄断的地位，受制于美国的局面短时间内难以改变。
从公司层面来看，体量上的差距也较大。比如，2017年，全球前两大集成电路设计公司营收都超过了150亿美元，而国内最大的集成电路设计公司销售额不到60亿美元，除了前三名，其他公司销售额基本都在50亿元人民币以下。
但应该看到的是，这种国内国外差距近年来在不断缩小，在个别领域如手机、安防和通讯等领域，国产芯片技术实现了突破，比如海思半导体已成为华为最大的芯片供应商，手机基带芯片基本满足自供需求，中兴微电子已是中兴通讯第二大的芯片供应商。
中国证券报：国内芯片产业的投资，经历了哪些阶段?
沙重九：改革开放初期，国内靠成本优势，吸引了全球制造业的投资，当时主要是低端加工和组装。后来，随着基础设施和产业配套的完善，中国逐步成为全球最大的PC、手机、家电和通讯设备等电子产品的制造基地，应用需求的拉动也带动了集成电路产业的转移， Intel、三星、Hynix、NXP、台积电、联华电子、Amkor等都在国内建立了生产厂。
总结起来，国内芯片产业主要经历了三波投资热潮：第一波是国家投资的大规模集成电路生产线专项工程，即&909工程&，以1996年上海华虹成立为标志;第二波是国际资本投资拉动的集成电路产业转移热，以2000年上海中芯国际成立为标志;第三波是国家产业投资基金带动的全国半导体投资热，以2014年9月的成立为标志。
其中，在第二波投资热潮中，海外华人回国创立的半导体设计公司，如中星微、展讯通信、锐迪科、澜起科技、谱瑞科技和矽力杰半导体等先后在美国和台湾上市，使国内建立起比较齐全的集成电路产业链生态。第三波投资热潮把芯片投资推向了风口，还带动了上市热潮，北京君正、全志科技、富瀚微、兆易创新、国科微等一批芯片公司先后在国内主板及创业板上市。
中国证券报：从投资的角度讲，国内芯片产业要摆脱受制于人的局面，国家资本和社会资本哪一个应该起到主导作用?
沙重九：从芯片投资自身讲，有一些是适合社会资本参与的，比如君联资本投资的一些芯片设计公司，基本上就是从一个产品研发开始的，起步的资金需求量并没有那么大。但是，有一些投资，比如Foundry工厂，其单体资金需求量是非常大的，目前先进工艺生产线资金投入动辄就几百亿元，回报周期也非常长，而且需要持续投入，这就需要国家资本来主导投资，社会资本也是重要的参与力量。
实际上，从国际芯片产业发展的经验来看，比如韩国的三星电子、海力士、台湾的台积电，这些老牌的芯片产业巨头，在它们发展的初期，政府都给予了非常大的支持。我国芯片产业起步较晚，但目前国家集成电路产业投资基金的投资力度非常大，一定程度上推动了产业的快速发展。
为什么需要国家资本的支持?因为芯片产业是需要持续资本投入的，像三星、海力士、台积电这些公司都是经过数十年的资本积累才进入了正循环，这些公司每年的资本支出是相当惊人的。我们的企业现在还处于不断追赶的阶段，技术上的差距需要加大投入，所以需要有国家资本的大力支持才行。
中国证券报：国内风投投资芯片的不多，有人认为是因为芯片研发周期长，生命周期短，投资风险太大，财务回报不理想。您怎么看?
沙重九：芯片公司从单一产品研发、流片、提供样片进行客户认证，到小批量生产，再到大批量生产，一般需要2-3年，而这期间公司只有研发投入，没有收入。一旦产品被客户接受，营收规模就会快速提升，产品也会从单一产品向系列产品扩充，甚至形成多产品线。芯片的早期投资风险大，但回报也非常可观，是典型的高风险、高爆发增长、高回报式的风险投资。
从投资机构的角度讲，芯片投资的技术门槛非常高，一直是专业机构有专业背景的团队在做的事。现在很多原来不是这个圈子的风投涌进来之后，有些人会觉得芯片早期项目很难看懂，因为到底怎么评价创业团队的技术水平，怎么把握行业机会、产品落地场景，这都是需要积累的，芯片投资的专业性是非常强的，所以一些机构不会看这么早期的项目，更多的是有了产品和客户才去投资。
现在，有越来越多的风投开始关注芯片投资，特别是早期的项目，比如最近比较热的AI领域，如寒武纪和地平线等很多AI芯片公司都吸引了大批机构的投资。
中国证券报：从芯片公司的角度讲，芯片投资的风险为什么这么大?
沙重九：芯片创业公司的前2-3年一般都只有研发投入，没有营业收入，这意味着一旦产品研发失败，公司后续资金跟不上就会面临关闭风险，这也是有些投资人认为这个行业风险大的原因。
对于机构来说，当第一个产品研发失败，再次追加投资对机构的心理考验很大，追加资金公司不一定能活，但不追加投资公司肯定会死，投资机构面临着资金无法回收的风险。
中国证券报：君联资本是国内最早投资芯片的风投机构，能否介绍一下概况?
沙重九：君联资本从2001年成立之初就确立了芯片作为主要的投资方向之一，因为君联资本的创始团队和早期员工都有较深厚的产业背景，第一期美元基金全部来自联想控股，一方面有着天然的产业情结，另一方面对技术也比较敏感。过去十几年来，我们累计投资了十几家芯片设计公司，大部分为A轮领投，或者我们直接参与公司的设立，从第一个产品研发开始，到流片、提供样片、小批量生产，再到大批量生产，一路支持公司的发展。从投资阶段看，因为我们投的都是早期项目，风险还是非常高的。但是，从结果来看，我们很幸运地投对了团队和市场，至今在这个领域取得了较好的投资回报。
提到的上述十几家所投芯片公司中，目前已经有4家公司成功上市，4家公司通过并购实现了退出。其中，展讯通信于2007年6月在美国NASDAQ上市，谱瑞科技于2011年9月在台湾上市，富瀚微于2017年2月在深圳创业板上市。另外，艾派克于2014年在深圳中小板通过借壳上市。
中国证券报：能否举例来谈谈这些项目的具体投资过程?
沙重九：君联资本于2002年投资展讯通信，当时国内的一些厂商刚刚开始做手机研发，我们觉得机会可能来了，这时候我们正好在美国遇到了展讯通信的创始人武平和陈大同，他们也是中国第一代海归芯片创业者，了解了公司之后，我们很快就决定了投资。当时展讯通信员工只有二三十个人，基带芯片刚流片回来，还没产业化，公司也没有收入。我们早期进入，后来又追加了三轮投资，直到公司在3G领域建立了中国芯片公司的话语权，缔造了中国3G第一股。
谱瑞科技项目君联资本参与了公司的创立，当时我们给这家公司投资了第一笔钱，投资这家公司的状态比展讯通信更早。在技术方面，展讯通信属于技术替代，谱瑞科技则是新技术标准，对我们来说投资风险更大，这个技术到底能不能成，我们也找了联想集团等很多厂商交流，最后我们觉得这个方向是值得投资的，于是赌了一把，最后谱瑞科技也成为了全球DP接口芯片的领导者之一。
富瀚微也是君联资本在公司非常早期时投资的，当时富瀚微还没有开始做安防领域的芯片。相比于上两家公司，展讯通谱瑞科技都是海归创业团队，从相关背景的跨国公司出来，很有经验，富瀚微则是本土创业团队，边干边摸索，最后抓住安防监控领域的机会走了出来，所以成长的周期相对长一些。从富瀚微的发展也能看出来，与2000年前后相比，现在本土创业团队越来越多了，带来了更多的芯片投资机会。
中国证券报：眼下，很多人在谈论国内芯片产业如何实现&弯道超车&，您是怎么看这个问题的?
沙重九：我觉得国内的芯片产业要实现&弯道超车&，一方面是要看机会，比如，中国如果能在某些产业方面出台自己的技术标准的话，还是有可能在某个方面实现领先，如当年中国提出的TD-SCDMA成为全球3G标准之后，展讯通信一下凭借其技术实力实现了&弯道超车&。
另一方面，一定要看到芯片产业的发展是一个长期不断积累的过程，特别是基础性技术是需要一步一个脚印研发的，比如芯片制程工艺从微米到纳米，再从90纳米、65纳米、40纳米、28纳米&&一直发展到7纳米和未来的5纳米，需要基础技术的迭代和积累，再比如存储芯片，从低端往高端也是一步步往前走的。
当前国内芯片产业的发展相较从前已经有了非常大的改善，一方面是市场的资金充裕，包括国家设立集成电路投资基金，地方政府加大投入，上市公司也积极投资芯片产业;另一方面，国内系统厂商的强大创造了更多的需求，国内芯片产业的发展积累了很多人才。
中国证券报：除了从研发做起慢慢积累，以并购的方式实现跨越式发展，特别是国际并购，是不是也是一种实现&弯道超车&的好办法?
沙重九：芯片产业的发展有两种模式，一种模式是自主研发、逐步积累，另一种模式是并购。从全球芯片产业的发展趋势来看，大规模的并购整合正在展开，比如前几年英特尔在市场上的一系列兼并收购，而这也是我们非常关注的一种投资机会。
实际上，全球芯片巨头的一些产品并不都是自己研发的，而是通过并购得到的。比如美国的博通，其WiFi芯片、蓝牙芯片等都是通过并购而来的。值得注意的是，并购不能盲目，特别是&蛇吞象&式的并购风险比较大，因为并购后最大的挑战是整合，特别是芯片公司要不断推出新产品，如果并购进来却没有整合能力，进而无法推动公司不断创新的话，并购的技术也会不断贬值。
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