来自&#xe6关注 已经有了港股通，为什么还要发CDR，有什么黑幕？投资小米是先买港股还是等CDR？四理由告诉你如何选择投资小米是先买港股还是等CDR？四理由告诉你如何选择中新经纬百家号中新经纬客户端6月22日电 (吴亦涵)6月21日，小米在香港更新了招股书，同日，逾300名投资者出席了小米在港岛香格里拉大酒店举行的投资者推介会，场面火爆。据市场消息，小米预计于6月25日(下周一)面向个人投资者公开招股，7月9日在港交所主板挂牌。资料图一边是港股市场的火爆，另一边则是内地市场的沉寂。6月19日，小米推迟了在A股发行CDR的事宜。这也意味着，小米将先在香港进行IPO之后，再推进A股的CDR进程。那么对于看好小米的内地投资者(以下统一简称为投资者)来说，是先一步投资小米港股，还是等待小米发行CDR？ 中新经纬客户端(微信公众号：jwview)从四个方面梳理发现，相比投资小米港股，等待小米CDR的正式发行，或许是投资者们更为合适的选择。一、投资者投资小米CDR或更加便捷从投资的渠道来看，投资者投资小米港股，要比投资小米可能发行的CDR要麻烦得多。目前，投资者想要投资港股市场，主要有三种方式。第一种方式是通过港股通进行投资，但通过这种方式投资小米港股会有两个问题：首先，开通港股通需要投资者具有50万元的资金门槛，这足以将大部分散户排除在外；其次，通过港股通并不能买到所有港股，只能买到被纳入到港股通标的中的股票，而小米港股上市后是否能被纳入到港股通标的中，目前还尚未可知。第二种方式是通过QDII基金投资港股，不过，在投资者购买以小米港股为标的的QDII基金份额时，还需要考虑到更多的问题，如所买QDII基金的投资风格，以及该基金所涵盖的其他投资标的，以及基金经理的操盘能力等因素。第三种方式是通过开通港股账户来购买港股，开通港股账户之后，投资者就可以更加自由地交易各类香港股票，这一方式乍听之下似乎甚是方便，但事实上投资者仍需要面临两大难题：首先是要选择一家券商开通港股账户，如果选择香港当地的券商，投资者可能需要带着所需资料前往香港办理，而随着互联网的发展，如今的投资者也可以通过一些互联网券商开通港股账户，但在这其间仍需要投资者对这些互联网券商的资质和可靠性有所了解和判断。此外，开通港股账户投资港股，需要使用港币方能操作，因此，投资者还需要考虑到购汇和转汇的问题，如此种种，甚是麻烦。相比投资小米港股的繁琐，参与小米CDR的投资无疑要方便得多。在此前证监会发布的CDR管理细则中，并没有涉及投资者门槛的规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求，而在结算规则方面，投资者投资CDR也不需要另开账户，通过A股账户就可以参与。二、投资小米港股，投资者还需改变自身的交易习惯港股的交易习惯与A股多有不同。首先从交易时间上看，对于休市的规定，A股和港股都规定法定节假日休市，但是内地和香港的节假日存在差异，如港股会在复活节、佛诞日等节日中休市，而像在春节和国庆节，港股休市的时间则要较内地的时间短。此外，从每天的交易时段上看，港股的交易时间是上午09:30-12:00，下午13:00-16:00； A股交易时间则是上午9.30-11.30，下午1.00-3.00。 因此从交易时间来看，A股的交易时间更加符合内地投资者的作息规律。除了交易时间之外，两地的交易制度也有着不小的差异，A股实行的是T+1的交易制度，即当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出；而港股实行的则是T+0交易制度，当日买卖无次数限制；此外，A股中有10%的涨跌板限制，而港股中则没有涨跌板的限制。包括上述的不同在内，两地股市之间还有许多交易习惯上的区别，如A股的报价显示是红涨绿跌，而港股却刚好相反、此外A股买卖申报数量单位为每手100股，而港股1手所包含的股票数量由发行公司自行决定。如此种种，不一而足。因此对于投资者来说，投资小米CDR或许会比投资其港股更为顺手。三、“独角兽”在港股市场并不会更受欢迎投资者最为关心的，还是收益的问题。从去年和今年陆续在两地上市的“独角兽”企业的股价表现来看，投资小米港股或许并不会比投资小米CDR更赚钱。事实上，如果对比短期的收益，A股市场甚至比港股要高得多。在今年A股上市的三只独角兽中，涨幅最小的富士康也收了三个涨停。而在去年至今于港股上市的多家独角兽中，表现最好的阅文集团上市首日大涨86%之后便震荡下跌，平安好医生更是在上市次日便遭遇破发，其余一众的“独角兽”，近段时间更是纷纷陷入破发的境地。对于两地对“独角兽”企业的差别待遇，联讯证券策略团队向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)指出，A股市场素有炒新的传统，而独角兽又是较为稀少的标的，因此在独角兽上市之后，肯定要经过炒新的过程，而至于股价最后涨幅几何，则要视整个市场的流动性以及个股的具体情况而定。国泰基金则指出，港股IPO发行采用市场定价，不存在像A股受“23倍市盈率”等的约束，因此港股股价在上市时就已经较为充分的反应了市场的估值。简单来说，就是港股在上市之前，从某种程度上已经经历了“炒新”的过程。如果从长期表现来看，有不愿具名的券商分析师向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，小米港股和小米CDR未来的表现或许与目前的A+H股相似，二者或许会因为两地股市的逻辑不同，短期呈现出相对独立与割裂的走势，但是长期来看，股价的表现还是会趋于一致。四、小米港股IPO后，估值或将更加合理此外，自小米传出要上市的消息以来，坊间对于小米的估值就一直争论不休，而小米的估值，也在550亿-1100亿美元之间大幅波动，这也让市场对于小米最终的发行价格和上市后的股价表现产生了不少疑惑和担忧。在这一背景下，有市场人士认为，在小米港股经过市场充分交易之后，小米的估值会更加合理，从而对小米发行CDR的价格具有参考意义。证监会新闻发言人高莉在近日表示，创新企业存在投入大、风险高、易被颠覆等特点，加之A股历来有炒作新股、炒作题材的情形，创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险。发行价格如果定在不合理高位，将可能导致上市后破发等一系列问题，影响创新试点企业的形象，损害投资者和市场各方的利益。申万宏源指出，基于监管层对首例 CDR 发行给予特别重视和格外谨慎的原则，小米在发审会前夕踩刹车，有CDR合理定价的考量因素在里头，随着小米CDR发行计划的改变，小米的招股书届时也将可能会有相应的修改，未来回归发行规模是否会存在一些变数需要进一步观察。“小米现在港股IPO而推迟A股CDR的原因，可能就是想等着在港股市场对小米股票进行充分交易，小米价格回归到一个相对平稳合理的区间之后，再推行CDR进程，从而让小米未来发行的CDR价格更加合理和安全。”上述券商分析师对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)说道。若以此来看，比起满心忐忑的参与小米港股的交易，等待小米A股CDR的发行，或许是投资者们更为稳妥的选择之一。(中新经纬APP)关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。中新经纬百家号最近更新：简介:天下财经，掌握之中。作者最新文章相关文章菜市场都有CDR基金传单了，两分钟了解下CDR基金是什么？菜市场都有CDR基金传单了，两分钟了解下CDR基金是什么？大侠袍哥百家号CDR独角兽这几天火爆了，火到了什么程度呢？我贴一张图片给各位感受一下：我先简单科普下CDR，CDR就是中国存托凭证，是指在境外/香港上市的上市公司，将部分已发行的上市股份托管到当地机构，再由中国境内的存托机构发行上市（机构可以是银行/投行/券商），以人民币交易结算，供国内投资者买卖的投资凭证，主要是为了实现股票的异地买卖，美国已经搞了好多年了，他们叫ADR。CDR基金，就是专门配置这些CDR标的基金。买不买，能不能赚到钱，到底会涨多少，这个我也不清楚，CDR这个东西是2018年的新产物，我只能分析几点供大家参考：CDR和股票的区别：CDR是一种投资凭证，是不享受任何股东权利的（比如分红之类的），只有涨跌的收益权，目前符合发行CDR的企业有腾讯、阿里、百度、京东、网易、小米、这里除了小米和腾讯，其余的都在美股上市，如果，我说的是如果，你看好这些公司，想投资这些公司，也完全可以通过开通美股和港股的账户来买入这些股票，买进股票你享受的是股东+涨跌收益权利，另外港美市场是T+0交易，CDR是锁定三年的。CDR基金跟A股是有区别的：CDR基金，现在市场也叫独角兽基金，国内最近上市的独角兽企业药明康德中一签可以赚10万，但是这个CDR基金它不是来A股打新的，而是买境外上市公司准备发行的CDR凭证，这一点是有区别的，国内的独角兽是作为新股来炒作的，给的溢价很高，CDR呢，也是以一个新的产物上市，可能给的溢价也会很高，但是这个溢价也会参考目前境外上市公司的估值，比方说AH股有溢价，但是这个溢价也是有一定限度的。还有两点需要注意：一是，估值的问题，目前可发行CDR企业在美股都已经连续涨了很多年，而且美股目前的位置不低，未来跌不跌我也不清楚，但是现在绝对算不上便宜，如果CDR是以美股当前的估值做参考发行的话，你也赚不到什么便宜，锁定三年，不确定性因素也要考虑，当然还有另外一种可能，就是打折很多给你申购，这种就是纯送钱。二是，这次是让个人投资者先买，哇擦，还有这等好事，哈哈。关于买不买以上这些都需要了解一下，至于最终的投资结论自己斟酌，建议转发给正在研究的朋友多了解一下。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。大侠袍哥百家号最近更新：简介:专注金融知识，讲解最新热门词汇作者最新文章相关文章来自&#xe6关注 CDR基金买点啥？算违约吗CDR门坎要求出炉 港股赢家输家大盘点_新浪财经_新浪网
CDR门坎要求出炉 港股赢家输家大盘点
CDR门坎要求出炉 港股赢家输家大盘点
　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，中证监公布创新企业上市及中概股发行CDR的要求，门坎较预期高。市场预料，首批CDR最快在本季末推出，与本港实施“同股不同权”制度时间相若。中港皆力争科网股、创新企业到当地上市，料有一场龙争虎斗。
　　CDR试点企业市值须不少于2000亿人币
　　国务院上周五同意批准执行《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）试点的若干意见》。CDR试点企业锁定为互联网、大数据、云计算、人工智能软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，有关企业市值要求不低于2000亿人币。
　　另一边厢，内地当局亦积极推动‘独角兽’上市。尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿人币，且估值不低于200亿人币；或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，竞争中处于相对优势地位，已符合上市门坎。
　　门坎较预期高 腾讯达标、舜宇落空
　　市场此前传出的8家企业：百度、阿里、腾讯、京东、网易、微博、携程及舜宇成为首批发行CDR的企业。不过，根据最新市值要求， 目前仅百度、阿里、腾讯、京东及网易符合市值不少于2，000亿人币的要求。
　　以中午收市价计，舜宇的市值不到1，600亿港元，即不到1，300亿人币，相信短期难达标。失落CDR试点，舜宇半日大跌3%，跑输大市。
　　独角兽方面，根据中国科技部《2017年中国独角兽企业发展报告》 ，阿里旗下的蚂蚁金服的估值高达750亿美元（约5850亿港元），排在中国独角兽排行榜榜首；其次为网约车科企滴滴出行（估值560亿美元）、小米（估值460亿美元）、阿里云（估值390亿美元）及美团点评（300亿美元）。它们相信会成为上市大热。
　　港交所有新竞争
　　本港亦计划引入同股不同权上市架构，吸引科技企业来港上市。特首林郑月娥此前表示，争取在今年第二季开始实施新制度。中港两地交易所皆力争科网股及独角兽上市，互相竞争难以避免。这相信是港交所（00388）近期表现逊色的原因之一。从今年高位计，港交所股价回落约18%，跑输大市。
　　至于科网股会选择在香港抑或内地市场上市？大家拭目以待！
责任编辑：白仲平
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