《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》原文_金牛理财网
《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》原文
日，互联网金融风险专项整治工作领导小组发布整顿互联网资管业务的通知。
以下是通知原文：
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阅读排行榜详解资管新规：资管机构将何去何从、业务如何合规开展详解资管新规：资管机构将何去何从、业务如何合规开展钛媒体APP百家号近年来，资产管理业务持续高速发展，各种机构、各类资本纷纷抢滩布局，到2017 末总规模已逾百万亿元。伴随着业务的快速发展，涉及从业主体多、利益诉求繁复、行业操作规范复杂，明确资管业务的监管协调性这一需求已箭在弦上。2017年11 月17 日，央行联合银监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（简称“《征求意见稿》”），即市场熟知的“资管新规”。作为一则提纲挈领性的政策性文件将整个资管行业再次推到风口浪尖。紧随其后，银监会、证监会依次发布《商业银行委托贷款管理办法》及窗口指导叫停券商资管及私募基金投资委托贷款资产及信贷资产业务；作为配套，基金业协会停止对投贷款项目的集合计划的备案。这一系列政策规定几乎涉及资管业务的方方面面。2018 年3 月28 日，中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过《征求意见稿》，4 月27 日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）正式发布，至此牵动着百万亿元市场、上万名从业者神经的资产管理行业监管新规终于落地。资管行业严监管大幕正式开启。资管新规无疑对未来细分资管行业的监管具有定力主基调的重要意义，将会深刻影响银行和资管机构的业务形态，并对各类资产表现产生至关重要的作用。资管严监管时代，资管机构将何去何从？资管业务如何合规开展？本期研究简报将全面梳理、解读资管新规及其背后监管思路；分析新规对资管业务的影响、未来蕴藏的发展机会，并对资管新规应对策略、业务转型方向提出建议，以期为公司、战略投资者及涉及资管业务的投后企业理清政府监管脉络，为业务拓展及产业布局优化提供参考。资管新规《指导意见》再解读中国的资产管理行业经过长时间的砥砺前行与蓬勃发展，体量逐步跃升逾百万亿元。如今，受到新的市场环境和监管思路的影响，这个行业面临着新的机遇与挑战。2017 年11 月17 日，“一行三会一局”联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（以下简称“《征求意见稿》”），即市场熟知的“资管新规”，开启了金融统一监管的新时代。紧随其后，银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》；证监会窗口指导叫停券商资管及私募基金投资委托贷款资产及信贷资产业务。这一系列政策规定几乎涉及资管业务的方方面面。广泛征求意见四个月后，2018 年4 月27 日，央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“《指导意见》或资管新规”），至此牵动着百万亿元市场、上万名从业者神经的资产管理行业监管新规终于落地。资管行业严监管大幕正式开启。作为改变资管行业的历史最高规格的纲领性文件，资管新规从最基本的业务定义到产品设计销售运作等具体方面都提出了与之前任何文件都不一样的要求，首次系统全面的构建了未来资管业务的新范式。在新范式的要求下，逾百万亿的大资管格局将被重塑。本期研究简报在对资管新规《指导意见》进行全面的梳理解读之后，更关注其背后所蕴藏的监管核心思想和目标，分析资管新规对资管业务的影响、未来蕴藏的发展机会，并对资管新规下各主体应对策略及业务转型方向提出建议。根据央行披露的数据，截至2017 年末，不考虑交叉持有因素，我国金融机构资管业务总规模已达百万亿元。其中，银行表外理财产品资金余额为22.2 万亿元，信托公司受托管理的资金信托余额为21.9 万亿元，公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划、保险资管计划余额分别为11.6 万亿元、11.1 万亿元、16.8 万亿元、13.9 万亿元、2.5万亿元。同时，互联网企业、各类投资顾问公司等非金融机构开展资管业务也十分活跃。但资产管理行业在过去几年高速的发展的同时，也暴露出了不少问题亟待解决。例如由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，导致监管套利活动频繁，一些产品多层嵌套，风险底数不清，资金池模式蕴含流动性风险，部分产品成为信贷出表的渠道，刚性兑付普遍，在正规金融体系之外形成监管不足的影子银行，一定程度上干扰了宏观调控，提高了社会融资成本，影响了金融服务实体经济的质效，加剧了风险的跨行业、跨市场传递。这对资产管理行业的长期健康可持续发展提出挑战，资产管理业务的监管协调性的需求已箭在弦上。《指导意见》的正式发布无疑将会深刻影响银行和资管机构的业务形态，并对各类资产表现产生至关重要的作用，资管行业的生存业态将逐步重塑。资管业务定义：仅为表外业务《指导意见》明确了资产管理业务的定义和范围：资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务，是金融机构的表外业务。金融机构不得开展表内资产管理业务。《指导意见》较《征求意见稿》 新增了“金融资产投资公司”。从事资管业务的机构覆盖更加广泛，同时对收取业绩报酬进行明确规定，还有私募基金适用专门私募的法律法规。《指导意见》涉及的资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。依据金融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品，不适用本意见。同时，从两个维度对资管产品进行了分类。一是从资金来源端，按照募集方式分为公募产品和私募产品两大类。公募产品面向风险识别和承受能力偏弱的社会公众发行，风险外溢性强，在投资范围等方面监管要求较私募产品严格，主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。私募产品面向风险识别和承受能力较强的合格投资者发行，监管要求相对宽松，更加尊重市场主体的意思自治，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权和受（收）益权以及符合法律法规规定的其他资产。二是从资金运用端，根据投资性质分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类。按照投资风险越高、分级杠杆约束越严的原则，设定不同的分级比例限制，各类产品的信息披露重点也不同。资管新规核心要点具体而言，本次资管新规《指导意见》内容贯穿七大主要关键词“资金池、多层嵌套、刚性兑付、杠杆水平、资管主体、资管产品、通道业务” ；核心要点主要体现在打破刚性兑付、规范资金池业务、控制产品杠杆等几个方面。反映到具体业务上，资管新规分别对金融机构资管业务的资金端、业务模式及资产端做了进一步规定。从资金端方面看，《指导意见》禁止开展表内资产管理业务，不得承诺保本保收益；统一资管产品杠杆比例要求，同类产品适用统一的负债比例上限。每只开放式公募产品的总资产不得超过该产品净资产的 140%，每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。《指导意见》结合当前的行业监管标准，从负债和分级两方面统一资管产品的杠杆要求，投资风险越高，杠杆要求越严。产品持有人依靠放大杠杆获利的行为将受到较大遏制。业务模式方面看，《指导意见》要求消除多层嵌套和通道业务；打破刚性兑付，让资管业务回归本质；禁止资金池业务，规范期限错配。此次新规直接提出要求消除多层嵌套和通道业务，可以再投资一层资产管理产品，但所投资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品。对于资金池业务，明确了每只资管产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得进行资金池操作。为降低期限错配风险，新规规定封闭式资管产品期限不得低于90 天。从资产端方面看，非标是表外业务监管的核心之一，《指导意见》从需求和供给的两端限制了非标的发展。一是明确了穿透管理原则，向上穿透至投资者，向下穿透至底层资产。二是要求金融机构不得将资产管理产品直接投资于商业银行信贷资产。由于需求端的收缩，部分通过非标融资的企业一部分将会回到表内信贷或者发债融资，一部分没有能力继续融资的主体将会出清，《指导意见》实施后，非标的供给也会减少。研究认为，本轮监管的核心在于表内表外的彻底切割和分离，将表外业务回归表内。未来资管行业可能将结束从监管空缺中找业务的时代，而是从监管规范的目标中不断寻找新的业务模式和方向。正式稿《指导意见》五大主要变化资管新规正式稿绝大部分内容和《征求意见稿》一致，主要包括五大重要变化：1 非标的定义更加明确，更加严格《指导意见》明确，标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标。标准化债权类资产应当符合以下条件：1 等分化、可交易；2 信息披露充分；3 集中登记、独立托管；4 公允定价、流动性机制完善；5 在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场上交易。具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定。在标准化债权的定义当中，第5 条“在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。”比原来“金融监督管理部门批准的交易市场”要更为严格，这也意味着银登中心和北金所挂牌的债权计划可能无法被认定为标准化债券而列入“非标”。这会使得非标的体量进一步上升，加大金融机构处理非标资产的难度。2 净值管理要求不一刀切对部分符合条件的封闭式产品放宽要求，可采取摊余成本法，所有产品均要求由托管机构进行核算并定期提供报告，由外部审计机构进行审计确认。其中，摊余成本法的使用范围要受到“双5%”的限制。非标仍然可以作为理财的基础资产存在，但不得期限错配。3 合格投资者门槛再增新要求在征求意见稿的基础上，《指导意见》对合格投资者门槛不仅新设“家庭金融净资产不低于300 万元”要求，还强调了投资者需具备2 年以上投资经历。4 放松封闭式私募产品分级限制征求意见稿中提出四类产品不得分级，《指导意见》中只要求其中两个，即公募产品和开放式私募产品不得分级。5 过渡期延长《指导意见》将过渡期截止日确定为2020 年底，比征求意见稿的2019 年6 月30 日延长了一年半。需注意的是，尽管渡期延长，但银行理财仍需要在过渡期内有序压缩存量业务规模。过渡期后部分非标资产仍面临处置或承接问题。资管新规正式稿落地，表面上规定较原来《征求意见稿》有所放松，然总体来看，监管的大原则并没有松动，而是进一步强化了监管的专业性、统一性和穿透性。实际上，新规带来的影响才刚刚开始。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。钛媒体APP百家号最近更新：简介:犀利、前沿、独家，引领未来商业与生活新知作者最新文章相关文章如何有效开展资产管理业务？上海近利重视风控
来源：大河网
据不完全统计，截止2016年年底，包括银行理财、信托、保险资管、券商资管、公募基金、基金子公司、私募基金等在内的泛资产管理市场管理资产总规模达到约116万亿元人民币，比2015年底增加23万亿元。有业内人士估计，按照近几年我国资产管理规模的增长情况，预测到2022年，我国资产管理业务总规模将达到252万亿元。我国整个金融行业的发展速度之快显而易见，与此同时，金融市场的整体发展也为资产管理行业的壮大提供了人力、资金等方面的支持。那么，对于资管企业而言，如何才能真正有效开展资产管理业务呢?上海近利资产管理有限公司表示，合规风控是资管企业发展的基础。也就是说，资管企业在遵守国家现行法律法规、监管制度的基础下，还需不断强化企业内部的规范管控，提升企业风控软实力。作为一家集资产管理、投资管理、实业投资、创业投资等多元化业务的现代金融服务企业。上海近利资产管理有限公司自成立以来，坚持采用领先的业务模式，依托雄厚的资金实力和深厚的金融背景，在严格控制风险的前提下，以专业投资和科学配置为主线，不断发展金融创新服务模式，目前已实现了资产管理、产品利润的规模化增长和投资业绩的显著提升。事实上，不少资管企业都将合规风控列为公司发展的重中之重。一个市场，没有创新等于没有发展;一家资管企业，没有合规风控等于没有未来。近两年，宏观经济走弱，一些产能过剩的传统企业、行业在实体经济当中正在逐步地退出，能提供客户长期稳定较高回报的资产越来越少。但是另一方面，财富人群的整体财富还在快速地积累当中，新的金融创新模式也在市场出现。面对新常态，上海近利坚持运用专业严谨的投资体系和扎实全面的风控手段，以客户资产持续增值为目标，追求长期的绝对收益，为客户创造价值。未来也将持续致力于成为中国最具专业实力、最具盈利能力和影响力的综合性资产管理平台。总之，在大资管时代的背景下，唯有坚持在合规的基础上提升企业风控实力，加强企业根基力量的资管企业，才能走的更远!
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中国经营报
经营成就价值
据不完全统计，截止2016年年底，包括银行理财、信托、保险资管、券商资管、公募基金、基金子公司、私募基金等在内的泛资产管理..
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保险公司可以开展资产管理业务吗？
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九零后心事小孩
九零后心事小孩
擅长：暂未定制
可以开展。近期从保监会获得消息，保险资产管理公司在有效控制风险的前提下可以开展业务创新、产品创新和组织创新。根据近期公布的《关于保险资产管理公司有关事项的通知》(简称《通知》)中指出：保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金等机构的资金和能够识别并承担相应风险的合格投资者的资金；保险资产管理公司作为受托人，可以接受客户委托，以委托人名义，开展资产管理业务，也可以设立资产管理产品，为受益人利益或者特定目的，开展资产管理业务；保险资产管理公司开展资产管理业务，应当按照相关市场规则，以资产管理产品或专户名义，开设证券账户和资金账户，进行独立运作管理。
擅长：暂未定制
引用九零后心事小孩的回答：可以开展。近期从保监会获得消息，保险资产管理公司在有效控制风险的前提下可以开展业务创新、产品创新和组织创新。根据近期公布的《关于保险资产管理公司有关事项的通知》(简称《通知》)中指出：保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金等机构的资金和能够识别并承担相应风险的合格投资者的资金；保险资产管理公司作为受托人，可以接受客户委托，以委托人名义，开展资产管理业务，也可以设立资产管理产品，为受益人利益或者特定目的，开展资产管理业务；保险资产管理公司开展资产管理业务，应当按照相关市场规则，以资产管理产品或专户名义，开设证券账户和资金账户，进行独立运作管理。
人家问题是保险公司的资产管理业务，你回答的是保险资管公司的业务。
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作者：王红英
和讯专栏作者：王红英
&&& 随着投资者的投资需求越来越明显，资产管理业务具有宽广的增长空间
　　在未来很长时间，资产管理业务仍将以商品交易顾问（CTA）为主要形式和载体。CTA是国际期货行业一种基金管理方式，是指向个人筹集资金组成基金，从事期货投机交易，获取利润，形成职业化的客户资金管理。当前，以CTA业务为主的期货投资咨询金融增值业务占据了国际期货市场的主流。而据不完全统计，金融增值业务收入已经占据国际投行70%以上比重。
　　期货CTA业务在国内处于发展的初级阶段，主要是依靠优秀的交易团队进行统一管理，实现受托资产的持续稳定增值。随着国民经济的高速发展，大众投资者的投资需求越来越明显，资产管理业务也具有宽广的增长空间。
　　资产管理公司的组织架构
　　资产管理公司须制定完善的组织体系和业务管理制度进行有效的运作和风险管理，从部门治理框架上明确设计，形成相互制衡的管理治理结构，制度明确界定管理决策层对股东负责、风险控制委员会对管理决策层负责并垂直监控包括管理决策层在内的所有岗位，做到监控层与经营层分开，形成内部的监督制衡机制。主要内容包括：控制权的配置与行使、管理层的职责与行使、风险控制和经营层分离、管理层对经营层的职责与考核、奖惩等。
　　管理决策层
　　管理决策层是商业运作的最高管理机构，主要决定审议批准商业运作的经营项目、人力资源、财务管理，是风险控制委员会的最高权力机构。管理决策层决定聘任或解聘总经理、副总经理、财务主管等高管人员并决定其报酬，审议和批准内控制度等重大事项，审定资本金投入或撤出方案，决定运作部门合并、分立、解散和清算等重大事项。管理决策层受股东层聘任，对股东层负责，是期货资产管理公司日常经营管理的最直接的负责人和决策人。
　　风险控制委员会
　　风险控制委员会是公司最高的风险决策机构，负责公司整体的风险控制并制定风险控制原则，对管理决策层、部门总经理负责。主要负责合规审核、风险监督。加强期货CTA商业运作经营管理的监督、交易运作的监督、事后风险处理、制度的合理性及合法性审核等，防弊纠错，消除隐患。风险控制委员会形成的决议为公司控制风险的最终决议，执行人员当无条件执行。
　　动态控制：对于交易员的持仓进行动态监督，尤其在市场处于单边行情时，期货资产管理公司所有资金的持仓方向很可能趋于一致，此时对于期货资产管理公司而言，潜在风险巨大，风险控制专员须及时负责汇报、督促减仓、召开会议讨论等。
　　动态管理：每天对整体持仓进行汇总，包括整体持仓的浮动盈亏状况、持仓方向，计算公司总体资金的风险率，制定风险警示报告。
　　定期汇报：也是对交易员考核的重要一环。每周向风险控制委员会组成人员汇报当前资金风险状况、总体持仓状况，每个交易员一周内交易状况等，并每日负责绘制公司交易资金总额曲线和利润总额曲线，交由总经理审查后存档，以供总经理对公司总体资金状况有全面了解。
　　交易部
　　交易部是交易的核心部门，负责制定整个期货投资策略和直接交易，直接关系着受托资产的整体盈利能力。交易团队主要由交易员、监控员、管理员构成。
　　交易员每天提供交易日志，并定期向投资人提供收益报告。严格按照交易日志提供的投资方案进行交易，交易员在盘中严格执行交易计划，按计划入市，止赢止损。了解所有的交易规则，严格按照规则办事，不能出现任何错误。如果市场行情发生突发变化或接近账户总体风险限额时，交易员必须及时将交易及持仓状况向管理员汇报。
　　当账户浮动亏损或者实际亏损达到总资金一定比例时，风险监控员需提出建议，提醒交易员适当休息或者改善交易方式，或者停止交易并总结，同时监督交易员贯彻、执行交易计划。当交易员有侥幸心理，不贯彻交易计划的时候，监控员协同交易员执行计划并上报管理员。
　　管理员应不断完善交易系统，提高系统性能，制定奖惩制度，统一组织协调并审议交易计划，但不干涉交易员执行计划。另外，还应定期总结资金运作状况。
　　项目部
　　项目部是产品设计部门，为交易部提供投资建议和策略，开发期货资产管理产品及客户服务产品，是资产管理业务发展的设计中心和测试中心。
　　项目部对创新业务及各类期货资产管理产品开发设计提供研究支持，参与基金、、咨询等将来可能准入的其他业务模式的创新产品设计与开发，进行投资策略的构造与检验等应用性研究。
　　营销推广部
　　营销推广部是联系客户的纽带和桥梁，也是对客户进行二次开发的主要职能部门。营销推广部的主要职责是为现场客户提供全方位服务，为非现场客户提供咨询和技术服务，管理客户各类报表，接受并处理客户投诉，为客户排忧解难。
　　资产管理交易架构及流程
　　选择及分配交易模式
　　测试客户的风险偏好和承受能力，主要是让客户了解各个理财产品的潜在风险和收益，进而让客户选择自己可以承受和愿意接受的理财产品。
　　分配交易资金
　　客户选择适合的理财产品，按照相应资金管理的原则进行资金分配，为即将进行的交易做好准备。
　　进行交易
　　客户选择理财产品后，分配交易资金，交易人员根据事先制定好的交易模型进行交易。
　　极端市场应急处理
　　交易员在进行日常的交易时，要密切关注市场情况，当市场出现极端事件或行情的时候需及时向上级汇报，上级领导做出处理意见，交易人员进行处理。
　　制作交易报表并汇报
　　根据每日的交易情况，制作当日交易报表，整理归档并汇报上级部门。
　　中期资金调整
　　在操作存续期间，当账户资金规模出现较大变动时，交易经理需要对账户资金的运作进行调整，以达到更好使用资金的目的。
　　期末结算
　　当理财产品结束时，交易部门对运作资金进行整理、结算。整理资料给相关部门进行归档。
　　期货资产管理产品设计
　　产品设计
　　期货资产管理产品设计部门，为交易部提供投资建议和策略，开发期货资产管理产品，是业务发展的设计中心和测试中心。
　　资产管理产品设计的六步骤：
　　第一步是产品的设计，投资者大多追求稳健但又想参与更高收益的投资。股市、楼市等投资方式收益存在较大不确定性时或投资收益较低，甚至会出现不少亏损时，相对而言，期货市场既可做多又可做空，尤其是在经济不景气的时候，期货投资的收益可观且风险相对可控；一般人的期货交易经验欠缺，风险管理意识较为薄弱等使得其将资金交给专业的期货资产管理代为操作成为可能。
　　第二步是合规审核，接受与合规部的审核。
　　通过前期的市场机会和战略可行性分析，使用较低的成本和较短的时间，构造产品基本模型，塑造产品概念，评估市场的规模、潜力和可能的市场接受度，正式立项开始。
　　第三步就是产品的组织、测试和试运行。这一步骤很关键，首先是选择合适的信托公司或银行做合作伙伴，考察实力，谈收益分成；其次是对历史业绩、品牌美誉度、风控环节、操作能力、组织架构、人员配备等多方面审核，再考虑成本；再次是选择提供交易通道的期货公司，作为提供通道的经纪商以及独立第三方对全部账户的风险进行把关；最后就是进行测试和试运行。
　　产品组织、测试和试运行程序基本完成，第四步――产品操作前期审核也就开始了。这个环节会进行操作系统、销售计划、目标客户等要素分析，细致到这款产品的信息要透明到什么程度。
　　之后就进入了第五步――产品开发审核小组的综合审核。这个小组以期货CTA的经营层为核心，市场销售、产品设计、风险管理等部门相关负责人为成员，全面复核前4个环节。只要之前任何一个地方有问题，都得打回去重来。因而，有时需要如此反复多次才能通过。
　　过了这关，这款新产品还不能上市，最后还得经过产品陈述审核这一步骤。涉及产品陈述的所有宣传材料，都要经法律与合规部的审核，遵循“所见即所得”原则，确保表达客观准确。
　　交易产品体系
　　资产管理产品设计从运作模式上定义，目前产品设计面向客户分为两大类：固定收益型和递增收益型。而实际上，这两大分类主要是基于内部交易原则和交易风格设计的不同，依托计量经济学知识计算风险收益关系来界定。
　　固定收益型产品指利用统计套利技术、趋势套利技术等参与国内期货品种交易的固定收益类资产。相对来说，这类产品的收益不高但比较稳定，风险相对较低。
　　统计套利指从基本面出发，寻找期货品种间的一般经济联系，用统计计量方法计算其价差价比的合理区间，以套利交易方式为基本方法，适时进场交易。统计套利是一种理性交易思想与实际交易经验相结合的方法，国内商品统计套利包括跨期套利、跨品种套利等。其他常见套利交易模型还包括结构性套利、趋势套利等。通过历史账户的深度分析，套利交易属于低风险稳定收益的交易模型。
　　再看递增收益型产品，按照投资者承受风险程度的不同，不同类型的产品可以根据不同级别的资金使用率、交易模型策略等划分为保守型理财产品、稳健型理财产品和成长型理财产品，投资者可自由选择不同风险度的产品，获得相应预期收益。
　　递增收益型产品投资策略
　　组合期货投资策略。由于现代金融学的发展，定价理论在高流动性的成熟市场上得到广泛应用。基于各种定价模型建立的程序化交易体系，可以提高期货资产管理的交易效率。组合期货投资基金可以借助于现代金融学的投资方法，如数理统计中的多元线性回归模型、Markowitz投资组合理论、均值-方差分析、趋势高低点算法等进行多品种分散投资，降低风险。
　　单品种组合投资策略。根据不同行业客户需求，可面向产业客户发行单一期货品种的组合交易基金。借助程序化交易手段，实现单一品种的不同波动率、不同周期的期货组合投资，分散投资风险，稳定收益。根据客户不同需求及品种波动特性，可设计天胶、白等大宗活跃商品的组合基金，对冲行业价格波动风险。
　　特定组合投资策略。以(,)为例，可以设计以农产品为投资方向的专项投资产品。农产品平衡策略运用“价值低估时买进、价值高估时卖出、价值平衡时放弃”投资策略，品种有、、、、棕榈油、白糖、强麦、菜籽油、。实现分散风险，稳定收益的目的。
　　我国期货基金收益分配模式
　　参照国外期货资产管理利益分配机制，特定客户定向资产管理业务的收入可分为两部分：管理费和业绩激励费用。根据产品的结构及风险度的不同，可以适当调整。同时考虑建立风险准备金制度，以保障资产委托人的利益，防止受托方为追求高额收益而忽视风险因素，可以按月或季度分期结算收费，或者委托期满后一次性收费。
　　期货基金收益构成
　　参照证券基金的运作模式，期货基金的收益主要包括买卖期货合约价差收入、存款利息收入，以及其他收入。
　　期货基金的净收益为基金收益扣除按照有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。
　　期货基金收益分配原则
　　每份基金份额享有同等分配权。如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配。基金当年收益先弥补以前年度亏损后，方可进行当年收益分配。基金收益分配后基金份额净值不能低于面值。在符合上述条件的前提下，本基金方可进行收益分配。
　　期货基金收益分配费用
　　收益分配采用红利再投资方式免收再投资的费用。收益分配时发生的银行转账等手续费用由基金份额持有人自行承担；如果期货基金份额持有人所获现金红利不足支付前述银行转账等手续费用，登记结算机构自动将该基金份额持有人的现金红利按红利发放日的基金份额净值转为基金份额。
　　期货基金运作费用
　　期货基金运作过程中，从基金财产中支付的费用包括：基金管理人的管理费、基金托管人的托管费、因基金的期货交易或结算而产生的费用、基金份额持有人大会费用、基金的资金汇划费用、基金收益分配中发生的费用及其他费用。
　　对于开放式基金，期货基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率（可变）计提。计算方法如下：H＝E×1.5%÷当年天数，H为每日应计提的基金管理费，E为前一日基金资产净值。
　　期货基金管理费按每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起5个工作日内从基金资产中一次性划付给基金管理人。在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.25%（可变）年费率计提。计算方法如下：H=E×0.25%÷当年天数，H为每日应计提的基金托管费，E为前一日的基金资产净值。
　　期货基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起5个工作日内从基金资产中一次性划付给基金托管人。
　　期货资产管理的风险控制
　　期货资产管理风险管理的基本原则
　　定性描述与定量分析相结合的原则。公司建立具体的风险控制指标体系，并以主要绩效指标进行风险衡量和考核，使风险控制具有客观性和可操作性。
　　全面性原则。风险管理是期货资产管理的重要组成部分，风险控制必须覆盖公司运作的各项业务、各个部门和各个岗位，渗透到决策、执行、反馈等各个业务环节。
　　防火墙原则。投资、研究、交易、财务等各项业务应在物理上和制度上适当隔离，投资决策和交易执行应严格分离。
　　从国外成熟金融投资市场的发展经验看，一家成功的期货资产管理公司，其核心竞争力就在于拥有一套完整的、行之有效的风险控制管理体系，以及拥有一个优秀的理财团队。
　　从期货资产管理的角度分析，把资金按照一定的分配标准分散投资到市场的各个品种中，既提高资金利用率又能有效降低投资风险。通过严格的风险控制管理原则对各个品种的运作情况进行即时跟踪、评估、晋级、淘汰等，优化资源配置，并通过提留风险公积金、增加投资份额、制定奖励机制等方式最终将系统性风险降至最低，以达到稳定获利的目的。这也是期货资产管理公司的核心竞争力之一。
　　期货资产管理完善的交易体系，应该包括风险控制体系、交易体系和监控体系三个方面，个人是不可能完成的，必须要由团队完成。团队的成员进行细致的分工，互相制约，计划的制定者和计划的执行者必须要分开。
　　风险处理控制流程及操作规范
　　对账户实时监控，监督各交易员对交易规则的执行情况。
　　一旦发现交易员的某个客户账户头寸超过其固定的投资上限（一般为30%），则立即通知该交易员进行减仓以降低资金利用比例，并要求交易员于当日收盘以前处理完毕。若交易员未能按要求降低其资金使用比例，则风险经理有权强制实行减仓或平仓行为，记录减仓或平仓行为，同时将情况上报至风险总监。
　　一旦发现交易员没有按照预先制定的交易规则进行交易，如套利型基金进行了单边的趋势投机交易，或者是单品种基金进行了多品种组合交易，又或者是组合的比例不符合预先设定的要求，则立即通知该交易员停止当前的交易模式，调整到符合交易规则的交易模式，记录上述具体情况并上报至风险总监。
　　根据的变化相应调整投资的策略，并严格监控其执行。当基金单位净值0.95，期货投资上限为30%不变；当出现0.95&基金单位净值0.9时，及时召集交易员及风险委员会就基金的策略及风险管理出谋献策，并相应降低期货投资上限至20%；0.9&基金单位净值0.85时，再次就基金出现大幅亏损的情况召开研讨会，商议提高基金收益率并适度严控风险的对策，相应地降低期货投资上限至15%；0.85&基金单位净值&
　　0.80，将资金使用比例的上限调整为10%，实时关注交易员的操作并控制风险；当基金单位净值=0.80时，立即通知交易员停止交易，并将所有头寸清空。
　　应定时对各种类型的产品和账户进行风险评估，如计算相应的风险值，并根据风险调整后的收益率等数据提出意见以供交易员和基金经理参考，如出现某账户或某类产品风险值过高，应召集管理层或风险管理委员会进行商讨，以降低相应的风险值。
　　操作标准
　　风控人员需严格按照规定监控和处理交易员管理的账户风险。风险处理应按照基金净值排序，优先处理基金净值低的账户。减仓或强制平仓手数：根据交易规则计算超出限额的资金，然后计算出相应手数进行强平。有多个品种时，优先平掉交易方向不利的头寸。若有风险合约封住停板，应优先处理能够成交的其他持仓品种。客户有入金或者交易员自行减仓后仍未满足资金使用比例限额要求的，风险总监仍将减仓直至满足标准。对套利型基金强平时应对其头寸进行等数双边平仓。
　　遇法定节假日，因比例临时提高，可按照原风险处理办法执行。
（责任编辑：李振梁 HN063）
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